„Ce este interesant in legatura cu acest IPO si a jucat un rol in tranzactie este ca am fost capabili sa ajungem la un numar de investitori internationali prin regula 144 A (regulament care permite vanzarea de actiuni si alte titluri catre investitori de pe piata de capital din SUA – n.r.) ceea ce ne-a permis sa extindem spectrul, insa la sfarsitul zilei am fost a doua mare companie antreprenoriala listata pe bursa de la Bucuresti”, a declarat Petr Stohr, CFO al companiei de energie Premier Energy, la MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024, eveniment online organizat pe 27 iunie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
„A fost totusi o oferta mica in termenii pietei globale, cu o tranzactie totala de 143 mil. Euro, cu tot cu optiunea greenshoe, este totusi o oferta mica, dar totusi am fost capabili poate datorita unor lucruri deja spuse despre piata din Romania, despre succesul IPO Hidroelectrica, dar si despre compania noastra care este una destul de dinamica de ale carei cifre s-au aratat interesati un numar de investitori”, a comentat acesta pe marginea IPO-ului incheiat recent cu succes pe bursa de la Bucuresti.
„Baza noastra de investitori este relativ diversificata, include fonduri locale de pensii, NN fiind deja raportat cu o detinere de aproape 6%, dar am avut si alte fonduri de pensii mici nu doar din Romania, ci si din regiunea Europei Centrale si de Est (CEE), am avut un fond suveran de investitii din Orientul Apropiat, un numar de investitori institutionali din Romania, dar si din regiunea CEE, am avut investitori din Marea Britanie, SUA, Germania.”, a punctat Petr Stohr.
„Speram sa jucam un rol in dinamica si in cresterea bursei pentru ca este ceva bun pentru economia Romaniei, si pana la urma pentru societatea romaneasca.”, afirma CFO-ul Premier Energy.
„Sa nu uitam nici de baza de investitori retail, au fost peste 15,5 mii investitori care au luat parte la IPO”, a adaugat acesta.
Au fost fondurile de pensii cel mai mare tip de investitor ca si pondere la IPO-ul Premier Energy derulat pe bursa de la Bucuresti?
„Daca faci calculele, da, fondurile de pensii ca si grup au fost investitorii majoritari la IPO, dar pe de alta parte am fost capabili sa atragem si alti investitori. Poate o intrebare ar fi care a fost cererea si care a fost alocarea finala datorita investitorilor individuali, dar da (fondurile de pensii – n.r.) au fost o parte mare (sizeable) al intregului IPO. Trebuie sa ma uit pe cifre pentru ca in unele cazuri este vorba de un fond de pensii, dar in acelasi timp pot fi si alti bani institutionali pe care ii investesc alte fonduri. A fost insa o suma importanta.”, a spus Petr Stohr.
„NN are singur circa 5,9%, probabil ca toate fondurile de pensii impreuna au in jurul a 10% din actiunile companiei, poate mai putin decat o majoritate, dar a fost o suma importanta”, este de parere CFO-ul Premier Energy, companie al carei pachet majoritar este in mainile EMMA Capital, vehicul de investitii controlat de catre investitorul ceh Jiri Smejc.
Fondurile de pensii obligatorii care activeaza pe Pilonul II au investit in luna mai impreuna 210 mil. RON (circa 42 mil. Euro) in actiunile Premier Energy, din care NN Pensii inseamna circa trei sferturi cu o investitie totale de 147,6 mil. RON, apoi Generalii Pensii a investit 48,7 mil. RON, iar BCR Pensii a investit 13,2 mil. RON, potrivit datelor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pe baza raportarilor situatiei investitionale a fondurilor de pensii Pilon 2 la 31 mai 2024.
Care este politica de M&A a companiei?
„In ceea ce priveste achizitiile, nu este un buget anume. Nu vom face achizitii doar de dragul de a face achizitii. Fiecare achizitie trebuie sa creeze valoare pentru actionari si prefer sa nu fac nimic vs sa fac ceva care nu va genera randamentele la care ne uitam noi si cred ca si baza noastra de investitori.”, sustine Petr Stohr.
Care este randamentul urmarit de Premier Energy?
„Fiecare achizitie este ajustata la risc si trebuie sa te gandesti ca sunt unele riscuri mici pe care le poarta vs potentiale achizitii, dar randamentul trebuie sa fie double digit (de doua cifre) pentru un activ in special pe segmentul de energie regenerabila pentru ca este un activ de infrastructura pentru care trebuie sa poti sa pui si ceva leverage (contractarea de finantare pentru investitii in care activul este pus ca garantie – n.r.)”, afirma reprezentantul Premier Energy.
„Cand vorbim despre active de energie regenerabila trebuie puse si alte lucruri sensibile, dar in cazul nostru ne uitam la unele active care sa permita echilibrarea portofoliului de productie de electricitate. Noi tot spunem oamenilor ca este important sa inteleaga ca in afacerea noastra noi suntem integrati pe verticala, si deci nu este vorba numai despre productie, ci si despre un echilibru in managementul activelor regenerabile. Deci, ne uitam la active de echilibrare a acestui portofoliu.”, explica Petr Stohr.
„Si atunci nu vreau sa spun ca randamentul trebuie sa fie 15% si ca nu faci nimic la 14% pentru ca totul depinde de cum te uiti la proiectiile potentiale si cum se potrivesc in grupul nostru. Deci, acesta este genul de randamente la care ne uitam. Nu exista un buget de M&A, exista diferite scenarii. La o achizitie este similar cu un IPO.”, sustine acesta.
„Suntem foarte deschisi, avem un pipeline de 200 MW la care lucram, am anuntat in cursul IPO-ului achizitia unui proiect eolian de 80 MW, pe care cred ca il vom finaliza candva in iulie la o evaluare foarte interesanta care va crea valoare pentru actionari. Si tocmai am anuntat o dezvoltare, care este un proiect de energie solara cu baterii unde vorbim iar de echilibrare care vine, de asemenea, cu un grant si este ceva ce vom dezvolta in a doua parte a anului catre prima jumatate a anului viitor acest proiect de 86 MW unde avem ca parteneri o mare companie din Grecia, insa noi vom conduce aceasta operatiune.”, a detaliat Petr Stohr.
De ce au vandut Macquarie afacerea de furnizare de energie CEZ Vanzare catre Premier Energy?
„Nu pot vorbi in numele lui Macquarie, dar asa cum s-a spus este un fond de infrastructura, iar furnizarea de energie nu este vazuta deseori ca un activ specific de infrastructura.”, a subliniat CFO-ul companiei Premier Energy.
„Nu este o afacere de baza pentru ei. Si are caracteristici diferite ale acestui tip de afacere vs afacerea de distributie de energie electrica pe care o au in portofoliu, in care mai detin si un mare parc eolian. Este clar ca nu este un activ de baza pentru ei. Este insa o piesa de baza in modelul nostru integrat. Deci este o afacere de baza pentru noi, pentru ei mai putin, dar astea sunt doar viziuni diferite pe care le avem”, a mai spus Petr Stohr, CFO al Premier Energy, la panelul Trenduri din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
Partenerii MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024 sunt Raiffeisen Bank Romania si NNDKP.
Citeste seria de articole MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024
MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024: Investitorii se uita la lucruri specifice din clasa lor de active si investesc in story-ul unei companii, ei nu investesc in trenduri, ceea ce inseamna ca unde esti localizat devine aproape secundar. Ce tendinte si ce randamente urmaresc investitorii strategici, institutii financiare internationale, investitorii in Private Equity, Venture Capital, piete de capital, asset management, companii antreprenoriale, investitorii din real estate si piata de NPL
Aleksandar Dragicevic, MidEuropa: In cazul unui exit, ne rezervam optiunea sa vindem Regina Maria cu totul, adica pietele din Romania si Serbia, sau optional separat. Suntem interesati sa facem noi achizitii in acest an in Romania in sectorul de tehnologie si in sectorul de consum
Florin Visa, Early Game Ventures: La fondul 1 avem rezervat 15% dry powder din capitalul fondului pentru inca 2 – 3 ani de tranzactii follow on cu companiile din portofoliu. Cand facem o investitie, daca nu vedem potentialul ca la un exit peste 5 – 6 ani sa recuperam de 10 ori suma investita inseamna ca nu ne respectam obiectivul de early stage investitor
Richard Wilkinson, CTP: Cresterea capitalului domestic si regional in pietele CEE este una dintre cele mai importante dezvoltari pe piata imobiliara pentru ca asta creeaza o piata sustenabila si predictibila pe termen lung. Activele din CEE sunt subevaluate pe termen lung, iar randamentele in regiune sunt foarte atractive in timp ce yield-urile din Europa de Vest au ajuns la niveluri „nebunesti”
Andrei Svoronos, EBRD: Avem in Romania un cadru pentru emisiuni de obligatiuni corporative de 150 mil. Euro, din care putem sa luam pana la 30% dintr-o emisiune la maturitati intre 3 si 8 ani daca tranzactiile au un unghi „verde”. De ce EBRD a facut exit partial din Banca Transilvania si ce urmeaza? „Cel mai probabil vom mai avea una sau doua tranzactii equity in acest an in Romania”
Mihail Ion, Raiffeisen Bank: Ne concentram pe crestere organica pe piata pensiilor private facultative. Ce planuri are Raiffeisen Bank pe piata de asset management si cu emisiunile de obligatiuni
Ramona Jurubita, Foreign Investors Council (FIC): Investitorii strategici considera ca Romania are o forta de munca competitiva fata de alte piete, chiar daca ne zbatem sa gasim resurse. Vedem multa miscare la investitori in FMCG, retail, energie regenerabila, servicii financiare si medicale, respectiv tech
Liviu Dragan, Druid: Pentru noi, SUA este piata strategica, apoi Europa, in timp ce Asia si Australia sunt piete oportuniste in care tot cheltuiesti bani si ai promisiuni, dar nu se intampla lucruri spectaculoase. Intotdeauna va fi o problema intre asteptarile unui investitor si valoarea companiei. Nu toate companiile isi ating tintele si atunci apar o gramada de probleme privind evaluarea companiei
Adriana Gaspar, NNDKP: Sectoarele de care sunt interesati investitori private equity sunt interesante si pentru investitorii strategici care mai au in vizor si energia regenerabila, IT, logistica sau sectorul agribusiness. Un factor descurajator pentru investitori este slabiciunea prelungita la nivelul institutiilor de reglementare, cu exceptia celor din sectorul bancar si al serviciilor medicale
Adrian Tanase, BVB: Sectorul de investitori buy side este mult inaintea oportunitatilor create pe partea de vanzare. Autoritatile trebuie sa fie foarte atente sa fie create oportunitati pentru a atrage banii din fondurile de pensii altfel va trebui sa fim mai relaxati cand vedem ca vor alege sa investeasca in alte piete
Bill Watson, Value4Capital: Una dintre provocarile cu care se confrunta piata de private equity din CEE este ca multi dintre investitorii din Europa de Vest urmaresc fonduri mari si nu fac angajamente de investitii in runda aceasta in regiune ceea ce trage in jos marimea fondurilor aflate in curs de strangere. „Un IRR mic nu hraneste la fel de multi oameni ca un multiplu mare”
Cosmina Marinescu, Kruk: Pretul de achizitie al portofoliilor pe piata managementului datoriilor este in crestere ceea ce duce la scaderea randamentului. Vor exista in continuare exituri de jucatori din piata de NPL, iar noi suntem suntem interesati de tot ce inseamna potential de investitie
Camelia Dragoi, EIF: Fondul European de Investitii a finantat cu peste 1 mld. Euro peste 150 de companii din Romania, printre care UiPath, Regina Maria sau Profi. Suma investita de toate fondurile de investitii cu focus pe Romania nu depaseste 300 mil. Euro, insa cifrele vor creste dupa ce fondurile cu alocari din PNRR vor fi in plina faza de investitii
Ivan Kurtovic, InterCapital Asset Management: Romania este prima investitie ca geografie cu peste 25% pondere in cadrul unui fond de actiuni pe care il avem focusat pe investitii in Europa de Sud – Est
Dan Lupu, Earlybird: Este inca in derulare procesul de ajustare al asteptarilor antreprenorilor fata de evaluarile la care vor sa ridice finantare pentru start-upuri. Pana la urma valorile la care se fac finantarile in venture capital nu au nicio baza teoretica legata de activitatea firmei, este strict o negociere intre cel care ofera finantarea si cel care o cere
Cristian Nacu, IFC: Instrumentele noastre de finantare sunt la nivelul preturilor din piata, nu vrem sa concuram bancile sau alte institutii financiare, insa randamentele noastre sunt mai complexe pentru ca proiectele noastre trebuie sa aduca o contributie puternica la dezvoltarea tarii. In fiecare an am pus circa 100 – 150 mil. USD in fonduri de private equity si venture capital din regiune, iar in ultimii 2 ani am investit peste 500 – 600 mil. USD in obligatiuni
David Jennison, STJ Advisors: Cred ca piata de capital din Romania este inaintea multor piete din Europa datorita combinatiei dintre cererea puternica din zona fondurilor de pensii si a investitorilor de retail. Si investitorii in titluri cu venit fix si investitorii in actiuni se uita la lucruri specifice din clasa lor de active si investesc in story-ul unei companii, ei nu investesc in trenduri, ceea ce inseamna ca unde esti localizat devine aproape secundar
Adrian Rosoaga, BCR Seed Starter: Fata de un fond de venture capital, suntem mai putin agresivi in termen de randamente si suntem mai flexibili pentru ca nu avem presiune de exit intr-un anumit orizont de timp. Ideal ti-ai dori sa ajungi sa iti recuperezi valoarea in intregime a fondului din una – doua investitii
Radu Dobre, APS Holding: Fiscalitatea reprezinta un impediment substantial pentru vanzatorii de portofolii. Ne vom uita alaturi de partenerii si investitorii nostri la orice oportunitate fie ca este vorba despre private lending, fie ca este vorba de achizitia de alti jucatori din piata NPL
Petr Stohr, Premier Energy: Fondurile de pensii din Romania si din regiunea CEE ca si tip de investitor au avut cea mai mare pondere la IPO Premier Energy si au ajuns sa detina in jurul a 10% din firma. Compania de furnizare de energie CEZ Vanzare este o piesa de baza in modelul nostru integrat de afaceri in timp ce nu era un activ de baza pentru un investitor in infrastructura ca Macquarie
Ciprian Nicolae, ACP Credit: Vedem cerere de capital in special in raza tichetului nostru de finantare de circa 10 mil. Euro. Noi ca si fond de private debt putem sa ne desfasuram capitalul in spatiul dintre banci si private equity
Evtim Chesnovski, Integral Venture Partners: In spatiul mai larg al pietelor CEE, daca ai capital dry powder sunt multe oportunitati de investitii pe piata companiilor mici si medii la tranzactii sub 100 mil. Euro, chiar sub 50 mil. Euro valoare de intreprindere. Vom investi circa 20 – 25% din fondul nostru regional pe piata din Romania
Tomasz Mrozowski, MCI Capital: Vedem o incetinire a fluxului de tranzactii in CEE fata de Europa de Vest. Suntem interesati in special de investitii in sectorul de tehnologie si avem de cheltuit 200 – 300 mil. Euro pentru achizitia de active in regiune in tichete de la 20 mil. Euro la 100 mil. Euro per tranzactie
