Arhive etichete: Andrei Gemeneanu

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Am semnat a patra tranzactie din fondul 2 in sectorul centrelor de ingrijire pentru batrani, unde este o nisa subdezvoltata. IRR-ul investitiei in La Cocos “va arata ciudat” la inchiderea tranzactiei, fiind cel mai mare dintre investitiile din portofoliul Morphosis. Exitul din Medima, estimat pe final de 2026 – inceput de 2027, asteptat sa produca un multiplu “double digit” pentru investitori dupa o crestere de 50x EBITDA. Fondul 2 al Morphosis Capital vizeaza in total 3 – 4 achizitii pe pietele din regiune, in vizor fiind Bulgaria, Croatia si Polonia, pentru care aloca 40 – 50 mil. Euro din capitalul sau de investitii

“Obiectivul nostru ca si obiectiv intern, dupa ce fondul 1 am reusit sa il investim in 3 ani deci sa fim la borna (milestone) la care ne uitam noi de 75% capital desfasurat pana la sfarsitul anului 3. Ne propunem acelasi lucru si pentru fondul 2. Vom avea la finalul anului deja 18 luni de la prima inchidere a fondului si vreo 6 – 7 luni de la inchiderea finala a lui si suntem <<on track>> si tot asa gandim undeva in jurul bornei de final de an 3. Desi, evident, perioada de investitii contractuala sau tipica este de 5 ani, insa vrem sa ne miscam si sa mentinem acelasi trend”, a declarat Andrei Gemeneanu, Managing Partner al managerului de private equity Morphosis Capital, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2025, eveniment organizat pe 4 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital, real estate si NPL din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

“In 2025 am facut inchiderea finala la fondul 2 la 130 mil. Euro. Noi am avut dimensiunea – tinta (target fund size) de 80 mil. Euro si orice era la 3 cifre ni se parea de science fiction cand ne-am ocupat de fundraising (strangerea fondului). Am avut un hard cap la 120 mil. Euro pe care am reusit sa il depasim cu acordul investitorilor mari la 130 mil. Euro ceea ce este foarte bine.”, a adaugat Andrei Gemeneanu.

“Avem 4 investitii din fondul 2, dintre care 3 tranzactii finalizate, iar la a patra am facut semnarea si vom face closing iminent. Suntem in momentul de fata undeva intre 35% si 40% din capitalul investibil deja angajat in aceste 4 tranzactii”, a punctat Managing Partner-ul Morphosis Capital.

“Dupa investitia din sectorul privat de educatie, dupa cea in retail, dupa cea in sateliti in EnduroSat, investitia nr. 4 este in sectorul serviciilor de ingrijire a varstnicilor (elderly care),pentru a construi o retea de centre de batrani, ceea ce cu siguranta este o nisa subdezvoltata si subdeservita din Romania”, a punctat Andrei Gemeneanu la evenimentul MIRSANU.RO din 4 decembrie 2025.

Planul Morphosis Capital pentru 2026 – minim 2 achizitii si 2 exituri. Cati bani si cate achizitii pregateste fondul 2 pentru pietele din Europa Centrala si de Est

“Companiile din fondul 1, cele pe care le mai avem pentru ca fondul 1 a facut 6 investitii si din cele 6 investitii am facut 4 exituri – 2 exituri complete si 2 exituri partiale, incep sa se apropie de celebra borna de 5 ani care in industria noastra inseamna ceva. Deci, ma astept ca in 2026 sa avem noutati si pe partea de exit si pe partea de noi investitii din fondul 2”, a subliniat Managing Partner-ul Morphosis Capital.

“Cred ca este rezonabil sa ne gandim ca in 2026 vom face 2 exituri si 2 investitii noi. Ca sa fiu cinstit, sper pe partea de investitii noi chiar mai bine de atat”, a nuantat Andrei Gemeneanu.

“Anul 2025 din toate punctele de vedere a fost un an provocator, dar apetitul nostru ramane intotdeauna ridicat”, a adaugat acesta.

“In 2025 am inceput sa investim si in regiune si cred ca asta e pasul strategic cel mai important pentru noi in momentul de fata”, a semnalat reprezentantul Morphosis Capital.

“Daca ma uit in viitor, suntem in aceasta calatorie de a deveni de la ceea ce a fost fondul 1, care a fost <<Romania only>> (exclusiv dedicat investitiilor pe piata din Romania), fondul 2 caruia noi ii spunem <<Romania Plus>> – ceea ce inseamna ca 60 – 70% din capital va merge in Romania, iar restul va merge in regiune, in amprenta UE din regiunea noastra, si dupa aceea, ideea este ca, in timp, la fondul 3 sa devenim cu adevarat un jucator regional. Asta nu vine fara propriile provocari pentru ca suntem in acest efort de constructie de brand, reputatie de track record in afara Romaniei”, a detaliat Andrei Gemeneanu strategia de crestere a Morphosis Capital de la un jucator de private equity de talie locala catre pozitia de jucator de profil in piata din regiune.

“Am pornit deja acest demers in afara Romaniei. Strategia este de a pune 60 – 70% din capitalul fondului 2 in Romania, lucru care e foarte bun pentru economia locala, dar ne asteptam sa facem din fondul 2 cu siguranta trei si posibil patru investitii in regiune”, sustine Managing Partner al Morphosis Capital.

“Una am facut-o deja, deci vom mai face cel putin doua. Si pot sa spun ca ne uitam activ la oportunitati in momentul de fata in Bulgaria, in Croatia, in Polonia si astea sunt in principal pietele in care ne asteptam sa fim activi in viitor. Asta e de fapt <<the big picture>>, ambitia de a duce o poveste din zona de investitii si private equity din Romania de a o incerca sa o facem relevanta la nivelul regiunii. Si asta este ceea ce ne anima in interior sa reusim sa transformam Morphosis intr-o platforma sustenabila pe termen lung si relevanta la nivelul regiunii”, a subliniat Andrei Gemeneanu.

Exitul din Medima, asteptat sa produca un multiplu double digit, iar IRR-ul investitiei in La Cocos fara precedent in portofoliul Morphosis Capital

“In general, noua ne plac tezele de ceea ce noi numim expansiune de retea (network expansion), adica am facut asta in servicii medicale private in 3 cazuri – clinicile Dr. Leahu, Cronos Med si Medima, am facut asta in zona de wellness & fitness cu Stay Fit Gym, facem asta in zona de retail cu La Cocos. Investitiile in zona de educatie privata si ele au o componenta de dezvoltare de retea atat pe parte de crestere organica, cat si pe parte de <<bolt on M&A>>, deci sunt genul de teze care ne plac. Medima este o poveste frumoasa pentru ca headline-ul intern sub care vorbim cu investitorii despre Medima este “from a start-up to a mini corporation” pentru ca, intr-adevar, in ziua zero EBITDA nu era chiar zero. Probabil, ca am ajustat-o si noi un pic ca sa putem avea o tranzactie pentru ca daca aplici un multiplu la EBITDA de zero probabil nu o sa fie bine pentru nimeni”, detaliaza Andrei Gemeneanu.

“Dar cred ca am pornit de la un EBITDA de circa 200.000 Euro. Anul asta trecem bine de 6 mil. Euro EBITDA si intr-adevar ne uitam in 2026 la un EBITDA spre 10 mil. Euro. Aici vorbesc de cifre raportate, nu mai iau in calcul efectul normal de normalizare care apare intr-un business de retea cu locatii noi. Dincolo de cifrele astea, este o poveste frumoasa in care am pornit de la o clinica si jumatate pentru ca era o clinica si a doua clinica era pornita de domnul profesor Iana, care este fondatorul companiei, la o retea care astazi numara circa 29 clinici operationale si o sa mai operationalizam una, deci in mintea mea suntem la 30 clinici pana la finalul anului”, a continuat acesta.

“Evident ca in momentul in care cresti daca e sa luam de la punctul de intrare pana la punctul de exit, care intr-adevar, probabil, ca va fi candva pe final de 2026, poate inceput de 2027, si cresti EBITDA de 50 de ori, evident ca va fi un return bun”, a punctat reprezentantul Morphosis Capital pe marginea procesului de creare valoare in cadrul retelei de servicii medicale Medima Health.

“E o poveste frumoasa pentru ca avem acolo si un parteneriat bun cu cei de la Integral Capital Group, cu care suntem intotdeauna pe aceeasi lungime de unda. Asteptari? Evident, este un activ bun, un activ cu o rata de crestere impresionanta, cu un potential de crestere impresionanta, deci evident ca vom fi cumva <<demanding>> vizavi de asta”, a nuantat Andrei Gemeneanu.

Ar fi gresit sa te astepti la un multiplu al investitiei de doua cifre? “Nu. Sigur. Nu cred ca ar fi gresit deloc. In genul acesta de expansiune de retea, multiplul este o componenta”, a raspuns reprezentantul Morphosis Capital.

Exitul din reteaua de retail La Cocos, semnat la scurta vreme dupa finalizarea investitiei, poate semnala ca este cea mai buna investitie de pana acum din portofoliu ca si multiplu obtinut de catre Morphosis Capital?

“Nu pot comenta deocamdata de multiplul de bani (money multiple), dar evident IRR -ul va fi, daca ajungem acolo si se face closing-ul, intr-un registru care va arata ciudat, ca un outlier. Am mers in directia asta pentru ca este bine pentru companie, pentru fondator si, evident, pentru investitorii care au intrat in povestea asta”, a spus Andrei Gemeneanu.

“Din toate companiile in care am fost eu implicat ca investitor, inclusiv in epoca pre-Morphosis si in epoca Morphosis, este probabil compania cu cel mai mare si mai fulminant momentum natural, performanta de baza, trendul de baza este cu adevarat impresionant”, a punctat acesta.

Este cel mai mare IRR obtinut de Morphosis in companiile sale din portofoliu? “Din punct de vedere al IRR-ului, avand in vedere timpul scurt, sigur. Sa vedem deocamdată, sa asteptam decizia, ne focusam pe crestere, dar cu siguranta, daca vom face closing (finalizarea tranzactiei), va fi o poveste frumoasa si de succes pentru toate persoanele implicate, dar in primul rand pentru companie. La Cocos chiar poate fi una din putinele povesti din ecosistemul antreprenorial romanesc care poate face un impact foarte mare la nivel international”, a raspuns reprezentantul Morphosis Capital.

“In primul rand, stiu ca din exterior se vede asa, un pic din interior, realitatea la firul ierbii este un pic diferita pentru ca noi am lucrat doi ani la deal-ul La Cocos. Cred ca din momentul in care am intrat intr-un dialog activ pe tranzactie cu Iulian Nica si pana la semnare am avut 2 ani si dupa aceea am mai avut o perioada cat a durat pana la closing”, a raspuns Andrei Gemeneanu.

“Ce este foarte important pentru noi este ca in 2025, intr-adevar, am facut această semnare pentru exitul consortiului format din CEECAT, EBRD si Morphosis. Am reusit sa mentinem si chiar sa acceleram planul de expansiune, adica am inceput anul 2025 cu 3 magazine La Cocos si cred ca aveam la inceputul anului o cifra de afaceri de peste 200 mil. Euro, inchidem anul cu 7 magazine La Cocos si daca anualizam noile deschideri cu cifre care sunt cu mai mult de 50% din punct de vedere al cifrei de afaceri, deci compania a continuat cu o dinamica extraordinara”, a adaugat acesta.

“Acum, oportunitatea legata de grupul Schwarz a adus cu totul alta perspectiva pentru Iulian Nica fondator si pentru companie. Noi eram si suntem intr-un plan de expansiune la nivel national. Aici exista oportunitatea pentru acest model de business unic sa mearga si mai repede si mai departe in Romania si, in egala masura, sa mearga la nivel international. Evident ca resursele grupului Schwarz, care este cel mai mare retailer din Europa si al treilea grup de retail din lume, sunt semnificativ mai mari din toate punctele de vedere decat resursele noastre”, a mai spus Andrei Gemeneanu.

“Cred ca intotdeauna este corect pentru un investitor financiar sa nu stea in calea fericirii unui fondator sau unei companii. Si aici este vorba de o oportunitate mult mai mare pentru companie si pentru Iulian Nica”, sustine investitorul de private equity.

“Tranzactia este trimisa la Consiliul Concurentei, asteptam, inca nu este inchisa. Vedem cum vor merge lucrurile. Pentru noi a fost important sa ne tinem de planul de expansiune si suntem multumiti ca intr-adevar in mai putin de 12 luni de la closing (inchiderea tranzactiei prin care consortiul de investitori financiari a preluat La Cocos – n.r.), am reusit mai mult decat sa dublam amprenta companiei”, a mai spus Andrei Gemeneanu.

Cine are puterea in negocierile din tranzactiile de fuziuni si achizitii, vanzatorul sau cumparatorul?

“In general, opinia mea este ca acele companii care sunt adevaratii castigatori, care au cu adevarat un model diferentiat, care au o rata de crestere istorica foarte buna, care au un potential de crestere foarte bun, iar noi ne uitam la foarte multe lucruri si la foarte multe sectoare, in general, am vazut ca evaluarile tind sa fie foarte reziliente”, este de parere Andrei Gemeneanu.

“Desi, din perspectiva cuiva care are capital semnificativ de pus in piata din Romania si in piata din regiune, m-as bucura sa vad ca, intr-adevar, evaluarile merg in jos, dar nu vad asta in momentul de fata si tot timpul ajungem la concluzia ca un subsample select de companii sunt extrem de reziliente pentru ca sunt rare si atunci in continuare asta da oportunitatea de a comanda un premium (plata unei prime peste valoarea de piata a companiei – n.r.). Si eu cred ca va urma o perioada dificila. Acum pentru un investitor de private equity asta poate sa insemne si o oportunitate pana la urma si daca ne uitam la investitiile facute deja, o perioada dificila din punct de vedere macroeconomic creeaza oportunitati de M&A pentru ca, pana la urma, companiile sustinute de catre un sponsor financiar sunt bine capitalizate, in general disciplinate, in general cu o putere de executie buna”, a mai spus Andrei Gemeneanu, Managing Partner al Morphosis Capital la panelul Cumparator vs Vanzator al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2025 sunt Banca Transilvania, Cris-Tim Family Holding, Stratulat Albulescu, Forvis Mazars Romania, ONV LAW, APLus Advisory si Sancons Capital & Investment si are sprijinul Supporting Partners din partea Okcredit si B2 Impact.

Citeste seria integrala de articole MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2025

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2025: Vine anul efectelor colaterale, iar investitorii din private equity vad vremuri grele pe piata de M&A. “Bursa de la Bucuresti poate duce cel putin 5 IPO-uri de talia Cris-Tim in fiecare an”. Statul roman reduce tinta la un volum de euroobligatiuni de circa 10 mld. Euro pentru 2026 fata de 16 mld. Euro in 2025. Bancile au dat imprumuturi sindicalizate in ultimii 2 ani de circa 9 mld. Euro, din care jumatate au fost finantari noi. Regina Maria nu exclude achizitia unui concurent direct dupa trecerea sub controlul fondurilor globale de investitii CVC si Hellman & Friedman

Radu Timis Jr, Cris-Tim Family Holding: Bursa de la Bucuresti poate duce minim 5 IPO-uri de genul listarii Cris-Tim in fiecare an. Cea mai mare amenintare pentru economia Romaniei este deficitul comercial. Planul Cris-Tim este sa ajunga mai intai la o cota minima de 30% pe piata locala si apoi sa treaca cu achizitii la extindere regionala spre zona Balcanilor de est

Diana Popescu, Ministerul Finantelor: Estimam ca vom putea acoperi circa 8 mld. Euro in 2026 din suprapunerea PNRR cu programul SAFE ceea ce inseamna ca vom reduce necesarul de finantare prin euroobligatiuni. Anul viitor ne asteptam la un volum de euroobligatiuni de aproape 10 mld. Euro fata de 16 mld. Euro in acest an. Nivelul finantarii suverane in 2026 este mai mare desi avem ca tinta un deficit bugetar mai mic si asta vine din refinantare

Florian Libocor, BRD Societe Generale: Pentru 2026 ma astept la o crestere PIB de circa 0,8%, o inflatie ce va cobori spre 5,5 – 6%, un curs de schimb relativ stabil la 5,13 RON maxim 5,18 RON la Euro si o reducere a dobanzii – cheie pana la 5,75%. Anul acesta a fost cel al ambiguitatii constructive, anul viitor va fi cel al efectelor colaterale generate de deciziile din 2025

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Am semnat a patra tranzactie din fondul 2 in sectorul centrelor de ingrijire pentru batrani, unde este o nisa subdezvoltata. IRR-ul investitiei in La Cocos “va arata ciudat” la inchiderea tranzactiei, fiind cel mai mare dintre investitiile din portofoliul Morphosis. Exitul din Medima, estimat pe final de 2026 – inceput de 2027, asteptat sa produca un multiplu “double digit” pentru investitori dupa o crestere de 50x EBITDA. Fondul 2 al Morphosis Capital vizeaza in total 3 – 4 achizitii pe pietele din regiune, in vizor fiind Bulgaria, Croatia si Polonia, pentru care aloca 40 – 50 mil. Euro din capitalul sau de investitii

Ramona Dragomir, EBRD: EBRD are in 2025 un an – record in Romania cu investitii semnate de circa 900 mil. Euro si ne apropiem de 1 mld. Euro. Majoritatea sunt finantari de datorie, la nivelul global al EBRD media de investitii equity este undeva la circa 20% din portofoliu, insa in Romania ponderea este mai mica. Pentru 2026, sectorul de energie regenerabila este cel mai mare furnizor de pipeline de proiecte

Dan Stefan, Autonom: IPO-ul Autonom pe bursa se va intampla probabil in anii urmatori cand vom simti ca avem nevoie sa atragem mai mult capital si tine de sincronizare si de strategie. Mixul actual de finantare al Autonom este bazat peste 40% pe finantare bancara, peste 20% pe leasing, obligatiunile emise au o pondere spre 30%, iar restul este capitalul propriu. “Suntem o firma de familie in care probabil controlul privat o sa ramana privat multi ani si asta ne va permite sa ne uitam si la risc si la randamentul investitiei intr-un mod poate diferit fata de un investitor profesionist”

Vlad Pintilie, BT Capital Partners: Am ajuns in acest an sa fim implicati ca intermediari in tranzactii de circa 2 mld. Euro, incomparabil fata de anii anteriori cand piata obligatiunilor corporate era concentrata pe listari de dimensiuni mici. De 2 – 3 ani s-a conturat un trend de emisiuni recurente de obligatiuni sustinut de banci si de companiile de stat din energie. Vedem oportunitati foarte bune pentru emisiuni de actiuni si de obligatiuni si asteptam proiecte din partea statului si a unor emitenti noi

Silviu Toma, Raiffeisen Bank: Piata sindicalizarilor bancare din Romania a ajuns in 2024 – 2025 la un record de 9 mld. Euro, din care circa jumatate sunt finantari noi. Cele mai mari tichete locale de finantare corporate au ajuns la 500 – 550 mil. Euro, insa sweet spot-ul este la 200 – 300 mil. Euro. Vedem in pipeline pentru 2026 tranzactii de finantare in energie, real estate, transport, constructii specializate si servicii medicale

Cosmina Plaveti, BCR: As vrea sa vad in 2026 pe bursa de la Bucuresti doua tranzactii IPO si trei tranzactii SPO, dar realist nu cred ca vom ajunge acolo. Mediul macroeconomic va conta mult anul viitor in decizia celor care isi doresc sa isi listeze companiile pe bursa. Am avut in 2025 un an record pe piata de capital din Romania si am intermediat un volum de obligatiuni de aproximativ 3 mld. Euro cu tot cu cele doua emisiuni de obligatiuni corporate ale BCR

Lacramioara Diaconu – Pintea, OX2: Avem in pipeline-ul de tranzactii pentru 2026 doua proiecte de vanzare care totalizeaza 400 MW, iar pe partea de achizitii estimam proiecte de 300 – 400 MW pe piata de energie regenerabila. “Apropo de evaluare, daca prima tranzactie de vanzare din 2024 a fost la 214 mil. Euro care inseamna undeva la 2,2 mil. Euro per MW, puteti sa faceti niste calcule ce ar insemna cei 400 MW de anul viitor”

Ana – Maria Pascu, Regina Maria: Este o tendinta naturala de consolidare prin M&A a pietei de servicii medicale private si asta o sa vedem in urmatorii 5 ani. Multiplii de evaluare au inceput sa scada si credem ca 2026 si 2027 vor fi ani grei, nu stim daca pentru cumparatori sau vanzatori. Regina Maria nu exclude achizitia unor concurenti directi de pe piata de profil

Dan Mihaescu, Gapminder: Am investit 10 – 14 mil. Euro din fondul 2, unde avem deja 7 investitii si un follow-on. Din cele 6 exituri pe care le-am facut pana acum avem pana acum IRR de 96% – 97%. In ecosistemul din Romania lipsesc rundele pre-seed si trebuie cu totii sa ne adaptam la asta. Ne dorim sa facem tranzactii mai mari cu tichete la prima investitie de la 2 – 3 mil. Euro si runde rollow-on pana la 10 – 12 mil. Euro in campionii din portofoliu

Ioana Filipescu Stamboli, Investment Advisory Partners: Primele 10 tranzactii din acest an au totalizat peste 3 mld. Euro ceea ce inseamna o polarizare a pietei de M&A catre tichetele mari. Ma astept la o mega-tranzactie in 2026 si cred ca energia, serviciile medicale, constructiile si IT-ul vor fi printre sectoarele dominante

Andreea Pipernea, APlus Advisory: Sunt multe spatii de acoperit in ceea ce inseamna structurarea posibilitatilor de finantare pentru antreprenori atat pe pietele publice de capital, cat si pe piata privata. Zona de family office si de corporate venture capital ar avea ocazia sa completeze piese lipsa din ecosistemul de finantare al antreprenorilor

Dan Farcasanu, Mozaik Investments: Suntem probabil 4 sau 5 fonduri de investitii care intelegem mai bine piata, stim cum sa vorbim cu antreprenorii din Romania si avem un avantaj in sensul asta. Piata de fuziuni si achizitii a incetinit mai degraba decat sa accelereze

Leonard Pascu, Forvis Mazars Romania: Suntem in continuare in top 3 pe piata de fuziuni si achizitii din Europa Centrala si de Est, dupa volumul de tranzactii, iar dupa valoarea pietei suntem pe locul 2 in regiune. Ca valoare, piata locala de M&A este in jurul a 7 mld. Euro, dar nu s-au raportat toate tranzactiile din decembrie

Florin Visa, Early Game Ventures: Am facut 11 investitii in 2025, care includ si ultima runda de capital din fondul 1. Am investit in total 9 mil. Euro, ceea ce este cea mai mare suma investita de noi pana acum. Productivitatea per angajat in companiile din portofoliu a crescut in ultimul an cu 50% pe fondul impactului AI

Vlad Ardeleanu, Medima: Am selectat consultantul pentru vanzarea Medima, iar procesul se va derula pe tot parcursul anului 2026. Destinatia companiei ar trebui sa fie un fond de private equity mai mare, de talie regionala. Eu imi doresc sa continui si dupa vanzare pentru ca vad potentialul cel putin de a dubla dimensiunea companiei

Silviu Stratulat, Stratulat Albulescu: Am observat recent o schimbare radicala de trend pe piata de venture capital, generata de startup-uri in zona conventiilor de capital, care sunt documente mult mai putin protective pentru investitori comparativ cu imprumuturile convertibile. Notificarea investitiei straine directe de catre fondurile de private equity este singura componenta care poate genera intarzieri deosebite in tranzactii

Mihai Voicu, ONV LAW: Pe piata M&A a companiilor de talie medie, vedem tranzactii in pipeline in real estate, energie, infrastructura, logistica, transport si tehnologie. Am constatat ca tranzactiile M&A se lungesc cel mai mult din cauza nepregatirii la timp a tranzactiei si a distantei dintre cultura vanzatorului si cea a cumparatorului, dar exista si tot felul de autorizari care aduc intarzieri pentru ca trebuie sa te uiti la mai multe lucruri

Mihai Pop, APS: De cel putin 10 ani, APS face in Romania mai mult de jumatate din business-ul sau la nivel de grup. Randamentele pe piata NPL din Romania sunt cel mai jos cu exceptia Poloniei asa ca preferam sa investim in Europa de Vest. Suntem interesati sa cumparam competitori pentru ca ne vedem aici pe termen lung si putem supravietui cu rate mici IRR, dar am prefera sa nu fie atat de mare aglomeratie pe piata

Catalin Neagu, OkCredit: La inceputul pietei de NPL & debt management in anii 2000, aveam comision de succes de 60% din sumele colectate. Preturile de achizitie ale portofoliilor NPL se formau plecand de la IRR-ul pus de catre investitor, adica de cresterea pe care si-o dorea acesta, spune antreprenorul care a vandut Top Factoring catre suedezii de la Intrum

Mihai Patrulescu, CBRE: Avem acum un pipeline de tranzactii in real estate de 700 – 800 mil. Euro, din care nu stiu cate vor fi finalizate in 2026 in conditiile in care tranzactiile s-au lungit si dureaza in medie 1 an si 3 luni. Lipsa investitorilor institutionali locali si diferenta de randament fata de alte piete fac ca piata sa fie foarte subtire la tranzactii de la 100 mil. Euro in sus. Lichiditatea scazuta din volumul de tranzactii se vede si in volumul in crestere a finantarilor jucatorilor din piata

Robert Miklo, Colliers: Tranzactiile de pe piata imobiliara vor depasi 500 mil. Euro in 2025 si cred ca sunt premise foarte bune ca in 2026 sa depaseasca 1 mld. Euro. Cu yield-uri de 7,25% – 7,75% si concurenta cu piete din CEE si Europa de Vest, Romania ar putea inregistra o crestere a randamentelor. In ultimii 5 – 10 ani, in Romania au fost multe tranzactii cu tichete de 100 – 200 mil. Euro pe segmentul de birouri. “Ipotetic, daca centrul comercial AFI Cotroceni ar fi de vanzare, am depasi 600 mil. Euro probabil”

Andrei Gemeneanu, Co-founder and Managing Partner of Morphosis Capital, speaker of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2025

Andrei Gemeneanu, Co-founder and Managing Partner of Morphosis Capital, is one of the speakers of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2025.

Before Morphosis Capital, Andrei worked for 15 years in Marketing and General Management roles in Europe, Asia and the US. Trained in a large corporation (Unilever), but with an entrepreneurial streak, he displays a strong track record of results, labelled as a “turnaround man.” He is able to flex and work both with large-scale global organizations as well as with family/start-up businesses. Andrei has a track record of building high-energy teams that “move the needle” and drive results.

Over the past 10 years with Morphosis Capital, Andrei has been primarily responsible for the Fund strategy, origination and portfolio management, with Board positions in Cronos Med, Medima Health, Stay Fit and EMI Romania. In addition, Andrei deals with key matters related to Investor Relations. He also holds the position of President of ROPEA (Romanian Private Equity Association).

Andrei holds a degree in Business Administration and has followed numerous trainings, including at Wharton and Harvard, on brand strategy, communication, operations, leadership, and organizational behavior. Andrei is fluent in English and French and is a native Romanian.

On December 4, 2025, the MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2025, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions, real estate deals and other major corporative transactions.

The Event’s Partners are ONV LAW, Aplus Advisory and Sancons Capital & Investment. The Supporting Partners of this event are Okcredit and B2 Impact.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at office@mirsanu.ro

About MIRSANU.RO

The MIRSANU.RO transaction journal is the first Romanian media platform consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media content provider exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: In 2025, obiectivul este sa facem 2 – 3 achizitii de platforme noi cu fondul al doilea, care are un hard cap de 120 mil. Euro. Cu tot cu tranzactii add-on, ne apropiem de un volum M&A de doua cifre. “De cand investim in Romania, mi se pare ca a executa aici strategii bolt-on este mai dificil decat in alte geografii”

„Avem una – doua tranzactii in due diligence pe care incercam sa le avansam, unele dintre ele chiar pana la Craciun cu o buna parte din proces si sper sa continuam sa dezvoltam portofoliul. Exista acest eveniment <<lebada neagra>> (impactul generat de alegerile din Romania, n.r.), nu va ascund ca ma apasa foarte mult asta. Cel putin la momentul asta suntem multumiti ca suntem bine capitalizati si cautam sa fim cat mai activi”, a declarat Andrei Gemeneanu, Managing Partner al managerului de fonduri de private equity Morphosis Capital, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2024, eveniment organizat pe 5 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital, real estate si NPL din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

Cum arata pipeline-ul de tranzactii si planurile Morphosis Capital pentru 2025?

“Asumand ca lucrurile vor ramane asa cum le stim acum, cred ca obiectivul intern pentru 2025 trebuie sa fie sa facem minim 2, ideal 3 investitii si sa ducem portofoliul fondului 2 la 5 companii fata de cele doua companii pe care le avem acum”, a punctat Andrei Gemeneanu.

“Pe partea de exituri, intre 0 si 1, adica nu vedem in 2025. Suntem intotdeauna deschisi pe active care sunt semi – mature. Nu trebuie sa uitam ca media de varsta a portofoliului fondului 1 este de numai 3 – 5 ani, deci nu este niciun fel de presiune. Fondul 1 a pornit in 2019, suntem in anul 6. Nu este niciun proces de exit angajat la niciuna din companiile noastre”, a adaugat acesta.

“Pentru noi, in 2025 trebuie sa continuam sa administram cat mai bine portofoliul fondului 1 si sa fim cat mai activi pe partea de investitii”, afirma Andrei Gemeneanu.

“Cu tot cu tranzactii add-on, cred ca (volumul de tranzactii M&A, n.r.) ajunge spre double digit (10, n.r.) ca numar de tranzactii pe an”, sustine acesta.

De ce sunt totusi putine tranzactii add-on in Romania fata de alte piete?

“Ceva ce-am invatat noi ca echipa sau eu personal de cand ne-am intors si investim in Romania, mi se pare ca a executa strategii de bolt – on in Romania este mai dificil decat in alte geografii. De multe ori ne-am gandit ca lucrurile astea tin de un anumit sector sau de personalitatea unui fondator care era acolo in investitia – platforma, dar déjà vedem pattern-ul (tiparul) acesta in suficient de multe teze de investitii incat sa credem ca e intr-adevar un pattern”, a subliniat reprezentantul Morphosis Capital.

“Nu stiu daca nu are o explicatie culturala pana la urma legata de felul in care ne place sau nu ne place sa lucram impreuna, felul in care suntem obisnuiti sa facem echipa si sa unim fortele cu un competitor, dar, in general, vedem la prima mana si daca ne uitam foarte factual la investment case-urile noastre si la cat ne asteptam sa vina ca si crestere din bolt-on vs dezvoltare organica, cred ca in toate cu exceptia unuia si anume EMI, in care strategia de bolt – on merge foarte bine”, a continuat acesta.

“Daca as fi sa fiu cinic pana la capat, as putea spune pentru ca s-a focusat in afara Romaniei aceasta strategie de bolt – on, desi EMI a parteneriat si cu o companie din Romania, Kadra din Cluj si lucrurile merg foarte bine. Dar, in principal, am achizitionat o companie in Belgia, ne uitam in continuare in Belgia, Olanda, in cateva tari din Europa de Est si Europa de Vest, dar in general vedem cand ne uitam in spate la investment premise ca am facut mai mult organic decat am crezut ca sa compensam faptul ca pe bolt-on-uri realitatea ne-a demonstrat ca am facut mai putin”, a concluzionat Andrei Gemeneanu.

Ce tinte are Morphosis Capital la companiile pe care le vizeaza pentru o achizitie – cifra de afaceri, EBITDA?

“Cred ca ceea ce cautam in primul rand la o achizitie este teza de crestere. Noi Morphosis, si este relativ tipic pentru industria noastra, incercam sa triplam valoarea unei companii in 5 ani. Dupa cum spun eu in intern, daca nu ne aratam ca macar in Excel nu ne poate iesi ca putem sa triplam valoarea unei companii in 5 ani, cu siguranta nu o sa ne iasa in realitate”, a precizat Gemeneanu.

“Si atunci incercam sa fim foarte disciplinati pe business plan-ul din spate si pe exercitiul de modelare, dupa aceea lucrurile depind foarte mult de la industrie la industrie. Daca ma uit in portofoliul nostru avem << large volumes low margin businesses>> (afaceri cu volume mari si marje mici) cum este cazul tezei de retail in care tocmai am intrat si avem businessuri care sunt <<relatively low volume high margins>> (volume mici, marje mari) cum ar fi unele nise din sectorul serviciilor medicale private. Si cumva suntem confortabili pe ambele paradigme atata vreme cat putem vedea ca putem tripla valoarea companiei intr-o perioada de timp si, in egala masura, ca putem articula, in principiu, catre cine ar putea merge acea teza in momentul exitului”, adauga acesta.

“Moda noua in industria de private equity este de a se vorbi mai mult despre DPI (distribution paid in to investors, banii returnati investitorilor din fond), istoric se vorbea foarte mult despre IRR (rata interna de rentabilitate). De fapt au fost cei de la Bain Consulting care au venit cu acest catch phrase <<DPI is the new IRR>> (DPI este noul IRR). De multe ori IRR pana cand ai un exit complet aliniat este o simulare in Excel, pe care incercam sa o facem diligent”, a punctat Andrei Gemeneanu.

“Diferenta intre DPI si IRR este precum diferenta dintre cash si profit”, a adaugat acesta.

“Am inceput sa investim din fondul 2. Avem in momentul de fata un capital commitment (nivelul angajementelor de capital) de peste 100 mil. Euro, am reusit sa trecem de 100 mil. euro”, a subliniat reprezentantul Morphosis Capital.

“Climatul de strangere de fonduri de investitii parea atat de dificil acum 18 luni incat nu credeam sa ajungem la 100 mil.Euro, dar am reusit sa depasim 100 mil. Euro. Avem hard cap la 120 mil. Euro si o sa incercam sa fim cat mai aproape de acest hard cap. Vedem cat de aproape de acest 120 mil. Euro putem sa mergem”, a mentionat Andrei Gemeneanu.

“Am facut déjà doua investitii din fondul 2, una in educatie si una in retail si, in functie de ce o se intample in jurul nostru, suntem cu arma la picior gata sa tragem mai multe gloante, pentru noi este <<full investment mode>>”, a punctat acesta.

IFC este un investitor LP cooptat in noul fond Morphosis Capital II?

“Nu pot sa comentez deocamdata, dar obiectivul nostru este cu siguranta sa avem cele trei institutii financiare internationale ca investitori. Avem EIF, EBRD si speram sa fim, cred ca am putea fi primul fond din Romania care ar avea cei 3 IFI ca si investitori LP. Sa vedem.”, a raspuns Andrei Gemeneanu.

Ponderea celor 3 IFI ar putea trece de jumatate din capitalul noului fond?

“Avem un angajament de capital de 40 mil. Euro de la EIF, avem un commitment de 15 mil. Euro de la EBRD. Da. Asta nu face decat sa confirme faptul ca in geografia noastra sustinerea acestor IFIs este absolut critica si ca, de fapt, fara ei nu am avea o piata de private equity”, a mai spus Gemeneanu.

“Am avut si in fondul 1 si avem si in fondul 2 o buna amprenta cu family office-uri din afara tarii, oameni care vin mai mult din trecutul nostru, inainte sa ne intoarcem in tara.”, a adaugat acesta.

“Ce este pentru noi un pas important si pentru piata cred un pas foarte important incepem sa avem tot mai multa tractiune cu family office-uri locale, cu antreprenori locali. Inspire Asset Management (platforma de capital a antreprenorului Iulian Stanciu, n.r.) sunt un investitor important pentru noi si incearca prin noi sa sustina dezvoltarea pietei locale de private equity”, afirma reprezentantul Morphosis Capital.

“Private equity are un impact nu doar din punct de vedere al randamentelor, ci are impact si in societate si in economie”, sustine Andrei Gemeneanu.

“Acesti local HNWI (high net worth individuals) sau family office-uri locale bine structurate incep sa investeasca tot mai mult in aceasta zona de private equity. Avem din Romania 25 spre 30 mil. Euro ridicati din capital privat romanesc ceea ce este un lucru foarte bun care dincolo de capital per se sunt antreprenori de succes care au facut si care pentru noi sunt un fel de bank of wisdom la care putem merge intotdeauna sa discutam, sa ne sfatuim pastrand limitele tipice de guvernanta GP – LP”, a precizat acesta.

Cum se poate multiplica mai departe ca impact in economie capitalul investit de catre Morphosis?

“Investim in momentul de fata din fondul 2 tichete de equity intre 10 si 15 mil. euro. Daca luam in calcul si partea de debt cred ca putem usor dubla cifrele astea si incercam sa fim pregatiti sa lucram in tot felul de parteneriate creative, adica ne parteneriem si cu private equity si cu family office, mergem pe structuri unde desi nu avem noi controlul impreuna cu un partener cu care ne simtim foarte aliniati, avem control impreuna, deci suntem foarte flexibili ca structura.

Si atunci in momentul de fata cu ceea ce putem aduce din universul nostru de investitori LP ca si co-investment putem oricand sa sindicalizam tichete care trec de 30, poate chiar 40 mil. Euro”, afirma Andrei Gemeneanu.

“Vorbim de tichete equity standalone de 10 – 15 mil. Euro, cu debt (imprumut, n.r.) ele pot usor sa devina 20 -25 mil. Euro, poate chiar 30 mil. Euro”, a punctat acesta.

„Investitorii LP in fond sunt mereu interesati de co-investitii pentru ca este intr-o buna masura un <<cherry picking exercise>> (selectie a investitiilor in care un investitor LP alege sa fie co-investitor, n.r.) si pentru ca fondurile de private equity care administreaza capital institutional nu percep nici carry, nici fees pe partea de co-investitie si atunci IRR brut si IRR net sunt unul si acelasi lucru, ceea ce nu este lucru putin in business-ul nostru”, explica reprezentantul Morphosis Capital.

La un capital investit de 100 mil. Euro, la ce valori pot ajunge tranzactiile daca se adauga debt si co-investitori?

“La circa 250 mil. Euro. Este un indicator pe care il calculam anual si pe care il raportam in contextual eforturilor noastre de ESG – Gross Economic Value, care incearca sa calculeze acest factor de multiplicare al capitalului si la care putem usor vorbi despre un factor de multiplicare de 2,5 x fata de componenta de equity pe care o punem in tranzactie”, a mai spus Andrei Gemeneanu, Managing Partner al Morphosis Capital, la panelul Vanzator vs Cumparator al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2024 sunt KRUK Romania, Forvis Mazars Romania si NNDKP si are sprijinul Supporting Partners din partea Datasite, AxFina, Kapital Minds, Dentons, Sancons Capital & Investment, Bursa de Valori Bucuresti si Vetimex Capital.

Citeste seria integrala de articole MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2024

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2024. “In a storm it’s pretty hard to stay dry”. Lichiditatea din pietele private si din pietele publice va fi afectata de “furtunile” din comertul global, ceea ce va impune schimbarea si adaptarea strategiilor jucatorilor la noul mediu de piata. Ce tendinte modeleaza tranzactiile M&A si de finantare ale investitorilor strategici, ale fondurilor de PE & VC si ale companiilor antreprenoriale. Ce asteptari au investitorii pe pietele de capital, real estate si NPL pentru 2025

Valeriu Binig, PPC Group: PPC a depasit pana acum 2 mld. Euro investitii pe piata de energie din Romania. Vom vedea in sector un flux de capital, intrebarea este cum va fi el ridicat. Pe fondul evolutiilor impredictibile din piete, project finance incepe sa fie sub semnul intrebarii ca tip de finantare si atunci se prefera corporate finance

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti: Ne mutam treptat dintr-o lume globala catre una mai locala, in care bursele si fondurile de investitii vor avea un rol mai important. Bursele sunt suficient de mature ca sa preia sarcina de exit a fondurilor de private equity din companii. Pe bursa de la Bucuresti vor continua sa vina pe termen scurt emisiuni de obligatiuni corporate si emitenti non-bancari

Ciprian Dascalu, BCR: Dobanzile pentru companiile din Romania sunt mai mici decat in Ungaria si mai mari decat in Polonia. Ne asteptam sa performeze in anii urmatori sectoarele cu o cerere inelastica sau mai putin elastica din perspectiva consumatorilor

Razvan Butucaru, Forvis Mazars: Estimam piata de M&A din Romania pentru 2024 la un volum de 100 – 120 tranzactii si ne asteptam sa se inchida ca valoare pana undeva la 2,5 mld. Euro. Observam un apetit mai scazut al investitorilor fata de tichetele mari si foarte mari, explicabil in contextul general economic si geopolitic

Bill Watson, Value4Capital: Pentru ca activitatea de strangere de noi fonduri private equity din CEE a fost modesta, va fi mai putin capital de investit si va fi o concurenta mai mica pe tranzactii. Dezvoltarea pietei de leverage pentru a sustine tranzactiile fondurilor de private equity va deveni mai importanta. “Suntem intr-o piata in care nu a fost nicio scanteie tranzactionala”

Ionut Lianu, CEC Bank: Ne dorim ca urmatoarea emisiune de obligatiuni sa o facem intr-un format verde sau ESG. Tichetul de bonduri de 300 mil. Euro pe care l-am emis este unul minim pentru fondurile care acopera regiunea noastra

Dan Farcasanu, Mozaik Investments: Problema in piata de M&A nu este la nivelul multiplilor de evaluari, ci de pipeline. Lucram la doua tranzactii de “crestere”, din care pentru una clar trebuie sa cautam un partener. Urmatoarea semnare de achizitie, estimata pentru prima jumatate a anului viitor

Daniela Secara, BT Capital Partners: Urmatoare emisiune de obligatiuni a Bancii Transilvania va fi candva anul viitor, fereastra o vom decide in functie de necesarul de finantare al bancii si de evolutia pietelor. Banca Transilvania a decis sa iasa pe pietele internationale pentru ca fondurile de pensii locale si fondurile de asset management au anumite limite de investitii per emitent si atunci ai nevoie si de alti investitori

Cosmina Marinescu, KRUK: Media de portofolii vandute pe piata este la circa 150 in acest an. Va ramane un nivel crescut de vanzare de portofolii NPL de catre IFN-uri, ceea ce poate duce inclusiv la iesirea din piata a anumitor jucatori

Cornel Marian, Oresa: Am vandut de-a lungul timpului 4 companii locale din portofoliu la o valoare de intreprindere de peste 100 mil. Euro. Cred ca nu am avut o companie suficient de mare in portofoliu pentru a face un IPO pe bursa. „Cand intri in perioade ca acestea e bine sa nu fii supraindatorat, iti trebuie cash si acces la capital”

Marius Ghenea, Catalyst Romania: Cel mai profitabil exit l-am facut cu Green Horse Games catre Tencent, unde multiplul fata de capitalul investit de noi in companie a fost de cateva zeci de ori mai mare. La fondul Catalyst 1, dupa 6 exituri avem un multiplu de peste 4x fata de capitalul investit ceea ce ne confirma ca este un fond de succes. Ce minusuri sunt in ecosistemul antreprenorial din Romania

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: In 2025, obiectivul este sa facem 2 – 3 achizitii de platforme noi cu fondul al doilea, care are un hard cap de 120 mil. Euro. Cu tot cu tranzactii add-on, ne apropiem de un volum M&A de doua cifre. “De cand investim in Romania, mi se pare ca a executa aici strategii bolt-on este mai dificil decat in alte geografii”

Mihai Purcarea, BRD Asset Management: In acest moment, este o discrepanta destul de mare intre oferta si cererea de pe piata de capital pentru ca sunt cateva zeci de miliarde din partea clientilor care vor sa investeasca si nu au in ce. La emisiunile de obligatiuni se poate obtine o lichiditate buna a acestui instrument daca tranzactia este minim de 500 mil. Euro

Oana Mogoi, ING Bank: Am vazut in acest an o stagnare pe piata creditelor sindicalizate, unde s-au strans peste 1,5 mld. Euro, din care energia este cap de lista cu peste 1 mld. Euro. Energia, serviciile medicale private si telecom, printre sectoarele in care se vor invarti banii din finantarile bancare

Florin Visa, Early Game Ventures: Pentru 2025 ne asteptam la fondul 1 sa avem 1 – 2 investitii follow-on si 4 exituri, iar la fondul 2 avem in plan 6 investitii. Ne concentram pe verticale de business precum cybersecurity, devtools si edutech

Tudor Grecu, KPMG: Nu avem o tranzactie de 1 mld. Euro in pipeline, dar tranzactii de sute de milioane de euro avem si speram sa se intample. “Upper hand”-ul in negocierile de pe piata de M&A este la vanzator cu exceptia energiei regenerabile, iar in tranzactiile din banking este la autoritatea de reglementare

Carmen Sebe, Seedblink: Vedem si noi cumva acea trecere de la globalizare la localizare pentru ca am avut mai multe companii din Romania pe platforma decat companii europene cum incepusem sa avem in ultimii ani

Robert Miklo, Colliers: Un „pipeline” de tranzactii de circa 500 mil. Euro este pe muchie intre 2024 si 2025 pe piata imobiliara. Din valoarea investitiilor de 700 – 750 mil. Euro din acest an pana acum, cam jumatate din pondere este sectorul industrial si spatii logistice, iar segmentul de birouri si cel de retail fiecare a luat cam un sfert

Andrei Racu, Arobs: Strategia noastra M&A este sa mergem catre piete noi din Vest, dar si catre Turcia si ne intereseaza verticale precum cybersecurity, embedded software, medical, aerospatial, AI sau data science. Pana acum am facut 10 achizitii din cash propriu si le-am refinantat in unele situatii pe Arobs

Valentin Voinescu, NNDKP: Vedem si noi o tendinta de localizare. Este o perioada de reasezare pe care am resimtit-o puternic in piata si care probabil va continua in 2025. Daca inainte aveam bani proaspeti 70% – 80% din activitatea noastra, acum suntem la aproximativ 50% – 50% bani proaspeti si reiteratii

Mihai Patrulescu, CBRE: Ne asteptam ca volumul de tranzactii pe piata imobiliara sa se inchida la circa 850 mil. Euro in 2024. Tranzactiile dureaza mai mult – due diligence mai lung si mai greu, au venit si reglementarile ESG la care se adauga cadrul legislativ. Pentru 2025 vad focus pe investitii in retail si industrial

Andreea Pipernea, APlus Advisory: Din zece mandate de fuziuni si achizitii la care am lucrat recent cu antreprenorii, 20% dintre acestea au fost mandate in care sa cumpere competitori mai mici. Prima mentalitate de schimbat la antreprenori este acela ca fac un business ca sa il vand pentru ca, de fapt, venim dintr-o mentalitate mai veche de “business as a lifestyle” prin care sa dau de mancare familiei mele

Florin Sandor, Sancons Capital & Investment: La apogeul pietei locale de NPL, ajunsesem sa administrez active neperformante cat o treime din banca. Fostul bancher Intesa Sanpaolo a investit acum pe cont propriu in achizitia unui portofoliu NPL in Republica Moldova. “Ma uit la pietele din jurul Romaniei la portofolii cu expuneri de 10 – 30 mil. Euro”

Morphosis Capital face demersuri pentru a atrage un capital de pana la 15 mil. Euro de la EBRD pentru al doilea sau fond de private equity. Andrei Gemeneanu despre Morphosis Capital Fund II: In urmatoarele 2 luni vom face a doua tranzactie din fond. Avem printre investitorii LP in noul fond de 80 – 100 mil. Euro un numar de 8 family office-uri din Belgia, capital antreprenorial local, EIF si speram sa reusim sa atragem alaturi de noi EBRD si IFC

Morphosis Capital Fund II, al doilea fond de private equity cu care Morphosis Capital a intrat in piata din acest an, face demersuri pentru a atrage investitii de capital de la EIF (Fondul European de Investitii), EBRD (Banca Europeana pentru Reconstructie si Dezvoltare), un numar de 8 birouri de familie (family office) din Belgia, precum si de la structuri de investitii ale unor antreprenori locali si HNWI (High Net Worth Individuals), conform ultimelor informatii disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

EBRD urmeaza astfel sa discute pe 24 aprilie 2024 aprobarea unui angajament de investitie de pana la 15 mil. Euro pentru Morphosis Capital Fund II, fond de private equity care va investi in Romania, dar si in piete din regiune precum Bulgaria, Croatia, Polonia, Cehia si Slovacia. In cazul aprobarii investitiei, EBRD ar fi un investitor – ancora nou pentru Morphosis Capital, care a capitalizat primul sau fond de investitii lansat in 2018 in jurul investitorului – ancora EIF (European Investment Fund).

„Noi am inceput deja sa investim din fondul al doilea odata cu tranzactia semnata cu reteaua de educatie Mark Twain International School, iar in urmatoarele 2 luni speram sa anuntam a doua investitie din acest fond”, a declarat pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO Andrei Gemeneanu, Managing Partner al Morphosis Capital.

Potrivit acestuia, Morphosis Capital Fund II a atras deja de la EIF un capital de 40 mil. Euro, din care 25 mil. Euro prin programul PNRR, iar alte 15 mil. Euro prin facilitatea InvestEU.

„Avem in fondul 1 printre investitori 4 family office-uri din Belgia, din care lead investor este Vybros Capital Partners – investitorul alaturi de care am semnat tranzactia cu reteaua de educatie Mark Twain International School. Acum, la fondul 2, ne-am extins amprenta (footprint) si avem langa noi 8 family office-uri din Belgia, pe langa cei patru investitori existenti in primul fond am atras inca 4 noi astfel de investitori. La fondul al doilea, mai avem alaturi si capital antreprenorial local sau HNWI (High Net Worth Individuals – investitori individuali cu active lichide de peste 1 mil. USD – n.r.)”, a detaliat Andrei Gemeneanu de la Morphosis Capital.

„Pe langa EIF, speram sa reusim sa atragem langa noi si EBRD, iar pe parcurs si IFC. In functie de asta, capitalizarea – tinta a fondului ar putea sa creasca de la 80 mil. Euro catre 100 mil. Euro”, a punctat Andrei Gemeneanu, cofondator al managerului de capital privat Morphosis Capital.

Din peisajul investitorilor LP ai Morphosis Capital Fund II lipsesc fondurile de pensii locale, situatie semnalata anterior si de catre alti manageri de fonduri de private equity si de fonduri de venture capital. Asta in contextul in care la nivel global, fondurile de pensii ocupa o pondere de pana la 35 – 40% din capitalul fondurilor de private equity.

Pentru managerii fondurilor locale de private equity si de venture capital care au aplicat si vor reusi sa atraga capitalul de 400 mil. Euro pus la dispozitie prin programul PNRR gestionat de catre EIF, cea mai mare provocare este de a gasi alte 400 mil. Euro la alti investitori internationali si locali in contextul in care fondurile de pensii din Romania, care administrau peste 26 mld. Euro la finele anului 2023, sunt marele investitor absent pentru industria locala de private equity si cea de venture capital.

Fata de primul fond de investitii ridicat in 2018, care avea o strategie de investitii dedicata exclusiv companiilor din Romania, noul fond de private equity Morphosis Capital Fund II se axeaza pe o strategie de investitii care ii permite sa faca achizitii de pachete de actiuni si la companii de pe piete externe din regiune. Ca politica generala a managerului de fond, tichetele de tranzactii urmarite de catre noul fond sunt in marja de 7 – 15 mil. Euro capital investit per tranzactie.

„Capitalul fondului 1 este investit in proportie de peste 99%, deci a fost desfasurat complet si nu mai facem investitii din el. Acum, tranzactiile add-on realizate de catre companiile din portofoliul nostru se bazeaza pe capitalul deja investit anterior de noi. Ca si filosofie de investitii, noi investim capital din fond cand intram intr-o companie, apoi compania mai departe isi utilizeaza capitalul pentru a se extinde, inclusiv cu tranzactii add-on, la care se adauga si capital din credite bancare”, afirma Andrei Gemeneanu.

Pana acum, Morphosis Capital Fund I cu un capital de circa 50 mil. Euro, a raportat deja doua exituri partiale si un exit total din afacerea antreprenoriala Clinicile Dr. Leahu, raportand in 2023 un randament IRR (rata interna de rentabilitate) de 30% si o rata DPI (distributed to paid-in capital, n.r.) de 0,35, ceea ce inseamna ca 35% din capitalul atras de la investitorii LP a fost deja returnat acestora.

„La fondul 1, noi am investit 75% din capitalul investibil in primii 3 ani, iar dupa ce ne-am uitat in ce am investit am venit apoi cu runde follow – on la companii din portofoliu pentru a accelera cresterea. De exemplu, la reteaua de centre de fitness Stay Fit Gym am plecat de la o locatie si am ajuns in 3 ani la 33 de locatii, iar pana la finele anului vom ajunge la 45 de locatii. La reteaua de clinici Medima in 3 ani am ajuns la 16 locatii si pana la finele anului vom ajunge la 22 de locatii”, sustine reprezentantul Morphosis Capital.

„Portofoliul fondului 1 fiind deja matur, ne putem astepta in viitor la exituri, care pot fi la inceput partiale, iar apoi totale”, a mai spus Andrei Gemeneanu.

Din portofoliul Morphosis Capital Fund I fac parte acum afacerile Medima Health si Cronos Med in sectorul serviciilor medicale, reteaua Stay Fit Gym pe nisa centrelor de fitness, compania DocProcess in sectorul de tehnologie si afacerea antreprenoriala EMI, lider pe piata sistemelor industriale de acces. In 2023, Morphosis Capital si-a vandut pachetul minoritar de actiuni de la Clinicile Dr. Leahu catre Regina Maria, lider pe piata serviciilor medicale private din Romania aflat in portofoliul managerului regional de private equity MidEuropa.

Pentru 2023, Morphosis Capital a raportat o cifra de afaceri combinata a companiilor din portofoliul sau de 100 mil. Euro, in crestere cu 49% fata de 2022, respectiv o majorare cu 52% a rezultatului EBITDA total inregistrat de aceste companii comparativ cu anul anterior.

Morphosis Capital, alaturi de Black Sea Fund si alti manageri de capital privat, face parte din prima generatie de fonduri de private equity din Romania, lansata in anii 2018 – 2019, veriga ce a fost astfel adaugata si integrata in ecosistemul local de private equity, format pana atunci exclusiv de catre fonduri de investitii de talie regionala sau globala.

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

„Incercam sa semnam prima tranzactie din fondul 2 pana in Craciun. Adica vom folosi un warehousing facility probabil de la unul dintre investitorii nostri LP semnificativi ca sa acoperim acest gap in timp dintre tranzactia pe care incercam sa o semnam si lansarea noului fond. Closing-ul (inchiderea tranzactiei – n.r.) va fi dupa aceea subiect pentru aprobarea Consiliului Concurentei cat de repede posibil in 2024. Momentul pe care mi-l doresc cat mai aproape (inchiderea fondului 2 – n.r.) va fi probabil la final de martie, respectiv inceput de aprilie. Vom vedea cum suntem in tot procesul de LP onboarding, KYC, toate chestiile astea care dureaza si de aceea am decis sa folosim acum un warehousing facility.”, a declarat Andrei Gemeneanu, Cofondator si Managing Partner al managerului local de private equity Morphosis Capital, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

Morphosis Capital, unul dintre noile fonduri de private equity care a fost deja selectat in programul PNRR, se pregateste sa devina operational in scurt timp si sa anunte noi tranzactii.

„Deci, cumva, fondul 2 va avea un jump start de la finalul anului astuia, dupa aceea in 2024 avem un pipeline activ. Vrem sa ramanem foarte consistenti cu strategia din fondul 1, tichetul va creste un pic, dar nu semnificativ. Nu schimbam segmentul din piata. Ne uitam activ la zona de healthcare, ne intereseaza si faptul ca am facut 3 parteneriate de succes cu medici proeminenti in comunitatea medicala din Romania, ne plaseaza intr-un mod favorabil pentru a face in continuare investitii in zona asta. Ne uitam si la alte sectoare.”, a precizat Andrei Gemeneanu.

Fondul 1 cu care Morphosis Capital este operational de circa 5 ani a fost focusat pe investitii pe piata din Romania, in timp ce fondul 2, cu un capital mai mare decat primul fond, va avea in strategia sa de investitii pe langa Romania si alte piete din regiune.

Intrebat cate tranzactii are in plan Morphosis Capital in urmatorul an, cand va fi operational cu doua fonduri de private equity in paralel, primul ajuns in ciclul sau natural de exit, in timp ce noul fond va trece la achizitii de pachete de actiuni in companii, Andrei Gemeneanu a raspuns: „Per total, ce ne mai gandim sa facem in fondul 1 si fondul 2, daca includ si furatul startului de la final de 2023, sa avem macar 3 evenimente semnificative intrari – iesiri in 2024. Deci, ramanem activi, ramanem bullish (increzatori in viitor – n.r.), cumva jobul nostru in private equity este sa gasim oportunitati no matter what. Pe investitorii LP nu ii intereseaza o poveste de genul ca viata este dura, ca piata are probleme, noi trebuie sa desfasuram capitalul si sa generam randamente altfel avem o viata scurta in industria noastra”.

„Am avut un prim exit partial la final de 2022 in compania Medima Health, care este nr.2 pe piata de imagistica in Romania in momentul de fata, o poveste antreprenoriala foarte faina alaturi de domnul profesor Iana si de Vlad Ardeleanu, in care am pornit cu o mica clinica si avem in momentul de fata 15 clinici operationale de imagistica RMN, CT, PET CT si avem road map-ul si suntem capitalizati sa mai deschidem inca 15. Si am facut acolo exit partial aducand alaturi de noi Integral Venture Partners, care este un investitor cu sediul la Londra si care investeste in regiune.”, a spus Gemeneanu.

„Apoi, in 2023, am facut undeva inainte de vara un exit complet pentru noi in clinicile dentare Dr. Leahu. Acolo noi ne-am parteneriat cu Ionut (Ionut Leahu, fondatorul clinicilor de stomatologie – n.r.) (…) Ionut este un antreprenor foarte puternic si impreuna am dublat compania in un pic peste 2 ani si am facut un exit complet catre Regina Maria, liderul pietei de healthcare si asta este un lucru foarte bun si pentru actionari, dar mai ales pentru business pentru ca compania are un partener strategic cu care Ionut si cu echipa poate sa mearga la nivelul urmator. Mai recent, dupa vara, am anuntat un exit partial in EMI, companie in care noi impreuna cu investitorii nostri belgieni, care sunt investitori in fond, am preluat la momentul T zero pachetul majoritar in EMI, care este liderul pietei de usi industriale din Romania. Am facut un exit partial printr-o componenta de secondary, dar in principal printr-o injectie de capital catre Innova care este un mid market fund”, adauga acesta.

„(Aceste exit-uri – n.r.) Au demonstrat ca exista lichiditate in piata din Romania ca daca intri in lower mid market si construiesti companii interesante, ele devin atractive pentru fonduri mid market sau pentru investitori strategici”, puncteaza Andrei Gemeneanu de la Morphosis Capital.

In ceea ce priveste tranzactiile de exit raportate in ultimul an din Medima Health, EMI, respectiv exitul total din Clinicile Dr. Leahu, reprezentantul Morphosis Capital spune ca o buna parte din banii trasi de la investitori au fost intorsi catre ei.

„Morphosis Fund I are un indicator DPI (Distribution to paid in), adica cat ai distribuit catre investitor fata de cat ai tras de la investitorii LP de 0,35, ceea ce inseamna ca 35% din capitalul tras a fost returnat deja ceea ce pentru un fond private equity vintage 2019 cum suntem noi plaseaza Morphosis in top quartile 2019 private equity funds la nivel european”, afirma Andrei Gemeneanu.

„Deci stam foarte bine la nivelul vitezei cu care facem exituri si am inceput sa returnam bani catre investitorii nostri ceea ce in contextul in care multi investitori LP se plang de lipsa de lichiditate a venit ca o veste buna si poate ne-a ajutat si ne ajuta in contextul ridicarii fondului 2, pe care vrem sa il pornim cat mai repede in 2024”, a precizat acesta.

„La fondul 1, am facut tichete intre 5 si 10 mil. euro, iar la fondul 2 vom face tichete intre 7 si 12 mil. Euro. Targetam un fund size de 80 mil.Euro, eu intern mai zic 80 spre 100 mil. Euro. Nu stiu daca avem un plan real sa ajungem la 100 mil. Euro, dar la 80 mil. Euro eu sunt increzator ca o sa ajungem”, a mai declarat Andrei Gemeneanu, Confondator si Managing Partner al Morphosis Capital, la panelul Vanzator vs Cumparator din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Andrei Gemeneanu, Co-founder and Managing Partner Morphosis Capital, speaker of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023

Andrei Gemeneanu, Managing Partner Morphosis Capital, is one of the speakers of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023.

Andrei is a co-founder of one of Romania’s most dynamic Private Equity funds, leading an entrepreneurial and hands-on investment team, driving our unique philosophy of “private equity with a human touch”

Change agent, with 15 years of international experience in Marketing and General Management, in Europe, Asia, US. Trained in a large corporation, but with an entrepreneurial streak. Strong track record of results, labelled as a “turnaround man”. Known for disruptive brand thinking, firm believer that Marketing action should drive P&L impact. Nominated in the Top 100 marketeers in the UK. Able to flex and work both with large scale global organisations and with family/start-up businesses. A track record of building high energy teams that move the needle and drive results.

On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

The agenda of this event will be as follows:

09.00 – 09.50 (EEST/GMT+2) Registration & Networking

09.50 – 10.00 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of MIRSANU.RO transaction journal

10.00 – 10.45 Panel on international macro trends and local trends that will shape the major corporate deals

10.45 – 11.30 Panel on the mergers & acquisitions (M&A) market

11.30 – 12.15 Panel on financing

12.15 – 12.35 Coffee Break

12.35 – 13.20 Deals on the capital markets

13.20 – 13.45 Developments on the real estate market

13.45 – 14.30 Panel Buyers v Sellers

14.30 – 14.35 Conclusions

14.35 – 15.30 Lunch & Networking

The event’s partners are Mazars, Agista, Value4Capital and The Romanian Counter-Guarantee Fund.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

About MIRSANU.RO

MIRSANU.RO is the first Romanian media product consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media product exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.

DOSAR IPO ROMANIA. Ce feedback are IPO-ul Hidroelectrica printre antreprenori si manageri de fonduri de capital privat: fondatorii Ionut Leahu, Jerome France si veteranul private equity Horia Manda se numara printre investitorii care au decis sa subscrie in cadrul tranzactiei care aduce Hidroelectrica la Bursa de Valori Bucuresti

IPO-ul Hidroelectrica, cel mai mare lansat de la infiintarea Bursei de Valori Bucuresti, are o gama larga de feedback-uri printre antreprenorii si managerii de fonduri de capital privat activi pe piata din Romania, potrivit informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Oferta publica de actiuni a Fondului Proprietatea, la care procesul de subscriere se incheie pe 4 iulie 2023, a atras atat interes din partea unora dintre antreprenori si manageri de private equity, dar lasa loc si pentru alte optiuni.

„Am subscris la IPO Hidroelectrica. Am decis sa investesc putin (in cadrul ofertei – n.r.”, a declarat pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO Jerome France, antreprenor si fondator al grupului antreprenorial EMI.

Jerome France este, de asemenea, investitor si intr-un fond de venture capital administrat de catre Catalyst Romania, dar se numara si printre investitorii care pun bani in Morphosis Capital II, noul fond de investitii al Morphosis Capital. El a investit anterior si in alte domenii de afaceri precum imobiliare, furnizare de instalatii electrice sau comert cu ridicata al materialului lemnos si de constructii.

Investitorii de retail au putut subscrie in primele 5 zile ale perioadei de subscriere incepute pe 23 iunie 2023 la un discount de 3% fata de pretul final de oferta.

Pretul oferit investitorilor este in intervalul de la 94 RON pana la 112 RON pe actiune, iar perioada in care investitorii pot subscrie este 23 iunie – 4 iulie 2023, conform informatiilor facute publice in prospect. De asemenea, transa alocat initial pe partea investitorilor de retail este de 15%, in timp ce alte 85% sunt alocate pe transa investitorilor institutionali. Ambele transe au fost suprasubscrise si exista posibilitatea ca pachetul initial de actiuni de 17,34% din Hidroelectrica scos la vanzare de catre Fondul Proprietatea sa ajunga cu tot cu optiunea de supra-alocare la nivelul unei participatii de 19,94% din companie, ceea ce echivaleaza un exit total al Fondului Proprietatea ca urmare a tranzactiei IPO.

Intrebat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO daca a subscris la IPO-ul Hidroelectrica, antreprenorul Ionut Leahu si fondator al retelei de stomatologie Clinicile Dr. Leahu, a raspuns: „Da, am subscris. Dorinta este sa am 4.500 de actiuni la final dupa realocare”.

Dr. Ionut Leahu se numara ca si Jerome France printre proaspetii vanzatori de pachete de actiuni in companiile antreprenoriale pe care le-au fondat, in contextul in care managerul de private equity Innova Capital a preluat pachetul de 51% din EMI Group, iar reteaua medicala Regina Maria a cumparat recent 51% din pachetul liderului pietei de profil Clinicile Dr. Leahu.

De asemenea, Horia Manda, unul dintre cei mai experimentati investitori de tip private quity de pe piata din Romania care conduce managerul de private equity Axxess Capital, a confirmat pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO ca a subscris la IPO-ul Hidroelectrica. Horia Manda controleaza prin intermediul unui fond de investitii Patria Bank, banca listata pe bursa de la Bucuresti, si este in Consiliul de administratie al companiei imobiliare One United Properties – care face parte din indicele bursier BET. De asemenea, a investit in multe alte companii, printre acestea aflandu-se producatorul antivirus Bitdefender.

Andrei Dudoiu, cofondator si presedinte al Board-ului de directori al platformei de finantare participativa Seedblink, afirma ca si el a investit in achizitia de actiuni Hidroelectrica in cadrul celui mai mare IPO derulat pana acum la Bursa de Valori Bucuresti.

Pe de alta parte, Cornel Marian, cel care conduce firma de investitii Oresa aflata in portofoliul unei familii antreprenoriale suedeze, a raspuns ca nu a investit in aceasta tranzactie.

La randul sau, Andrei Gemeneanu, Managing Partner al fondului de private equity romanesc Morphosis Capital, nu a investit in IPO-ul Hidroelectrica.

„Deocamdata investim majoritatea resurselor in business-uri apropiate de activitatile noastre de baza”, a precizat pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO Marius Stefan, antreprenor, fondator si CEO al grupului Autonom, care nici el nu se numara printre investitorii la acest IPO. Marius Stefan alaturi de fratele sau, Dan Stefan, investesc prin ATM Ventures si in alte afaceri, deci au un areal de investitii extins dincolo de grupul de firme pe care l-au fondat si cu care sunt activi direct pe piata.

Antreprenorul in serie Raul Ciurtin, cunoscut pentru dezvoltarea afacerii Albalact – care a detinut pozitia de lider in productia locala de lapte si a fost o companie listata pe Bursa de Valori Bucuresti pana la preluarea de catre grupul francez Lactalis, a raspuns, de asemenea, ca nu a investit in IPO-ul Hidroelectrica. Raul Ciurtin este implicat in dezvoltarea start-up-ului Verdino Green Foods si a Prefera Foods in industria alimentara, dar a investit si in alte domenii precum imobiliare.

„Nu investesc pe bursa”, a raspuns Constantin Damov, antreprenor, CEO si actionar minoritar al GreenGroup – lider de piata in sectorul de reciclare din regiune, precizand astfel ca nu a investit in IPO-ul Hidroelectrica.

„Nu am investit in aceasta listare, in momentul de fata, investitiile mele sunt in portofoliile de companii ale fondurilor Catalyst Romania si 3TS Capital, care imi asigura o diversificare buna atat regional (Catalyst investeste in SEE, 3TS Capital in toata zona CEE), cat si din punct de vedere sectorial (companii de tehnologie sau bazate pe tehnologie, dar cu profile variate, de la Fintech sau EdTech pana la marketplaces si aplicatii) si al stadiului de dezvoltare (startup, early-growth & growth)”, spune Marius Ghenea, investitor si antreprenor in serie. Ghenea este Managing Partner al Catalyst Romania, manager de capital de risc orientat catre investitii in sectorul de tehnologie, si face parte din echipa 3TS Capital Partners, manager de fonduri de capital privat si de capital de risc concentrate pe investitii in pietele de internet, comunicatii, tehnologie, media si servicii adiacente.

Tranzacționarea actiunilor Hidroelectrica sub simbolul H2O pe Bursa de Valori Bucuresti este preconizata sa inceapa pe 12 iulie 2023 sau in jurul acestei date.

Statul roman, actionarul majoritar al Hidroelectrica, nu vinde actiuni in cadrul IPO si va pastra pozitia de control asupra companiei dupa listarea pe bursa de la Bucuresti, gratie pachetului de peste 80% de actiuni pe care il detine in companie.

Pe lista investitorilor care au anuntat anterior ca subscriu la IPO-ul Hidroelectrica se mai afla compania Romcarbon, listate pe bursa de la Bucuresti, care a anuntat public pe 29 iunie ca va subscrie pana la 2 mil. Euro in achizitia de actiuni ale producatorului de energie.

De asemenea, investitori institutionali locali precum BRD Asset Management si OTP Asset Management Romania au declarat pe 23 iunie 2023 pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO ca pretul oferit de vanzator este in linie cu asteptarile lor si ca au luat decizia de a subscrie in cadrul IPO-ului.

Listarea Hidroelectrica mai are doar un pas, deschideți un cont de investiții la Goldring și pregătește-te de cel mai mare IPO.

Acest articol este parte a seriei DOSAR IPO ROMANIA, un proiect pe care jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO il deruleaza cu sprijinul GOLDRING in calitate de Partener Principal si al SPHERA FRANCHISE GROUP in calitate de Partener.

GOLDRING are o experienta de peste 25 de ani pe piata de capital si a fost premiata ca „Intermediarul companiilor antreprenoriale la BVB” in 2020 si 2018″.

SPHERA FRANCHISE GROUP este cel mai mare grup din industria de food service din Romania, detinand companiile care opereaza in sistem de franciza brandurile KFC, Pizza Hut, Pizza Hut Delivery si Taco Bell in Romania si KFC in Republica Moldova si in anumite zone din Italia. Este listata pe BVB din 2017 (simbol SFG) si este inclusă in BET, precum si in FTSE Global Microcap.

CITESTE DOSAR IPO ROMANIA

DOSAR IPO ROMANIA. IPO Hidroelectrica: cu ce date se pregateste compania sa intre pe bursa de la Bucuresti, cine sunt actionarii, cine lucreaza in tranzactie, la ce valoare este calculat pachetul total al Fondului Proprietatea in companie

DOSAR IPO ROMANIA. Cum arata indicatorii Hidroelectrica inainte de IPO comparativ cu companii similare din Europa. Ce asteptari au brokerii Goldring de la IPO Hidroelectrica

DOSAR IPO ROMANIA. Cum arata bursa de la Bucuresti inainte de IPO Hidroelectrica: cele mai importante IPO-uri de la BVB au strans in ultimii 17 ani de la investitori peste 1,5 mld. euro, suma din care jumatate a fost atrasa de companiile controlate de stat Electrica si Romgaz. Multiplii la IPO au variat de la 9,7 PER la Transelectrica pana la 75,6 PER pentru Digi

DOSAR IPO ROMANIA. Care sunt cele mai mari IPO-uri din Europa in 2023 inainte de IPO Hidroelectrica: Investitori financiari precum Apollo Global Management, Tikehau Capital si Warburg Pincus au fost la vanzare in spatele celor mai mari 3 IPO-uri derulate in primele 5 luni pe continent. Companiile de tehnologie si din sectorul energetic au dominat piata IPO din Europa, iar bursa Euronext de la Milano a avut cele mai mari 2 listari

DOSAR IPO ROMANIA. Virgil Zahan, Goldring: PER-ul Hidroelectrica este mai mic fata de mediana companiilor comparabile atat in functie de pretul minim, cat si in raport de pretul maxim din oferta

DOSAR IPO ROMANIA. Ce arata cifrele anuale ale liderilor in productia de electricitate, gaze si petrol a Romaniei: Hidroelectrica si Romgaz au marje de profit mai bune si castiguri per actiune mai mari, Petrom conduce detasat la productivitatea per angajat si la cat cash produce. Cele trei mari companii au raportat profituri anuale totale de peste 3,5 mld. Euro si au distribuit actionarilor dividende de circa 2 mld. Euro

DOSAR IPO ROMANIA. Fondul Proprietatea a lansat IPO-ul Hidroelectrica si a scos la vanzare un pachet de 17,34% din companie. Valoarea potentiala maxima a IPO-ului Hidroelectrica depaseste 2 mld. Euro daca FP va reusi sa vanda intreaga participatie de 19,94%. Trei grupuri de investitori institutionali romani s-au angajat sa cumpere actiuni de 2,24 mld. RON in cadrul IPO si ar putea prelua 4,83% din Hidroelectrica

DOSAR IPO ROMANIA. Mihai Purcarea, BRD Asset Management: Am luat deja decizia de a investi la IPO Hidroelectrica, adica am decis deja la ce pret si cat subscriem in cadrul ofertei. Pretul este in linie cu asteptarile noastre

DOSAR IPO ROMANIA. Johan Meyer, Fondul Proprietatea: Ne asteptam ca investitorii internationali sa fie un cumparator semnificativ de actiuni Hidroelectrica la IPO

DOSAR IPO ROMANIA. OTP Asset Management Romania: Cu siguranta vom investi la IPO Hidroelectrica. Pretul este atractiv, creeaza o evaluare justa, dar lasa potential de apreciere si ulterior

DOSAR IPO ROMANIA. Virgil Zahan, Goldring: PER-ul Hidroelectrica este mai mic fata de mediana companiilor comparabile atat in functie de pretul minim, cat si in raport de pretul maxim din oferta

DOSAR IPO ROMANIA. Bogdan Badea, Hidroelectrica, despre IPO-ul companiei pe bursa de la Bucuresti: Cred ca este cea mai mare transa de retail alocata intr-o listare din Romania. Avem un nivel de indatorare foarte scazut care ne permite sa utilizam pentru CAPEX si mijloace precum linii de credit sau emisiuni de obligatiuni

DOSAR IPO ROMANIA. Cum isi administreaza Hidroelectrica banii: creditul bilateral record de 1,25 mld. RON contractat de la BRD nu se simte in gradul de indatorare al companiei, care este unul nesemnificativ. La ce dobanzi se imprumuta compania de la bancheri si la ce dobanzi isi plaseaza lichiditatile

DOSAR IPO ROMANIA. Cat de mult conteaza strategia de M&A in planul de crestere post-IPO al Hidroelectrica: compania a cooptat un fost consultant Big Four care sa se ocupe de achizitiile cu care Hidroelectrica sa-si atinga tinta de 3 GW energie solara si eoliana

DOSAR IPO ROMANIA. Ce feedback are IPO-ul Hidroelectrica printre antreprenori si manageri de fonduri de capital privat: fondatorii Ionut Leahu, Jerome France si veteranul private equity Horia Manda se numara printre investitorii care au decis sa subscrie in cadrul tranzactiei care aduce Hidroelectrica la Bursa de Valori Bucuresti

DOSAR IPO ROMANIA. IPO Hidroelectrica: Pretul final de oferta de 104 RON pe actiune duce valoarea IPO-ului companiei peste 1,6 mld. Euro si Hidroelectrica la o valoare de piata de 9,4 mld. Euro. In urma suprasubscrierilor masive, investitorilor de retail li s-a alocat in final o transa majorata la 20% din pachetul de actiuni Hidroelectrica vandut de Fondul Proprietatea

DOSAR IPO ROMANIA. Virgil Zahan, Goldring: La IPO Hidroelectrica, peste 4 mld. RON au fost returnati investitorilor de retail in conformitate cu factorul de alocare pro-rata. Bursa de la Bucuresti castiga o noua companie care se incadreaza perfect in standardele ESG, cu un PER mai scazut decat mediana unor companii internationale similare

DOSAR IPO ROMANIA. Cum a evoluat Electrica dupa cel mai mare IPO de pe bursa de la Bucuresti pana la IPO-ul Hidroelectrica: veniturile s-au dublat, banii de la IPO au mers in investitii, insa PER-ul a ramas scazut, iar profitabilitatea s-a redus

DOSAR IPO ROMANIA. Rezultatele IPO-ului Hidroelectrica: Fondul Proprietatea va ramane cu 1,82 mld. Euro dupa vanzarea intregului pachet de 19,94% din companie si dupa plata unor cheltuieli estimate la aproape 50 mil. Euro. Investitorii de retail care nu au beneficiat de discountul oferit au luat cu 50 mil. Euro 2,7% din actiunile oferite la IPO

DOSAR IPO ROMANIA. Cu un exit de 1,9 mld. Euro din Hidroelectrica, Fondul Proprietatea urca spre cea mai mare vanzare in cash per tranzactie din istoria pietei de energie din Romania si in topul celor mai mari vanzari locale pe piata de M&A de pana acum

DOSAR IPO ROMANIA. Hidroelectrica si-a incheiat prima zi de tranzactionare pe Bursa de Valori Bucuresti cu o capitalizare bursiera de circa 10 mld. Euro. Fondurile de pensii din Romania, respectiv investitorii din SUA si Marea Britanie au reprezentat cele mai mari grupuri de cumparatori de actiuni Hidroelectrica cu cote fiecare de peste 25% din pachetul vandut la IPO de Fondul Proprietatea. Radu Hanga, presedintele BVB: Odata cu listarea Hidroelectrica, am devenit cea de-a treia piata in dimensiune din centrul si estul Europei, dupa Polonia si Austria

DOSAR IPO ROMANIA. Reactia MSCI dupa IPO-ul Hidroelectrica: O tara pentru a fi clasificata intr-un anumit univers de investitii trebuie sa indeplineasca cerinte de dezvoltare economica, dimensiune, lichiditate si accesibilitate a pietei de catre investitorii internationali. Hidroelectrica a fost inclusa deja in indicii FTSE si MSCI

DOSAR IPO ROMANIA. Cum a evoluat Romgaz in ultimii 10 ani dupa IPO: veniturile au crescut de peste 3 ori, sustinute de majorarea preturilor la gaze in ultimul an, insa PER-ul a scazut, iar cotatia pe bursa are un plus de 18% fata de momentul listarii. Achizitia de 1 mld. Euro a Romgaz la Neptun Deep, cea mai mare achizitie M&A facuta vreodata de catre o companie a statului roman, va genera mai departe tranzactii majore de finantare si va schimba scara companiei

DOSAR IPO ROMANIA. Cum a mers Medlife dupa IPO-ul din 2016: Extinderea organica si campania de M&A din piata de servicii medicale private au marit in 6 ani de aproape 4 ori compania in timp ce volatilitatea si-a pus amprenta pe marja de profitabilitate. Medlife a obtinut la listare unul dintre cei mai mari multipli PER din istoria bursei de la Bucuresti

DOSAR IPO ROMANIA. Cum a evoluat Aquila dupa IPO-ul pe bursa de la Bucuresti: Compania a avut o rata de crestere de 15% in primul an dupa IPO bazata pe crestere organica si se apropie acum de primele achizitii M&A de operatori de profil din banii stransi de la investitori

DOSAR IPO ROMANIA. Cum a evoluat Transelectrica dupa IPO-ul sau din 2006: Pentru investitorii in actiunile companiei, randamentul care include si dividendele a fost de 200% in ultimii 10 ani. Evolutia pretului la energie, a tarifului de transport si alti factori au dus la o fluctuatie puternica a profitabilitatii companiei, care a obtinut insa rezultate record in 2022

DOSAR IPO ROMANIA. Cum a evoluat dupa IPO Sphera Franchise Group: Liderul pietei de food service si-a dublat veniturile in 5 ani de la listare, revenindu-si dupa socul din 2020 provocat de pandemie, insa multiplul PER si pretul actiunii au scazut fata de momentul IPO-ului din 2017. Calin Ionescu, CEO: Listarea creste vizibilitatea brand-urilor noastre atat pe partea de analisti financiari, cat si fata de investitorii de retail. Suntem dispusi sa facem achizitii M&A si sa aducem noi branduri pe care sa le putem integra usor in retelele noastre

DOSAR IPO ROMANIA. Cum a mers producatorul de energie electrica Nuclearelectrica dupa IPO: Randamentul actiunilor cu tot cu dividende a depasit 400% in 10 ani de la listare. In perioada 2017 – 2023, titlurile SNN au inregistrat o performanta de peste 800%, de peste 10 ori mai mare decat cea obtinuta de indicele BET in acelasi interval de timp

DOSAR IPO ROMANIA. Cum a evoluat One United Properties dupa IPO-ul pe bursa de la Bucuresti: Politica de dividende a oferit randamente mai slabe fata de alte companii listate, insa compania a confirmat pariul pe potentialul de dezvoltare imobiliara a Bucurestiului, tinand sus vanzarile si profitabilitatea

DOSAR IPO ROMANIA. Cum a evoluat Transgaz dupa listarea de acum 16 ani: IPO-ul sau a fost primul din Romania insotit de drepturi de alocare. Scumpirea gazului a adus in 2022 cea mai mare crestere de venituri si profit de dupa intrarea pe bursa, insa recordul de profitabilitate a fost atins in 2013

DOSAR IPO ROMANIA. Cum a mers Digi dupa listarea din 2017: Compania si-a dublat veniturile in 6 ani, insa profitabilitatea a fluctuat. Digi a facut cea mai mare achizitie M&A in afara Romaniei, cea mai mare tranzactie externa de exit, a avut cel mai mare PER la IPO de pe bursa de la Bucuresti, dar a pierdut peste 20% din valoarea de piata dupa IPO

DOSAR IPO ROMANIA. Mandatele provizorii ale conducerii Hidroelectrica au fost prelungite inca 2 luni pana in octombrie 2023. Compania se tranzactioneaza dupa doua saptamani de la intrarea pe bursa de la Bucuresti la un pret pe actiune peste pragul maxim din intervalul de pret oferit investitorilor

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Fondurile de investitii care au investit in perioada crizei anterioare au avut un IRR aproape dublu, cumva intram si acum intr-o poveste oarecum similara

Lasă un răspuns

“Noi ca investitori de private equity, job-ul nostru este sa gasim intotdeauna oportunitati. Daca privim mai la firul ierbii mediul antreprenorial, mediul de business, cred ca in momentul de fata exista putine motive de optimism, dar job-ul nostru ca investitor este sa gasim lucrurile interesante in toata povestea asta. Ma uit la un studiu Hamilton Lane, care este unul dintre cei mai mari asset manageri la nivel mondial cu peste 800 mld. USD active sub administrare, si-au facut un studiu prin care au modelat IRR-ul fondurilor de PE din ultimii 20 de ani, mediana la nivel global a iesit in jur de 10% , dar fondurile vintage 2008, 2009, 2010, adica fondurile care au avut capital sau un investit in perioada crizei sau imediat dupa criza, au avut un IRR aproape dublu, aproape de 20%“, a declarat Andrei Gemeneanu, Cofondator si Managing Partner al Morphosis Capital la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2022, eveniment organizat pe 6 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

“Cumva intram intr-o poveste oarecum similara, iar job-ul nostru ca fund manageri sa gasim oportunitati, de asta ne platesc pana la urma investitorii LP. Intotdeauna, am crezut ca companiile bune sunt cumva reziliente din punct de vedere al evaluarii, adica daca ai o companie care are crestere, care are un model de business solid, care are un avantaj competitiv cumva intr-o piata dificila iese in fata si mai mult si asta poate sa traga evaluarile in sus, nu neaparat in jos“, adauga Andrei Gemeneanu.

“Dar ce am vazut noi la Morphosis, care am ramas activi in perioada asta turbulenta, am facut doua deal-uri in 2020 si 3 deal-uri in 2021, cumva ani de pandemie. Am vazut ca tranzactiile, exercitiul de evaluare s-a sofisticat mult, adica daca inainte de pandemie discutia era oarecum binara care este multiplul de EBITDA, 6 e prea mult, 7 e mai bine, vedem acum tranzactii pe care le structuram cu share clawback, fund upside, cu investor downside protection si cumva nevoia de a face un bridging the gap intre asteptari a fortat acest proces de sofisticare, care este bun pentru piata din Romania si acum si in viitorii ani, si cu siguranta vor fi unelte de care vom avea nevoie in urmatorii 2 – 3 ani“, afirma reprezentantul platformei locale de private equity Morphosis Capital.

“Daca ne uitam la ce am facut noi in 2020 – 2022, in ultimii ani, din perspectiva noastra, a fost si ramane un moment pentru tranzactii in principal de cash in si mai putin tranzactii de cash out. Deci, felul in care ne uitam la 2023 – 2024, asta este un filtru pe care il punem. Daca ne uitam la ce am facut pana acum, la cele 6 companii din portofoliul Morphosis, 80% din capitalul investit a mers in companii si doar 20% a fost cash out, cred ca genul asta de trend va ramane in viitor. Noi am facut mult healthcare, health & welness este teza centrala a acestui prim fond care este in momentul de fata aproape investit integral si asta va ramane important in viitor, cu siguranta vedem si noi o presiune pe puterea de cumparare si tot ce este discretionary spending (cheltuieli discretionare, care nu au legatura cu nevoile de baza ale consumatorului – n.r.) este sub presiune in momentul de fata“, afirma Andrei Gemeneanu.

“Deci, sectoarele viitorului vor ramane din punctul nostru de vedere tehnologie si digitalizare, healthcare, manufacturing care are si un alt avantaj competitiv decat labour cost (costul fortei de munca), zona de wellness“, a mai spus Andrei Gemeneanu, Cofondator si Managing Partner al Morphosis Capital, la panelul de M&A din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2022 sunt Mazars, Schoenherr, Raiffeisen Bank Romania si Adrem.

Andrei Gemeneanu, Co-founder and Managing Partner Morphosis Capital, speaker of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2022

Lasă un răspuns

Andrei Gemeneanu, Co-founder and Managing Partner of Morphosis Capital, is one of the speakers of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2022.

Change agent, with 15 years of experience in Marketing and General Management. Trained in a large corporation (Unilever), but with an entrepreneurial streak. Last Unilever role Global Vice President, building a Prestige division from scratch within Unilever’s €18 bln Personal Care business. Strong track record of results, labelled as a “turnaround man”.

Solid experience in acquiring, successfully integrating and stepping up performance of targets (TIGI BedHead, Alberto Culver Europe, Murad, Dermalogica, REN, Kate Sommerville). Nominated in the Top 100 marketeers in the UK. Able to flex and work both with large scale global organisations and with family/start-up businesses.

Now a start-up entrepreneur, co-founder of an Investment Firm focused on investing in Romanian companies with international potential. Numerous trainings in brand strategy, communication, operations, leadership, organisational behaviour, internal and with Harvard and Wharton.

The agenda of this event will be as follows:

08.30 – 08.55 (EEST/GMT+2) Registration & Networking

08.55 – 09.00 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of the transaction journal MIRSANU.RO

09.00 – 09.40 Panel on international macro trends and local trends that will shape the major corporate deals

09.40 – 10.20 Panel on the mergers & acquisitions (M&A) market

10.20 – 11.00 Panel on financing

11.00 – 11.40 Deals on the capital markets

11.40 – 12.10 Coffee Break

12.10 – 12.50 Developments on the real estate market

12.50 – 13.30 Fundraising and trends in Private Equity & Venture Capital

13.30 – 14.10 Panel Buyers v Sellers

14.10 – 14.15 Final notes

14.15 – 15.30 Networking & Lunch

The event’s partners are Mazars, Schoenherr, Raiffeisen Bank Romania and Adrem.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

About MIRSANU.RO

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Vom avea trei investitii noi in 2021, vorbim despre peste 25 mil. euro investite in acest an. Una dintre provocarile in tranzactiile din pandemie – dificultatea de evaluare a companiilor, nu ce multiplu aplici, ci la ce EBITDA te uiti

Lasă un răspuns

“Vom avea trei investitii noi in 2021 care intr-adevar duce portofoliul nostru la un portofoliu de 6 companii, vom continua sa investim si in 2022, dar cea mai mare parte a capitalului acestui prim fond a fost alocat“, a declarat Andrei Gemeneanu, Managing Partner al Morphosis Capital, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2021, eveniment organizat de jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

“Per total vorbim despre peste 25 mil. euro investite in 2021. am facut si investitii diversificate – am facut o investitie intr-o companie de B2B services, manufactura si productie, o investitie in zona de sanatate si o investitie in zona de consumer services, o chestie de diversificare a portofoliului care pentru noi este importanta“, afirma Andrei Gemeneanu de la Morphosis Capital. La un fond cu o capitalizare de 50 mil. euro inseamna ca majoritatea banilor din fondul administrat de catre Morphosis Capital au fost alocati pentru investitii in acest an.

“A fost un an dinamic, un an activ – un an mai bun fata de cum ne-am imaginat candva prin 2020 ca vom avea. Cred ca zona de tranzactii in general si private equity in special a aratat ca are rezilienta atat la nivel international, cat si la nivel local. Pentru noi ca Morphosis, aparitia acestui ecosistem de private equity local este foarte foarte importanta nu doar pentru ca vrem sa facem business aici ci pentru ca este demonstrat ca pe termen mediu si lung zona asta are un impact important in economie“, mai spune Gemeneanu.

Referitor la provocarile aparute in pandemie pentru managerii de private equity, Andrei Gemeneanu a spus: “Dificultatea cea mai mare a fost dificultatea de evaluare a companiilor in 2020 si in 2021 daca te uitai la cifrele istorice din 2019 puteai sa spui ca sunt usor irelevante pentru ca faceau parte dintr-o alta era. Pe de alta parte, daca luai o abordare pe termen scurt, penalizai fondatorul mai ales pentru noi care suntem un fond cu capital de crestere, Morphosis nu cumpara niciodata companii, ci investeste in parteneriate. Nu mergem niciodata decat alaturi de fondatorul unui business fie intr-o pozitie minoritara, fie intr-o pozitie majoritara, dar intotdeauna cand pleci intr-un parteneriat trebuie sa simti ca s-a plecat pe o baza “fair“ si atunci evaluarea companiilor a fost un challenge adevarat“.

Potrivit acestuia, provocarea nu a fost atat la ce multiplu se face evaluarea companiilor, cat la ce EBITDA te uiti aplici multiplul – la EBITDA din ultimele 12 luni, forward looking, iar in aceste conditii “evaluarea business-urilor a cerut creativitate si incredere si din partea fondurilor si din partea fondatorilor“.

“Au aparut tot mai multe structuri sofisticate in care capitalul s-a pus in transe, in care a existat poate o intrare la un anumit valuation numit pachet de actiuni si o mecanica de share clawback in care fondatorul lua inapoi niste actiuni daca business-ul in termen scurt ajungea la parametrii dinainte de pandemie, asa numitele founder upside in care invers fondatorul unui business primea un pachet suplimentar de actiuni ca sa corecteze un pic risk reward-ul echilibrul risk – reward asumat la intrarea investitorului. Toate aceste challenge-uri de evaluare au fost reale, ne-am ciocnit de ele, dar antreprenorii impreuna cu consultantii am invatat cu totii sa sofisticam discutia si sa mergem pe niste structuri care pot fi win – win la un moment dat“, adauga reprezentantul Morphosis Capital.

“Un alt challenge in 2020 – 2021 a fost discutia de cash in – cash out si cumva noi am intrat cu o viziune destul de ferma in timpul unei crize. Nu-i un moment mai ales in IMM-uri in care investim noi, companii care au un EBITDA intre 1 si 4 mil. euro, deci sunt inca la inceput de drum. Nu acum este momentul de facut cash out semnificativ si am prioritizat si parteneriatele in care s-a mers pe o componenta importanta de cash in care sa accelereze compania si s-o duca catre un exit viitor de succes“, explica Andrei Gemeneanu de la Morphosis Capital.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2021 sunt Immofinanz, Dentons, Bursa de Valori București, ING Bank România, Prefera Foods, Alro, Mazars, Schoenherr și DLA Piper România.

Andrei Gemeneanu, Managing Partner Morphosis Capital, speaker of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2021

Lasă un răspuns

Andrei Gemeneanu, Managing Partner Morphosis Capital, is one of the speakers of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2021 in the M&A panel.

Known for disruptive brand thinking, firm believer that Marketing action should drive P&L impact. Solid experience in acquiring, successfully integrating and stepping up performance of targets (TIGI BedHead, Alberto Culver Europe, Murad, Dermalogica, REN, Kate Sommerville). Nominated in the Top 100 marketeers in the UK. Able to flex and work both with large scale global organisations and with family/start-up businesses. A track record of building high energy teams that move the needle and drive results.

On December 10, 2021, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2021, an event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate transactions.

The agenda of the event will be as follows:

09:50 – 10:00 Introduction by the event moderator

10.00 – 10.10 Keynote speaker

10.10 – 11.00 Panel on international macro trends and local trends that will shape the major corporate deals

11.00 – 11.50 Panel on the mergers & acquisitions (M&A) market

11.50 – 12.10 Study Case

12.10 – 13.00 Panel on corporate financing

13.00 – 13.20 Developments on the real estate market

13.20 – 14.20 Break

14.20 – 15.10 Roundtable panel on private equity & venture capital

15.10 – 15.30 Q&A ESG

15.30 – 16.20 Deals on the capital markets

16.20 – 16.30 Opportunities room

16.30 – 17.20 Debate: Buyers v Sellers

17.20 – 17.30 Event conclusions

The event’s partners are Immofinanz, Dentons, Bucharest Stock Exchange, ING Bank Romania, Prefera Foods, Alro, Mazars, Schoenherr and DLA Piper Romania.

If you are interested in attending this event, please contact us at: office@mirsanu.ro.

About MIRSANU.RO

MIRSANU.RO is the first Romanian media product consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media product exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and funders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional merger & acquisition (M&A) and overall deal making community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.