„Istoria moderna a companiei a inceput in 2003, cand fondatorul nostru, dl. Victor Bostan intr-un ritm alert a achizitionat 4 vinarii – Chateau Purcari, vinaria Bostavan, crama Ceptura Dealu Mare si distileria Bardar, in care lucrurile erau roz, se exportau 85% spre pietele CSI (Comunitatea Statelor Independente – n.r.), inclusiv Rusia, ca dupa aceea sa ne ciocnim cu dura realitate a politicului si intreaga industrie moldoveneasca sa obtina un embargo politic si sa pierdem 85% din piata peste noapte”, a declarat Eugeniu Baltag, Investor Relations Manager la producatorul de vinuri Purcari, in cadrul MIRSANU IPO CHALLENGE 2024, eveniment organizat pe 25 aprilie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pentru comunitatea pietelor de capital.

„Si atunci a fost acea decizie vizionara a dlui. Bostan sa se dilueze, sa vanda din participatia sa, devenind actionar minoritar prin vanzare catre IFC si Horizon Capital, care au fost alaturi de companie din 2010 pana in 2018 si sigur ca Horizon Capital continua sa fie alaturi de noi si acum. Dar ne-am ciocnit cu imposibilitatea de a face un exit usor. Horizon Capital era investit in noi din fondul lor 2 de investitii, care avea o durata de viata de 10 ani si expira. Deci erau oportunitati de a vinde aceste participatii la anumiti oligarhi rusi sau alte fonduri cu o reputatie mai indoielnica, dar parteneriatul care s-a s-a creat intre dl. Victor, IFC si Horizon Capital atunci cand treci peste perioade dificile e un soi de prietenie si atunci s-a ajuns la acea formula de mijloc in care sa ne listam la Bursa de Valori Bucuresti si am prins valul din 2018”, a punctat Eugeniu Baltag.

„Am pregatit toate documentele (tranzactiei de IPO – n.r.) in mai putin de 6 luni. Cine e implicat in domeniu, stie ca este o perioada foarte scurta. Actionarii au fost fericiti ca au putut face exitul, Horizon Capital a facut ulterior exitul complet in 2020, dar atat de mult i-a placut sa lucreze si avea sinergii incat peste 3 luni dupa ce a facut exitul, a reinvestit din fondul lor 3. In septembrie 2020, sa vanda 21% din actiuni sa vanda la un pret de 19 RON pe actiune si sa revina peste 3 luni si sa achizitioneze 8% la un pret de 21 RON pe actiune.”, sustine reprezentantul companiei.

Purcari este listata de 6 ani pe piata principala a bursei de la Bucuresti, in urma unui IPO in valoare de circa 40 mil. Euro, care a permis un exit partial atat pentru fondatorul companiei, cat si pentru investitorii institutionali precum fondul regional de private equity Horizon Capital. Purcari face parte din indicele bursier BET si are o capitalizare de piata de 577 mil. RON (peste 115 mil. Euro).

„Am reusit sa crestem cifra de afaceri de aproape 3 ori de la listare pana in prezent, EBITDA ajungand la aproape 100 mil. RON si profitul net la circa 60 mil. RON”, afirma Eugeniu Baltag.

„Avem o istorie in care am facut o sumedenie de tranzactii pe piata de M&A. Apoi, dupa listare, actionarii au beneficiat de acel exit si deja fiind companie publica am facut iar cateva tranzactii. In 2020, am achizitionat 10% in 8Wines –  o companie din Cehia, un jucator mare in online-ul de vinuri, iar in 2022 am investit in Angel’s Estate, care este o vinarie din Bulgaria. Totusi avand in vedere ca tranzactiile pe care le-am executat pana la acest moment nu au fost de un calibru mare, mai mult am mers cu finantarea proprie, deci practic la acest moment nu am beneficiat in totalitate de optiunile pe care poate sa le dea piata de capital, anume sa finantam o tranzactie mare”, a punctat Eugeniu Baltag.

„Dar va asigur ca acest lucru se va intampla intr-un termen mediu si atunci vom beneficia si de piata de capital pentru a emite actiuni suplimentare si de a finanta un astfel de tip de tranzactii.”, a adaugat reprezentantul echipei de management al Purcari.

„Ce am reusit sa facem pana acum, am reusit sa finantam tranzactiile fie din surse proprii deoarece avem o pozitie de cash puternica si un bilant puternic, dar si cu ajutorul bancilor din resurse de imprumut”, a precizat Eugeniu Baltag.

Avand in vedere ca managerul de private equity Horizon Capital este actionar semnificativ la Purcari de peste un deceniu, cand ar putea avea loc un exit din companie avand in vedere natura sa de investitor financiar?

„Viziunea noastra este sa fim lideri in piata vinului in Europa centrala si de est. Pentru asta, avem intr-adevar cateva formule. Prima formula este ce am facut pana acum, tranzactiile mai mici pe care le finantam din resurse interne si cu bani de la banci. Al doilea bloc ar fi tranzactia mare. Sa zicem ca noi suntem acum cu o capitalizare de 600 mil. RON si identificam o tinta, un parteneriat cu cineva care are o capitalizare minima jumatate fata de noi vom merge pe finantarea pe piata de capital. Iar la al treilea punct, ce ar face actionarii nostri, iarasi noi ne bucuram mult ca avem majoritatea investitorilor institutionali, care reprezinta 79% din actionariat sunt pe termen lung.”, nuanteaza raspunsul reprezentantul Purcari.

„Si avem 21% de investitori retail care creeaza lichiditatea si fluctuatiile pe piata. Dar pe un orizont de timp lung, sigur ca si investitorii institutionali care sunt la noi in portofoliu mai devreme sau mai tarziu vor cauta sa intreprinda ceva. Tin sa mentionez ca noi nu avem printre actionari fondurile de pensii, deci practic fondurile care sunt investite la noi au un orizont mai scurt decat fondurile de pensii. Deci cred ca da, ar fi firesc ca la o anumita etapa, unii dintre actionari sa decida sa iasa. Dar, uitandu-ma iarasi in spate, dintre investitorii institutionali care au investi la Purcari la IPO cred ca au iesit doar doua fonduri, care au avut peste 5%, din care un fond a fost obligat sa o faca in contextul razboiului cu Rusia, in care trebuia sa-si reduca expunerea pe aceasta zona. Deci, raspunsul ar fi da, exista potential, dar orizontul de timp la acest moment este complicat de determinat. Probabil, investitorii – ancora pe care ii avem vor iesi intr-un orizont de timp mediu sau lung.”, a mai spus ugeniu Baltag, Investor Relations Manager al Purcari, companie listata pe piata principala a bursei de la Bucuresti, in cadrul panelului IPO al  evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU IPO CHALLENGE 2024 sunt Mazars, BCR, Bursa de Valori Bucuresti (BVB). Globalworth si Vetimex Capital sunt Suporting Partners ai evenimentului.

 

 

Citeste aici toata seria MIRSANU IPO CHALLENGE 2024

MIRSANU IPO CHALLENGE 2024: Ce aduce si ce tine inca departe companiile antreprenoriale de pietele de capital. „Nu vad de ce Dedeman, compania care produce Borsec sau Cristim nu ar fi pe piata de capital”. Companii din industrie, energie si agribusiness, cu apetit de IPO pe bursa de la Bucuresti. Ce planuri de finantare au companiile si statul roman pe pietele de capital si cum se misca portofoliile investitorilor institutionali

Adrian Tanase, Bursa de Valori Bucuresti: Toate listarile din ultimii 14 ani de pe bursa au totalizat peste 3,3 mld. Euro, am avut peste 50 de listari din 2010 pana acum, din care 15 au fost pe piata reglementata. Semnale de potentiale IPO-uri la companii, mai mult dinspre antreprenori si mai putin dinspre fonduri de investitii care cauta un exit pe bursa

Bogdan Chetreanu, Autoritatea de Supraveghere Financiara (ASF): Exista interes foarte mare al companiilor din Republica Moldova sa se listeze la Bucuresti. Pe langa IPO-ul Premier Energy si maib, asteptam in 2024 inca o companie privata din Romania sa se listeze. Vor mai fi listari si din partea statului, avand in vedere obligativitatea din PNRR de a lista cel putin 3 companii

Bogdan Zinca, Ministerul de Finante: Urmatoarea emisiune de obligatiuni verzi pe pietele internationale in functie de alocare va fi in 2025. Exista doua variante de dezvoltare a acestui program, adica putem sa largim cadrul si sa acoperim cheltuieli sociale ale statului la ministere precum Sanatatea sau Educatia, fie emitem pe alte piete, iar urmatoarea piata naturala ar fi cea locala

Cristian Nacu, International Finance Corporation: Desi anul fiscal se incheie in iunie, portofoliul IFC in Romania a ajuns astazi la 2,055 mld. USD, din care 515 mil. USD sunt fonduri proprii si am mobilizat aproape 1,6 mld. USD, ajungand la o rata de mobilizare de 3 dolari la fiecare un dolar acordat sub forma de datorie. „Principala sursa de finantare pentru companii nu sunt bancile, ci creditul furnizor”

Horia Braun – Erdei, Erste Asset Management Romania: Interesul nostru pe zona de obligatiuni corporative va fi orientat din ce in ce mai mult catre emitenti cu un rating bun de sustenabilitate, unde poate putem face un pic de rabat in ceea ce priveste lichiditatea. As vrea sa trag un semnal de atentie privind finantarea statului direct de la populatie, care e un pas de dezintermediere financiara si asta poate sa insemne ca avem mai putini bani care se duc catre economia reala

Florin Ilie, ING Bank: Toti banii care se invart in piata asta – in piata bursiera, in piata de obligatiuni, de equity nu sunt altceva decat credite bancare inca nerambursate

Cosmina Plaveti, BCR: Vedem potentiale IPO-uri la companii din industrie, agribusiness si energie. Avem un portofoliu de obligatiuni de 8,7 mld. RON, din care 55% sunt titluri verzi. Am iesit cu prima emisiune internationala de obligatiuni verzi pentru ca pentru volume mari mergi pe pietele externe, unde sunt si fonduri ESG specializate, iar plaja de investitori este mai larga

Razvan Butucaru, Mazars: La tranzactiile mari, gasesti mai usor investitori care sa investeasca impreuna 1 mld. Euro decat unul singur care sa investeasca aceeasi suma. Din acest motiv, logic ar fi ca piata de capital sa fie mai atractiva si sa poti sa ridici astfel de bani mai usor decat in piata de M&A

Bogdan Chirita, Value4Capital: IPO-ul MedLife este un studiu de caz destul de reusit despre cum poti sa faci un exit pe bursa. Nu am vrut sa mergem pe piata publica, am explorat inainte de IPO o tranzactie privata. Constrangerile unui fond de private equity, care are o perioada de investitie, de crestere a companiei si de exit, ne-au facut sa iesim probabil un pic mai devreme decat ne-am fi dorit

Sorin Petre, PwC: Pe piata de capital, multiplii de evaluare ai companiilor sunt cat de cat mai stabili, deci ar fi o investitie cu un randament mai constant decat pe piata de M&A. Cum difera topul IPO-urilor companiilor antreprenoriale de topul multiplilor PER obtinuti la listarea la BVB

Jan Pricop, Asociatia Administratorilor de Fonduri din Romania (AAF): Fondurile de obligatiuni si cu venit fix au pierdut ca pondere in portofoliile fondurilor de investitii de la peste 66% in 2020 la circa 47% acum. Sunt pe trend investitiile in actiuni si cred ca aceasta dinamica se va pastra inca o perioada

Eugeniu Baltag, Purcari: Prin parteneriatul dintre fondatorul companiei, IFC si fondul de investitii Horizon Capital s-a ajuns la o formula de mijloc si am prins valul IPO in 2018. Dupa listare, ne-am finantat tranzactiile M&A din propriul cash si credit bancar, dar vom folosi pe termen mediu oportunitatile de pe piata de capital pentru a emite actiuni suplimentare si a finanta tranzactii

Laurentiu Stan, exit planning advisor: Antreprenorii la inceput de drum se finanteaza din fonduri proprii, iar dupa ce incep sa creasca au nevoie de finantare de datorie. Ei sunt obisnuiti cu banca si au o preconceptie ca le va fi foarte dificil sa ajunga pe piata de capital, ca sunt prea mici pentru listare pe bursa si emisiuni de obligatiuni