Arhive etichete: venture capital Romania

Early Game Ventures face prima investitie de 900.000 euro din noul sau fond EGV II intr-un start-up de cybersecurity fondat de antreprenori polonezi

Managerul de capital de risc Early Game Ventures a anuntat pe 11 iulie 2024 ca face prima investitie de 900.000 euro din noul sau fond intr-un start-up de cybersecurity fondat de antreprenori polonezi, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Banii pentru investitia in Relock, companie care dezvolta o noua tehnologie de protectie a API-urilor, vin ca parte a unei runde pre-seed din fondul de venture capital EGV II.

„Noul motor Relock care asigura o rotatie foarte frecventa a asa-numitor secrete digitale (parole etc) are capacitatea de a face legatura intre multe vulnerabilitati. Primii utilizatori care au adoptat deja tehnologia, il considera foarte valoros pentru API-uri, dar si pentru alte utilizari critice, cum ar fi protejarea activelor din cloud sau pentru asigurarea securitatii la nivel de utilizator individual. Datorita Early Game, putem accelera dezvoltarea produselor iar primele aplicatii urmeaza sa apara in curand”, a declarat Marcin Sznyra, fondator si CTO al Relock.

Relock este un startup de securitate cibernetica cu birouri in Austin si Torun, care dezvolta noi tehnologii pentru managementul si rotatia frecventa a secretelor digitale in sistemele critice ale companiilor.

„Pe masura ce mediul digital devine din ce in ce mai prezent in lumea noastra, amenintarile de securitate cibernetica evolueaza constant. Investitiile in solutii avansate de securitate cibernetica nu doar ca abordeaza probleme critice prezente, dar au totodata potentialul de a deveni o forta transformatoare pentru tehnologia globala.”, a spus Florin Visa, Partner in cadrul Early Game si coordonator al tranzactiei.

Managerul de capital de risc Early Game Ventures a lansat oficial pe 9 mai 2024 al doilea sau fond de venture de capital, ce are la dispozitie 60 mil. Euro pentru a-i plasa in start-up-uri de tehnologie din Romania si de pe pietele de externe, cu focus pe Europa Centrala si de Est (CEE).

Early Game Ventures II beneficiaza de o investitie de 30 mil. Euro din partea Recovery Equity Fund, administrat de catre European Investment Fund si finantat prin PNRR in cadrul Next generation EU.

La nivel de ansamblu, Early Game Ventures activeaza acum cu doua fonduri de venture capital – primul dintre ele lansat in 2018 si-a incheiat perioada de investitii si este focusat pe exituri si pe investitii follow on, in timp ce al doilea fond proaspat lansat este focusat pe investitii noi in start-upuri si crearea unui portofoliu.

Managerul de capital de risc are la dispozitie dry powder (capital disponibil de investit) circa 15% din capitalul primului fond pentru tranzactii follow on in orizontul urmatorilor 2 – 3 ani, potrivit declaratiilor lui Florin Visa, Partner al Early Game Ventures, la evenimentul online MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024, organizat pe 27 iunie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Sursa foto: EGV.

Florin Visa, Early Game Ventures: La fondul 1 avem rezervat 15% dry powder din capitalul fondului pentru inca 2 – 3 ani de tranzactii follow on cu companiile din portofoliu. Cand facem o investitie, daca nu vedem potentialul ca la un exit peste 5 – 6 ani sa recuperam de 10 ori suma investita inseamna ca nu ne respectam obiectivul de early stage investitor

„Am initiat activitatea de investitii a EGV Fund II, am avut first closing (prima inchidere – n.r.) in urma cu peste doua luni. Vedem un pipeline de investitii destul de interesant, suficient de interesant pentru nevoile noastre, pentru fondul pe care l-am ridicat si pentru urmatoarea perioada de timp. Noi am anuntat in ultima zi a lunii mai deja doua investitii prin cadrul a doua companii care au terminat programul Innovation Labs, cu care noi avem un parteneriat strategic, amandoua in zona de cybersecurity si, in acelasi timp, pot sa spun ca in luna iulie asteptam una sau chiar doua tranzactii sa anuntam”, a declarat Florin Visa, Partner al managerului de capital de risc Early Game Ventures, in cadrul MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024, eveniment online organizat pe 27 iunie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

„Si asa cum am obisnuit oarecum piata in anii trecuti, in momentul in care faceam deploymentul (desfasurarea capitalului – n.r.) pentru fondul 1, vom avea un ritm destul de mare de a face investitii si vedem foarte multe oportunitati. Cred ca am vazut mai mult de 100 de la inceputul anului pentru ca anticipand pornirea fondului 2 deja am inceput sa ne facem un pipeline. Si am putut alege de aici cateva investitii.”, a adaugat acesta.

Early Game Ventures a anuntat in primavara lui 2024 lansarea unui nou fond de venture capital cu un capital de 60 mil. Euro, care va avea in vizor investitii in start-upuri de tehnologie din Romania, dar si in alte piete din regiune.

„Noi vedem ca exista un numar mare de start-upuri care se creeaza in aceasta perioada si acum exista si surse de finantare pentru acestea. Pe de alta parte, noi fiind investitori foarte early stage, primul stage, primul tichet de investitii din partea unui fond, noi nu vedem impactul incetinirii economiei.  Adica companiile in care investim noi au un plan de a ajunge in piata in domenii in care piata creste, respectiv zonele in care suntem noi foarte familiari – enterprise software, artificial inteligence, dev tools, cyber security, toate aceste zone cresc si vedem companii care isi doresc sa creasca in aceasta directie”, a spus Florin Visa.

Mai investeste EGV din primul fond dupa lansarea celui de-al doilea sau fond in 2024?

„Pentru investitii noi, s-a terminat in decembrie perioada de investitii a fondului 1 si de aceea pentru noi a fost foarte important sa fie un gap cat mai mic intre finalul perioadei de investitii pentru fondul 1 si inceputul fondului 2, iar noi consideram ca l-am acoperit. Oportunitatile identificate in prima parte a anului le facem acum. Iar in acest moment fondul 1 continua cu investitii follow on in companiile din portofoliu, unde avem peste 20 de companii in continuare in portofoliu. Am facut in prima parte a anului deja doua investitii follow on si anticipam sa facem cel putin inca doua in partea a doua a anului”, a precizat Florin Visa.

„Sunt evident companiile cu cea mai mare crestere si dezvoltare care ridica runde uneori nu suficient de mari incat sa fie anuntate in piata, dar totusi in agregat noi anticipam intre 1 si 2 mil. Euro ca vom investi in cadrul anului 2024 din fondul 1. Putem spune ca in acest moment avem cam 15% dry powder (capital disponibil pentru investitii – n.r.) ceea ce este o cifra cu care suntem foarte confortabili.”, a punctat reprezentantul Early Game Ventures.

„Unul din riscuri in venture capital este ca fondul nu reuseste sa faca deployment (sa desfasoare capitalul – n.r.) pentru sumele angajate pentru ca nu sunt oportunitati sau nu sunt oportunitati de follow on. Pe de alta parte, celalalt risc este sa se termine banii si sa ramana oportunitati foarte interesante. Cumva, cu 15% consideram ca este suficient pentru inca 2 ani, poate chiar 3 ani, sa putem face follow on-uri acolo unde are sens si urmand ca apoi sa ne concentram pe exit”,  a precizat Florin Visa.

„Deja ne uitam la exituri. Nu vad in perioada imediat urmatoare sa apara exituri, dar lucrurile se pot misca destul de repede cum am vazut cumva anul trecut. Am anuntat anul acesta un exit din fondul 1 – Coda Inteligence anuntat in aprilie, un deal semnat din decembrie, dar a durat putin pana cand s-a putut face public”, explica acesta.

„Vreau sa facem diferenta intre randamentul asteptat al portofoliului si randamentul asteptat pentru fiecare investitie. Pentru ca investind foarte la inceput, exista o rata de failure (esec – n.r.) care este clar asumata, nu si-o doreste absolut nimeni, dar se intampla si se intampla in cea mai mare masura in lucruri care nu sunt sub controlul nimanui. Si atunci as face diferenta intre ceea ce asteptam de la o investitie sau orice investitie sunt randamente la nivel de 50% pe an, adica asta este asteptarea noastra. Cand facem o investitie, daca nu vedem potentialul ca la un exit peste 5 – 6 ani sa recuperam de 10 ori suma investita inseamna ca nu ne respectam obiectivul de early stage investitor.”, a punctat reprezentantul managerului de fonduri de venture capital.

„Acum cu o rata asumata de insucces la nivel de portofoliu, asteptarile investitorilor nostri sunt undeva la un randament de 30% pe an care se traduce undeva intre 4 ori valoarea investitiilor si aceasta in contextul in care sunt cifre la care ne uitam la nivel global, nu difera foarte mult de la o regiune la alta care arata ca zona aceasta de venture capital poate sa aduca la nivel de portofoliu, randamente de 25% pe an si poate sa tripleze banii investitorilor, cumva fiecare dorindu-si sa atinga si chiar sa depaseasca aceasta suma.”, a mai spus Florin Visa, Partner in cadrul Early Game Ventures, la panelul Venture Capital & Corporate Venture Capital al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024 sunt Raiffeisen Bank Romania si NNDKP.

 

 

Citeste seria de articole MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024

MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024: Investitorii se uita la lucruri specifice din clasa lor de active si investesc in story-ul unei companii, ei nu investesc in trenduri, ceea ce inseamna ca unde esti localizat devine aproape secundar. Ce tendinte si ce randamente urmaresc investitorii strategici, institutii financiare internationale, investitorii in Private Equity, Venture Capital, piete de capital, asset management, companii antreprenoriale, investitorii din real estate si piata de NPL

 

Aleksandar Dragicevic, MidEuropa: In cazul unui exit, ne rezervam optiunea sa vindem Regina Maria cu totul, adica pietele din Romania si Serbia, sau optional separat. Suntem interesati sa facem noi achizitii in acest an in Romania in sectorul de tehnologie si in sectorul de consum

 

Florin Visa, Early Game Ventures: La fondul 1 avem rezervat 15% dry powder din capitalul fondului pentru inca 2 – 3 ani de tranzactii follow on cu companiile din portofoliu. Cand facem o investitie, daca nu vedem potentialul ca la un exit peste 5 – 6 ani sa recuperam de 10 ori suma investita inseamna ca nu ne respectam obiectivul de early stage investitor

 

Richard Wilkinson, CTP: Cresterea capitalului domestic si regional in pietele CEE este una dintre cele mai importante dezvoltari pe piata imobiliara pentru ca asta creeaza o piata sustenabila si predictibila pe termen lung. Activele din CEE sunt subevaluate pe termen lung, iar randamentele in regiune sunt foarte atractive in timp ce yield-urile din Europa de Vest au ajuns la niveluri „nebunesti”

 

Andrei Svoronos, EBRD: Avem in Romania un cadru pentru emisiuni de obligatiuni corporative de 150 mil. Euro, din care putem sa luam pana la 30% dintr-o emisiune la maturitati intre 3 si 8 ani daca tranzactiile au un unghi „verde”. De ce EBRD a facut exit partial din Banca Transilvania si ce urmeaza? „Cel mai probabil vom mai avea una sau doua tranzactii equity in acest an in Romania”

 

Mihail Ion, Raiffeisen Bank: Ne concentram pe crestere organica pe piata pensiilor private facultative. Ce planuri are Raiffeisen Bank pe piata de asset management si cu emisiunile de obligatiuni

 

Ramona Jurubita, Foreign Investors Council (FIC): Investitorii strategici considera ca Romania are o forta de munca competitiva fata de alte piete, chiar daca ne zbatem sa gasim resurse. Vedem multa miscare la investitori in FMCG, retail, energie regenerabila, servicii financiare si medicale, respectiv tech

 

Liviu Dragan, Druid: Pentru noi, SUA este piata strategica, apoi Europa, in timp ce Asia si Australia sunt piete oportuniste in care tot cheltuiesti bani si ai promisiuni, dar nu se intampla lucruri spectaculoase. Intotdeauna va fi o problema intre asteptarile unui investitor si valoarea companiei. Nu toate companiile isi ating tintele si atunci apar o gramada de probleme privind evaluarea companiei

 

Adriana Gaspar, NNDKP: Sectoarele de care sunt interesati investitori private equity sunt interesante si pentru investitorii strategici care mai au in vizor si energia regenerabila, IT, logistica sau sectorul agribusiness. Un factor descurajator pentru investitori este slabiciunea prelungita la nivelul institutiilor de reglementare, cu exceptia celor din sectorul bancar si al serviciilor medicale

 

Adrian Tanase, BVB: Sectorul de investitori buy side este mult inaintea oportunitatilor create pe partea de vanzare. Autoritatile trebuie sa fie foarte atente sa fie create oportunitati pentru a atrage banii din fondurile de pensii altfel va trebui sa fim mai relaxati cand vedem ca vor alege sa investeasca in alte piete

 

Bill Watson, Value4Capital: Una dintre provocarile cu care se confrunta piata de private equity din CEE este ca multi dintre investitorii din Europa de Vest urmaresc fonduri mari si nu fac angajamente de investitii in runda aceasta in regiune ceea ce trage in jos marimea fondurilor aflate in curs de strangere. „Un IRR mic nu hraneste la fel de multi oameni ca un multiplu mare”

 

Cosmina Marinescu, Kruk: Pretul de achizitie al portofoliilor pe piata managementului datoriilor este in crestere ceea ce duce la scaderea randamentului. Vor exista in continuare exituri de jucatori din piata de NPL, iar noi suntem suntem interesati de tot ce inseamna potential de investitie

 

Camelia Dragoi, EIF: Fondul European de Investitii a finantat cu peste 1 mld. Euro peste 150 de companii din Romania, printre care UiPath, Regina Maria sau Profi. Suma investita de toate fondurile de investitii cu focus pe Romania nu depaseste 300 mil. Euro, insa cifrele vor creste dupa ce fondurile cu alocari din PNRR vor fi in plina faza de investitii

 

Ivan Kurtovic, InterCapital Asset Management: Romania este prima investitie ca geografie cu peste 25% pondere in cadrul unui fond de actiuni pe care il avem focusat pe investitii in Europa de Sud – Est

 

Dan Lupu, Earlybird: Este inca in derulare procesul de ajustare al asteptarilor antreprenorilor fata de evaluarile la care vor sa ridice finantare pentru start-upuri. Pana la urma valorile la care se fac finantarile in venture capital nu au nicio baza teoretica legata de activitatea firmei, este strict o negociere intre cel care ofera finantarea si cel care o cere

 

Cristian Nacu, IFC: Instrumentele noastre de finantare sunt la nivelul preturilor din piata, nu vrem sa concuram bancile sau alte institutii financiare, insa randamentele noastre sunt mai complexe pentru ca proiectele noastre trebuie sa aduca o contributie puternica la dezvoltarea tarii. In fiecare an am pus circa 100 – 150 mil. USD in fonduri de private equity si venture capital din regiune, iar in ultimii 2 ani am investit peste 500 – 600 mil. USD in obligatiuni

 

David Jennison, STJ Advisors: Cred ca piata de capital din Romania este inaintea multor piete din Europa datorita combinatiei dintre cererea puternica din zona fondurilor de pensii si a investitorilor de retail. Si investitorii in titluri cu venit fix si investitorii in actiuni se uita la lucruri specifice din clasa lor de active si investesc in story-ul unei companii, ei nu investesc in trenduri, ceea ce inseamna ca unde esti localizat devine aproape secundar

 

Adrian Rosoaga, BCR Seed Starter: Fata de un fond de venture capital, suntem mai putin agresivi in termen de randamente si suntem mai flexibili pentru ca nu avem presiune de exit intr-un anumit orizont de timp. Ideal ti-ai dori sa ajungi sa iti recuperezi valoarea in intregime a fondului din una – doua investitii

 

Radu Dobre, APS Holding: Fiscalitatea reprezinta un impediment substantial pentru vanzatorii de portofolii. Ne vom uita alaturi de partenerii si investitorii nostri la orice oportunitate fie ca este vorba despre private lending, fie ca este vorba de achizitia de alti jucatori din piata NPL

 

Petr Stohr, Premier Energy: Fondurile de pensii din Romania si din regiunea CEE ca si tip de investitor au avut cea mai mare pondere la IPO Premier Energy si au ajuns sa detina in jurul a 10% din firma. Compania de furnizare de energie CEZ Vanzare este o piesa de baza in modelul nostru integrat de afaceri in timp ce nu era un activ de baza pentru un investitor in infrastructura ca Macquarie

 

Ciprian Nicolae, ACP Credit: Vedem cerere de capital in special in raza tichetului nostru de finantare de circa 10 mil. Euro. Noi ca si fond de private debt putem sa ne desfasuram capitalul in spatiul dintre banci si private equity

 

Evtim Chesnovski, Integral Venture Partners: In spatiul mai larg al pietelor CEE, daca ai capital dry powder sunt multe oportunitati de investitii pe piata companiilor mici si medii la tranzactii sub 100 mil. Euro, chiar sub 50 mil. Euro valoare de intreprindere. Vom investi circa 20 – 25% din fondul nostru regional pe piata din Romania

 

Tomasz Mrozowski, MCI Capital: Vedem o incetinire a fluxului de tranzactii in CEE fata de Europa de Vest. Suntem interesati in special de investitii in sectorul de tehnologie si avem de cheltuit 200 – 300 mil. Euro pentru achizitia de active in regiune in tichete de la 20 mil. Euro la 100 mil. Euro per tranzactie

 

Robert Miklo, Colliers: Ne asteptam ca 2024 sa fie la un nivel similar cu 2023 in ceea ce priveste volumele de tranzactii din pietele CEE. In Romania, motorul pietei a fost sectorul industrial in primul semestru, iar in semestrul al doilea ma astept sa devina sectorul de birouri

MIS 2024 vizual main

Lideri de afaceri, investitori strategici, manageri de fonduri de Private Equity, Venture Capital si Asset management, antreprenori, institutii financiare internationale si locale vor dezbate pe 27 iunie ultimele tendinte in investitii

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 27 iunie evenimentul MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024, prima editie a unui eveniment care exploreaza tendintele in investitiile corporative in cadrul unei game extinse de investitori de la jucatori strategici, fonduri de Venture Capital, fonduri de Private Equity, asset management, institutii financiare internationale si locale pana la antreprenori si investitori in real estate.

Tema centrala din acest an a evenimentului este Risk takers. Return drivers. Investors. si vizeaza cum investitorii din diferite clase de active administreaza riscurile care provin din mediul economic actual, dar si din factori specifici de piata pentru a-si atinge tintele de randament ale capitalului.

 

 

Pana acum, si-au confirmat participarea urmatorii speakeri:

 

ADRIAN TANASE, CEO BUCHAREST STOCK EXCHANGE

RICHARD WILKINSON, CFO CTP GROUP

DAVID JENNISON, Co-founder and Vice-President STJ ADVISORS

RAMONA JURUBITA, Managing Country Partner KPMG Romania and Moldova & Vice-President FOREIGN INVESTORS COUNCIL (FIC)

WILLIAM WATSON, Managing Partner VALUE4CAPITAL

MIHAIL ION, Vice-President and Head of capital markets, investment banking and personal financial planning division RAIFFEISEN BANK ROMANIA

ADRIANA GASPAR, Senior Partner NNDKP

CAMELIA DRAGOI, Senior Mandate Manager EUROPEAN INVESTMENT FUND

CRISTIAN NACU, Senior Country Officer INTERNATIONAL FINANCE CORPORATION

ANDREI SVORONOS, Principal Banker EUROPEAN BANK FOR RECONSTRUCTION AND DEVELOPMENT

LIVIU DRAGAN, Founder & CEO DRUID

PETR STOHR, CFO PREMIER ENERGY GROUP

DAN LUPU, Partner EARLYBIRD

IVAN KURTOVIC, CEO INTERCAPITAL ASSET MANAGEMENT

CIPRIAN NICOLAE, Managing Partner ACP CREDIT

ALEKSANDAR DRAGICEVIC, Principal MIDEUROPA

EVTIM CHESNOVSKI, Partner INTEGRAL VENTURE PARTNERS

FLORIN VISA, Partner EARLY GAME VENTURES

COSMINA MARINESCU, CEO KRUK Romania

RADU DOBRE, CEO APS Romania

TOMASZ MROZOWSKI, Investment Partner MCI CAPITAL

ADRIAN ROSOAGA, CIO BCR SEED STARTER

ROBERT MIKLO, Director Investment Services COLLIERS Romania

 

Principalele topicuri de dezbatere sunt:

  • Ce investitii ofera cele mai bune randamente pentru investitori in mediul actual
  • La ce IRR se raporteaza acum exiturile din Venture Capital si Private Equity
  • In ce fel de oportunitati investesc acum investitorii de pe pietele de capital
  • Care sunt segmentele care atrag cel mai puternic interes pentru investitorii in real estate
  • Ce tinte si-au propus sa atinga investitorii strategici in contextul actual de piata
  • Ce randamente ofera principalele clase de active
  • Ce oportunitati sunt pe radarul investitorilor
  • Cum isi administreaza banii managerii de portofolii in industria de asset management
  • Care sunt directiile de finantare la care se uita institutiile financiare internationale de dezvoltare

 

AGENDA evenimentului este urmatoarea:

09:00 (EEST) – 09:05 Cuvant de deschidere din partea jurnalului de tranzactii MIRSANU.RO

09:05 – 09:45 Panel Tendinte in investitii

09:45 – 10:30 Panel Venture capital & Corporate venture capital

10:30 – 11:30 Panel Private equity & Private credit

11:30 – 12:00 Pauza

12:00 – 12:20 Panel NPL

12:20 – 13:00 Panel Institutii financiare internationale (IFI)

13:00 – 13:30 Q&A 1:1 cu Raiffeisen Bank despre fondurile de pensii, asset management si investitii

13:30 – 13:55 Panel Real Estate

13:55 – 14:00 Concluzii

 

Evenimentul are loc in format exclusiv ONLINE.  

Partenerii acestui eveniment sunt Raiffeisen Bank si NNDKP.

 

Participarea la eveniment se face pe baza de invitatie sau taxa de acces de 250 RON. Cei interesati sa participe ne pot contacta pentru detalii la office@mirsanu.ro.

 

Despre MIRSANU.RO

MIRSANU.RO este primul produs media românesc de ştiri, analize, interviuri şi opinii dedicat exclusiv tranzacțiilor și profesioniștilor din acest domeniu. Oferă informații pe trei direcții principale – fuziuni și achiziții (M&A), finanțări și tranzacții pe piața de capital.

MIRSANU.RO este un produs media de tip B2B (BUSINESS TO BUSINESS) care se adresează executivilor, antreprenorilor, proprietarilor de afaceri, investitorilor și finanțatorilor, respectiv un produs B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) prin informațiile care vizează activitatea comunității de profesioniști de pe piața de fuziuni și achiziții (M&A), a tranzacțiilor în ansamblul lor, comunitate formată din administratori de fonduri de investiții, avocați, bancheri de investiții, bancheri, consultanți de strategie, auditori, respectiv alți furnizori de servicii profesionale dedicate tranzacțiilor.

Sursa foto: EGV.

Florin Visa, Partner at Early Game Ventures, speaker of MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024

Florin Visa, Partner at Early Game Ventures, is one of the speakers of MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024.

Florin Vișa joined Early Game Ventures at the beginning of 2024 and together with two other partners, Cristian Munteanu and Dan Călugăreanu, launched Early Game Ventures Fund II, an EUR 60m VC fund.

He has spent his career in Private Equity investments, previously working for the EBRD and having a thriving career in M&A (mergers & acquisitions) for investment banks, Big4 consultants, and his own independent boutique, having also made crowdfunding and angel VC investments.

In his career Florin assisted over 100 M&A transactions and participated in investment decisions on 15 PE and VC transactions. Florin’s activity focused on the markets of Romania, Turkey, Bulgaria, Hungary and Ukraine.

On June 27, 2024, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024, an exclusively ONLINE event for strategic investors, IFIs, Private Equity managers, Venture Capital and corporate venture capital managers, pension funds, asset managers, real estate investors, NPL investors, entrepreneurs and other corporative investors.

 

The agenda of this event will be as follows:

09:00 (EEST) – 09:05 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of MIRSANU.RO transaction journal

09:05 – 09:45 Investment trends panel

09:45 – 10:30 Venture capital & Corporate venture capital panel

10:30 – 11:30 Private equity & Private credit panel

11:30 – 12:00 Break

12:00 – 12:20 NPL & distressed assets investors panel

12:20 – 13:00 International financial institutions (IFI) panel

13:00 – 13:30 Q&A 1:1 with Raiffeisen Bank about pension funds, asset management and investments

13:30 – 13:55 Real estate investors panel

13:55 – 14:00 Conclusions

 

The event’s partners are Raiffeisen Bank and NNDKP.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

 

About MIRSANU.RO

MIRSANU.RO transaction journal is the first Romanian media product consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media product exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.

FintechOS primeste o noua runda de finantare ajungand la investitii de 120 mil. USD in ultimii 3 ani. Cum arata start-up-ul de tehnologie acum: Cipio Partners si BlackRock sunt investitori noi in companie, Molten Ventures este cel mai mare actionar individual, iar grupul format de catre fondatori si angajati ai FintechOS detin impreuna cel mai mare pachet de actiuni

Start-up-ul de tehnologie FintechOS a anuntat pe 30 mai 2024 ca a primit o investitie de 60 mil. USD in cadrul unei runde de finantare B+, condusa de catre investitori precum Molten Ventures, Cipio Partners si BlackRock, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

„Obtinerea acestei investitii este o dovada a increderii pe care investitorii nostri o au in viziunea si modul nostru de implementare. Cresterea noastra rapida si progresele operationale reflecta cererea pentru solutiile noastre de management al produselor financiare de ultima generatie. Revolutionam industria serviciilor financiare prin furnizarea de tehnologie care permite modernizarea sistemelor core si stimulează inovatia”, a declarat Teodor Blidarus, cofondator si CEO al FintechOS.

Intrebat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO care este impactul noii runde de finantare asupra participatiilor detinute de catre investitori si fondatorii companiei, Sergiu Negut, Chief Strategy Officer si cofondator al FintechOS, a raspuns: „Niciunul dintre investitori nu are peste 20% din companie. Iar asta face ca discutiile noastre sa fie foarte colaborative”.

„Molten Ventures este cel mai mare actionar individual”, a precizat Sergiu Negut, care ulterior a adaugat ca fondatorii, precum si angajatii care detin actiuni de tip SOP (Stock Option Plan) in companie au impreuna cel mai mare numar de actiuni in FintechOS. Molten Ventures a condus atat runda de finantare B din 2021, cat si cea B+ din mai 2024, care cumulat inseamna un capital de 120 mil. USD plasat de catre investitorii cu apetit de risc in FintechOS.

Fondatorii FintechOS nu mai erau in pozitia de actionari majoritari inca de la atragerea rundei de finantare anterioare de 60 mil. USD in 2021.

Pe langa investitorii de venture capital care au condus noua runda de finantare – Molten Ventures, Cipio Partners si Blackrock – au participat si investitori existenti precum EarlyBird VC, OTB VC și Gapminder VC. De asemenea, International Finance Corporation (IFC), LaunchHub si Endeavor Catalyst mai fac parte din baza de investitori atrasa pana acum de catre FintechOS.

Reprezentantii FintechOS nu au dorit sa faca publica evaluarea la care a ajuns acum compania, intr-un context in care multiplii de evaluare in piata de venture capital s-au redus comparativ cu anii anteriori.

Managementul FintechOS sustine ca start-up-ul a inregistrat o crestere de peste 300% a veniturilor de la momentul atragerii rundei de finantare anterioare in 2021.

Banii atrasi in noua runda de finantare va alimenta planurile de expansiune ale FintechOS pe pietele in care opereaza, compania avand ca prioritati imbunatatirea capabilitatilor back office, activitatea adresata segmentului de inteligenta artificiala (AI) si „sales efficiency” (un indicator care masoara performanta vanzarilor unei companii – n.r.), potrivit lui Teodor Blidarus. Cele mai importante piete pe care activeaza FintechOS sunt SUA, Marea Britanie si Europa continentala.

Intrebati de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO care este orizontul estimat la acest moment pentru atragerea unei runde de finantare viitoare, reprezentantii FintechOS se asteapta ca peste 2 – 3 ani sa apara o astfel de tranzactie.

In plus, reprezentantii companiei estimeaza ca in 2024 FintechOS va reusi sa treaca pragul de break even, ceea ce ii va permite sa produca venituri mai mari decat cheltuielile sale de dezvoltare si sa adauge astfel o noua sursa de lichiditate pentru planurile sale de crestere. 

„Dintre start-up-urile finantate din 2018 pana acum, FintechOS este primul care ajunge pe break even, din tot ecosistemul din Romania. Toate start-up-urile care au fost finantate in Romania de la inceputul lui 2018 pana la sfarsitul anului 2023 au ridicat cumulat undeva la 430 – 450 mil. Euro. FintechOS este primul start-up care ajunge pe break even in 2024. Acesta e un semn de sanatate, care iti ofera multe oportunitati, flexibilitate”, a declarat Dan Mihaescu, Managing Partner al managerului de capital de risc GapMinder si Board director al FintechOS.

GapMinder este un investitor VC care a participat la toate rundele de investitii in FintechOS pana acum.

GapMinder a participat la seria B+ de finantare a FintechOS cu o runda de follow-on din capitalul primului sau fond, din al carui portofoliu face parte compania de tehnologie. Potrivit strategiei sale de investitii, GapMinder investeste prin runde follow-on in companii in care a investit deja in primul sau fond, iar pentru investitii in noi start-up-uri intra ca investitor cu bani din al doilea sau fond, a carui lansare pe piata a fost anuntata recent.

GapMinder Fund II este un fond de venture capital care a devenit activ pe 14 februarie 2024 si care dispune de un capital de 80 mil. Euro, din care circa jumatate din fonduri sunt asigurate de catre Fondul European de Investitii (EIF) si Banca Europeana pentru Reconstructie si Dezvoltare (EBRD).

GapMinder a raportat pana acum 5 exituri din primul sau fond de venture capital, ridicat in 2018.

Piata de venture capital din Romania inregistreaza in 2024 un moment semnificativ in evolutia sa, in contextul in care pionieri ai sectorului local de VC precum GapMinder si Early Game Ventures au anuntat recent intrarea pe piata fiecare cu a doua generatie de fonduri locale de venture capital. De asemenea, industria de VC din Romania este asteptata sa fie mai dinamica fata de anii anteriori in contextul in care pe langa investitiile din noile plafforme de capital privat va continua trendul exiturilor din portofoliile fondurilor de VC a caror durata de viata se apropie de final.

Early Game Ventures raporteaza un IRR de 45% dupa primele sale 4 exituri din portofoliul primului sau fond de capital de risc. Primul exit al EGV din 2024: CODA Intelligence, preluata de catre furnizorul global PDQ

Early Game Ventures, unul dintre cei mai importanti manageri de capital de risc din Romania, a anuntat pe 10 aprilie 2024 primul sau exit din acest an, dupa vanzarea companiei de portofoliu CODA Intelligence catre furnizorul global PDQ, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

EGV I, primul fond de venture capital ridicat si administrat de catre Early Game Ventures, a obtinut pana acum un randament IRR cumulat de 45% dupa primele 4 exituri din portofoliul de companii.

„Ne bucura faptul ca una dintre investitiile noastre timpurii a validat teza pe care am formulat-o de la inceput si care este fundamentul intregii activitati Early Game. Continuam sa investim in startup-uri care dezvolta tehnologii cu adevarat noi, care lanseaza nise sau chiar industrii noi si care au un potential global din prima zi. CODA a facut acest lucru. Am fost incantati nu doar sa investim in ei, dar si sa ii sprijinim de-a lungul acestui drum. Credem cu tarie ca rolul nostru de investitor nu este exclusiv financiar, ci, mai important, ca suntem un partener pe termen mediu si lung pentru startup-urile in care investim. Aceasta tranzactie ne va permite sa asiguram lichiditate investitorilor din primul nostru fond. Faptul ca primele noastre patru exit-uri au inregistrat un IRR cumulat de 45%, vorbeste despre calitatea investitiilor noastre.”, a declarat Cristian Munteanu, Managing Patner la Early Game Ventures.

PDQ, companie internationala de management pentru activele software a cumparat CODA Intelligence, companie specializata in solutii de cybersecurity si una dintre primele investitii ale EGV I. Recent, PDQ a anuntat lansarea PDQ Detect, o noua solutie de detectare si management al vulnerabilitatilor software, dezvoltata in urma achizitiei strategice a companiei romanesti.

„Suntem incantati sa ne unim fortele cu echipa PDQ”, a declarat Cristian Sandescu, CEO CODA si cel care a fondat CODA alaturi de Mihnea Calin si Octavian Grigorescu. „Nevoia de informatii de calitate despre riscuri, furnizate in timp real, este critica pentru echipele de securitate, mai ales in prezent, cand amenintarile cibernetice sunt din ce in ce mai sofisticate. Parteneriatul cu PDQ ne va permite sa avansam misiunea noastra comuna de a permite organizatiilor de toate dimensiunile sa-si mentina o securitate puternica la nivel informatic.”

CODA Intelligence este un furnizor global de solutii de securitate automatice, de urmatoarea generatie. Firma a fost fondata in 2016 de catre Chris Sandescu, Andrew Calin si Octavian Grigorescu. 

Cumparatorul, PDQ, este lider in industria de software si IT asset management si ajuta profesionistii din IT, atat din companiile mici cat si mari, sa administreze si sa organizeze activele software si hardware, si sa configureze dispozitivele cu sisteme de operare Windows sau Apple pe care le detin. Fondata in 2001, PDQ are sediul la South Salt Lake, Utah (SUA).

Vanzatorul, Early Game Ventures (EGV) este un fond de investitii cu capital de risc (venture capital) finantat  cu prioritate prin Programul Operational Competitivitate 2014-2020 si cofinantat  prin Fondul European de Dezvoltare Regionala. Recent, EIF a dat unda verde pentru lansarea celui de-al doilea fond, Early Game Ventures II, care va incepe sa investeasca activ in perioada urmatoare.

Un start-up romanesc fondat de fosti manageri din VectorWatch, FitBit si UiPath a atras o runda de finantare pree-seed de 2 mil. USD de la un grup de investitori condus de catre Gapminder

Un start-up romanesc condus de catre fosti manageri din VectorWatch, FitBit si UiPath a anuntat pe 5 aprilie 2024 ca a obtinut o runda de finantare pre-seed de 2 mil. USD de la un grup de investitori condus de catre managerul de capital de risc Gapminder Ventures, potrivit informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Genezio a atras astfel prima investitie din partea GapMinder Fund II, noul fond de venture de capital de 80 mil. Euro strans de catre Gapminder, alaturi de care au mai participat la runda de finantare Underline Ventures si un grup de angel investors.

„Genezio va salva timp pretios pentru milioanele de dezvoltatori din viitor, ce folosesc Inteligenta Artificiala. Aceasta platforma robusta pentru dezvoltare, cu un mecanism de apelare type-safe, maximizeaza productivitatea dezvoltatorilor si reduce semnificativ numarul de bug-uri. Programatorii viitorului vor utiliza LLM-urile pentru a genera cod, in timp ce Genezio se va ocupa de restul – implementare, testare si deployment intr-un mod eficient si scalabil”, a declarat Andrei Pitis, CEO si cofondator al Genezio.

Din echipa start-up-ului fac parte antreprenorul in serie Andrei Pitis, CEO, Bogdan Ripa – fost manager UiPath – care acum ocupa pozitia de Chief Product Officer, Bogdan Vlad in calitate de Chief Technology Officer, carora li s-a alaturat Paula Cionca pe postul de Chief Marketing Officer.

Managementul Genezio se asteapta sa extinda baza de utilizatori prin cresterea investitiilor in marketing pentru a ajunge la mai mulți programatori de pe pietele lor tinta (tarile vorbitoare de limba engleza). De asemenea, startup-ul investeste in programe de formare a partenerilor furnizori de solutii pentru a contribui la cresterea vanzarilor in companii.

„Genezio functioneaza pe baza unei schimbari de paradigma- produsele si serviciile lor sunt transformatoare in domeniul instrumentelor pentru programatori. Viziunea si tehnologia de ultima generatie ajuta dezvoltatorii si companiile sa accelereze radical implementarea unor modalitati noi si complet automatizate de testare si livrare a propriului cod”, a afirmat Cosmin Ochisor, Partener – Gapminder Ventures.

GapMinder este un investitor de capital de risc concentrat pe investitii in companii de tehnologie din Romania si Europa de Est, cu precadere de pe pietele din Republica Moldova, Serbia, Croatia, Slovenia si Bulgaria, cu potential de dezvoltare accelerata la nivel international si care se afla in faza de Seed sau Late Seed. 

GapMinder administreaza acum doua fonduri de venture capital. Cu primul fond avand o capitalizare totala de 50 mil. Euro, GapMinder a investit intr-un portooliu de companii din care fac parte Druid.AI, FintechOS, TypingDNA, Veridion, Siena.Cx, Cyscale, Deepstash, SmartDreamers, Machinations, Frisbo, Innoship.io. GapMinder II a fost lansat in 2024 cu o capitalizare – tinta de 80 mil. euro, din care circa jumatate sunt angajamente ale unor investitori – ancora precum Fondul European de Investitii (EIF) si Banca Europeana pentru Reconstructie si Dezvoltare (EBRD).

Celalalt investitor semnificativ din runda de finantare atrasa de Genezio este Underline Ventures, cu Bogdan Iordache la conducerea fondului de capital de risc de 20 mil. USD. Fondul este sustinut de peste 30 de fondatori si operatori aflati la inceput de drum din companii precum UiPath, Telerik, Green Horse Games, Bitdefender, FintechOS, MultiversX, MorphL, Smartbill si multe altele, alaturi de family offices si fonduri de fonduri. 

GapMinder a lansat al doilea sau fond de venture capital, prin care va investi in companii din regiune. GapMinder Fund II dispune de un capital de 80 mil. Euro, din care circa jumatate vin de la EIF si EBRD

Managerul de capital de risc GapMinder Ventures a anuntat pe 22 februarie 2024 lansarea celui de-al doilea sau fond de venture capital, care vizeaza investitii in companii de tehnologie din Romania si din alte piete ale Europei Centrale si de Est (CEE), conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

GapMinder Fund II este un fond de venture capital care a devenit activ pe 14 februarie 2024 si care dispune de un capital de 80 mil. Euro, din care circa jumatate din fonduri sunt asigurate de catre Fondul European de Investitii (EIF) si Banca Europeana pentru Reconstructie si Dezvoltare (EBRD).

EIF a sprijinit GapMinder Fund II cu 30 mil. euro prin intermediul programului Uniunii Europene InvestEU, precum si prin Fondul de Fonduri pentru Redresare – parte a Planului National de Redresare si Rezilienta (PNRR), cofinantat de UE prin intermediul Next GenerationEU. De asemenea, EBRD a investit 10 mil. euro in GapMinder Fund II.

Al doilea fond de venture capital lansat de catre GapMinder este semnificativ mai mare fata de primul, care a pornit cu un capital de circa 50 mil. Euro in urma cu peste 5 ani si a carui geografie de investitii era concentrata asupra start-up-urilor din Romania.

GapMinder Fund II se pregateste sa anunte „prima tranzactie in curand”, au precizat reprezentantii managerului de capital privat.

Obiectivul noului fond este de a dezvolta un portofoliu de 18-22 de companii, concentrandu-se pe startup-uri aflate in stadiile Seed si Late Seed. Tichetele initiale vor fi în valoare de pana la 2,5 mil. Euro, cu posibilitatea semnificativa de follow-up.

GapMinder Fund II va plasa majoritatea capitalului sau in startup-uri lansate in Romania, Republica Moldova, Serbia, Croatia, Slovenia si Bulgaria, cu focus pe platforme B2B care opereaza in verticalele Fintech, Cybersecurity, Enterprise Automation si Data/Analytics. Aceasta abordare este validata de experienta fondului anterior, care a investit in aceleasi verticale si tehnologii, au explicat reprezentantii GapMinder.

„Suntem incantati sa continuam sa contribuim la dezvoltarea ecosistemului de startup-uri din Romania si din tarile din Europa de Sud-Est. Viziunea si strategia noastra, precum si buna execuție si performanta dovedita sunt validate de faptul ca am strans finantarea necesara pentru cel de al doilea fond in timpul unui an 2023 plin de provocari. Suntem recunoscatori pentru nivelul ridicat de implicare si incredere investit in noi de catre FEI, BERD si de catre toti investitorii nostri pe termen lung, multi dintre ei insotindu-ne si de-a lungul activitatii derulate de primul fond,” a declarat Dan Mihaescu, Partener Fondator GapMinder.

Partenerii GapMinder Ventures care administreaza activitatea celui de-al doilea fond sunt Dan Mihaescu, Sergiu Rosca, Cosmin Ochisor si Alexandru Ruff. In urma lansarii fondului, Robert Herscovici a fost promovat in pozitia de Director de Investitii, iar echipa de investitii va creste in curand.

GapMinder a investit din capitalul primului fond de venture capital in companii precum Druid.AI, FintechOS, TypingDNA, Veridion, Siena.Cx, Cyscale, Deepstash, SmartDreamers, Machinations, Frisbo sau Innoship.io.

De asemenea, din generatia a doua de fonduri de capital de risc din Romania urmeaza sa fie anuntat curand oficial si noul fond al Early Game Ventures, ceea ce ofera anului 2024 o perspectiva diferita fata de peisajul „uscat” din 2023 pentru fondatorii de start-up-uri din tehnologie.

Pe piata fondurilor de venture capital ce au in vizor tranzactii pentru a plasa capital de crestere in companii tinere din Romania activeaza atat jucatori de profil de talie locala, precum si manageri de capital de risc de talie regionala precum Credo Ventures sau OTB, dar si manageri cu o geografie de investitii de talie internationala precum Earlybird sau Molten Ventures.

visa main

Consultantul de M&A Florin Visa intra in conducerea managerului de capital de risc Early Game Ventures si va fi printre partenerii din echipa noului fond de venture capital, ce urmeaza sa se lanseze in primul trimestru din 2024

Florin Visa, consultant cu o experienta in tranzactii M&A de peste doua decenii, a fost cooptat ca partener in echipa de conducere a Early Game Ventures, unul dintre cei mai importanti manageri de capital de risc din Romania, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Acesta va coordona activitatea noului fond de venture capital ce urmeaza sa fie lansat in 2024 de catre Early Game Ventures, alaturi de Cristian Munteanu – Managing Partner, si Dan Calugareanu, Partner, potrivit unui anunt oficial din 23 ianuarie 2024 al managerului de capital de risc.

“Early Game Ventures reprezinta cel mai bun mediu unde tinerii antreprenori care aspira sa construiasca unele dintre cele mai bune afaceri la nivel global isi pot realmente atinge potentialul maxim al afacerii lor. M-am decis sa ma alatur echipei existente pentru ca, alaturi de Cristi si Dan, sunt convins ca vom construim un parteneriat energic, bazandu-ne pe valori similare. Avem cu totii experiente directe ca antreprenori, in medii complementare, si aceeasi dorinta de succes”, a declarat Florin Visa.

Intrarea in echipa de conducere a unui fond de venture capital completeaza o cariera de 24 de ani in care Florin Visa a acumulat experienta vasta in tranzactii, dupa ce a ocupat diferite pozitii de consultant in Big Four la KPMG Romania si Deloitte Romania, respectiv a fost bancher de investitii in cadrul Raiffeisen Bank si a ABN Amro Bank Romania (devenita ulterior subsidiara a bancii britanice Royal Bank of Scotland – RBS), iar in perioada 2018 – 2021 a fost principal banker in cadrul biroului regional al EBRD de la Bucuresti, unde a facut parte din echipa responsabila de investitiile de tip private equity in pietele din Romania si Bulgaria.

De asemenea, el este co-fondator al Filipescu Visa Financial Advisors, boutique de investment banking fondat in 2014 alaturi de Ioana Filipescu Stamboli, unul dintre cei mai importanti consultanti M&A din Romania. Cei doi consultanti M&A au asistat OMV Petrom la achizitia strategica de active verzi din portofoliul Renovatio, tranzactie raportata in ianuarie 2024 prin care compania petroliera aflata sub controlul grupului austriac OMV isi consolideaza pozitia de lider pe piata statiilor electrice de incarcare si isi extinde portofoliul de capacitati de productie de energie electrica din surse eoliana si solara.

Pana acum, activitatea sa s-a concentrat pe pietele din Romania, Turcia, Bulgaria, Ungaria si Ucraina.

De asemenea, Florin Visa a activat si ca investitor, fiind implicat in investitii de capital de risc (venture capital), crowdfunding si de tip angel investment.

“Suntem bucurosi sa il avem alaturi de noi pe Florin; experienta si competentele lui completeaza perfect echipa dedicata noului nostru fond de venture capital. Cred ca in aceasta formula suntem una dintre cele mai puternice echipe de VC din CEE, mai ales ca Radu Stoicoviciu ramane alaturi de noi ca Partener in Fondul I”, a spus Cristian Munteanu, Managing Partner al Early Game Ventures.

Early Game Ventures face parte din prima generatie de manageri de fonduri locale de venture capital, alaturi de GapMinder care au intrat pe piata din Romania in 2018. Early Game Ventures, ca si alti manageri de fonduri, se pregateste sa lanseze in trimestrul 1 a lui 2024 al doilea sau fond de venture capital, cu o capitalizare de circa 60 mil. Euro, in care Fondul European de Investitii ca investitor – ancora este asteptat sa contribuie cu aproape jumatate din capitalul acestui fond.

„Noi avem intentia sa desfasuram capital foarte agresiv in urmatorii 2 ani. Deci, in 2024 si 2025 undeva poate spre 40% din tot capitalul disponibil sa il investim deja”, a declarat Cristian Munteanu, Managing Partner al Early Game Ventures la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO. Acesta a adaugat ca tichetele de investitii in start-up-uri vor creste la noul fond fata de primul fond ridicat in 2018, urmand intervalul intre 1 mil. euro si 10 mil. Euro per investitie.

Piata de venture capital din Romania a inregistrat in 2023 un declin puternic de peste 40% fata de anul anterior, insa acest trend este asteptat in 2024 sa se inverseze avand in vedere intrarile preconizate in piata ale noilor fonduri locale de venture capital, pe de o parte, dar si orizontul pentru primele exituri majore in industria locala de VC.

Credit foto: MIRSANU.RO.

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

„Astazi cred ca toata piata stie prin acest program PNRR au fost anuntate undeva 6 – 7 – 8 fonduri care ar trebui sa se lanseze, unele dintre ele au fost anuntate acum un an, dar niciunul dintre ele nu a facut un net closing inca, adica niciunul dintre aceste fonduri nu este deja activ. Ce inseamna asta? Inseamna ca cele 6 – 7 – 8 echipe care sunt in piata cauta finantari intre 250 mil. si 300 mil. Euro pentru VC (venture capital) si PE (private equity), bani care nu prea sunt. ”, a declarat Cristian Munteanu, Fondator si Managing Partner al fondului de capital de risc Early Game Ventures, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„Sa nu uitam ca vorbim despre o piata in care fondurile de pensii sunt marii absenti, deci o piata in care principala sursa de capital pentru aceasta industrie de private equity e inactiva. E o crima sa tii fondurile de pensii pe margine. Eu mereu am spus am spus lucrul asta si este un repros pe care indraznesc sa il fac direct uitandu-ma in ochii celor care conduc fondurile de pensii. Este o rusine ca niciunul dintre fondurile de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath spre exemplu. Un astfel de lucru nu ar trebui sa se intample in viitor si sper din suflet sa vedem o schimbare in zona asta. Altminteri, unele dintre aceste fonduri anuntate deja vor reusi sa faca un closing la anul, altele nu vor reusi”, a subliniat acesta.

In mai 2023, prin programul PNRR, derulat impreuna de catre Fondul European de Investitii (EIF) si statul roman, au fost selectate inca 4 fonduri de private equity si de capital de risc, care vor putea accesa aproximativ 80 mil. Euro din programul alocat, urmand sa isi completeze necesarul de capital din surse private de capital pentru a putea sa isi inchida cu succes noile platforme de capital si sa inceapa sa faca investitii in companii. In total, dintr-un capital de 400 mil. Euro alocat prin programul PNRR ar urma primeasca bani circa 20 de fonduri de investitii atat private equity, cat si venture capital, pentru a-l investi ulterior in firme romanesti.

„Anul 2023 s-a cam terminat si aici a fost o scadere acum sunt extrem de dragut. Cand vorbim de o scadere mai mare de 40% in mod normal ar trebui sa vorbim de o prabusire a pietei. In acest asset class (clasa de active – n.r.) care este foarte nou – venture capital, anul 2023  a fost un an special, a fost un an de hiatus. A fost anul in care aproape toti investitorii institutionali din piata au fost in between funds (intre fonduri – n.r.) . Au terminat fondul 1 si sunt in proces de a ridica fondul 2.”, a explicat Cristian Munteanu.

„7 decembrie este ultima noastra zi de investitie, implinim exact 5 ani de la lansare, deci incepand de azi (7 decembrie – n.r.) nici noi nu mai facem investitii noi. Dar in primul trimestru al anului viitor vom lansa un fond nou de 60 mil. Euro. Avem banii privati, odata cu semnarea ii dam deja drumul. Muncim la fondul asta de ceva timp deja. Asteptarile pentru anul care vine. O sa incerc sa fiu optimist pe cat posibil”, afirma reprezentantul Early Game Ventures.

„Insa incepand de la anul ar trebui sa fie bani in piata, insa incepand de la anul ar trebui ca numarul de start-up-uri care vin catre finantare de tip VC sa creasca fiindca am vazut o descrestere a acestui numar in ultimii 2 ani”, precizeaza Cristian Munteanu.

„Noi avem intentia sa desfasuram capital foarte agresiv in urmatorii 2 ani. Deci, in 2024 si 2025 undeva poate spre 40% din tot capitalul disponibil sa il investim deja. Si vrem sa fim extrem de activi, noi am fost cel mai activ fond de investitii in 2021 si 2022, vrem sa pastram directia asta. Avem material. Din fericire in industria de tehnologie, exista companii foarte bune. De asemenea, un specific al acestui asset class (clasa de active – n.r.), clientii unei companii de tehnologie din ziua 1 sunt globali. Majoritatea clientilor companiilor noastre sunt in America spre exemplu. Cea mai mare parte dintre companiile din portofoliul nostru desi sunt companii tinere s-au relocat in SUA, deci vorbim despre un specific care nu se regaseste in alte tipuri de fonduri”, a adaugat el.

”Am o perspectiva optimista. Un alt lucru care sper eu ca imi da dreptate este faptul ca ciclurile in venture capital sunt mai lungi decat in private equity si pe piete de capital, decat pe bursa de exemplu.  Google s-a nascut in 2000, s-a nascut in mijlocul unei crize globale enorme. Deci noi putem sa investim in 2024 – 2025, cand probabil mediul macro o sa fie unul defavorabil, fiindca la etapa early stage la care noi investim, iar in Romania doar la early stage se investeste, perspectiva de exit e undeva in 8 ani, cand vom depasi partea asta de down market”, este de parere Cristian Munteanu.

”Deci, vor fi bani la anul in piata, vor fi start-up-uri la anul si, de asemenea, vor fi si exituri la anul. Vom auzi de investitii mai mari ca valoare si vom auzi de primele exituri semnificative din industria de venture capital din Romania. De ce? Fiindca deja pentru ca in 2024 si 2025, start-up-urile investite de noi acum 5 ani vor avea 7 ani, vor fi pregatite, vor fi coapte si vom auzi de niste exituri mari, majore.”, estimeaza reprezentantul Early Game Ventures.

Intrebat daca urmeaza o crestere a tichetelor de investitii in start-up-uri odata cu lansarea noului fond al Early Game Ventures, Cristian Munteanu a raspuns: ”Tichetele la fondul 2 vor creste fata de fondul 1, inflatia este unul dintre motivele pentru care se intampla lucrul asta. De asemenea, mai este trendul pietei. Vom face investitii intre 1 mil. si 10 mil. Euro, deci avem o plaja foarte larga, ideea fiind ca in piata de venture capital la early stage fiecare start-up este o poveste speciala, diferita, fiecare are alte nevoi si desi un fond cumpara de obicei 15% pentru acel 15% plateste cu lejeritate de la 1 la 10 milioane euro. Din punct de vedere al tichetelor, astea cresc semnificativ, aproape ca le dublam fata de fondul 1”.

”A existat o dinamica a cresterii tichetelor si in cadrul fondului 1. Exact acum 5 ani, daca se facea o investitie mica de 200.000 euro intr-un start-up care era doi baieti cu un calculator, scria in presa. Nu mai exista start-up care sa incerce sa ridice 500.000 Euro, toate vor de la 1 milion de euro incolo. Deci nevoile s-au schimbat.”, a mai spus Cristian Munteanu, Fondator si Managing Partner al fondului de capital de risc Early Game Ventures, la panelul Finantare din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Credit foto: MIRSANU.RO.

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

Capitalul autohton este inca veriga – lipsa din ecosistemul pietei de fuziuni si achizitii din Romania, care resimte totusi un recul mai mic fata de alte piete din regiune comparativ cu anul anterior. Banii de la fondurile de pensii, lichiditatile obtinute de catre antreprenori din exiturile realizate, dezvoltarea pietei de capital, precum si alte surse locale de lichiditati sunt necesare pentru a completa ecosistemul local si care ar slabi dependenta pietei de deciziile venite din partea investitorilor straini, fata de care Romania si-a pierdut din atractivitate in acest an, potrivit concluziilor MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, a sasea editie anuala a evenimentului organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

Piata de M&A este o piata in care acum cumparatorii au cuvantul cel mai greu de spus, iar tranzactiile de M&A sunt dominate pe partea de cumparare de catre investitorii strategici, dupa cum arata datele furnizate de catre consultantii M&A.

„Cand nu exista cumparatori si vanzatori pe un anumit segment, procesele dureaza mult, multiplii se duc in jos, tranzactiile pica pentru ca, daca dureaza 3 ani o tranzactie, industria se schimba. Ecosistemul este foarte important si inca nu il avem. As zice ca un element care ne lipseste foarte mult este acel capital autohton, care se formeaza acum cu antreprenori care fac exituri si intra apoi in piata de M&A poate in zona de venture (venture capital – n.r.), poate in zona de real estate, poate in companii operationale mai mari. Se intampla si asta, dar destul de incet, insa speranta mea este ca si capitalul autohton sa devina mai profesionist si sa se intoarca in piata. In momentele acestea de incertitudine globala, investitorii globali pot decide foarte usor sa nu investeasca in Romania, pot decide foarte usor sa nu investeasca in Europa Centrala si de Est (CEE) si pot decide sa nu investeasca in Europa deloc”, a punctat Adrian Stanculescu, Partner & Head Romania la fondul de private equity Abris Capital Partners, un fond de investitii care investeste in pietele Europei Centrale si de Est, ce are in portofoliul local companii precum Green Group sau Pehart.

„Ar trebui sa lucram cu totii sa crestem acest ecosistem si sa mentinem capitalul autohton aici si vorbim de fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital. Cred ca o piata sanatoasa este o piata in care capitalul autohton poate sa tina un plafon destul de ridicat, sa nu dispara complet piata de M&A atunci cand ai o presiune externa foarte mare”, a adaugat acesta.

„Astazi, toata piata stie ca prin acest program PNRR au fost anuntate 6 – 7 – 8 fonduri care ar trebui sa se lanseze, unele dintre ele au fost anuntate acum un an, dar niciunul din aceste fonduri nu este deja activ. Inseamna ca aceste 6 – 7- 8 echipe care sunt in piata cauta finantari intre 250 si 300 mil. Euro pentru venture capital si private equity, bani care nu prea sunt. Vorbim despre o piata in care fondurile de pensii sunt marii absenti, deci o piata in care principala sursa de capital pentru aceasta industrie de private equity e inactiva. E o crima sa tii fondurile de pensii pe margine (…) Este o rusine ca niciunul dintre fondurile de pensii din Romania nu au fost investite direct sau indirect la UiPath de exemplu. Un astfel de lucru nu ar trebui sa se mai intample in viitor si sper sa vedem o schimbare in zona asta”, semnaleaza Cristian Munteanu, Fondator si Managing Partner al managerului local de capital de risc Early Game Ventures.

Lipsa fondurilor de pensii din peisajul investitorilor institutionali locali care sa investeasca in companii prin intermediul fondurilor de investitii lasa un gol ce nu poate fi acoperit de alti investitori, confirma si Nicolae Kovacs, CEO al Agista, fond de investitii care dispune de capital strans de la investitori autohtoni.

Piata romaneasca a pierdut din atractivitate in fata investitorilor straini cu prezenta locala, iar unii dintre ei au decis sa isi reduca programele de investitii.

„Pierderea atractivitatii rezulta din faptul ca o treime din companiile care sunt membre FIC (Foreign Investors Council – n.r.) si care au raspuns la investigatia noastra au considerat ca piata a pierdut din atractivitate ceea ce inseamna o inrautatire cum nu am mai vazut masurata pana acum si este evident ca aceasta pierdere a atractivitatii vine pe fondul incertitutidinilor la nivel macroeconomic si geopolitic, dar au fost dublate si de pachetul de masuri fiscale adoptat recent”, a declarat Ramona Jurubita, Country Managing Partner KMPG Romania & Moldova si Vicepresedinte al Consiliului Investitorilor Straini (FIC), pe marginea rezultatelor unui barometru din septembrie 2023 prin care FIC sondeaza periodic sentimentul celor mai mari investitori din Romania.

In anumite sectoare, piata locala pastreaza inca atuuri fate de pietele externe.

„Romania are un momentum pozitiv cand vine vorba de a fi atractiva pentru ca este cerere. Problema in Romania este in ceea ce priveste randamentele, care au devenit mai provocatoare comparativ cu acum 2 ani din cauza costului mai mare al capitalului, a costurilor de constructie mai mari si a faptului ca partea de chiriasi, adica cererea nu a factorizat complet acest cost mai mare insemnand ca chiriile trebuie sa urce cum au facut-o in aproape fiecare piata pentru a putea justifica investitiile unor companii cum suntem noi”, a subliniat Gijs Klomp, Business Development Manager la WDP Romania, companie care deruleaza un plan de investitii de circa 1 mld. Euro in sectorul de logistica si spatii industriale, segment aflat in plina perioada de boom in Romania.

Totusi, la nivel de trend mai general, investitorii straini prezenti la nivel local sunt mult mai precauti acum fata de inceputul anului 2023.

Mai departe, acest sentiment produce efecte in piata de fuziuni si achizitii, care indica o activitate mai scazuta in 2023 in Romania fata de anul anterior, insa intr-un recul mai mic fata de alte piete din Europa Centrala si de Est.

„Conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de finantare, nu mai spunem taxele, iar in M&A se observa cel mai clar sentimentul investitorilor”, explica Razvan Butucaru, Partner, Financial Services & Advisory Leader in cadrul Mazars Romania.

„Romania s-a situat in preferintele investitorilor in top 3 fata de perioada precedenta (…) Pe primul loc in Europa Centrala si de Est, se situeaza Polonia, apoi Austria, Romania, urmata indeaproape de Cehia ca numar al tranzactiilor”, afirma Razvan Butucaru de la Mazars. El precizeaza ca la nivelul regiunii tranzactiile de M&A (fuziuni si achizitii) valoarea totala a acestora in 2023 s-a contractat la 32 – 33 mld Euro, in scadere cu 25 – 30% fata de aproape 40 mld. Euro in 2022, in timp ce pe volume numarul tranzactiilor in pietele CEE (care nu includ Rusia) a coborat de la circa 850 la aproximativ 820 de tranzactii. Tendintele rezulta dintr-un studiu realizat periodic de catre consultantii Mazars pe baza datelor furnizate de catre platforma Mergermarket si contabilizeaza tranzactiile peste 5 mil. USD, exclude tranzactiile din real estate si include estimari, oferind astfel vizibilitate la nivelul trendurilor in pietele din regiune.

Atat in Romania, cat si in regiune, sectorul de tehnologie este in topul preferintelor cumparatorilor in tranzactiile de M&A.

Costul de finantare, influentat de cursul inflatiei care isi continua trendul de scadere, este de asteptat sa aduca in 2024 o reducere usoara a dobanzilor intr-un cadru mai larg in care dobanzile nu se vor intoarce insa la nivelurile dinainte de 2020.

„Prognoza noastra de inflatie pentru finalul anului viitor pe rata inflatiei este de 5,3%. Suntem usor peste prognoza BNR, de 4,8%, probabil principala diferenta vine din impulsul fiscal. Noi avem in ipoteza un impuls fiscal neutru, banca centrala se astepta probabil la un impuls fiscal negativ, de comprimare a cererii ceea ce este putin probabil dupa ultimele detalii. Deci, o scadere a inflatiei de la 7,5% la 5,3% ar trebui dupa parerea noastra, desi inflatia de baza va scadea mai incet, sa duca la o scadere a dobanzilor undeva cu 125 puncte de baza (1,25% – n.r.) la lei. La euro, mentionam ca piata se asteapta la scaderi mult mai agresive de dobanda.”, afirma Ciprian Dascalu, Economistul – Sef si Head of Research al BCR.

Potrivit acestuia, inflatia va ramane structural la un nivel mai ridicat fata de deceniile anterioare, ceea ce va ingusta spatiul de scadere al dobanzilor.  „Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020. Probabil, ceva mai sus”, puncteaza economistul – sef al BCR.

La nivelul pietei de corporate banking (imprumuturi pentru corporatii), domina refinantarile la care, de regula, se adauga o componenta de finantare noua (top-up), potrivit lui Florin Ilie, Deputy CEO si Head of Wholesale Banking al ING Bank Romania. El adauga ca se mentine trendul potrivit caruia euro este moneda care domina imprumuturile catre sectorul de companii, dar exista si nuante in functie de sectorul in care compania activeaza.

Cu toate ca Romania a inregistrat in 2023 IPO-ul Hidroelectrica de 1,9 mld. Euro, cea mai mare listare din istoria pietei de capital din Romania si unul dintre cele mai mari IPO-uri din Europa si la nivel global din acest an, totusi multiplii de evaluare pentru companii raman mai atractivi pe piata de M&A comparativ cu piata bursiera de la Bucuresti, indica datele PwC Romania.

Intrebat despre perspectivele pietei bursiere de la Bucuresti in 2024, Radu Hanga, Presedintele Bursei de Valori Bucuresti a raspuns: „Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare. Nu este legat doar de costul de finantare, este legat si de momentul istoric in care suntem. Ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti si companiile locale cauta o solutie pentru mersul inainte si ne uitam la cresterea in continuare a vizibilitatii bursei, a pozitionarii noastre ca si solutie nu doar de finantare. Bursa nu este doar despre finantare, este si o scena de pe care te poti promova ca si afacere, te poti vedea. Pana la urma, capitalizarea ti-o da si un fond de private equity si un fond de venture capital. Bursa iti da ceva mai mult. Daca ar fi sa descriu acel ceva mai mult, pe primul loc as pune vizibilitate.”

Factorii de piata si de cadru economic al tarii influenteaza evaluarile in tranzactii, confirma Andrei Bica, CFO-ul Profi, companie care a facut recent obiectul celei mai mari tranzacti realizate de catre un fond de private equity in Europa Centrala si de Est, in conditiile in care MidEuropa a agreat vanzarea Profi la o valoare de intreprindere (enterprise value) de 1,3 mld. Euro catre investitorul strategic Ahold Delhaize, proprietarul retelei de supermarketuri Mega Image.

„Acest enterprise value (valoare de intreprindere – n.r.) are in vedere foarte multi indicatori. Pleaca de la EBITDA-ul pe care compania il genereaza, se aplica un multiplicator, care depinde de foarte multi factori, de factorii macroeconomici, de atractivitatea pietei. Principalul lucru este cum poti sa demonstrezi unui nou investitor ca poti sa cresti nu intr-un an sau doi ani, ci ca ai cel putin 5 ani in fata ta in care poti sa cresti in baza business plan-ului tau pe care el il cumpara sau nu. Este cea mai mare tranzactie pe care un private equity a facut-o in CEE”, a spus Andrei Bica de la Profi.

„Ca si pret final, evident speram ca MidEuropa va incasa integral cei 1,3 mld. Euro, dar exista intotdeauna ca intr-o tranzactie parte de enterprise value si partea de equity value (valoarea pachetului integral de actiuni – n.r.) pentru ca equity value reprezinta partea din tranzactie care ramane actionarului existent (…). Si, cu siguranta, ca equity value, adica banii care raman efectiv pentru actionari (vanzator – n.r.), va ramane dupa ce vom rambursa bancilor aceasta datorie neta (net debt). Datoria neta este in bilantul (balance sheet) nostru, sunt date publice, este in jur de 400 mil. Euro.”, a precizat CFO-ul Profi.

Astfel, un calcul sumar indica faptul ca la o valoare de piata de 1,3 mld. Euro si cu o datorie neta de circa 400 mil. Euro pe bilantul Profi, vanzatorul reprezentat de catre MidEuropa, unul dintre cele mai importante fonduri de private equity din regiune, va incasa impreuna cu investitorii sai in jurul a 900 mil. Euro din vanzare, cifra care poate fi ajustata de alti termeni ai tranzactiei pana la momentul inchiderii (closing), asteptata in 2024, conform datelor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

 

TOPICURI

  • Evolutia pietei de M&A
  • Cum evolueaza finantarea pentru companii
  • Ce planuri au fondatorii de companii
  • Evolutia pietei de capital
  • Cum arata peisajul tranzactiilor in sectorul de real estate

 

Piata de M&A, in scadere in 2023 fata de 2022, insa intr-un recul mai mic fata de alte piete

Piata de fuziuni si achizitii (M&A) din Romania a ajuns dupa primele 11 luni in 2023 la 5,7 mld. Euro, in scadere cu 6,8% fata de perioada similara din 2022, in timp ce volumul tranzactiilor s-a contractat cu aproximativ 9,3% de la 237 tranzactii in perioada ianuarie – noiembrie 2022 pana la 215 astfel de acorduri de fuziuni si achizitii in perioada similara a acestui an, potrivit datelor EY Romania.

„Romania, desi a scazut activitatea atat din punct de vedere al volumului, cat si al valorii, beneficiaza de o scadere mai mica (comparativ cu alte piete – n.r.) Avem o scadere de circa 9,3% pe volum si asta mi se pare mie cel mai relevant, respectiv 6,8% pe valoare dar trebuie sa apelam la disclaimerul ca valoarea este ceva ce estimam. Noi estimam pentru cele 70% din tranzactii care nu au valoarea comunicata, noi atasam estimari. Ponderea megatranzactiilor (tranzactii cu valoare individuala de peste 500 mil. Euro – n.r.) in total piata este mai mare in acest an decat in mod obisnuit (…) Principiul de corelare cu activitatea economica ramane si cu toate ca exista disruption (factori disruptivi – n.r.) semnificativ in lume, Romania a beneficiat de cea mai buna si stabila crestere economica din CEE”, a spus Iulia Bratu, Partner & Head of Lead Advisory in cadrul departamentului de Strategie si tranzactii al EY Romania. Datele EY includ si tranzactiile din real estate.

Pe piata de M&A din Romania au fost raportate in 2023 pana acum 2 tranzactii de peste 1 mld. Euro – vanzarea operatiunilor grupului italian Enel din Romania catre grupul elen PPC, care a platit circa 1,24 mld.Euro la o valoare de intreprindere de circa 1,9 mld. Euro (care include si datoria neta a companiilor preluate – n.r.), respectiv vanzarea Profi la o valoare de intreprindere de circa 1,3 mld. Euro de catre fondul londonez de private equity MidEuropa catre investitorul strategic Ahold Delhaize, potrivit informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

„Pentru Romania, estimam un volum al tranzactiilor de 3,5 – 3,7 mld. Euro si un numar al tranzactiilor de aproximativ 90 – 100 in 2023”, estimeaza Razvan Butucaru din partea Mazars Romania, in baza studiului realizat pe datele Mergermarket privind tichetele de tranzactii de peste 5 mil. USD, care nu contabilizeaza insa sectorul de real estate.

Tranzactiile de consolidare vor continua pe piata locala, in conditiile in care fondurile de private equity cauta in continuare sa adauge noi add-on-uri in platformele pe care le au in portofoliu, dupa cum confirma Adrian Stanculescu, Partner & Head Romania la managerul de private equity de talie regionala Abris Capital Partners, dar si Bogdan Chirita de la managerul de private equity regional Value4Capital.

„Ce observam pe piata de M&A? In 2022, multiplul de EBITDA ar fi fost in jur de 9,6x, care e undeva la media din perioada analizata 2007 – 2022, dar mai mare decat multiplii de pe pietele de capital chiar daca companiile de pe Aero sunt pe acolo, la peste 8x”, afirma Sorin Petre, Partner & Head of Valuation and Economics la PwC Romania. 

„Cele mai atractive sectoare pentru cumparatori au fost energie, FMCG si financiar si vedem o consolidare in 2024 in continuare”, sustine Ramona Jurubita de la KPMG Romania.

„Am observat o incetinire a activitatii la inceputul anului, insa a existat o inghetare in trimestrul 1 – trimestrul 2, urmata de o dezghetare incepand cu luna august, cand oamenii in loc sa mearga in vacanta trimiteau RFP-uri (request for proposals, cerere de oferte n.r.), incepeau procese de M&A foarte multe comparativ cu alti ani, lucru care s-a vazut in volumele de tranzactii din a doua parte a anului si lucru care ne asteptam sa produca in continuare volume la final de an si la inceputul anului urmator”, afirma Adrian Mihalcea, Senior Manager Deal Advisory la Mazars Romania. El adauga ca nu sunt motive anume privind tranzactii intr-un anumit sector si ca se asteapta la surprize in 2024 comparativ cu alti ani.

 

Finantarea companiilor: Finantarea corporate, ritm de crestere cu o cifra. Fondurile locale de venture capital si private equity anunta achizitii cu noile platforme si exituri din actualele portofolii

Corporate banking. Piata de finantare a corporatiilor a crescut foarte putin in 2023, cu o singura cifra, estimeaza Florin Ilie, Deputy CEO & Head of Wholesale Banking al ING Bank Romania. 

„Am produs de 2 ori mai mult credite noi decat in anii precedenti, insa aceasta crestere nu se vede pentru ca a fost canibalizata de reducerea unor credite date anterior pentru nevoi de finantare pe termen scurt, mai ales in domeniul energiei si agriculturii, care au avut preturi in crestere in 2022 si atunci au avut nevoie de un fond de rulment mai mare.”, afirma Florin Ilie de la ING Bank Romania.

Potrivit acestuia, piata de corporate banking a fost dominata de refinantari, credite care trebuiau refinantate plus ceva cresteri de tip top-up, adica se adauga o componenta de finantare noua. Principalele sectoare care au atras finantari mari bancare au fost energie, urmat de sectorul expus pe consum.

Contragarantare. „Cred ca rolul Fondului Roman de Contragarantare va creste in 2024. Deja in acest an, am depasit borna de 1 mld. RON garantii acordate IMM-urilor, ceea ce cred ca este un pas important inainte. Vom continua sa sustinem IMM-urile atat din garantii care vor fi acordate in cont si nume stat daca aceste programe vor continua, daca nu, vom pune capitalul propriu la munca, de peste 400 mil. RON, in asa fel incat sa sprijinim accesul la finantare al IMM-urilor.”, a declarat Stere Farmache, Presedintele Directoratului Fondului Roman de Contragarantare (FRC).

„Avem si suntem implicati si garantam in exclusivitate IMM-urile din zona inventiilor si a inovatiilor, programul se cheama IMM Innovation si observatia noastra este ca, pana in clipa de fata, IMM-urile au fost mai mult preocupate in aceasta perioada incepand cu criza sanitara care a generat aceste programe de garantii in cont si nume stat si a continuat apoi cu ceea ce se cheama generic criza agresiune Ucraina.  Observatia noastra a fost ca IMM-urile au utilizat aceste resurse si acest sprijin in proportie de peste 90% pentru capital de lucru. Nu este un lucru rau. Au reusit sa depaseasca aceasta perioada”, a a adaugat acesta.

Crowdfunding. „Avem perspectiva de a accelera nu doar in piata europeana pentru ca o sa anuntam probabil la inceputul anului viitor ca vom avea licenta de a vinde ca produs stock option plan si in SUA pe motivul ca firmele europene care au scalabilitate si isi demonstreaza product market fit din pacate pentru Europa migreaza catre SUA. Si ar trebui sa ne urmam clientii. De exemplu, Flowx, care a fost cea mai mare runda de finantare pe piata Enterprise Saas din Romania chiar a depasit la serie A pe UiPath, desi corespondentul de timp e diferit, au strans la nivel global 35 milioane la o evaluare de 130 mil. USD, automat si-au facut birou in Delaware si New York. Le oferim produsul despre care vorbeam, Nimity. In SUA, nu aveam licenta, dar din ianuarie o sa avem. Aceste perspective de accelerare ne vor conduce si pregatim o runda de finantare pentru anul viitor. Nu avem inca termenii pentru ca trebuie sa ne facem calculele foarte atent. In schimb, avem footprint-ul acesta european in care vom vinde si produsul acesta de stock option plan foarte activ”, a spus Andrei Dudoiu, Managing Partner & President of the Board of Directors al platformei de crowdfunding SeedBlink.

Fonduri de investitii. 

„Incercam sa semnam prima tranzactie din fondul 2 pana in Craciun. Adica vom folosi un warehousing facility probabil de la unul dintre investitorii nostri LP semnificativi ca sa acoperim acest gap in timp dintre tranzactia pe care incercam sa o semnam si lansarea noului fond. Closing-ul (inchiderea tranzactiei – n.r.) va fi dupa aceea subiect pentru aprobarea Consiliului Concurentei cat de repede posibil in 2024. Momentul pe care mi-l doresc cat mai aproape (inchiderea fondului 2 – n.r.) va fi probabil la final de martie, respectiv inceput de aprilie. Vom vedea cum suntem in tot procesul de LP onboarding, KYC, toate chestiile astea care dureaza si de aceea am decis sa folosim acum un warehousing facility.”, a declarat Andrei Gemeneanu, Cofondator si Managing Partner al managerului local de private equity Morphosis Capital.

„Deci cumva fondul 2 va avea un jump start de la finalul anului astuia, dupa aceea in 2024 avem un pipeline activ. Vrem sa ramanem foarte consistenti cu strategia din fondul 1, tichetul va creste un pic, dar nu semnificativ. Nu schimbam segmentul din piata. Ne uitam activ la zona de healthcare, ne intereseaza si faptul ca am facut 3 parteneriate de succes cu medici proeminenti in comunitatea medicala din Romania, ne plaseaza intr-un mod favorabil pentru a face in continuare investitii in zona asta. Ne uitam si la alte sectoare.”, adauga acesta.

„Daca te uiti la piata bancara din Romania este destul de imatura comparativ cu piata bancara din Polonia, de exemplu, unde tranzactiile  de tipul asta de leverage buy out (LBO) sunt privite mult mai relaxat si bancile au invatat sa se uite la cashflow mai mult si la real estate, iar la activele care ar garanta imprumutul mult mai putin.”, puncteaza Bogdan Chirita, Partner al fondului de private equity regional Value4Capital, fond care a listat Medlife pe bursa de la Bucuresti, tranzactie ce a declansat un val de listari de companii antreprenoriale locale in anii urmatori.

„Pe partea de tichet, putem sa mergem cat de jos probabil la 6- 7 mil. Euro si pana la 24 – 25 mil. Euro cu tot cu co-investitori. Deci avem o marja destul de mare, suntem destul de flexibili.”, adauga Bogdan Chirita. „Intr-un fond de 7 – 8 companii, 2-3 pot fi facute in Romania. Nu exista limite fixe de nedepasit, dar trebuie sa ne uitam la economie, la companiile care sunt in economia romaneasca, de asemenea, si la echipele de investitii ale fondului respectiv”, explica reprezentantul Value4Capital.

„Din capitalul nostru de 20 mil. Euro, am investit peste jumatate din fond. Mai avem loc de 2 tranzactii, dar specificul fondului nostru este ca il vom tot majora. Este un fond evergreen si asta inseamna ca o sa fim intr-un mood (stare – n.r.) de fundraising constant.”, a spus Nicolae Kovacs, CEO Agista, fond de investitii care face parte din reteaua de plaforme de investitii administrata de catre Impetum Group ce ruleaza pe un capital strans de la investitori autohtoni.

„Ma uit un pic cu optimism la anul viitor, si asta pentru ca suntem intr-un sector de companii care sunt pe crestere.”, sustine Nicolae Kovacs, care adauga ca se asteapta ca Agista sa faca cel putin 3 tranzactii in 2024.

„Incepand din 2024 ar trebui sa fie bani in piata. Incepand de la anul ar trebui ca numarul de companii care vin catre finantare de la VC sa creasca fiindca am vazut o descrestere a acestui numar in ultimii 2 ani. Noi avem intentia sa desfasuram foarte agresiv capitalul in urmatorii 2 ani, in 2024 si 2025 adica poate un 40% din tot capitalul disponibil sa il investim deja. Vorbim despre fondul nou pe care il lansam la inceput de an”, subliniaza Cristian Munteanu, Fondator si Managing Partner al managerului de venture capital Early Game Ventures. Acesta anunta ca, pe langa investitii, 2024 va insemna si un an cand vom vedea primele exituri semnificative in industria de VC din Romania.

 

Fondatori.

„Partenerii actuali toti au investit in runda asta (runda de finantare de serie B din 2023 – n.r.). Pentru mine a fost cel mai important lucru ca investitorii existenti, care stiu foarte bine DRUID-ul, toti au investit maxim cat li se permitea ca pro rata. Mai mult decat atat, mare parte dintre ei fiind un oversubscription, au facut si secondary, asta insemnand ca business angels au putut sa iasa si sa vanda.”, a declarat Liviu Dragan, fondator si CEO al start-up-ului de inteligenta artificiala DRUID AI.

Potrivit acestuia, investitorii au venit cu 30 mil. USD si alte 5 mil. USD ca secondary in suma totala.

„Eu detin cam 25%, sunt cel mai mare investitor in continuare, si ceilalti mai detin inca vreo 5%, deci vreo 30% suntem fondatorii, restul de 70% sunt investitorii”, explica fondatorul DRUID impactul tranzactiei din 2023 asupra actionariatului companiei aflate acum intr-o faza de expansiune globala, a carei evaluare este de 100 mil. USD.

„Vrem sa facem doua tranzactii M&A pe an (…) Mai avem in plan cel putin 30 mil. Euro de cheltuit pentru achizitii la nivel global, Romania plus alte piete. Consider ca e o perioada foarte buna pentru o platforma de consolidare.”, a declarat Jerome France, Fondator si CEO al EMI Group, care precizeaza ca acest plan de investitii se intinde pana la un viitor exit estimat sa aiba loc in aproximativ 5 ani. 

Pachetul majoritar al EMI Group a fost preluat in 2023 de catre fondul de private equity regional Innova Capital, in contextul in care compania lui Jerome France a crescut accelerat in ultimii ani pe piata de usi industriale din Romania si in alte piete din Europa dupa intrarea in actionariatul companiei a fondului de private equity local Morphosis Capital.

„Noua mea meserie este ca nu mai vand usi, ci cumpar firme”, puncteaza Jerome France, care exemplifica cu achizitia recenta a KADRA tiparul tranzactiilor de M&A ale EMI Group, care combina plata pretului pentru un pachet de actiuni cu un schimb de actiuni ale companiei preluate cu actiuni EMI.

„Eu vad ca oamenii incearca sa isi construiasca un viitor previzibil, ca inteleg ca trebuie sa inceapa cu 2 – 3 ani inainte sa isi faca un plan despre un exit, dar si despre o atragere de investitie, in special, in sectorul acesta al companiilor mai mici (…) Cred ca exista din ce in ce mai mult cultura aceasta sa-mi valorific, sa scot valoarea din ceea ce am muncit ani de zile, hai sa ma asociez cu cineva care poate sa ma duca mai departe si cred ca asta poate sa aiba si un efect de angrenare ulterior apropo de investitori LP poate din ce in ce mai mult si in Romania, ca dupa vanzari, dupa exituri, sa existe oameni care sa poate mai departe sa investeasca si sa rostogolim cumva capitalul romanesc”, a punctat Andreea Pipernea, Managing Partner al firmei de consultanta Exit by Choice, specializate in pregatirea pentru exit a fondatorilor de companii de talie mica.

Potrivit acesteia, se disting doua tipuri de fondatori angrenati in astfel de procese de exit, cei din categoria care au fondat afaceri in urma cu 2 – 3 decenii si au problema succesiunii, respectiv segmentul unor antreprenori mai tineri care cauta optiuni de crestere externa dupa ce realizeaza ca nu mai pot creste compania pe cont propriu.

 

Piete de capital.

„Cred ca am avut mai multi ani istorici. In 2023, IPO-ul Hidroelectrica a fost un eveniment important, ne-a pus pe harta. La momentul la care s-a intamplat era cel mai mare IPO in Europa si al treilea cel mai mare la nivel global. Acum este al patrulea, oricum suntem in top. Daca ne uitam in urma, 2021 am avut ca si numar 23 de listari, ceea ce depasea totalul a 6 ani anteriori. Iar 2022 a fost anul primul an in care am depasit pragul de 100.000 de conturi deschise la Bursa de Valori Bucuresti. Am depasit pragul de 100.000 de investitori la jumatatea anului trecut, deci fara impactul Hidroelectrica. Momentul in care a venit Hidroelectrica pe bursa, noi eram deja la un numar de 120.000 de conturi deschise, acum suntem la 170.000 de conturi deschise.”, a spus Radu Hanga, Presedintele Bursei de Valori Bucuresti. 

„Vedem anul acesta crestere semnificativa, adica daca ne uitam iarasi la nivelul Europei Centrale si de Est, indicele BET Total Return are cea mai buna performanta, crestere de aproape de 30% fata de inceputul anului. ”, mai spune reprezentantul BVB, care adauga ca sunt perspective pentru 2024 de noi oportunitati atat pe piata de actiuni (IPO), cat si pe piata emisiunilor de obligatiuni, dat fiind potentialul mare de crestere.

„La nivelul actual, industria de asset management are active undeva la 37 mld. RON. Daca dam la o parte fondurile de investitii alternative (FIA) – SIF-urile, Fondul Proprietatea – mai raman vreo 19,3 mld. RON active, ceea ce, bineinteles, ca nu e mult comparativ cu potentialul pe care il are industria de asset management”, a spus Dan Dascal, CEO al BT Asset Management, unul dintre cei mai mari manageri locali de asset management.

Acesta adauga ca anul 2022 a fost un an prost pentru acest sector, care a intrat in 2023 pe un trend de revenire, an in care au fost inregistrati peste 100.000 de investitori noi, trend asteptat sa continue si in 2024.

„Vor fi oportunitati de investitii daca ne referim in anul urmator, daca ne referim la piata de actiuni (…) Din punct de vedere al plasamentelor in bonduri, dobanzile sunt atractive. Observam pe piata emisiuni de bonduri de companii, facute de banci la randamente bune in euro, deci foarte atractive. Statul se imprumuta in continuare, nevoia de finantare este in continuare crescuta. Sa nu uitam ca la anul va fi an electoral si probabil ca statul va trebui sa se imprumute mai mult decat de obicei si asta ne face sa credem ca pentru anul urmator sunt premise bune pentru industria noastra sa performeze”, a mai spus reprezentantul BT Asset Management.

Evolutia multiplilor de evaluare indica la nivel de trend ca piata de M&A ofera in acest moment evaluari mai mari pentru companii comparativ cu piata bursiera locala, chiar daca in ansamblu multiplii de evaluare sunt in scadere fata de anul anterior.

„Observam in anul 2022 o scadere a multiplului EBITDA, avem o mediana de 5,6x in anul 2022 fata de 8,5x, multiplu influentat in special de societatile listate in sectorul de electricitate, pentru care anul 2022 a fost un an cu volatilitate semnificativa.”, a declarat Sorin Petre, Partner & Head of Valuation and Economics la PwC Romania pe marginea evolutiei multiplilor de evaluare a companiilor in 2022 fata de 2021.

Astfel, proprietarii si actionarii au la dispozitie optiunea de a verifica pe ambele rute unde pot obtine cel mai bun pret pentru companiile lor.

„Noi oferim asta clientilor si pe partea de private equity, pe care o stim mai bine. Se numeste un Vault track si atunci compania vrea sa vada pretul atat in piata de capital, cat si in zona de M&A. Si se pot face in paralel pana cand ajungi sa discuti cu anumiti investitori si sa alegi unde iti este pretul cel mai bun. Este si asta o optiune si depinde foarte mult de sector, de companie, de momentul ales”, puncteaza Alexandra Popa, Head of Corporate Finance Advisory in cadrul UniCredit Bank Romania. Banca italiana a facut parte din consortiul de intermediari care a listat Hidroelectrica in 2023 pe bursa de la Bucuresti, iar UniCredit se numara printre bancile cu emisiuni recurente de obligatiuni pe piata de capital locala.

 

Real Estate.

„Noi suntem cumva intr-o situatie usor polarizata, in care avem o economie reala care merge in continuare bine, dar, pe de alta parte, cand ne uitam la volumul de tranzactii, evident, ca avem o incetinire. In primele 9 luni ale anului, am avut investitii undeva la 260 mil. Euro pe piata de real estate, este o incetinire destul de majora as zice. In mod normal noi aveam undeva in jur de 1 mld. Euro intr-un an. Partea buna este ca am inchis ieri (6 decembrie – n.r.) o tranzactie mare de retail, sunt vreo 220 mil. Euro, deci cumva mai creste un pic lichiditatea, dar in continuare este clara incetinirea pe partea de tranzactii. Din punct de vedere al randamentelor, Romania este destul de rezilienta comparativ cu celelalte tari. Eu cred ca urmeaza o perioada de ajustare si la noi.”, estimeaza Mihai Patrulescu, Head of Investment Properties la firma de consultanta in real estate CBRE Romania.

Grupul britanic M Core a anuntat pe 7 decembrie 2023 intrarea sa pe piata din Romania prin achizitia pentru aproape 219 mil. Euro a unei retele de 25 de centre comerciale aflate in portofoliul Mitiska REIM.

„Lichiditatea totala va fi undeva in jur de 500 mil. Euro, deci tranzactia M Core este undeva la 40 – 45%. E o tranzactie mare in conditiile in care volumul mediu in zona CEE a scazut. Din multe puncte de vedere, este o tranzactie landmark as pune. Legat de yield-uri, as zice ca suntem undeva intre 7% si 7,75% pentru toate segmentele despre care am vorbit, insa urmeaza o perioada de ajustare. Sunt foarte multi factori care joaca un rol aici – ratele de dobanda, ce se va intampla cu Euribor si swap-urile pe plan international, cu costul de finantare. Trebuie luat in calcul ca ajustarea in Romania a fost mai mica decat in toate celelalte tari.”, afirma Mihai Patrulescu de la CBRE.

Potrivit acestuia, pe segmentul rezidential s-a simtit in 2023 o presiune in orase secundare si in zone secundare ale acestora, unde au incetinit dezvoltarile de proiecte. Pe retail, shopping center-ele performeaza bine, insa exista acel gap intre cumparator si vanzator, ceea ce limiteaza numarul de tranzactii in sector.

Segmentul spatiilor de birouri va intra in focusul investitorilor in 2024, dupa ce in 2023 au incetinit investitiile in acest sector.

„Steaua” pietei imobiliare locale este sectorul de logistica si spatii industriale, aflata intr-o faza de crestere exponentiala, iar investitiile in infrastructura vor fi un catalizator.

„Suntem norocosi ca suntem intr-un sector care in acest moment performeaza bine. Intotdeauna sunt schimbari. Adica vreau sa spun ca a fost era retailului, a fost era cladirilor de birouri si acum este era spatiilor de logistica si industriale. Cred ca vom mai vedea asta pentru vreo 2 ani pentru ca macrotrendurile arata ca sunt multe bunuri care trebuie stocate si mutate in contextul in care criza Covid a demonstrat clar companiilor ca au nevoie de stocuri, ceea ce automat, probabil, ca vor avea nevoie de mai multe depozite”, a declarat Gijs Klomp, Business Development Manager la WDP Romania, unul dintre liderii sectorului de logistica si spatii industriale.

Potrivit acestuia, productia se muta in Europa, iar companiile doresc sa produca acolo unde vand.

„Cred ca vom vedea ca in urmatorul un an sau doi ani, companii din restul Europei se vor muta din nou in Europa Centrala si de Est datorita costului mai mare din restul Europei.”, explica Gijs Klomp.

„In mod tipic, noi ne finantam pe bilant (…) Nu luam credite bancare pentru achizitii, dar ne finantam pe bilantul nostru. Desigur ca este un mare avantaj in ziua de azi pentru ca putem sa ne miscam mai repede, iar ofertele tale nu sunt conditionate de finantare pentru a convinge prospectivii vanzatori sa faca afaceri cu tine”,  a mai spus Gijs Klomp.

 

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

 

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

 

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

 

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

 

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

 

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

 

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

 

Nicolae Kovacs, Agista: Cred ca vom putea incheia cel putin 3 tranzactii in 2024, ne intereseaza mai ales sectorul verde, medical si cel de IT. Fondurile de pensii nu au divizii speciale de private equity, dar pot sa investeasca in fonduri de private equity, care le cresc companii pana la nivelul la care vor putea apoi sa investeasca direct odata ce companiile sunt listate pe bursa

 

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

 

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

 

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

 

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

 

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

 

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

 

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

 

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

 

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

 

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

 

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

 

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

 

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

 

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

 

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

 

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

 

 

 

Credit foto: MIRSANU.RO.

Cristian Munteanu, Founder & Managing Partner Early Game Ventures, speaker of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023

Cristian Munteanu, Founder and Managing Partner Early Game Ventures, is one of the speakers of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023.

Early Game Ventures is  the most active venture capital firm in Romania. Cristian is an investor with experience as a tech entrepreneur in Romania and the US (Seattle and Silicon Valley). Early Game Ventures has a portfolio of 25 companies.

On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

The agenda of this event will be as follows:

09.00 – 09.50 (EEST/GMT+2) Registration & Networking

09.50 – 10.00 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of MIRSANU.RO transaction journal

10.00 – 10.45 Panel on international macro trends and local trends that will shape the major corporate deals

10.45 – 11.30 Panel on the mergers & acquisitions (M&A) market

11.30 – 12.15 Panel on financing

12.15 – 12.35 Coffee Break

12.35 – 13.20 Deals on the capital markets

13.20 – 13.45 Developments on the real estate market

13.45 – 14.30 Panel Buyers v Sellers

14.30 – 14.35 Conclusions

14.35 – 15.30 Lunch & Networking

The event’s partners are Mazars, Agista, Value4Capital and The Romanian Counter-Guarantee Fund.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

About MIRSANU.RO

MIRSANU.RO is the first Romanian media product consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media product exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.

VIZUAL MDS 2023 main

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 7 decembrie evenimentul MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 pentru jucatorii din fuziuni si achizitii (M&A), finantari corporative, piete de capital si imobiliare

 

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023

Dealmakers. Transformational players. Architects of consolidation.

 

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 7 decembrie 2023 MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment dedicat comunitatii formate in jurul tranzactiilor corporative – fuziuni si achizitii, finantari, tranzactii pe pietele de capital, tranzactii pe piata imobiliara. Evenimentul ajunge astfel la a sasea editie anuala si are ca tema Dealmakers. Transformational players. Architects of consolidation.

 

ARGUMENT

  • Investitorii strategici au marcat doua achizitii de peste 1 mld. Euro in Romania in 2023 pe pietele de energie si de retail intr-un an in care scena de fuziuni si achizitii (M&A) se confirma, urmand trendul global, ca este in recul fata de anul anterior, pe fondul cresterii dobanzilor ceea ce a temperat apetitul de creditare.
  • Piata de fuziuni si achizitii este in acest moment o piata a cumparatorului, care se uita cu mai multe atentie la achizitii si, implicit, la evaluarile companiilor – tinta. In aceste conditii de piata, cele mai mari exituri sunt realizate de catre fondurile de investitii, care cauta sa ramburseze randamente atractive catre investitori, precum si de investitorii strategici care isi calibreaza operatiunile in jurul pietelor de baza si isi reduc expunerile din teritorii care nu le asigura o robustete financiara.
  • Procesele de strangere de noi fonduri de investitii (fundraising) au incetinit, pe masura ce tot mai multi investitori privati au devenit mai precauti si se uita la o gama mai larga de clase de active pentru investitii, insa fondurile de private equity, cat si cele de venture capital, au un sprijin puternic din partea institutiilor financiare internationale (IFI).
  • Fondurile de investitii au gasit o fereastra de exit, dar, in acelasi timp, arata ca sunt atente la oportunitatile de achizitii prin care isi pot extinde si intari platformele locale din portofoliu.
  • Astfel, atat investitorii strategici, cat si fondurile de investitii, au apelat frecvent la tranzactii de consolidare, miscari prin care isi majoreaza astfel semnificativ cota de piata sau care le ofera oportunitatea de a intra pe nise sau verticale noi de afaceri.
  • Piata bancara este unul dintre principalele motoare de tranzactii, generand atat tranzactii de M&A de consolidare, tranzactii majore de finantare catre campionii sectoriali care cauta sa isi refinanteze imprumuturi mai vechi si sa adauge facilitati noi pentru extinderea operatiunilor, dar si cu tranzactii importante pe pietele de capital, unde bancile domina tranzactiile cu obligatiuni, respectiv cu obligatiuni verzi si sustenabile.
  • Listarea Hidroelectrica a devenit din 2023 noul standard de raportare pentru marile listari de pe bursa din Romania, dar si din Europa Centrala si de Est, si pana acum este cel mai mare IPO din Europa, pe un fundal in care multe IPO-uri au fost puse in stand-by asteptand o revenire a apetitului investitorilor de pe pietele globale pentru acest tip de tranzactii.
  • Asa-numitele tranzactii de succesiune, asteptate in randul antreprenorilor care au pus bazele propriilor afaceri in urma cu 20 – 30 de ani si care nu vor face trecerea in mainile generatiei urmatoare, nu sunt vizibile in acest moment pe piata de M&A, iar intr-un cadru mai larg, antreprenorii arata cel mai redus apetit tranzactional.

 

 

  • FORMAT editie cu participare fizica
  • AUDIENTA – TARGET comunitatea formata din antreprenori, investitori, manageri de fonduri de investitii, investitori institutionali, executivi, bancheri, bancheri de investitii, consultanti, avocati
  • CATEGORIE DE INTERESE strategie corporate, antreprenoriat, investitii, fuziuni si achizitii (M&A), finantare, tranzactii real estate
  • DATA 7.12.2023

 

PARTENERI

 

Mazars_Logo_2C_CMYK baza 300

 

 

 

agista logo baza 300

 

 

 

 

V4CLOGO new strapline 1

 

 

 

logo_FRC baza 300

 

 

 

 

 

 

 

 

Profil speakeri

  • Lideri in afaceri
  • Decision makers
  • Antreprenori
  • Manageri de capital privat
  • Top manageri
  • Bancheri de investitii
  • Bancheri
  • Avocati
  • Consultanti
  • Investitori

 

Principalele topicuri

  • Ce tipuri de tranzactii domina piata de M&A
  • Cum evolueaza multiplii de evaluare a companiilor
  • Ce tendinte configureaza piata de fuziuni si achizitii
  • Care sunt asteptarile vanzatorilor in tranzactiile de exit
  • Cum se finanteaza companiile care aleg ruta pietelor de capital
  • Cum isi adapteaza strategiile de crestere managerii de portofolii de private equity si venture capital
  • Unde este apetit pentru finantare in noul context de piata
  • Ce arata principalii indicatori din tranzactiile in real estate
  • Cum arata planurile si randamentele pe radarul investitorilor

 

De ce sa participi

  • Fii conectat la deciziile si tendintele care modeleaza comportamentul investitorilor
  • Afla cine cumpara si de unde se fac exituri
  • Afla ce se intampla cu randamentele de pe piata imobiliara
  • Cine finanteaza si ce, de unde vin bani proaspeti in piata
  • Urmareste oportunitatile de investitii care apar pe piata
  • Extinde-ti direct reteaua de contacte profesionale si oportunitatile de afaceri intr-un mediu targetat

 

Cei interesați să participe sau să fie parteneri ai evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt invitați să ne contacteze la office@mirsanu.ro.

Accesul la eveniment se face pe baza de invitatie sau pe baza unei taxe de acces la eveniment.

 

Despre MIRSANU.RO

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO este primul produs media românesc de ştiri, analize, interviuri şi opinii dedicat exclusiv tranzacțiilor și profesioniștilor din acest domeniu. Oferă informații pe trei direcții principale – fuziuni și achiziții (M & A), finanțări și tranzacții pe piața de capital.

MIRSANU.RO este un produs media de tip B2B (BUSINESS TO BUSINESS) care se adresează executivilor, antreprenorilor, proprietarilor de afaceri, investitorilor și finanțatorilor, respectiv un produs B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) prin informațiile care vizează activitatea comunității de profesioniști de pe piața de fuziuni și achiziții (M&A), a tranzacțiilor în ansamblul lor, comunitate formată din administratori de fonduri de investiții, avocați, bancheri de investiții, bancheri, consultanți de strategie, auditori, respectiv alți furnizori de servicii profesionale dedicate tranzacțiilor.

EBRD se pregateste sa investeasca pana la 10 mil. Euro in fondul regional de capital de risc GapMinder II, ce are o capitalizare – tinta de 80 mil. Euro

Banca Europeana pentru Reconstructie si Dezvoltare (EBRD) intentioneaza sa investeasca un capital de pana la 10 mil. Euro in noul fond regional de capital de risc Gapminder II, a carui capitalizare – tinta este de 80 mil. Euro, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Managerul de venture capital GapMinder este un client nou al EBRD.

Noul fond regional de venture capital pe care il ridica acum GapMinder isi propune sa faca investitii de capital, dar si investitii de tip quasi – equity, care acopera o gama mai larga de tipuri de finantare ce pot merge de la actiuni preferentiale pana la instrumente de finantare convertibile in actiuni sau alte tipuri de finantare ce au un risc mai mare decat o datorie senioare (senior debt), respectiv implica un risc mai scazut comparativ cu o investitie de capital.

Fondul de venture capital GapMinder II a fost deja selectat alaturi de fonduri de investitii Innova/7, Booster Capital si Morphosis Capital II pe lista investitorilor financiari anuntati ca vor primi pana la 80 mil. Euro din PNRR (Planul National de Redresare si Rezilienta) pentru investitii in IMM-uri, intreprinderi cu capitalizare medie si proiecte de infrastructura, potrivit aprobarii de pe 8 mai 2023 venite din partea Comitetului de Investitii desemnat de catre Guvernul Romaniei pentru Fondul de Fonduri pentru Rezilienta (REF).

La nivelul geografiei de investitii, GapMinder II va avea in vizor investitii in companii de tehnologie aflate intr-un stadiu incipient de dezvoltare predominant din Romania, dar si din piete vecine precum Bulgaria, Croatia, Moldova, Serbia si Slovenia, arata datele disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Investitia EBRD in fondul de venture capital GapMinder II ar urma sa fie realizata sub umbrela programului Early-Stage Innovation Facility II (ESIF II), prin care institutia financiara internationala a aprobat pe 14 decembrie 2022 investitii de capital de pana la 200 mil. Euro in fonduri cu capital de risc.

GapMinder a intrat pe piata in urma cu 5 ani cu primul sau fond de capital de risc, care a ridicat un capital de investitii de circa 50 mil. Euro, cu sprijinul Fondului European de Investitii (EIF).  Printre investitorii in primul fond de investitii administrat de catre GapMinder se afla si liderul de pe piata spatiilor de birouri din Europa Centrala si de Est – Globalworth, conform unor informatii publicate anterior de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Fondul de venture capital GapMinder I si-a dezvoltat prin tichete de investitii pre-seed, seed si serie A un portofoliu de peste 50 start-up-uri de tehnologie, printre care se numara companii precum Druid, FintechOS, Flip.ro sau Innoship.

Pe piata de profil din Romania activeaza si alti manageri locali de capital de risc importanti precum Early Game Ventures sau Catalyst Romania, pe langa fondurile de venture capital cu acoperire regionala precum Earlybird, Credo Ventures sau OTB Ventures, iar la tichete mai mari de investitii in runde mai mari de finantare apar si jucatori de talia Molten Ventures sau Accel, care a fost de exemplu unul dintre investitoriii financiari in etapa de crestere pre-IPO a UiPath.

Credit foto: MIRSANU.RO.

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: Estimam sa inchidem in iulie 2023 fondul al doilea la 60 mil. euro. Circa 30% din noul fond va merge catre investitii pe piete dinafara Romaniei. “Anul 2023 va fi primul an in care managerii de venture capital trebuie sa conecteze fondul 1 de fondul 2, daca o parte dintre investitori nu vor fi activi, situatia o sa fie trista pentru fondatori“

“Din fondul 1, mai avem un an si o luna perioada de investitii. Gandim din timp strategia ca sa legam fondul 1 de fondul 2 fara pauza. Nu vrem sa schimbam ce functioneaza bine. Pregatim un fond 2. Strategia ramane sa continuam strategia fondului 1. Investim de data asta si in afara tarii, dar majoritar peste 70% din bani ii vom investi in Romania fiindca piata de aici este una foarte ofertanta pentru noi“, a declarat Cristian Munteanu, Fondator si Managing Partner al managerului de fonduri cu capital de risc Early Game Ventures, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2022, eveniment offline organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pe 6 decembrie alaturi de jucatorii activi in tranzactiile corporative de pe pietele de fuziuni si achizitii, finantari, piete de capital si real estate.

“Suntem foarte putini jucatori, avem de unde alege. Avem talent tehnic, suntem foarte bine conectati la piata. Stapanim domeniul aici, suntem foarte buni la ceea ce facem aici. Ca sa dau niste repere, am investit in companie acum 3 ani la 4 mil. euro care au ridicat la 50 mil. euro, am investit la 7 mil. euro care a urcat tot la 50 mil. euro in runde conduse de fonduri din Anglia, Estonia, deci valuation-uri (evaluari – n.r.) sanctionate de alte fonduri care sunt semnificativ mari. Se vor face bani foarte buni din tehnologie in Romania. Tehnologie, agricultura, energie in mintea mea sunt cele 3 industrii care au mare viitor in tara asta. Si atunci vrem sa fim prezenti in continuare aici“, a mai spus Cristian Munteanu.

“Fondul 1 a fost de 26 mil. euro, un fond mic, dar un instrument bine calibrat in opinia mea pentru o piata foarte foarte noua si pentru primul fond. Important e sa ai un return bun la fondul 1 astfel incat sa poti sa ridici fondul 2. Fondul 2 o sa fie undeva la 60 mil. euro. Fondul 2 de 60 mil. euro este din nou bazat pe investitori institutionali, inclusiv doi institutionali mari de afara carora le-am arata niste cifre si au zis ok. Vom mari echipa avem un nou partener in echipa fondului 2, care vine din BERD“, detaliaza reprezentantul Early Game Ventures.

“Estimarea noastra este sa inchidem fondul 2 in iulie la anul si pana atunci estimez ca vom face intre 3 si 5 investitii noi, deci vom duce portofoliul la 32, 35 de companii maxim. Nu mai facem investitii micute de 300.000 – 500.000 euro, ultimele 5 investitii pe care le-am facut au fost de peste 1 milion pentru ca ne-am dat seama de alt lucru. Inclusiv start-up-urile din Romania care ridica 1 milion, nu sunt multe care au ridicat 1 milion inclusiv nu face sens, ele sunt undercapitalized (subcapitalizate – n.r.), ele nu au bani. Iau 1 milion astazi si daca se gandesc sa-si angajeze un om de sales (vanzari – n.r.) in San Francisco nu au bani sa-l ia pe ala. Este nevoie sa investim, sa cream o anumita convingere in randul echipei si pentru care sa fim capabili sa scriem un tichet mai mare de la prima investitie pe care o facem altminteri sa minimizezi riscul doar reducand suma pe care o investesti nu este o strategie buna“, a punctat Cristian Munteanu.

Ce randamente trebuie sa livrezi investitorilor pentru a putea ridica un nou fond de venture capital?

“Ca milestone, fondurile din Europa Centrala si de Est istoric, vorbim de vintage-uri din anii 80 pana astazi au 2,5 x randament brut, deci la inchidere media banilor investiti. Stiti care este problema in venture capital? In venture capital sapi prin foarte mult gunoi. Am facut o analiza din discutiile noastre cu investitorii institutionali, care ne-au cerut aceasta analiza de deal-flow si ne-am uitat pe toate deck-urile pe care le-am primit in acesti 4 ani, sunt mai mult de 1.500 de deck-uri, de start-up-uri care ne-au cautat, care ne-au trimis prezentarea, am ajuns in discutii cu 362 si am facut 28 de investitii, deci rata de conversie de la al doilea screening la investitie este de 0,7%. Nu e o stiinta sa investesti in companii care sunt foarte tinere, aici nu ai EBITDA, nu ai indicatori financiari la care sa te uiti, n-ai nimic din lucrurile astea si atunci e mai mult o arta decat o stiinta. Ori exact acelasi lucru care se intampla atunci cand investesti si este acest knowledge de a investi atat de devreme in start-up-uri la fel trebuie sa il ai ca alocator de capital si cand investesti in fund manageri. Iar faptul ca noi ca fund manageri o data la 4 – 5 ani, mergem si facem fundraising ne tine intr-o stare corecta, suntem cu picioarele pe pamant, si noi facem fundraising si asta ne face sa fim mai empatici cu fondatorii cand vin si cer bani“, explica fondatorul Early Game Ventures.

Ce tendinte sunt pe piata de venture capital din Romania?

“Acum sunt cateva lucruri care se intampla deodata in peisajul de venture capital din Romania. Primul ar fi acela ca toate fondurile deja existente ridica un vehicul nou, mai mare decat primul. Al doilea, este ca exista intentia de a se lansa alte fonduri in piata. Iar al treilea, pe fondul acestei cresteri a numarului si de calitate a cumparatorilor si valuation-urile start-up-urilor vor creste. Or, aceste trei tendinte vor face ca randamentele fondurilor 2 sau ale noilor fonduri care se ridica in Romania sa fie mai mici decat ce se intampla la fondul 1“, a declarat Cristian Munteanu.

“Nu vreau sa spun ca este prost sa investesti in fonduri VC in Romania. Ciclul de viata al unui fond de VC depaseste ciclul de boom and bust al pietei tipice. Asta este explicatia pentru care Google s-a nascut in dotcom bubble, deci in anul 2000 cand toate start-up-urile mureau pe capete si era scandal pe burse, se nastea Google. Ai nevoie de vreo 10 ani ca si start up pana devii cunoscut, devii mare, devii listabil. Uipath s-a nascut in Romania in 1996, a avut nevoie de multi ani. Ori venture capital este domeniul perfect in care sa se refugieze un investitor cand afara este vijelie“, potrivit reprezentantului Early Game Ventures.

“Vine la anul o recesiune care va fi ceva teribil, groaznic, in opinia mea. Unde te duci sa bagi banii fiindca absolut toate asset class-urile o sa sufere?! Ori venture capital este acel asset class in care investesti azi stiind ca o sa recoltezi peste 10 ani, cand economia va fi pe crestere din nou“, a mai spus Cristian Munteanu.

“A mai existat o corectia in piata deja, as zice ca spre serie A, nu atat de jos la seed si pre-seed. In serie B si serie C, sunt tranzactii care s-au blocat, investitii care nu s-au mai facut,  adica investitorii care pana mai ieri asteptau niste multipli absolut fabulosi 100x nu au mers mai departe. Si fonduri cu vintage 2020, 2021 fondurile astea au ridicat foarte multi bani,  sunt supradimensionate ca si instrumente si au apucat sa desfasoare capital la niste valuation foarte mari, iar acum panica actioneaza exact in sens contrar. Se duc cumva si incearca sa negocieze niste valuation foarte foarte jos, desi poate compania merita mai mult“, precizeaza fondatorul Early Game Ventures.

Anul 2023 va fi o premiera pentru fondurile de VC din Romania, implicit si pentru fondatorii din mediul – tinta.

“In venture capital, multiplii pe care ii tintesti sunt mult mult mai mari decat in private equity-ul traditional. In alte companii in care am investit de 3 ani, avem deja un 5x, deci pentru un Private Equity asta este deja un target achieved. Pentru noi acolo este un sambure. Nu as insista mult pe valuation, o sa existe o corectie, si in Romania la anul cand o sa intre in panic mode. Anul viitor o sa fie foarte ciudat in venture capital-ul romanesc“, afirma fondatorul Early Game Ventures.

“Venture capital este un asset class destul de nou si daca ne uitam la piata din Romania, toti investitorii s-au nascut practic in acelasi an, deci acum 4 – 5 ani. Ce inseamna asta? Inseamna ca anul care vine o sa fie primul an in care fund managerii trebuie sa conecteze fondul 1 de fondul 2. Cine nu si-a facut lectiile si nu s-a pregatit din timp, aici vorbesc de 1 an de pregatire, va avea un gap de pregatire intre fondul 1 si fondul 2, o perioada in care el ca nume exista, dar de fapt nu este activ in piata. Dupa ce ca Romania era o piata cu foarte putini investitori si foarte multe start-up-uri, daca o parte din acesti investitori nu vor mai fi activi o sa fie destul de trista situatia pentru fondatori“, puncteaza Cristian Munteanu.

Lipsa investitorilor institutionali locali limiteaza marimea fondurilor locale de venture capital.

“Care sunt cele mai bune companii de tech care au aparut in tara asta? Sunt UiPath, Emag, Bitdefender, companii de 1 mld. (unicorni – n.r.). Cine se uita, observa un lucru absolut fantastic – niciun fond de pensii din tara asta nu a investit in niciuna dintre cele mai bune companii din tara asta. Niciodata, niciun fond de pensii nu a investit nici direct, nici indirect in tehnologie. Investesc in titluri de stat, investesc in alte lucruri. Mergand cumva mai adanc in problema, pensionarii din tara asta nu au nici macar sansa sa spere la niste randamente bune. Fondurile de pensii au voie sa faca investitii, ca nu fac este altceva“, afirma Cristian Munteanu.

“Suntem intr-un ecosistem mic, lansezi un prim fond care este mic. Daca vrei sa ai un fond mare, trebuie sa ajungi sa atragi tichete mari, semnificative, de cateva milioane. In Romania, sunt foarte putini investitori LP capabili sa scrie un tichet mare. Ii numeri pe degete probabil. Ori daca elimini o intreaga categorie si scoti fondurile de pensii din ecuatie, atunci este extrem de greu sa construiesti un fond care sa aiba dimensiune critica. In cazul nostru, noi avem bani de afara, aproape exclusiv bani de afara. Ce inseamna asta? Suntem cel mai activ fond de venture capital din tara asta, construim un portofoliu de circa 30 de companii, avem deja 28 de investitii“, a mai spus Cristian Munteanu.

“Exista o foarte buna sansa ca viitorul UiPath sa se afle deja in portofoliul nostru. Niciunul dintre LP-ii (investitorii de tip Limited Partners – n.r.) din Romania nu o sa fie investit in UiPath. Inca un lucru – viitorul unicorn exista deja, probabil ca unii dintre noi il avem in agenda de telefon al acelui Daniel Dines 2. Fiindca unicornii nu se nasc peste noapte, sunt niste oameni care se chinuie acum sa ridice bani si pe care ii tratam asa cu superficialitate. Dar unul dintre astia o sa reuseasca. Si cum toata lumea a fost surprinsa de UiPath, tot la fel o sa fie surprinsa de urmatorul unicorn. Asta nu este un nume care inca nu s-a format. Este un nume,  o companie care este existenta pe piata de vreo 2 – 3 ani ca idee“, a mai punctat Cristian Munteanu, Fondator si Managing Partner al Early Game Ventures in cadrul panelului Private Equity & Venture Capital al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2022 sunt Mazars, Schoenherr, Raiffeisen Bank Romania si Adrem.