„In ceea ce priveste NPL-ul, cel putin la momentul de fata, la inceputul anului acesta 2024, valoarea ratei era sub 3%, iar acum la finalul lunii mai – inceputul lunii iunie, aceasta rata a creditelor neperformante este undeva la 2,41%, iar in corelatie uitandu-ne putin cu 2023, aceasta valoare a oscilat intre 2,3% si 2,7%. Deci, cumva observam ca exista o oarecare liniaritate, nu exista discrepante majore si ar fi interesant de vazut – Kruk fiind un grup care actioneaza in Europa pe mai multe piete – ca in comparatie Romania cu Polonia, Spania, Italia, unde noi suntem prezenti, Romania are valoarea cea mai mica a ratei creditelor neperformante din regiune”, a declarat Cosmina Marinescu, CEO al Kruk Romania, la MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024, eveniment online organizat pe 27 iunie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
„In Polonia, rata aceasta este de peste 5%, in Spania 3,6%, iar in Italia aproape 3%. Nici aici diferentele nu sunt majore, insa ce pot sa spun este ca in Romania tinand cont de acest procentaj de doar 2,4%, asta ne duce automat catre o competitie in ceea ce priveste posibilitatea de investitie, de cumparare a portofoliilor, si anume ma refer evident la preturi mult mai mari corelate bineinteles ca un randament mult mai mic”, a adaugat aceasta.
„Rata acestor credite neperformante este in stransa corelare cu ceea ce inseamna partea de creditare la nivelul tarii, care, cel putin la finele anului trecut cu datele statistice date de catre BNR, am avut pe ceea ce inseamna creditele ipotecare o scadere de sub 1% la finalul anului 2023. Iar daca ne uitam la creditele de consum, am avut o crestere de 4% pentru creditele de la banci, respectiv un 7% crestere in cazul IFN-urilor. Si, automat din aceste cifre, as face legatura cu faptul ca portofoliile care au fost puse in vanzare in ultima perioada sau investitiile facute de noi au fost in mare masura pe zona de IFN-uri, noi fiind cumva ca si grup focusat pe ceea ce inseamna partea de colectare a creditelor retail unsecured (imprumuturi negarantate acordate catre persoane fizice), iar acolo unde evident exista parti de corporate sau secured portfolio (portofolii garantate) pe zona aceasta, in functie bineinteles de randament ,suntem si noi prezenti cu posibilitate de investitie”, afirma Cosmina Marinescu.
Cat de mare este piata tranzactiilor cu portofolii de datorii din Romania?
„In 2023, am avut o valoare a tranzactiilor in piata destul de mare, vorbim de o valoare de aproximativ 9 mld. RON, insa valoarea aceasta a fost influentata de doua mari tranzactii – una dintre ele Delta project, iar cealalta a fost legata de exitul din piata al unui competitor, si anume al Intrum. Dar, in general, in ceea ce priveste aceasta valoare a tranzactiilor, in piata valoarea este undeva la 2 – 3 mld. RON. Aceasta a fost valoarea, doar anul trecut a fost evident influentata de cele 2 mari tranzactii despre care am spus”, estimeaza CEO-ul Kruk Romania.
„Pe segmentul de portofolii unsecured (negarantate), exista mult mai multe portofolii in piata (la vanzare – n.r.). Ca si trend, este clar un trend crescator din punct de vedere al pricing-ului, al pretului, al investitiilor facute. Preturile mai mari de achizitie duc automat la un randament mult mai scazut.”, afirma Cosmina Marinescu.
„Este foarte importanta informatia primita pe portofolii pentru ca preturile nu sunt general valabile. Exista o plaja sau o medie. Din punctul meu de vedere, media despre care putem sa vorbim pe unsecured portfolio (portofolii negarantate) este de peste 40% ca si pret de achizitie, tinand cont de toate informatiile care se regasesc in portofoliu. Toata lumea asteapta cu foarte mult interes acest pret, dar este foarte important de punctat cel putin din partea noastra ca fiecare portofoliu este diferit din punct de vedere tipologie produse, din punct de vedere clienti, din punct de vedere al localizarii acestora. Sunt foarte multe informatii luate in calcul in momentul in care facem o investitie.”, a detaliat reprezentantul grupului polonez Kruk.
„Eu v-am dat o medie de 40%, insa sunt portofolii care pot fi si cu investitii si de peste 60%. Sunt situatii in care valorile si procentajele sunt mult mai mari. Cam acesta ar fi trendul – cresterea pretului, scaderea randamentului tocmai datorita acestui fapt, a acestei rate a NPL-ului care nu este foarte ofertanta”, a precizat Cosmina Marinescu.
In piata se tranzactioneaza mai multe active corporate sau non-corporate?
„Pe zona de consumer si din zona de consumer am tranzactionat foarte mult pe zona de IFN-uri. Deci mai putin bancar, mai mult pe partea de IFN-uri. Probabil in perioada urmatoare vom vedea mai mult banking, dar ramane de vazut. Dar clar este ca majoritatea vin acum din IFN.”, a spus CEO-ul Kruk Romania.
Vor mai fi exituri de jucatori din piata NPL din Romania dupa plecarea Intrum?
„Asa cum bine observam si in piata bancara, exista foarte multe achizitii in piata. Partea legislativa de asemenea este foarte importanta. Aceasta noua ordonanta NPL care urmeaza sa fie in cateva zile implementata va aduce de la sine anumite schimbari. Si din punctul meu de vedere, da, vor exista in continuare posibile exituri din piata din Romania. Bineinteles, suntem prezenti asa cum am fost prezenti si in trecut”, a punctat Cosmina Marinescu.
„Suntem interesati de tot ceea ce inseamna potential de investitie, bineinteles luand in considerare partea aceasta de randament, care este extrem de importanta pentru fiecare dintre jucatorii din aceasta industrie”, a mai spus Cosmina Marinescu, CEO al Kruk Romania, la panelul NPL al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
Partenerii MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024 sunt Raiffeisen Bank Romania si NNDKP.
Citeste seria de articole MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024
MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024: Investitorii se uita la lucruri specifice din clasa lor de active si investesc in story-ul unei companii, ei nu investesc in trenduri, ceea ce inseamna ca unde esti localizat devine aproape secundar. Ce tendinte si ce randamente urmaresc investitorii strategici, institutii financiare internationale, investitorii in Private Equity, Venture Capital, piete de capital, asset management, companii antreprenoriale, investitorii din real estate si piata de NPL
Aleksandar Dragicevic, MidEuropa: In cazul unui exit, ne rezervam optiunea sa vindem Regina Maria cu totul, adica pietele din Romania si Serbia, sau optional separat. Suntem interesati sa facem noi achizitii in acest an in Romania in sectorul de tehnologie si in sectorul de consum
Florin Visa, Early Game Ventures: La fondul 1 avem rezervat 15% dry powder din capitalul fondului pentru inca 2 – 3 ani de tranzactii follow on cu companiile din portofoliu. Cand facem o investitie, daca nu vedem potentialul ca la un exit peste 5 – 6 ani sa recuperam de 10 ori suma investita inseamna ca nu ne respectam obiectivul de early stage investitor
Richard Wilkinson, CTP: Cresterea capitalului domestic si regional in pietele CEE este una dintre cele mai importante dezvoltari pe piata imobiliara pentru ca asta creeaza o piata sustenabila si predictibila pe termen lung. Activele din CEE sunt subevaluate pe termen lung, iar randamentele in regiune sunt foarte atractive in timp ce yield-urile din Europa de Vest au ajuns la niveluri „nebunesti”
Andrei Svoronos, EBRD: Avem in Romania un cadru pentru emisiuni de obligatiuni corporative de 150 mil. Euro, din care putem sa luam pana la 30% dintr-o emisiune la maturitati intre 3 si 8 ani daca tranzactiile au un unghi „verde”. De ce EBRD a facut exit partial din Banca Transilvania si ce urmeaza? „Cel mai probabil vom mai avea una sau doua tranzactii equity in acest an in Romania”
Mihail Ion, Raiffeisen Bank: Ne concentram pe crestere organica pe piata pensiilor private facultative. Ce planuri are Raiffeisen Bank pe piata de asset management si cu emisiunile de obligatiuni
Ramona Jurubita, Foreign Investors Council (FIC): Investitorii strategici considera ca Romania are o forta de munca competitiva fata de alte piete, chiar daca ne zbatem sa gasim resurse. Vedem multa miscare la investitori in FMCG, retail, energie regenerabila, servicii financiare si medicale, respectiv tech
Liviu Dragan, Druid: Pentru noi, SUA este piata strategica, apoi Europa, in timp ce Asia si Australia sunt piete oportuniste in care tot cheltuiesti bani si ai promisiuni, dar nu se intampla lucruri spectaculoase. Intotdeauna va fi o problema intre asteptarile unui investitor si valoarea companiei. Nu toate companiile isi ating tintele si atunci apar o gramada de probleme privind evaluarea companiei
Adriana Gaspar, NNDKP: Sectoarele de care sunt interesati investitori private equity sunt interesante si pentru investitorii strategici care mai au in vizor si energia regenerabila, IT, logistica sau sectorul agribusiness. Un factor descurajator pentru investitori este slabiciunea prelungita la nivelul institutiilor de reglementare, cu exceptia celor din sectorul bancar si al serviciilor medicale
Adrian Tanase, BVB: Sectorul de investitori buy side este mult inaintea oportunitatilor create pe partea de vanzare. Autoritatile trebuie sa fie foarte atente sa fie create oportunitati pentru a atrage banii din fondurile de pensii altfel va trebui sa fim mai relaxati cand vedem ca vor alege sa investeasca in alte piete
Bill Watson, Value4Capital: Una dintre provocarile cu care se confrunta piata de private equity din CEE este ca multi dintre investitorii din Europa de Vest urmaresc fonduri mari si nu fac angajamente de investitii in runda aceasta in regiune ceea ce trage in jos marimea fondurilor aflate in curs de strangere. „Un IRR mic nu hraneste la fel de multi oameni ca un multiplu mare”
Cosmina Marinescu, Kruk: Pretul de achizitie al portofoliilor pe piata managementului datoriilor este in crestere ceea ce duce la scaderea randamentului. Vor exista in continuare exituri de jucatori din piata de NPL, iar noi suntem suntem interesati de tot ce inseamna potential de investitie
Camelia Dragoi, EIF: Fondul European de Investitii a finantat cu peste 1 mld. Euro peste 150 de companii din Romania, printre care UiPath, Regina Maria sau Profi. Suma investita de toate fondurile de investitii cu focus pe Romania nu depaseste 300 mil. Euro, insa cifrele vor creste dupa ce fondurile cu alocari din PNRR vor fi in plina faza de investitii
Ivan Kurtovic, InterCapital Asset Management: Romania este prima investitie ca geografie cu peste 25% pondere in cadrul unui fond de actiuni pe care il avem focusat pe investitii in Europa de Sud – Est
Dan Lupu, Earlybird: Este inca in derulare procesul de ajustare al asteptarilor antreprenorilor fata de evaluarile la care vor sa ridice finantare pentru start-upuri. Pana la urma valorile la care se fac finantarile in venture capital nu au nicio baza teoretica legata de activitatea firmei, este strict o negociere intre cel care ofera finantarea si cel care o cere
Cristian Nacu, IFC: Instrumentele noastre de finantare sunt la nivelul preturilor din piata, nu vrem sa concuram bancile sau alte institutii financiare, insa randamentele noastre sunt mai complexe pentru ca proiectele noastre trebuie sa aduca o contributie puternica la dezvoltarea tarii. In fiecare an am pus circa 100 – 150 mil. USD in fonduri de private equity si venture capital din regiune, iar in ultimii 2 ani am investit peste 500 – 600 mil. USD in obligatiuni
David Jennison, STJ Advisors: Cred ca piata de capital din Romania este inaintea multor piete din Europa datorita combinatiei dintre cererea puternica din zona fondurilor de pensii si a investitorilor de retail. Si investitorii in titluri cu venit fix si investitorii in actiuni se uita la lucruri specifice din clasa lor de active si investesc in story-ul unei companii, ei nu investesc in trenduri, ceea ce inseamna ca unde esti localizat devine aproape secundar
Adrian Rosoaga, BCR Seed Starter: Fata de un fond de venture capital, suntem mai putin agresivi in termen de randamente si suntem mai flexibili pentru ca nu avem presiune de exit intr-un anumit orizont de timp. Ideal ti-ai dori sa ajungi sa iti recuperezi valoarea in intregime a fondului din una – doua investitii
Radu Dobre, APS Holding: Fiscalitatea reprezinta un impediment substantial pentru vanzatorii de portofolii. Ne vom uita alaturi de partenerii si investitorii nostri la orice oportunitate fie ca este vorba despre private lending, fie ca este vorba de achizitia de alti jucatori din piata NPL
Petr Stohr, Premier Energy: Fondurile de pensii din Romania si din regiunea CEE ca si tip de investitor au avut cea mai mare pondere la IPO Premier Energy si au ajuns sa detina in jurul a 10% din firma. Compania de furnizare de energie CEZ Vanzare este o piesa de baza in modelul nostru integrat de afaceri in timp ce nu era un activ de baza pentru un investitor in infrastructura ca Macquarie
Ciprian Nicolae, ACP Credit: Vedem cerere de capital in special in raza tichetului nostru de finantare de circa 10 mil. Euro. Noi ca si fond de private debt putem sa ne desfasuram capitalul in spatiul dintre banci si private equity
Evtim Chesnovski, Integral Venture Partners: In spatiul mai larg al pietelor CEE, daca ai capital dry powder sunt multe oportunitati de investitii pe piata companiilor mici si medii la tranzactii sub 100 mil. Euro, chiar sub 50 mil. Euro valoare de intreprindere. Vom investi circa 20 – 25% din fondul nostru regional pe piata din Romania
Tomasz Mrozowski, MCI Capital: Vedem o incetinire a fluxului de tranzactii in CEE fata de Europa de Vest. Suntem interesati in special de investitii in sectorul de tehnologie si avem de cheltuit 200 – 300 mil. Euro pentru achizitia de active in regiune in tichete de la 20 mil. Euro la 100 mil. Euro per tranzactie
