top IPO BVB Arhive | MIRSANU.RO

Compania privata de turism Christian Tour a finalizat cu succes listarea pe bursa de la Bucuresti in cadrul unei tranzactii totale de aproximativ 149 mil. RON (in jurul a 28,4 mil. Euro), fiind cel mai mic IPO ca valoare derulat in ultimii 20 de ani pe piata principala a bursei locale, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Valoarea totala a tranzactiei derulata de catre Christian Tour include si optiunea de supra-alocare, care a fost exercitata, au precizat pe 29 mai 2026 reprezentantii companiei.

Din banii atrasi de la investitorii de pe piata de capital o suma bruta de 121,8 mil. RON (peste 23 mil. Euro) va reveni companiei de turism pentru a-si executa strategia de crestere, care in etapa urmatoare este axata pe crestere organica, transformare digitala si consolidarea pietei de profil prin oportunitati de fuziuni si achizitii (M&A) atent selectate, sustin reprezentantii Christian Tour.

Pretul final al ofertei, in valoare de 1,895 RON per actiune stabileste o capitalizare de piata anticipata a Christian Tour de aproximativ 410 mil. RON (peste 78 mil. Euro).

Oferta publica a companiei s-a derulat in perioada 21 – 28 mai 2026, perioada in care au fost oferite actiuni Christian Tour atat catre investitori de retail, cat si catre investitori institutionali, gradul final de subscriere atingand 121%, au precizat reprezentantii Christian Tour. Indicele de alocare pentru tranșa destinata investitorilor de retail a fost de aproximativ 0,67675, in urma exercitarii optiunii de supra-alocare.

Potrivit acestora, free-float-ul anticipat al companiei la momentul listarii este estimat sa reprezinte aproximativ 37,4% din capitalul social.

Structura tranzactiei a inclus atat o vanzare de actiuni din partea actionarilor existenti, insa componenta dominanta a IPO-ului Christian Tour ramane majorarea de capital.

„Capitalul atras prin acest IPO ne ofera posibilitatea de a actiona mai rapid și de a gandi la o scara mai mare. Vom accelera investitiile in tehnologie, infrastructura digitala, experienta clientilor și dezvoltare operationala, urmarind totodata achizitii strategice care pot crește cota noastra de piata și ne pot extinde in continuare activitatea. In acest moment, avem deja discutii avansate cu mai multi jucatori din piata pentru posibile achizitii, iar obiectivul nostru este sa consolidam in jurul Christian Tour cel mai mare ecosistem de travel construit vreodata. Digitalizarea ramane unul dintre pilonii centrali ai strategiei noastre de dezvoltare. Lucram deja la lansarea unei aplicatii de tip trip builder cu integrari multiple si interactiuni in timp real facilitate de Inteligenta Artificiala, prima de acest tip din Romania, prin care utilizatorii iși vor putea construi și personaliza singuri vacantele, intr-un mod simplu, intuitiv și complet digital. Este un proiect gandit cu precadere pentru noile generatii de turiști, in special Generatia Z, care consuma travel diferit, sunt permanent conectati și iși doresc experiente rapide, flexibile și customizate direct din telefon.”, a declarat Cristian Pandel, Fondator și CEO al Christian Tour.

In cadrul procesului de alocare, nu au fost realocate actiuni intre tranșa destinata investitorilor de retail și cea destinata investitorilor institutionali, au precizat reprezentantii companiei.

Astfel, un numar total de 80.692.629 de actiuni au fost plasate in cadrul ofertei, cuprinzand 65.998.056 de actiuni nou-emise, 13.294.573 de actiuni existente oferite spre vanzare de catre CPM Cambridge Holding S.R.L. – vehiculul de investitii detinut integral de Cristian Pandel, fondatorul Christian Tour, precum și 1.400.000 de actiuni existente alocate in cadrul optiunii de supra-alocare.

BT Capital Partners a avut mandatul de intermediere al IPO-ului Christian Tour,in timp ce PwC a actionat in calitate de auditor, iar firma de avocatura Filip & Company a oferit servicii de consultanta juridica.

IPO-ul Christian Tour finalizat cu succes semnaleaza investitorilor ca pe piata principala a bursei de la Bucuresti este loc si de tranzactii al caror tichet coboara sub 30 mil. Euro. Anterior acestei tranzactii, listarea unui pachet de 10% din actiuni de catre compania de stat Transelectrica – unicul transportator de electricitate din Romania – in cadrul unei tranzactii in valoare de aproape 35 mil. Euro era cel mai mic IPO derulat pe piata reglementata a BVB din 2006 incoace, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pe baza datelor facute publice de catre companii.

Christian Tour este a patra companie privata care se listeaza pe bursa de la Bucuresti – dupa Premier Energy (2024), Cris-Tim Family Holding (2025) si Electro-Alfa International (2026) – de la IPO-ul record de aproape 1,9 mld. Euro realizat in iulie 2023 de catre compania de stat Hidroelectrica prin vanzarea unei participatii de 20% din companie.

Pe de alta parte, IPO-ul Christian Tour semnaleaza ca pana la un anumit calibru al tranzactiei, investitorii de retail pot constitui un pol de putere financiara capabil sa ia dintr-o listare locala o cota comparabila cu cea a investitorilor institutionali.

“Sa nu uitam ca si retailul joaca, este o forta. In ultimii ani, a dovedit ca poate sa inchida cu succes oferte doar din retail”, a declarat pe 21 mai 2026 Cristian Pascu, presedintele Asociatiei pentru Pensiile Administrate Privat din Romania (APAPR), la evenimentul MIRSANU IPO CHALLENGE, organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

APAPR reprezinta industria fondurilor de pensii private, cel mai puternic pol de capital investitional din Romania, care in mai 2026 a ajuns la aproximativ 45 mld. Euro active sub administrare, din care o pondere de pana la 27% este reprezentata de investitiile fondurilor locale de pensii private in actiuni ale companiilor listate la BVB.

La IPO-urile anterioare derulate pe piata principala a BVB, investitorii de retail au primit transe de circa 15 – 20% din valoarea ofertei publice, insa listarile recente ale Cris-Tim Family Holding si Electro-Alfa International au inregistrat subscrieri – record pe acest segment al ofertei, semnaland apetitul si disponibilitatea de a lua o cota mai mare la nivelul intregii tranzactii.

Tranzactionarea actiunilor Christian Tour este estimata sa inceapa in jurul datei de 22 iunie 2026, sub simbolul bursier TRIP.

Fondata in anul 1997, agentia de turism Christian Tour a devenit una dintre cele mai importante platforme integrate de turism din Romania. Christian Tour face parte dintr-un grup de firme care include si operatorul de transport aerian AnimaWings.

Pe 30 aprilie 2026, AnimaWings a anuntat ca a incheiat un acord strategic prin care un grup de investitori institutionali format de catre BT Asset Management (parte a grupului financiar Banca Transilvania), Winners Holding Investments – vehicul cu un portofoliu de investitii in diferite sectoare economice – si Evergent Investments (fost SIF Moldova) urmeaza sa preia o participatie de 50% in cadrul companiei aeriene fondate de catre Marius si Cristian Pandel, care raman actionari ai AnimaWings.

Christian Tour a raportat pentru 2025 ca a generat vanzari la data rezervarii de aproximativ 983 mil. RON, in creștere cu aproximativ 14% comparativ cu 2024 și cu aproape 41% fata de 2023. Veniturile din contractele cu clientii, recunoscute conform standardelor IFRS, au ajuns la 803 mil. RON in 2025, in timp ce EBITDA s-a ridicat la aproximativ 45,1 mil. RON, iar profitul net a ajuns la aproximativ 31,9 mil. RON.

Cele mai mari 10 IPO-uri de pe bursa de la Bucuresti care au avut loc in perioada 2006 – 2023 totalizeaza peste 14,62 mld. RON, potrivit unei analize PwC Romania prezentate in cadrul MIRSANU IPO CHALLENGE 2024, eveniment organizat pe 25 aprilie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pentru comunitatea pietelor de capital.

Pe sectoare, banii stransi din top 10 IPO-uri de la Bursa de Valori Bucuresti au mers catre companii in sectorul de energie electrica in proportie de 76%, in proportii egale de cate 8% catre sectorul de petrol si gaze, respectiv sectorul de consum, in timp ce emitentii din sectorul industrial au atras 6%, iar in sectorul medical privat 2% din sumele de la IPO, conform consultantilor PwC.

„Ce am mai vrut sa prezentam pe aceasta sinteza – topul industriilor, asa cum era de asteptat sectorul de energie are o cota semnificativa, este pe primul loc domeniul electricitatii, dar avem si din alte sectoare. Ce mai este de mentionat este modul in care se listeaza societatile, sunt societati care se listeaza cu cresteri de capital, adica banii pe care ii ridica ii folosesc pentru dezvoltare in cadrul companiei si sunt companii in care actionarii existenti isi vand pachetele. De exemplu, Electrica a facut majorare de capital spre deosebire de Hidroelectrica unde Fondul Proprietatea si-a vandut actiunile”, a declarat Sorin Petre, Partner & Leader of Valuation & Economics PwC Romania.

„Acum vorbind despre multiplii PER obtinuti la listare, si situatia in care se afla in momentul in care se afla acum. Vedem ca sunt o serie de listari, Digi, Medlife, Casa Bucovina, unde multiplii au fost foarte mari, au fost mai mult de 50x, dar aici conteaza la ce situatii financiare te referi. De exemplu la Medlife multiplul a fost de peste 50x, dar daca am fi raportat la ultimele 12 luni rezultate financiare, multiplul respectiv ar fi fost si mai mare. Ce ne arata un multiplu mare? Asteptarile investitorilor de crestere a societatii respective. Istoria demonstreaza ceva, dar asteptarile de crestere sunt semnificative si atunci investitorii au considerat ca merita sa investeasca.”, explica Sorin Petre.

Potrivit consultantului PwC Romania, in top 10 multipli PER obtinuti la IPO pe bursa de la Bucuresti in perioada 2006 – 2023, dupa Digi, MedLife si Casa Bucovina, fiecare cu multiplu PER de peste 50x, urmeaza companiile antreprenoriale One United Properties (29,1X), Sphera Franchise Group cu 21x, Teraplast cu 18,6x, Aquila cu 18,4x, Transilvania Broker de Asigurare cu 15,3x, respectiv Purcari si AAGES, fiecare cu un multiplu de 12,3x.

Datele PwC la 31 martie 2024 indica faptul ca in topul celor mai mari capitalizari bursiere a companiilor antreprenoriale de pe bursa de la Bucurestila care si statul detine pachete minoritare de actiuni, intra Banca Transilvania (valoare de piata de 22,235 mld. RON), Digi (valoare de piata de 5 mld. RON), One United Properties cu 3,642 mld. RON, sau MedLife cu o valoare de piata de 2,057 mld. RON.

In schimb in top 10 al capitalizarii bursiere a companiilor antreprenoriale de pe BVB, la care statul nu detine deloc actiuni, intra pe langa Banca Transilvania, Digi, One United Properties, Medlife si TTS (cu capitalizare bursiera de 1,728 mld. RON) si Aquila cu o valoare bursiera de 1,488 mld. RON, arata datele PwC disponibile la 31 martie 2024.

„Multiplul de EBITDA este o impartire, ce nu este exact este disponibilitatea informatiilor mai ales pe piata de M&A. Nu sunt toate informatiile disponibile, atat cele financiare, cat si pretul tranzactiei sunt complexe, de exemplu actionarii raman in managementul companiei, dar daca ne uitam la multipli in anul 2022, aparent, piata de M&A a avut un multiplu mai generos. In trecut, piata de capital a fost peste piata de M&A in 2019, 2020 si 2021, si in perioada de pandemie tranzactiile pe piata de M&A au fost amanate”, explica consultantul PwC.

„Pe piata de capital, multiplii sunt cat de cat mai stabili, deci ar fi o investitie cu un randament mai constant decat pe piata de M&A, lucru care e normal sunt perioade in care activitatea pe piata de M&A este mai accentuata”, a punctat Sorin Petre de la PwC.

In ce sectoare sunt discutii pentru potentiale IPO cu companiile?

„Avem astfel de discutii, discutam cu clientii nostri despre o astfel de posibilitate pregatirea pentru un exit, inclusiv prin IPO. Sectorul industrial care s-a mentionat este unul din sectoarele care au un astfel de apetit. Dar ce am observat apropo de antreprenori, ii intereseaza ideea, dar zic inainte hai sa facem o evaluare, sa vedem pe unde suntem ca sa avem o baza in luarea unei decizii. Un pas initial este analiza pe care ne-o cer vizavi de evaluare si analiza business-ului lor, potentialul de crestere inainte sa ia o decizie. Dar, cu siguranta, se gandesc la un astfel de proces de IPO. Este si schimbul de generatii, cateodata nu au cui sa lase si trebuie sa se hotarasca fie sa vanda, fie sa se listeze, mai raman in business”, a mai declarat Sorin Petre, Partner, Leader of Valuation & Economics PwC Romania, in cadrul panelului IPO al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU IPO CHALLENGE 2024 sunt Mazars, BCR, Bursa de Valori Bucuresti (BVB). Globalworth si Vetimex Capital sunt Suporting Partners ai evenimentului.

Citeste aici toata seria MIRSANU IPO CHALLENGE 2024