“Intrarile de bani in fondurile de investitii cu expunere exclusiva sau substantiala pe piata de capital, pe actiuni la BVB, sunt din ce in ce mai consistente si relevante si exista un oarecare dezechilibru din punctul meu de vedere intre cererea de actiuni sau oferta de capital dedicata investitiilor pe piata bursiera fata de oferta de marfa, cum s-ar spune pe piata bursiera”, a declarat Horia Braun – Erdei, CEO al Erste Asset Management Romania, in cadrul MIRSANU IPO CHALLENGE 2026, eveniment online organizat pe 21 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pentru comunitatea de lideri de afaceri, investitori si jucatori implicata in tranzactiile de pe pietele de capital.

“In acest context, aceste IPO-uri vin foarte bine, sunt practic unele dintre singurele modalitati prin care acest deficit de oferta poate fi acoperit pentru ca vanzator natural pe piata noastra bursiera nu prea exista. Si atunci ca sa evitam o escaladare, o anumita bula speculativa a preturilor pentru actiunile existente pe piata, cel mai bine pentru toata lumea este sa vedem aceste listari noi, povesti noi care sa atraga atentia si sa capteze imaginatia investitorilor. Iar cele doua IPO-uri de succes recente (Cris-Tim Family Holding si Electro-Alfa International, n.r.) au venit manusa pe aceasta tendinta”, a punctat reprezentantul unuia dintre cei mai mari jucatori de pe piata locala de asset management.

“Speram sa continue aceasta tendinta si din partea sectorului privat. nu ar fi rau desigur nici din partea sectorului public sa vedem noi listari pentru ca acolo sunt totusi companiile de anvergura mai mare”, a adaugat acesta.

“Interesul pe care il vedem din partea investitorilor in zona de retail catre piata de capital mi se pare, de asemenea, o tendinta destul de vizibila, care se intampla si la nivel global. Iata ca si in Romania vedem lucrul acesta manifestandu-se destul de pregnant”, a subliniat Horia Braun – Erdei.

“Pe piata de obligatiuni, cred ca lucrurile sunt mai putin vizibile. Cererea de obligatiuni corporative nu este atat de pregnanta in contextul in care exista aceasta concurenta acerba as spune cu titlurile de stat, cu foamea de bani pe care o are statul in a-si finanta deficitul si rostogolirea datoriei publice. Deci, acolo vedem probabil emisiuni oarecum determinate de niste nevoi care tin cont de reglementari aceste emisiuni ale bancilor sunt menite sa acopere cerintele de capital MREL. Iar in cazul companiilor private, exista tranzactii punctuale asa cum este, de exemplu, emisiunea Autonom, dar ele sunt din ce in ce mai rare si anvergura lor este relativ limitata”, semnaleaza CEO-ul Erste Asset Management Romania.

“In contextul tendintei pe care am mentionat-o legat de interesul mai pregnant al investitorilor pentru piata de capital si pentru investitiile in actiuni, am fost mai activi in deal-urile de pe piata de capital, deci am participat la IPO-urile de pe piata de capital. Cumva nu prea poti sa eviti o astfel de participare, dar a fost si o decizie de investitie a managerului de portofoliu fundamentata din punct de vedere economic, care a vazut valoare in oferta acestor companii si in povestea pe care au spus-o investitorilor. Pare-se ca a fost destul de credibila si in special povestea de crestere pentru ca asta cautam atunci cand investim in listari noi”, afirma Horia Braun – Erdei.

“Am fost mai putin activi in ceea ce priveste emisiunile de obligatiuni. Multe dintre obligatiunile bancare vin foarte aproape ca si randament de titlurile de stat, insa, in continuare exista acel handicap al lichiditatii, care pentru noi este foarte important. Adica administram fonduri deschise in principal, ne preocupa foarte mult aspectul de lichiditate si atunci pentru a investi intr-o obligatiune corporative, in general, cautam emisiuni de anvergura mare, care sa ofere o lichiditate pe piata secundara. Or nu toate astfel de emisiuni au raspuns acestor cerinte”, a precizat reprezentantul Erste Asset Management Romania.

“Si mai avem o componenta mai noua – un fond al nostru de obligatiuni in euro. Acolo cautam investitii in obligatiuni sustenabile sau verzi. Deocamdata, nu prea au existat deal-uri in zona aceasta, dar acolo am avea un interes mai specific”, a transmis reprezentantul industriei de asset management.

Companiile de tehnologie si din sectorul de consum discretionar, asteptate sa vina cu IPO-uri pe piata principala a bursei de la Bucuresti

Ce sectoare sau oportunitati de investitii IPO sunt asteptate pe bursa de catre managerii de portofolii din industria de asset management?

“Tehnologie. Acolo suntem deficitari. La piata principala ne-am dori sa vedem si niste companii, niste povesti, din zona de tehnologie pentru ca la nivel global acolo este cresterea cea mai pregnant. Iar pentru un investitor roman, daca vrea sa investeasca in acest sector, este nevoit cumva sa mearga dupa povestile exuberante de pe pietele internationale si are mai putine variante de a investi intr-o forma lichida si sa zicem sustenabila pe Bursa de Valori Bucuresti”, a punctat CEO-ul Erste Asset Management Romania.

“De asemenea, in zona de consum discretionar as spune. Nici acolo nu avem suficienta reprezentare. Sigur ca exista 1 – 2 companii care se circumscriu acestui sector, dar Romania fiind in continuare o economie bazata pe consum, chiar daca asa intr-un mic recul ciclic in perioada actuala, totusi, am vrea sa putem participa la tendinta de crestere pe termen lung a acestui consum. Iar aici reasezarea jucatorilor in piata se intampla inafara pietei bursiere. Ne-am dori sa avem si o reprezentare mai buna si a acestui sector”, a subliniat Horia Braun – Erdei.

Care este sentimentul investitorilor din industria de asset management fata de subiectul listarii de pachete de actiuni ale companiilor de stat pe bursa de la Bucuresti?

“Subiectul acesta a devenit, din pacate, un subiect oarecum politizat si timeline-ul (calendarul, n.r.) este probabil mult mai incert in momentul de fata. Deocamdata nu avem nici macar un guvern, darmite sa avem o strategie de listare a acelor pachete. Nu stim ce se va dori sau cum se va dori a fi administrata aceasta componenta a portofoliului statului. Din punctul nostru de vedere, ca investitori sau ca administratori de fonduri active, deci cele care nu urmaresc neaparat un indice si tinand cont de faptul ca trebuie sa avem in vedere niste reguli de diversificare, nu suntem neaparat foarte entuziasmati de noi listari ale companiilor de stat pentru ca ele nu ar face decat sa creasca si mai mult ponderea acestor companii in indicii de referinta ceea ce face ca acesti indici sa devina si mai putin investibili fata de cat sunt in momentul de fata”, a raspuns CEO-ul Erste Asset Management Romania.

“Eu, personal, si noi suntem mai orientati catre deal-urile dinspre sectorul privat. Vrem povesti noi, vrem o diversificare si sectoriala la nivelul Bursei de Valori. Sigur ca ar ajuta lichiditatea generala a bursei acele pachete ale companiilor de stat, poate ne-ar da sanse mai mari sa accedem in acel esalon al pietelor emergente din perspectiva MCSI, asta ar fi un lucru bun intr-adevar. Dar ar duce, pe de alta parte, la o concentrare si mai mare a pietei. Este un aspect care cateodata chiar ne ingrijoreaza pentru ca se creeaza anumite disfunctionalitati si ineficiente in piata, iar noi ne dorim o dezvoltare echilibrata, sustenabila a pietei de capital si aceasta poate fi asigurata doar prin diversificarea si participarea mai pregnanta a sectorului privat in fenomenul bursier”, a nuantat reprezentantul industriei de asset management.

Investitiile in actiuni tind sa devina majoritare in portofoliile administrate

Care sunt tendintele in politica de investitii a managerilor de portofolii din industria de asset management?

“Alocarea sau structura portofoliului nostru depinde mult de interesul clientilor, adica daca clientii se orienteaza mai mult catre o clasa de active, in mod natural, si portofoliul nostru creste pe acea dimensiune. Interesul clientilor s-a dus mai mult catre zona de actiuni si, practic, in ultimele luni am vazut o premiera in sensul in care in portofoliul nostru pe ansamblu déjà actiunile sau produsele cu componenta de actiuni incep sa devina majoritare ceea ce este o mare diferenta fata de acum cativa ani cand fondurile pe baza de instrumente cu venit fix, deci fondurile pe obligatiuni, erau preponderente si aceasta era o tendinta la nivelul pietei”, a punctat CEO-ul Erste Asset Management Romania, care are sub administrare active in valoare de circa 8,5 mld. RON.

“In momentul de fata apare aceasta diversificare puternica in ceea ce priveste componenta de actiuni versus obligatiuni ceea ce este cumva normal in contextul performantelor foarte bune oferite de Bursa de Valori Bucuresti comparativ cu evolutia ceva mai fluctuanta a cotatiilor obligatiunilor si aceasta concurenta cu plasamentele directe in titlurile de stat pe care le ofera Ministerul de Finante”, a adaugat acesta.

“Ca si pozitionare, suntem probabil intr-o zona neutra intre componenta de actiuni si obligatiuni, ma refer aici la acele produse care pot investi in ambele clase de active, acele produse diversificate, fonduri mixte sau multi asset. Noi avem un fond flagship Erste Balanced RON, care e practic cel mai popular produs al Erste Asset Management in momentul de fata, investind jumatate din bani in piata de capital in actiuni si jumatate in instrumente cu venit fix. Acolo pozitionarea este oarecum neutra, aproape de media de 50% in momentul de fata. Deci, nu avem sa zicem o preferinta directionala foarte pregnant. Sunt argumente si intr-o parte si in alta, dar trebuie clar sa fim foarte flexibili in contextul actual”, a mai spus Horia Braun – Erdei, CEO al Erste Asset Management Romania, in cadrul panelului Tendinte in tranzactiile de pe piata de capital al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Cris-Tim Family Holding si Vetimex Capital sunt Supporting Partners ai MIRSANU IPO CHALLENGE 2026.

Citeste aici seria integrala de articole MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

MIRSANU IPO CHALLENGE 2026: Investitorii institutionali locali asteapta pe bursa de la Bucuresti IPO-uri din sectoarele de tehnologie si consum discretionar si companii a caror capitalizare sa le permita sa intre in indicele BET. Fondurile de pensii private din Romania au investit circa 12 mld. Euro in actiunile companiilor listate la BVB, ce au o pondere de circa 27% din activele administrate. IFC detine obligatiuni de 1 mld. Euro, ceea ce inseamna peste 14% din obligatiunile emise pe bursa de la Bucuresti. Piata IPO din CEE este in crestere, dupa inregistrarea unui volum de tranzactii de 5 mld. Euro in ultimul an. “Bursa ofera multipli superiori de evaluare pentru companii fata de piata private equity sau investitori strategici”

Cristian Pascu, Asociatia pentru Pensiile Administrate Privat din Romania (APAPR): Fondurile de pensii private au ajuns la active totale sub administrare de circa 236 mld. RON, din care pana la 95% sunt investite in active romanesti,  circa 62 mld. RON sunt investitii in companii listate pe bursa de la Bucuresti si detin circa 10% din datoria publica a Romaniei. Ce urmeaza dupa tranzactiile BT Pensii – BRD Pensii Private si IFC – Carpathia Pensii: “S-ar putea sa mai intre in actionariatul companiilor locale si alti investitori, insa mi-e greu sa cred sa ne asteptam la fuziuni la cum arata piata”. Ce candidati IPO pe bursa de la Bucuresti asteapta fondurile de pensii private

Cristian Nacu, IFC: Ne pregatim sa inchidem anul fiscal cu noi recorduri in Romania, cu 600 mil. USD investiti in diverse companii si un portofoliu de finantari cu tot cu mobilizari de capital de la alte institurii financiare de aproape 2,9 mld. USD.  Portofoliul local de finantari cu bani exclusiv de la IFC a ajuns la 2,7 mld. USD, ceea ce ne claseaza pe locul 7 la nivel global dupa tari precum India, Brazilia sau Africa de Sud. IFC a investit aproape 1 mld. Euro in obligatiuni locale emise pe bursa de la Bucuresti si detine peste 14% din totalul obligatiunilor emise pe BVB. Sectorul financiar, imobiliarele si sectorul energetice, asteptate sa revina pe piata cu noi emisiuni de obligatiuni

Radu Timis Jr, Cris-Tim Family Holding: Luam in calcul posibilitatea ca pe viitor sa facem swap pe actiuni in cadrul anumitor achizitii pe care le putem face in piata. De multe ori asteptarea antreprenorului vizavi de evaluare este una subiectiva pentru ca trebuie sa realizam ca totusi operam intr-o piata mica in raport cu pietele vest – europene, iar potentialul de crestere este mai mic cand deservesti o piata cu un numar mai mic de consumatori si cu o demografie in scadere. „Unul dintre minusurile bursei locale este faptul ca trebuie sa raportezi trimestrial rezultate, ceea ce intr-un plan de afaceri pe termen lung nu reprezinta un indicator neaparat de performanta a companiei”

Horia Braun – Erdei, Erste Asset Management Romania: Asteptam IPO-uri pe bursa de la Bucuresti din partea companiilor din sectoare precum tehnologie si consum discretionar. In premiera, investitiile in actiuni incep sa devina majoritare in portofoliile administrate fata de acum cativa ani cand investitiile in obligatiuni erau componenta dominanta. Cererea de obligatiuni nu este atat de pregnanta in concurenta cu randamentele titlurilor de stat, iar unele emisiuni nu au suficienta lichiditate pe piata secundara

Bogdan Campianu, Wood & Company: Volumul de IPO-uri din Europa Centrala si de Est a crescut cu 5 mld. Euro fata de anul trecut ceea ce ne arata o efervescenta pe piata acestor tranzactii. IPO-ul producatorului privat din sectorul de aparare Czechoslovak Group de 3,8 mld. Euro din ianuarie 2026 este cea mai mare listare din istoria pietei CEE si plaseaza pana acum Cehia in fruntea top 3 IPO 2026 dupa valoarea tranzactiei in fata Greciei si Poloniei. Valul de listari inceput la BVB dupa 2020 pune piata de capital din Romania in top 3 cele mai active piete IPO din regiune la tranzactiile cu valori de peste 50 mil. Euro

Liviu Dobre, Agricover: Romania are una dintre cele mai mari rate ale dobanzii de baza din Europa si costul financiar pentru fermieri este mare. Noi am rambursat emisiunea de obligatiuni si ne uitam sa revenim pe piata de capital cu obligatiuni doar cand costul ne va permite sa ne finantam sustenabil clientii nostri. Nu avem necesitate de finantare semnificativa pentru investitii, principala noastra nevoie de finantare vine din subsidiara Agricover Credit