„Vedem si in 2024 aceasta oportunitate sa ne extindem. Credem ca e o perioada buna sa te consolidezi, si operational prin optimizari, refinantari, investitii noi intr-o perioada de incertitudine, dar si sa facem anumite achizitii. E o piata buna de cumparat. Cine are incredere s-o faca. Cred ca si in 2023 a fost, si in 2024 va fi cat inca dobanzile vor fi mai sus si nu se vor prabusi peste noapte. Daca ne obisnuim cu aceasta noua paradigma, trebuie sa actionam pentru ca altfel ne ducem acasa”, a declarat Adrian Stanculescu, Partner & Head Romania la managerul regional de private equity Abris Capital Partners la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.
„Vom continua sa investim, am facut destul de mult in Green Group. Am facut 4 – 5 achizitii poate nu in ultimele 12 luni, poate un pic mai mult, si trebuie sa ne asiguram ca se integreaza in cadrul companiei (…) Nu este o integrare foarte adanca din punct de vedere operational,ci mai mult la nivel financiar, control, ESG si strategic. Vom continua aici”, a adaugat acesta.
„Noi vedem potentialul pe termen lung, nu neaparat pentru anul urmator. (Economia circulara – n.r.) este o industrie care de abia acum se naste si va merge destul de bine cat putem vedea inaintea noastra. Suntem cat mai urbani, consumam lucruri impachetate, in procent de tot mai mult waste si oricat ne-am gandi noi in bula noastra ca suntem atenti, statistic se vede ca va fi o crestere extraordinara”, afirma Adrian Stanculescu.
„In zona de tehnologie, cu siguranta sunt oportunitati. Noi continuam sa ne uitam in zona de securitate fizica cu ajutorul software-ului, deocamdata consolidam acea companie ca sa poata sa faca achizitii.”, a detaliat acesta politica de portofoliu a Abris Capital Partners.
„Teza noastra este, in general, sa intram intr-o companie ca sa o transformam intr-un lider regional, dar sa nu uitam ca, de multe ori, companiile pleaca sa devina lideri regionali inainte sa fie lideri in pietele lor. Si e un pic cam contraintuitiv cu singura exceptie in care ele au fost gandite sa se extinda inafara tarii si Romania a fost o tara – pilot, iar atunci modelul de business in zona de tehnologie poate fi sa se duca mai repede inafara tarii. Dar daca esti intr-o piata foarte fragmentata in piata locala, cred ca ar fi bine sa demonstrezi local un model de business si apoi sa incerci sa il extinzi inafara. Si de la Profi am auzit acelasi lucru de ce nu va extindeti inafara si toata lumea intreaba inafara de partea emotionala, insa oportunitatea si costul ei sunt mai atractive in pietele locale.”, a punctat Adrian Stanculescu.
„Deci, cu anumite companii care sunt mature cum e Green Group si Dental Investment Group cu care deja ne-am extins regional pentru ca in pietele locale s-a atins o cota semnificativa, in jur de 30% – 35%, te poti extinde regional si poti avea un model pe care sa il rulezi in pietele urmatoare, cum o facem in zona de dental in Grecia acum unde intram organic si poate vom face o achizitie, poate nu, dar mai intai trebuie sa iti dovedesti in pietele tale core (de baza – n.r.)”, este de parere acesta.
„Este o contractie in toata regiunea. O vedem. Cred ca cumparatorii sunt mai precauti, tranzactiile dureaza mai mult. Nu cred ca e o noutate, toti suntem in piata asta si o vedem.”, a spus reprezentantul Abris Capital Partners.
„Noi avem companii care sunt expuse atat pe piata locala pe mai multe industrii, cat si pe piata europeana pe zona de exporturi si pot sa confirm ca exista o contractie a cererii, mai ales in zona de exporturi. Expunerea pe Germania nu arata chiar grozav ceea ce ne duce catre felul in care decizi aceste investitii de capital, fabrici noi, investitii noi, care sunt mai scumpe decat atunci cand ai facut planul cu cel putin 30%, la o cerere care se contracta si asa business-case-urile nu mai arata atat de bine. Insa trebuie sa te duci la urmatorul nivel de detaliu si sa incerci sa vezi ce are sens, care este core-ul acestui business. Sunt si o gramada de alte oportunitati care se ivesc, companii care sunt blocate in aceasta incertitudine si nu fac investitii. Cele care nu se lasa agatate in acest ciclu al negativitatii pot investi cu precautie, dar cred ca este important sa continuam sa investim.”, sustine Adrian Stanculescu.
„Vedem o activitate care se desfasoara si in continuare si in zona de achizitii si de investitii pe portofoliu cu mai multa precautie, dar cred ca sunt si oportunitati, iar in anumite sectoare cum este economia circulara pentru noi sunt destul de multe oportunitati acum, poate chiar mai multe decat noi am putea executa, insa trebuie sa le prioritizezi.”, adauga acesta.
„In Green Group am investit cateva zeci de milioane, in Pehart alte cateva zeci de milioane, in zona Dental Distribution poate mai putin pentru ca nu este un business asset heavy. Dar nu functionam pe un buget total pe Romania pe care sa il investim, fiecare companie este independenta si investeste din balance sheet-ul (bilant – n.r.) propriu. In anumite situatii, venim si noi si aducem equity (capital – n.r.) ca sa acceleram acele investitii. As zice ca am facut investitii de cateva zeci de milioane in Romania anul trecut.”, a punctat Adrian Stanculescu.
„Presiunea (din partea investitorilor LP privind exituri – n.r.) exista si nu ne este specifica noua. Este o presiune pe care toti investitorii in fondurile de private equity o aplica in perioada din ultimii 2 ani si va fi acolo si in urmatorii ani, nu stiu cat. Exiturile la nivel global si european nu s-au intamplat atat de multe pe cat se dorea. Investitorii LP in fondurile de PE asteptau lichiditate care nu a venit. Pare ca nu ar trebui sa fie o problema, dar pentru unii dintre ei este o problema ca nu primesc aceasta lichiditate, au ei si alte commitment-uri (angajamente), targeturi pe care trebuie sa le indeplineasca, deci presiunea exista la noi ca si la celelalte fonduri.”, a spus reprezentantul Abris Capital Partners.
„Suntem in discutii chiar si pentru companii unde nu suntem pregatiti pentru ca suntem abordati sa vedem daca am fi deschisi sa facem un exit. Sunt si discutii mai structurate care au loc, dureaza mult mai mult.”, a punctat Adrian Stanculescu pe marginea potentialelor tranzactii de exit din portofoliul local.
Potrivit acestuia, aparitia primelor fonduri de private equity locale a adaugat o veriga ce lipsea ecosistemului pietei de fuziuni si achizitii (M&A) din Romania.
„Asta arata cat de important este acest ecosistem, care probabil acum 4 – 5 ani nu exista deloc, cu fonduri care sa faca o tranzactie cum au facut cei de la Morphosis. Foarte rapid, lucrurile s-au accelerat si EMI a intrat intr-o alta categorie. Pe de alta parte, lipsa ecosistemului mai sus este o problema, de asta sunt procese care dureaza 3 ani de zile si arata ca ecosistemul este imatur in acel segment si cred ca este problema noastra ca piata. O maturitate mai mare pe diverse paliere de dimensiuni ale tranzactiilor astfel incat sa exista cumparatori si vanzatori mai multi. Cand nu exista cumparatori si vanzatori pe un anumit segment, procesele dureaza mult, multiplii se duc in jos, tranzactiile pica pentru ca daca dureaza 3 ani, industria se schimba.”, a subliniat Adrian Stanculescu.
„Ecosistemul este foarte important si inca nu il avem. As zice ca un element care ne lipseste foarte mult este acest capital autohton, care se formeaza acum cu antreprenori care fac exituri si intra in piata de M&A poate in zona de venture, poate in zona de real estate, poate in companii operationale mai mari. Se intampla si asta, dar destul de incet, insa speranta mea este ca si capitalul autohton sa devina mai profesionist si sa se intoarca in piata astfel incat in momentele acestea de incertitudine globala, investitorii globali pot decide foarte usor sa nu investeasca in Romania, pot decide foarte usor sa nu investeasca in CEE si pot decide sa nu investeasca in Europa deloc.”, a mai punctat acesta.
„Ar trebui sa lucram cu totii sa crestem acest ecosistem si sa mentinem capitalul autohton aici si vorbim de antreprenori, fonduri de pensii, piata de capital. Cred ca o piata sanatoasa este o piata in care capitalul autohton poate sa tina un plafon destul de ridicat, sa nu dispara complet piata de M&A cand ai o presiune externa foarte mare.”, a mai spus Adrian Stanculescu Partner & Head Romania al Abris Capital Partners la panelul de M&A din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.
CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023
