„Din luna februarie, am inceput sa avem meeting-uri active cu numeroase start-upuri in special din Romania. Ideea a plecat pe doua paliere, odata este continuarea contributiei noastre in dezvoltarea ecosistemului de start-up-uri din Romania, BCR avand numeroase initiative in directia asta, este o evolutie naturala, prin care sa ajungem sa investim direct equity in acele start-upuri cu potential. Si, pe de alta parte, cum tehnologia este viitorul pentru banca este foarte important sa accelereze adoptarea de tehnologie intern.”, a declarat Adrian Rosoaga, CIO al managerului de corporate venture capital BCR Seed Starter, la MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024, eveniment online organizat pe 27 iunie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
„Ce ne propunem? Ne propunem sa investim equity (capital) in participatii minoritare in start-up-uri de tehnologie in faza seed sau late seed si care au potential sa aduca valoare adaugata pentru banca sau pentru clientii bancii. Si ne uitam si la solutii cu impact ESG.”, a adaugat acesta.
BCR Seed Starter este primul Corporate VC al unei banci din Romania, este o subsidiara detinuta integral de banca, infiintata in noiembrie 2023 si care a devenit operationala la inceputul anului.
„Si pentru ca am primit foarte des intrebarea daca investim doar in fintech-uri, nu, nu investim doar in fintech-uri, ci in principiu ne uitam la orice solutie care poate sa fie utilizata in fluxul de business al unei companii. Si aici, pentru banca, cautam specific solutii care pot sa imbunatateasca procesele interne sau poate sa extinda portofoliul nostru de produse si servicii sau pentru clienti care sa le eficientizeze operatiunile. Ne uitam la start-up-uri care au un MVP (minimum viable product), au niste clienti si au niste venituri. Ca si principiu, start-up-urile care sunt in faza de idee sunt intr-un stadiu mult prea incipient pentru noi sa investim acum.”, detaliaza Adrian Rosoaga.
„Ca geografie, am spus ca in principal, ne uitam la Romania, dar si la regiunea CEE. Insa cel putin pentru acest an focusul este pe Romania, vrem sa facem primele investitii in startup-uri din Romania. Din ceea ce am vazut sunt pana acum foarte multe startup-uri interesante, vrem sa intelegem piata foarte bine si in momentul in care consideram ca am epuizat oportunitatile de aici ne uitam si in regiune.”, afirma reprezentantul BCR Seed Starter.
Potrivit acestuia, pentru ca tichetul de investitii este relativ mic, platforma de corporate venture capital a BCR se asteapta sa co-investeasca alaturi de fonduri de venture capital din piata.
„Mesajul este ca noi suntem deschisi pentru orice forma de cooperare cu jucatorii din piata din Romania si din regiune. Ca si tichet, targetam intre 300.000 euro si 600.000 euro. Ne-am propus pentru anul acesta sa facem cel putin 2 investitii. Cum noi fondurile le avem de la banca, nu avem niciun orizont de timp si nici o viata determinata si ceea ce s-a determinat pana acum este ca targetam 5 mil. Euro in urmatorii 5 ani pentru investitii. Cum valoarea nu este o valoare impresionanta, ne-am dori sa facem investitii atractive si valoarea sumelor alocate sa fie semnificativ mai mare pentru ca, in final, sa ajungem sa cream un portofoliu larg de startup-uri romanesti.”, a punctat Adrian Rosoaga.
„Exista diferente de principiu intre un corporate VC si un VC. Daca pentru un VC tipic, obiectivul principal este maximizarea randamentului pentru investitori, la noi nu este obiectivul principal. Si pentru noi este important sa obtinem un randament in conformitate cu aceste clase, insa pe langa obiectivul financiar, si obiectivele strategice sunt foarte importante, adica ceea ce tine de valoarea adaugata pentru banca sau pentru clienti. Pentru fiecare investitie, pe langa analiza standalone a business-ului si potentialul asteptat de randament sa avem si un business case care sa sustina partea de valoare adaugata pentru banca.”, explica acesta.
Intrebat ce randament – tinta urmareste sa obtina BCR Seed Starter, Adrian Rosoaga a raspuns: „Aici nu avem un target anume. Evident ca minim double digit (un randament de minim doua cifre – n.r.) Pentru clasa asta de active, randamentele sunt foarte mari. Cu cat sunt mai early companiile, cu atat sunt mai mari randamentele.”, afirma Adrian Rosoaga.
„Ideal ti-ai dori ca, in principiu, sa ajungi sa iti recuperezi cel putin banii, adica valoarea in intregime a fondului din una – doua investitii. Deci, pot sa zic ca randamentele asteptate sunt mari. Dar ceea ce este de mentionat poate ca o diferenta fata de un VC, suntem mai putin agresivi in termeni de randament, iar pe partea de orizont de timp suntem mai flexibili neavand o presiune de a face exit intr-un anumit orizont de timp. Putem si noi sa facem investitii follow on, dar asta nu inseamna, bineinteles, ca nu analizam cu atentia optiunile de exit atunci cand decidem sa investim.”, sustine reprezentantul BCR Seed Starter.
„Iar ca proces investitional, se aseamana foarte mult cu cel al unui VC tipic. Nu sunt diferente. Poate alte diferente mai vin in zona cum putem sa sustinem startup-urile dupa investitie, fiind parte din grup, putem sa facilitam accesul la clienti ceea ce este important, atat corporate, cat si persoane fizice, prin aplicatia noastra mobila George, sa le si acceleram cresterea pe zona asta cel putin pentru un startup aflat int-un stadiu incipient este important, promovarea alaturi de brandul BCR credem ca este importanta adaugand o incredere suplimentara pentru clienti, parteneri, dar si investitori, dar si, de asemenea, ne-am dori ca in final un startup sa ajunga sa devina furnizor de servicii pentru banca”, a mai spus Adrian Rosoaga, CIO al managerului de corporate venture capital BCR Seed Starter, la panelul Venture Capital & Corporate Venture Capital al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
Partenerii MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024 sunt Raiffeisen Bank Romania si NNDKP.
Citeste seria de articole MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024
MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024: Investitorii se uita la lucruri specifice din clasa lor de active si investesc in story-ul unei companii, ei nu investesc in trenduri, ceea ce inseamna ca unde esti localizat devine aproape secundar. Ce tendinte si ce randamente urmaresc investitorii strategici, institutii financiare internationale, investitorii in Private Equity, Venture Capital, piete de capital, asset management, companii antreprenoriale, investitorii din real estate si piata de NPL
Aleksandar Dragicevic, MidEuropa: In cazul unui exit, ne rezervam optiunea sa vindem Regina Maria cu totul, adica pietele din Romania si Serbia, sau optional separat. Suntem interesati sa facem noi achizitii in acest an in Romania in sectorul de tehnologie si in sectorul de consum
Florin Visa, Early Game Ventures: La fondul 1 avem rezervat 15% dry powder din capitalul fondului pentru inca 2 – 3 ani de tranzactii follow on cu companiile din portofoliu. Cand facem o investitie, daca nu vedem potentialul ca la un exit peste 5 – 6 ani sa recuperam de 10 ori suma investita inseamna ca nu ne respectam obiectivul de early stage investitor
Richard Wilkinson, CTP: Cresterea capitalului domestic si regional in pietele CEE este una dintre cele mai importante dezvoltari pe piata imobiliara pentru ca asta creeaza o piata sustenabila si predictibila pe termen lung. Activele din CEE sunt subevaluate pe termen lung, iar randamentele in regiune sunt foarte atractive in timp ce yield-urile din Europa de Vest au ajuns la niveluri „nebunesti”
Andrei Svoronos, EBRD: Avem in Romania un cadru pentru emisiuni de obligatiuni corporative de 150 mil. Euro, din care putem sa luam pana la 30% dintr-o emisiune la maturitati intre 3 si 8 ani daca tranzactiile au un unghi „verde”. De ce EBRD a facut exit partial din Banca Transilvania si ce urmeaza? „Cel mai probabil vom mai avea una sau doua tranzactii equity in acest an in Romania”
Mihail Ion, Raiffeisen Bank: Ne concentram pe crestere organica pe piata pensiilor private facultative. Ce planuri are Raiffeisen Bank pe piata de asset management si cu emisiunile de obligatiuni
Ramona Jurubita, Foreign Investors Council (FIC): Investitorii strategici considera ca Romania are o forta de munca competitiva fata de alte piete, chiar daca ne zbatem sa gasim resurse. Vedem multa miscare la investitori in FMCG, retail, energie regenerabila, servicii financiare si medicale, respectiv tech
Liviu Dragan, Druid: Pentru noi, SUA este piata strategica, apoi Europa, in timp ce Asia si Australia sunt piete oportuniste in care tot cheltuiesti bani si ai promisiuni, dar nu se intampla lucruri spectaculoase. Intotdeauna va fi o problema intre asteptarile unui investitor si valoarea companiei. Nu toate companiile isi ating tintele si atunci apar o gramada de probleme privind evaluarea companiei
Adriana Gaspar, NNDKP: Sectoarele de care sunt interesati investitori private equity sunt interesante si pentru investitorii strategici care mai au in vizor si energia regenerabila, IT, logistica sau sectorul agribusiness. Un factor descurajator pentru investitori este slabiciunea prelungita la nivelul institutiilor de reglementare, cu exceptia celor din sectorul bancar si al serviciilor medicale
Adrian Tanase, BVB: Sectorul de investitori buy side este mult inaintea oportunitatilor create pe partea de vanzare. Autoritatile trebuie sa fie foarte atente sa fie create oportunitati pentru a atrage banii din fondurile de pensii altfel va trebui sa fim mai relaxati cand vedem ca vor alege sa investeasca in alte piete
Bill Watson, Value4Capital: Una dintre provocarile cu care se confrunta piata de private equity din CEE este ca multi dintre investitorii din Europa de Vest urmaresc fonduri mari si nu fac angajamente de investitii in runda aceasta in regiune ceea ce trage in jos marimea fondurilor aflate in curs de strangere. „Un IRR mic nu hraneste la fel de multi oameni ca un multiplu mare”
Cosmina Marinescu, Kruk: Pretul de achizitie al portofoliilor pe piata managementului datoriilor este in crestere ceea ce duce la scaderea randamentului. Vor exista in continuare exituri de jucatori din piata de NPL, iar noi suntem suntem interesati de tot ce inseamna potential de investitie
Camelia Dragoi, EIF: Fondul European de Investitii a finantat cu peste 1 mld. Euro peste 150 de companii din Romania, printre care UiPath, Regina Maria sau Profi. Suma investita de toate fondurile de investitii cu focus pe Romania nu depaseste 300 mil. Euro, insa cifrele vor creste dupa ce fondurile cu alocari din PNRR vor fi in plina faza de investitii
Ivan Kurtovic, InterCapital Asset Management: Romania este prima investitie ca geografie cu peste 25% pondere in cadrul unui fond de actiuni pe care il avem focusat pe investitii in Europa de Sud – Est
Dan Lupu, Earlybird: Este inca in derulare procesul de ajustare al asteptarilor antreprenorilor fata de evaluarile la care vor sa ridice finantare pentru start-upuri. Pana la urma valorile la care se fac finantarile in venture capital nu au nicio baza teoretica legata de activitatea firmei, este strict o negociere intre cel care ofera finantarea si cel care o cere
Cristian Nacu, IFC: Instrumentele noastre de finantare sunt la nivelul preturilor din piata, nu vrem sa concuram bancile sau alte institutii financiare, insa randamentele noastre sunt mai complexe pentru ca proiectele noastre trebuie sa aduca o contributie puternica la dezvoltarea tarii. In fiecare an am pus circa 100 – 150 mil. USD in fonduri de private equity si venture capital din regiune, iar in ultimii 2 ani am investit peste 500 – 600 mil. USD in obligatiuni
David Jennison, STJ Advisors: Cred ca piata de capital din Romania este inaintea multor piete din Europa datorita combinatiei dintre cererea puternica din zona fondurilor de pensii si a investitorilor de retail. Si investitorii in titluri cu venit fix si investitorii in actiuni se uita la lucruri specifice din clasa lor de active si investesc in story-ul unei companii, ei nu investesc in trenduri, ceea ce inseamna ca unde esti localizat devine aproape secundar
Adrian Rosoaga, BCR Seed Starter: Fata de un fond de venture capital, suntem mai putin agresivi in termen de randamente si suntem mai flexibili pentru ca nu avem presiune de exit intr-un anumit orizont de timp. Ideal ti-ai dori sa ajungi sa iti recuperezi valoarea in intregime a fondului din una – doua investitii
Radu Dobre, APS Holding: Fiscalitatea reprezinta un impediment substantial pentru vanzatorii de portofolii. Ne vom uita alaturi de partenerii si investitorii nostri la orice oportunitate fie ca este vorba despre private lending, fie ca este vorba de achizitia de alti jucatori din piata NPL
Petr Stohr, Premier Energy: Fondurile de pensii din Romania si din regiunea CEE ca si tip de investitor au avut cea mai mare pondere la IPO Premier Energy si au ajuns sa detina in jurul a 10% din firma. Compania de furnizare de energie CEZ Vanzare este o piesa de baza in modelul nostru integrat de afaceri in timp ce nu era un activ de baza pentru un investitor in infrastructura ca Macquarie
Ciprian Nicolae, ACP Credit: Vedem cerere de capital in special in raza tichetului nostru de finantare de circa 10 mil. Euro. Noi ca si fond de private debt putem sa ne desfasuram capitalul in spatiul dintre banci si private equity
Evtim Chesnovski, Integral Venture Partners: In spatiul mai larg al pietelor CEE, daca ai capital dry powder sunt multe oportunitati de investitii pe piata companiilor mici si medii la tranzactii sub 100 mil. Euro, chiar sub 50 mil. Euro valoare de intreprindere. Vom investi circa 20 – 25% din fondul nostru regional pe piata din Romania
Tomasz Mrozowski, MCI Capital: Vedem o incetinire a fluxului de tranzactii in CEE fata de Europa de Vest. Suntem interesati in special de investitii in sectorul de tehnologie si avem de cheltuit 200 – 300 mil. Euro pentru achizitia de active in regiune in tichete de la 20 mil. Euro la 100 mil. Euro per tranzactie