Romgaz, liderul productiei de gaze din Romania aflat sub controlul statului roman, a inregistrat in cei 10 ani de la IPO-ul sau pe bursele de la Bucuresti si Londra o crestere a veniturilor de peste 3,2 ori pana la un nivel record de aproape 2,7 mld. Euro in 2022, iar intrarea in proiectul strategic Neptun Deep de exploatare a gazelor din Marea Neagra deschide perspectiva unui nou salt a taliei companiei pe termen mediu, potrivit datelor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Veniturile – record ale Romgaz din 2022 au fost obtinute intr-un context de majorare puternica a pretului la gaze, dar si la energie electrica, materii prime, intr-un peisaj marcat de o inflatie inalta, cresterea dobanzilor si a altor efecte generate de invazia rusa in Ucraina inceputa in martie 2022.

„In ceea ce priveste veniturile, Romgaz a inregistrat o crestere constanta pana in anul 2017, cand a atins un varf de 4.786,0 mil. lei. Aceasta crestere a fost sustinuta de o serie de factori, cum ar fi extinderea activitatii si cresterea cererii de gaze naturale. Cu toate acestea, in anii urmatori veniturile au fluctuat semnificativ, inregistrand scaderi in 2018 si 2019, urmate de o crestere semnificativa in 2020 si 2021, atingand un nivel impresionant de 5.853,0 mil. lei. O parte a acestei crestteri poate fi atribuita preturilor mai ridicate ale gazelor naturale pe piata internațtonala, precum si unei cereri sporite. In 2022, veniturile au explodat la 13.658 mil. lei, inregistrand o crestere remarcabila de 121,85%. Acest salt semnificativ are la baza un mix de factori, inclusiv preturile ridicate ale gazelor naturale, o crestere continua a cererii si un mediu favorabil de tranzactionare.”, afirma brokerii Goldring intr-un material de analiza pe tema evolutiei post-IPO a Romgaz.

„Tinand cont de rezultatele raportate de catre emitent pre-listare (2013), veniturile marcheaza in 2022 o crestere de aproximativ 230%”, adauga acestia.

Pe de alta parte, producatorul de gaze a raportat o fluctuatie a marjei de profit intre 19% si 38%, actiunile companiei au acum un plus de aproape 18% fata de momentul listarii, iar indicatorul PER, care exprima raportul dintre pretul actiunii si castigul pe actiune al companiei, s-a redus semnificativ.

„In 2014, PER-ul Romgaz se situa in jurul valorii de 9,66. Performanta financiara solida, dar si perspectivele favorabile ale industriei gazelor naturale si increderea investitorilor in potentialul de crestere a companiei au contribuit la obtinerea acestui rezultat. In perioada urmatoare se observa o scadere a acestui indicator, in special ca urmare a cresterii moderate a profitabilitatii. Tendintele pietei, precum si factorii geopolitici, preturile materiilor prime si cererea globala contribuie la scaderea profitabilitati si implicit a acestui indicator, ajungand in 2022 la un PER de 5,72, cel mai scazut de la listare si pana in prezent.”, spun brokerii Goldring.

Listarea Romgaz la bursa a avut loc in luna noiembrie a anului 2013, dupa incheierea unei oferte publice initiale de actiuni (IPO) prin care statul a vandut 15% din companie in schimbul a 391 mil. euro, acesta fiind al treilea IPO ca marime din istoria bursei de la Bucuresti, dupa IPO-ul Hidroelectrica de 1,9 mld. Euro din iulie 2023, respectiv IPO-ul de circa 445 mil. Euro al Electrica din iulie 2014.

„Chiar daca investitorilor de retail li s-a alocat aproximativ 15% din cele 57,8 milioane de actiuni puse la vanzare de catre stat, s-au depus ordine de cumparare pentru o cantitate de 17 ori mai mare, totalizand 4,9 mld. RON. De asemenea, si investitorii institutionali, inclusiv fondurile de investitii, fondurile de pensii si alti investitori au manifestat un interes ridicat, depunand ordine de cumparare de aproape sapte ori mai mari decat cantitatea de actiuni alocata lor”, noteaza brokerii Goldring.

„O premiera in istoria privatizarilor a fost faptul ca oferta publica initiala (IPO) si listarea Romgaz au avut loc simultan pe doua burse, respectiv la Bucuresti si la Londra. Aproximativ 36% din suma totala stransa din vanzarea acțtunilor Romgaz a provenit de la investitorii straini care au achizitionat Global Depositary Receipts (GDR-uri) la Bursa din Londra, in timp ce restul de 64% din fonduri a provenit din cumpararea directa de actiuni. Pretul de vanzare al actiunilor s-a situat in limita superioara a intervalului de subscriere, care a fost de la 25 pana la 32 lei pe actiune, respectiv 30 lei pe actiune. In ceea ce priveste GDR-urile, pretul de vanzare al acestora a fost de 9,25 USD per GDR”, adauga reprezentanti casei de brokeraj Goldring.

Cum au evoluat actiunile Romgaz dupa listare?

La sfarsitul primei zile de tranzactionare, actiunile Romgaz erau cotate la 34,5 lei, cu 15% peste pretul la care au cumparat investitorii institutionali, in timp ce pretul de inchidere al GDR-urilor a fost de 10,4 USD, cu 13,66% mai mare decat pretul de subscriere. De asemenea, volumul de actiuni tranzactionate pe piata a atins cel mai inalt nivel din ultimii doi ani (anterior 2013), insumand 24,3 mil. euro, arata datele Goldring.

Acum, cotatia pe bursa a actiunilor Romgaz este cu circa 17,75% mai mare fata de momentul listarii in urma cu 10 ani.

Dupa 10 ani de la listare, liderul productiei de gaze din Romania intra intr-o noua faza de dezvoltare, care ii va aduce un salt major.

In august 2022, Romgaz a finalizat achizitia pachetului de 100% din actiunile ExxonMobil Exploration and Production Romania Limited, care practic insemna, pe de o parte, exitul gigantului american ExxonMobil din Romania.

Pe de alta parte, cumparatorul prelua odata cu subsidiara locala a ExxonMobil participatia de 50% pe care aceasta o detinea in proiectul Neptun Deep de explorare a gazelor din Marea Neagra. Romgaz a platit in august 2022 un pret de 5.125,597 mil. RON (1,037 mld. Euro), plata acoperita partial de un credit de 1.606, 475 mil. RON (325 mil. Euro) contractat de la subsidiarele locale ale grupurilor bancare austriece Raiffeisen si Erste Bank.

Achizitia participatiei de 50% din Neptun Deep de la ExxonMobil (SUA) pentru un pret de peste 1 mld. Euro reprezinta cea mai mare achizitie facuta vreodata de catre o companie controlata de catre statul roman.

Proiectul strategic Neptun Deep este acum controlat in mod egal de catre OMV Petrom, subsidiara locala a grupului austriac OMV, si Romgaz, companie controlata de catre statul roman, care isi vor imparti atat eforturile de finantare a investitiilor, cat si veniturile rezultate ulterior din vanzarea gazelor ce vor fi produse in perimetrul Neptun Deep.

Pe 21 iunie 2023, OMV Petrom si Romgaz au anuntat ca au luat decizia de investitie la Neptun Deep, un proiect in care cele doua companii vor investi pana la 4 mld. Euro pentru fazq de dezvoltare a proiectului, asteptat sa genereze o productie de circa 100 mld. metri cubi de gaze, echivalenta cu cererea anuala de gaze naturale a circa 4,3 milioane de gospodarii pentru o perioada de peste 30 de ani, conform estimarilor partilor implicate in proiect. 

Companiile implicate in proiect estimeaza ca productia de gaze in Neptun Deep va incepe in 2027, dupa extragerea gazelor de la adancimi intre 100 si 1000 de metri din Marea Neagra.

Finantarea acestui plan urias de investitii in urmatorii 3 – 4 ani va genera tranzactii de finantare foarte mari pentru piata din Romania, conducerea Romgaz anuntand deja intentia de a iesi pe piata de capital cu obligatiuni de pana la 1 mld. euro pentru proiectul Neptun Deep.

Anvergura proiectului va avea un impact puternic atat asupra tichetelor de finantare pe care cele doua companii au nevoie sa le atraga, cat mai ales asupra veniturilor ce vor fi obtinute de catre cei doi vanzatori, al caror nivel de venituri este asteptat sa faca un salt major de pe urma acestui proiect strategic.

Capitalizarea bursiera a Romgaz este acum pe bursa de la Bucuresti de peste 15,7 mld. RON (peste 3 mld. Euro), statul roman detinand un pachet de 70% din companie.