“Am incheiat recent cu succes procesul de atragere de capital pentru noul nostru fond, iar in aceasta perioada ne concentram in mod deosebit pe identificarea unor proiecte de calitate in intreaga regiune a Europei Centrale si de Est, inclusiv in Romania. In prezent, avem cateva tranzactii aflate intr-un stadiu avansat de analiza. Una dintre ele este in sectorul imobiliar. In medie, valoarea finantarilor pe care le acordam este de aproximativ 10 –15 mil. Euro”, a declarat Magdalena Sniegocka, Principal in cadrul managerului polonez de talie regionala de fonduri de private debt CVI, la MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2026, eveniment online organizat pe 30 iunie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
“Avem, de asemenea, o tranzactie intr-un stadiu avansat in sectorul energiei si analizam inca doua oportunitati din acest domeniu – una este legata de sectorul fotovoltaic (PV), iar cealalta vizeaza o companie care furnizeaza servicii. Totodata, speram sa vina inca o tranzactie din sectorul serviciilor medicale private”, a punctat reprezentantul CVI.
“Vom vedea cum evolueaza situatia, insa acestea sunt cele mai avansate dintre cele aproximativ 15 tranzactii potentiale. In prezent, avem in analiza aproape 15 tranzactii potentiale in Romania, aflate in diferite etape de evaluare. De regula, aproximativ jumatate din pipeline-ul nostru este format din proiecte din domeniul imobiliar, iar cealalta jumatate din asa-numitele tranzactii corporate si poti vedea ca am finantat diferite sectoare de la servicii medicale private pana la bunuri de consum si agricultura. Avem si alte sectoare in pipeline”, a subliniat Magdalena Sniegocka.
“Pentru noi, cel mai important este ca ne mentinem apetitul pentru tranzactii in Romania si avem in plan sa investim pana la 100 mil. Euro in urmatorii 2 – 3 ani”, a semnalat reprezentanta investitorului polonez de talie regionala.
Managerul polonez de capital privat a anuntat in mai 2026 ca a finalizat strangerea noului sau fond de private debt regional CVI Private Debt Fund II la o capitalizare totala de 262 mil. Euro.
“CVI este principalul furnizor de finantare prin private debt din regiune. Avem active sub administrare in valoare de peste 1,2 mld. Euro, iar Romania, printre alte piete din regiune, este piata – cheie. CVI are sediul central in Polonia, insa recent am angajat pe cineva care sa fie in Romania, in Bucuresti intr-un efort de a intari activitatile de identificare si executie a tranzactiilor”, a precizat Magdalena Sniegocka.
Gabriela Vorosciuc s-a alaturat CVI pe pozitia de Investment Director pentru consolidarea activitatii investitorului polonez de private debt pe piata din Romania.
“In cazul nostru, valoarea medie a unei finantari este de aproximativ 10 mil. Euro, insa putem realiza tranzactii cu valori cuprinse intre 3 mil. Euro si 30 mil. Euro. In anumite situatii, realizam si tranzactii de dimensiuni mai mari, de 50 mil. Euro sau chiar de pana la 100 mil. Euro impreuna cu partenerii nostri co-investitori. De asemenea, investim intr-o gama larga de sectoare de activitate, fara a ne concentra pe o industrie anume”, a detaliat reprezentanta CVI.
“Obiectivul nostru pentru acest an este sa investim in total 500 mil. Euro. Din punct de vedere istoric, Romania a reprezentat aproximativ 10% din portofoliul nostru astfel incat asta s-ar traduce in 50 mil. Euro. Daca luam un tichet mediu de 10 mil. Euro inseamna 5 tranzactii”, a indicat Magdalena Sniegocka.
“Am executat deja o tranzactie si speram sa semnam alta in zilele urmatoare. Prin urmare, mai avem aproximativ trei tranzactii de realizat pentru a atinge acest obiectiv. Asa cum am mentionat anterior, avem deja cateva oportunitati aflate intr-un stadiu avansat in pipeline, astfel ca suntem in grafic cu tinta. In acelasi timp, daca apare o alta oportunitate foarte promitatoare suntem bucurosi sa ne uitam la ea si putem sa o executam foarte repede. Putem executa o tranzactie intr-un interval intre 6 si 12 saptamani asa ca avem inca suficient timp pana la sfarsitul anului.”, sustine reprezentanta CVI.
“Suntem prezenti in Romania din 2017. De atunci, am realizat noua tranzactii, in valoare totala de 145 mil. Euro. Am finantat companii dintr-o varietate de sectoare. Dupa cum puteti observa, sectorul imobiliar este unul dintre cele mai frecvent reprezentate.”, a spus reprezentanta investitorului polonez de private debt.
“In structura portofoliului nostru global, finantarile pentru crestere reprezinta aproximativ 70% din activitatea noastra. Refinantarile reprezinta aproximativ 10%, iar restul este format din alte tipuri de tranzactii, precum reorganizari sau rascumparari de participatii ale actionarilor. Asadar, finantarea cresterii reprezinta in mod clar cea mai importanta componenta a activitatii noastre”, a semnalat Magdalena Sniegocka.
Ce tipuri de oportunitati de finantare atrage investitorii de private debt in raport cu finantarea bancara, respectiv fata de investitia de tip venture capital si private equity
“Private debt este, in esenta, o forma de finantare prin imprumut, negociata direct intre o companie si un administrator de fond, asa cum suntem noi. In practica, fie companiile ne contacteaza direct, fie noi identificam si abordam companii care consideram ca se potrivesc profilului nostru de investitii. Negociem termenii finantarii, structuram tranzactia astfel incat sa raspunda nevoilor specifice ale companiei si adaptam conditiile in mod personalizat. Ulterior, finantarea nu este vanduta pe piata si nici sindicalizata. Fondurile administrate de noi finanteaza integral tranzactia. Prin urmare, finantarile de tip private debt sunt tranzactii structurate si negociate bilateral, care nu sunt publice, ci se desfasoara in regim privat”, a explicat modul de lucru cu companiile reprezentanta CVI.
“In realitate, fiecare forma de finantare – fie ca vorbim despre finantarea bancara, venture capital, private equity sau private debt – raspunde unor nevoi diferite si ocupa un rol distinct in structura de capital a unei potentiale finantari”, a precizat Magdalena Sniegocka.
“Din perspectiva noastra, subliniem intotdeauna ca nu vrem si nu concuram cu bancile pentru ca bancile acopera o arie foarte importanta a finantarilor fie ca sunt companii mature sprijinindu-i cu finantari la scara mare sau prin asigurarea de linii de capital de lucru sau leasing sau diverse tipuri de facilitati revolving”, a adaugat aceasta.
“La celalalt capat al spectrului se afla furnizorii de capital (equity). Fondurile de private equity urmaresc, de regula, sa ia o participatie majoritara in timp ce fondurile de venture capital investesc, de obicei, in participatii minoritare. Totodata, venture capital se adreseaza, in general, companiilor aflate intr-un stadiu mult mai timpuriu de dezvoltare asa ca pe scara riscului, probabil investitorii de venture capital probabil vor sa ia mai mult risc si, de asemenea, investitorii de private equity sunt pe partea de risc destul de substantial”, afirma managerul polonez de fonduri de private debt.
“Suntem undeva la mijloc. Putem coexista cu bancile in structura de finantare si, desigur, putem acorda finantare companiilor detinute de fonduri de private equity sau de investitori individuali. Totusi, finantarea noastra – si, in general, finantarea prin private debt – este destinata in principal sustinerii cresterii companiilor. Ne adresam companiilor care se afla inca intr-o etapa relativ timpurie de dezvoltare, dar care genereaza deja fluxuri de numerar. Consider ca venture capital este mai potrivit pentru companiile aflate in stadii foarte incipiente, cum ar fi faza de seed sau de idee, iar ulterior pentru rundele de finantare destinate dezvoltarii produsului”, afirma Magdalena Sniegocka.
“In schimb, in cazul private debt, solicitam existenta unor fluxuri de numerar si a unui EBITDA pozitiv, deoarece este vorba despre un produs de finantare prin datorie, iar dobanzile si serviciul datoriei trebuie achitateIn acelasi timp, suntem dispusi sa ne asumam un nivel de risc mai ridicat decat o banca traditionala. Finantam companii de dimensiuni mai mici, aflate in plina dezvoltare, inclusiv afaceri cu un model asset-light (cu active mai putine, n.r.) unde accesul la finantare garantata cu active fixe este adesea mai dificil. Sau finantam companii care trec prin procese de reorganizare sau transformare sau poate companii care vor sa cumpere alte companii pe pietele externe sau care poate vor sa creasca prin tranzactii M&A sau dezvolta planuri de investitii ambitioase.”, a nuantat aceasta.
“Acesta este, in esenta, tipul de situatii pentru care finantarea prin private debt este cel mai potrivita – companii aflate in crestere, unde este nevoie de un grad mai mare de flexibilitate si de asumarea unui nivel de risc mai ridicat”, sustine reprezentanta CVI.
“Desigur, pentru acest risc suplimentar ne asteptam si la un randament mai mare decat in cazul unei finantari bancare traditionale. Insa ce facem, de obicei, finantam etapa de crestere a companiei, iar apoi finantarea este, de regula, refinantata de o banca pentru ca cu finantarea noastra compania creste pana la o anumita marime si scara, care este foarte buna pentru finantarea bancara”, semnaleaza reprezentanta investitorului polonez de private debt.
“In cazul nostru, finantam proiecte de crestere, care pot include, de exemplu, tranzactii de fuziuni si achizitii (M&A). Acesta este un tip de finantare pe care il apreciem si pentru care avem deja exemple de succes in Romania. Am finantat, de exemplu, un lant de farmacii, oferindu-i resursele necesare pentru achizitionarea de licente si de noi unitati farmaceutice. Finantarea noastra a avut o maturitate mai lunga, insa, datorita dezvoltarii rapide a companiei, aceasta a fost rambursata integral in numai doi ani”, a detaliat Magdalena Sniegocka.
“Noi am acordat o finantare de aproximativ 10 mil. Euro, iar compania a realizat o serie de achizitii prin care a preluat aproximativ 60–70 de licente de farmacii. Astfel, si-a dublat dimensiunea afacerii, iar acest lucru s-a reflectat direct in cresterea veniturilor si a EBITDA. Acesta este un exemplu de crestere prin achizitii, un model de tip buy-and-build (platforma de tipul cumpara si construieste, n.r.), bazat pe achizitii succesive („add-on acquisitions”), pe care il apreciem si il sustinem in mod activ”, a adaugat aceasta.
“O alta modalitate de crestere pe care o finantam este cea prin investitii de capital (CAPEX). De exemplu, o companie de productie poate ajunge la capacitatea maxima de operare si poate decide sa construiasca o noua fabrica, sa extinda capacitatea de productie existenta sau sa introduca produse complementare in portofoliu. In astfel de situatii, suntem pregatiti sa finantam investitia, analizand EBITDA-ul suplimentar pe care noua capacitate de productie il poate genera in viitor. Structuram finantarea astfel incat, in primii unu-doi ani, pana cand noua capacitate devine operationala, componenta de dobanda platita efectiv in numerar sa fie mai redusa, iar o parte mai mare din dobanda sa fie capitalizata. Ulterior, pe masura ce noua investitie incepe sa genereze EBITDA si fluxuri de numerar, structura finantarii se modifica, iar ponderea dobanzii achitate in numerar creste. In acest mod adaptam finantarea la ritmul de dezvoltare al companiei si sprijinim proiectele de crestere prin CAPEX”, afirma reprezentanta CVI.
“De asemenea, pe masura ce afacerea se dezvolta si perspectivele de crestere devin tot mai atractive, actionarii isi doresc adesea sa simplifice si sa consolideze structura de actionariat inainte de a trece la o noua etapa de dezvoltare. In astfel de situatii, putem finanta rascumpararea participatiilor unor actionari (shareholder buyout) sau putem sprijini procesele de succesiune, facilitand preluarea participatiilor detinute de alti membri ai familiei. Aceasta reprezinta o alta categorie de finantari pe care o oferim.”, a mai spus ea.
“De asemenea, acordam finantari pentru capitalul de lucru, insa acestea difera de solutiile oferite in mod obisnuit de banci. In timp ce bancile pun la dispozitie, de regula, linii de credit pentru capital de lucru, noi intervenim in situatii mai complexe, in care nivelul de risc este considerat prea ridicat pentru finantarea bancara traditional”, sustine Magdalena Sniegocka.
“Exista si companii care doresc sa se extinda pe piete externe. Am avut recent un exemplu al unei companii poloneze care a achizitionat o companie germana, iar noi am finantat aceasta achizitie impreuna cu partenerii nostri de co-investitie. Tranzactia a avut o valoare de aproape 50 mil. Euro Prin urmare, finantarile pentru tranzactii M&A transfrontaliere fac parte din aria noastra de interes, iar noi putem sustine orice tip de crestere – fie ca este vorba despre extindere pe piata locala, fie despre dezvoltare internationala.”, a mai spus Magdalena Sniegocka, Principal in cadrul CVI, la panelul Real Estate in cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2026 este sustinut de catre Auchan Romania in calitate de Event Partner si de Vetimex Capital in calitate de Supporting Partner.
CITESTE SERIA DE ARTICOLE MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2026
MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2026: “Aderarea la OCDE si pastrarea rating-ului investitional sunt doua preconditii importante ca sa vina mai multe surse financiare cu o dobanda mai mica pentru Romania si pentru amandoua e important comportamentul ca statul roman sa fie mai fiabil”. Oportunitatile din energie, infrastructura, sectorul de productie sau cel de aparare intaresc pozitia Romaniei ca a doua optiune de investitii dupa Polonia din regiune, insa pietele CEE isi pierd din atractivitate, iar capitalul se muta catre pietele mai mature din Europa de Vest si SUA. Circa 6 – 8 companii pregatesc IPO-uri pe piata principala a bursei de la Bucuresti. Bancile lucreaza la aproximativ 10 tranzactii de finantare de peste 500 mil. Euro. Ce asteptari au investitorii strategici, antreprenorii, investitorii din venture capital, private equity, private debt, piete de capital si real estate
Volker Raffel, E.ON: Aderarea la OCDE si pastrarea rating-ului investitional sunt doua preconditii importante ca sa vina mai multe surse financiare cu o dobanda mai mica pentru Romania si pentru amandoua e important comportamentul ca statul roman sa fie mai fiabil. E.ON Romania isi finanteaza investitiile in proportie de 100% din piata financiara locala si nu se imprumuta de la compania – mama
Andrei Svoronos, EBRD: Ne asteptam pentru 2026 sa avem un volum de investitii de circa 800 – 900 mil. Euro, usor mai mic fata de anul trecut, pentru ca e si o anumita corelatie cu evolutia economiei, unde vedem o scadere de 0,2% din PIB in acest an. Vrem sa fim un accelerator de crestere pentru jucatori din Romania, care au ganduri de expansiune regionala. Circa 6 – 8 companii sunt in diferite stadii de pregatire pentru IPO pe piata principala a bursei de la Bucuresti
Tiberiu Danetiu, Auchan: “Never say never”. Ne vom continua ritmul de crestere organica, dar suntem deschisi daca apar oportunitati de achizitii M&A. Zona de expansiune in retail s-a mutat in timp din zona de hipermarketuri si cash & carry catre segmentele de proximitate si ultraproximitate. Dupa atacul lansat pe formatul hard discount, urmatorul pariu al Auchan vizeaza dezvoltarea francizei cu formate medii de supermarketuri
Vytautas Plunksnis, INVL Asset Management: Tranzactiile au incetinit in spatiul Europei Centrale si de Est, iar piata inclina catre tichetele M&A mai mari. Ne uitam la achizitii add-on in regiune pentru Pehart pentru ca vrem la exit sa avem o companie mai mult regionala, si mai putin locala. Urmatoarea achizitie M&A pe piata din Romania ar putea fi in sectorul de productie. Maib este interesata sa ia cat mai repede o licenta in Romania pentru acordarea de credite de consum si ar putea viza achizitii M&A in acest scop, iar grupul INVL Invalda vizeaza cu un fond de private debt de 55 mil. Euro piata locala
Cosmin Calin, Banca Transilvania: Pe piata finantarilor sindicalizate, sunt aproape 10 tranzactii cu un tichet fiecare de peste 500 mil. Euro. Vedem tranzactii in sectoare precum energie, servicii medicale private sau retail. Expunerea maxima pe care o avem fata de un singur grup depaseste cu putin jumatate de miliard de euro. Ne uitam la oportunitatile de extindere in regiune, atat pe pietele din jur, cat si in Europa
Adrian Negru, Raiffeisen Asset Management: Pentru companiile care pregatesc IPO pe bursa de la Bucuresti, daca sunt companii bune si vin la un multiplu P/E intre 10x si 15x, succesul IPO-ului este aproape garantat si vor intalni cerere solida din partea investitorilor institutionali. Raiffeisen Asset Management pregateste lansarea unui fond de investitii care sa capitalizeze oportunitati din sectorul european de aparare. “Sa vedem cu totii cam cata prima de risc politica exista in cotatiile bondurilor suverane, care daca se permanentizeaza, se poate transforma in miliarde de euro anual dobanzi platite in plus sau in minus”
Florentin Cotorobai, Ministerul Investitiilor si Proiectelor Europene: Prin bugetul alocat din PNRR s-a vazut clar apetitul fondurilor de investitii si se va cunoaste o evolutie a instrumentelor de finantare pentru entitatile private in noul cadru financiar multianual 2028 – 2034. Cati bani a produs primul exit complet al unui fond de investitii capitalizat prin PNRR: “Efectul de multificare a fost undeva de trei ori valoarea investita”
Constantin Damov, Green Group: “Speram sa fim printre pionierii europeni in a obține fibra sintetica din textile”. Vizam pentru extindere pietele din Republica Moldova, Grecia, Albania, unde se prefigureaza sisteme de colectare precum Returo si ne gandim la un mod combinat de intrare pe piata care include M&A. Orizontul de exit al investitorului private equity Abris Capital Partners din Green Group, estimat la circa 2 ani
Cristian Munteanu, Early Game Ventures: Romania si, poate Ungaria sunt tarile cu cel mai scazut volum de investitii venture capital si cu cel mai mic numar de startup-uri, chiar si calitatea acestora nu iese la nivelul celor din Polonia si Bulgaria. Asistam la o usoara schimbare intre private equity si venture capital ca si greutate a claselor de active. In 2026 si in 2027 vom vedea companii care ating valori poate aproape de 1 mld. Euro, unele dintre acestea fiind poate chiar in Romania unde BibleChat si Druid se pregatesc sa atraga noi runde de investitii. Cel mai bun exit realizat de catre EGV la 4,5x
Dan Farcasanu, Mozaik Investments: Piata de tranzactii a incetinit partial din cauza recesiunii si a instabilitatii politice. Mozaik Investments anunta o noua achizitie din noul sau fond de private equity, care va prelua o participatie majoritara intr-o companie din Romania pe modelul “buy and build”. Din capitalul strans de 51 mil. Euro de la investitori, aproape jumatate a fost alocat pentru achizitia primelor trei companii de portofoliu. De ce este dificil pentru fondurile de private equity din Romania sa intre pe piata din Polonia
Ciprian Nicolae, ACP Credit: Vom anunta foarte curand noul nostru fond de private credit pentru Europa Centrala si de Est, care ne asteptam sa aiba o dimensiune dubla fata de primul nostru fond de 100 mil. Euro. Ne asteptam ca investitiile din Romania sa reprezinte cel putin o treime, insa mai putin de jumatate din intregul portofoliu al noului fond. Care sunt diferentele in universul de investitori LP dintre un fond de private credit si un fond de private equity
Marius Ghenea, Catalyst Romania: Tranzactiile de la Regina Maria si La Cocos arata ca atractivitatea pietei romanesti pentru investitori este ca fondurile de investitii sa gaseasca acele companii care la final merg catre vanzari destinate unui anumit tip de consolidare, fie locala, fie regionala. De ce nu listeaza fondurile de investitii din Romania companii pe bursa de la Bucuresti si ce alternative de investitii au antreprenorii. Exiturile fondului 1 al Catalyst Romania, realizate la multipli cash on cash intre 3-4x si 20x. Care sunt cifrele – tinta pentru noul fond al Catalyst
Dan Lupu, Earlybird: “Fondatorii de companii din diaspora au devenit o sursa mai importanta de startup-uri la nivel global decat piata din Romania, ceea ce este valabil pentru toate pietele din Europa Centrala si de Est”. Activitatea in piata regionala de venture capital este foarte valurita, cateodata e Polonia pe val ca acum, altadata Romania sau tarile din fosta Iugoslavie. Earlybird investeste din fondul sau regional de 360 mil. Euro tichete initiale de pana la 12 mil. Euro in runde de finantare pre-seed, seed si serie A. Noul fond Earlybird cu un capital de circa 500 mil. Euro dedicat investitiilor in sectorul de aparare va deveni functional in curand
Cristina Cosman, ING Bank: Piata de sindicalizari bancare este in crestere, iar energia si sectorul real estate sunt predilecte pentru finantarile foarte mari. Ne uitam cu tot mai mult interes catre infrastructura, constructii si proiectele din sectorul de aparare
Magdalena Sniegocka, CVI: Romania este o piata – cheie pentru noul nostru fond de private debt. Avem in plan sa investim in Romania pana la 100 mil. Euro in urmatorii 2 – 3 ani. Cele mai avansate tranzactii sunt in real estate si pe piata de energie, dar asteptam sa incheiem si pe piata serviciilor medicale private. Cum se pozitioneaza finantarile private debt comparativ cu finantarea bancara si investitiile de capital de tip venture capital si private equity
Mihai Patrulescu, CBRE: Investitiile din piata de real estate au ajuns in primul semestru la 500 mil. Euro si estimez ca vor ajunge pana la finele lui 2026 intre 800 mil. Euro si 1,1 mld. Euro. Yield de 7,75% pe toate clasele de active imobiliare cu o evolutie asteptata la 7,5% in retail. Polonia si Cehia sunt pietele real estate cu cea mai mare adancime din CEE. “Romania este pe acelasi fascicul cu Polonia, insa Cehia ar putea fi pentru noi modelul cu acea piata domestica de investitori institutionali”
Ioana Filipescu Stamboli, Alvarez & Marsal: S-a schimbat modul in care sunt alocati banii si suntem intr-o faza a unui realism structural al pietei de M&A din Romania. Cumparatorii nu mai cauta sa cumpere doar cota de piata sau promisiuni speculative, iar investitorii strategici vor sa se integreze vertical, securizandu-si lantul de valoare. Piata locala de M&A, dominata de tranzactiile mid – market. Dupa retail si servicii medicale private, ce sector este urmatorul pariu pentru o tranzactie de 1 mld. Euro
Florian Teleaba, Kearney: Romania este a doua piata mare din Europa Centrala si de Est si atrage atentia investitorilor in peisajul regional pe zona de energie, infrastructura, nearshoring si sectorul de aparare. Regiunea CEE incepe sa-si piarda atractivitatea la nivel de investitii, iar capitalul se duce catre piete mai mature spre Europa de Vest, SUA sau anumite piete emergente. “Nu prea se vorbeste inca de infrastructura pentru zona de AI, infrastructura digitala si de procesare, care in timp foarte indelungat ar trebui sa aiba niste perspective nu doar de investitii, bani si randament, ci si de independenta din anumite puncte de vedere ale statului”
Bogdan Campianu, Wood & Company: Peste tot in regiune, exista cerere pentru listari, dar este cumva o lipsa de companii pregatite pentru piata, ceea ce este favorabil companiilor. Sunt placute de catre investitori companiile care sunt lideri regionali, adica mai mult decat un lider local. “Revolutia AI si reinarmarea Europei sunt cele doua transformari structurale care vor modela piata de capital in urmatorii ani si care schimba prioritatile industriale si investitionale in regiune”
Peter Mathe, Portfolion: Piata fondurilor de growth equity din Europa Centrala si de Est este inca subdezvoltata fata de Europa de Vest, iar Romania vine mereu pe pozitia a doua piata in regiune dupa Polonia privind volumul de investitii. Fondul de growth equity al Portfolion este interesata de investitii in Romania in sectoare precum servicii medicale private, wellness sau productie, cu tichete intre 5 mil. Euro si 30 mil. Euro. “Unul dintre motivele pentru care analizam industrii mai traditionale este sa ne protejam impotriva potentialelor investitii care pot fi in teritoriul unei bule speculative”
