„Ceea ce vedem este o incetinire a fluxului de tranzactii in toate pietele si in CEE si in Europa, insa in Europa de Vest activitatea a crescut semnificativ in ceea ce priveste tranzactiile noi in special in sectorul de tehnologie, ceea ce nu se vede inca in pietele din regiune din cate stim noi. Aici este mai mult focus in jurul finalizarii unor procese care au fost initiate in perioada 2021 – 2022 si intarziate. Asadar, ce este in focus in acest an, speram ca un nou pipeline de tranzactii va veni in piata ca un fel de urmatorul val dupa Europa de Vest.”, a declarat Tomasz Mrozowski, Investment Partner la managerul regional de private equity MCI Capital, la MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024, eveniment online organizat pe 27 iunie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
„Cred ca elementul – cheie aici este acel gap de asteptari dintre vanzatori si cumparatori care este mult mai aproape pentru cele mai bune active in Europa de vest, dar nu suficient de aproape inca pentru activele bune si foarte bune din pietele CEE”, a adaugat acesta.
„Cred ca trendurile de consum din Romania, Cehia si Polonia vor ajuta pentru ca este un numar de companii care sunt destul de mult dependente de pietele de consum asa ca rezultatele din 2023 si 2024 ar trebui sa sustina o crestere a evaluarii si deci speram sa vedem ca va fi o fereastra de tranzactii care se va deschide mai mult.”, este de parere reprezentantul MCI Capital.
„Din perspectiva sectoarelor, MCI este concentrat pe investitii in tehnologie. Am investit de 25 ani in zona consumer, insa mai recent in tehnologiile software B2B (business to business) din Grecia pana in Finlanda si sunt cateva companii interesante in fiecare piata, dar asta nu reprezinta majoritatea tranzactiilor de acum. Speram ca asta sa se schimbe din moment ce acesta este unul dintre cele mai atractive si mai tranzactionale sectoare din Europa si SUA. Acum, tranzactiile pe care le vedem pe masa sunt mai mult in industriile de consum si un pic pe piata de energie. Speram ca tehnologia sa revina pe masa in a doua parte a acestui an sau anul viitor.”, afirma Tomasz Mrozowski.
„In viziunea noastra, suntem cel mai mare investitor din regiune concentrat pe sectorul tech. Desigur ca exista fonduri de investitii care sunt mai mari in ceea ce priveste marimea fondului, dar sunt mai diversificate. Noi administram active pure in sectorul tech de peste 600 mil. Euro si avem acum intre 200 mil. euro si 300 mil. Euro de cheltuit pentru achizitia de active. Fiecare investitie pe care o facem este intre 20 mil. euro si 100 mil. Euro, cu un sweet spot (nivelul de confort – n.r.) mai mult in jurul a 40 – 50 mil. Euro per tranzactie, ceea ce in multe piete este mai degraba o investitie relativ mare si cred ca asta vizeaza, de asemenea, si piata din Romania.”, a punctat reprezentantul MCI Capital.
„Am observat ca sunt deja in raza noastra unele companii de software si de servicii de afaceri si suntem incantati sa vorbim cu ele, asta este ceva ce in mod clar ne intereseaza. Suntem deschisi, de asemenea, catre tranzactii internationale transfrontaliere, iar „our breand and butter” este strategia cumpara si construieste (buy and build), care este esentiala pentru a incerca sa construim campioni regionali. Dintr-o companie de talie mai mica dintr-o piata, daca consolidezi 2 – 3 active in jurul ei poti sa o cresti catre nivelul de unicorn (companie cu valoare de piata de minim 1 mld. USD – n.r.).”, sustine Tomasz Mrozowki.
„Asta este, de exemplu, ceea ce am facut noi cu Netrisk, o companie originara din Ungaria care era un broker online cu o pozitie locala puternica, insa de o marime relativ mica. Ni am extins-o impreuna cu partenerii nostri de la TA Associates in Austria, Cehia, Slovacia, Polonia si Lituania si in aceste 6 piete este deja brokerul online nr. 1 cu o evaluare comparabila cu statutul de unicorn.”, afirma reprezentantul managerului polonez de private equity care investeste in pietele din Europa Centrala si de Est.
Ce planuri are MCI Capital pentru piata din Romania?
„Vorbim despre unele oportunitati. Suntem aici pentru un joc pe termen lung (long game) astfel incat dincolo de cele cateva companii cu care vorbim si care ar putea fi interesante pentru noi, vedem ca este o evolutie foarte interesanta a companiilor care sunt curajoase si deschise sa isi scaleze afacerea nu doar in Romania, ci si inafara.”, a spus Tomasz Mrozowski.
„Noi suntem un fel de investitor late stage mid cap ceea ce inseamna ca investim la stadiul la care fonduri de investitii pentru companii mici si-au desfasurat deja capacitatea si au asigura 10 pana la 15 mil. Euro deja, iar la runda urmatoare este nevoie de 50 mil. Euro pentru scalare. In mod obisnuit, aceasta este suma de care ai nevoie sa te scalezi la nivel international.”, a subliniat reprezentantul MCI Capital.
„Vedem deja companii in portofoliile colegilor de la alte fonduri de investitii care deja fac strategia aceasta de extindere pe piata si suntem bucurosi sa ajutam”, afirma Tomasz Mrozowski.
Ce randamente urmareste MCI Capital pentru investitiile sale?
„Suntem intr-o industrie foarte similara si totusi competitiva ceea ce inseamna ca urmarim aceleasi referinte la randamentul capitalului. Faptul ca MCI este un investitor care intra intr-un stadiu late stage (al unei companii mature) ar trebui sa scada asteptarile IRR (rata de rentabilitate interna) pentru ca scade riscul, totusi pentru ca suntem in sectorul tech suntem mai mult pe upside (crestere a randamentului). Acesti doi factori impreuna egalizeaza cumva tintele IRR la un nivel similar”, a raspuns reprezentantul MCI Capital.
„Cred ca mediul actual unde nu randamentele sunt raspunsul principal, trebuie sa te concentrezi pe imbunatatirea performantei operationale, iar investitorii care au aceasta capacitate, pot livra aceste randamente. Cred ca este mai mult o intrebare despre cine livreaza mai mult catre fondatori si la urmatorul exit, nu la start pentru ca startul este destul de similar pentru fiecare”, a mai spus Tomasz Mrozowski, Investment Partner la managerul regional de private equity MCI Capital, in cadrul panelului Private Equity & Private Credit al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
Partenerii MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024 sunt Raiffeisen Bank Romania si NNDKP.
Citeste seria de articole MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024
MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024: Investitorii se uita la lucruri specifice din clasa lor de active si investesc in story-ul unei companii, ei nu investesc in trenduri, ceea ce inseamna ca unde esti localizat devine aproape secundar. Ce tendinte si ce randamente urmaresc investitorii strategici, institutii financiare internationale, investitorii in Private Equity, Venture Capital, piete de capital, asset management, companii antreprenoriale, investitorii din real estate si piata de NPL
Aleksandar Dragicevic, MidEuropa: In cazul unui exit, ne rezervam optiunea sa vindem Regina Maria cu totul, adica pietele din Romania si Serbia, sau optional separat. Suntem interesati sa facem noi achizitii in acest an in Romania in sectorul de tehnologie si in sectorul de consum
Florin Visa, Early Game Ventures: La fondul 1 avem rezervat 15% dry powder din capitalul fondului pentru inca 2 – 3 ani de tranzactii follow on cu companiile din portofoliu. Cand facem o investitie, daca nu vedem potentialul ca la un exit peste 5 – 6 ani sa recuperam de 10 ori suma investita inseamna ca nu ne respectam obiectivul de early stage investitor
Richard Wilkinson, CTP: Cresterea capitalului domestic si regional in pietele CEE este una dintre cele mai importante dezvoltari pe piata imobiliara pentru ca asta creeaza o piata sustenabila si predictibila pe termen lung. Activele din CEE sunt subevaluate pe termen lung, iar randamentele in regiune sunt foarte atractive in timp ce yield-urile din Europa de Vest au ajuns la niveluri „nebunesti”
Andrei Svoronos, EBRD: Avem in Romania un cadru pentru emisiuni de obligatiuni corporative de 150 mil. Euro, din care putem sa luam pana la 30% dintr-o emisiune la maturitati intre 3 si 8 ani daca tranzactiile au un unghi „verde”. De ce EBRD a facut exit partial din Banca Transilvania si ce urmeaza? „Cel mai probabil vom mai avea una sau doua tranzactii equity in acest an in Romania”
Mihail Ion, Raiffeisen Bank: Ne concentram pe crestere organica pe piata pensiilor private facultative. Ce planuri are Raiffeisen Bank pe piata de asset management si cu emisiunile de obligatiuni
Ramona Jurubita, Foreign Investors Council (FIC): Investitorii strategici considera ca Romania are o forta de munca competitiva fata de alte piete, chiar daca ne zbatem sa gasim resurse. Vedem multa miscare la investitori in FMCG, retail, energie regenerabila, servicii financiare si medicale, respectiv tech
Liviu Dragan, Druid: Pentru noi, SUA este piata strategica, apoi Europa, in timp ce Asia si Australia sunt piete oportuniste in care tot cheltuiesti bani si ai promisiuni, dar nu se intampla lucruri spectaculoase. Intotdeauna va fi o problema intre asteptarile unui investitor si valoarea companiei. Nu toate companiile isi ating tintele si atunci apar o gramada de probleme privind evaluarea companiei
Adriana Gaspar, NNDKP: Sectoarele de care sunt interesati investitori private equity sunt interesante si pentru investitorii strategici care mai au in vizor si energia regenerabila, IT, logistica sau sectorul agribusiness. Un factor descurajator pentru investitori este slabiciunea prelungita la nivelul institutiilor de reglementare, cu exceptia celor din sectorul bancar si al serviciilor medicale
Adrian Tanase, BVB: Sectorul de investitori buy side este mult inaintea oportunitatilor create pe partea de vanzare. Autoritatile trebuie sa fie foarte atente sa fie create oportunitati pentru a atrage banii din fondurile de pensii altfel va trebui sa fim mai relaxati cand vedem ca vor alege sa investeasca in alte piete
Bill Watson, Value4Capital: Una dintre provocarile cu care se confrunta piata de private equity din CEE este ca multi dintre investitorii din Europa de Vest urmaresc fonduri mari si nu fac angajamente de investitii in runda aceasta in regiune ceea ce trage in jos marimea fondurilor aflate in curs de strangere. „Un IRR mic nu hraneste la fel de multi oameni ca un multiplu mare”
Cosmina Marinescu, Kruk: Pretul de achizitie al portofoliilor pe piata managementului datoriilor este in crestere ceea ce duce la scaderea randamentului. Vor exista in continuare exituri de jucatori din piata de NPL, iar noi suntem suntem interesati de tot ce inseamna potential de investitie
Camelia Dragoi, EIF: Fondul European de Investitii a finantat cu peste 1 mld. Euro peste 150 de companii din Romania, printre care UiPath, Regina Maria sau Profi. Suma investita de toate fondurile de investitii cu focus pe Romania nu depaseste 300 mil. Euro, insa cifrele vor creste dupa ce fondurile cu alocari din PNRR vor fi in plina faza de investitii
Ivan Kurtovic, InterCapital Asset Management: Romania este prima investitie ca geografie cu peste 25% pondere in cadrul unui fond de actiuni pe care il avem focusat pe investitii in Europa de Sud – Est
Dan Lupu, Earlybird: Este inca in derulare procesul de ajustare al asteptarilor antreprenorilor fata de evaluarile la care vor sa ridice finantare pentru start-upuri. Pana la urma valorile la care se fac finantarile in venture capital nu au nicio baza teoretica legata de activitatea firmei, este strict o negociere intre cel care ofera finantarea si cel care o cere
Cristian Nacu, IFC: Instrumentele noastre de finantare sunt la nivelul preturilor din piata, nu vrem sa concuram bancile sau alte institutii financiare, insa randamentele noastre sunt mai complexe pentru ca proiectele noastre trebuie sa aduca o contributie puternica la dezvoltarea tarii. In fiecare an am pus circa 100 – 150 mil. USD in fonduri de private equity si venture capital din regiune, iar in ultimii 2 ani am investit peste 500 – 600 mil. USD in obligatiuni
David Jennison, STJ Advisors: Cred ca piata de capital din Romania este inaintea multor piete din Europa datorita combinatiei dintre cererea puternica din zona fondurilor de pensii si a investitorilor de retail. Si investitorii in titluri cu venit fix si investitorii in actiuni se uita la lucruri specifice din clasa lor de active si investesc in story-ul unei companii, ei nu investesc in trenduri, ceea ce inseamna ca unde esti localizat devine aproape secundar
Adrian Rosoaga, BCR Seed Starter: Fata de un fond de venture capital, suntem mai putin agresivi in termen de randamente si suntem mai flexibili pentru ca nu avem presiune de exit intr-un anumit orizont de timp. Ideal ti-ai dori sa ajungi sa iti recuperezi valoarea in intregime a fondului din una – doua investitii
Radu Dobre, APS Holding: Fiscalitatea reprezinta un impediment substantial pentru vanzatorii de portofolii. Ne vom uita alaturi de partenerii si investitorii nostri la orice oportunitate fie ca este vorba despre private lending, fie ca este vorba de achizitia de alti jucatori din piata NPL
Petr Stohr, Premier Energy: Fondurile de pensii din Romania si din regiunea CEE ca si tip de investitor au avut cea mai mare pondere la IPO Premier Energy si au ajuns sa detina in jurul a 10% din firma. Compania de furnizare de energie CEZ Vanzare este o piesa de baza in modelul nostru integrat de afaceri in timp ce nu era un activ de baza pentru un investitor in infrastructura ca Macquarie
Ciprian Nicolae, ACP Credit: Vedem cerere de capital in special in raza tichetului nostru de finantare de circa 10 mil. Euro. Noi ca si fond de private debt putem sa ne desfasuram capitalul in spatiul dintre banci si private equity
Evtim Chesnovski, Integral Venture Partners: In spatiul mai larg al pietelor CEE, daca ai capital dry powder sunt multe oportunitati de investitii pe piata companiilor mici si medii la tranzactii sub 100 mil. Euro, chiar sub 50 mil. Euro valoare de intreprindere. Vom investi circa 20 – 25% din fondul nostru regional pe piata din Romania
Tomasz Mrozowski, MCI Capital: Vedem o incetinire a fluxului de tranzactii in CEE fata de Europa de Vest. Suntem interesati in special de investitii in sectorul de tehnologie si avem de cheltuit 200 – 300 mil. Euro pentru achizitia de active in regiune in tichete de la 20 mil. Euro la 100 mil. Euro per tranzactie