“Din perspectiva mea de consultant de M&A (fuziuni si achizitii, n.r.) pot sa va spun ca piata nu duce lipsa nici de bani si nici de oportunitati. In alte cuvinte, daca un activ este bun isi va gasi cumparator daca cineva vrea sa vanda si, invers spus, daca un cumparator cauta un activ, il va gasi”, a declarat Ioana Filipescu Stamboli, Managing Director in cadrul firmei de consultanta americane de talie globala Alvarez & Marsal, la MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2026, eveniment online organizat pe 30 iunie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
“Mi se pare mai notabil sa spun ca s-a schimbat putin modul in care banii sunt alocati. Adica as zice ca suntem intr-o faza a unui realism structural al pietei in care cumparatorii nu mai cauta doar cota de piata (market share, lb. eng.) sau niste promisiuni de crestere speculative, ci alocarea riscurilor se face mult mai judicios intre parti”, a punctat consultantul M&A.
“Prin structuri financiare complexe, prin mecanisme de pret complexe, se aloca riscurile mult mai fin decat se intampla inainte. Acum, daca ne uitam la piata de M&A, nu am o analiza la zi riguroasa, dar este absolut notabil ca piata in primele patru luni a crescut foarte mult, adica cred ca avem cel putin 60% crestere fata de perioada similara a anului trecut”, a subliniat Ioana Filipescu Stamboli.
Care sector local are cele mai mari sanse sa inregistreze urmatoarea tranzactie M&A de ordinul a 1 mld. Euro,dupa tranzactiile inregistrate in 2025 de catre Profi in sectorul de retail si Regina Maria in sectorul serviciilor medicale private?
“Pariul sigur (safe bet, lb. eng.) cu o probabilitate mare as zice ca le are sectorul de energie”, a raspuns consultantul M&A.
“Tranzactiile mari (sizeable, lb. eng.) sunt cel mai greu de prezis”, sustine reprezentanta Alvarez & Marsal.
Firma de consultanta americana de talie globala Alvarez & Marsal a anuntat oficial pe 18 iunie 2026 lansarea operatiunilor sale pe piata din Romania, care sunt coordonate la nivel local de catre Mihai Birsescu si Ioana Filipescu Stamboli – unul dintre cei mai reputati consultanti M&A din Romania cu o cariera de peste trei decenii.
“Chiar daca dam deoparte tranzactiile foarte mari – cum ar fi achizitia de catre grupul Paval a Carrefour sau mai recenta tranzactie Raiffeisen – Garanti, care sunt din perspectiva noastra locala, niste megatranzactii, deci cumva ne influenteaza calculul mediei – chiar si asa ramane evident ca piata a crescut semnificativ pe seama acestor <<mid-market transactions>> (tranzactii in care sunt implicate companii de talie medie, n.r.) care sunt de fapt componenta noastra de rezilienta, pentru ca, de fapt, asta este piata de M&A, este o piata de <<mid-market>>”, a semnalat consultantul M&A.
In primul semestru din 2026, investitorul strategic francez Carrefour a anuntat vanzarea operatiunilor sale din Romania la o valoare de intreprindere de 823 mil. Euro catre Paval Holding- controlat de familia Paval, care a dezvoltat reteaua de bricolaj Dedeman. Tot in prima jumatate a acestui an, grupul bancar austriac de talie regionala Raiffeisen a anuntat achizitia grupului financiar Garanti Bank Romania la un pret de achizitie de 591 mil. Euro, miscare strategica prin care cumparatorul vizeaza intrarea in top 3 banci din Romania dupa active concomitent cu exitul grupului bancar spaniol de talie globala BBVA.
“Eu m-as uita la servicii medicale private ca fiind tranzactii de talie medie (mid market transactions, lb. eng.). Acest segment de mid-market poate sa mearga si pana la 100 mil. Euro, dar exista domenii intr-adevar, precum medicina umana de toate felurile – si cea specializata si cea generalista, medicina veterinara, salile de fitness, orice are legatura cu wellbeing-ul, care sunt domenii active de cativa ani. Ele nu sunt active numai acum, au fost in ultimii cativa ani, si piata s-a tot consolidat si intr-un fel aici a aparut o expertiza”, este de parere Ioana Filipescu Stamboli.
“Pentru ca si M&A-ul asta este un muschi care trebuie exersat, si anume ca tranzactiile vor iesi din ce in ce mai bine pe masura ce corporatiile care realizeaza consolidarea asta se obisnuiesc in a exersa acest muschi de M&A”, a adaugat ea.
“Consolidarea ramane unul din driver-ele (motoarele, n.r.) foarte importante ale cresterii segmentului de M&A pe mid-market si corporatiile cauta lideri regionali sau locali care la randul lor cumva si-au atins talia de crestere, adica plafonul la care puteau sa creasca organic”, a transmis consultantul Alvarez & Marsal.
“Aceste tinte de achizitii sunt din ce in ce de calitate mai buna.”, a precizat Ioana Filipescu Stamboli.
“Intr-o alta ordine de idei as zice ca investitorii strategici se uita sa se integreze vertical si sa-si securizeze lantul de valoare (value chain, lb. eng.). In agribusiness vedem astfel de consolidari, in retail si chiar in productie vedem consolidari de lant de valoare, nu de cota de piata”, a nuantat consultantul M&A.
“Alta categorie as zice ca sunt tranzactiile care au driveri (sunt conduse, n.r.) de o componenta de eficienta operationala si cu niste driveri de tehnologie, procese de automatizare, de digitalizare. Aici intervine un alt mecanism de crestere a pietei de M&A.”, a mai spus Ioana Filipescu Stamboli, Managing Director in cadrul firmei de consultanta americane de talie globala Alvarez & Marsal, la panelul Investitori strategic & Antreprenori in cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2026 este sustinut de catre Auchan Romania in calitate de Event Partner si de Vetimex Capital in calitate de Supporting Partner.
CITESTE SERIA DE ARTICOLE MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2026
MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2026: “Aderarea la OCDE si pastrarea rating-ului investitional sunt doua preconditii importante ca sa vina mai multe surse financiare cu o dobanda mai mica pentru Romania si pentru amandoua e important comportamentul ca statul roman sa fie mai fiabil”. Oportunitatile din energie, infrastructura, sectorul de productie sau cel de aparare intaresc pozitia Romaniei ca a doua optiune de investitii dupa Polonia din regiune, insa pietele CEE isi pierd din atractivitate, iar capitalul se muta catre pietele mai mature din Europa de Vest si SUA. Circa 6 – 8 companii pregatesc IPO-uri pe piata principala a bursei de la Bucuresti. Bancile lucreaza la aproximativ 10 tranzactii de finantare de peste 500 mil. Euro. Ce asteptari au investitorii strategici, antreprenorii, investitorii din venture capital, private equity, private debt, piete de capital si real estate
Volker Raffel, E.ON: Aderarea la OCDE si pastrarea rating-ului investitional sunt doua preconditii importante ca sa vina mai multe surse financiare cu o dobanda mai mica pentru Romania si pentru amandoua e important comportamentul ca statul roman sa fie mai fiabil. E.ON Romania isi finanteaza investitiile in proportie de 100% din piata financiara locala si nu se imprumuta de la compania – mama
Andrei Svoronos, EBRD: Ne asteptam pentru 2026 sa avem un volum de investitii de circa 800 – 900 mil. Euro, usor mai mic fata de anul trecut, pentru ca e si o anumita corelatie cu evolutia economiei, unde vedem o scadere de 0,2% din PIB in acest an. Vrem sa fim un accelerator de crestere pentru jucatori din Romania, care au ganduri de expansiune regionala. Circa 6 – 8 companii sunt in diferite stadii de pregatire pentru IPO pe piata principala a bursei de la Bucuresti
Tiberiu Danetiu, Auchan: “Never say never”. Ne vom continua ritmul de crestere organica, dar suntem deschisi daca apar oportunitati de achizitii M&A. Zona de expansiune in retail s-a mutat in timp din zona de hipermarketuri si cash & carry catre segmentele de proximitate si ultraproximitate. Dupa atacul lansat pe formatul hard discount, urmatorul pariu al Auchan vizeaza dezvoltarea francizei cu formate medii de supermarketuri
Vytautas Plunksnis, INVL Asset Management: Tranzactiile au incetinit in spatiul Europei Centrale si de Est, iar piata inclina catre tichetele M&A mai mari. Ne uitam la achizitii add-on in regiune pentru Pehart pentru ca vrem la exit sa avem o companie mai mult regionala, si mai putin locala. Urmatoarea achizitie M&A pe piata din Romania ar putea fi in sectorul de productie. Maib este interesata sa ia cat mai repede o licenta in Romania pentru acordarea de credite de consum si ar putea viza achizitii M&A in acest scop, iar grupul INVL Invalda vizeaza cu un fond de private debt de 55 mil. Euro piata locala
Cosmin Calin, Banca Transilvania: Pe piata finantarilor sindicalizate, sunt aproape 10 tranzactii cu un tichet fiecare de peste 500 mil. Euro. Vedem tranzactii in sectoare precum energie, servicii medicale private sau retail. Expunerea maxima pe care o avem fata de un singur grup depaseste cu putin jumatate de miliard de euro. Ne uitam la oportunitatile de extindere in regiune, atat pe pietele din jur, cat si in Europa
Adrian Negru, Raiffeisen Asset Management: Pentru companiile care pregatesc IPO pe bursa de la Bucuresti, daca sunt companii bune si vin la un multiplu P/E intre 10x si 15x, succesul IPO-ului este aproape garantat si vor intalni cerere solida din partea investitorilor institutionali. Raiffeisen Asset Management pregateste lansarea unui fond de investitii care sa capitalizeze oportunitati din sectorul european de aparare. “Sa vedem cu totii cam cata prima de risc politica exista in cotatiile bondurilor suverane, care daca se permanentizeaza, se poate transforma in miliarde de euro anual dobanzi platite in plus sau in minus”
Florentin Cotorobai, Ministerul Investitiilor si Proiectelor Europene: Prin bugetul alocat din PNRR s-a vazut clar apetitul fondurilor de investitii si se va cunoaste o evolutie a instrumentelor de finantare pentru entitatile private in noul cadru financiar multianual 2028 – 2034. Cati bani a produs primul exit complet al unui fond de investitii capitalizat prin PNRR: “Efectul de multificare a fost undeva de trei ori valoarea investita”
Constantin Damov, Green Group: “Speram sa fim printre pionierii europeni in a obține fibra sintetica din textile”. Vizam pentru extindere pietele din Republica Moldova, Grecia, Albania, unde se prefigureaza sisteme de colectare precum Returo si ne gandim la un mod combinat de intrare pe piata care include M&A. Orizontul de exit al investitorului private equity Abris Capital Partners din Green Group, estimat la circa 2 ani
Cristian Munteanu, Early Game Ventures: Romania si, poate Ungaria sunt tarile cu cel mai scazut volum de investitii venture capital si cu cel mai mic numar de startup-uri, chiar si calitatea acestora nu iese la nivelul celor din Polonia si Bulgaria. Asistam la o usoara schimbare intre private equity si venture capital ca si greutate a claselor de active. In 2026 si in 2027 vom vedea companii care ating valori poate aproape de 1 mld. Euro, unele dintre acestea fiind poate chiar in Romania unde BibleChat si Druid se pregatesc sa atraga noi runde de investitii. Cel mai bun exit realizat de catre EGV la 4,5x
Dan Farcasanu, Mozaik Investments: Piata de tranzactii a incetinit partial din cauza recesiunii si a instabilitatii politice. Mozaik Investments anunta o noua achizitie din noul sau fond de private equity, care va prelua o participatie majoritara intr-o companie din Romania pe modelul “buy and build”. Din capitalul strans de 51 mil. Euro de la investitori, aproape jumatate a fost alocat pentru achizitia primelor trei companii de portofoliu. De ce este dificil pentru fondurile de private equity din Romania sa intre pe piata din Polonia
Ciprian Nicolae, ACP Credit: Vom anunta foarte curand noul nostru fond de private credit pentru Europa Centrala si de Est, care ne asteptam sa aiba o dimensiune dubla fata de primul nostru fond de 100 mil. Euro. Ne asteptam ca investitiile din Romania sa reprezinte cel putin o treime, insa mai putin de jumatate din intregul portofoliu al noului fond. Care sunt diferentele in universul de investitori LP dintre un fond de private credit si un fond de private equity
Marius Ghenea, Catalyst Romania: Tranzactiile de la Regina Maria si La Cocos arata ca atractivitatea pietei romanesti pentru investitori este ca fondurile de investitii sa gaseasca acele companii care la final merg catre vanzari destinate unui anumit tip de consolidare, fie locala, fie regionala. De ce nu listeaza fondurile de investitii din Romania companii pe bursa de la Bucuresti si ce alternative de investitii au antreprenorii. Exiturile fondului 1 al Catalyst Romania, realizate la multipli cash on cash intre 3-4x si 20x. Care sunt cifrele – tinta pentru noul fond al Catalyst
Dan Lupu, Earlybird: “Fondatorii de companii din diaspora au devenit o sursa mai importanta de startup-uri la nivel global decat piata din Romania, ceea ce este valabil pentru toate pietele din Europa Centrala si de Est”. Activitatea in piata regionala de venture capital este foarte valurita, cateodata e Polonia pe val ca acum, altadata Romania sau tarile din fosta Iugoslavie. Earlybird investeste din fondul sau regional de 360 mil. Euro tichete initiale de pana la 12 mil. Euro in runde de finantare pre-seed, seed si serie A. Noul fond Earlybird cu un capital de circa 500 mil. Euro dedicat investitiilor in sectorul de aparare va deveni functional in curand
Cristina Cosman, ING Bank: Piata de sindicalizari bancare este in crestere, iar energia si sectorul real estate sunt predilecte pentru finantarile foarte mari. Ne uitam cu tot mai mult interes catre infrastructura, constructii si proiectele din sectorul de aparare
Magdalena Sniegocka, CVI: Romania este o piata – cheie pentru noul nostru fond de private debt. Avem in plan sa investim in Romania pana la 100 mil. Euro in urmatorii 2 – 3 ani. Cele mai avansate tranzactii sunt in real estate si pe piata de energie, dar asteptam sa incheiem si pe piata serviciilor medicale private. Cum se pozitioneaza finantarile private debt comparativ cu finantarea bancara si investitiile de capital de tip venture capital si private equity
Mihai Patrulescu, CBRE: Investitiile din piata de real estate au ajuns in primul semestru la 500 mil. Euro si estimez ca vor ajunge pana la finele lui 2026 intre 800 mil. Euro si 1,1 mld. Euro. Yield de 7,75% pe toate clasele de active imobiliare cu o evolutie asteptata la 7,5% in retail. Polonia si Cehia sunt pietele real estate cu cea mai mare adancime din CEE. “Romania este pe acelasi fascicul cu Polonia, insa Cehia ar putea fi pentru noi modelul cu acea piata domestica de investitori institutionali”
Ioana Filipescu Stamboli, Alvarez & Marsal: S-a schimbat modul in care sunt alocati banii si suntem intr-o faza a unui realism structural al pietei de M&A din Romania. Cumparatorii nu mai cauta sa cumpere doar cota de piata sau promisiuni speculative, iar investitorii strategici vor sa se integreze vertical, securizandu-si lantul de valoare. Piata locala de M&A, dominata de tranzactiile mid – market. Dupa retail si servicii medicale private, ce sector este urmatorul pariu pentru o tranzactie de 1 mld. Euro
Florian Teleaba, Kearney: Romania este a doua piata mare din Europa Centrala si de Est si atrage atentia investitorilor in peisajul regional pe zona de energie, infrastructura, nearshoring si sectorul de aparare. Regiunea CEE incepe sa-si piarda atractivitatea la nivel de investitii, iar capitalul se duce catre piete mai mature spre Europa de Vest, SUA sau anumite piete emergente. “Nu prea se vorbeste inca de infrastructura pentru zona de AI, infrastructura digitala si de procesare, care in timp foarte indelungat ar trebui sa aiba niste perspective nu doar de investitii, bani si randament, ci si de independenta din anumite puncte de vedere ale statului”
Bogdan Campianu, Wood & Company: Peste tot in regiune, exista cerere pentru listari, dar este cumva o lipsa de companii pregatite pentru piata, ceea ce este favorabil companiilor. Sunt placute de catre investitori companiile care sunt lideri regionali, adica mai mult decat un lider local. “Revolutia AI si reinarmarea Europei sunt cele doua transformari structurale care vor modela piata de capital in urmatorii ani si care schimba prioritatile industriale si investitionale in regiune”
Peter Mathe, Portfolion: Piata fondurilor de growth equity din Europa Centrala si de Est este inca subdezvoltata fata de Europa de Vest, iar Romania vine mereu pe pozitia a doua piata in regiune dupa Polonia privind volumul de investitii. Fondul de growth equity al Portfolion este interesata de investitii in Romania in sectoare precum servicii medicale private, wellness sau productie, cu tichete intre 5 mil. Euro si 30 mil. Euro. “Unul dintre motivele pentru care analizam industrii mai traditionale este sa ne protejam impotriva potentialelor investitii care pot fi in teritoriul unei bule speculative”
