Arhiva etichetelor: eveniment MIRSANU.RO

ipo emea main

Nick Kaufmann, Wood & Co: Investitorii internationali care cumpara actiuni pe bursa de la Bucuresti sau in regiune acopera mai degraba geografic zona decat sa fie specialisti de sector. Niciun IPO in CEE de la inceputul anului. IPO vs M&A pentru antreprenori? Listare inseamna sa iei bani de pe masa, sa iti dezvolti compania si sa devii o figura publica vs nimeni nu va stii cat esti de bogat in fiecare zi, dar nu vei mai fii tu seful

“Lucram la un numar de tranzactii in pregatire pe care speram sa le lansam in aprilie – mai cand a venit acest “hold” general cu invazia ruseasca. Am in plan sa reincep ceea ce am oprit, sa restartam in vara iar in a doua jumatate a anului cred ca o sa fie mai bine sa venim pe piata. Daca lucrurile se imbunatatesc, va fi un trimestru 3 si un trimestru 4 foarte ocupate (cu IPO-uri)”, a declarat Nick Kaufmann, Head Equity Capital Markets & Syndicate Wood & Company la MIRSANU IPO CHALLENGE 2022, eveniment online organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pe 20 aprilie pentru antreprenori si comunitatea pietelor de capital.

“Unul din lucrurile despre pietele de actiuni este acela ca sunt foarte supuse schimbarilor. Trebuie sa iti pastrezi increderea destul de mult timp. Pentru ca ele urca si tot ele coboara. Acesta este avertismentul pe care autoritatile de reglementare il trimit investitorilor sau insista ca firmele de investitii sa il transmita investitorilor. Poti avea, de asemenea, o situatie in care cand pietele cresc, si odata cu ele si oportunitatile de a emite actiuni si de a cumpara actiuni pentru investitorii de portofoliu, iar randamentul investitorilor poate fi diferit si poti sa ai preturi puternice ale actiunii, dar o emisiune slaba”, explica Nick Kaufmann.

“Cred ca in ultimii doi ani nu au fost asa multe emisiuni de actiuni. Anul trecut a fost un an grozav, dar acest an nu a fost asa bun chiar de dinainte de invazia rusa in Ucraina”, adauga acesta.

“Ultimii ani au fost plini de evenimente, prima data am avut criza Covid, apoi criza preturilor in crestere la energie alimentata de invazia rusa din Ucraina”, a precizat seful Wood Londra in cadrul prezentarii sale.

ecm main

“Cred ca unul din lucrurile pe care le veti vedea si asta este foarte important este rezilienta pietelor de actiuni. Daca ne uitam la un grafic pe un termen mai lung care ne arata criza din 1987, criza dotcom, marea criza financiara si te uiti pe o perioada mai lunga nu este ca si cum nu s-a intamplat niciodata. Pe de alta parte, marea depresiune din anii 20 – 30, atunci a fost nevoie de o perioada lunga de timp, au trecut decenii pana pietele si-au revenit la nivelul la care erau. Deci, trebuie sa fim atenti cand extrapolam din ultimii ani sau chiar din ultimele decenii, lucrurile se pot schimba dar pentru moment pietele sunt foarte reziliente, ceea ce este important pentru investitori, emitenti si pentru antreprenori care se uita daca sa mearga pe piata publica sau sa faca o vanzare private”, puncteaza Nick Kaufmann.

trends ecm baza 624

“Daca te uiti la indicii de volatilitate arata unde suntem acum. Se vad ultimii 2 ani de la inceputul crizei Covid si puteti vedea si impactul crizei ruso-ucrainene, dar este strans si impactul este considerabil mai redus decat volatilitatea provocata de criza Covid, unde impactul a fost imediat si a avut nevoie de un an pana la a atinge impactul total. Asta este dezavantajul de a fi pe pietele de actiuni, cand este o criza mare poti pierde multi bani dar daca investesti pe termen lung poti sa iti refaci banii din nou”, mai spune acesta.

“Cred ca o dezbatere poate fi ca mereu este vorba de un discount, dar ceea ce e important general vorbind despre companiile din regiunea noastra si Romania sunt privite in mod particular de catre investitori ca pietele de frontiera ale Europei sau daca sunt Polonia si Cehia piete emergente in clasificarea MSCI pe care investitorii o folosesc pentru alocarea portofoliului”,a mai spus Nick Kaufmann.

“In general vorbind, investitorii internationali care vor cumpara pe bursa de la Bucuresti sau pe alte burse din regiune sunt specialisti concentrati asupra pietelor mai degraba din punct de vedere geografic, decat specialisti in anumite sectoare precum retail, minerit, tech, petrol si gaze si altele fata de situatia generala in care managerul de portofoliu care ia decizia de investitii ar fi un specialist de sector daca era in UK, Germania sau SUA. Dar aici sunt piete emergente pentru ca exista riscuri politice si macro diferite si domina sectorul, iar lumea uita ca se intampla cateodata sa aiba loc o lovitura de stat in Kazahstan sau invazia rusa in Ucraina, o criza a unei valute, politica ratelor de dobanda a Turciei”, explica reprezentantul Wood & Co.

“De la inceputul razboiului, singurele IPO in zona pietelor europene emergente, Orientul apropiat si Africa sunt arabe, unde sunt, de regula, multi bani la nivel local, dar unde si investitorii internationali se duc, de asemenea, daca va aduceti aminte de evaluarea de trilioane de la IPO-ul Aramco pentru ca pot sa vanda international. Cred ca poti sa ai mai multi investitori internationali datorita preturilor la petrol si gaze pe care cred ca oamenii le considera singurul pariu sigur al momentului”, a mai spus Nick Kaufmann.

ipo emea mici baza 624

“Sunt cateva IPO-uri in Europa de Vest si Israel. In Turcia sunt mai frecvente si sunt sub 100 mil. USD, in Turcia le pot face doar cu investitori de retail pe moment cand nu poti sa vinzi international catre investitori. Nu a fost niciuna in Polonia, Cehia, Ungaria, Romania, acesta este impactul invaziei rusesti. Ai tarile baltice in prima linie, apoi Polonia si Romania pe flancul estic al NATO, a fost un efect de inghet asupra emisiunilor de actiuni. Noi lucram la un numar de tranzactii care au fost amanate si speram ca lucrurile se vor aseza, iar investitorii vor reveni”, afirma reprezentantul Wood.

In Europa Centrala si de Est, in cele 4 luni de la inceputul anului si pana acum nu a avut loc niciun IPO major pe bursele din regiune, ultimul IPO de peste 100 mil. USD fiind IPO-ul companiei poloneze de tehnologie STS Holding, care a inregistrat o listare de 265 mil. USD prin vanzarea unui pachet de 30% din actiuni pe bursa de la Varsovia in decembrie 2021. Pietele EMEA au fost dominate in primele 4 luni ale anului de IPO-urile realizate de companii din Arabia Saudita si Emiratele Arabe Unite, care au atras lichiditati importante de la investitori locali, urmate de companii din Norvegia si Italia. Cel mai mare IPO din EMEA de la inceputul anului este cel al companiei de utilitati DEWA din Emiratele Arabe Unite, care a obtinut 6,077 mld. USD din vanzarea unui pachet de 18% din actiuni, arata datele Wood.

Pe pietele de frontiera si emergente din Europa Centrala si de Est, bancile au fost in primele 4 luni ale anului cei mai activi emitenti in emisiunile de obligatiuni de peste 100 mil. USD, in special bancile din Slovacia si Cehia, urmate de companiile de utilitati. Cea mai mare emisiune de obligatiuni din regiune de la inceputul anului a fost cea realizata de grupul ceh de utilitati CEZ cu o emisiune de titluri de 600 mil. euro cu maturitate pe 5 ani la un cupon de 2,375% pe an, urmat de bancile slovace Slovenska Sporitelna (subsidiara a grupului austriac Erste) si Vseobecna Uverova Banka (subsidiara locala a grupului italian Intesa Sanpaolo), ambele cu cate o emisiune de obligatiuni de 500 mil. euro cu maturitati pe 5 ani si cupoane de 1,125%, respectiv 0,875% pe an. In acelasi interval de timp, BCR (subsidiara locala a grupului austriac Erste) a lansat pe bursa de la Bucuresti o emisiune de obligatiuni de 351 mil. RON (70 mil. euro) cu maturitate la 5 ani si un cupon de 6,76%, conform sursei citate.

dcm baza 624

“ Nu sunt sigur ca va fi mult mai usor de facut o tranzactie private equity ca alternativa in acest moment”, sustine Nick Kaufmann.

“De ce IPO in loc de M&A? Cred ca in mod particular este relevant pentru antreprenorii care au fondat companii, le-au ridicat, au construit o viziune, petreci cativa ani facand asta, vrei sa te ocupi, sa ai controlul si poti sa folosesti mai multi bani. Deci daca faci un IPO in care vinzi 25-30%, poti sa iei ceva bani de pe masa si sa nu iti risti averea personala, poti sa strangi bani ca sa intaresti planurile tale fie ca sunt de crestere organica sau sa vinzi catre investitori de portofoliu procente foarte mici din compania ta, vor avea incredere in tine si te vor urma”, afirma seful Wood Londra.

“Daca vinzi catre un fond private equity sau daca vinzi intr-o tranzactie M&A catre un investitor strategic predai compania, poate nu pe loc, dar in cativa ani, dar nu mai esti seful oricum. Te vor sustine, dar au agenda proprie, in special un fond de private equity este interesat 3 pana la 5 ani, te vor forta sa maximizezi randamentul financiar si sa le aduci cel mai bun pret cand vor face exitul, vor fi in board-ul tau, vei avea agreata o strategie cu ei, un acord al actionarilor si practic iti vor lega mainile”, sustine Nick Kaufmann.

“Partea buna in asta este ca este totul privat, nu oricine poate vedea cat de bogat esti de la o zi la alta. In piata publica, oricine poate vedea cati bani ai facut si cum merg actiunile tale de la o zi la alta, iar tu devii o figura publica”, adauga acesta.

“Dar daca vezi flexibilitate si oportunitate de a vinde mai multe actiuni mai tarziu la un pret mai mare si sa strangi mai multi bani repede este mult mai flexibil decat daca te duci in tranzactie privata. Deci, daca esti suficient de tare sa ai un profil public este o modalitate buna de a-ti dezvolta business-ul si, de asemenea, sa iei din banii tai de pe masa”, a mai spus Nick Kaufmann de la Wood & Co in cadrul panelului dedicat tendintelor in tranzactiile IPO si de pe pietele de capital la evenimentul organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pe 20 aprilie pentru antreprenori si comunitatea pietelor de capital.

Partenerii MIRSANU IPO CHALLENGE 2022 sunt BT Capital Partners, Bursa de Valori București si Dentons

Bucataru Grup Serban main

Ovidiu Bucataru, Grup Serban Holding, despre o potentiala tranzactie M&A dupa listarea companiei: Discutiile cu investitorii financiari pornesc de la un pachet de 10 -15%, dar sunt doar discutii, cum au fost si inainte de listare. Ce impact a avut IPO-ul asupra companiei antreprenoriale din agricultura

“Suntem aici dupa o listare pe care am avut-o pe 28 februarie chiar daca intr-un context cu totul nefavorabil, imediat dupa saptamana in care a avut loc invazia din Ucraina. Lucrurile erau deja stabilite. Ce se intampla post listare? Se intampla ceea ce ne asteptam pentru ca procesul acesta de listare la Bursa de Valori Bucuresti a inceput acum mai bine de 3 ani. A fost o perioada in cae ne-am uitat foarte atent care este cea mai buna optiune a noastra, fie ca e vorba de o listare la bursa, fie ca e vorba de a continua cu cresterea finantarii prin majorarea expunerilor bilaterale pe care le aveam si functionau, fie sa ne uitam intr-o parte de o finantare structurata si chiar la o parte de M&A. Toate au fost pe masa noastra”, a declarat Ovidiu Bucataru, Chief Financial Officer al Grup Serban Holding la MIRSANU IPO CHALLENGE 2022, eveniment online organizat pe 20 aprilie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pentru antreprenori si comunitatea pietelor de capital.

Intrebat daca dupa lPO sunt discutii pentru atragerea in companie a unor noi investitori, Ovidiu Bucataru a raspuns: “Este una dintre optiunile pe care le avem in vedere. Au fost si inainte de listare discutiile, sunt si astazi, ramane de definit doar cat anume din business proprietarul este dispus sa cedeze catre cealalta parte pentru ca dimensiunea conteaza. Clar ca indiferent ca vorbim de institutionali, ca vorbim de private equity, lucrurile stau in felul urmator – procentele sunt cu doua cifre, iar noi am facut un prim pas tocmai pentru a ne mai inchide din temerile pe care le aveam.”.

“Discutiile astazi sunt in felul urmator intre 10 si 15%, de acolo pornim. E adevarat apriori, toata lumea va veni si va spune dorim 30- 40%, insa cred ca este o zona de interes comun. Dar, cum spuneam, lucrurile sunt la fel cum au fost si inainte (de listare – n.r.) si astazi la nivel de discutii”, precizeaza acesta.

“Este una dintre optiuni. In afara de piata de capital, elementele pe care le-am precizat foarte clar de la inceput vizavi de faptul ca avem in vedere majorari ulterioare, emisiune de obligatiuni si totodata analizam, spuneam ca in acesti 3 ani si inainte de a lua decizia de listare au fost interactiuni. Decizia a fost luata in urma identificarii celei mai bune solutii la momentul respectiv. S-a mentionat pentru ca exista temeri legate de ceea ce inseamna rigurozitatea care vine intr-o anumita zona, fie ca este vorba de guvernanta corporativa, fie ca e vorba de o zona in care apare ce inseamna preluarea business-ului, persoanele care sunt acolo”, explica Ovidiu Bucataru.

“Nu a fost neaparat cazul in ceea ce priveste Grup Serban Holding pentru ca proprietarul Nicu Serban intelegea foarte bine ca are nevoie sa faca acesti pasi, constientiza acest lucru, avea nevoie si de un CFO, avea nevoie si de o parte de comunicare, avea nevoie si de juridic. Toate aceste lucruri le-a inteles. Doar ca este o perioada de adaptare, o curba de invatare de a face pasii intr-un ritm pe care il poate acomoda. Clar ca inainte cei 25 de ani au dus la evaluarile de astazi, deciziile rapide au contat foarte mult in ecuatia acestui business”, completeaza acesta.
Cum s-a schimbat viata post-IPO a companiei fata de perioada de dinaintea listarii?

“Pre-listare vorbeam de alti termeni, fie ca e vorba si de obligatiile legate de prezentarea situatiilor financiare, ganditi-va ca vorbim de o companie cum e Grup Serban Holding, o companie care atinge 100 mil. euro cu sute de mii tranzactii, cu consolidate prin 5 companii, lucruri care se intamplau in alti ani cu termene la sfarsitul lunii august, azi suntem cu termene care sunt la sfarsitul lunii martie. Asadar ceea ce faceam acum un an in 7-8 luni, se comprima in 3 luni, implicit toate aceste eforturi se desfasoara cu aceeasi echipa, cu aceiasi auditori, cu resursele pe care le avem. E adevarat, reusim sa respectam jaloanele in marea lor majoritate si ne-am propus avand o intelegere a faptului ca daca ne vom lista in luna februarie, asa a fost obiectivul. Practic noi am venit si am facut elementele legate de ceea ce inseamna majorarea de capital in luna decembrie, ne-am propus sa se intample in februarie listarea si aranjasem toate aceste elemente”, afirma Ovidiu Bucataru.

“Post listare, pe langa acest pachet de elemente pe care le asteptam sunt aspecte de a implementa planurile pe care le-am prezentat in momentul in care am decis sa accesam aceasta sursa de finantare si au fost planuri pe care le-am pus intr-un memorandum pe care le-am promovat, le-am comunicat tuturor celor care au venit alaturi de noi, numarului de actionari care ne-au dat incredere. Si pe fiecare componenta am detaliat fiind practic baza, structura, premisa pe care am construit un business plan, proiectiile financiare, identificand directiile pe care noi Grup Serban le puteam accelera in dezvoltarea noastra pornind de la ceea ce inseamna domeniul in care activam”, completeaza el.

“Foarte important avem niste avantaje competitive, domeniul are niste avantaje. Azi se simte si mai pregnant acest lucru, dar ganditi-va ca acum 3 ani vorbeam de un alt context, de un alt palier al preturilor. Fie ca e vorba de commodities in zona de agribusiness, producem o parte din productia care este un commodity, o parte o procesam si aducem valoare adaugata, si aici au fost elementele pe care ne-am focusat. Am inteles foarte bine ca pentru a accelera acest lucru, a trece de la un business integrat pe verticala, care avea deja valoare adaugata, dar pentru a creste, fie ca e vorba de irigatii crescand randamentul pe hectar cu ceea ce inseamna costuri mai mici, generand EBITDA superioara, fie ca vorbeam de capacitati de depozitare aducand valoare adaugata suplimentara”, mai spune reprezentantul Grup Serban Holding.

“Dau un exemplu ce inseamna capacitati de depozitare. Era un subiect in special in perioada pre-pandemica, extrem de prezent. Reusind sa aducem sumele necesare pentru a investi intr-o capacitate de depozitare suplimentara de aproximativ 4000 tone, generam un gross margin (marja bruta – n.r.) suplimentar cu aproximativ 38% mai mare. Ganditi-va ce va insemna urmatorul pas – procesarea acelor materii prime si materiale intr-o perioada de un an. La irigatii, dadeam un exemplu, investitiile sunt pe masura. Practic vorbim de 4000 euro per hectar ce necesita daca vrei sa scalezi si sa te duci sa ai 2000 hectare sunt sume spre 8 mil. Euro. E adevarat, componenta de capitalizare a profitului nostru este extrem de importanta, venind cu componenta de equity atrasa prin prisma listarii, adaugand efectul de multiplicare prin finantarile pe care le obtinem putem sa facem ca aceste investitii sa se realizeze mult mai rapid”, detaliaza Ovidiu Serban.

“Totodata, ne-am uitat in ce directie trebuie sa ne ducem pentru a reusi sa acoperim o amortizare in 10 ani a unui astfel de sistem, cu ce tip de culturi pentru ca daca te duci intr-o cultura mare de exemplu cereale ca vorbim de grau, porumb, lucrurile nu arata extraordinar. Vorbim de output (productie – n.r.) de aproximativ 1500 – 2000 de euro si a trebuit sa gandim cum facem sa ajungem la 10.000 euro output. Si atunci a fost o directie pe care am identificat-o, gandindu-ne in felul urmator noi trebuie sa ajungem la 10.000 euro, facem investitia de 4000 euro, amortizarea de 400 euro, unde putem valorifica productii de genul acesta? Si asta inseamna industrializare si atunci ne-am dus catre un cartof de industrializare, am cautat 14 luni discutii cu un procesator mondial, nr.1 in ceea ce priveste cartoful de industrializare, este vorba despre Pepsico, pentru a identifica impreuna cum reusim sa facem aceasta investitie contand foarte mult predictibilitatea”, a mai spus Ovidiu Bucataru de la Grup Serban Holding in cadrul panelului Challenges al evenimentului online organizat pe 20 aprilie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pentru antreprenori si comunitatea pietelor de capital.

Partenerii MIRSANU IPO CHALLENGE 2022 sunt BT Capital Partners, Bursa de Valori București si Dentons.

Pwc multipli IPO main

Sorin Petre, PwC: Vedem tranzactii si interese de investitii in energie, in companii industriale pentru stocarea CO2. Multiplii de evaluare in IPO-uri au ajuns anul trecut pe bursa de la Bucuresti pana aproape de 30x P/E. Multiplii EBITDA au crescut usor in 2021 pentru companiile listate, insa raman sub evaluarile obtinute in tranzactiile M&A

“In ceea ce priveste multiplii, cei de referinta pentru companii industriale sunt multiplii pentru venituri, iar EBITDA este un multiplu important observat de catre investitori, ceea ce putem sa spunem este ca este o crestere usoara a multiplilor EBITDA in 2021 fata de 2020”, a declarat Sorin Petre, Partner & Leader Valuation & Economics PwC Romania la MIRSANU IPO CHALLENGE 2022, eveniment online organizat pe 20 aprilie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pentru antreprenori si comunitatea pietelor de capital.

Pwc multipli revenues 624

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Analiza PwC Romania are la baza date preliminare pentru 2021 si vizeaza multiplii de evaluare a companiilor listate pe Bursa de Valori Bucuresti.

Astfel, la multiplii EBITDA mediana agregata a fost in 2021 in jurul a 7,7xEBITDA fata de 7,1x EBITDA in 2020, cea mai mare evaluare fiind obtinuta de sectorul serviciilor medicale (unde este cotata Medlife) cu un multiplu de 9,1x EBITDA, cea mai scazuta valoare fiind inregistrata de sectorul de electricitate, cu 5,3x EBITDA, pe bursa fiind prezente mai multe companii din portofoliul statului.

Pwc multipli ebitda 624

 

“In 2021 au fost cateva IPO-uri importante, One United Properties, de asemenea TTS este un IPO semnificativ, companie inclusa, de asemenea, in indicele bursier”, explica Sorin Petre.

Cele 3 mari IPO locale din 2021 s-au facut la multipli P/E de 29,1x in cazul dezvoltatorului imobiliar One United Properties, 18,4x in cazul retelei de distributie si logistica Aquila, respectiv la un multiplu de 11,9 P/E la compania de transport fluvial TTS. Din 2006 incoace, cei mai mari multipli IPO au fost obtinuti de catre Digi cu 75,6 P/E in 2017 si multipli de peste 50x P/E obtinuti de catre Casa de Bucovina Club de Munte in 2008, respectiv Medlife in 2016, releva datele PwC.

“Am analizat, de asemenea, multiplii raportati la activele totale si cei raportati la activele nete, activele nete fiind un indicator important pentru sectorul financiar, , multiplul sau fiind folosit de catre investitori datorita specificitatii sectorului de servicii financiare, in special a celui bancar unde depozitele sunt principala linie de servicii din portofoliul lor”, precizeaza Sorin Petre de la PwC.

pwc multipli total assets 624

 

 

 

 

 

 

 

 

La activele nete, multiplul a crescut usor in 2021 de la o mediana agregata de 0,8x la 0,9x, cele mai bune evaluari fiind obtinute de companii din sectorul serviciilor medicale cu 1,5x, respectiv sectorul de consum cu 1,2x.

pwc multipli net assets 624

“Ceea ce trebuie mentionat pentru 2021 este ca a fost un an bun pentru bursa, atat din punct de vedere al capitalizarii de piata, dar si din punct de vedere al indicilor pietei. De asemenea pe bursa, din analiza pregatita in studiul nostru pentru principalele sectoare am exclus Erste Group deoarece piata sa principala este bursa din Viena, dar actiunile Erste sunt tranzactionate, de asemenea, pe bursa de la Bucuresti. Puteti vedea structura principalelor sectoare listate pe bursa de la Bucuresti, sectorul de petrol si gaze, cel financiar si sectorul de electricitate sunt bine reprezentate pe bursa de la Bucuresti”, explica seful departamentului de evaluare al PwC Romania.

Piata bursiera de la Bucuresti a atins in 2021 maximul istoric cu o capitalizare de piata de 142,3 mld. RON (28,9 mld. Euro, calculat la cursul mediu al BNR).

“Referitor la multipli, am inclus si trendurile, multiplul mediu P/E pentru toate sectoarele in 2021 este mai mare comparativ cu 2020. Am inclus si analizele privind volatilitatea, iar sectorul de consum pare sa fie o industrie mai stabila, avem volatilitate mai mare in alte sectoare. 2007 a fost un an atipic din cauza asteptarilor foarte mari si a multiplilor mari, de aceea am exclus acest an din analiza noastra”, precizeaza Sorin Petre.

pwc multipli PE baza 624

“Ce am vrut sa mentionez si este important pentru investitori nu numai pentru cei de pe bursa, dar si pentru cei din M&A sunt aceste initiative ESG, si anume activitatile companiilor referitoare la protectia mediului, initiativele sociale si buna guvernanta, iar Bursa de Valori Bucuresti a inclus in rating cateva de pe piata”, a adaugat acesta.

“In sfarsit, avem o analiza preliminara a pietei de M&A, ceea ce putem sa spunem este ca multiplii EBITDA, care sunt in special relevanti pentru companiile industriale si de servicii, ne asteptam sa fie in linie cu ce a fost anul trecut, adica un multiplul in jur de 9, pe care noi consideram ca este in linie cu tranzactiile din ultimii ani”, precizeaza Sorin Petre. Datele despre multiplii de pe piata de M&A sunt obtinute din analiza tranzactiilor incheiate.

pwc multipli ebitda long term publ

Datele PwC indica astfel ca pe piata M&A estimarea preliminara privind un multiplu mediu este peste 9xEBITDA, in continuare semnificativ peste multiplul mediu de 7,7xEBITDA estimat in cazul companiilor listate pe bursa, ceea ce inseamna ca tranzactiile M&A au adus in continuare multipli EBITDA mai buni decat pe bursa, continuand trendul din 2020. O explicatie ar putea fi aceea ca pe bursa sunt listate mai mult companii mature, stabile, in timp ce tranzactiile de M&A inregistreaza mai des companii cu profituri mai mici, dar cu perspective mai bune de crestere, dupa cum releva analiza PwC.

Intrebat unde este un apetit mai mare pentru tranzactii si investitii, Sorin Petre a raspuns: “Cred ca sectorul de energie va fi unul foarte activ pe lista investitorilor si asta pentru ca Romania are tinte ambitioase in ceea ce priveste Green Deal si sunt multe investitii de facut in acest sector, nu doar in sectorul productiei de electricitate, dar si de exemplu investitii in companii industriale pentru stocarea CO2 cu scopul de a imbunatati aceasta zona de mediu”.

“Ce mai trebuie mentionat, de asemenea, din perspectiva investitiilor sunt aceste initiative si fonduri disponibile din partea statului pentru a sustine energia curata, energia eficienta si vedem si ne asteptam sa fie investitii importante in sectorul energetic, in cresterea eficientei energetice si a tot ce inseamna verde relativ la reducerea emisiilor de CO2 si a poluarii si deci, ne asteptam la investitii in aceasta zona avand in vedere fondurile disponibile din partea statului pentru astfel de investitii”, puncteaza partenerul PwC Romania.

“Am observat cateva tranzactii si interese privind achizitia de companii in faze incipiente de dezvoltare pregatite sa construiasca de exemplu companii pentru proiecte energetice, dar nu este singurul sector de interes pentru investitori, insa aici este acest stimulent din partea UE si sunt bani disponibili sa ajute investitorii sa dezvolte proiecte”, a mai spus Sorin Petre de la PwC Romania la evenimentul online MIRSANU.RO organizat pe 20 aprilie pentru antreprenori si comunitatea pietelor de capital.

Partenerii MIRSANU IPO CHALLENGE 2022 sunt BT Capital Partners, Bursa de Valori București si Dentons.

axinia main

Bogdan Axinia, Emag Ventures: Nu excludem la niciun moment un IPO ca potentiala ruta de exit pentru vreuna din companiile din portofoliu. In primii doi ani, se vor aduna peste 20 mil. Euro investiti in runda initiala si in cele de follow up pentru a ajuta companiile sa creasca rapid

“In primii 2 ani de zile, se vor aduna peste 20 mil. euro investiti in runda initiala si in rundele de follow up, deci punem ceva bani acolo unde ne sunt vorbele si in continuare ne dorim sa gasim tipul de companii langa care sa ne punem si sa le ajutam sa creasca rapid”, a declarat Bogdan Axinia, Managing Director Emag Ventures la MIRSANU IPO CHALLENGE 2022, eveniment online organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pe 20 aprilie pentru antreprenori si comunitatea pietelor de capital.

“Nu excludem la niciun moment un IPO pentru vreuna dintre ele (companii de portofoliu – n.r.) ca potentiala ruta de exit, dar o sa tinem cont de maturitatea firmei, de momentul din piata, dar deocamdata este un moment departe pentru toate companiile din grup”, a precizat Bogdan Axinia.

“Suntem deschisi pentru tarile in care activam, ne uitam, in continuare focusul este catre Romania, noi am facut in trecut ca Emag investitii, in Ungaria avem un joint venture cu Extreme Digital, deci suntem deschisi si ne uitam si chiar am vazut startup-uri interesante atat in Bulgaria, dar si in Ungaria, dar focusul este in continuare in Romania”, afirma reprezentantul Emag Ventures.

“Acum este o lista mai larga de vreo 20 de companii la care ma uit, dar cel mai probabil ritmul va fi de 1 – 2 investitii pe an din partea Emag Ventures”, precizeaza Bogdan Axinia.

“Am putea spune ca Emag Ventures este primul program de corporate VC din Romania, Emag are o istorie destul de lunga in care a investit in diferite companii. Cred ca s-au adunat destul de multe in portofoliu cele mai cunoscute fiind Sameday, care in momentul investitiei era listata pe piata Aero de exemplu, e un exemplu de delistare si trecerea inapoi in management privat si este un exemplu reusit ca se poate face si viceversa nu numai la listare, daca momentul este potrivit si investitorii sunt potriviti”, a mai spus Bogdan Axinia. “Pe langa Sameday, avem tazz care a fost o investitie a Emag, si strict sub umbrela Emag Ventures avem deja 2 investitii, noi nu facem foarte multe investitii, facem investitii care au sens si pentru noi si pentru cei alaturi de care ne punem alaturi”, adauga acesta.

“Noi spunem ca dincolo de capital care da, e important, si il punem, important e sa aducem know how astfel incat sa creasca rapid, know how-ul acumulat de noi in cei 20 si ceva de ani de cand suntem in piata din Romania si know how in directiile unde ne pricepem mai bine B2C, B2B2C, tot ce am dezvoltat in tehnologie, operational, dezvoltare internationala”, explica Bogdan Axinia.

“Parte din rolul nostru este sa pregatim companiile pentru ca ce facem noi este sa le pregatim poate fi gandit si ca o pregatire pentru IPO. In esenta, cam aceleasi lucruri le cerem si noi antreprenorilor, ne uitam la companii in care vrem sa creasca rapid si ei isi doresc asta si atunci invariabil isi dau seama ca au nevoie sa cedeze din control, ca au nevoie sa puna structuri in place (in organizatie – n.r.), sa puna procese. Si atunci pregatirea asta se intampla inclusiv atunci cand intra un private equity sau un venture capital”, a mai spus reprezentantul Emag Ventures.

“Incercam sa le explicam cat de multa valoare poate sa le aduca de exemplu un CFO in business, sa inteleaga cu adevarat care sunt driverii de business, cum pot optimiza anumite parti ale business-ului, chiar le pot creste. Acum multi ani cand am facut si eu switch-ul pe partea de business eram si eu curios ce face un CFO, intre timp am inteles cat de multa valoare poate aduce in business si mai departe uitandu-ma catre piata de capital cat de mult inseamna sa ai un CFO bun ca sa poti pregati un IPO, cu rol de a tine legatura cu investitorii fie ei de retail, fie institutionali”, afirma Bogdan Axinia.

In opinia acestuia, provocarile pentru antreprenori cand vine vorba de cooptarea de noi investitori intr-o companie au si un alt revers.

“Este o frica, dar sa fim realisti aduce un overhead (cost – n.r.) toata structura asta, toate procedurile, nu se mai intampla lucrurile cu aceeasi viteza cu care le gandesti si le faci din postura de antreprenor, de echipa antreprenoriala, trebuie sa convingi oamenii aia, trebuie sa le explici. Vine si cu un dezavantaj, cel legat de viteza. Si pentru unii dintre antreprenori este o chestie pe care nu sunt dispusi sa o faca”, a spus Bogdan Axinia de la Emag Ventures in cadrul panelului Challenges al evenimentului online din 20 aprilie organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU IPO CHALLENGE 2022 sunt BT Capital Partners, Bursa de Valori București si Dentons.

keynote-speaker-IPO-2022 main

Richard Wilkinson, CTP: Am luat decizia sa facem IPO la Euronext Amsterdam pentru ca nu am vrut sa fim tratati ca o actiune de pe pietele emergente, ci ca o actiune premium. Cum a schimbat mixul de finantare, rata de crestere a afacerii si profilul de jucator cel mai mare IPO din Europa din ultimii 8 ani al unei companii imobiliare antreprenoriale

“Ne-am listat pe bursa Euronext Amsterdam pe 25 martie anul trecut, insa decizia de a merge mai departe cu un IPO a fost luata cu 5 luni mai inainte la finele lunii octombrie, inceputul lunii noiembrie. Am mers pe piata de obligatiuni la finele lui septembrie – inceputul lui octombrie 2020 si imediat dupa aceea am decis sa mergem pe pietele de actiuni ca sa ne asiguram ca avem oportunitatea de a accesa toate sursele de capital de pe piata indiferent ca sunt obligatiuni sau actiuni”, a declarat Richard Wilkinson, Chief Financial Officer & Deputy Chief Executive Officer al grupului imobiliar CTP – keynote speaker la MIRSANU IPO CHALLENGE 2022, eveniment online organizat pe 20 aprilie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pentru antreprenori si comunitatea pietelor de capital.

“La acel moment, piata de actiuni era intr-o situatie pozitiva, nimeni nu se gandea la inflatie, la cresterea ratelor de dobanda si cu siguranta nimeni nu se gandea la razboiul din Ucraina. Deci, in ansamblu, climatul de piata a fost foarte bun. Pentru noi daca te uiti la sectorul de real estate, logistica a fost si este una dintre favorite. De ce? Pentru ca oamenii devin din ce in ce mai constienti ca logistica si cladirile industriale usoare sunt o parte esentiala a infrastructurii lumii de azi. Indiferent ca vorbim despre cresterea din ecommerce, fie ca vorbim de cresterea outsourcing-ului de logistica a unei companii este mult mai eficient acolo unde este trendul ca se intampla toate in perioada preCovid, iar trendurile au fost mai reziliente in lanturile de productie, toate acestea au dus la o crestere a cererii ceea ce conduce la cerere pentru logistica”, a explicat acesta cum a luat nastere IPO-ul din 2021 al companiei antreprenoriale CTP NV, lider de piata in Romania si in Europa Centrala pe piata spatiilor industriale imobiliare.

“Singurul nor la orizont, si inca unul destul de mare, a fost criza Covid pentru ca eram inca in fazele de lockdown, dar climatul general de piata a fost favorabil si in final am venit pe piata in martie cand fiecare se uita catre vara cu ceva optimism pentru ca pietele se redeschideau dupa lockdown-ul Covid din iarna. Referintele erau inca aceleasi, am avut capacitatea sa mergem pe povestea unei actiuni de crestere astfel ca am putut sa emitem actiunile pe piata la o prima substantiala fata de valoarea activului net si am fost fericiti cu rezultatele”, a mai spus Richard Wilkinson.

CTP a obtinut 854 mil. Euro la IPO-ul realizat in martie 2021 pe bursa Euronext Amsterdam si o capitalizare de piata de circa 5,6 mld. Euro la intrarea sa pe piata bursiera, adica cel mai mare IPO din Europa din 2014 incoace pentru o companie imobiliara.

“Compania de la infiintare si pana la momentul IPO-ului a generat tot capitalul necesar pentru propriile investitii. Asadar, nu am ridicat niciodata bani de la nimeni din 1998 pana in 2021, iar cand am mers pe piata de capital aveam o evaluare a pachetului de actiuni al companiei (equity value) in jurul a 2,5 mld. Euro”, a punctat Richard Wilkinson de la CTP.

“Am mers pe piata obligatiunilor in trimestrul 3 din 2020, inainte de asta eram finantati 100% de catre banci. Daca te uiti la bilant acum avem 80% din datoria finantata in obligatiuni si 20% banci. Deci, ne-am schimbat fundamental structura noastra de finantare si refinantare”, a explicat Wilkinson schimbarea mixului de finantare la CTP post-IPO.

“Daca ai acces la capital extern cresti mai repede daca stii unde sa investesti capitalul si ai capabilitatile potrivite sa investesti capitalul. Aceasta este mereu una din intrebarile pe care pietele de actiuni o pun – Ce vei face cu banii pe care ti-i dau? Asa ca ceea ce am facut am cumparat mult teren, am ridicat o multime de constructii pe acele terenuri si, de asemenea, am cumparat cateva portofolii, in mod particular in Romania anul trecut”, a adaugat el.

“Noi aveam un ritm de crestere de 15% pe an in perioada pre-IPO, iar anul trecut am crescut cu 30%. Anul acesta va fi similar, ar putea fi mai mic spre 25%, dar probabil ca ne vom intoarce undeva intre 15% si 20% ca si nivel sustenabil de crestere”, a precizat reprezentantul CTP pe tema unuia dintre efectele listarii companiei pe bursa.

Intrebat ce alte burse au fost luate in calcul pentru IPO-ul CTP, Richard Wilkinson a raspuns:
“Ne-am uitat la trei burse, una a fost Londra, alta a fost Frankfurt. Am intrebat o multime de oameni inainte sa luam o decizie si recomandarea aproape unanima a fost Euronext Amsterdam. Nu avem afaceri in Marea Britanie si am fi fost tratati ca o actiune de pe pietele emergente ceea ce nu am vrut pentru ca asta poarta un discount, iar noi vroiam sa ne tranzactionam ca si actiune premium”.

Au fost investiti in ultimul an toti banii din IPO? “Daca am fi investit tot am fi avut nevoie sa ne intoarcem pe piata si sa strangem mai multi bani si nu facem asta pentru ca inca avem bani de investit. Banii sunt un mix de capital, care fie pot fi stransi de pe piata de capital sau pot fi generati facand profit. Asadar, anul trecut am facut profituri dupa plata taxelor de circa 1 mld. euro. Deci, am generat mult capital anul trecut nu doar din IPO, dar si prin activitati de dezvoltare foarte profitabile si ne asteptam sa ramanem foarte profitabili, probabil nu asa de mult in acest an ca anul trecut, va depinde si de ce se va intampla cu evaluarile, dar fundamentele afacerilor noastre sunt foarte solide”, afirma CFO-ul grupului imobiliar CTP.

“La finele anului trecut, am avut peste 1 mld. euro in cash, in primele 3 saptamani din ianuarie am emis o alta emisiune de obligatiuni in jurul a 500 mil. euro si investim in proiecte aflate in dezvoltare si ne place sa ne asiguram ca avem o pozitie de lichiditate confortabila care sa ne permita sa facem achizitii repede daca vedem oportunitati frumoase, dar in acelasi timp sa ne dea confortul ca avem bine prefinantat portofoliul de activitati in dezvoltare. In consecinta, la prefinantarea proiectelor din 2022 avem cel mai mic cost al fondurilor din sectoarele noastre de activitate astfel ca inregistram un cost al datoriei de putin peste 1,1% si o maturitate medie de peste 6 ani, deci avem asigurata o pozitie de finantare foarte stabila”, sustine reprezentantul CTP, fost bancher timp de aproape 30 de ani.

“Este inca un potential semnificativ de crestere in Romania. Daca ne uitam la puterea medie de cumparare din Romania inca este un potential frumos de recuperat”, a mai spus acesta.

Intrebat in cati ani yield-urile din Romania ar putea ajunge la nivelul Europei de Vest, Richard Wilkinson a fost categoric: “Cred ca nu este un sfarsit clar si aproape. Romania va ramane o tara cu un yield mai mare decat tari precum Germania, Olanda, Franta ori piete de acest fel. De ce? Din cauza marimii pietei, a lichiditatii, a istoricului, a numarului de investitori cu experiente pozitive, pentru o multime de oameni Romania este inca o tara foarte departe si necunoscuta”.

“Eu calatoresc regulat spre Romania de aproape 20 de ani. Stiu ca este o tara fantastica, cu oameni brilianti si mari oportunitati de afaceri. Si deci, sunt foarte fericit ca pot sa investesc bani in Romania la yield-uri semnificativ mai mari pentru acelasi produs in care as investi in Europa de Vest. Cred ca restul lumii face o greseala, dar in mod realist Romania va tranzactiona la yield-uri mai mari fata de proprietatile vest-europene pentru o perioada lunga de timp”, mai spune reprezentantul CTP.

“Romania este in general la aproximativ 25% pondere in portofoliul nostru dupa suprafata bruta inchiriata (GLA) cel putin inainte de momentul achizitiilor noastre in Germania, dupa acestea, este undeva la 20% sau putin peste, deci avem un potential substantial sa mergem pe crestere pentru o perioada lunga de timp si credem ca inca sunt multe oportunitati foarte interesante in Romania”, adauga el.

“Ceea ce am spus cand am mers la IPO a fost ca dorim sa ne extindem din pietele noastre de baza – Cehia, Slovacia, Ungaria si Romania – unde avem o cota de piata de circa 27% la finele anului trecut, cu care suntem fericiti, incercam sa aparam aceasta pozitie si daca putem sa o crestem. Dar in acelasi timp vrem sa ne extindem amprenta in cateva alte piete si ne-am extins in Germania, Olanda in ultimul an astfel ca acum suntem activi in 3 piete din Europa de Vest – Austria, Germania si Olanda astfel ca profilul companiei devine putin mai paneuropean si mai putin central european, dar acum vrem sa ne concentram pe cresterea afacerilor noastre in acele piete. Pe termen mediu, poate vom merge in alte parte, dar vedem oportunitati mari si potential mare in toate cele 10 piete in care activam in acest moment. Cumparam terenuri si dezvoltam in toate cele 10 piete”, afirma Richard Wilkinson.

Cum este perceputa piata din Romania din afara? “Pastrati-va credinta! Cateodata este dificil pentru ca oamenii au multe indoieli si este o opinie slab informata acolo. Va dau un exemplu – am avut un tur cu analistii care acopera CTP, i-am dus la Praga, Bucuresti si Budapesta. Doi dintre ei nu au fost la Praga, 5 nu au fost niciodata la Bucuresti. Asadar, este o lipsa mare de cunoastere despre industrie ceea ce face dificil pentru oameni sa inteleaga oportunitatile reale. Este o piata incantatoare, noua chiar ne place si ar trebui sa fiti mandri de ce aveti in Romania”, a mai spus acesta in deschiderea evenimentului online organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pe 20 aprilie.

Partenerii MIRSANU IPO CHALLENGE 2022 sunt BT Capital Partners, Bursa de Valori București si Dentons.

Daniela Secara mipoc main

Daniela Secara, BT Capital Partners: Fricile pe care le-am vazut la antreprenori care vor sa se listeze le-am vazut si la antreprenori care isi cauta investitori private equity langa ei. Sunt antreprenori in piata si IPO-uri pe care le vom vedea probabil cu prima fereastra disponibila pe piata de capital

“Vedem foarte multe listari pe piata Aero si ne bucuram foarte mult ca ultimii ani au fost un bulgare de zapada care a tot crescut. Din pacate, acest context a mai domolit listarile pe Aero, dar asta nu inseamna ca antreprenorii nu sunt in continuare interesati, antreprenorii cauta in continuare, sunt interesati, investitorii de cealalta parte atat de retail, cat si cei institutionali au lichiditati pe care trebuie sa le plaseze, si la fel ca si noi in piata sunt antreprenori si IPO-uri pe care probabil o sa-i vedem cu prima fereastra pe piata de capital”, a declarat Daniela Secara, CEO al BT Capital Partners la MIRSANU IPO CHALLENGE 2022, eveniment online organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pe 20 aprilie pentru antreprenori si comunitatea pietelor de capital.

“Din punct de vedere al antreprenorilor si al ingrijorarilor pe care le au – de exemplu, una din aceste temeri pe care am intalnit-o foarte des in discutiile cu antreprenorii era daca aceasta listare la bursa o sa ne aduca la prima AGA toti actionarii, stiu un exemplu din piata de o companie care a inchiriat o sala uriasa, au constatat ca nu au venit toti pentru ca nu asta este ce actionarii vor”, a spus reprezentantul BT Capital Partners, care asigura servicii de consultanta atat pentru tranzactii de tip IPO, cat si de M&A, respectiv de tranzactionare persoane fizice pe bursa la Bucuresti, dar si pe bursele internationale.

“Cand mergem la un antreprenor, desi poate antreprenorul ne cheama pentru o intalnire ca doreste sa isi vanda compania, sa atraga un investitor sau sa se listeze, de multe ori ajungem pe cealalta cale cu el pentru ca toate aceste lucruri si apropo de intrebarea IPO vs M&A, credem ca fiecare antreprenor, fiecare companie trebuie sa vada si sa-si analizeze foarte bine ce-si doreste din acele finantari pe care vrea sa le obtina, pe cine doreste ca si partener sa aiba alaturi”, afirma Daniela Secara.

“Depinde de ciclul de viata al companiei, trebuie sa vada daca este la inceput cand finantarea vine de la prieteni, familii, sau daca este in stadiul urmator in care are o crestere rapida in care prietenii, familia nu mai sunt suficienti, si ai nevoie poate de un fond care sa iti aduca finantare alternativa sau poate ai nevoie de un investitor strategic care poate sa iti aduca pe langa bani si know how sau un network in segmentele pe care vrei sa le dezvolti. La aceasta etapa putem discuta de o listare eventual pe Aero, iar odata ce compania este matura poate sa atraga si alte fonduri si sa mearga catre piata reglementata”, explica reprezentantul BT Capital Partners.

“Cumva o recomandare pentru un antreprenor ar fi sa se comporte ca o companie listata mult inainte de a se lista, chiar daca nu poti sa duci tot acel ghid de guvernanta corporative”, adauga ea.

“Noi sustinem ca tot acest proces nu incepe si nu se termina in 6 luni, e un proces pe care companiile trebuie sa aiba in vedere ca dureaza 1 an, 2 ani, iar fricile pe care le-am vazut la antreprenori care vor sa se listeze le-am vazut si la antreprenori care isi cauta investitori private equity langa”, precizeaza Daniela Secara.

“O concluzie pentru antreprenorii romani ar fi sa impartaseasca din experienta pentru a-i ajuta la momentul cand doresc o finantare sa obtina varianta optima pentru companie. Pot sa apeleze la povestile antreprenorilor care s-au listat, la povestile antreprenorilor care au un investitor si sa incerce sa vada ce implica acest proces”, a mai spus Daniela Secara de la BT Capital Partners in cadrul panelului Challenges al evenimentului online organizat de jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pe 20 aprilie.

Partenerii MIRSANU IPO CHALLENGE 2022 sunt BT Capital Partners, Bursa de Valori București si Dentons.

Loredana Chitu main

Loredana Chitu, Dentons: Pentru ca o companie sa intre pe piata principala a bursei, vorbim de un IPO de minim 40 mil. Euro, free float de 25% si sa fie in top 3 piata in care activeaza. Ce difera la listarile companiilor de stat fata de companiile antreprenoriale

“Exista niste check-uri pe care o companie trebuie sa le faca inainte sa se duca pe bursa, si aici vorbim despre main market (piata principala – n.r.). Pe main market vorbim de la 40 mil. euro in sus IPO, un free float de 25% ca sa bifeze si niste conditii de piata, dar si atributele unei societati necesare pentru listare, adica trebuie sa fie un lider de piata sau in top 3 cu mesaj investitional puternic, sa ia un model financiar atractiv pt investitori, sa ai un revenue growth (crestere de venituri – n.r.) si o profitabilitate usor de previzionat si sa fie posibil de atins, sa fii capabil sa faci raportari financiare in fiecare trimestru pe situatii financiare auditate IFRS de catre un auditor cu reputatie cum e Big Four, sa ai un management team puternic, cu un CV care sa arate ca este capabil si are experienta in spate si, nu in ultimul rand, un corporate governance puternic fara de care investitorii nici nu se mai uita azi la emitenti”, a declarat Loredana Chitu, Partner si Head Capital Markets in biroul din Bucuresti al firmei globale de avocatura Dentons la MIRSANU IPO CHALLENGE 2022, eveniment online organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pe 20 aprilie pentru antreprenori si comunitatea pietelor de capital.

“Vorbim de investitori din toata Europa care se uita si aleg ce face o companie de pe BVB sau un emitent din Polonia. Aceste boxuri trebuie sa fie atinse, si, nu in ultimul rand, companiile sa fie pregatite pentru viata post-listare fata de investitorii care le cauta. Ca societate, trebuie sa navighezi niste ape care uneori sunt tulburi si sa iti asumi niste standarde de transparenta ridicate si sa iti indeplinesti obligatiile pe care ti le asumi in oferta, acest equity story”, adauga ea.

“In privinta proceselor de listare, am avut oportunitatea sa lucrez atat cu emitenti detinuti de statul roman, cat si cu emitenti detinuti privat de exemplu de catre antreprenori locali sau internationali sau de fonduri de investitii locale sau internationale si, ca si concluzie, in general, procesul deruleaza aceiasi pasi. Cred ca ceea ce face cu adevarat diferenta si a facut-o pana acum este marimea ofertei de vanzare pentru ca, in principiu, ofertele care au inclus privatizari, vanzari de catre statul roman sau majorari de capital cu participarea statului roman au fost niste oferte de o marime considerabila”, puncteaza avocatul Dentons.

“De exemplu, IPO Electrica de 444 mil. euro, cel mai mare de pana acum de pe Bursa de Valori Bucuresti, si, in principiu, cam tot ce este peste 150 mil. euro – 200 mil. euro determina tipul de investitori intr-un proces si asta mai departe determina modul in care procesul este condus si atunci din perspectiva asta sunt niste diferente. Pentru oferte de o asemenea marime, care include si privatizarile sunt interesati investitori calificati din SUA, e un proces pe care noi il numim 144A, (regula 144A care protejeaza investitorii americani care investesc in titluri ale unor companii listate straine – n.r.) ca e un proces in care este un nivel de analiza tehnica si financiara mai detaliata decat de obicei si presupune anumite forme de confort pe care intermediarii ofertei le solicita in astfel de tranzactii – scrisori de confort din partea auditorilor, scrisori privind acuratetea documentelor de oferta, avocatii emitentului s.a.m.d.”, explica Loredana Chitu.

“Celalalt tip de proces pentru oferte mai mici cum au fost majoritatea celor locale de pe Bursa de Valori Bucuresti, intre 40 si 80 mil. euro, sunt procese in care se targeteaza si investitori care nu sunt si americani, de ex. Medlife, Sphera, Purcari”, afirma ea.

“Lasand marimea ofertei la o parte, intr-adevar intr-o privatizare, de exemplu IPO Electrica, exista elemente de particularitate legate in special de procesul decizional pentru ca la nivelul emitentului procesul decizional include votul statului roman in AGA sub forma unor ordine de ministru dar tot din cauza legislatiei privatizarii e nevoie si de acte legislative specifice – hotarari de guvern sau memorandumuri care trebuie aprobate in guvern, toate pentru aprobarea anumitor pasi. Asta este ceva specific doar acestor tipuri de oferta si ar mai fi ca diferenta cu privire la structurarea ofertei elementul – transa/bucata din oferta adresata investitorilor de retail, pe care noi o numim transa de retail clar trebuie sa exista si sa fie una sanatoasa, de multe ori, investitorii persoane fizice din retail primind si discount la pret in privatizarile care au avut loc”, mai spune Loredana Chitu.

“Inafara de elementele astea, procesele sunt mai mult sau mai putin la fel si ele presupun aceleasi lucruri in mare – procesul de pregatire al unui emitent dupa listare este la fel ca procesul pentru listarea efectiva. Pregatesti emitentul din punct de vedere al structurii grupului, reorganizarii, definirea perimetrului tranzactiei, corporate governance, respectarea principiilor codului BVB, decizii privind la ce fel de indicatori de performanta financiara isi asuma emitentul, cum e pregatit sa raporteze going forward, procesul de due diligence pentru redactarea prospectului care este acelasi, dar cu diferentele pe care le spuneam daca te adresezi investitorilor americani un pic mai detaliat sau nu, prin marketingul ofertei diferite prezentari catre investitori potentiali, dar si structurarea ofertei si marketingul efectiv, urmat de executie, finalizarea si prezentarea la Bursa de Valori”, explica reprezentantul Dentons.

“Intre acesti pasi exista un fir rosu care ghideaza tot procesul si el se numeste equity story – nu este un fir rosu avocatesc, ci un fir rosu comercial care practic este povestea principala a procesului care joaca un rol esential in plasamentul actiunilor si se bazeaza pe scurt inseamna de ce sa cumpere investitorii aceste actiuni si povestea aceasta se bazeaza pe promovarea cresterii organice si externe a societatii, o analiza de tip SWOT a punctelor tari ale afacerii, dar si a celor slabe, care sunt oportunitatile inafara emitentului, care sunt factorii care sustin abilitatea emitentului de a creste si de a crea sau de a majora ceeea ce se numeste shareholder value (valoare creata pentru actionari – n.r.)”, afirma Loredana Chitu.

“Equity story-ul depinde de story-ul fiecarui emitent. Am avut placerea sa lucrez cu emitenti cu business reglementat, business nereglementat, business in care nu puteau sa investeasca anumite tipuri de fonduri sau business-uri care se adreseaza tuturor investitorilor, povestea aceasta trebuie modelata cu ajutorul emitentului si a intermediarilor in functie de tipul de business si in functie de tipul de investitor la care te adresezi. Equity story este despre viitor, este vorba despre cum poate sa creasca business-ul going forward, ce pot eu sa le promit, sa le spun investitorilor si atunci e foarte interesant cum se testeaza aceste story dupa listare. Si am avut acum 2 ani, din nefericire, care au adus un soi de stress test pentru emitenti si inclusiv equity story-urile pe care le-au spus in listari pentru ca au aparut criza Covid, criza energetica, razboi care sunt 3 stress test-uri pe care nu ni le-am fi imaginat si ne aduc informatii cum poate un equity story sa tina apa si dupa listare”, a punctat Loredana Chitu de la Dentons in cadrul panelului Equity Stories. Growth Stories la evenimentul online organizat pe 20 aprilie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU IPO CHALLENGE 2022 sunt BT Capital Partners, Bursa de Valori București si Dentons.

tanase main

Adrian Tanase, Bursa de Valori Bucuresti: Din 20 de IPO-uri pe piata Aero am avut 8-9 venite din sectorul tehnologic, observam o diversificare a sectoarelor reprezentate pe piata si in indicele BET. Spread-ul dintre preturile care ar putea fi cerute de catre emitenti si preturile asteptate de investitori a crescut

“Vedem acest trend in 2021 cu 8-9 companii din sectorul tehnologic. Este un trend foarte pozitiv. In 2022, avem cateva tranzactii pe piata Aero, 7 tranzactii pe piata Aero in valoare totala de 20 mil. euro, si deci luand in considerare conditiile curente cu aceasta criza langa noi avem totusi cateva tranzactii”, a spus Adrian Tanase, Directorul General al Bursei de Valori Bucuresti la MIRSANU IPO CHALLENGE 2022, eveniment online organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pe 20 aprilie pentru antreprenori si comunitatea pietelor de capital.

“2021 a fost un an foarte bun, deci semne ca piata primara se va activa sunt foarte bune, dar in conditii normale desigur. Ceea ce am observat, in special pe piata Aero, este ca vin sectoare noi, in special sectorul tehnologic. Din cele 20 de IPO-uri, 8 sau 9 companii au venit din sectorul tehnologic ceea ce este o dezvoltare foarte buna pentru ca vrem sa avem o reprezentare mult mai puternica avand in vedere ca acest sector este foarte important pentru economia Romaniei. Cred ca are 7 procente din PIB sau mai mult, acest procentaj nefiind recunoscut in pietele de capital, unde reprezentarea sa este mult mai mica”, adauga acesta.

“Apetitul pentru tranzactii este mai mic decat in 2021 si este un lucru normal, o dezvoltare normala pentru ca apetitul antreprenorilor si al investitorilor a scazut. Imi pot imagina ca spread-ul dintre preturile care ar putea fi cerute de catre emitenti si preturile care ajung la asteptarile investitorilor a crescut”, afirma seful Bursei de Valori Bucuresti (BVB).

“Avem o activitate foarte importanta in sectorul agribusiness, am avut tranzactii in agribusiness atat pe partea de actiuni, cat si tranzactii cu obligatiuni. TTS si Aquila vin, de asemenea, din sectoare care nu erau reprezentate pe piata anul trecut, One United a intarit reprezentarea in piata a unui sector foarte important, care speram sa aiba o reprezentare mai buna in viitor de asemenea”, afirma seful Bursei de Valori Bucuresti. “Vedem acest trend de diversificare al sectoarelor imbunatatit pe bursa si observam asta si in indicele nostru principal BET care este format din 20 de companii”, precizeaza el.

“Trendul general a fost unul foarte pozitiv. Am avut cateva IPO-uri importante in 2013, si in 2016 – 2017 au fost IPO-uri importante, inclusiv Digi si Sphera Group, in 2018 numai unul – Purcari pe piata reglementata, 2019 si 2020 nu au fost atat de activi. 2021 a fost in acest context un an foarte activ, am avut 23 de tranzactii pe partea de actiuni, 3 pe piata reglementata, unde ultima a fost in 2018, iar in 2021 am avut TTS, One United si Aquila, care au atras 190 mil. euro, dar am avut alte 20 de tranzactii pe Aero cu o valoare totala de 15 mil. euro.”, explica Adrian Tanase.

“Sustenabilitatea este foarte importanta din perspectiva noastra, tot mai multe tranzactii de sustenabilitate verzi vin pe piata. Am avut anul trecut tranzactii cu obligatiuni verzi facute de Raiffeisen si BCR, am avut o emisiune cu obligatiuni cu obiective legate de sustenabilitate la Autonom. Am avut si initiative pe ESG, speram sa avem scoruri disponibile pentru investitori pentru toate companiile romanesti, acum avem doar pentru 9 pentru ca au ales in mod voluntar sa le faca publice. Scorurile sunt calculate pentru toate dar trebuie facute publice pe baza de voluntariat si speram ca in viitorul apropiat sa fie disponibile pentru majoritatea companiilor listate pe piata reglementata”, mai spune reprezentantul BVB.

“Nu putem evita subiectul Hidroelectrica, adunarea generala a actionarilor a luat decizia de a lista compania ceea ce deschide o perspectiva foarte pozitiva pentru pietele de capital, va fi cel mai mare IPO derulat vreodata pe piata bursiera locala si speram sa aiba loc mai devreme decat mai tarziu. La Hidroelectrica, fiind pe partea “verde”, ma astept ca apetitul pentru aceasta companie sa fie foarte puternic atat la investitorii locali, institutionali si individuali, cat si la investitorii straini”, afirma Adrian Tanase de la Bursa de Valori Bucuresti.

Care tranzactii vor domina in 2022 piata bursiera din Romania, cele cu actiuni sau cu obligatiuni? “Foarte greu de raspuns la aceasta intrebare. Pana acum, am vazut tranzactii aproape in mod egal si pe partea de actiuni si pe cea de obligatiuni. Desigur, ratele de dobanda sunt in crestere si astfel apetitul de a cumpara cupoane de obligatiuni va scadea, dar companiile pot alege sa emita obligatiuni la rate de dobanda variabile, deci au acest instrumente la dispozitie, nu pot spune care va fi apetitul, daca va fi mai puternic pe partea de actiuni sau de obligatiuni. Pana acum, am avut un apetit egal pentru aceste instrumente”, a precizat Adrian Tanase de la Bursa de Valori Bucuresti in panelul dedicate tendintelor in tranzactiile IPO si a evolutiei multiplilor de evaluare a companiilor din cadrul evenimentului online organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pe 20 aprilie.

Partenerii MIRSANU IPO CHALLENGE 2022 sunt BT Capital Partners, Bursa de Valori București si Dentons.

purcarea main

Mihai Purcarea, BRD Asset Management: In momentul de fata din investitiile de circa 1 mld. lei pe partea de actiuni un sfert este in companii antreprenoriale. Un IPO Hidroelectrica bine pregatit dureaza 9 luni – un an

“Pe piata reglementata, in ultimii 10 ani cred ca am fost prezenti in toate IPO-urile, nu cred ca am ratat vreun IPO, pe partea de actiuni, iar pe partea de obligatiuni cred ca putem numara pe degete in care nu am fost.  Am fost prezenti si vom incerca sa fim prezenti absolut in toate listarile noi. In momentul de fata un sfert din investitiile pe care le avem sunt in companii antreprenoriale. Nu ma asteptam sa fie atat de mult, vorbim de un sfert din companii, ma bucura foarte mult pentru ca acum 10-15 ani nu era niciuna”, a spus Mihai Purcarea, CEO BRD Asset Management, la MIRSANU IPO CHALLENGE 2022, eveniment online organizat pe 20 aprilie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pentru antreprenori si comunitatea pietelor de capital. Acesta a precizat ca portofoliul pe care il administreaza pe partea de actiuni se ridica undeva la 1 mld. lei.

“Ca investitor institutional, suntem mai activi pe piata reglementata, nu atat de mult pe piata Aero. De ce nu atat de mult pe Aero? In primul rand pentru ca Aero nu e o piata reglementata, este o piata alternativa si atunci regulile de transparenta si de diligenta sunt un pic mai reduse. Asta inseamna ca noi care vindem produsele catre investitori de retail in special preferam o piata mult mai rigida, mai stricta”, afirma reprezentantul unuia dintre cei mai importanti administratori din industria de asset management.

“Ne bucuram de fiecare data cand apar companii noi pentru ca business-urile noi care vin sa se listeze au alt profil de crestere fata de companiile de stat care sunt foarte stabile, dar nici oportunitati de creare de valoare nu regasim foarte multe acolo. Companiile noi vin cu alt vibe”, explica Mihai Purcarea.

La ce se uita un investitor institutional inainte de a investi intr-o companie antreprenoriala?

“Noi cand luam decizia de investitii nu vrem sa investim doar intr-un antreprenor, vrem sa fim parteneri intr-un business care sa fie un business solid si peste 10, 20, 30 de ani si de aici nevoia pe care o avem foarte puternic de stabilitate si de claritate decizionala. Sa nu stea niciodata un business intr-un singur om pentru ca aici este un risc enorm de mare. Pentru ca daca Doamne fereste se intampla ceva cu respectiva persoana atunci este un risc masiv pentru compania respectiva si noi de multe ori cand ne alaturam unei investitii asta cautam si incercam oarecum in discutii sa ghidam si sa transmitem antreprenorului lucrul acesta, este nevoie de o responsabilitate, de o guvernanta solida inainte ca noi sa putem sa facem o investitie”, explica Mihai Purcarea.

“Diferenta este ca noi venim cu capital, cam atat, noi nu venim impreuna cu antreprenorul sa incercam sa venim operational in firma, sa intram in CA (consiliu de administratie – n.r.), sa ghidam firma in a creste, asta este ceea ce face un fond de private equity sau de venture capital. Noi suntem investitori institutionali si venim cu banii, asiguram finantarea, putem sa asiguram finantare multa si sa ajutam cresterea business-ului, insa vrem ca partea operationala sa nu fie in responsabilitatea noastra si atunci avem nevoie de un cadru clar si foarte bine definit”, afirma seful BRD Asset Management.

“Cred ca de aici provine diferenta de perceptie si temerea antreprenorilor ca va trebui sa impart controlul cu altcineva”, puncteaza Mihai Purcarea.

“Daca vreti sa va listati, incepeti cu 2 ani inainte si aveti primele discutii, vedeti ce ar trebui sa faceti ca sa ajungeti ca in momentul in care veniti in fata investitorilor sa aveti guvernanta bine stabilita pentru a putea beneficia pana la urma de o evaluare foarte buna pentru ca daca un antreprenor vine si nu are totul bine pus la punct, daca compania e frumoasa, noi vom investi dar vom investi la o evaluare mai mica. De ce? Pentru ca incorporam anumite riscuri. Ce se intampla daca? Si atunci este pana la urma un beneficiu al antreprenorului sa aiba cat mai bine guvernanta pusa la punct pentru a-si reusi sa isi vanda business-ul si sa atraga finantare in conditii cat mai favorabile”, adauga acesta.

Ce ii lipseste IPO-ului Hidroeletrica pentru a avea loc?

“Doar vointa. Toate lucrurile sunt acolo. Vointa lipseste sau poate lipsi. Daca este vointa, se poate face si se poate intampla un IPO care sa fie de un real succes”, afirma reprezentantul BRD Asset Management.

In cat timp s-ar putea face un IPO la Hidroelectrica? “In 9 luni – un an. Nu cred ca poate fi facut mai rapid de atat ca sa poata fi facut cu adevarat. Mi se pare foarte greu (de facut in 2022-nr,), daca am lua toti decidentii si i-am pune pe toti, i-am inchide intr-o camera poate l-am putea face in 6 luni la modul la care sa lucreze toata lumea numai pe proiectul asta, insa stim foarte bine ca lucrurile nu se intampla chiar asa, exista anumiti timpi morti intre decizii care lungesc destul de mult si la un IPO de marimea asta trebuie facut un roadshow serios pentru ca nu este ok sa il faci pe repede inainte”, a declarat Mihai Purcarea de la BRD Asset Management in cadrul panelului Challenges din evenimentul online de pe 20 aprilie.

Partenerii MIRSANU IPO CHALLENGE 2022 sunt BT Capital Partners, Bursa de Valori București si Dentons.

nn pensii main

Dan Gheorghe, NN Pensii: Dintr-un portofoliu de 7,5 mld. lei avem 25% expunere pe companii de stat si 9,5% investiti in companii antreprenoriale. La IPO Hidroelectrica, toate ingredientele sunt acolo pentru o listare in acest an pentru ca fereastra de oportunitate s-ar putea inchide anul viitor

“Asa ca expunere overall in Romania avem vreo 7,5 mld. lei din care cam 25% sunt in companii de stat, daca ne uitam si comparam cu investitiile noastre in companii care s-au listat in ultimii 6 – 7 ani e undeva la 9,5%.  Este net inferior expunerii noastre pe companiile de stat prin prisma marimii, o companie de stat are o capitalizare minima undeva la 1 mld. de euro in timp ce celelalte pleaca undeva de la 200 mil.  euro pana la 500 – 600 mil. Euro”, a declarat Dan Gheorghe, Chief Investment Officer la NN Pensii, in cadrul evenimentului online MIRSANU IPO CHALLENGE 2022, organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pe 20 aprilie pentru antreprenori si comunitatea pietelor de capital.

“Noi avem o limitare pe Aero (segmentul secundar al pietei bursiere – n.r.). din perspectiva reglementarilor, nu putem investi in companii care nu sunt listate pe piata reglementata din pacate, nu putem lua expuneri pe aceste companii insa le asteptam sa treaca pe piata reglementata”, precizeaza reprezentantul celui mai mare manager de bani din Romania.

“Daca privim la portofoliul nostru, din perspectiva asta fondurile inca din 2008 de cand s-au infiintat aveau diferite tichete minime, in momentul acesta tichetele minime sunt din ce in ce mai mari si vedem ca potentialul nostru a investi in IPO-uri este mai mare comparativ cu primii ani de viata”, adauga Dan Gheorghe de la NN Pensii.

“Depinde foarte mult si de tipul de companie, la cele antreprenoriale marimea lor evident nu poate fi comparata cu un IPO al unei companii de stat. In momentul acesta noi putem intra in orice tranzactie, s-a vazut si la ultima care s-a incheiat cu succes, la Aquila am fost investitori si acolo tichetul a fost undeva la 18-19 mil. euro. Bineinteles, acesta nu este un tichet minim cu care sa intram cumva la genul de companie si genul de capitalizare pe care il vedem pe bursa. Acum vedem anumite cerinte pentru a fi listate pe piata reglementata. Trebuie sa treci peste anumite bariere inclusiv partea asta de capitalizare odata ce indeplinesc aceste cerinte companiile, putem investi si sume mai mici in companii in care credem, in crestere si vedem companii listate care au crescut foarte frumos pe bursa si atunci iei expunerea pe o companie cu o capitalizare de 150 – 200 mil. euro pe bursa azi pentru ca in 5 – 10 ani sa vedem ca aceasta capitalizare a crescut foarte mult”, a mai spus Dan Gheorghe.

Intrebat care este marimea necesara a unei companii pentru o listare pe piata principala a Bursei de Valori Bucuresti, reprezentantul NN Pensii a raspuns: “Nu stiu cat de relevanta e cifra de afaceri pentru ca sunt companii diferite din domenii diferite, sunt companii de cateva sute de milioane, dar poti sa ai o profitabilitate foarte mica, nu cred ca asta este metrics-ul cel mai relevant. Legat de o potentiala capitalizare, cred ca un minimum pentru piata reglementata ar fi de 150 mil. euro si asta se vede si pe ultimele IPO-uri facute la BVB”.

“Exercitiul listarii maturizeaza compania, trebuie sa ai o transparenta mult mai mare si o structura corporatista in place, adica sa  declari cine si ce hotaraste si care sunt limitele fiecarui nivel – consiliul de administratie, actionarii si managementul trebuie sa fie foarte bine incentivati, sa fie un link intre performanta companiei si performanta managementului, toate lucrurile astea sunt de ajutor pentru orice tip de companie numai ca atunci cand vine la bursa cam atunci se face”, este de parere reprezentantul celui mai mare manager local de fonduri de pensii private.

“Cu privire la ce tipuri de business-uri si ce tipuri de companii (sa vina pe bursa – n.r.), noi am vrea sa fie cat mai diferite, din cat mai multe domenii si sa reflecte ceea ce se intampla in economia reala si de asta nu avem o preferinta pentru un domeniu sau altul, ci pentru cat mai multe domenii in care antreprenorii sa vina la bursa.”, afirma CIO NN Pensii.

“Cred ca mai conteaza (la listare – n.r.) un alt aspect – partea de ESG, care e la moda acum si un lucru legat de sustenabilitatea acestor business-uri pe termen mediu si lung si aici se vor face tot mai multe eforturi si standardizari, toate companiile vor trebui sa adere la aceste standarde”, spune Dan Gheorghe.

“Acum, asteptam si alte companii de stat de size-ul Hidroelectrica sa le vedem listate. Cred ca acest IPO va schimba total piata de capital din Romania”, adauga acesta.

IPO-ul Hidroelectrica este asteptat de mai multi ani pe piata bursiera locala, recent Fondul Proprietatea relansand tranzactia prin care se grabeste sa vanda un pachet de 15% din actiunile companiei controlate de statul roman pentru o suma estimata in jurul a 2,3 mld. Euro.

Intrebat ce ingrediente ii trebuie companiei Hidroelectrica pentru a intra pe bursa, Dan Gheorghe a raspuns: “Pai, din punctul meu de vedere nu ar trebui sa mai fie nicio piedica”.

“Contextul geopolitic nu ajuta, in schimb atractivitatea companiei este foarte mare, inclusiv acest unghi din perspectiva ESG – este unul dintre cei mai mari producatori hidro 100% energie regenerabila din regiune, avem un potential de crestere si pe partea de energie solara. Ne uitam acum ca au si un context de piata foarte bun, cresterea preturilor la energie electrica sunt aproape la all time high (maxinm istoric – n.r.), nu cred ca ne-am mai uitat in trecutul apropiat la asa ceva si atunci tot contextul acesta ajuta si eclipseaza contextul mai putin fericit geopolitic”, afirma acesta.

“Atractivitatea este aici, toata lumea isi doreste sa se intample repede pentru ca fereastra asta de oportunitate este posibil sa se inchida anul viitor de exemplu, sunt foarte multe lucruri care se pot schimba, vedem si contextul geopolitic la inceput de an parea foarte improbabil ceea ce s-a intamplat in mai putin de 2 luni atunci cred ca ar trebui sa se grabeasca aceasta listare si sa aiba loc pana la sfarsitul acestui an, nemaivorbind ca uitandu-ne si la managementul companiei care este foarte important pentru aceasta listare, mandatele lor expira la inceputul anului viitor si atunci e foarte greu sa mergi intr-un roadshow de IPO cu un management care nu are un mandat pe 4 ani. Toate ingredientele sunt acolo, speram sa se intample cat mai repede”, a mai spus Dan Gheorghe de la NN Pensii in cadrul panelului Equity Stories. Growth Stories al evenimentului online din 20 aprilie.

Partenerii MIRSANU IPO CHALLENGE 2022 sunt BT Capital Partners, Bursa de Valori București si Dentons.

mipoc main

MIRSANU IPO CHALLENGE 2022: Keep the faith in equity capital markets! Tendintele in tranzactiile IPO si evolutia multiplilor de evaluare a companiilor listate. Ce asteapta investitorii de la firmele antreprenoriale. Investitorii institutionali locali despre IPO Hidroelectrica – “Un IPO facut cum trebuie dureaza 9 – 12 luni” vs “fereastra de oportunitate s-ar putea inchide in 2023”

 

“Unul din lucrurile despre pietele de actiuni este acela ca sunt foarte supuse schimbarilor si trebuie sa iti pastrezi increderea destul de mult timp. Pentru ca ele urca si tot ele coboara. Acesta este avertismentul pe care autoritatile de reglementare il trimit investitorilor sau insista ca firmele de investitii sa il transmita investitorilor. Poti avea, de asemenea, o situatie in care cand pietele cresc, si odata cu ele si oportunitatile de a emite actiuni si de a cumpara actiuni pentru investitorii de portofoliu, iar randamentul investitorilor poate fi diferit si poti sa ai preturi puternice ale actiunii, dar o emisiune slaba. Cred ca in ultimii doi ani a fost o perioada in care nu au fost asa multe emisiuni de actiuni”, a spus Nick Kaufmann, Head Equity Capital Markets & Syndicate la Wood & Company, la MIRSANU IPO CHALLENGE 2022, eveniment online organizat pe 20 aprilie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pentru antreprenori si comunitatea pietelor de capital.

2021 a fost un an bun, 2022 nu este un an asa bun pana acum, adauga seful Wood Londra, care se asteapta la un trimestru 3 si un trimestru 4 ocupat cu tranzactii IPO daca se va normaliza contextul de piata din Europa Centrala si de Est, regiune care nu a avut niciun IPO major de la inceputul anului pe fondul invaziei armatei ruse in Ucraina.

Alegerea bursei potrivite pentru listare are, de asemenea, un impact important asupra perceptiei companiei, si implicit asupra succesului tranzactiei IPO.

“Ne-am uitat la trei burse, una a fost Londra, alta a fost Frankfurt. Am intrebat o multime de oameni inainte sa luam o decizie si recomandarea aproape unanima a fost Euronext Amsterdam. Nu avem afaceri in Marea Britanie si am fi fost tratati ca o actiune de pe pietele emergente ceea ce nu am vrut pentru ca asta poarta un discount, iar noi vroiam sa ne tranzactionam ca si actiune premium”, a declarat Richard Wilkinson, CFO & Deputy CEO al CTP Group, keynote speaker al evenimentului MIRSANU IPO CHALLENGE 2022. El a explicat astfel  ce a stat la baza deciziei companiei antreprenoriale CTP de a face IPO pe bursa de la Amsterdam in martie 2021, cand investitorii au suprasubscris in cadrul celei mai mari listari din Europa din sectorul imobiliar din 2014 pana acum, din cei peste 850 mil. euro atrasi fiind apoi cumparate active si portofolii, inclusiv pe piata imobiliara de spatii industriale din Romania.

IPO-ul companiei de stat Hidroelectrica, cea mai mare listare preconizata sa aiba loc pe bursa de la Bucuresti, naste insa asteptari diferite privind oportunitatea tranzactiei printre investitorii institutionali locali. Intrebat in cat timp ar putea avea loc IPO-ul Hidroelectrica, Mihai Purcarea, CEO BRD Asset Management, a raspuns: “In 9 luni – un an. Nu cred ca poate fi facut mai rapid de atat ca sa fie facut cu adevarat. Mi se pare foarte greu (de facut in 2022 –n.r.), daca am lua toti decidentii si i-am inchide intr-o camera poate s-ar putea face in 6 luni la modul in care sa lucreze toata lumea numai pe proiectul asta, insa stim foarte bine ca lucrurile nu se intampla chiar asa, sunt anumiti timpi morti intre decizii care lungesc destul de mult si, la un IPO de marimea asta, trebuie facut un roadshow serios, trebuie adusi investitorii la masa, pentru ca nu este ok sa il faci pe repede inainte”.

Pe de alta parte, Dan Gheorghe, CIO NN Pensii, afirma insa: “Cred ca ar trebui sa se grabeasca aceasta listare si sa aiba loc pana la sfarsitul acestui an, nemaivorbind ca, uitandu-ne si la managementul companiei care este foarte important pentru aceasta listare, mandatele lor expira la inceputul anului viitor si atunci e foarte greu sa mergi intr-un roadshow de IPO cu un management care nu are un mandat pe 4 ani. Toate ingredientele sunt acolo. Speram sa se intample cat mai repede”. El adauga ca fereastra de oportunitate s-ar putea inchide in 2023.

“Pe bursa de la Bucuresti, trendul general a fost unul foarte pozitiv in 2021 si semnele ca piata primara se va activa sunt foarte bune, dar in conditii normale desigur. Ceea ce am observat in special pe piata Aero, vin noi sectoare, in special cel tehnologic. Din cele 20 IPO-uri recente, am vazut 8-9 companii din sectorul tehnologic ceea ce este o dezvoltare foarte buna pentru ca vrei sa ai o reprezentare mai puternica a acestui sector foarte important in economia Romaniei, cred ca are 7% din PIB sau chiar mai mult, acest procentaj nefiind acum recunoscut in piata de capital, unde reprezentarea este mult mai mica”, a declarat Adrian Tanase, CEO Bursa de Valori Bucuresti.

“Din pacate, acest context a mai domolit listarile pe piata Aero, dar asta nu inseamna ca antreprenorii nu sunt in continuare interesati, antreprenorii cauta in continuare, sunt interesati. Investitorii de cealalta parte, atat de retail, cat si cei institutionali, in continuare au lichiditati pe care trebuie sa le plaseze, si la fel ca si noi in piata exista antreprenori si IPO-uri pe care probabil o sa le vedem odata cu prima fereastra pe piata de capital”, precizeaza Daniela Secara, CEO BT Capital Partners.

“Fricile pe care le-am vazut la antreprenori care vor sa se listeze le-am vazut si la antreprenori care isi cauta investitori private equity langa ei”, observa Daniela Secara de la BT Capital Partners.

“Exista niste check-uri pe care o companie trebuie sa le faca inainte sa se duca pe bursa. Pe piata principala a bursei, vorbim de IPO de la 40 mil. euro in sus, un free float de 25% ca sa bifeze si niste conditii de piata, dar si alte atribute ale unei societati necesare pentru listare – trebuie sa fie un lider de piata sau in top 3 cu mesaj investitional puternic, sa ia un model financiar atractiv pentru investitori, sa ai un revenue growth (crestere de venituri – n.r.) si o profitabilitate usor de previzionat si sa fie posibil de atins, sa fii capabil sa faci raportari financiare in fiecare trimestru pe situatii financiare auditate IFRS de catre un auditor cu reputatie cum e Big Four, sa ai un management team puternic, si, nu in ultimul rand, un corporate governance puternic fara de care investitorii nici nu se mai uita azi la emitenti”, afirma Loredana Chitu, Partner & Head Capital Markets la biroul din Bucuresti al firmei globale de avocatura Dentons.

“Dar conteaza foarte mult si cine spune povestea – equity story, cine spune, isi asuma si livreaza apoi detaliile dintr-un IPO. Pentru ca o companie sa navigheze apele astea, trebuie ca fondatorul sau o alta personalitate puternica, ea poate fi si charismatica, oarecum vizibila, care sa raspunda in fata investitorilor si a partenerilor”, precizeaza Monica Cadogan, Board Member al producatorului de vinuri Purcari listat pe piata principala a bursei de la Bucuresti si antreprenor Vivre.

 

Principalele topicuri

  • Tendinte in tranzactiile IPO si de pe pietele de capital
  • Ce companii asteapta investitorii pe bursa. De ce au nevoie antreprenorii pentru un Equity Story
  • Viata post IPO a unei companii fata de cea pre IPO
  • Cum arata companiile antreprenoriale in portofoliile investitorilor locali

 

 

Tendinte in tranzactiile IPO si de pe pietele de capital

 

Rezilienta pietelor de actiuni. Piețele de acțiuni sunt foarte reziliente, ceea ce este important pentru investitori, important pentru emitenți, pentru antreprenori care vor să ajungă pe piața publică sau să facă o vânzare privată, puncteaza Nick Kaufmann, Head Equity Capital Markets & Syndicate la Wood & Co, care analizeaza cum si-au revenit cotatiile bursiere dupa fiecare criza majora – de la Marea Depresiune declansata in 1929, criza dotcom din 2000-2003, criza financiara din 2007-2009 si criza Covid din 2020.

In pietele EMEA (Europa, Orientul Mijlociu si Africa), emisiunile de actiuni au scazut de la un volum de 65 mld. USD in T1 2021 pana la aproape o treime, respectiv 25 mld. USD in T1 2022, o tendinta similara fiind inregistrata si la nivel global unde caderea a fost chiar ceva mai abrupta de la un nivel de 396 mld. USD in T1 2021 pana la 118 mld. USD in T1 2022, potrivit datelor Wood & Co Londra. Multiplul P/E de evaluare a companiilor listate (care masoara raportul dintre pretul actiunilor si castigul pe actiune – n.r.) a fost sub presiune in cazul companiilor din Europa in ultimele luni, observa Wood & Co.

CEE, fara IPO-uri majore in 2022, a fost dominata pana acum de emisiunile de obligatiuni. In Europa Centrala si de Est, in cele 4 luni de la inceputul anului si pana acum nu a avut loc niciun IPO major pe bursele din regiune, ultimul IPO de peste 100 mil. USD fiind IPO-ul companiei poloneze de tehnologie STS Holding, care a inregistrat o listare de 265 mil. USD prin vanzarea unui pachet de 30% din actiuni pe bursa de la Varsovia in decembrie 2021. Pietele EMEA au fost dominate in primele 4 luni ale anului de IPO-urile realizate de companii din Arabia Saudita si Emiratele Arabe Unite, care au atras lichiditati importante de la investitori locali, urmate de companii din Norvegia si Italia. Cel mai mare IPO din EMEA de la inceputul anului este cel al companiei de utilitati DEWA din Emiratele Arabe Unite, care a obtinut 6,077 mld. USD din vanzarea unui pachet de 18% din actiuni, arata datele Wood.

Pe pietele de frontiera si emergente din Europa Centrala si de Est, bancile au fost in primele 4 luni ale anului cei mai activi emitenti in emisiunile de obligatiuni de peste 100 mil. USD, in special bancile din Slovacia si Cehia, urmate de companiile de utilitati. Cea mai mare emisiune de obligatiuni din regiune de la inceputul anului a fost cea realizata de grupul ceh de utilitati CEZ cu o emisiune de titluri de 600 mil. euro cu maturitate pe 5 ani la un cupon de 2,375% pe an, urmat de bancile slovace Slovenska Sporitelna (subsidiara a grupului austriac Erste) si Vseobecna Uverova Banka (subsidiara locala a grupului italian Intesa Sanpaolo), ambele cu cate o emisiune de obligatiuni de 500 mil. euro cu maturitati pe 5 ani si cupoane de 1,125%, respectiv 0,875% pe an. In acelasi interval de timp, BCR (subsidiara locala a grupului austriac Erste) a lansat pe bursa de la Bucuresti o emisiune de obligatiuni de 351 mil. RON (70 mil. euro) cu maturitate la 5 ani si un cupon de 6,76%, conform sursei citate.

In acest moment, nu exista o perspectiva clara daca tranzactiile cu actiuni sau emisiunile de obligatiuni vor domina in acest an piata bursiera de la Bucuresti. “Este foarte foarte dificil de raspuns. Pana acum, am avut un numar egal pe partea de actiuni si pe partea de obligatiuni”, afirma Adrian Tanase, CEO Bursa de Valori Bucuresti. “Pana acum, am avut un apetit egal (din partea investitorilor – n.r.) pentru aceste instrumente”, adauga acesta.

Multipli de evaluare mai mari in sectorul de servicii medicale si in servicii financiare. Piata bursiera de la Bucuresti a atins in 2021 maximul istoric cu o capitalizare de piata de 142,3 mld. RON (28,9 mld. Euro, calculat la cursul mediu al BNR), arata datele prezentate de catre Sorin Petre, Partner & Leader Valuation & Economics PwC Romania.

Cele 3 mari IPO locale din 2021 s-au facut la multipli P/E de 29,1x in cazul dezvoltatorului imobiliar One United Properties, 18,4x in cazul retelei de distributie si logistica Aquila, respectiv la un multiplu de 11,9 P/E la compania de transport fluvial TTS. Din 2006 incoace, cei mai mari multipli IPO au fost obtinuti de catre Digi cu 75,6 P/E in 2017 si multipli de peste 50x P/E obtinuti de catre Casa de Bucovina Club de Munte in 2008, respectiv Medlife in 2016, releva datele PwC.

Estimari preliminare privind companiile listate pe Bursa de Valori Bucuresti indica faptul ca in 2021 cel mai performant sector a fost cel al serviciilor financiare, cu o mediana a multiplului de 2 raportat la venituri (fata de 3,1x in 2020), in timp ce valoarea cea mai mica a fost inregistrata de sectorul de electricitate, cu o mediana a multiplului aplicat la venituri de numai 0,6x (in scadere fata de 2020 cand sectorul era cotat la un multiplu de 0,7x venituri). Datele preliminare confirma ca sectorul de electricitate inregistreaza cel mai mic multiplu de evaluare pe sectoarele de la BVB si cand este raportat la EBITDA, cu o mediana de 5,3x EBITDA. Sectorul de servicii medicale de la BVB, unde este listat Medlife, a inregistrat in 2021 cel mai ridicat multiplu EBITDA, cu o mediana de 9,1x, in scadere insa fata de evaluarile din 2020, cand acelasi sector era cotat la o mediana a multiplului de 10,4x EBITDA potrivit datelor prezentate de catre Sorin Petre, Partner & Leader Valuation & Economics PwC Romania.

Pe piata de M&A, multiplul mediu EBITDA rezultat din tranzactii inchise este estimat pentru 2021 peste 9x, la niveluri comparabile cu 2020, cand multiplul mediu EBITDA a fost de 9,8x.

IPO companii de stat vs companii antreprenoriale. “Cred ca ceea ce face cu adevarat diferenta intre ele si a facut-o pana acum este marimea ofertei de vanzare pentru ca, in principiu, ofertele care au inclus privatizari, vanzari de catre statul roman sau majorari de capital cu participarea statului roman au fost niste oferte de o marime considerabila”, explica Loredana Chitu de la Dentons.

IPO vs M&A. “Procesul acesta de listare la Bursa de Valori Bucuresti a inceput pentru noi acum mai bine de 3 ani de zile, a fost o perioada in care ne-am uitat foarte atent care este cea mai buna optiune a noastra, fie ca e vorba de listare la bursa, fie de a continua cu cresterea finantarii prin majorarea expunerilor bilaterale pe care le aveam si functionau, fie sa ne uitam intr-o parte la o finantare structurata si chiar o parte de M&A. Toate au fost pe masa noastra”, a spus Ovidiu Bucataru, CFO al Grup Serban Holding, companie care a facut un proaspat IPO pe bursa locala la finele lunii februarie 2022.

“Nu sunt sigur ca ar fi usor pentru tranzactii private equity ca alternativa in acest moment”, sustine Nick Kaufmann de la Wood.

Un alt investitor activ pe piata de M&A vede IPO ca potentiala ruta de exit. “Nu excludem la niciun moment un IPO pentru vreuna dintre ele (companii de portofoliu – n.r.) ca potentiala ruta de exit, dar o sa tinem cont de maturitatea firmei, de momentul din piata, insa deocamdata este un moment departe pentru toate companiile din grup”, afirma Bogdan Axinia, Managing Director al platformei de corporate venture capital Emag Ventures.

 

 

Ce companii asteapta investitorii pe bursa. De ce au nevoie antreprenorii pentru Equity Story

 

Capitalizare.” Legat de o potentiala capitalizare de piata a companiei, cred ca un minimum pentru piata reglementata ar fi de 150 mil. euro si asta se vede si pe ultimele IPO-uri facute la BVB”, afirma Dan Gheorghe, CIO NN Pensii.

Marime IPO, free float, pozitie de piata. “Pe piata principala a bursei, vorbim de IPO de la 40 mil. euro in sus, un free float de 25% ca sa bifeze si niste conditii de piata, dar si alte atribute ale unei societati necesare pentru listare – trebuie sa fie un lider de piata sau in top 3 cu mesaj investitional puternic”, explica Loredana Chitu de la Dentons.

Guvernanta corporativa. “Daca vreti sa va listati, incepeti cu 2 ani inainte si aveti primele discutii, vedeti ce ar trebui sa faceti ca sa ajungeti ca in momentul in care veniti in fata investitorilor sa aveti guvernanta bine stabilita pentru a putea beneficia pana la urma de o evaluare foarte buna. Pentru ca daca un antreprenor vine si nu are totul bine pus la punct, daca compania e frumoasa, noi vom investi, dar vom investi la o evaluare mai mica. De ce? Pentru ca incorporam anumite riscuri. Ce se intampla daca? Si atunci este pana la urma un beneficiu al antreprenorului sa aiba cat mai bine guvernanta pusa la punct pentru a-si reusi sa isi vanda business-ul si sa atraga finantare in conditii cat mai favorabile”, puncteaza Mihai Purcarea, CEO BRD Asset Management.

Planuri de crestere. “Investitorii de retail pun un mare accent pe planurile de crestere ale companiei, vor sa vada perspectivele pe care le are domeniul si ce planuri efective de crestere, ce strategie adopta compania respectiva”, subliniaza Gabriel Aldea, Head of Brokers la casa de brokeraj Tradeville.

Perioada de pregatire. “Acest proces nu incepe si nu se termina in 6 luni de zile, e un proces pe care companiile trebuie sa aiba in vedere ca dureaza 1 – 2 ani de zile”, explica Daniela Secara, CEO BT Capital Partners.

 

 

Viata post IPO a companiei fata de cea pre IPO

 

Ritm de crestere. “Noi aveam un ritm de crestere de 15% pe an, iar dupa IPO am crescut cu 30% anul trecut.  Anul acesta va fi similar, ar putea fi mai mic spre 25%, dar probabil ca ne vom intoarce undeva intre 15% si 20% ca si nivel sustenabil de crestere”, a punctat Richard Wilkinson, CFO & Deputy CEO al grupului imobiliar CTP, companie cu o valoare bursiera de aproape 7 mld.euro.

Mix de finantare. “Am mers pe piata obligatiunilor in trimestrul 3 din 2020, inainte de asta eram finantati 100% de catre banci. Daca te uiti la bilant acum avem 80% din datoria finantata in obligatiuni si 20% banci. Deci, ne-am schimbat fundamental structura noastra de finantare si refinantare”, explica Richard Wilkinson de la CTP.

Planificare. “Lucrurile se documenteaza mai bine, se planifica, avem un orizont nu doar de discutie, ci si cifre pe un termen de 5 ani, de 7 ani. In primul rand, te disciplineaza”, explica Monica Cadogan, Board Member Purcari. “Compania nu mai este doar a antreprenorului sau a investitorului care exista inainte, dar este a unei mase mari de investitori, fiecare cu voce, avem si cativa institutionali acolo. Si alt element – te forteaza sa fii mai putin personal si mult mai rational, adica promisiunile, ghidajele sunt luate in serios, promisiuni nu doar fata de parteneri, de detinatori, te forteaza sa vezi pe termen lung si cumva sa iti respecti promisiunile, nu doar sa le faci”, adauga Monica Cadogan.

Potential M&A. “Este una dintre optiuni, au fost si inainte de listare discutiile, sunt si astazi ramane de definit doar cat anume din business proprietarul este dispus sa cedeze catre o alta parte pentru ca dimensiunea conteaza. Indiferent ca vorbim de investitori nstitutionali, ca vorbim de private equity, lucrurile stau in felul urmator – procentele sunt cu doua cifre, iar noi am facut un prim pas tocmai pentru a ne mai inchide din temerile pe care le aveam. Discutiile astazi sunt in felul urmator intre 10 si 15%, de acolo pornim”, afirma Ovidiu Bucataru, CFO Grup Serban Holding.

 

Cum arata companiile antreprenoriale in portofoliile investitorilor locali

Asset management. “In momentul de fata un sfert din investitiile pe care le avem sunt in companii antreprenoriale. Ma bucura foarte mult pentru ca acum 10-15 ani nu era niciuna in portofoliu”, afirma Mihai Purcarea de la BRD Asset Management care administreaza un portofoliu de actiuni in jurul a 1 mld. RON (aproximativ 200 mil. euro).

Fonduri de pensii. “Ca expunere overall in Romania avem vreo 7,5 mld. RON  (circa 1,5 mld. euro – n.r.) din care cam 25% sunt in companii de stat, daca ne uitam si comparam cu investitiile noastre in companii care s-au listat in ultimele 6 – 7 ani e undeva la 9,5%. Este net inferior expunerii noastre pe companiile de stat prin prisma marimii, adica o companie de stat are, in general, o capitalizare minima undeva la 1 mld. de euro in schimb celelalte pleaca undeva de la 200 mil. euro si ajung pana la 500 – 600 mil. Euro”, puncteaza Dan Gheorghe de la NN Pensii, cel mai mare manager de bani din Romania.

Fondurile de pensii si fondurile de investitii sunt investitori de portofoliu pentru companii de pe piata reglementata, piata principala a bursei.

Corporate venture capital. “In primii 2 ani de zile, avem peste 20 mil. euro investiti in runda initiala si in rundele de follow up, deci punem ceva bani acolo unde ne sunt vorbele si, in continuare, ne dorim sa gasim tipul de companii langa care sa ne punem si sa le ajutam sa creasca rapid”, a spus Bogdan Axinia, Managing Director al Emag Ventures, care adauga ca sectoarele de interes pentru investitii sunt B2B si B2C. Emag este un investitor de venture capital care urmareste companii cu potential de crestere rapida, afaceri care, de regula, nu sunt listate pe bursa, insa in 2017 a cumparat Sameday, companie listata pe bursa, pe care ulterior a delistat-o.

 

Partenerii MIRSANU IPO CHALLENGE 2022 sunt BT Capital Partners, Bursa de Valori București si Dentons.

MIRSANU.RO este primul produs media românesc de ştiri, analize, interviuri şi opinii dedicat exclusiv tranzacțiilor și profesioniștilor din acest domeniu. Oferă informații pe trei direcții principale – fuziuni și achiziții (M & A), finanțări și tranzacții pe piața de capital. MIRSANU.RO este un produs media de tip B2B (BUSINESS TO BUSINESS) care se adresează executivilor, antreprenorilor, proprietarilor de afaceri, investitorilor și finanțatorilor, respectiv un produs B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) prin informațiile care vizează activitatea comunității de profesioniști de pe piața de fuziuni și achiziții (M&A), a tranzacțiilor în ansamblul lor, comunitate formată din administratori de fonduri de investiții, avocați, bancheri de investiții, bancheri, consultanți de strategie, auditori, respectiv alți furnizori de servicii profesionale dedicate tranzacțiilor.

mipoc main

Antreprenori, manageri, investitori si consultanti vor dezbate principalele tendinte in tranzactiile IPO pe 20 aprilie la evenimentul online MIRSANU IPO CHALLENGE 2022

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 20 aprilie 2022 MIRSANU IPO CHALLENGE 2022, un eveniment de continut concentrat asupra tranzactiilor IPO, destinat antreprenorilor si comunitatii pietelor de capital.

Listarea unei companii (IPO – Initial Public Offer) a devenit in ultimii ani o alegere din ce in ce mai frecventa pentru antreprenorii si managerii de companii din diferite sectoare. Aceste tranzactii au atras bani proaspeti de la investitori institutionali si de retail pentru capitalul de crestere al companiilor, au majorat lichiditatile disponibile pentru proprietari si antreprenori si au asigurat o ruta de exit pentru actionari minoritari.

In alte cazuri, un IPO a validat sau a depasit asteptarile investitorilor. Antreprenorii au gasit, recent, evaluari mai mari ale companiilor pe care le-au fondat in piata publica fata de alternativele oferite pe piata de private equity. Iar, cateodata, un IPO mare poate schimba fata unei piete intregi asa cum mult asteptata listare a producatorului de energie Hidroelectrica ar putea stabili definitiv piata de capital din Romania in randul pietelor emergente, ceea ce ar mari miza pentru active locale in ochii investitorilor globali. Dar piata de capital este si o piata sensibila in care investitorii trebuie sa administreze riscuri si provocari de natura diferita.

FORMAT editie online
AUDIENTA – TARGET comunitatea formata din antreprenori, investitori, manageri de fonduri de investitii, investitori institutionali, executivi, consultanti, brokeri, avocati
CATEGORIE DE INTERESE strategie corporativa, piete de capital, management, antreprenoriat, finantare, tranzactii corporative
DATA 20.04.2022

 

 

Au confirmat participarea pana acum urmatorii vorbitori:

 

Richard Wilkinson, Chief Financial Officer, Deputy Chief Executive Officer CTP Group

Nick Kaufmann, Head of Equity Capital Markets & Syndicate Wood & Co Londra

Adrian Tanase, Chief Executive Officer Bucharest Stock Exchange

Voicu Oprean, Founder and Chief Executive Officer AROBS

Mihai Purcarea, Chief Executive Officer BRD Asset Management

Sorin Petre, Partner Advisory Services, Leader Valuation & Economics PwC Romania

Monica Cadogan, Board Member Purcari

Bogdan Axinia, Managing Director Emag Ventures

Loredana Chitu, Partner, Head of Capital Markets Dentons Bucharest

Dan Gheorghe, Chief Investment Officer NN Pensii

Daniela Secara, Chief Executive Officer BT Capital Partners

Ovidiu Bucataru, Chief Financial Officer Grup Serban Holding

Gabriel Aldea, Head of Brokers Tradeville

 

 

Principalele topicuri de dezbatere sunt:

Tendinte in tranzactiile IPO si pe piata de capital

Evolutia multiplilor de evaluare a companiilor listate

Companii de stat si afaceri private. Studii de caz

Cand ajuta un IPO companiile sa creasca

Cum construieste o companie o poveste pentru IPO

IPO vs M&A

Marimea conteaza?

Cum se schimba viata unei companii dupa IPO

Principalele provocari ale antreprenorilor romani privind listarea

 

 

Agenda evenimentului este urmatoarea:

10.00 (EEST/UTC+3) – 10.05 Introducere din partea moderatorului Adrian Mirsanu, Editor jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO

10.05 – 10.20 Keynote Speaker

10.20- 11.10 Panel dedicat tendintelor in tranzactiile IPO si de pe pietele de capital

11.10 – 12.00 Panel Equity Stories. Growth Stories

12.00 – 12.50 Panel Challenges. Dezbatere privind provocarile pre si post IPO ale unei companii

12.50 – 13.00 Concluzii

 

Partenerii acestui eveniment sunt BT Capital Partners, Bursa de Valori Bucuresti si Dentons.

 

 

logo BT Capital Partners final

BVB_LOGO_RO_Landscape 250 long

 

logo dentons 300 long

 

 

 

 

Participarea la eveniment se face pe baza de invitatie sau taxa de acces de 250 RON (50 Euro). Cei care nu pot accesa live evenimentul vor avea la dispozitie ulterior evenimentului varianta ON DEMAND pe baza de taxa de acces. Pentru detalii, cei interesati sa aiba acces la eveniment sunt invitati sa ne contacteze la office@mirsanu.ro. Pentru FREE PASS media va rugam sa ne contactati la office@mirsanu.ro.

 

Despre MIRSANU.RO
Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO este primul produs media românesc de ştiri, analize, interviuri şi opinii dedicat exclusiv tranzacțiilor și profesioniștilor din acest domeniu. Oferă informații pe trei direcții principale – fuziuni și achiziții (M & A), finanțări și tranzacții pe piața de capital.

Platforma de media MIRSANU.RO organizeaza incepand cu 2018 seria de evenimente corporate MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT impreuna cu jucatori – cheie din tranzactiile de M&A, finantare, tranzactii pe pietele de capital, tranzactii real estate si alte tranzactii corporative majore din Romania si Europa Centrala si de Est.

VIZUAL-IPO-SAVE-2022 main

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 20 aprilie evenimentul MIRSANU IPO CHALLENGE 2022 pentru antreprenori si comunitatea pietelor de capital

MIRSANU IPO CHALLENGE 2022

Trends. Equity stories. Challenges.

 

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 20 aprilie 2022 MIRSANU IPO CHALLENGE 2022, un eveniment de continut concentrat asupra tranzactiilor IPO, destinat antreprenorilor si comunitatii pietelor de capital.

 

ARGUMENT

 

Listarea unei companii (IPO – Initial Public Offer) a devenit in ultimii ani o alegere din ce in ce mai frecventa pentru antreprenorii si managerii de companii din diferite sectoare. Aceste tranzactii au atras bani proaspeti de la investitori institutionali si de retail pentru capitalul de crestere al companiilor, au majorat lichiditatile disponibile pentru proprietari si antreprenori si au asigurat o ruta de exit pentru actionari minoritari.

 

In alte cazuri, un IPO a validat sau a depasit asteptarile investitorilor (vezi cazul UiPath). Antreprenorii au gasit, recent, evaluari mai mari ale companiilor pe care le-au fondat in piata publica fata de alternativele oferite pe piata de private equity. Iar, cateodata, un IPO mare poate schimba fata unei piete intregi asa cum mult asteptata listare a producatorului de energie Hidroelectrica ar putea stabili definitiv piata de capital din Romania in randul pietelor emergente, ceea ce ar mari miza pentru active locale in ochii investitorilor globali. Dar piata de capital este si o piata sensibila in care investitorii trebuie sa administreze riscuri si provocari de natura diferita.

 

 

  • FORMAT editie online
  • AUDIENTA – TARGET comunitatea formata din antreprenori, investitori, manageri de fonduri de investitii, investitori institutionali, executivi, consultanti, brokeri, avocati
  • CATEGORIE DE INTERESE strategie corporativa, piete de capital, management, antreprenoriat, finantare, tranzactii corporative
  • DATA 20.04.2022

 

 

 

Profil speakeri

 

  • Lideri in afaceri
  • Decision makers
  • Antreprenori
  • Manageri de fonduri
  • Investitori
  • Avocati
  • Consultanti

 

Principalele topicuri

 

  • Tendinte in tranzactiile IPO si pe piata de capital
  • Evolutia multiplilor de evaluare a companiilor listate
  • Companii de stat si afaceri private. Studii de caz
  • Cand ajuta un IPO companiile sa creasca
  • Cum construieste o companie o poveste pentru IPO
  • IPO vs M&A
  • Marimea conteaza?
  • Cum se schimba viata unei companii dupa IPO

 

De ce sa participi

 

  • Fii conectat la deciziile si tendintele principalilor jucatori din piata de capital
  • Extinde-ti reteaua de contacte relevante din industria financiara
  • Gaseste noi oportunitati in aria ta de interes
  • Afla raspunsuri proaspete la preocuparile tale de afaceri
  • Completeaza-ti informatiile de la sursa cu perspective noi, complementare de la o gama variata de speakeri de top
  • Un timp bine investit

 

Cei interesați să participe sau să fie parteneri ai evenimentului MIRSANU IPO 2022 sunt invitați să ne contacteze la office@mirsanu.ro.

Accesul la eveniment se face pe baza de invitatie sau pe baza unei taxe de acces la eveniment de 250 RON (50 Euro).

 

 

Despre MIRSANU.RO

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO este primul produs media românesc de ştiri, analize, interviuri şi opinii dedicat exclusiv tranzacțiilor și profesioniștilor din acest domeniu. Oferă informații pe trei direcții principale – fuziuni și achiziții (M & A), finanțări și tranzacții pe piața de capital.

Platforma de media MIRSANU.RO organizeaza incepand cu 2018 seria de evenimente corporate MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT impreuna cu jucatori – cheie din tranzactiile de M&A, finantare, tranzactii pe pietele de capital, tranzactii real estate si alte tranzactii corporative majore din Romania si Europa Centrala si de Est.

 

VIZUAL SUMMIT parteneri main

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2021: Grow the pie! Cum pot tranzacțiile de M&A să aducă mai mulți bani pentru investitori, dar și să creeze mai multă valoare pentru societate. Tendințele și cifrele-cheie pentru bursă, antreprenori, fonduri de venture capital și de private equity, investitori, finanțatori și consultanții în tranzacțiile din Europa Centrală și de Est

 “Să ne gândim că valoarea unei companii este ca o plăcintă și putem împărți plăcinta între investitori, a căror parte este sub forma profiturilor, și societate, a cărei parte din plăcintă este sub forma salariilor către angajați, a taxelor plătite către guvern și a prețurilor corecte către clienți. Mai multă lume crede că ESG implică împărțirea plăcintei într-un mod mai corect”, a declarat Alex Edmans, Profesor de Finanțe la London Business School, keynote speaker în cadrul MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2021, eveniment online organizat pe 10 decembrie de către jurnalul de tranzacții MIRSANU.RO în jurul comunității jucătorilor de pe piețele de fuziuni și achiziții (M&A), finanțe corporative, piețe de capital și real estate din Europa Centrală și de Est.

“Grow the pie!” este calea de a atinge așteptările investitorilor și ale societății, susține Alex Edmans. M&A-ul a devenit o cale prin care creezi valoare într-o companie. De aceea, vrei să vezi ESG-ul acționând pentru a crește plăcinta. “Cum putem face tranzacții de M&A care să conducă nu doar spre a obține mai mulți bani, ci care să ne permită să creeze mai multă valoare mai larg pentru societate?”, afirmă profesorul de la London Business School, care a lucrat anterior ca bancher de investiții pentru Morgan Stanley. ESG este o considerație majoră pentru tranzacțiile de M&A, sunt o motivație pentru M&A, dar pentru a realiza politica ESG nu ai nevoie de M&A, adaugă Edmans.

“În urmă cu 15 ani, ESG era cunoscută ca CSR – Corporate Social Responsability (Responsabilitate corporativă social – n.r.). Era ceva de care se ocupa un mic departament într-o companie și nu era văzut ca fiind o temă la nivelul unui CEO. Dar acum vedem că în ultimii 15 ani a avut loc o schimbare majoră la nivelul cerințelor pentru un CEO. Acum, fiecare CEO vorbește despre asta”, semnalează schimbarea de paradigmă profesorul Alex Edmans de la London Business School.

“Tema de investiții ESG devine tot mai interesantă și pentru noi ca buy side (cumpărător/investitor – n.r.) din acele 10 emisiuni de pe bursă la care am participat în acest an, 6 au fost cu emisiuni cu o componentă de ESG – green bonds și sustainability green bonds. Ne uităm din ce în ce mai mult la acest aspect, face parte din procesul de investiții și va deveni din ce în ce mai important probabil similar ratingurilor de credit pe care le fac agențiile și pe care investitorii le urmăresc ca și etalon, probabil că și ratingurile de ESG vor deveni normă atunci când e o decizie de investiții”, a subliniat Horia Braun-Erdei, CEO Erste Asset Management Romania, unul dintre cei mai mari manageri de bani din România.

“Între 2 companii care sunt atractive pentru investiții, cea care are un unghi și o preocupare pentru ESG clar va avea un avantaj și în ce se traduce avantajul ăsta, cel mai probabil printr-un cost de finanțare ceva mai mic, undeva la 15 -20 puncte de bază (0,15-0,20% –  n.r.) avantaj pe finanțare versus finanțările normale,“ punctează Marius Ștefan, CEO și co-fondator al grupului Autonom, care în decembrie a lansat pe bursa de la București prima emisiune de obligațiuni cu componentă de sustenabilitate în valoare de 48 mil. euro. Dar e vorba de mai mult de atât. “Este beneficiul de imagine, absolut toate fondurile trebuie să raporteze către investitorii lor în zona ESG și trebuie să raporteze intern cât de prietenos este cu mediul fiecare investitor în parte”, adaugă el.

“Trebuie să fim foarte atenți când ne uităm cum este folosit acest instrument (ESG – n.r.) de către politicieni pentru că politicienii, în principiu, nu sunt neapărat interesați de crearea de valoare, ei sunt interesați de o singură afacere, aceea de a fi realeși. Câteodată, eforturile de a fi realeși distrug valoarea. Oricând acest instrument nu mai este confortabil pentru politicieni, politicienii vor renunța la el și atunci vor schimba legea și regulile, iar dacă afacerile sunt conduse dintr-un punct de vedere administrat într-o manieră foarte dirijistă, într-un proces controlat de către stat sau de către Comisia Europeană, poți avea deviații de la regulile pieței. Ceea ce vedem că se întamplă cu utilitățile și cu prețul energiei nu doar în Europa ci în întreaga lume este în fapt că nu mai este o alianță a politicilor și o utilizare aliniată a acestui instrument ESG de către diferiții participanți la piață”, atrage atenția Marian Năstase, președinte al Alro Slatina, producător de aluminiu cu o poziție regională.

 

Principalele topicuri

•Tendințele care modelează tranzacțiile corporative majore la nivel global și în Europa Centrală și de Est

•Piața de fuziuni și achiziții (M&A) din România – cifre & tendințe

•Evoluția portofoliului de finanțări pentru companiile din România

•Ultimele evoluții în tranzacțiile de pe piața de capital din România

•Antreprenori&Companii – strategii, planuri

•Private Equity & Venture Capital – tendințe, strategii

•Evoluția tranzacțiilor corporative în sectorul real estate

 

Tendințe care modelează tranzacțiile corporative la nivel global și în Europa Centrală și de Est

•A avut loc o renaștere masivă a pieței de fuziuni și achiziții la nivel global, care până la finele  trimestrului al treilea a atins 3,4 trilioane USD, alimentată de un număr de factori printre care revenirea postpandemie a pieței, finanțarea ieftină, cu dobânzi mici, și creșterea acțiunilor în SUA și Europa la niveluri de circa 30% față de cele 12 luni anterioare.

•Sponsorii financiari, cum sunt fondurile de private equity, au avut o pondere de 40% in piața globală de M&A, atât din punct de vedere al valorii, cât și al volumului, estimează profesorul Alex Edmans de la London Business School.

•Digitalizarea, evoluția înregistrată în lanțurile de aprovizionare și evoluția preferințelor de consum au fost principalele motoare din spatele evoluției pieței globale de M&A, potrivit lui Alex Edmans.

•”Lumea a schimbat modul de a consuma, de a cumpăra, mă refer evident la alimente într-un timp extrem de scurt, moment care practic forțează producătorul, furnizorul de produs să-și regândească complet strategia. Noua generație consumă ceva de-a gata, gata preparat, gata încălzit, gata servit și în mod evident de fiecare dată sau de cele mai multe, ori de livrat acasă. Pentru industrie are un efect incredibil, noi, practic, trecem printr-un proces de restructurare de business, ambele proiecte pentru care sunt fondator și particip în care regândim toată strategia pornind de la produsul pe care îl vindem, în ce formă îl vindem azi ne gândim cum facem produsul ready to eat și zona de a ajunge la consumator într-un mod cât mai direct”, punctează Raul Ciurtin, antreprenor în serie cunoscut pentru construirea Albalact ca lider pe piața de lapte din România și vânzarea ulterioară a acestei afaceri apoi către investitorul strategic francez Lactalis. Ciurtin este activ acum în industria alimentară cu două afaceri – Prefera Foods și Verdino.

•Anul 2021 a fost, probabil, cel mai nebun an în industria de Venture capital în termeni de capital disponibil și capital investit, iar acest trend nu exclude Europa Centrală și de Est, iar în 2022 nu se văd motive de încetinire semnificativă datorită capitalului disponibil, estimează Ondrej Bartos, Co-fondator și General Partner al Credo Ventures, fond de VC activ pe piețele din Europa Centrală.

•În timpul pandemiei, a devenit aproape irelevant că investitorii vorbeau cu companii din Silicon Valley sau din Iași, București, Budapesta, pentru că fiecare a început să se adapteze la ceea ce numim <<Zoom investing>>, explică Ondrej Bartos de la Credo Ventures. Perioada de pandemie a venit și cu bune și cu rele în industria de VC, dacă pe de o parte, piața este la un nivel record, pe de altă parte au apărut și provocări pentru fondurile de VC. ”Disponibilitatea capitalului a împins prețurile în sus și astfel evaluările start-up-urilor și a companiilor de tehnologie au crescut nebunește, iar concurența cu investitorii din întreaga lume a crescut ritmul în tranzacții, iar investițiile se finalizează mult mai repede ceea ce uneori merge împotriva unei analize de due diligence atente pe care am văzut-o până recent în industrie”, precizeaza Ondrej Bartos.

•”Nu mai suntem în faza în care inovația trebuie să fie în primul tehnologică. Ne îndreptăm spre stadiul în care inovația tehnologică devine secundară inovației de business”, punctează Dan Lupu, Partener Earlybird, administrator de fonduri de venture capital și unul dintre primii investitori alaturi de Credo Ventures în afacerea UiPath, a cărei listare în 2021 pe bursa de la New York a propulsat compania dincolo de pragul unei capitalizări de piață de 40 mld. dolari.

•”Numărul tranzacțiilor cu facilități sindicalizate de credit a ajuns la 1.500 în zona EMEA în acest an până acum, ceea ce înseamnă o scădere de 8% comparativ cu anul anterior. În acelasi timp, volumul tranzacțiilor cu facilități sindicalizate de credit a crescut cu 6-7% în Europa, ceea ce are implicații interesante în ceea ce privește apetitul și lichiditatea disponibilă”, apreciază Nick Vozianov, Director Syndicated Finance for CEEMEA ING in UK. Clienții corporate din regiune au preferat mai puține bănci implicate în tranzacție, dar cu tichete de finanțare mai mari. În perioada postCovid19, jumătate dintre facilitățile de credit din regiunea EMEA au maturități de 3 ani sau opțiuni de extindere 3+1+1 ani, ceea ce a fost una dintre cele mai populare metode de împrumut pentru împrumutătorii din Europa Centrala și de Vest, circa 50% din tranzactii fiind structurate cu maturități de 5 ani. În cazuri rare, am început să vedem că se întorc în piață și maturități pe 7 ani, adaugă Nick Vozianov de la ING Londra.

•Pe piața de M&A, se observă o creștere a multiplilor în zona EMEA undeva înspre 11 raportat la EBITDA, Europa Centrala si de Est (CEE), de obicei istoric, este un pic în urma acestui indicator în 2019 a fost în jur de 7, în 2020 a crescut înspre 9, cumva așteptările pentru acest an ar fi înspre 10, apreciază Răzvan Butucaru, Partner, Financial Sevices & Advisory Leader Mazars România. Cred că aproape toate sectoarele au avut creștere, au performat destul de bine, se diferențiază destul de clar la nivelul CEE zona de TMT, zona de industrial & chemicals și zona de consumer retail, un lucru specific pentru România ar fi și zona de farma&sanatate, unde deși tranzacțiile sunt atât de multe, dar sunt cumva sub un prag de semnificație.

•”Au existat sectoare care au generat tranzacții M&A mai dinamice crossborder (tranzacții transfrontaliere – n.r.) și ne referim la tehnologie, healthcare, logistică, real estate și nu ne așteptăm ca lucrurile sa se schimbe în mod dramatic în 2022, sperăm cu o ușoară creștere a valorii tranzacțiilor”, crede Mădălina Neagu, Partener M&A la firma austriacă de avocatură Schoenherr cu acoperire regională. O altă zonă care a generat crossborder M&A a fost zona de carve-out a business-urilor noncore (care nu fac parte din portofoliul de baza al companiei – n.r.), necesitatea societăților să se concentreze pe dezvoltarea activelor lor core, apoi nu în ultimul rând au fost tranzacții crossborder din zona de distressed assets. Au fost sectoare care au fost afectate mai mult cum a fost, de exemplu, industria de automotive (componente auto).

•”Vedem diferite categorii – favorizații, bulversații si loviții. Ca vânzător, depinde în care din cele 3 categorii te situezi”, afirmă Cristina Dăianu, Partner, Head of Venture Technology & Emerging Growth Dentons Bucharest. ” La nivel de deal-uri crossborder, acolo am văzut mai puține deal-uri de consolidare, de complementaritate, am văzut nevoia repede de o anumita zonă de business pentru că nu pot crește organic, în zona de distressed au fost business-uri afectate și mai sunt și deal-uri de refocusare, în care oamenii au avut nevoie de bani și s-au concentrat pe business-ul lor și tot ce nu a fost noncore practic a fost divested (vândut – n.r.) ”, mai spune Cristina Dăianu de la Dentons.

•Volumul de investiții în tranzacțiile de real estate din Europa Centrală și de Est este estimat pentru 2021 la 10-11 mld. euro comparativ cu 10,4 mld. euro în 2020, potrivit lui Robert Miklo, Director Investment Services Colliers International Romania. România continuă să înregistreze printre cele mai bune randamente (yield-uri) din regiune la valori de 7,75 în sectorul de logistică și industrial și mai scăzute de 6,75 pe segmentele de birouri, și respectiv centre comerciale tradiționale. Cele mai bune randamente în regiune le înregistrează Bulgaria, unde yield-ul a ajuns la 8 la birouri și 8,5 pe segmentul industrial. Cele mai mici randamente le înregistrează Cehia cu yield-uri de 4,25 pe segmentul de birouri din Praga, apoi Polonia cu un yield de 4,4 pe segmentul industrial. Ungaria și Slovacia se apropie de zona mediană a regiunii cu yield-uri în intervalul 5,5 – 6,5.

•Piețele de capital din Europa Centrală și de Est și țările baltice au înregistrat în 2021 o valoare a plasamentelor și a ofertelor publice de acțiuni de 17,8 mld. euro în aproximativ 90 de tranzacții, aproape dublu față de un nivel înregistrat de 50 tranzacții cu o valoare totală de 10,1 mld. euro în 2020, arată datele prezentate de catre Bogdan Câmpianu, Managing Director Wood & Co Romania.  Cele mai multe listări de companii și tranzacții majore de equity (acțiuni), au avut loc în acest an în Turcia, Polonia și Rusia. Creșterea puternică a volumului de tranzacții pe piețele de capital din regiune este confirmată și la tranzacțiile cu obligațiuni, unde au fost înregistrate 74 astfel de tranzacții reprezentative în 2021 față de 52 în 2020, arată datele Wood & Co, Rusia și Turcia fiind cele mai active piețe din regiune.

•”Antreprenorii regionali sunt tineri ca și atitudine, își doresc o relație de parteneriat și își doresc să contribuie la viitorul companiilor pe care le-au fondat. Pe lângă pregătirea de <<igienă>> aș îndrăzni să spun adică să ai un plan pus la punct, să livrezi creștere, cred că e bine ca și potențialii cumpărători care vin la masă să se uite cu mare atenție la modul cum comunică și să trateze de fapt companiile destinatare de investiție ca pe niște parteneri pe termen mediu și lung, ca pe niște egali“, afirmă Monica Cadogan, fondator al afacerii Vivre cu acoperire pe piețele din Europa Centrală și de Est.

• On the move. ”Avem tranzacții în derulare în acest moment în Europa Centrală și de Est (CEE), care pot să aducă un boost (creștere – n.r.) mare al companiei și să nu cheltuim toți banii”, spune Voicu Oprean, CEO si Fondator al Arobs din Cluj, companie proaspăt listată pe bursa de la București. ”În Polonia, discutăm pentru că ne dorim atât în zona de produse, cât și de servicii să ne extindem în anumite țări care au potențial. Ne-am mai uitat la Ucraina și la Belarus, avem rezerve apropo de acea piață, dar în 2014 am avut exact aceleași rezerve pe care le avem și acum și ne-a părut rău că nu am investit în 2014 în Ucraina. Mai este Serbia, mai este Moldova, unde avem prezență și vrem să o extindem, și fostele republici sovietice – câteva le explorăm destul de intens.  Avem acum aproximativ 4 tranzacții, una am închis-o am și anunțat-o înainte de listare compania Berg din Timișoara, o companie extraordinar de solidă cu antreprenori care vor să facă ceva cu un model de business extraordinar de asemănător cu ce avem noi atât pe zona de produse, cât și pe cea de servicii și o echipă veche și competentă. Am făcut achiziții regionale și am crescut greenfield dacă ne uităm la Moldova, iar Ungaria este crescută atât prin dezvoltare Greenfield, cât și prin achiziții locale. Pentru a fi mai aproape de clienți, am achiziționat două firme una în Olanda și una în Belgia, care deocamdată <<tușesc>> și încercăm să contribuim la dezvoltarea lor și să avem acces la acea piață, care este o piață extrem de interesantă pentru noi”. Arobs ia in calcul o posibilă listare pe o bursă externă. ”Polonia este foarte interesantă pentru noi ca piață, pentru că ne dorim în momentul în care ne listăm pe acea piață să fim un jucător semnificativ pe acea piață și să aducem plusvaloare și pentru investitorii din țările respective. Luăm în calcul o deschidere regională și de ce nu internațională mai mare”, mai spune Voicu Oprean, acționarul majoritar al Arobs.

• On the move. ”Avem câteva poziții unde suntem nr. 1 în întreaga Europă și mă refer la reciclarea din ambalaje PET, noi îl transformăm în fibră sintetică de poliester pentru industria automotive și astăzi suntem cel mai mare procesator european din punct de vedere cantitativ”, afirmă Constantin Damov, CEO și co-fondator al Green Group, aflat în portofoliul fondului de investiții Abris Capital Partners. ” Ne-am extins și de 2 ani suntem prezenți în Slovacia și în Lituania. În anii următori, ne dorim prezențe pe un semicerc ca la handbal plecând din țările baltice urmând o poziție pe care o analizăm în Polonia, în Croația, Bulgaria, Grecia, în așa fel încât de la țările baltice până la Balcanii de sud să putem să avem o prezență, să putem capta aceste materiale, deșeuri, să zicem resurse postconsum, pentru a crea o nouă industrie”.

 

Piața de M&A din România

•”Ne așteptăm ca piața de M&A să depășească în 2021 nivelul de 3 mld. euro”, estimează Radu Dumitrescu, Partner-in-Charge, Financial Advisory, Deloitte Romania. ”Ne așteptăm ca anul 2021 să fie un an mai bun ca 2020, să fie cumva aliniat și cu ce se întâmplă la nivel global, iar pentru perioada care urmează pentru anul următor trendurile de ușoară creștere să continue”, explică reprezentantul Deloitte.

•În primele zece luni, s-au încheiat 104 tranzacții, iar valoarea pieței în această perioadă este estimată la 2,4 – 2,6 mld. euro, valoare care include atât tranzacțiile cu o valoare comunicată, cât și pe cele pentru care valorile nu au fost comunicate. Tranzacțiile cu o valoare comunicată totalizează 1,052 mld. euro, conform estimărilor Deloitte, și reprezintă aproximativ 39% din piața totală, mai arată calculele Deloitte.

•Sectoarele notabile sunt energia cu o pondere de circa 13%, tehnologia 13%, respectiv produsele și serviciile industriale cu 10%. În ceea ce privește zona de sănătate se observă o scădere semnificativă în ultimele 20 de luni comparativ cu 2019 și 2018 însă există o dinamică a tranzacțiilor și în această industrie, dar cu valori sub 5 mil. euro și nu intră în analiză.

•Pe categorii de investitori, în 2021 investitorii strategici au dominat piața reprezentând o pondere de 63% din piața de M&A, în timp ce investitorii instituționali și privați au o cotă estimată la 20%, iar fondurile de private equity de 17%, conform calculelor Deloitte. În ceea ce privește dinamica pe țări la investiții în primele 10 luni de remarcat expunerea Franței și a SUA este în creștere, cu SUA focusându-se în special pe zona de tehnologie.

•”Valoarea medie a unei tranzacții, se poate observa o scădere dacă este să ne uitam la un istoric. Cred că dinamica în zona tranzacțiilor mici și medii este mai mare decât în zona tranzacțiilor mari pentru care mă aștept ca până la finalul anului valoarea medie a tranzacțiilor să aibă totuși o scădere, e posibil să nu rămână la 26 mil., e posibil să creasca un pic mai sus, dar m-aș astepta să rămână sub 40 mil. euro”, afirmă Radu Dumitrescu.

•”Mă aștept să fie tranzacții foarte mari în acest sector, mă refer în primul rând la dimensiunea capacităților de producție din energie, o să vedem tranzacții la capacități de nivel de 1000 MW instalate asta înseamnă un reactor și jumătate de la Cernavodă, vorbim de tranzacții mari atât pe zona de fotovoltaic, cât și pe zona de eolian și o să vedem mai multe tranzacții pe fotovoltaic și eolian în zona de 150 – 250 MW”, afirmă Bogdan Văduva, Advisory Partner, Head of Energy&Deal Advisory la KPMG Romania.

•”Este posibil să se întâmple anumite exituri pe zona de fonduri de investiții în jucători mari deținuți de fonduri de investiții, dar încă sunt la zona exploratorie mai degrabă. Cred că anul viitor cele mai mari ticheturi de exit ne vor duce în zona 100+ mil. euro”, precizează Bogdan Văduva de la KPMG.

•”Sunt puține targeturi mari,foarte mari sau chiar medii inspre mari, Romania fiind o piață cu targeturi mici, explicabil cumva având în vedere evoluția, cred că trebuie să mai treacă o perioadă pentru business-uri pentru a crește, dar suntem pe drumul cel bun”, afirmă Răzvan Butucaru de la Mazars. ”Am observat o deschidere a targeturilor locale, a companiilor locale mai mult față de anii precedenți către tranzacțiile de M&A, pornind de la a înțelege rolurile consultant, investitor și cum să se plaseze în aceasta piață până la a înțelege disciplina într-o tranzacție – a furniza informații oneste pentru a face o valorizare bună a business-ului, adică să aibă un punct comun și asta a contribuit și la creșterea interesului investitorilor dinafară”, adaugă acesta.

•Pe piața locală, este o dinamică interesantă între vânzător și cumpărător în funcție de mărimea tranzacției și de sector. ”Pe zona de VC și deal-uri mici până în 3-4 mil. euro, e o efervescență teribilă”, afirmă Cristina Dăianu de la Dentons. ”Ce aș recomanda antreprenorilor care vor să vândă – să își pregătească puțin compania pentru vânzare. Alte probleme sunt debalansarea documentelor și asteptările debalansate, antreprenorii noștri au așteptări de mutltipli care câteodată sunt atinși în tech sau în alte zone, dar e greu sa atingi în orice industrii aceste așteptări”.

•Dificultatea cea mai mare a fost dificultatea de evaluare a companiilor, punctează Andrei Gemeneanu, Managing Partner la Morphosis Capital. ”Challenge-ul nu a fost așa mare la ce multiplu faci evaluarea, cât mai ales la ce aplici multiplul – cum te uiți la EBITDA, la ultimele 12 luni sau forward looking. Evaluarea business-urilor a cerut creativitate și încredere și din partea fondurilor și din partea fondatorilor. Un alt challenge în 2020 – 2021 a fost discuția de cash in – cash out. Nu acum este momentul de făcut cash out semnificativ și am prioritizat și parteneriatele în care s-a mers pe o componentă importantă de cash în care să accelereze compania și s-o ducă spre un exit viitor de succes”, precizează Andrei Gemeneanu de la Morphosis Capital.

 

Evoluția portofoliului de finanțări pentru companiile din România

•”Dacă excludem refinanțările, cred că a fost peste 2 mld. euro piața de finanțare corporate” (pentru firmele cu o cifră de afaceri de peste 100 mil. euro – n.r.), estimează Florin Ilie, Deputy CEO și Head of Wholesale Banking ING Bank Romania. ”Dacă le punem și pe ele, piața arată altfel. În România, este greu de estimat year on year (raportat an la an – n.r.). Piața a mers în sus pe finanțări corporate trasă foarte tare mai ales de energie. Energia are o pondere mare dacă te uiți aici, probabil jumătate. Dacă te uiți cum se finanțează sectorul corporate există în continuare o pondere destul de mare a finanțărilor pe termen scurt pentru fond de rulment, pentru working capital (capital de lucru) și astea pot să ajungă uneori și până la jumătate din finanțarea din piață”, adaugă Florin Ilie de la ING.

•Fără refinanțări, finanțările noi ”au fost la circa  60% și ceva achiziții, add-on-uri, bani noi sau bridge-uri către un bond. Acum, dacă ne uităm la ce s-a întamplat la totalitatea pieței, piața a crescut ca expunere, bilanțurile băncilor au crescut pe corporații și în a doua jumătate a anului a fost un reviriment chiar și față de jumătatea anului, aș estima în funcție de segmentări creșterea undeva între 10 si 15%, e probabil realist de estimat în termeni nominali, dar fiindcă e și în lei și în euro, discuția poate merge spre statistică pe urmă. Piața a crescut, calitatea  debitorilor, a riscului de credit a fost foarte bună, peste așteptări aș spune, cine a fost un creditor prudent probabil că a avut un an foarte bun în ceea ce privește provizioanele, deci costul riscului a fost sub cel scontat, probabil că este principala sursă de creștere a profitului bancar”, punctează ING.

•”Mă aștept după energie, food & agri să fie un sector de efervescență pe următorii ani de zile. Sustenabilitate se finanțează mult și în real estate, în special real estate-ul industrial și comercial adică pentru retail, birouri și centre logistice. Văd în continuare finanțări în sectorul medical având o evoluție ascendentă”, mai spune bancherul ING Bank Romania.

•”Pentru noi, România este cea mai mare piață din Europa, e normal să fie un portofoliu mare în România”, afirmă Cristian Nacu, Senior Country Officer International Finance Corporation (IFC) pentru România și Moldova. La finele lui octombrie 2021, portofoliul total era de peste 1 mld. USD în România, punctează Cristian Nacu de la IFC. ”Aproximativ 60% din acest portofoliu reprezintă proiecte verzi ceea ce ne face o deosebită placere.  Ca și împărțire a portofoliului, 60% este în instituții financiare, bănci sau instituții financiare nebancare, iar 40% în sectorul real și aici vorbim în special de imobiliare, producție și servicii. Doar în anul fiscal care a trecut, închis la finele lui iunie 2021, programul IFC a fost de 429 mil. USD în 6 proiecte – 377 mil. în cont propriu și 52 mil. USD resurse imobilizate de noi, dintre ele 73% au fost proiecte verzi. De asemenea, în plus față de aceste 429 mil. USD, IFC a mai investit încă 100 mil. USD în 4 proiecte regionale, dar care au o componentă românească semnificativă în ceea ce privește utilizarea banilor. Iar 3 din cele 4 proiecte reprezinta fonduri de VC și PE.  Am investit 110 mil. USD în valută locală în lei în obligațiuni emise de două bănci sistemice mari, Raiffeisen și BCR. Finanțarea verde e o prioritate pentru IFC, 73% din ce am făcut anul trecut au fost finanțări verzi”.

•”Și anul acesta intervalul iunie – decembrie deja avem aproape 150 mil. investiți, ne așteptăm ca și anul următor să fie un an similar”, estimează Cristian Nacu de la IFC.

•”Planul nostru este ca în următorii 3 ani să investim încă 120 – 130 mil. euro, proiectele sunt gata pe masă puse”, afirmă Constatin Damov, președintele Green Group. ”Ne vom adresa în continuare acestui club, acestui sindicat bancar al cărui lider este ING Bank și avem șanse reale ca pe PNRR să putem accesa pe axa de economie circulară fonduri importante chiar dacă pentru sectorul privat PNRR prevede undeva la 12 până în 15% din sumele adresate sectorului de waste management (reciclare deseuri – n.r.) . Un alt lucru interesant este că ne-am creat o finanțare din emiterea de certificate verzi și probabil suntem prima firmă de profil din Europa care a reușit să producă aceste certificate verzi”.

 

Ultimele evoluții în tranzacțiile de pe piața de capital din România

•”A fost un an record din punct de vedere al tranzacționării, al numărului de listări – am avut până acum 22 de listări de acțiuni în acest an și vreo 30 de listări de obligațiuni corporate pe lângă programul de obligațiuni de stat. Valoarea deal-urilor pe corporate a fost de peste 800 mil. euro, pe equity a fost de circa 230 mil. euro, dintre cele 22 de listări 3 pe piața reglementată – TTS, One United Properties și Aquila cu o valoare a acestor listări de aproape 190 mil. euro”, a declarat Adrian Tănase, CEO Bursa de Valori București.

•”Premisele sunt foarte bune ca atât pe acțiuni, cât și pe obligațiuni să continue, deal-urile să fie din ce în ce mai mari și mai multe. E obligatoriu pentru a acoperi cel puțin nevoia pe care fondurile de pensii de pe piața locală o au. Și investitorii străini sunt cu ochii pe piața de capital din România”, subliniază Adrian Tănase de la Bursa de Valori București. ”Sperăm ca pipeline-ul să continue, eu sunt foarte optimist, ca acest pipeline pe primary market să continue, deja din ce în ce mai mulți antreprenori descoperă piața de capital ca o posibiitate de finanțare a proiectelor”.

•”Vrem să avem cât mai multe sectoare la bursă, în acest moment bursa este foarte concentrată pe energie și bănci. Ne uităm la structura indicelui, peste 80% din acest indice este reprezentat de cele două sectoare. Au fost IPO-uri din alte sectoare în ultimul an, vedem real estate, în total 3 sectoare foarte puțin sau deloc reprezentate la Bursa de Valori București, sperăm în continuare să vedem și alte sectoare care nu sunt în momentul de față. Ce am prefera noi și unul dintre motivele pentru care noi investim în afara României este diversificarea pe sectoare și am vrea să regăsim în România tehnology, partea de online payments și tot ce este în legătură cu tehnologia în trend și oricum România este un hub foarte puternic pentru asemenea business-ur”i, afirmă Dan Gheorghe, CIO la NN Pensii.  ”La BVB, suntem un investitor foarte important mă refer la tot pilonul de pensii peste 18 mld. lei sunt deja investiți, inflow-urile nete sunt la 2 mld. eur, 25% din aceștia ar trebui să meargă în acțiuni și de aceea  vrem să vedem noi și noi companii. ”

•”Cuvântul de ordine în acest an a fost diversificare din partea clienților în produsele noastre”, afirmă Horia Braun-Erdei de la Erste Asset Management Romania. ”A fost primul an în care flow-urile către fondurile cu componentă de acțiuni au dominat covârșitor activitatea comercială, deci interesul a fost din ce in ce mai mare pe produse cu equity. A fost interes din partea clienților și pentru o diversificare internațională. ”, explică acesta.

•”Nu neapărat lipsesc sectoare, dar lipsesc reprezentanți de calibru al unor sectoare importante și nu unul singur. Urmărim să capitalizăm creșterea economică a României, a fost peste cea din alte țări europene. Din zona de industrial, manufacturing, din zona de bunuri de larg consum, a serviciilor de consum reprezentativitatea este destul de slabă, iar sectorul de tehnologie ni l-am dori reprezentat la un calibru mai mare pe bursă pentru că vedem în tehnologie o temă de investiții pe lângă ESG dat fiind că România este un jucător în acest sector. Din zona ESG, energie verde, antreprenoriat social ar fi așteptate astfel de mutări spre bursă”, explică Horia-Braun Erdei de la Erste Asset Management Romania.

•”Există perioade în care evaluările sunt mai bune în piața de capital și perioade în care acest lucru se întâmplă pe piața de private equity”, punctează Bogdan Campianu de la Wood&Co Romania. ”Evident este o astfel de perioadă în contextul general nu numai în România, există o efervescență pe piața de capital care se traduce în evaluări care sunt la maxime istorice și stau acolo de o vreme”, adaugă el.

 

Antreprenori & Companii

•”Datorită situației actuale și a oportunităților, Abris Capital a hotărât să mai rămână, să își extindă prezența în Green Group pentru încă 3 – 4 ani în funcție de cât de dinamică va fi piața și câte lucruri se vor întâmpla, sunt două variante și către un investitor strategic, dar poate ne listăm”, a spus Constantin Damov, președintele Green Group, aflat în portofoliul managerului regional de private equity Abris Capital Partners.

•”Cred că foarte mulți antreprenori vor încerca să iasă în piață să ia capital prin tranzacții”, afirmă Raul Ciurtin de la Prefera Foods. ”O provocare pentru foarte multe companii din România, au nevoie de capital eventual venit la pachet cu competențe. Cred că, în principal companiile antreprenoriale românești suferă de o lipsă de vizibilitate în a se adresa unor investitori pornind de la ce fel de consultant, unde îl găsesc, cine sunt fondurile care ar putea să investească în companiile mele, există din interacțiunea mea cu diverși antreprenori nevoia asta pe cine îmi recomanzi, cum să fac, ceea ce mi se pare cumva un pic nefiresc, dar probabil este vârsta noastră și în contrapartidă după cum se vede alimentează nevoia de capital. Și eu remarc migrarea către piața de capital unde accesul la capitalul propriu-zis pare mai facil și vedem o grămadă de listări mai mici sau mai mari pe piața de capital care pentru foarte mulți antreprenori este o cale mai ușoară”, adaugă Ciurtin.

•”Din punct de vedere al banilor, avem acces la finanțare, ne descurcăm singuri”, spune Voicu Oprean de la Arobs. ”De ce am ridicat bani atât prin private placement și acum, și probabil vor urma alte metode de finanțare pentru că suntem foarte atenți la firme de produse și firme de servicii cu antreprenori locali sau din Europa centrală și de est pe care dorim să îi integrăm în cadrul grupului și în acest fel nu excludem deloc componenta de merger pe care o vedem foarte interesantă mai ales prin cotarea la bursă, dar vrem să folosim rezerva de bani pe care o avem în ideea de a ne dezvolta și de a atrage acei antreprenori împreună cu noi ca să fie parte dintr-o poveste, dintr-un grup mai mare. Știm de ce challenge-uri se lovesc antreprenorii în procesul creșterii”, punctează Voicu Oprean de la Arobs.

•”Avem acum o cifră de afaceri de 14 -15 mil. euro și vrem să o ridicăm la 50 mil.euro pentru asta avem o serie de tranzacții de M&A”, afirmă Jerome France, CEO al furnizorului de usi industriale EMI. ”În momentul de față, avem 2 dosare care sunt destul de avansate în Belgia, având în vedere că în consorțiu a fost și un grup de family office din Belgia, dar și pentru noi este bine că sunt implicați și știu bine piața. Belgia pentru noi este prioritate, ne uităm și în România pe câteva subiecte, avem și în Franța un subiect și vom deschide ceva și în Bulgaria”, mai spune Jerome France. Ce spune despre vânzarea pachetului majoritar al EMI catre consortiul de investitori condus de catre Morphosis Capital? ”Puteam să am o evaluare cu multipli mai mari, dar am avut o proiecție care merge mai departe. Ținta mea este exitul final pe care o să-l facem împreună”, mai spune fondatorul EMI.

•”Văd foarte multe oportunități în zona de logistică și inclusiv real estate brownfield – redezvoltare. Zona în care acționez eu și în care sunt de atâția ani – CEE-ul,inclusiv România are multă nevoie de brown, adică de această redezvoltare la ceea ce există deja”, afirmă Monica Cadogan, fondator Vivre. ”Dacă valorile despre care vom discuta la Vivre, vor fi foarte ambițioase vedem alte zone în care să punem banii ăia și să producă mult mai mult. Răspunsul este nu mă grăbesc, Vivre o pot considera o investiție și de suflet că a fost imaginea mea și eu sunt încă imaginea companiei, nouă ani de zile s-a întâmplat asta, dar până la urmă deciziile sunt luate și în funcție de return”, a comentat Monica Cadogan pe tema unui potențial exit din Vivre.

•”Vom continua să emitem tot instrumente verzi și ce vom face diferit vom face emisiuni mai mici, dar targetate pe câte un investitor sau pe câte o categorie de investitori. Mai degrabă vom fi reactivi la nevoile investitorilor”, punctează Marius Ștefan, fondator și CEO Autonom. ”Am înființat un mic family office se numește ATM Ventures, deținut de mine și fratele meu, unde facem doar investiții în pachete minoritare în startup-uri și suntem un fel de LP, investim în mai multe fonduri, investim în companii – avem 3 fonduri de PE în care am investit până acum și direct și indirect în perioada ianuarie – decembrie suntem acționari direct și indirect în peste 50 de companii. Suntem investitori în ROCA X, suntem parteneri ai lui Andrei Pitiș în Simple Capital și mai este un vehicul specializat în zona de modern food Blueberry Muffin al lui Paul Ghiță”, precizează Marius Ștefan de la Autonom.

•”Referitor la oportunități, mergem înainte cu investiții mari care nu sunt neapărat legate de industria de aluminiu. Mergem înainte cu o centrală electrică pe gaze în combinație cu un terminal de hidrogen, cu 80 MW putere instalată într-un proiect de energie regenerabilă în zona de fotovoltaic și o centrală de cogenerare. Am început să dezvoltăm unităti autonome pentru afacerea noastră”, afirmă Marian Năstase, președintele Alro.

 

Private Equity & Venture Capital

•”Am investit în start up-uri din România până acum în jurul a 16 – 18 mil euro. Ele au produs de peste 50 de ori față de ce am investit noi”, a declarat Ondrej Bartos, Co-fondator și General Partner al Credo Ventures, fond de VC activ în Europa Centrală.

•”Ca și context politica monetară acomodativă și stimulativă adoptată creează o anumită efervescență în piața de VC și de PE, sunt mulți bani care își caută un loc unde să fie investiți”, spune Marian Dinu, Country Managing Partner DLA Piper România. ”Limitele acestei politici încep să se arate, a apărut ceva inflație, va trebui să vedem și cum se ajustează băncile centrale și piețele la acest nou fenomen. Forța de muncă este din ce în ce mai greu de găsit ceea ce vine să agraveze această problemă cu supply chains (lanturi de aprovizionare – n.r.). ”, adaugă acesta.

•”Pe de altă parte, în piața de VC există și limitări – managerii cu experiență de VC nu sunt așa numeroși, implică limitări de timp, nici echipele nu sunt de natură să ofere un mix corect între expertiza tehnică și cea comercială”, afirmă Marian Dinu de la DLA Piper Romania.

•De ce au crescut multiplii atât de puternic în companiile din portofoliul VC? ”Simplu. Din două motive”, explică Dan Lupu, Partener Earlybird. ”Multiplii au crescut în piața publică. Și 2. Creșterea percepției legată de piața globală totală. În tehnologie, ne uităm la piețe globale ceea ce nu e cazul în Private Equity unde ai operațiuni locale, cu structuri fizice. Structura marjelor este diferită în tehnologie, costul marginal este aproape zero și poti să scalezi foarte ușor și asta a fost demonstrat clar, piețele globale sunt mult mai mari decât te aștepți inițial, iar faptul că ajungem acum în inovație de proces de business va schimba multe industrii, iar aceste schimbări vor duce la o schimbare a piețelor și o rearanjare a structurilor competiției”, precizează Dan Lupu.

•”Acum lucrez să închid în ianuarie o tranzacție pentru o firmă nouă din România pe zona de tehnologie”, punctează Dan Lupu de la Earlybird.

•”În afară de World Class, unde trebuie să ajungem la o soluție în viitor deoarece este singura companie rămasă de pe fondul 1, avem câteva proiecte la care ne uităm în România, și minoritare și majoritare, una dintre ele era s-o facem pe fondul 2 s-a dus spre 2022 și o s-o facem pe fondul 3. Cam toate sunt pe componenta de growth capital, deci încercăm să susținem companiile să crească mai departe”, spune Dan Fărcășanu, Country Director la Resource Partners, manager regional de Private Equity.

•”Am reușit să închidem prima rundă de capitalizare (a fondului 2 – n.r.) la aproape 70 mil. euro, acum suntem în faza a doua de ridicare a capitalului și atingem ținta de 100 mil. euro, asta ne-a modificat un pic în sus și tichetele pentru a investi în diferite proiecte”, afirmă Dorian Macovei, Managing Director Romania la BlackPeak Capital, manager de Private Equity cu profil regional.  ”În următoarele 12 luni, vom semna una-două tranzacții în România”, adaugă Dorian Macovei de la BlackPeak Capital.

•”Vom avea trei investiții noi în 2021, care într-adevăr duce portofoliul nostru la un portofoliu de 6 companii, vom continua să investim și în 2022, dar cea mai mare parte a capitalului acestui prim fond a fost alocat”, afirmă Andrei Gemeneanu, managerul Morphosis Capital, fond de private equity cu investitii focusate numai în România și cu un capital de investiții de 50 mil. euro.  ”Per total vorbim despre peste 25 mil. euro investite în 2021. Am făcut și investitii diversificate  – am făcut o investiție într-o companie de B2B services, manufactură și producție, o investiție în zona de sănătate și o investiție în zona de consumer services, o chestie de diversificare a portofoliului care pentru noi este importantă”, adaugă acesta.

•”Am cheltuit pe la jumătate din capitalul disponibil, în prima jumatate a anului viitor vrem să cheltuim suficient de mult din ce a ramas cât să ne gândim la un fond următor”, afirmă Matei Păun, Managing Partner Black Sea Fund, fond cu un capital total de investiții de 43 mil. euro.

”Noi suntem un fond destul de flexibil vizavi de sectoare, în ceea ce privește structuri, agnostici dacă e să fim minoritari sau majoritari, ce este foarte important este să găsim antreprenori cu care avem chimie, cu care împărțim valori, obiectivul nr. 1 al unui fond este să nu piardă bani și ca să nu pierzi bani trebuie să construiești o structură prin care să treci prin criză într-o manieră cât mai civilizată într-un context în care ambele părți împărtășesc aceleași valori. În momentul de față lucrăm la tranzacții pe zona de sănătate și la o tranzacție pe zona de IT, în zona de software as a service in mod specific”, adaugă Matei Păun de la Black Sea Fund.

 

Real Estate

•”Cred că ne vom opri la trei sferturi de miliard anul acesta, dar pipeline-ul este bun”, estimează Robert Miklo de la Colliers piața tranzacțiilor din real estate pentru 2021.

•”Sunt tranzacții de ordinul a sute de milioane care sunt în lucru și cred că vom avea un început de an bun. Mai degrabă în jurul a 300 mil. euro”, estimează consultantul Colliers pipeline-ul în lucru.

•”Sectorul de birouri rămâne locomotiva principală a tranzacțiilor din real estate, motivul a fost, este și rămâne lipsa produselor care vor fi disponibile pentru vânzare în logistică”, adaugă Miklo.

 

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2021 sunt Immofinanz, Dentons, Bursa de Valori București, ING Bank România, Prefera Foods, Alro, Mazars, Schoenherr și DLA Piper România.

Despre MIRSANU.RO

MIRSANU.RO este primul produs media românesc de ştiri, analize, interviuri şi opinii dedicat exclusiv tranzacțiilor și profesioniștilor din acest domeniu. Oferă informații pe trei direcții principale – fuziuni și achiziții (M & A), finanțări și tranzacții pe piața de capital.

MIRSANU.RO este un produs media de tip B2B (BUSINESS TO BUSINESS) care se adresează executivilor, antreprenorilor, proprietarilor de afaceri, investitorilor și finanțatorilor, respectiv un produs B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) prin informațiile care vizează activitatea comunității de profesioniști de pe piața de fuziuni și achiziții (M&A), a tranzacțiilor în ansamblul lor, comunitate formată din administratori de fonduri de investiții, avocați, bancheri de investiții, bancheri, consultanți de strategie, auditori, respectiv alți furnizori de servicii profesionale dedicate tranzacțiilor. 

VIZUAL SUMMIT parteneri main

Lideri de afaceri, antreprenori, bancheri, consultanti, manageri de fonduri de investitii din Romania si din Europa Centrala si de Est vor dezbate pe 10 decembrie la evenimentul online MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2021 ultimele tendinte din fuziuni si achizitii, finantari, piete de capital si real estate

Jurnalul de tranzacții MIRSANU.RO organizează pe 10 decembrie MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2021, a patra editie anuala consecutiva a evenimentului dedicat comunitatii jucatorilor din marile tranzactii corporative  – fuziuni si achizitii (M&A), finantari corporative, piete de capital si real estate.

Lideri de afaceri, antreprenori, manageri ai fondurilor de investitii si ai fondurilor cu capital de risc, bancheri, institutii financiare internationale, investitori institutionali, consultanti si avocati sunt invitati sa participe la un eveniment in format online pentru a dezbate cele mai importante tendinte si tranzactii majore din Romania si din pietele Europei Centrale si de Est.

Tema din acest an a evenimentului este Dealmakers. Model shapers. Growth challengers. in centrul dezbaterii fiind modelele de business care au reusit sa se adapteze noului peisaj economic postCovid19 fie pentru a avea succes, fie pentru a se salva. Gasirea unui model care sa aduca cresterea sperata/asteptata de catre investitori/proprietari se confrunta cu provocari multiple de la cresterea inflatiei pana la cresterea costurilor la utilitati, administrarea unor riscuri venind din intrarea in teritorii noi de afaceri, apoi impactul digitalizarii, tehnologiei asupra dinamicii pietelor si a jucatorilor, mutatiile din piata muncii si a consumului, provocarile de pe lanturile de aprovizionare pana la noile obiective climatice care si ele pun presiune pe companii/afaceri care se transforma in atingerea anumitor tinte in activitatea operationala a companiilor.

Pandemia a schimbat peisajul pentru jucatorii din tranzactiile corporative si a pus la incercare evaluarile afacerilor din diferite sectoare. ESG a devenit noua paradigma in materia finantarii viitorului companiilor.

Fondurile cu capital de risc (venture capital) traiesc printre cele mai fericite vremuri din istoria lor, alimentand listari de companii si cresterea campionilor economiei de maine precum UiPath, Roblox conducand asteptarile investitorilor catre maxime istorice avand in vedere evaluarile – record care indica o valoare pre-listare a start-up-ului american Stripe peste bariera istorica de 100 mld. USD. Europa este un teren fertil pentru tranzactii noi in contextul in care bani proaspeti asteapta sa intre pe piata dinspre fondurile tinere de capital privat (private equity) si cu capital de risc (venture capital), sustinute de Banca Europeana pentru Reconstructie si Dezvoltare (BERD), Fondul European de Investitii (FEI), International Finance Corporation (IFC), precum si multi alti investitori institutionali.

Sectorul de real estate a primit, de asemenea, infuzii de capital proaspat de la investitori fie prin listari de companii, fie prin cooptarea de investitori noi, iar potentialul ridicat din pietele emergente alimenteaza deja schimbari de actionari in randul marilor platforme de investitii din Europa Centrala si de Est (CEE). Pietele de capital inregistreaza listari la multipli mai atractivi pentru antreprenori fata de alternativa unor tranzactii private de tip fuziuni si achizitii (M&A).

 

Au confirmat până acum participarea urmatorii vorbitori:


Alex Edmans, Professor Finance London Business School
Nick Vozianov, Director Syndicated Finance for CEEMEA ING in UK
Ondrej Bartos, Co-Founder, General Partner Credo Ventures
Marian Nastase, Chairman Alro
Dan Lupu, Partner Earlybird
Adrian Tanase, CEO Bucharest Stock Exchange
Raul Ciurtin, Founder Prefera Foods
Cristian Nacu, Senior Country Officer International Finance Corporation Romania and Moldova
Horia Braun-Erdei, CEO Erste Asset Management Romania
Florin Ilie, Deputy CEO, Head of Wholesale Banking ING Bank Romania
Andrei Gemeneanu, Managing Partner Morphosis Capital
Matei Paun, Managing Partner Black Sea Fund
Dan Gheorghe, Chief Investment Office NN Pensii
Marian Dinu, Country Managing Partner, DLA Piper Romania
Marius Stefan, Founder & CEO Autonom
Razvan Butucaru, Partner, Financial Sevices & Advisory Leader Mazars Romania
Constantin Damov, Chairman Green Group
Cristina Daianu, Partner, Head of Venture Technology & Emerging Growth Dentons Bucharest
Monica Cadogan, Founder Vivre
Madalina Neagu, M&A Partner Schoenherr
Radu Dumitrescu, Partner-in-Charge, Financial Advisory, Deloitte Romania
Dan Farcasanu, Country Director Resource Partners
Bogdan Campianu, Managing Director WOOD & Co. Romania
Jerome France, Fondator, CEO EMI
Bogdan Vaduva, Advisory Partner, Head of Energy&Deal Advisory KPMG Romania
Robert Miklo, Director Investment Services Colliers International Romania
Dorian Macovei, Managing Director Romania BlackPeak Capital
Voicu Oprean, CEO & Founder AROBS

Dezbaterile din cadrul evenimentului se vor concentra asupra următoarelor topicuri:

 

  • Cum vor obtine companiile cresterea de valoare dorita de investitori intr-un climat cu multiple provocari
  • De ce forte proaspete este nevoie pe piata de fuziuni si achizitii (M&A)
  • Cine va accesa banii de la banci, de la investitori, din Green Deal sau din alte oportunitati de finantare
  • Unde cresc urmatorii unicorni
  • Ce provocari aduc evaluarile afacerilor pentru fondurile de private equity si de venture capital
  • Care sunt ultimele tendinte in randul tranzactiilor de pe piata de capital
  • Evolutia randamentelor si a tranzactiilor in investitiile din real estate

 

Agenda evenimentului:

  • 09.50- 10.00 Introducere din partea moderatorului evenimentului
  • 10.00 – 10.10 Keynote speaker overview
  • 10.10- 11.00 Panel dedicat tendintelor international si locale care modeleaza tranzactiile corporative 
  • 11.00 – 11.50 Panel dedicate pietei de fuziuni si achizitii (M&A)  – tendinte, evolutie indicatori, provocari pentru 2022
  • 11.50 – 12.10 Studiu de caz
  • 12.10 – 13.00 Panel dedicat pietei de finantari corporative
  • 13.00 – 13.20 Panel dedicat tranzactiilor si evolutiilor din piata de real estate
  • 13.20 – 14.20 Pauza
  • 14.20 – 15.10 Masa rotunda dezbatere Private Equity & Venture Capital
  • 15.10 – 15.30 Q&A ESG
  • 15.30 – 16.20 Evolutia tranzactiilor pe piata de capital
  • 16.20 – 16.30 Opportunities room
  • 16.30 – 17.20 Dezbatere Cumparatori vs Vanzatori
  • 17.20 – 17.30 Concluzii

 

 

Partenerii acestui eveniment sunt Immofinanz, Dentons, Bursa de Valori Bucuresti, ING Bank România, Prefera Foods, Alro, Mazars, Schoenherr si DLA Piper România.

Participarea la eveniment se face pe baza de invitatie sau taxa de acces de 250 RON (50 Euro). Cei interesați să participe sunt invitați să ne contacteze la office@mirsanu.ro. Pentru FREE PASS media va rugam sa ne contactati la office@mirsanu.ro.

 

Despre MIRSANU.RO

MIRSANU.RO este primul produs media românesc de ştiri, analize, interviuri şi opinii dedicat exclusiv tranzacțiilor și profesioniștilor din acest domeniu. Oferă informații pe trei direcții principale – fuziuni și achiziții (M & A), finanțări și tranzacții pe piața de capital.

MIRSANU.RO este un produs media de tip B2B (BUSINESS TO BUSINESS) care se adresează executivilor, antreprenorilor, proprietarilor de afaceri, investitorilor și finanțatorilor, respectiv un produs B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) prin informațiile care vizează activitatea comunității de profesioniști de pe piața de fuziuni și achiziții (M&A), a tranzacțiilor în ansamblul lor, comunitate formată din administratori de fonduri de investiții, avocați, bancheri de investiții, bancheri, consultanți de strategie, auditori, respectiv alți furnizori de servicii profesionale dedicate tranzacțiilor. 

VIZUAL MDS 2020 cu parteneri main

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2020: Niciodata sa nu irosesti o criza buna! Focus pe sustenabilitate si digitalizare! Stati pe cash! Daca mergeti in piata, nu asteptati prea mult! Cum arata in cifre piata de fuziuni si achizitii, piata de finantari sindicalizate, piata de capital si tranzactiile din real estate. Ce asteptari au bursa, antreprenorii, companiile, fondurile de private equity, investitorii institutionali, bancherii si consultantii implicati in tranzactii din Europa Centrala si de Est

Rezilienta unei afaceri este un proces riguros si se construieste cu disciplina financiara, administrarea atenta a resurselor de cash, agilitate operationala, identificare de surse noi de crestere si actiune rapida in directia oportunitatilor identificate pentru a valorifica noile trenduri de consum, potrivit concluziilor MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2020, eveniment online organizat de jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pe 10 decembrie la care au participat jucatori – cheie din marile tranzactii corporative – fuziuni si achizitii, finantari, piete de capital si real estate din Romania si din Europa Centrala si de Est.

„Niciodata sa nu irositi o criza buna!”, „Considerati rezilienta drept un proces foarte riguros”, „Concentrati-va pe sustenabilitatesi digitalizare!”, „Cautati oportunitati noi de crestere!” sunt mesajele lui Marcel Cobuz, Region Head Europe LafargeHolcim, care conduce afacerile din Europa ale celui mai mare grup din lume din sectorul materialelor de constructii – gigant nascut in urma cu cinci ani din fuziunea grupului francez Lafarge cu rivalul sau elvetian Holcim.

„Daca te uiti la elementele fundamentale, trebuie sa te astepti la un stres real. Pe de o parte trebuie sa fii defensiv. Pe de alta parte, trebuie sa profiti de aceasta noua oportunitate. Asadar, sa fii defensiv si in acelasi timp sa fii destept in ceea ce priveste modul ofensiv. Lichiditatea este acum acolo. Sfatul meu personal, ca fost bancher de investitii, pentru cei care vor sa fie ofensivi: Daca mergi pe piata, nu astepta prea mult”, ii indeamna Mark Davis, Director Regional BERD pentru Romania si Bulgaria, pe antreprenorii si firmele care isi propun sa vaneze oportunitatile aparute in noua realitate economica.

Impactul crizei asupra economiei globale se va simti ani de zile, dar acest lucru nu trebuie neaparat sa aiba un efect negativ complet. “Este un teren bun pentru crestere”, afirma Nick Vozianov, Director syndicated finance ING in UK.

“Rezilienta ti-o da bineinteles capitalul pe care il ai, dar nu iti ajunge capitalul, iti trebuie flexibilitate, trebuie sa fii agil si iti trebuie credinta in ceea ce faci in business-ul si in oportunitatea pe care o ai”, subliniaza Cornel Marian, Managing Partner al companiei de investitii Oresa, aflate in portofoliul family office al unei familii antreprenoriale suedeze.

Tendinte in tranzactiile corporative in Romania si in Europa Centrala si de Est

  • Refinantarile au fost inlocuite in cea mai mare parte de bridge loan (credit – punte), aceasta fiind principala sursa de venit a institutiilor financiare din Europa pentru 2 – 3 trimestre, sustinand astfel activitatea bancilor pe perioada verii
  • Clientii bancilor din Europa Centrala si de Est vad o buna oportunitate pe piata finantarilor sindicalizate acum si in urmatoarele 3 – 6 luni pentru a-si refinanta afacerile. “Imprumutatorii din Europa Centrala si de Est preseaza pentru maturitati mai lungi, dincolo de termenul comun de 5 ani, care este standardul in piata de finantare corporate in Europa, si vom vedea mai multe tranzactii cu optiune extinsa la 5 +1 ani sau 5+1+1 ani”, a spus Nick Vozianov, care supervizeaza activitatea de finantare din regiune in cadrul biroului ING din Londra.
  • Peisajul de tranzactii a inghetat in prima parte a anului, multe proiecte fiind amanate, apoi in a doua jumatate a anului, incepand din iunie – iulie, tranzactiile au revenit pe piata. Infrastructura, sectorul de energie si petrol & gaze au marcat tranzactii importante in acest an in timp ce tranzactii mari din sectorul servicilor financiare si banci au fost puse pe „hold”, un moment critic privind evaluarea evolutiei acestor active urmand sa fie catre finele primului trimestru din 2021 cand masurile de sprijin din Romania si din regiune urmeaza sa ajunga la final si se vor vedea exact cat de sanatoase sunt aceste portofolii, explica Stefan Marcu, Senior Partner si Managing Director CEE la firma de consultanta strategica Kearney. Potrivit acestuia, segmentul de tranzactii de talie medie a fost printre cele mai afectate pentru ca partile implicate au vrut sa vada ce impact are criza asupra perspectivelor companiilor si, implicit, asupra evaluarilor acestora. Este insa o presiune de a face tranzactii, avand in vedere ca sunt multe lichiditati in piata de la investitori institutionali, de la Uniunea Europeana, din SUA si din alte surse.
  • Managerii de capital privat si-au schimbat focusul in prima parte a anului fiind ocupati cu managementul propriilor companii din portofoliu si intarirea financiara a acestora, atat prin managementul resurselor de cash, cat si prin atragerea de resurse suplimentare de la banci. Din toamna acestui an, au revenit la cumparare.
  • In tranzactii se observa in Romania si in regiune doua tendinte pe piata de private equity – au loc mai multe tranzactii de succesiune prin care fondatorul isi vinde compania fara sa o treaca in mana generatiei urmatoare si tendinta ca mai multe tranzactii se incheie intre fonduri de investitii. “Vedem de mai multa vreme trendul de secondary, noi am cumparat companii in Polonia de la un fond de investitii si le-am vandut altui fond. World Class l-am cumparat de la un fond de investitii si poate o sa-l vindem la un alt fond sau o sa facem un IPO, nu se stie niciodata”, a spus Dan Farcasanu, Country Director Resource Partners, fond de investitii de talie regionala.
  • Intarzieri de 1-3 luni in calendarul tranzactiilor sunt inregistrate in tari din regiune precum Polonia, Cehia, Ungaria ca urmare a schimbarilor legislative in domeniul de reglementare a regimului investitiilor straine directe, schimbari ce ar urma sa apara si in legislatia romaneasca in perioada urmatoare, care se adauga celorlalte intarzieri produse de criza Covid-19 si de alti factori, afirma Georgiana Singurel, Partener, Reff & Asociatii | Deloitte Legal.
  • Pe pietele de capital, perioada a doua a anului a fost deosebit de efervescenta pe pietele primare si de plasamente, atat pe actiuni, cat si pe obligatiuni. “Avem o valoare totala de 7,6 mld. Euro in 30 de deal-uri in CEE si tarile baltice, fata de 27 de deal-uri cu 7 mld. Euro in 2019, ceea ce este intr-adevar remarcabil pentru un an in plina pandemie”, afirma Bogdan Campianu, Managing Director Wood & Co Romania.
  • Impactul Covid-19 s-a resimtit in sectorul imobiliar, care a inregistrat insa o dinamica foarte buna comparativ cu anii anteriori, chiar si intr-o conjunctura exceptionala. “Vreau sa pun in context acest volum de 10-12 mld. Euro care se tranzactioneaza in regiunea CEE, in Europa se tranzactioneaza aproximativ 250 mld. Euro ca si volum investitional de commercial property, iar in lume intre 750 si 1000 mld. Euro se tranzactionau la nivel global”, estimeaza Robert Miklo, Director investment services Colliers International Romania.

 

Piata de fuziuni si achizitii din Romania

  • Tranzactiile de fuziuni si achizitii (M&A), facute publice in primele 10 luni din 2020, sunt estimate la o valoare de 2,5 mld. Euro comparativ cu 1,3 mld. Euro in aceeasi perioada a anului trecut, diferenta fiind sub efectul megatranzactiei de peste 1 mld. Euro CEZ Romania – Macquarie Infrastructure and Real Assets (MIRA). “Per ansamblu, cu tot cu tranzactiile a caror valoare nu a fost dezvaluita, putem paria la sigur ca piata a atins 2,8 – 2,9 mld. Euro in primele 10 luni comparativ cu 3,4 – 3,8 mld. Euro anul trecut”, estimeaza bancherul independent de investitii Ioana Filipescu Stamboli, care adauga ca volumul inregistrat in 2020 pana acum este de 95 tranzactii comparativ cu 93 in 2019. De asemenea, tichetul mediu de 30-40 mil. Euro per tranzactie confirma ca Romania este o piata pentru tranzactii de talie medie.
  • Cele mai active sectoare au fost energie si resurse in general, urmate de TMT, agribusiness, retail si servicii, a punctat Ioana Filipescu Stamboli.
  • Piata s-a reactivat incepand din trimestrul al treilea 2020 si sunt perspective bune de a reintra pe un trend ascendent, care depinde insasi de evolutia generala a contextului si restrictiilor generate de COVID-19, mai multa claritate si stabilizare a pietei fiind asteptate in trimestrul al doilea din 2021, potrivit lui Razvan Butucaru, Financial Sevices& Advisory Leader Mazars Romania. Companiile ar trebui sa se concentreze pe activitatilelor de baza, cele generatoare de valoare adaugata si sa valorifice oportunitatile existente in piata. “Ma gandesc ca increderea este foarte importanta in aceasta perioada. Jucatorii din piata au gasit resurse si metode de lucru pentru a se adapta noului context. Este un lucru bun ca se ridica investitorii locali in tranzactii”, adauga Razvan Butucaru.
  • Vanzatorii incep sa piarda teren si cumparatorii sa castige teren in negocieri. “Au fost multi ani, inclusiv in Romania, cand lucrurile au evoluat in special in favoarea vanzatorilor. Daca imi amintesc acum 10 ani, tranzactiile erau cu niste termeni complet buyer friendly, anul trecut ajunsesera sa fie aproape, nu chiar la acelasi nivel, sub aspectul termenilor contractuali, ca si cei din vestul Europei, care sunt deja foarte seller friendly”, afirma Marian Dinu, Country Managing Partner DLA Piper Romania, care adauga ca se echilibreaza mai mult pozitiile de negociere intre parti.
  • – “Asteptarea mea este ca tranzactiile, in perioada urmatoare, sa fie mai degraba « conectate » cu regiunea, nu doar cu aspecte referitoare la tara. Ma astept sa fie inregistrata o mica intarziere la exit, aspect care are legatura cu perioada de pandemie. M-as astepta ca fondurile de investitii sa ramana in investitiile actuale putin mai mult decat si-au planificat initial, insa sunt convins ca in a doua jumatate a primei parti a anului urmator volumul tranzactiilor se va intoarce la valori normale”, a spus Radu Dumitrescu, Partener Coordonator Consultanta Financiara, Deloitte Romania. El a adaugat ca investitorii strategici au salvat piata in perioada carantinei si ca fondurile de investitii vor fi mai interesate de achizitii decat de a face exituri.
  • Cumparatorii cauta sa isi securizeze exitul din tranzactii in orice moment prin intermediul clauzelor MAC (Material Adverse Change), spune Georgiana Singurel, Partener, Reff & Asociatii | Deloitte Legal. Clauzele MAC ofera cumparatorului optiunea de a iesi oricand din tranzactie in cazul in care schimbari substantiale afecteaza activitatea companiei – tinta.

 

Piata de finantare corporativa din Romania

  • “2020 se va termina peste anul trecut, asta din motiv ca anul 2019 a fost un an slab din punct de vedere al finantarilor sindicalizate. Probabil ca ne vom intoarce la nivelul lui 2018 si chiar un pic peste. Estimez ca vom termina anul asta cu peste 1,5 mld. Euro finantari sindicalizate pe an din vreo 6 – 7 tranzactii fata de 1,1-1,2 mld. Euro anul trecut si un 1,4 mld. Euro in 2018, principalele sectoare vizate cel mai probabil vor fi cele din sectorul energetic, retail si manufacturier industrial”, estimeaza Florin Ilie, Deputy CEO si Head of Wholesale Banking ING Bank Romania.

“Si apropo de finantarile sindicalizate de 1,5 – 1,6 mld. Euro anul acesta, avem toate sansele si anul viitor. Anul acesta 1,5 mld. Euro suna mai bine decat este, pentru ca 60-70% din el sunt refinantari mai degraba decat bani noi”, precizeaza Florin Ilie de la ING.

  • “Sustenabilitatea va aparea si va fi tot mai pregnanta in partea de finantare corporate in anii ce vor urma, sustinut si de Green Deal, si de Comisia Europeana care practic pune la bataie o suma extraordinar de mare in aceasta perioada. Si nu, in ultimul rand, mai este un trend care probabil va afecta anumite zone – unde mai vedem schimbari este in zona de automotive, in zona manufacturiera, unde practic noul concept de product as a service va schimba foarte mult atat comportamentul consumatorului, cat si comportamentul finantatorilor, precum si comportamentul producatorilor. O sa auzim din ce in ce mai mult de economie circulara, de produs vazut ca un ciclu end to end, adica de la faza de productie pana la cea de reciclare”, afirma Cristian Sporis, Vicepresedinte Corporate Banking Raiffeisen Bank Romania.
  • “Daca vedem mai multe club loan-uri, daca vedem mai multa activitate de finantare sindicalizata, asta este un lucru foarte bun si clar poate sa dea o speranta pentru 2021”, spune Valentin Voinescu, Partener banking & finance NNDKP. “Clar vad in pipeline (tranzactii in pregatire – n.r.) agri, medical si farma”, adauga Valentin Voinescu
  • “Este adevarat ca finantarile pe care le avem de la banca sunt pe langa cele pe care le avem din partea actionarului, avem finantari directe si indirecte de la actionari. Pe de o parte, daca ne uitam la investitiile de capital pe care le face, frumusetea de a aveaun fond de investitii in spate este ca nu ia dividende in timpul mandatului ceea ce practic permite companiei sa reinvesteasca profitul si chiar asta facem an de an, avem in ultimii ani un plafon minim de 20 mil. Euro pe care i-am investit in infrastructura medicala”, a declarat Daniela Petra, CFO Regina Maria, companie din portofoliul Mid Europa Partners. Ea afirma ca firma are apetit de achizitii in 2021, avand in vedere ca tranzactiile de M&A sunt un canal de accelerare a cresterii companiei.

 

Evolutia tranzactiilor pe piata de capital

  • “Speram sa avem si alte sectoare pe bursa, mai ales cel tehnologic. La noi sectorul tehnologic reprezinta 7% din PIB, ar trebui sa avem acest sector mult mai bine reprezentat pe bursa. Mai este un sector la care ne uitam, sectorul de real estate, care nu e foarte bine reprezentat pe piata de capital. Avem discutii cu autoritatile pentru a reglementa aceste real estate investment trust, care sunt niste vehicule foarte atractive pentru investitori institutionali si individuali, vehicule care se obliga sa se listeze, sa distribuie dividende cel putin 90% din profiturile pe care le fac, sa aiba activitate exclusiv o mare parte in acest domeniu real estate si daca indeplinesc aceste conditii sa beneficieze de corporate tax zero”, afirma Adrian Tanase, Directorul General al Bursei de Valori Bucuresti.
  • “Pot spune ca antreprenori mari, cu companii foarte mari in Romania, incep sa se uite catre piata de capital mai ales ca vad deal-uri din acelasi sector care se listeaza in regiune si sunt din ce in ce mai interesati. Cu totii, suntem in acest proces educational. Antreprenorii invata mai repede despre bursa si afla mai repede despre bursa. Deci,pe partea de sell side cred ca lucrurile se vor intampla destul de repede pentru ca se intampla si in regiune lucruri destul de interesante, insa va trebui sa lucram si pe partea de buy side – pe partea de comunitate de investitori pentru ca acesti antreprenori sa vina pe bursa trebuie sa isi primeasca valuation-ul corect”, adauga Directorul Bursei de Valori Bucuresti.
  • Pensii private. “In mod specific, pentru ca reprezint NN la momentul ultimei raportari oficiale avem 4,1 mld. Euro investite in bursa locala in 15 companii, iar ca sa ma leg si de randamente si cum au aratat ele anul acesta la 11 luni ca sa dau o cifra la nivel de industrie randamentul este la nivel de pilon II si medie a pietei este 4,4%, in mod consistent peste nivelul de inflatie prognozat pana la finele anului”, explica Andreea Pipernea, CEO NN Pensii – cel mai mare manager local de bani.  Ea adauga ca diversificarea din punct de vedere al sectoarelor la bursa si aparitia unor fonduri de REIT (real estate investment trust) ar fi de mare interes.
  • “Dat fiind ca suntem la inceput de ciclu economic, mi-as dori sa am expunere pe sectoare mai ciclice, mai puternic legate de relansarea economiei. Sectorul de constructii ar fi un sector interesant, materiale de constructii, vedem cum a performat Teraplast anul acesta, dar si sectoare din zona de consum chiar si comert, servicii, evident si sectorul industrial, care e important pentru economia Romaniei nu e bine reprezentat nici la nivel de actiuni, nici de obligatiuni corporate”, afirma Horia Braun-Erdei, CEO Erste Asset Management Romania, cel mai mare administrator de active in fonduri mutuale. “Daca vorbim de emisiuni corporative, cu siguranta ar trebui sa vorbim de peste 100 mil. Lei ca sa fie interesanta pentru noi”, adauga reprezentantul sectorului de asset management.
  • “Vedem la colegii de la Londra o efervescenta care e un pic intarziata la noi. Am vazut ca daca ai o zona de M&A in crestere sau o zona de private equity in boom, cumva scad listarile, nu stiu daca asta este motivul la noi”, a spus Loredana Chitu, Partener si Head of Capital Markets la biroul firmei de avocatura Dentons din Bucuresti.

 

Evolutia tranzactiilor pe piata de real estate

  • Asteptam sa inchidem anul acesta la 900 mil. Euro sau 1,3 mld. Euro daca luam in considerare si deal-ul Globalworth (in care cumparator a fost CPI), afirma Robert Miklo de la Colliers.
  • Marea majoritate a acestui volum in birouri din motivele mentionate, pentru industrial ar fi o mare cerere, dar avem o lipsa de stocuri. Aproximativ 16 tranzactii numarate, surse de capital din Israel, Romania,Ungaria, China, Grecia, Republica Ceha.
  • Ca si yield-uri, 7% inainte de Covid-19, acum ne-am mai temperat, ramane un yield foarte atractiv, industrialul il listam la aproximativ 8% din tranzactii, dar cred ca prime industrial se tranzactioneaza la un nivel mult mai scazut.
  • La outlook, acest spread pe care il avem fata de vecinii nostri, Ungaria, Polonia, Cehia, se intinde la 300 puncte de baza (3%), este un spread foarte mare, cred ca Romania este foarte atractiva si ne asteptam la un an foarte bun anul viitor.
  • 4 din cele mai mari 8 tranzactii de M&A din Romania din toate sectoarele au venit in sectorul de real estate, aproximativ o treime din volumul total.
  • Pot fi 5, pot fi 7 tranzactii de peste 100 mil. Euro anul viitor. Acum nu sunt 5 in lucru, sunt si sub 100 mil. Euro dar mai pot aparea anul viitor. Cred ca o sa avem si tranzactii interesante cu active hibride.
  • “Anul viitor, probabil, daca luam in considerare si finantarile bancare vom investi peste 100 – 120 mil. Euro”, afirma Mihai Paduroiu, CEO Office Division la One United Properties. “Anul viitor ajung la maturitate unele proiecte, ceea ce inseamna ca sunt si pregatite pentru un potential exit, daca desigur vom considera ca piata este suficient de buna la nivelul randamentelor”, mai spune acesta.

 

Evolutii pe piata de private equity

  • “Cand privesc la acest an, in prima jumatate ne-am concentrat pe managementul de portofoliu, toate afacerile sunt sigure si aveam nevoie de toata lichiditatea, apoi ne-am uitat la piata in a doua jumatate a anului si am inteles ca este o oportunitate clara si ne-am concentrat apoi pe tranzactii noi”, spune Berke Biricik, Principal Mid Europa Partners, care coordoneaza activitatea din Romania a fondului de investitii de talie regionala.
  • “Nu cred ca va fi o piata a cumparatorului, cred ca vor fi bani in piata care vor cauta oportunitati. Investitorii strategici care nu sunt fortati sa vanda si chiar antreprenorii care nu sunt fortati sa vanda pentru nevoia de capital de crestere sau pentru nevoia de succesiune, probabil vor amana”, afirma Cornel Marian, Managing Partner Oresa.
  • “Pana acum am investit in portofoliul din Romania circa jumatate de miliard de euro si probabil aceeasi suma am atras-o ca finantare de la partenerii nostri”, adauga Berke Biricik de la Mid Europa Partners.
  • “Tine mai mult de oportunitatea din piata, nu cred ca niciodata ni s-a refuzat un deal bun in Romania si am fost destul de activi in ultima vreme si vom continua sa fim. Puteti calcula o treime – 25% din fondul al doilea, de 450 mil Euro, si fondul 3, de 500 mil. Euro, o suma semnificativa vine in Romania”, afirma Adrian Stanculescu, Partener si Head of Abris Capital Partners Romania.
  • “Am angajat pana acum pentru Romania 150 – 170 mil. USD in trei tranzactii”, afirma Octavian Vidu, Director de investitii la CEE Equity Partners, fond de investitii regional cu finantare preponderent din China.

-“Ce pot spune este ca suntem aproape de jumatatea drumului de desfasurare a capitalului in constructia portofoliului. Ne uitam sa construim un portofoliu cu 6 – 7 companii in primul fond. Am investit deja in trei, deci da, suntem aproximativ la jumatatea drumului”, spune Andrei Gemeneanu, Managing Partner la Morphosis Capital, un fond de investitii dedicate Romaniei cu un capital de circa 50 mil. Euro.

-“Sper ca noul nostru fond va fi operational anul viitor, dar cand ai mai multi investitori decat Fondul European de Investitii nu este un lucru usor va asigur. Regiunea nu convinge usor oamenii sa investeasca. Pot sa va spun ca pana si BERD nu a fost pe deplin convins ca un fond de investitii in Europa de Sud-Est este o idee buna”, a spus Rossen Ivanov, Managing Partner,BlackPeak Capital, care vrea sa intre pe piata din Romania cu un fond nou cu o capitalizare in jurul a  100 mil. euro.

 

Evolutia portofoliilor IFI (institutii financiare internationale)

  • “Vom face in acest an in jurul a 370 mil. Euro in 25 de tranzactii, ceea ce este aproape ce am facut anul trecut. Nu vreau sa fac o estimare privind anul viitor, dar vom putea dubla usor aceasta cifra. Acest fel de proiecte le avem in pregatire, multe investitii au fost pe hold. Acestea sunt tranzactii noi care vor contribui la portofoliul nostru total de 2 mld. Euro”, a declarat Mark Davis, Regional Director pentru BERD Romania si Bulgaria. Acesta precizeaza ca cele mai multe tranzactii din acest an au fost in zona de finantare, partea de investitii in actiuni fiind nesemnificativa.
  • “In mod concret, pentru proiectele din Romania am investit (in exercitiul financiar 2020 – n.r.) 334 mil de dolari din fonduri proprii si din cele mobilizate, ceea ce duce portofoliul IFC la 788 mil. dolari la ora actuala, este al doilea portofoliu ca marime dupa Turcia in zona Europa si Asia centrala”, afirma Cristian Nacu, Senior Country Officer IFC pentru Romania si Moldova, care precizeaza ca pentru anul urmator se asteapta la proiecte de 300 mil. dolari. Raportarile IFC vizeaza anul financiar care se incheie la 30 iunie.

 

Evolutia planurilor la companii & antreprenori

  • “Am accelerat foarte tare, noi avem 3 ani (de la infiintarea companiei – n.r.), am ridicat vreo 2 mil. Euro sub forma de seed un an dupa infiintarea companiei dintr-o combinatie de Gapminder si Launch Hub din Bulgaria, dupa care am ridicat inca un an mai tarziu o serie A semnificativa de 10-12 mil. Euro depinde cum o masori, care a fost condusa de Earlybird – fondul de la Uipath, si OTB- fond polonez destul de mare si, da evident, daca te uiti pe traiectorie urmeaza sa ridicam o runda de serie B, suntem in discutii cu un numar foarte mare de investitori”, a declarat Sergiu Negut, Co-fondator al FintechOS, care adauga ca sunt discutii cu investitori globali care pot sprijini fintech-ul sa se extinda din Europa din Est catre Europa si apoi la nivel global.
  • “Ne uitam mai ales in Romania dupa achizitii, dar si in celelalte piete estice in care suntem prezenti precum Bulgaria si Ungaria. De obicei, incepem cu investitii in jurul a 0,5 – 1 mil. Euro si dupa aceea cand vedem potentialul companiei trenduleste “sky is the limit” (n.r.- investitie fara un prag anume de marime). Cand vedem ca avem un model bun de afaceri, o echipa buna si un potential bun, nu avem limite (pentru investitie – n.r.), a spus Bogdan Axinia, vicepresedinte Emag si Managing Director Emag Ventures, prin care cauta sa plaseze investitii de capital de crestere in alte companii.
  • “Am tinut legatura cu partenerii nostri traditionali – banci si firme de leasing – si am continuat sa extindem plafoanele de finantare si acum suntem supralichizi ca pozitie de cash, suntem foarte bine pregatiti pentru perioada care va urma oricare va fi”, afirma Marius Stefan, CEO Autonom. “In momentul acesta, avem 5 tranzactii buy side pentru ca ne consideram un achizitor strategic, nu suntem fond de private equity si nici nu gandim ca un family office, de asta si interesul nostru este limitat, noi targetam zona auto, mobility, sectorul financiar si in zona serviciilor de asigurari. Astea sunt interesele noastre principale”, a spus antreprenorul Autonom, care a adaugat ca cea mai mica tranzactie este in jur de 1 mil. Euro, iar cea mai mare ajunge la circa 70 mil. Euro.
  • “Provocarile cu care ne confruntam chiar acum dupa tranzactia cu grupul Kingspan este sa readucem EBITDA (profitul inainte de plata taxelor, dobanzilor, depreciere si amortizare) al grupului la nivelul actual si un efect deja anuntat este planul de investitii de peste 32 mil. Euro care va sustine cresterea noastra organica pentru ca in contextual actual de piata vedem o crestere foarte puternica pentru tipul de produse in care vrem sa investim. Acestea vor fi finantate jumatate din ajutor de stat si jumatate va reprezenta contributia noastra din fonduri proprii si credite. Dar pentru a atinge acest obiectiv, cautam in mod activ oportunitati M&A in Romania si pe pietele straine pentru ca avem experienta in ambele situatii”, a spus Alexandru Stanean, CEO Teraplast, afacere antreprenoriala listata la Bursa de Valori Bucuresti cu pozitie de lider in sectorul de materiale de constructii.

 

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2020 este un eveniment organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO ajuns la a treia editie, fiind de asemenea primul eveniment in format online. Partenerii evenimentului care a avut loc pe 10 decembrie 2020 au fost ING Bank România, Bursa de Valori București, NNDKP, Oresa, Mazars, Dentons, Reff & Asociații | Deloitte Legal, Ioana Filipescu Stamboli, DLA Piper România, Deloitte România, iar parteneri de continut ai evenimentului au fost Colliers International Romania si WOOD & Co.

 

VIZUAL MDS 2020 cu parteneri main

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2020: Interes crescut pentru fuziuni și achiziții din partea investitorilor cu apetit de risc într-o perioadă complicată pentru multe domenii

Tranzacțiile de fuziuni și achiziții revin în atenția investitorilor după o perioadă de stagnare generată de pandemia de SARS-COV-2 în prima parte a anului 2020. Piața tranzacțională începe să se activeze pe fondul unui interes special venit din partea investitorilor cu apetență pentru risc, cum sunt fondurile de investiții. Acestea scanează oportunitățile de înmulțire a banilor strânși de la investitorii care caută randamente superioare în investiții pe piețele emergente.

 

Tot în perioada următoare, mult așteptatul pachet de finanțare Green Deal, în valoare de 1.000 mld. euro pentru statele UE va constitui o sursă importantă de bani în următorii 10 ani.

 

Achizițiile și investițiile au alimentat câteva tranzacții importante pe scena finanțărilor corporative. Cei mai vizibili jucători din piață, investitorii strategici, afișează o atitudine de precauție, dar sunt pregătiți să își continue achizițiile pentru a-și atinge țintele majore.

 

Totodată, antreprenorii care luptă pentru menținerea valorii afacerilor pe care le conduc rămân atenți la mișcările din piață în demersul de a identifica noi surse de dezvoltare. Astfel, un nou val de afaceri se ridică pe tendințele care au în centru consumul online a tot mai multor servicii. În acest context, două tipuri de afaceri sunt în centrul atenției– firmele cu un model de afaceri solid, demonstrat în urma mai multor crize și cicluri economice și firmele pregătite să scaleze oportunități de investiții apărute ca urmare a schimbării tendințelor pe piața muncii și a consumului.

 

Jurnalul de tranzacții MIRSANU.RO organizează pe 10 decembrie evenimentul online MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2020, o ediție ce are loc într-un context economic dificil pentru afaceri.
Au confirmat până acum participarea:

  • Marcel Cobuz, CEO LafargeHolcim Europa
  • Nick Vozianov, Director of Syndicated Finance, ING în UK, coordonator pentru piețele din Europa Centrală și de Est
  • Mark Davis,Regional Director BERD pentru România și Bulgaria
  • Stefan Marcu, Senior Partner și Managing Director CEE Kearney
  • Andreea Pipernea, CEO NN Pensii
  • Adrian Tanase, CEO Bursa de Valori București
  • Berke Biricik, Principal Mid Europa Partners
  • Sergiu Negut, Co-fondator Fintech OS
  • Florin Ilie, Deputy CEO și Head of Wholesale Banking ING Bank Romania
  • Cristian Sporis, Vicepreședinte Corporate Banking Raiffeisen Bank Romania
  • Rossen Ivanov, Managing Partner BlackPeak Capital
  • Adrian Stanculescu, Partener – Head of Romania Abris Capital Partners
  • Horia Braun Erdei, CEO Erste Asset Management Romania
  • Marian Dinu, Country Managing Partner DLA Piper Romania
  • Robert Miklo, Director Investment Services Colliers International Romania
  • Marius Stefan, CEO Autonom
  • Razvan Butucaru, Partener, Financial Sevices & Advisory Leader Mazars Romania
  • Alexandru Stanean, CEO Teraplast
  • Radu Dumitrescu, Partener Coordonator consultanță financiară Deloitte Romania
  • Cornel Marian, Managing Partner Oresa
  • Dan Farcasanu, Country Director Resource Partners
  • Ioana Filipescu Stamboli, bancher de investiții independent
  • Bogdan Campianu, Managing Director WOOD & Co.
  • Georgiana Singurel, Partener Reff & Asociații | Deloitte Legal
  • Cristian Nacu, Senior Country Officer International Finance Corporation pentru Romania și Moldova
  • Loredana Chitu, Partener Head of Capital Markets Dentons București
  • Bogdan Axinia, Vicepresedinte Emag
  • Valentin Voinescu, Partener Banking & Finance NNDKP
  • Daniela Petra, CFO Regina Maria
  • Andrei Gemeneanu, Managing Partner Morphosis Capital
  • Octavian Vidu, Investment Manager CEE Equity Partners
  • Mihai Paduroiu, CEO Office Division, One United Properties

 

Dezbaterile din cadrul evenimentului se vor concentra asupra următoarelor topicuri:

 

  • Ce tendințe noi se formează sub efectul schimbării cadrului economic
  • De unde pot antreprenorii accesa capital de creștere pentru afacerile lor
  • Ce modele de afaceri sunt reziliente la schimbarea ciclurilor economice și climate adverse de piață
  • Ce afaceri au potential rapid de scalare pe valul schimbărilor de pe piața muncii și a consumului
  • În ce sectoare sunt așteptate mari tranzacții
  • Evolutia indicatorilor pe piața de fuziuni și achiziții
  • Cine atrage marile finanțări cu credite noi de pe piața bancară
  • Evoluția tranzacțiilor și a randamentelor în real estate
  • Ultimele tendințe pe piata tranzacțiilor din piața de capital

 

Agenda evenimentului

 

11.00 – 11.05 Introducere și mesaj de bun venit din partea organizatorului
11.05 – 11.50 Panel dedicat macro-tendințelor internaționale și tendințelor locale care vor modela marile tranzacții corporative
11.50 – 12.35 Panel dedicat pieței de fuziuni și achiziții (M&A) – tendințe, evoluție indicatori, provocări pentru 2021
12.35 – 13.20 Panel dedicat finanțării corporative
13.20 -14.25 Roundtable private equity
14.25 – 15.00 Pauză
15.00 – 15.45 Tranzacții pe piețele de capital
15.45 – 16.30 Evoluții pe piața de real estate
16.30 – 17.15 Dezbatere Antreprenori vs. Investitori
17.15 – 17.30 Concluzii eveniment

 

Partenerii acestui eveniment sunt:

 

  • Parteneri de eveniment: ING Bank România, Bursa de Valori București, NNDKP, Oresa, Mazars, Dentons, Reff & Asociații | Deloitte Legal, Ioana Filipescu Stamboli, DLA Piper România, Deloitte România.

 

  • Parteneri de conținut: Colliers International Romania, WOOD & Co.

 

Participarea la eveniment se face pe baza de invitatie sau taxa de acces de 250 RON (50 Euro). Cei interesați să participe sunt invitați să ne contacteze la office@mirsanu.ro.

 

 

Despre MIRSANU.RO

MIRSANU.RO este primul produs media românesc de ştiri, analize, interviuri şi opinii dedicat exclusiv tranzacțiilor și profesioniștilor din acest domeniu. Oferă informații pe trei direcții principale – fuziuni și achiziții (M & A), finanțări și tranzacții pe piața de capital.

 

MIRSANU.RO este un produs media de tip B2B (BUSINESS TO BUSINESS) care se adresează executivilor, antreprenorilor, proprietarilor de afaceri, investitorilor și finanțatorilor, respectiv un produs B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) prin informațiile care vizează activitatea comunității de profesioniști de pe piața de fuziuni și achiziții (M&A), a tranzacțiilor în ansamblul lor, comunitate formată din administratori de fonduri de investiții, avocați, bancheri de investiții, bancheri, consultanți de strategie, auditori, respectiv alți furnizori de servicii profesionale dedicate tranzacțiilor.

mds 2020 anunt main

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 10 decembrie evenimentul online MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2020 pentru jucatorii din tranzactii – fuziuni si achizitii, finantari corporative, piete de capital si imobiliare

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2020

Dealmakers. Resilience builders. New trendsetters.

 

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 10 decembrie 2020 MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2020, eveniment dedicat comunitatii formate in jurul tranzactiilor corporative – fuziuni si achizitii, finantari, tranzactii pe pietele de capital, tranzactii pe piata imobiliara.

 

ARGUMENT

  • Tranzactiile de fuziuni si achizitii au revenit in atentia investitorilor dupa o perioada de blocaj indusa de aparitia pandemiei COVID 19 in prima parte a acestui an. Peisajul tranzactional este din nou dinamic, pe fondul unui interes venit in special din partea investitorilor cu apetit de risc cum este cazul fondurilor de investitii, care scaneaza oportunitati de multiplicare a miliardelor de euro bani proaspetistransi de la investitorii ce cauta randamente superioare in investitii pe pietele emergente. O sursa de bani importanta pentru afacerile din Europa in anii urmatori va fi constituita de Green Deal, un pachet de finantare de 1.000 mld. Euro pentru statele UE in urmatorii 10 ani.

 

  • Finantarile de achizitii si de investitii au marcat cateva tranzactii importante pe scena finantarilor corporative. Investitorii strategici in cea mai mare parte afiseaza o atitudine de precautie, dar au aratat ca sunt pregatiti sa isi continue achizitiile pentru a-si atinge tintele majore.

 

  • Antreprenorii se confrunta cu provocari pentru mentinerea valorii create in afacerile pe care le conduc si de a-si orienta afacerile catre noi resurse de crestere. Un nou val de afaceri se ridica pe tendintele care au in centru consumul online a tot mai multor servicii. In acest context, doua tipuri de afaceri sunt in centrul scenei – firmele cu un model de afaceri rezilient demonstrat in urma mai multor crize si cicluri economice si firmele pregatite sa scalezeoportunitati de investitiiaparute ca urmare a schimbarii trendurilor pe piata muncii si a consumului.

 

  • Cine va gasi oportunitatile castigatoare in noul context provocat de criza Covid 19?
  • Cand are cumparatorul pozitia dominanta in tranzactii? Dar vanzatorul?
  • Ce strategii au antreprenorii pentru pastrarea valorii create in afacere in astfel de vremuri?

 

 

  • FORMAT editie online
  • AUDIENTA – TARGET comunitatea formata din antreprenori, investitori, manageri de fonduri de investitii, investitori institutionali, executivi, bancheri, bancheri de investitii, consultanti, avocati
  • CATEGORIE DE INTERESE strategie corporate, fuziuni si achizitii (M&A), finantari corporative, tranzactii pe pietele de capital, tranzactii real estate, alte tipuri de tranzactii corporative
  • DATA 10.12.2020

 

 

 

Profil speakeri

 

  • Lideri in afaceri
  • Decisionmakers
  • Antreprenori
  • Manageri de capital privat
  • Top manageri
  • Bancheri de investitii
  • Bancheri
  • Avocati
  • Consultanti
  • Investitori

 

Principalele topicuri

 

  • Ce tendinte noi se formeaza sub efectul schimbarii cadrului economic
  • De unde pot antreprenorii accesa capital de crestere pentru afacerile lor
  • Ce modele de afaceri sunt reziliente la schimbarea ciclurilor economice si climate adverse de piata
  • Ce afaceri au potential rapid de scalare pe valul schimbarilor de pe piata muncii si a consumului
  • In ce sectoare sunt asteptate mari tranzactii
  • Evolutia indicatorilor pe piata de fuziuni si achizitii
  • Cine atrage marile finantari cu credite noi de pe piata bancara
  • Evolutiatranzactiilor si a randamentelor in real estate
  • Ultimele tendinte pe piatatranzactiilor din piata de capital

 

De ce sa participi

 

  • Fii conectat la deciziile si tendintele care modeleaza comportamentul investitorilor
  • Cine cumpara si de unde se fac exituri
  • Afla ce se intampla cu randamentele de pe piata imobiliara
  • Cine finanteaza si ce, de unde vin bani proaspeti in piata
  • Ce modele de afaceri sunt imune la climate ostile de piata
  • Ce afaceri sunt pe noul val de cresteredupa resetarea economiei sub efectul COVID 19
  • Extinde-ti direct reteaua de contacte profesionale si oportunitatile de afaceri intr-un mediu targetat

 

 

Cei interesați să participe sau să fie parteneri ai evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2020 sunt invitați să ne contacteze la office@mirsanu.ro.

Accesul la eveniment se face pe baza de invitatie sau pe baza unei taxe de participare de 200 Euro.

 

 

Despre MIRSANU.RO

MIRSANU.RO este primul produs media românesc de ştiri, analize, interviuri şi opinii dedicat exclusiv tranzacțiilor și profesioniștilor din acest domeniu. Oferă informații pe trei direcții principale – fuziuni și achiziții (M & A), finanțări și tranzacții pe piața de capital.

MIRSANU.RO este un produs media de tip B2B (BUSINESS TO BUSINESS) care se adresează executivilor, antreprenorilor, proprietarilor de afaceri, investitorilor și finanțatorilor, respectiv un produs B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) prin informațiile care vizează activitatea comunității de profesioniști de pe piața de fuziuni și achiziții (M&A), a tranzacțiilor în ansamblul lor, comunitate formată din administratori de fonduri de investiții, avocați, bancheri de investiții, bancheri, consultanți de strategie, auditori, respectiv alți furnizori de servicii profesionale dedicate tranzacțiilor.

 

 

Sursa: MIRSANU.RO.

Jucătorii din spatele tranzacțiilor importante din România se întâlnesc la MIRSANU DEALMAKERS FORUM 2018

București, 15.11.2018 – Jurnalul de tranzacții MIRSANU.RO organizează pe 20 noiembrie 2018 la Radisson Blu Hotel sala Atlas 1 prima ediție a MIRSANU DEALMAKERS FORUM, eveniment dedicat tranzacțiilor din România și principalilor jucători din acest sector.

Investitori, antreprenori, bancheri, consultanți și avocați specializați în tranzacții sunt invitați la dezbaterile evenimentului, care se concentrează asupra celor care fac jocurile pe piața de fuziuni și achiziții din România, estimată la aproape 4 mld. euro pe an, ce tendințe influențează vânzarea și achiziția de companii, cine mișcă banii din spatele tranzacțiilor, ce tranzacții ajung pe bursă și cum sunt evaluate afacerile într-un proces de vânzare.

Adrian Tănase, CEO al Bursei de Valori București, Andreea Pipernea, CEO NN Pensii, Ioana Filipescu, Partener în Consultanță Fuziuni și Achiziții al Deloitte România, Mihaela Bîtu, Head of Wholesale Banking ING Bank România, Andrei Văcaru, Head of Capital Markets la JLL România, Cristian Nacu, Senior Country Officer Romania & Moldova International Finance Corporation, Florin Vișa, Principal Banker Equity Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare, Dan Fărcășanu, Country Manager Resource Partners, Andrei Burz-Pînzaru, Managing Partner Reff și Asociații, societate de avocatură membră a Deloitte Legal, Cristian Pop, antreprenor Animax și Cornelia Bumbăcea, Deals Partner PwC România vor fi speakeri la MIRSANU DEALMAKERS FORUM 2018.

Evenimentul este structurat în două sesiuni, din care una este concentrată asupra tendințelor din piețele de fuziuni și achiziții, finanțări corporative, piețe de capital și tranzacții imobiliare, în timp ce cealaltă va avea în centru cele două părți ale unei tranzacții clasice, vânzătorul și cumpărătorul, respectiv investitorul și antreprenorul.

Bursa de Valori București, Deloitte România, Reff și Asociații, Mazars România sunt parteneri ai evenimentului MIRSANU DEALMAKERS FORUM 2018.

Prima ediție a evenimentului MIRSANU DEALMAKERS FORUM, dedicat tranzacțiilor din România și principalilor jucători din fuziuni și achiziții, finanțări corporative și piețe de capital, este organizată de către MIRSANU.RO, cu sprijinul Rogalski Damaschin Public Relations.

MIRSANU.RO este primul produs media românesc de ştiri, analize, interviuri şi opinii dedicat exclusiv tranzacțiilor și profesioniștilor din acest domeniu. Oferă informații pe trei direcții principale – fuziuni și achiziții (M & A), finanțări și tranzacții pe piața de capital.

MIRSANU.RO este un produs media de tip B2B (BUSINESS TO BUSINESS) care se adresează executivilor, antreprenorilor, proprietarilor de afaceri, investitorilor și finanțatorilor, respectiv un produs B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) prin informațiile care vizează activitatea comunității de profesioniști de pe piața de fuziuni și achiziții (M&A), a tranzacțiilor în ansamblul lor, comunitate formată din administratori de fonduri de investiții, avocați, bancheri de investiții, bancheri, consultanți de strategie, auditori, respectiv alți furnizori de servicii profesionale dedicate tranzacțiilor.

 

Aflați mai multe detalii despre înscrieri și participare la:

Roxana Dumitru Communication Consultant

roxana.dumitru@rogalski.ro

M: 0755 12 12 06 Tel: +40 21 231 23 00;

 

Sursa: MIRSANU.RO.

MIRSANU.RO organizează pe 20 noiembrie primul său eveniment MIRSANU DEALMAKERS FORUM dedicat tranzacțiilor din România și principalilor jucători din fuziuni și achiziții, finanțări corporative și piețe de capital

Jurnalul de tranzacții MIRSANU.RO organizează pe 20 noiembrie 2018 la Radisson Blu Hotel sala Atlas 1 prima ediție a MIRSANU DEALMAKERS FORUM, eveniment dedicat tranzacțiilor din România și principalilor jucători din acest sector.

Investitori, antreprenori, bancheri, consultanți și avocați specializați în tranzacții sunt invitați la dezbaterile evenimentului organizat cu sprijinul Rogalski Damaschin Public Relations.

Evenimentul este structurat în două sesiuni, din care una este concentrată asupra tendințelor din piețele de fuziuni și achiziții, finanțări corporative, piețe de capital și tranzacții imobiliare, în timp ce cealaltă va avea în centru cele două părți ale unei tranzacții clasice, vânzătorul și cumpărătorul, respectiv investitorul și antreprenorul.

Vino să vezi cine face jocurile pe piața de fuziuni și achiziții din România, estimată la aproape 4 mld. euro pe an, ce tendințe influențează vânzarea și achiziția de companii, cine mișcă banii din spatele tranzacțiilor, ce tranzacții ajung pe bursă, cum sunt evaluate afacerile într-un proces de vânzare.

 

Au confirmat până acum participarea ca speakeri la eveniment:

  • Adrian Tănase, CEO Bursa de Valori București
  • Andreea Pipernea, CEO NN Pensii
  • Ioana Filipescu, Partener în Consultanță Fuziuni și Achiziții Deloitte România
  • Mihaela Bîtu, Head of Wholesale Banking ING Bank România
  • Andrei Văcaru, Head of Capital Markets JLL România
  • Cristian Nacu, Senior Country Officer Romania & Moldova International Finance Corporation
  • Florin Vișa, Principal Banker Equity Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare
  • Dan Fărcășanu, Country Manager Resource Partners
  • Andrei Burz-Pînzaru, Managing Partner Reff și Asociații, societate de avocați membră Deloitte Legal
  • Cristian Pop, antreprenor Animax
  • Cornelia Bumbăcea, Deals Partner PwC România

 

Parteneri MIRSANU DEALMAKERS FORUM

BVB logo-RO_left

 

DEL_PRI_CMYK

 

 

Logo ReffAssociates negru

 

 

Mazars_RVB-copie

 

 

 

Argument

Tranzacțiile arată pulsul real al economiei luat de către investitori. România a devenit în ultimii ani scena mai multor tranzacții în care prețul plătit vânzătorilor depășește 100 mil. Euro.

Fondurile de investiții, investitorii strategici, investitorii instituționali alimentează nevoia de expansiune a companiilor locale cu mai multe surse de lichiditate – capital propriu, capital atras de la investitori, credite bancare, emisiuni de obligațiuni sau vânzare de acțiuni pe bursă. Piața tranzacțiilor din România a înregistrat în ultimii doi ani câteva recorduri – cea mai mare listare privată pe bursă, cea mai mare tranzacție între două fonduri de investiții, cea mai mare achiziție în străinătate a unei companii dezvoltate de un antreprenor român, cea mai mare achiziție pe piața imobiliară făcută de un investitor român.

Fuziunile și achizițiile, finanțările corporative, piața de capital și tranzacțiile imobiliare contabilizează apetitul pentru achiziții de active locale atât ale investitorilor străini, cât și români. Evaluările afacerilor din România au arătat o creștere a încrederii investitorilor în perspectivele de creștere a economiei.

 

Agendă

09.00 – 09.30 Înscriere participanți & welcome coffee

09.30 – 09.35 Cuvânt deschidere Adrian Mîrșanu, Editor jurnalul de tranzacții MIRSANU.RO

9.35 – 11.15 Panelul I dedicat evolutiei și tendințelor care modelează tranzactiile din Romania

 

Topicuri

Tendințe pe piața de fuziuni și achiziții

Cum evoluează multiplii de evaluare a afacerilor pe sectoare în fuziuni și achiziții

Ce tipuri de tranzacții finanțează băncile

Cum atrage Bursa de Valori București noi tranzacții de listare de companii și de obligațiuni

Cum modelează marile tranzacții indicatorii de pe piața imobiliară

 

Speakeri panel

 

Adrian Tănase, CEO Bursa de Valori București

Andreea Pipernea, CEO NN Pensii

Ioana Filipescu, Partener în Consultanță Fuziuni și Achiziții Deloitte România

Mihaela Bîtu, Head of Wholesale Banking ING Bank Romania

Andrei Văcaru, Head of Capital Markets JLL Romania

 

 

11.15 – 11.30 Pauză de cafea

 

11.30 – 13.00 Panelul II dedicat dezbaterii Vânzător vs Cumpărător în cadrul tranzacțiilor

 

Investitor financiar vs Antreprenor

Achiziție vs Exit

Vânzare vs Cumpărare

 

 

Speakeri panel

 

Dan Fărcășanu, Country Manager Resource Partners

Cristian Nacu, Senior Country Officer Romania & Moldova IFC

Florin Vișa, Principal Banker Equity BERD

Andrei-Burz Pînzaru, Managing Partner Reff și Asociații, societate de avocați membră Deloitte Legal

Cristian Pop, antreprenor Animax

Cornelia Bumbăcea, Deals Partner PwC România

 

13.00 – 14.00 Lunch

 

 

Moderator

Adrian Mîrșanu, Editor jurnalul de tranzacții MIRSANU.RO

 

Taxă de participare

100 Euro

 

Cei interesați să participe sau să fie parteneri ai evenimentului MIRSANU DEALMAKERS FORUM 2018 sunt invitați să ne contacteze la office@mirsanu.ro

 

Despre MIRSANU.RO

MIRSANU.RO este primul produs media românesc de ştiri, analize, interviuri şi opinii dedicat exclusiv tranzacțiilor și profesioniștilor din acest domeniu. Oferă informații pe trei direcții principale – fuziuni și achiziții (M & A), finanțări și tranzacții pe piața de capital.

MIRSANU.RO este un produs media de tip B2B (BUSINESS TO BUSINESS) care se adresează executivilor, antreprenorilor, proprietarilor de afaceri, investitorilor și finanțatorilor, respectiv un produs B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) prin informațiile care vizează activitatea comunității de profesioniști de pe piața de fuziuni și achiziții (M&A), a tranzacțiilor în ansamblul lor, comunitate formată din administratori de fonduri de investiții, avocați, bancheri de investiții, bancheri, consultanți de strategie, auditori, respectiv alți furnizori de servicii profesionale dedicate tranzacțiilor.