„In ceea ce priveste spatiul mai larg al Europei Centrale si de Est, cred ca in termeni de activitate de investitii, aici ma refer la investitii, cat si la vanzare (divestment), cred ca tine totusi de marime. Pe piata companiilor mici si medii, unde vorbim despre tranzactii sub 100 mil. Euro valoare de intreprindere, chiar si sub nivelul de 50 mil. Euro valoare de intreprindere, cat timp ai capital de investit (dry powder), daca ai bani sunt o multime de oportunitati”, a declarat Evtim Chesnovski, Partner al fondului de private equity de talie regionale Integral Venture Partners, la MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024, eveniment online organizat pe 27 iunie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
„In viziunea noastra si din ce vedem in pipeline-ul nostru dupa cum se dezvolta in ultimii 4 – 5 ani, chiar este o activitate consistenta. Intorcandu-ma la marime, cand ai o talie mica trebuie sa iti dai seama de unde vin banii tai.”, a adaugat acesta.
„Cred ca in jurul conflictului si al Ucrainei, strangerea de fonduri (fundraising) a devenit extrem de dificila in regiune. Cred ca unii jucatori cu un istoric foarte bun, care au ridicat mai multe fonduri, care au o baza buna de investitori LP (limited partners), dincolo de dezvoltarea traditionala din jurul institutiilor, s-au zbatut sa stranga capital de la mai multi investitori internationali LP, investitori din Europa de Vest, din SUA, iar asta cred ca a avut, de asemenea, impact asupra activitatii in tranzactiile mai mari.”, a punctat Evtim Chesnovski.
„Pe segmentul tranzactiilor mici, vedem inca multa activitate, probabil sectoarele care continua sa fie cele mai active sunt spatiul mai larg spatiul TMT – tehnologie, media, telecom, utilitati, vedem activitate in jurul sectoarelor de consum. Ma astept sa vad mai multa activitate in spatiul infrastructurii si in sectorul de aparare mai larg.”, afirma reprezentantul fondului de private equity de talie regionala cu sediul la Londra.
„Romania este unul dintre cele mai active teritorii ale noastre. Datorita marimii sale ca piata, ofera multe oportunitati, probabil mai mult in sectorul de consum mai larg si chiar nise din sectorul serviciilor medicale private chiar daca sectorul de servicii medicale private a fost pe radar pentru multi ani, inca vedem oportunitati in anumite arii.”, a precizat Evtim Chesnovski.
„Scopul nostru incepand cu anul 2022 este sa facem o tranzactie pe an. In acest an, pipeline-ul nostru de tranzactii in Romania este puternic si credem ca vom continua trendul de a face in medie o investitie pe an.”, a subliniat acesta.
Integral Venture Partners a anuntat in octombrie 2022 prima sa achizitie in Romania prin preluarea pachetului de 36% din pachetul de actiuni al retelei de clinici de radiologie si imagistica Medima Health, iar in septembrie 2023 a semnat un acord definitiv pentru achizitia pachetului majoritar al afacerii antreprenoriale de snacks-uri si bauturi O’Fresh.
„In ceea ce priveste fondul nostru regional, probabil as zice 20 – 25% din capitalul acestuia va fi plasat in Romania”, estimeaza reprezentantul Integral Venture Partners, care a adaugat ca numele managerului regional de private equity se va schimba in Integral Capital Group.
Evolving Europe Principal Investments I (EEPI I) este un fond de private equity cu operatiuni in regiune si cu o capitalizare -tinta anuntata de circa 150 mil. Euro, administrat catre Integral Venture Partners.
„Pentru un portofoliu private equity ca sa ajungi la un multiplu de 2,5 – 3 ori banii investiti, la anumite tranzactii as spune in special in jurul unei strategii active de crestere, ne dorim randamente mai mari pana la peste 3x sau chiar peste 4x, dar in general pentru tranzactii care sunt mai traditionale pentru stilul unui fond de private equity cu achizitie de pachet majoritar si chiar cu contractarea de finantare suntem mai mult in jurul standardului pentru aceasta industrie, care este in jurul a 2,5 – 3x”, afirma Evtim Chesnovski.
„Iar portofoliul merge bine catre acest scop.”, a adaugat acesta.
Care este IRR-ul tinta al Integral Venture Partners?
„Referinta noastra este de 25% pana la 30%, urmarind standardul din piata.”, a mai spus Evtim Chesnovski, Partner al fondului de private equity de talie regionale Integral Venture Partners, in cadrul panelului Private Equity & Private Credit al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
Partenerii MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024 sunt Raiffeisen Bank Romania si NNDKP.
Citeste seria de articole MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024
MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024: Investitorii se uita la lucruri specifice din clasa lor de active si investesc in story-ul unei companii, ei nu investesc in trenduri, ceea ce inseamna ca unde esti localizat devine aproape secundar. Ce tendinte si ce randamente urmaresc investitorii strategici, institutii financiare internationale, investitorii in Private Equity, Venture Capital, piete de capital, asset management, companii antreprenoriale, investitorii din real estate si piata de NPL
Aleksandar Dragicevic, MidEuropa: In cazul unui exit, ne rezervam optiunea sa vindem Regina Maria cu totul, adica pietele din Romania si Serbia, sau optional separat. Suntem interesati sa facem noi achizitii in acest an in Romania in sectorul de tehnologie si in sectorul de consum
Florin Visa, Early Game Ventures: La fondul 1 avem rezervat 15% dry powder din capitalul fondului pentru inca 2 – 3 ani de tranzactii follow on cu companiile din portofoliu. Cand facem o investitie, daca nu vedem potentialul ca la un exit peste 5 – 6 ani sa recuperam de 10 ori suma investita inseamna ca nu ne respectam obiectivul de early stage investitor
Richard Wilkinson, CTP: Cresterea capitalului domestic si regional in pietele CEE este una dintre cele mai importante dezvoltari pe piata imobiliara pentru ca asta creeaza o piata sustenabila si predictibila pe termen lung. Activele din CEE sunt subevaluate pe termen lung, iar randamentele in regiune sunt foarte atractive in timp ce yield-urile din Europa de Vest au ajuns la niveluri „nebunesti”
Andrei Svoronos, EBRD: Avem in Romania un cadru pentru emisiuni de obligatiuni corporative de 150 mil. Euro, din care putem sa luam pana la 30% dintr-o emisiune la maturitati intre 3 si 8 ani daca tranzactiile au un unghi „verde”. De ce EBRD a facut exit partial din Banca Transilvania si ce urmeaza? „Cel mai probabil vom mai avea una sau doua tranzactii equity in acest an in Romania”
Mihail Ion, Raiffeisen Bank: Ne concentram pe crestere organica pe piata pensiilor private facultative. Ce planuri are Raiffeisen Bank pe piata de asset management si cu emisiunile de obligatiuni
Ramona Jurubita, Foreign Investors Council (FIC): Investitorii strategici considera ca Romania are o forta de munca competitiva fata de alte piete, chiar daca ne zbatem sa gasim resurse. Vedem multa miscare la investitori in FMCG, retail, energie regenerabila, servicii financiare si medicale, respectiv tech
Liviu Dragan, Druid: Pentru noi, SUA este piata strategica, apoi Europa, in timp ce Asia si Australia sunt piete oportuniste in care tot cheltuiesti bani si ai promisiuni, dar nu se intampla lucruri spectaculoase. Intotdeauna va fi o problema intre asteptarile unui investitor si valoarea companiei. Nu toate companiile isi ating tintele si atunci apar o gramada de probleme privind evaluarea companiei
Adriana Gaspar, NNDKP: Sectoarele de care sunt interesati investitori private equity sunt interesante si pentru investitorii strategici care mai au in vizor si energia regenerabila, IT, logistica sau sectorul agribusiness. Un factor descurajator pentru investitori este slabiciunea prelungita la nivelul institutiilor de reglementare, cu exceptia celor din sectorul bancar si al serviciilor medicale
Adrian Tanase, BVB: Sectorul de investitori buy side este mult inaintea oportunitatilor create pe partea de vanzare. Autoritatile trebuie sa fie foarte atente sa fie create oportunitati pentru a atrage banii din fondurile de pensii altfel va trebui sa fim mai relaxati cand vedem ca vor alege sa investeasca in alte piete
Bill Watson, Value4Capital: Una dintre provocarile cu care se confrunta piata de private equity din CEE este ca multi dintre investitorii din Europa de Vest urmaresc fonduri mari si nu fac angajamente de investitii in runda aceasta in regiune ceea ce trage in jos marimea fondurilor aflate in curs de strangere. „Un IRR mic nu hraneste la fel de multi oameni ca un multiplu mare”
Cosmina Marinescu, Kruk: Pretul de achizitie al portofoliilor pe piata managementului datoriilor este in crestere ceea ce duce la scaderea randamentului. Vor exista in continuare exituri de jucatori din piata de NPL, iar noi suntem suntem interesati de tot ce inseamna potential de investitie
Camelia Dragoi, EIF: Fondul European de Investitii a finantat cu peste 1 mld. Euro peste 150 de companii din Romania, printre care UiPath, Regina Maria sau Profi. Suma investita de toate fondurile de investitii cu focus pe Romania nu depaseste 300 mil. Euro, insa cifrele vor creste dupa ce fondurile cu alocari din PNRR vor fi in plina faza de investitii
Ivan Kurtovic, InterCapital Asset Management: Romania este prima investitie ca geografie cu peste 25% pondere in cadrul unui fond de actiuni pe care il avem focusat pe investitii in Europa de Sud – Est
Dan Lupu, Earlybird: Este inca in derulare procesul de ajustare al asteptarilor antreprenorilor fata de evaluarile la care vor sa ridice finantare pentru start-upuri. Pana la urma valorile la care se fac finantarile in venture capital nu au nicio baza teoretica legata de activitatea firmei, este strict o negociere intre cel care ofera finantarea si cel care o cere
Cristian Nacu, IFC: Instrumentele noastre de finantare sunt la nivelul preturilor din piata, nu vrem sa concuram bancile sau alte institutii financiare, insa randamentele noastre sunt mai complexe pentru ca proiectele noastre trebuie sa aduca o contributie puternica la dezvoltarea tarii. In fiecare an am pus circa 100 – 150 mil. USD in fonduri de private equity si venture capital din regiune, iar in ultimii 2 ani am investit peste 500 – 600 mil. USD in obligatiuni
David Jennison, STJ Advisors: Cred ca piata de capital din Romania este inaintea multor piete din Europa datorita combinatiei dintre cererea puternica din zona fondurilor de pensii si a investitorilor de retail. Si investitorii in titluri cu venit fix si investitorii in actiuni se uita la lucruri specifice din clasa lor de active si investesc in story-ul unei companii, ei nu investesc in trenduri, ceea ce inseamna ca unde esti localizat devine aproape secundar
Adrian Rosoaga, BCR Seed Starter: Fata de un fond de venture capital, suntem mai putin agresivi in termen de randamente si suntem mai flexibili pentru ca nu avem presiune de exit intr-un anumit orizont de timp. Ideal ti-ai dori sa ajungi sa iti recuperezi valoarea in intregime a fondului din una – doua investitii
Radu Dobre, APS Holding: Fiscalitatea reprezinta un impediment substantial pentru vanzatorii de portofolii. Ne vom uita alaturi de partenerii si investitorii nostri la orice oportunitate fie ca este vorba despre private lending, fie ca este vorba de achizitia de alti jucatori din piata NPL
Petr Stohr, Premier Energy: Fondurile de pensii din Romania si din regiunea CEE ca si tip de investitor au avut cea mai mare pondere la IPO Premier Energy si au ajuns sa detina in jurul a 10% din firma. Compania de furnizare de energie CEZ Vanzare este o piesa de baza in modelul nostru integrat de afaceri in timp ce nu era un activ de baza pentru un investitor in infrastructura ca Macquarie
Ciprian Nicolae, ACP Credit: Vedem cerere de capital in special in raza tichetului nostru de finantare de circa 10 mil. Euro. Noi ca si fond de private debt putem sa ne desfasuram capitalul in spatiul dintre banci si private equity
Evtim Chesnovski, Integral Venture Partners: In spatiul mai larg al pietelor CEE, daca ai capital dry powder sunt multe oportunitati de investitii pe piata companiilor mici si medii la tranzactii sub 100 mil. Euro, chiar sub 50 mil. Euro valoare de intreprindere. Vom investi circa 20 – 25% din fondul nostru regional pe piata din Romania
Tomasz Mrozowski, MCI Capital: Vedem o incetinire a fluxului de tranzactii in CEE fata de Europa de Vest. Suntem interesati in special de investitii in sectorul de tehnologie si avem de cheltuit 200 – 300 mil. Euro pentru achizitia de active in regiune in tichete de la 20 mil. Euro la 100 mil. Euro per tranzactie
