Arhive etichete: vanzare FP

enel ppc deal main

Tranzactia prin care grupul grec PPC preia operatiunile Enel Romania a trecut de 2 mld. Euro. Cumparatorul va plati circa 130 mil. Euro Fondului Proprietatea pentru participatiile detinute in companiile locale ale Enel

Fondul Proprietatea a anuntat pe 20 aprilie 2023 ca a incheiat un contract de vanzare pentru participatiile sale in companiile Enel din Romania cu grupul elen PPC in schimbul unui pret de 650 mil. RON (circa 130 mil. Euro), conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Acordul incheiat pe 19 aprilie 2023 intre cele doua parti duce valoarea totala a tranzactiei de preluare a operatiunilor Enel din Romania la peste 2 mld. euro valoare de intreprindere, din care Public Power Corporation (PPC) urmeaza sa plateasca un pret total de aproximativ 1,39 mld. euro pentru pachetele de actiuni catre grupul italian Enel, respectiv catre actionarul minoritar Fondul Proprietatea.

„Franklin Templeton International Services S.A R.L., in calitatea sa de administrator de fonduri de investitii alternative si administrator unic al Fondului Proprietatea S.A. („Fondul”), doreste sa informeze actionarii ca Fondul, in calitate de vanzator, si societatea elena Public Power Corporation S.A., in calitate de cumparator, au incheiat la data de 19 aprilie 2023, un contract de vanzare pentru vanzarea integrala a detinerilor Fondului in capitalul social al E-Distributie Muntenia S.A., Enel Energie Muntenia S.A., E-Distributie Dobrogea S.A., E-Distributie Banat S.A. si ENEL Energie S.A., in schimbul unui pret de 650.000.000 RON”, au declarat reprezentantii Fondului Proprietatea.

Devenirea efectiva a vanzarii este conditionata, printre altele, de finalizarea tranzactiei dintre Enel si PPC, au mai precizat reprezentantii Fondului Proprietatea.

Pretul obtinut de la cumparatorul elen de catre investitorul financiar in calitate de actionar minoritar este cu peste 10% mai mic fata de evaluarea pe care Fondul Proprietatea a calculat-o pentru valoarea combinata a participatiilor sale in cele 5 companii Enel la 31 decembrie 2021, cand acestea ajungeau la o valoare totala de 730 mil. RON (aproape 148 mil. Euro), conform raportarilor FP.

Pentru anul 2022, Fondul Proprietatea a ajustat negativ insa evaluarile companiilor din portofoliu, astfel ca valoarea combinata a 4 din cele 5 companii Enel din portofoliul sau ajungeau la 31 decembrie 2022 la o valoare totala de 588,8 mil. RON, compania Enel Energie Muntenia SA fiind evaluata la zero. Fluctuatiile in calcularea ponderii companiilor Enel in Valoarea Activului Net (VAN) au fost semnificative in 2022, in noiembrie 2022 participatiile FP in cele 5 companii ajungeau insa la o evaluare totala de numai 454,4 mil. RON.

FP a insotit raportarile sale de explicatia ca la fiecare raportare a VAN evaluarile au fost actualizate in urma unei monitorizari indeaproape a companiilor nelistate intr-o perioada de volatilitate si incertitudine pe pietele financiare si in industrii specifice.

Ultima valoare de referinta ramane insa cea comunicata pentru 31 decembrie 2022, cand valoarea a fost stabilita pe baza raportului de evaluare la 31 octombrie 2022 prin aplicarea metodei de piata bazata pe multiplul de EBITDA derivat din analiza companiilor comparabile cotate pe piata de capital, au precizat reprezentantii Fondului Proprietatea.

In acest caz, cea mai valoroasa participatie a FP este considerata participatia de 24,12% din E-Distributie Banat SA, care asigura distributia in zona de vest a Romaniei, unde pachetul de actiuni era cotat la 212,899 mil. RON la 31 decembrie 2022. Urmeaza apoi in ordine descrescatoare pachetul de 12% din E-Distributie Muntenia, cotat la 183,899 mil. RON, respectiv participatia de 24,09% din E-Distributie Dobrogea evaluata la 170,4 mil. RON, respectiv pachetul de 12% din Enel Energie SA cotat la 21,6 mil. RON. La acestea se adauga o participatie de 12% la Enel Energie Muntenia SA, care in noiembrie 2022 era cotata la 33,1 mil. RON, aproape la jumatate la aceeasi data fata de pachetul detinut de FP la Enel Energie SA, care era evaluat la peste 61 mil. RON, insa dupa numai o luna valoarea sa scazuse la o treime, conform calculelor investitorului financiar.

Valoarea bursiera a Fondului Proprietatea pe bursa de la Bucuresti depaseste 13 mld. RON (peste 2,6 mld. Euro).

Acordul de vanzare intre Enel (Italia) si PPC (Grecia) a fost anuntat pe 9 martie 2023 pentru un pret de aproximativ 1,26 mld. euro si stabileste valoarea de piata a activelor vandute de catre Enel in Romania la 1,9 mld. euro, suma totala ce poate fi ajustata conform unor clauze uzuale in astfel de tranzactii precum si printr-un mecanism pentru potentiale plati ulterioare, in functie de valoarea viitoare a activitatii de retail.

Tranzactia va fi finantata de catre grupul elen PPC printr-o combinatie de lichiditati proprii si facilitati de imprumut. Astfel, PPC a anuntat ca intentioneaza sa finanteze o parte din achizitia operatiunilor Enel din Romania cu o finantare bancara totala de 800 mil euro, din care 485 mil. euro sub forma unei facilitati de imprumut cu o maturitate de 5 ani obtinute de la banci grecesti, iar alte 315 mil. euro vor fi imprumutate dintr-o facilitate bridge (credit-punte) de la banci internationale.

Tranzactia Enel – PPC este asteptata sa fie finalizata in trimestrul 3 din 2023, ceea ce ar face ca piata locala de fuziuni si achizitii (M&A) din Romania sa inregistreze al treilea an consecutiv in care un investitor strategic strain realizeaza un exit in jurul valorii de 1 mld. euro, dupa finalizarea tranzactiei CEZ  (Cehia) in 2021 si finalizarea exitului ExxonMobil (SUA) in 2022.

Ca marime, tranzactia de intrare a PPC pe piata din Romania va intra la momentul finalizarii ei in topul celor mai mari achizitii directe facute de catre un investitor strain la nivel local, avand in vedere calibrul tranzactiei care din cifrele disponibile pana acum depaseste valoarea de 2 mld. euro, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Fondul Proprietatea a devenit vânzătorul momentului pe piața de fuziuni și achiziții ridicând miza totală estimată a mandatelor de exit în jurul a 650 mil. euro. FP continuă seria tranzacțiilor de vânzare a companiilor nelistate din portofoliu: UniCredit are mandat pentru pachetul de 49% din Salrom, evaluat la circa 40 mil. Euro

Lasă un răspuns

Fondul Proprietatea a dat mandat bancherilor de investiții de la UniCredit pentru vânzarea pachetului de 48,99% deținut la Salrom, potrivit lui Johan Meyer, managerul fondului de investiții, citat de Reuters. Astfel,tranzacțiile de exit în derulare și mandatele de vânzare date bancherilor de investiții pentru companiile din portofoliul FP ajung la o valoare totală estimată în jurul a 650 mil. euro, pe baza datelor anunțate de către fond, fără a lua în calcul mult -așteptata listare a Hidroelectrica.

Strategia FP de a accelera vânzarea pachetelor minoritare de acțiuni la companiile nelistate din portofoliu a pus pe masă în această vară mandate noi de vânzare la companiile Enel și Engie din România, după ce fondul de investiții a anunțat deja în iulie semnarea unui memorandum de vânzare de 165 mil. euro a participațiilor din 4 filiale Electrica către compania – mamă.

Cel mai proaspăt mandat dat este pentru Salrom, unde participația FP este evaluată la 180,99 mil. Lei (aproximativ 40 mil. Euro) și are o pondere de 1,66% în activul net al fondului, potrivit datelor raportate la 30 iunie. Evaluările fondului privind participațiile din portofoliu pot servi ca un punct de referință în ceea ce privește ordinul de mărime al tranzacțiilor ce urmează să fie încheiate, fără să reprezinte însă valoarea la care aceste participații vor fi efectiv vândute. De exemplu, pachetele minoritare la cele 4 filiale Electrica erau evaluate la 30 iunie la circa 877 mil. lei (circa 192 mil. euro), însă în iulie a fost anunțat un acord de vânzare pentru aceste active cu o valoare de 752 mil. lei (circa 165 mil. euro).

Echipa locală a bancherilor de investiții de la UniCredit, condusă de către Alin Pop, care are sarcina vânzării Salrom, s-a ocupat anul trecut de tranzacții precum vânzarea afacerii cu jucării Noriel și a Pietta Glass Working din sectorul materialelor de construcții. De asemenea, UniCredit a făcut parte alături de banca de investiții Rothschild și firma de avocatură Clifford Chancea Badea din echipa fondului de investiții BC Partners, care a pierdut în runda finală în fața Mid Europa achiziția lanțului de supermarketuri Profi, cea mai mare tranzacție locală a anului trecut dacă nu luăm în calcul impactul local al tranzacțiilor de talie internațională.

Statul român deține pachetul de 51% din Salrom, unul dintre primii 10 producători de sare din Europa. Compania a raportat pentru 2016 o cifră de afaceri de 297,1 mil. Lei (66 mil. euro) și un profit net de 30,1 mil. Lei (6,7 mil. euro), din care 25,8 mil. Lei (5,7 mil.euro) au mers în dividende către acționari.

Salrom lucrează cu o marjă EBITDA de circa 23%. Compania are în portofoliu șapte mine de sare și a înregistrat anul trecut o producție de sare de 2,1 mil. Tone, respectiv o producție de calcar de 1,1 mil. Tone. Compania are printre obiective să mențină până în 2020 o cotă de piață la nivel local de minim 85%.

În 2015, statul român a respins opțiunea unei listări a Salrom pe bursă, pe motiv că ar fi interesat de o preluare a pachetului deținut de către FP în companie.

FP este însă într-o fază mai avansată cu tranzacțiile de vânzare pentru pachetele de acțiuni deținute în companiile Enel și Engie din România.

Firma austriacă de consultanță în tranzacții Ithuba Capital se ocupă de vânzarea pachetelor FP din filialele locale ale celor doi giganți din sectorul de utilități.

Tot Ithuba Capital a consiliat FP la vânzarea pachetelor din filialele Electrica, pentru care a fost anunțat în luna iulie un acord în valoare de circa 165 mil.euro cu Electrica SA.

Ithuba Capital a condus în 2014 tranzacția de vânzare a VB Leasing România și Polonia către grupul polonez Getin.

Șeful FP afirmă că există interes din partea investitorilor pentru companiile de utilități și că un anunț privind tranzacțiile demarate în acest sector în România ar putea veni până la finele acestui an.

“Unele din aceste companii, care sunt subsidiare ale multinaționalelor, este puțin probabil să fie listate individual”, a spus Johan Meyer într-un interviu acordat Reuters.

Participațiile FP la companiile locale ale Enel și Engie sunt evaluate la 2,028 mld. Lei (circa 445 mil. Euro), conform ultimelor raportări ale fondului, iar ponderea lor totală în activul net al FP este de circa 18,6%.

Astfel, FP deține pachete de 24,12% la E-Distribuție Banat SA (pachet estimat la 599,9 mil. Lei), 12% din E-Distribuție Muntenia SA (estimat la 449,4 mil. Lei), 24% din E-Distribuție Dobrogea SA (cu o valoare estimată la 380,2 mil. Lei), 12% din Enel Energie Muntenia SA (estimat la 70,3 mil. Lei) și 12% din Enel Energie SA (estimat la 75,5 mil. Lei).

Valoarea participațiilor FP în companiile Enel totalizează 1,575 mld. Lei (în jurul a 345 mil. Euro).

FP deține și un pachet de 11,99% din Engie România, evaluat la 453,4 mil. Lei (circa 100 mil. Euro).

Pe 14 iulie, FP a anunțat încheierea unui memorandum de înțelegere prin care pachetele sale minoritare de acțiuni din 4 filiale ale Electrica au fost vândute pentru 752 mil. Lei (circa 165 mil. Euro) companiei – mamă, Electrica SA.

În cadrul strategiei sale demarate în urmă cu circa patru ani, de a-și reduce expunerea față de sectorul energetic, FP cere insistent listarea cât mai rapidă a Hidroelectrica, cel mai valoros activ al statului român.

Pachetul de 19,94% din Hidroelectrica deținut de FP este evaluat la 3,38 mld. Lei (circa 740 mil. Euro) și are cea mai mare pondere în activul net al fondului de investiții, de 31%.

FP ar dori să vândă un sfert din participația sa la Hidroelectrica în cadrul unei listări pe bursă a companiei, însă cuvântul decisiv aparține statului, care a amânat momentul în repetate rânduri.

“Investitorii se pot uita la ceva dar dacă nu pot investi vor merge la următorul lucru (altă țintă de investiții – n.r.) și ar putea să nu mai aibă acele lichidități disponibile în următoarele 12 luni”, a spus șeful FP pentru Reuters.

Mandatul consorțiului de listare a FP a fost prelungit până în august 2018, au anunțat reprezentanții fondului.

FP are o valoare bursieră de 8,79 mld. Lei (circa 1,9 mld. Euro), cel mai important acționar al acestuia fiind fondul american Elliott.

Tranzacțiile în curs și mandatele de exit ale FP, dată fiind anvergura lor, sunt așteptate să producă un impact semnificativ pe piața de fuziuni și achiziții din România, estimată anul trecut în jurul a 3,3 mld. euro. După vânzarea Profi pentru 533 mil. euro și a pachetului de circa 30% din fosta E.ON Distribuție România în 2016, numărul tichetelor de vânzare de peste 100 mil. euro s-a înmulțit în acest an, tranzacții peste acest prag fiind așteptate în imobiliare, sectorul bancar, energie sau sectorul de tehnologie.