Arhive etichete: ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON

Virgil Zahan, Goldring: Numarul de investitori si numarul de tranzactii depind foarte mult de ceea ce face emitentul ulterior listarii, de cum comunica cu piata. Hidroelectrica are un portofoliu de clienti consumatori, ce ar putea deveni pe bursa investitori in companie

„Pentru Hidroelectrica, cred ca urmeaza o noua etapa in care se va putea cuantifica intr-un anumit mod succesul pe care l-au inregistrat cu aceasta listare prin vizibilitatea pe care ei o castiga si sper sa stie sa foloseasca aceasta vizibilitate si sunt un punct important in ce ar putea sa faca pentru piata mai departe. Au fost undeva la 52.000 de ordine in zona de retail. Si daca este sa ma iau dupa statisticile din Goldring inseamna undeva intre 15.000 si 20.000 de clienti noi daca e sa raportez aceleasi procente de ordine raportate la numarul de noi conturi deschise si numarul asta de clienti unii spun ca este mic, altii spun ca este mare, dar este un mare plus din punctul meu de vedere raportat la ce s-a intamplat pana acum si capitalizarea pietei a crescut cu 15%. Deci, cam asa s-a vazut si la noi ca brokeri 15% plus in activele clientilor si sper sa aduca si mai mult in capitalizare”, a declarat Virgil Zahan, CEO al casei de brokeraj Goldring, in cadrul evenimentului online ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, organizat pe 13 iulie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

„Dar in general, numarul de investitori, numarul de tranzactii depinde foarte mult de ce face emitentul ulterior listarii, de cum comunica cu piata, cum transmite clientilor ca este un emitent listat. Sa nu uitam ca Hidroelectrica are o cota de 8% pe zona de clienti consumatori si asta reprezinta un numar mare de parteneri pe care ar putea sa ii informeze de faptul ca este o companie listata si pot sa beneficieze de avantajele pe care le au si in calitate de clienti si potential de investitori. Un fel de hedging intre factura de energie si dividendele pe care ei le primesc in momentul in care Hidroelectrica distribuie dividende”, a punctat acesta.

„Sa nu uitam ca firmele de stat au politica de 90% distribuirea de dividende ceea ce ar face din Hidroelectrica o sursa de venituri mai buna decat un depozit bancar in conditiile in care stabilitatea se mentine la aceleasi cote ca si in trecut plus potentialele plusuri din zona de variatii de pret si m-am uitat apropo de listarile anterioare au fost tot pe zona de energie au fost variatii de pana la 500% fata de pretul initial de oferta la unele companii chiar daca pretul din piata a coborat sub pretul din IPO nu ar trebui sa fie un motiv de ingrijorare”, afirma reprezentantul casei de brokeraj Goldring.

„Un mare plus cred ca se vede si Bursa de Valori Bucuresti, plusul se vede in special in pretul actiunilor companiei pentru ca s-a dublat in ultimul an.”, a spus Virgil Zahan.

”Ca broker am trecut prin momente in care m-am hranit cu viitoarele IPO-uri promise sau asteptate, gandindu-ne cum ar putea sa se schimbe situatia noastra ca si broker cat si ca bursa pentru zona de lichiditate. Lucrul acesta se vede, lichiditatea de ieri (12 iulie – n.r.) a fost una extraordinara. Iar daca includerea BVB in indicii internationali se va realiza sunt convins ca evaluarile companiilor din energie pentru ca acesta va fi folosit in principal benchmark-ul folosit pentru cei care vin sa investeasca in Romania s-ar putea schimba in viitor si numarul de investitori sa creasca”, afirma Zahan.

Cum vor evolua randamentele companiilor listate dupa IPO-ul Hidroelectrica, ce vine cu modelul sau de rata mare de distributie de dividende din profitul net?

”Faarte mult depinde de sectorul de activitate. Sunt companii de growth (crestere – n.r.) care reusesc sa foloseasca si sa reinvesteasca banii din profitabilitatea pe care o au si sa aduca randamente mai bune investitorilor din aceasta zona. Nu cred ca toti investitorii sunt investitori de dividend si asteapta o rata foarte ridicata de distributie a dividendelor. Am vazut de-a lungul timpului ca politica Bancii Transilvania de distribuire de dividend sub forma de actiuni gratuite a fost una castigatoare, a reusit sa isi atraga un numar important de actionari ceea ce a adus un plus de lichiditate”, a explicat reprezentantul Goldring.

”Daca ne raportam doar la zona de distribuire de dividende, se poate observa ca acele companii care distribuie in mod constant dividende au volatilitate mai scazuta, dar in acelasi timp si lichiditatea scade daca dimensiunea nu este suficient de mare. Ele sunt o zona in care fondurile de investitii obisnuiesc sa isi plaseze banii pentru veniturile din dividend si pana nu va aparea aceasta Contraparte Centrala acest lucru absoarbe din lichiditate. Bursa are nevoie si de investitori un pic mai activi care sa se uite si la partea de crestere, la variatiile generate de mediul economic, de conjunctura internationala si din jurul nostru si bineinteles politica de investitii a companiilpr, nu neaparat una de dividend. Dar ma astept ca sa fie si reasezari in piata atat pentru companii listate, cat si pentru companiile care urmeaza sa ia contact cu Bursa de Valori Bucuresti.”, a subliniat Virgil Zahan.

”Noi avem in mod constant intalniri, doua – trei intalniri pe saptamana cu companii care se gandesc si se uita la bursa ca o alternativa. Problema este de diferenta de opinie, despre cum ar vedea un investitor compania si despre cum isi vede antreprenorul valoarea companiei. Daca lucrurile astea se armonizeaza si cred ca Hidroelectrica a facut un pas important prin evaluarea pe care a adus-o in piata sa reaseze cumva evaluarile investitorilor si ale antreprenorilor vor veni companii noi”, a declarat Virgil Zahan, CEO al Goldring, la panelul Noi orizonturi pentru piata de capital din Romania din cadrul evenimentului online organizat pe 13 iulie.

Partenerul evenimentului ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON este NNDKP.

Dan Dascal, BT Asset Management: La IPO Hidroelectrica, am luat o pozitie initiala de 5% din activele fondurilor care se preteaza la acest plasament, dar dupa alocare ponderea s-a dus apoi in jos. Din activele pe care le administram circa 1 mld. RON, adica 25% din portofoliu, sunt investitii in actiuni

„Fiind unul dintre cei mai mari administratori de active din Romania, in special de fonduri care investesc in actiuni romanesti, nu puteam sa nu investim pe fondurile noastre de actiuni, respectiv din fondurile mixte in oferta Hidroelectrica”, a declarat Dan Dascal, Deputy CEO BT Asset Management, in cadrul evenimentului online ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, organizat pe 13 iulie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

„Alocarea pe care am primit-o este apropiata de ce a primit retailul, nu a fost chiar atat de rea. Pretul in continuare cred ca a fost astfel incat putem sa facem investitii ulterioare, ne permite sa mai reinvestim in acest emitent si cu siguranta ponderea Hidroelectrica in activele fondurilor noastre va creste. Pe de alta parte, sunt sigur ca odata cu includerea Hidroelectrica in indici BET si in alti indici regionali, va fi inclusa si in indicele ROTX. Noi avem un fond care urmareste structura acestui indice si implicit va trebui sa facem achizitii urmatoare si pe acest emitent. Ma bucur ca piata este lichida pe Hidroelectrica, cu siguranta nu va mai fi rulajul de la inceput, dar va fi suficient de lichida sa permita sa luam detineri noi pe acest emitent.”, a adaugat acesta.

„Din start, pot sa spun ca noi am luat o pozitie initiala de 5% din activele fondurilor care se preteaza la acest plasament, pe fondurile de actiuni. Corespunzator unei alocari in jur de 35%, ponderea s-a dus in jos. Nu ca n-am fi vrut sa cumparam mai mult, dar pentru ca nu ne permite cadrul legal sa luam pozitie de peste 5% din activul fondurilor deschise”, a punctat reprezentantul BT Asset Management.

„Pe fondurile deschise de investitii, avem niste limite impuse de cadrul legal. Noi nu putem investi mai mult de 5% din activele unui fond si din actiunile unui singur emitent decat intr-un caz exceptional. Asta (IPO-ul) nu e un caz exceptional.”, afirma Dan Dascal.

„Noi la BT Asset Management, am avut tot timpul interes pentru piata de actiuni, cred ca suntem cel mai mare administrator de fonduri care investesc in actiuni si cred ca si ca valoare a investitiilor la Bursa de Valori Bucuresti. In ceea ce priveste activele noastre asa cum sunt impartite, din cele 4,2 mld. RON active pe care le avem pe un numar de 17 fonduri, 14 fonduri deschise, avem si fonduri de investitii alternative. Circa 1 mld. RON, adica un procent de 25% sunt investitii in actiuni”, a precizat Dan Dascal.

„Suntem constienti ca este mai usor de vandut pe piata romaneasca fonduri de venit fix, fonduri de obligatiuni in care lumea percepe ca benchmark-ul este depozitul bancar, dar noi incercam sa crestem pe cota de actiuni sa investim, sa crestem activul in fondurile noastre pe care le avem si sa atragem noi investitori in fondurile noastre pentru ca aceste investitii sa creasca. Bineinteles ca ponderea principala in fondurile noastre este instrumente cu venit fix, cam 40% din investitiile fondurilor administrate sunt in depozite bancare, circa 35% sunt in obligatiuni, obligatiunile sunt impartite in obligatiuni corporative cam 60% din cota de obligatiuni si restul de 40% fiind investita in obligatiuni suverane, municipale samd.”, detaliaza reprezentantul BT Asset Management.

„Mai avem si o cota de investitii mai mica in alte active cum ar fi active imobiliare pentru ca recent am lansat un fond de investitii imobiliare sau fonduri de investitii, dar aceste active cumuleaza un procent de 5% din activele noastre. Pe scurt, aceasta este plaja de active in care noi investim, acoperim toata gama de fonduri de investitii, atat fonduri de actiuni, cat si fonduri de venit fix, cat si fonduri mixte. Si speram ca perioada grea prin care industria de asset management a trecut in ultimul an sa fi ajuns la final si de acum incolo sa intre pe un trend de crestere.”, a mai spus Dan Dascal.

„Un lucru care ne bucura in aceasta perioada a crescut numarul de investitori in fondurile de investitii, chiar si in fondurile de actiuni”, afirma acesta.

Ce oportunitati de investitii apar pe piata pentru managerii fondurilor de asset management?

„In perioada imediat urmatoare, stim s-a facut public statul intentioneaza sa scoata noi emisiuni din programul Fidelis atat in euro, cat si in lei. Statul ne-a obisnuit ca trimestrial sa scoata titluri Fidelis pentru populatie. Legat de o posibila oferta de bonduri la Romgaz, personal eu nu cunosc un calendar precis din acest punct de vedere. Este o nevoie de finantare a companiei pentru a dezvolta perimetrul din Marea Neagra. Cu siguranta, respectivele bonduri vor fi interesante pentru investitori”, a spus Dan Dascal.

„Legat de partea de equity, nu stiu daca anul acesta vom mai avea ceva. Mie personal imi pare rau ca oferta Agricover s-a incheiat cu un insucces in prima parte a anului si multi pun acest insucces si pe seama asteptarilor investitorilor sa investeasca la Hidro.”, a adaugat acesta.

„Noi suntem investitori cam in majoritatea IPO-urilor care au fost la bursa in ultimii ani. Noi sustinem investitiile in companii romanesti antreprenoriale. Nu avem motive sa fim nemultumiti de investitiile noastre pe care le-am facut in aceste companii. Si la fel am intampinat cu optimism intentia Agricover de a se lista la bursa pentru ca au profil nou si cred ca este interesant domeniul agricol pentru Romania. Speram ca la urmatoarea incercare sa fie cu noroc, cu succes, si o sa fie interesanta si pentru alti investitori care au fost reticenti in primavara sa investeasca in Agricover”, a declarat Dan Dascal, Deputy CEO BT Asset Management, la panelul Noi orizonturi pentru piata de capital din Romania din cadrul evenimentului online organizat pe 13 iulie.

Partenerul evenimentului ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON este NNDKP.

Horia Braun – Erdei, Erste Asset Management: Actiunile Hidroelectrica vor fi o bucata mare in portofoliile noastre de fonduri mutuale, dar si pe partea de portofolii individuale. La Neptun Deep, suntem pregatiti sa participam la finantarea pe bursa fie prin emisiuni de obligatiuni, fie prin emisiuni de actiuni noi

„Portofoliile pe care noi le administram pe bursa sau cu expunere pe actiuni au investit in IPO-ul Hidroelectrica. Hidroelectrica stim sigur ca este parte din benchmark-ul nostru (referinta – n.r.), stiam dinainte, deci este normal sa participi la o astfel de emisiune si destul de mult fie am investit in IPO, fie am cumparat de pe piata secundara actiunile de care avem nevoie in concordanta cu viziunea noastra de investitii. Deci da, Hidroelectrica va fi o bucata mare din portofoliile noastre atat pe partea de fonduri mutuale, car si pe partea de portofolii individuale pentru ca administram portofolii individuale pentru investitori privati.”, a declarat Horia Braun – Erdei, Chief Executive Officer al Erste Asset Management Romania, in cadrul evenimentului online ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, organizat pe 13 iulie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

„Intr-adevar, Hidroelectrica este un deschizator de usi pentru piata noastra si pentru peisajul financiar din Romania. Este important ca avem investitori noi pe piata, investitori institutionali straini care vad acum ca este usor sa tranzactionezi pe piata din Romania si speram ca vor acorda atentie la ceea ce se intampla aici. Speram sa vedem o anumita imbunatatire a lichiditatii la toate companiile mari blue chip si asta este important pentru noi pentru ca administram fonduri mutuale deschise, iar lichiditatea este un factor important pentru procesul nostru de luare a deciziilor.”, a adaugat acesta.

„Este important, de asemenea, ca acest IPO deschide usile catre comunitatea de investitori de retail. Nu imi aduc aminte un IPO in anii recenti care sa fi primit un asemenea vibe pozitiv de la baza de investitori de retail, desigur ca am avut in trecut IPO-urile Romgaz si Electrica. Era si timpul sa avem o alta poveste care sa energizeze baza de investitori de retail. In Romania, investitorii de retail au investit, dupa parerea mea, prea mult in instrumente si produse cu venit fix si este timpul pentru o diversificare sa se intample catre piata de actiuni la o scara mai mare pentru ca de-a lungul timpului, cu bune si rele, razboaie si pandemii, indiferent de tipul de soc, piata de actiuni a aratat ca este destul de rezilienta in termeni de performanta a pretului pentru investitorii de retail care au investit pe bursa. Pe termen lung, cred ca este un tip de investitie cu un risc mai mic poate chiar decat investitia in instrumente cu venit fix in special daca luam in considerare ca anul trecut a fost un an oribil pentru investitiile in instrumente cu venit fix”, este de parere liderul pietei de asset management din Romania.

„Bineinteles, Hidroelectrica, de asemenea, deschide usile potential pentru un upgrade al pietei din Romania catre statutul de piata emergenta in ochii celui mai mare furnizor de indici ceea ce ar putea fi un semnal important si ar ajuta evaluarea in general a pietei care, mai departe, daca avem o imbunatatire a evaluarii pietei ar trebui sa atraga noi companii private pe piata. Pentru noi, este foarte important sa avem o gama larga de sectoare reprezentate in piata pentru ca, in esenta, noi vindem povestea catre investitori romani ca ei participa la povestea cresterii Romaniei, iar bursa este un foarte bun vehicul pentru a face asta. Din pacate, pana acum a fost o concentrare sectoriala foarte puternica, dar o poveste de succes precum cea a Hidroelectrica ar putea creste increderea pentru alte companii din alte sectoare sa testeze piata si sunt de acord cu faptul ca daca este o poveste buna de investitii si este un moment bun de piata, banii vor fi acolo pentru a investi in astfel de noi emisiuni si astfel de eforturi.”, mai spune Horia Braun – Erdei.

„Hidroelectrica pune Romania pe harta investitiilor sustenabile. Avem acum o companie potentiala care va fi scanata pe radarul companiilor furnizoare de indici ESG care acopera piata. Marii furnizori de indici ESG si administratorii de portofolii ESG se vor uita probabil la companie daca nu au investit deja in ea. Este, de asemenea, important sa vedem investitii sustenabile ca si tema si ca si trend care va continua si credem ca piata din Romania are potential sa ses dezvolte dintr-o perspectiva ESG. Hidroelectrica a adus perspectiva de mediu in lumina reflectoarelor, dar cred ca perspectiva guvernantei este, de asemenea, ceva ce noi, cel putin in Erste Asset Management ne vom concentra din ce in ce mai mult si cred ca este partea din ESG in care piata din Romania ar trebui sa arate semne clare de dezvoltare si imbunatatire si faptul ca am avut un proiect major ca IPO Hidroelectrica care trece prin toti stakeholderii si este un semnal bun ca prin cooperare si angajament din partea stakeholderilor putem realiza lucruri foarte interesante si putem ajuta la dezvoltarea pietei”, afirma acesta.

Ce impact au IPO Hidroelectrica si proiectul Neptun Deep asupra pietei locale de capital?

„Noi am primi foarte bine ca o parte din acest proiect (Neptun Deep – n.r.) sa fie finantata pe bursa fie prin emisiuni de obligatiuni fie prin emisiunea de actiuni noi. Intr-adevar exista informatii mai concrete privind o finantare prin obligatiuni. Noi suntem pregatiti sa participam la orice fel de finantare a proiectului pentru ca scopul nostru este sa ajutam investitorii romani sa participe la cresterea economiei Romaniei in exact astfel de proiecte care pun in fata agenda independentei energetice pentru economia Romaniei. Deci, am sprijini o potentiala emisiune pe piata locala”, a punctat seful Erste Asset Management Romania.

Proiectul Neptun Deep de exploatare si dezvoltare a gazelor din Marea Neagra are un program de investitii estimat la aproape 4 mld. Euro, care ar urma sa fie derulat in cea mai mare parte a lui in urmatorii 3 – 4 ani. Proiectul este detinut in cote egale de catre OMV Petrom, subsidiara locala a grupului austriac OMV, respectiv Romgaz, companie controlata de catre statul roman. Ambele companii, printre cele mai mari din Romania, sunt listate pe bursa de la Bucuresti.

„Au fost emisiuni de obligatiuni in mod special in sectorul bancar, care au deschis destul de mult usile catre investitorii internationali care se uita sa investeasca in obligatiuni senior non preferentiale. Sunt deci povesti de succes, de asemenea. Hidroelectrica a aratat ca este o poveste de succes in termeni de finantare la scara mare in spatiul actiunilor si deci cred sunt toate motivele pentru oricare dintre cele doua companii sa abordeze piata si sa isi planifice o tranzactie de succes. Sunt sigur ca banii vor fi acolo de la intreaga baza de investitori institutionali din Romania si potential si de la investitori de retail pentru ca investitorii de retail si ei se uita la randamente”, explica Horia Braun – Erdei.

„Ne asteptam ca in urmatoarele 12 luni pana la 18 luni, ratele dobanzilor sa se stabilizeze si apoi probabil sa inceapa sa o ia in jos. Atunci ar fi un mediu bun sa vina pe piata si sa atinga interesul investitorilor”, sustine CEO-ul Erste Asset Management Romania.

Potrivit acestuia, pentru investitorii care se uita si la siguranta, la o volatilitate scazuta a investitiilor, un astfel de proiect din partea a doua companii atat de mari precum OMV Petrom si Romgaz, care isi pun bilanturile in spatele acestui proiect, ar bifa toate cerintele la care investitorii se uita.

„Nu stiu exact daca 2023 va vedea mai multe tranzactii”, spune Horia Braun – Erdei.

„Cred ca Hidroelectrica va fi un punct de referinta chiar daca nu va fi un Big Bang, cel putin vom avea un punct de referinta la care sa ne uitam inapoi atunci cand vorbim cu companii care vor sa se listeze, dar si cu investitori care vor sa investeasca. Totusi cred ca prezenta tranzactiilor va depinde de momentumul pietelor de capital nu doar la nivel local, ci si la nivel international. Deci daca vedem un nou boom pe piata in peisajul international asta va ridica cu siguranta barcile pe bursele locale pentru ca este o mare corelatie intre pietele locale si cel putin piata din Europa, iar ceea ce va aduce inapoi un momentum pentru IPO-uri la nivel global, un astfel de momentum, la nivel global va crea un momentum si pe pietele locale pentru investitorii privati”, sustine acesta.

”,A fost deja mentionat ca fondurile de private equity sunt avizate privind timing-ul la nivel international si se uita sa investeasca la evaluari bune si deci timingul pietei este un aspect important. In ceea ce ne priveste, exista un sentiment de investitor si un apetit de investitor care este un pic dependent de peisajul economic. De exemplu, in prima jumatate a anului am vazut o imbunatatire graduala, dar clara a sentimentului, am vazut investitori care s-au intors si au investit in fonduri mutuale mai mult decat pe partea de instrumente cu venit fix, dar in mod clar se uita in perspectiva pe termen lung la fondurile de actiuni de asemenea. Daca acest sentiment continua sa se imbunatateasca si nu avem un soc mare, cred ca va fi o buna oportunitate sa dezvoltam piata si pe partea de cumparare. Si avand un momentum si pe partea de cumparare si avand prezente in piata si anumite proiecte interesante vor creste sansele sa avem un an de boom in 2024, daca nu in a doua jumatate a lui 2023”, a declarat Horia Braun – Erdei, Chief Executive Officer la Erste Asset Management Romania, la panelul de deschidere privind impactul IPO Hidroelectrica si al proiectului Neptun Deep asupra pietei de capital din Romania in cadrul evenimentului online organizat pe 13 iulie.

Partenerul evenimentului ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON este NNDKP.

Calin Ionescu, Sphera Franchise Group: Urmatoarea tinta a bursei de la Bucuresti ar trebui sa fie sa ajunga la o capitalizare de 50 mld. Euro. Cum ar fi sa listezi un CFR pe bursa sau portul Constanta?

„Listarea Hidro a adus un potential extraordinar de dezvoltare a pietei. Dar trebuie mentinut momentul astfel incat fondurile care intra pentru prima data pe aceasta piata sa poate fi tinute aici. Astfel incat cei din retail sa continue si sa vada ca exista si alte oportunitati”, a declarat Calin Ionescu, Chief Executive Officer la Sphera Franchise Group, in cadrul evenimentului online ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, organizat pe 13 iulie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

„Probabil este un moment in care sunt multi investitori de retail, care la un moment dat o sa evalueze cum evolueaza dobanzile si daca merita sau nu si totul tine de performanta pe care o sa o aiba Hidroelectrica si celelalte companii de pe bursa ca sa mentina toate aceste conturi noi deschise si acesti bani in piata de capital”, este de parere Calin Ionescu.

„Spunea domnul Adrian Tanase (CEO al BVB – n.r.) ca au ajuns la 42 mld. Euro capitalizare. Ei trebuie sa isi propuna urmatorul target sa ajunga la 50 mld. Euro. Ei trebuie sa grabeasca partea de derivate, ei trebuie sa diversifice produsele bursei. Trebuie sa devina si mai atractivi”, a punctat acesta.

„Suntem o companie listata de aproape 6 ani, privim cu un optimism moderat faptul ca o sa se schimbe radical ce o sa se intample pe bursa in momentul asta (dupa IPO-ul Hidroelectrica – n.r.). Daca este sa ne uitam la ce s-a intamplat in ultimii sase – sapte ani pe bursa, am facut o analiza si exista suisuri si coborisuri. A fost un moment bun in care s-a listat Medlife, Purcari, noi, Digi in perioada 2016 – 2018, in 2014 a fost un eveniment important Electrica, in 2019 inafara de o listare pe Aero nu s-a intamplat nimic”, sustine Calin Ionescu.

„Dupa care a venit pandemia, au fost multe titluri de stat si multe finantari. Si pe urma au fost niste listari pe Aero. Ce este mai important, unde vreau sa ajung este ca toata dezvoltarea bursei este bazata pe IPO-uri, cumva este dependenta de IPO-uri si de instrumente simple”, adauga reprezentantul Sphera Franchise Group.

„Subiectul este noi orizonturi si ce facem de acum incolo. Cu o floare nu se face primavara. In mod normal, statul ar trebui sa sustina aceasta crestere a pietei de capital si nu numai prin listarea societatilor pe care le are in portofoliu. Vorbim de Salrom, Posta Romana, aeroport, poate sa fie si Port Constanta. Poate sa fie partea de transport feroviar care este foarte promovata de UE, deci se pot atrage fonduri. Cum ar fi sa listezi un CFR pe bursa? In primul rand l-ai transparentiza, ai pune totul pe alte baze”, a spus Calin Ionescu.

„Pe de alta parte, se vorbeste acum ca statul se pregateste sa creasca impozitul pe dividende de la 8% la 10%, care nu ajuta”, adauga acesta.

De ce nu se listeaza antreprenorii pe piata principala a bursei?

„Exista o lipsa de informare si o lipsa de educatie financiara. In mod normal, aceasta educatie trebuie facuta de timpuriu si trebuie inclusa partea de piata financiara si piata bursiera in special la universitatile economice. Dar, in principal, este o lipsa de informare. In mod normal ar trebui sa poata sa acceseze niste informatii mai usor si mai pe intelesul tuturor. Pentru ca, din pacate, Romania are si mult limbaj de lemn, in care anumiti termeni s-ar putea sa-i sperie pe anumiti antreprenori si atunci cumva trebuie mers catre ei si prezentate avantajele. In momentul in care o sa inteleaga avantajele, o sa fie mai multi pe bursa”, afirma CEO-ul Sphera Franchise Group.

„Ei inca nu inteleg mecanismele ca pot sa dezvolte printr-o listare sa zicem normala, ca banii se pot intoarce in companie, ca ei se pot dezvolta mai repede. Nu numai un exit total sau partial care este cealalta varianta. Dar, in mod normal, ei trebuie sa inteleaga ca pot sa acceseze niste bani mult mai simplu si pot sa dezvolte mult mai repede compania”, a declarat Calin Ionescu, Chief Executive Officer la Sphera Franchise Group, la panelul Noi orizonturi pentru piata de capital din Romania din cadrul evenimentului online organizat pe 13 iulie.

Partenerul evenimentului ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON este NNDKP.

Alina Radu, NNDKP: IPO-ul Hidroelectrica este un eveniment care trebuie capitalizat din punct de vedere al numarului IPO-urilor. Este un moment bun pentru dialog cu autoritati relevante, potentiali emitenti si potentiali investitori si timpul va spune care sunt urmatoarele proiecte mari pe piata

„Cred ca IPO Hidroelectrica si proiectul Neptun Deep sunt pietre de hotar (milestones) pentru piata de capital din Romania. In ceea ce priveste Neptun Deep, impactul este de doua ori. Pe de o parte, in ceea ce priveste perspectivele Romgaz si Petrom si, privind dintr-un alt unghi, faptul ca asta ar putea aduce pe piata de capital o alta emisiune de obligatiuni foarte importanta”, a declarat Alina Radu, Partner NNDKP, in cadrul evenimentului online ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, organizat pe 13 iulie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

„Ceea ce vreau sa subliniez in ceea ce priveste IPO-ul Hidroelectrica, ca si avocat de afaceri, este util sa adaugam inca un unghi si sa scoatem in fata ce se intampla in spatele scenei. Stiu exact cat efort, cata dedicatie si capacitate puternica de a livra si de a munci sub presiune constanta sunt cerute pentru un IPO de o asemenea marime intr-o industrie reglementata si pentru o istorie atat de complexa precum cea a Hidroelectrica. Stim cu totii ca a fost un drum lung si este o mare realizare.”, a adaugat avocatul NNDKP.

„De asemenea, cred ca este relevant sa recunoastem ca acesta este numai punctul de plecare intr-o noua calatorie pentru Hidroelectrica, o noua calatorie care cere multa munca si motivatie pentru a continua planurile de dezvoltare si, pe de alta parte, pentru a intari guvernanta corporativa, transparenta pentru a putea atinge asteptarile privind standardele de guvernanta si cele de disclosure (informatii care pot fi facute publice – n.r.) care sunt necesare pentru o companie listata pe piata principala a bursei. Sunt sigura ca asta ar putea atrage o nevoie a Hidroelectrica pentru resurse dedicate aditionale pentru a pune in miscare sisteme adecvate, procese si proceduri, pe care avocatii si consultantii din piata sunt disponibili si bucurosi sa ii asiste. Nu este un proces usor, dar in cele din urma, rezultatele vor fi reflectate intr-o crestere de performanta, o crestere a capacitatii de a profita de oportunitatile din sectorul de energie”, afirma Alina Radu.

„Acest IPO este un eveniment de capitalizat. Cu totii speram ca acest IPO sa nu ramana o aparitie rara pe piata de capital, si aici nu ma refer la marimea lui, pentru ca aceasta marime nu este ceva usor de atins, ci la numarul de IPO-uri”, sustine reprezentanta casei de avocatura NNDKP.

„Cred ca sunt trei factori foarte importanti din aceasta perspectiva pentru a obtine un astfel de rezultat. Primul este infrastructura legala si operationala, al doilea se refera la emitenti mai relevanti, iar al treilea aspect vizeaza cultura financiara”, a spus Alina Radu.

„In ceea ce priveste infrastructura legala si operationala, Bursa de Valori Bucuresti puncteaza sus la ambele aspecte si asta ajuta mult. Privind la emitentii relevanti care ajung la un stadiu de dezvoltare pentru a se lista pe piata principala, asta depinde de cadrul economic in mod evident. As putea spune ca, din ceea ce am vazut in ultimii ani, exista un numar de companii antreprenoriale romanesti care cresc si devin din ce in ce mai semnificative pe piata, dar asta depinde si de capacitatea si strategia Romaniei, in general, de a se asigura ca putem profita de oportunitatile de a creste. Referitor la cultura financiara, cresterea numarului si valorii investitiilor in piata de capital din partea investitorilor romani, acest punct a fost deja atins inainte pentru ca investitorii locali sunt factorul – cheie pentru pietele de capital locale si asta este o zona in care este nevoie sa lucram un pic mai mult”, adauga aceasta.

„Ceea ce este, de asemenea, important este apetitul investitorilor de a investi in piata de capital din Romania. Cred ca pozitia de top a Hidroelectrica in sectorul de energie verde si valoarea companiei care reprezinta doua puncte foarte puternice de a atrage interesul investitorilor pot incuraja si deschide o cale pentru o potrivire privind oportunitatile de crestere si apetitul companiilor romanesti de a se lista si de a gasi investitorii potriviti si mixul potrivit de investitori locali si straini”, este de parere Alina Radu.

„Sunt de acord ca perioada ce a mai ramas pana la finele anului este, mai degraba, un timp de pregatire pentru proiecte ce ar putea veni pe piata in 2024”, afirma avocatul NNDKP.

„Cred ca este important sa pastram acest momentum, pe care il avem si sa facem fiecare dintre noi tot ce putem mai bine sa pavam acest drum pentru dezvoltare in continuare. Cred ca este un moment bun de a incepe un dialog cu autoritatile relevante, cu potentiali emitenti, cu potentiali investitori pentru a incerca sa ne facem pe cat posibil temele si timpul ne va spune ce se va intampla si care vor fi urmatoarele mari proiecte pe piata”, a declarat Alina Radu, Partner NNDKP la panelul de deschidere privind impactul IPO Hidroelectrica si al proiectului Neptun Deep asupra pietei de capital din Romania in cadrul evenimentului online organizat pe 13 iulie.

Partenerul evenimentului ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON este NNDKP.

Horia Gusta, Asociatia Administratorilor de Fonduri din Romania (AAF): Cred ca nu se face primavara pe bursa cu doi – trei campioni, ci se face primavara cu doua companii din fiecare judet o data pe an. La IPO Hidroelectrica, a fost un discount prea mare intre evaluarea facuta de evaluator inainte de listare si pretul final de oferta din IPO

„Volumele generate de catre IPO-ul Hidroelectrica nu au mai fost intalnite pana acum si nu cred ca in perioada noastra de munca ne vom mai intalni cu asemenea valoare si cu asemenea tranzactii. Ce s-a intamplat: Fondul Proprietatea si-a vandut intreaga participatie in cea mai mare tranzactie de la bursa. O tranzactie despre care se vorbeste de peste 10 ani, o tranzactie care aduce Fondului mult cash, pe care e obligat sa il dea inapoi”, a declarat Horia Gusta, presedintele Asociatiei Administratorilor de Fonduri din Romania (AAF,) in cadrul evenimentului online ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, organizat pe 13 iulie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

„O tranzactie care pune Romania pe harta europeana printr-o tranzactie foarte mare. Poate si mai important, datorita cifrelor, ofertei bine construite de catre consultanti si de catre Fond, s-a incheiat cu succes. Nu neaparat din perspectiva banilor, asta e o alta perspectiva, din perspectiva atractivitatii numarului de investitori. Inca suntem ca numar de investitori in piata, destul de departe de Europa Centrala si de Est”, adauga acesta.

Horia Gusta a spus ca a investit la IPO Hidroelectrica in transa de retail in perioada in care a putut beneficia de discount-ul de 3%.

„Pot sa confirm ca mecanismele bursiere sunt foarte bine puse la punct. Exact ce s-a stabilit asta s-a intamplat. S-au eliberat banii blocati cand au trebuit, cu tranzactii ieri (12 iulie – n.r.), s-a decontat totul ceas”, afirma acesta.

AAF grupeaza doua categorii mari de investitori institutionali locali, fondurile deschise de investitii pe de o parte, respectiv fondurile de investitii alternative (FIA) pe de alta parte, din ultima categorie facand parte si Fondul Proprietatea, autorul si unicul vanzator la IPO Hidroelectrica.

„Pot sa vorbesc din perspectiva investitorilor in fonduri, am depasit cu putin 505 mii investitori la luna mai”, afirma Horia Gusta.

„Primul impact al IPO-ului Hidroelectrica este ca ne-am pozitionat intr-o zona in care s-a atras atentia si speram succesul de ieri sa atraga cat mai multi investitori de retail in principal pentru ca suferim aici. Sigur ca ne mai asteptam sa intram in indicele MSCI. Ce o sa mai urmeze o sa vedem”, puncteaza presedintele AAF.

„Bine ca statul si-a facut treaba si a dat un impuls de incredere, dar nu cred ca este suficient. Cred ca piata privata, investitorii privati, trebuie sa puna umarul sa sustina ceea ce a facut statul pentru ca stim cu totii cu o floare nu se face primavara si efortul trebuie sa continue din partea intregului ecosistem ca sa avem lichiditate, investitori mai multi, ca sa fim in indicele MSCI, ca sa atragem mai multi bani in fonduri”, a spus Horia Gusta.

Ce IPO-uri ar trebui sa vina pe bursa de la Bucuresti pentru atingerea obiectivului pentru ca Romania sa intre in clasificarea MSCI de piata emergenta?

„Stim ca sunt deschise discutii intre brokeri cu mai multe companii. Eu cred ca nu se face primavara pe bursa cu doua companii foarte mari, eu cred ca se face primavara cu doua companii din fiecare judet o data pe an. Chiar daca nu sunt asa mari. Daca te duci in toate judetele si cauti antreprenorii mari, medii, exista si piata Aero pentru cei mici, atunci conceptul de listare, de atragere de capital, de investitie si nu joaca la bursa, atunci se creeaza un mindset corect”, subliniaza reprezentantul AAF.

„Este foarte bine ca se poate iesi cu doi – trei campioni, este important, dar nu cred ca este suficient. Cata vreme nu o sa ne ducem catre antreprenorii de acolo nu o sa reusim sa atragem companii si sa cream acest concept uite investim in companii, multe merita, unele merg mediu altele merg prost. Asta este viata. Unele companii mai merg si in faliment. Si am vazut cateva exemple in piata bursiera romaneasca. Cred ca e sanatos sa avem cat mai multe companii, e bine ca se intampla sa vina campionii”, adauga acesta.

„O sa evoluam si mai mult daca ne ducem in toata masa cum spunem cand vorbim de educatie financiara, singura entitate care ajunge in toata Romania este scoala. Noi putem vorbi in conferinte, la diverse universitati, dar scoala este singura entitate sau autoritate care se duce in toata Romania si la sate si la orase mici, mari sau medii”, afirma Horia Gusta.

„Piata este pregatita sa absoarba inca un milion de investitori fara niciun fel de problema”, a punctat presedintele AAF.

In privinta listarii duale vs listare unica pe bursa locala, acesta este de parere ca este la latitudinea vanzatorului din IPO.

„Stiu incercarile FP de anul trecut de a lista participatia la Hidroelectrica in mod dual, legislatia in schimb se pare ca nu a permis acest lucru. Realitatea care s-a inchis saptamana trecuta a contrazis dorintele FP in sensul in care suprasubscrierea a fost foarte mare. Eu vad lucrurile destul de simplu. Pana la urma, actionarii sunt liberi sa isi aleaga ei insisi unde doresc sa se listeze. Eu il vad ca pe un drept de proprietate sfant pe care il poti exercita asa cum vrei, unde vrei tu”.

„Daca ne intoarcem si ne uitam din unghiul stakeholderilor, stiu ca in Polonia nu aveau voie sa investeasca fondurile de pensii decat in piata locala, nu au avut voie ani de zile sa investeasca decat in instrumentele bursei de la Varsovia. Eu cred ca trebuie sa ne concentram pe o listare locala cu exceptia Franklin Templeton, care atentie este un administrator international, adica era natural sa vina sa incerce sa isi listeze si pe alte piete unde a domiciliat cu sediul de baza, nu este nimic nepotrivit in sensul asta. Dar cred ca nu ajuta asa de mult. Poate ajuta un pic mai mult la lichiditate. De aceea, legislatia a fost de asa natura sa nu se permita si listarea GDR-urilor”, afirma Horia Gusta.

„S-au atras bani foarte multi si cu ajutorul consultantilor externi. Sa ne uitam un pic la cei patru care au fost nume mari internationale, nu au fost nume romanesti, cred si aici a fost un rol important. Cu exceptia lui Erste, toti ceilalti trei nu aveau reprezentanta locala”, mai spune el.

Totusi, IPO-ul Hidroelectrica a lasat si o intrebare in piata, crede presedintele AAF.

„Referitor la evaluari, eu am avut aici o asteptare diferita. Participatia Hidroelectrica in activul FP a fost evaluata in baza unui raport de evaluare. Asteptarea este ca atunci cand o companie din nelistata devine listata este ca pretul sa fie un pic mai mare. Sigur ca pot fi luati mai multi factori ca discutam de marimea tranzactiei samd. Era obligatoriu sa exista acest raport de evaluare facut de un evaluator reputabil. In realitate, piata nu a fost aici. Adica daca pretul din raportul de evaluare a fost la 121 RON pe actiune, intervalul de oferta a fost unul destul de larg, poate un pic mai larg decat ma asteptam, dar pretul final a fost 104 RON”, sustine Horia Gusta.

„Adica a fost un discount foarte mare si atunci iti pui intrebarea: cand intre raportul de evaluare intocmit de un evaluator important din aceasta piata si pretul de piata exista un asemenea discount, te intrebi oare unde este adevarul?! Adevarul este intotdeauna la piata. Piata face pretul, noi putem sa ne gandim la evaluari facute argumentat, dar pretul este in piata. Cred ca de azi inainte, evaluarile companiilor pe care le au in vedere administratorii de fonduri pentru ca te obliga legislatia cand ai o anumita participatie sa faci raport de evaluare cu evaluatori inscrisi in registrul ASF, cred ca vor fi mai atenti pentru ca este un examen pe care il dai ca evaluator tu vii si arati un pret in piata, dupa care piata este mult diferita.”, a declarat Horia Gusta, presedintele Asociatiei Administratorilor de Fonduri din Romania (AAF), la panelul Noi orizonturi pentru piata de capital din Romania din cadrul evenimentului online organizat pe 13 iulie.

Partenerul evenimentului ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON este NNDKP.

Marek Dietl, Warsaw Stock Exchange: IPO-ul Hidroelectrica arata vibratia si puterea regiunii noastre. UiPath ar trebui sa regrete ca s-a listat la New York si trebuia sa fi ramas in Romania. Este un moment in care sa veniti cu mai multe IPO-uri si sa construiti relatii cu investitori care nu au fost interesati pana acum de Europa Centrala si de Est

„Cred ca este un efect benefic urias pentru regiune. Arata vibratia si puterea regiunii noastre (Europa Centrala si de Est – n.r.) si fiecare bursa de succes incepe cu companii bune listate. Capitalul este mai mobil decat activele reale si talentele si daca aveti o companie buna sigur puteti sa atrageti investitori si acesta este efectul de pastila (pill over) al Hidroelectrica asupra intregii regiuni”, a declarat Marek Dietl, President Warsaw Stock Exchange, in cadrul evenimentului online ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, organizat pe 13 iulie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

„Al doilea lucru care este destul de important este ca in acest caz este vorba de o conformare totala ESG a acestei companii. Exista o perceptia gresita despre regiunea noastra ca suntem cumva subdezvoltati in ceea ce priveste aspectele ESG ceea ce este complet neadevarat. Intr-adevar, unele companii se zbat sa isi prezinte bine realizarile ESG, iar in unele cazuri ar putea fi incadrari sub standard, dar in general realitatea este cu mult mai buna decat perceptia. Acest gen de companii care sunt in miezul acestei transformari de pe piata de energie sunt un semn foarte bun pentru regiune si, de asemenea, salveaza mult din efortul de a combate aceasta chestiune ca suntem subscalati cand vine vorba despre ESG”, a adaugat seful celei mai mare burse din Europa Centrala si de Est.

„In termeni de marime si aspecte ESG, (IPO-ul Hidroelectrica – n.r.) este o stire mare. Si ceea ce este foarte important este ca, de obicei, sunt efecte secundare ale unui astfel de IPO si subscriu ca se creeaza un momentum pentru Bursa de Valori Bucuresti pentru alte companii de a intra pe ruta IPO si daca vom compara cu restul Europei unde IPO-uri au fost anulate sau nu au fost inchise cu succes, este un moment mare si ar trebui sa faceti mai multe IPO-uri si sa construiti relatii cu unii dintre investitorii care nu au fost interesati in mod special de regiunea noastra”, afirma Marek Dietl.

„Urmatoarea provocare este sa iesim din subiectul capitalizarii bursiere, care a crescut cu 15% Bursa de Valori Bucuresti, ceea ce este o mare realizare, si sa vedem cum putem obtine venituri din tranzactionare pentru ca, din nefericire, bursele, de obicei, traiesc de pe urma fee-urilor de tranzactionare si, deci, avem nevoie de volume de tranzactionare ca sa supravietuim. Asta este un lucru important sa incurajam investitorii sa tranzactioneze in mod activ, iar actiunea Hidroelectrica este acel gen de companie, unde daca nu se intampla ceva neobisnuit, are un model de business stabil si de aceea probabil poate fi tinuta (in portofoliu – n.r.) pe termen lung. Deci, este mai bine pentru piata daca va fi un trading activ, iar asta este o provocare”, mai spune Dietl.

„UiPath ar trebui sa regrete ca s-au mutat la New York (IPO la Nasdaq – n.r.) si trebuia sa ramana in Romania.”, puncteaza seful bursei din Polonia.

Au participat investitori polonezi la IPO-ul Hidroelectrica?

„IPO Hidroelectrica a fost privita cu atentia de catre investitorii nostru, dar de fapt am primit mai mult mesaje de la investitorii care sunt concentrati pe pietele dezvoltate si ne intrebau daca putem face ceva sa aducem Hidroelectrica pe piata noastra si noi am spus ca este o companie tipica concentrata pe piata de origine si nu ne asteptam sa fie listati la noi. Aceasta este o provocare si o chestiune cum sa aduci acei investitori care sunt focusati pe pietele dezvoltate sa investeasca si in Hidroelectrica.”, a spus Marek Dietl.

„Subscriu integral la mesajul privind o singura zona pentru Europa daca avem o piata de capital unionala in EU. Este complet absurd ca investitorii nostri globali care ne-au cerut sa facem ceva sa poata investi in Hidroelectrica, nu are sens daca vor sa investeasca si o parte dintre ei nu pot investi in Romania daca sunt reglementati de acelasi set de reglementari din partea UE”, subliniaza presedintele Warsaw Stock Exchange.

„Din baza noastra locala de investitori, acei manageri de active care au un angajament ca isi vor imbunatati scorul ESG in portofoliul lor in ansamblu, aparent au investit. De asemenea, un alt lucru interesant este ca unii dintre investitorii mari globali care se bazeaza pe birourile lor din Varsovia pentru activitatea in regiune m-au intrebat daca avem o vedere asupra acestei companii, insa evident ca rolul nostru nu este de a avea o vedere asupra companiilor, ci de a fi listate cu noi sau nu”, a spus Marek Dietl.

„Este un momentum enorm pentru Bursa de Valori Bucuresti si interesant este ca romani ne-au intrebat si ne-au abordat prin biroul nostru din Londra in privinta acestui IPO, nu aveam niciun fel de inside information sau alte informatii pe care sa le putem imparti cu ei, dar este un lucru major ca acest subiect a fost pe larg discutat si din ce stim de la colegii nostri de la Londra, topicul nr. 1 de discutie era invazia rusa din Ucraina, iar al doilea subiect era Hidroelctrica. Deci ati ajuns in the top of mind al oamenilor. Este foarte dificil sa obtii o astfel de atentie din partea managerilor de active si ati avut succes cu asta, felicitari pentru cei care s-au ocupat de consultanta in tranzactie pentru ca ati creat, ati castigat o atentie enorma pentru piata din Romania”, afirma acesta.

„Mediul IPO este inca unul foarte dificil, noi am avut un IPO destul de mare pentru standardele noastre, care nu a fost inchis. Este vorba despre o companie de cosmetice din zona premium, cu prezenta in peste 15 tari, care a fost dificil sa obtina pretul pe care il doreau. Dar, bazandu-ne pe ce am observat in piata, este ca volatilitatea masurata de catre indicele global VIX este in scadere, si cand volatilitatea este in scadere si volumele de tranzactionare scad”, explica Marek Dietl.

Potrivit acestuia, summitul NATO de la Vilnius a ajutat enorm sentimentul general ca regiunea este in siguranta, regiune in care Romania si Polonia sunt foarte aproape de linia frontului.

„Am vazut, de asemenea, ca si investitori foarte conservatori au inceput sa creada ca regiunea noastra este sigura, dar inca avem nevoie de o crestere de 20 – 30% a evaluarilor companiilor ca sa aducem companiile private in piata in ciuda cresterii costului datoriei, piata de private equity se recuperea rapid si observam ca din ce in ce mai multe fonduri de investitii strang cu succes bani, desi in ultimi doi ani in regiune a fost dificil sa ridici fonduri de private equity, dar a, vazut unele fonduri care s-au inchis. De exemplu, CVC Capita, Partners a inchis cel mai mare fond de investitii din istorie cu o expunere mare si pe regiune ceea ce este un pic uimitor asa cum competitia din partea private equity creste ne-a fost greu sa aducem companii la IPO”, mai spune seful bursei de la Varsovia.

„Daca evaluarea va permite, inca sunt in regiune multe companii private grozave care pot face IPO asa ca nu sunt ingrijorat de pipeline cat sunt de ingrijorat de evaluari si de tintele de de pret pe care le pot atinge.”, puncteaza acesta.

„Fondurile de private equity au jucat un rol foarte pozitiv pentru ca au adus companii la IPO mai mature, cu procese foarte bune si stiu cum sa isi tina investitorii asa ca este o simbioza, dar trebuie sa avem grija ca in ultimii doi ani lucrurile au fost diferite, evaluarile din pietele publice nu au fost la fel de atractive, iar fondurile de private equity s-au zbatut sa stranga bani pentru regiune, iar peisajul se schimba repede. Trebuie sa avem grija pentru ca piata privata se deschide din nou.”, a declarat Marek Dietl, President Warsaw Stock Exchange, la panelul de deschidere privind impactul IPO Hidroelectrica si al proiectului Neptun Deep asupra pietei de capital din Romania in cadrul evenimentului online organizat pe 13 iulie.

Partenerul evenimentului ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON este NNDKP.

Cristian Nacu, IFC: Urmatorul deal semnificativ pentru Fondul Proprietatea ar putea fi Aeroportul Otopeni, iar noi am mai facut o astfel de tranzactie in Mexic cu echipa de advisory PPP. In Romania, am incheiat anul fiscal cu 546 mil. USD si portofoliul nostru a ajuns la 1,7 mld. USD, adica 40% din expunerea pe Europa

„IFC nu poate sa cumpere pentru ca cumpararea de actiuni existente deja nu este considerata o activitate de dezvoltare. Noi suntem o institutie de dezvoltare si de asta doar simpla cumparare de actiuni de pe piata nu ar indeplini mandatul nostru de dezvoltare pe care l-am primit de la actionarii nostri, de la statele membre. Acesta este motivul pentru care nu cumparam actiuni de pe piata decat in cazuri foarte rare si speciale in care urmeaza sa facem ceva in compania respectiva”, a declarat Cristian Nacu, Senior Country Officer la International Finance Corporation (IFC) in cadrul evenimentului online ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, organizat pe 13 iulie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

IFC nu a subscris la IPO Hidroelectrica pentru ca nu face parte din mandatul de dezvoltare, dat de catre actionarii sai care sunt state membre, a precizat Cristian Nacu.

„Sunt foarte bucuros si eu de reusita celor de la Hidroelectrica, si, in primul rand, a celor de la Fondul Proprietatea care au incasat o suma impresionanta, dealtfel cred ca este cel mai mare IPO din Europa de anul asta. Este un succes fantastic, a pus din nou Romania pe harta tranzactiilor semnificative”, a spus Nacu.

Ce urmeaza ca potential de tranzactii pe piata?

„Cred ca nu trebuie sa ne facem iluzii ca maine mai avem o tranzactie ca asta, asta este un eveniment mare si nu trebuie sa fim atat de naivi incat sa credem ca se va repeta curand. Cu toate astea, exista cateva premise Romgaz are nevoie de finantari semnificative pentru Neptun Deep. In plus exista oportunitati poate insuficient investigate dupa parerea mea de exemplu chiar si pentru Fondul Proprietatea urmatorul deal semnificativ ar putea chiar Aeroportul Otopeni. Se stie ca aeroportul este intr-o nevoie uriasa de investitii. Noi am facut in Mexic o tranzactie, se stie ca noi avem o divizie puternica de advisory pentru structurarea de tranzactii PPP, noi am facut o tranzactie in Mexic care a implicat atat concesionarea unor aeroporturi, cat si listarea la bursa, oferind astfel posibilitatea Fondului Proprietatea sa faca un nou exit sau un exit partial”, afirma reprezentantul IFC.

„N-ar fi rau sa gandim din nou aceste idei, sa le reluam, aeroportul este probabil unul dintre cele mai atractive active din Romania la ora actuala si ar putea fi o idee foarte buna mai ales ca fondurile europene pentru investitii in aeroport sunt aproape inexistente pentru ca, se stie, ca UE considera ca un aeroport nou mareste amprenta de gaze de sera astfel ca nu sprijina astfel de investitii. Va trebui gasite alte solutii pentru finantare”, adauga acesta.

„Cred ca rolul statului este important in continuarea acestui momentum si daca statul va continua sa vina cu active atractive, probabil, ca si sectorul privat va avea mai mult curaj sa incerce piata”, puncteaza Cristian Nacu.

„Noi am sprijinit mereu piata de capital si activitatea noastra a avut ca scop, unul din scopurile principale sa crestem piata de capital, de aceea marea majoritate a investitiilor noastre in bonduri, mai ales in bonduri listate la bursa si nu facem putine bonduri. In total daca este sa facem asa putin de socoteli, incepand cu 2018 am investit 2,1 miliarde in piata romaneasca , astazi portofoliul nostru este la 1,7 mld. USD total expunere pe piata romaneasca, cel mai mare portofoliu din Europa de departe”, a spus reprezentantul IFC.

„Aproape 40% din totalul expunerii pe Europa este in Romania. Anul trecut fiscal care pentru noi s-a incheiat la 30 iunie a reprezentat un nou record. Anul acesta am terminat cu 546 mil. USD, marea majoritate au fost investitii bancare sau in institutii financiare nonbancare de genul companiilor de leasing. Din cei aproape 550 mil. USD realizati anul acesta, vreo 430 mil. USD au fost finantari MREL sau Basel 3 tier 2, deci sprijina si sustenabilitatea bancilor in general si ca si utilizare a fondurilor fie sunt utilizate pentru constructia de portofolii verzi gen finantari verzi, fie isi propun diferite tinte de sustenabilitate de genul finantarea companiilor sustinute de femei sau diverse alte tipuri de bonduri tematice ca sa zic asa”, afirma Cristian Nacu.

IFC ar investi in obligatiuni lansate pe bursa pentru a finanta proiectul Neptun Deep din Marea Neagra?

„Este destul de complicat de spus in momentul de fata. Nu exista nimic pe piata. Trebuie sa vedem si sa analizam si intern, cum spuneai sunt cateva probleme, pe de o parte este o companie de stat, pe de alta parte, trebuie sa vedem in ce masura guvernanta corporativa este una ca a unei companii private, este un element important pentru decizia unei astfel de implicari. Mai este si problema cu gazul se stie ca UE nu mai finanteaza astfel de actiuni, noi avem un numar mare de actionari din UE in componenta Bancii Mondiale deci sunt multe elemente care trebuie luate in calcul si ma tem ca nu pot da un raspuns acum”, a declarat Cristian Nacu, Senior Country Officer la International Finance Corporation (IFC) la panelul Noi orizonturi pentru piata de capital din Romania din cadrul evenimentului online organizat pe 13 iulie.

Partenerul evenimentului ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON este NNDKP.

Petr Koblic, Prague Stock Exchange: Folositi momentumul creat de IPO Hidroelectrica pentru a vorbi cu politicienii vostri si a va dezvolta piata locala de capital! Construim o piata de capital in UE si nu este niciun motiv ca unele piete sa fie dezvoltate, altele emergente sau de frontiera, iar altele neclasificate

„Este acest joc privind statutul de piata de frontiera si cel de piata emergenta cu Romania. Am studiat problema legat de piata de capital din Cehia si inteleg ca daca esti piata de frontiera sunt semnificativ mai putini bani alocati in fondurile din lume dedicate pietelor emergente”, a declarat Petr Koblic, Chairman and CEO Prague Stock Exchange, in cadrul evenimentului online ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, organizat pe 13 iulie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

„Totusi, ceea ce spun companiilor este ca au cam aceiasi cumparatori si cam aceiasi investitori indiferent unde se vor lista. Aproape aceiasi”, adauga Koblic, care ocupa pozitii in board-ul si al altor burse din regiune precum cea de la Viena, Budapesta si Ljubljana, dar si pozitia de presedinte al FEDERATION OF EUROPEAN SECURITIES EXCHANGES (FESE).

„Daca o companie este mica, ceea ce inseamna o companie de marime in jurul a 50 mil. Euro sau intre 50 mil. Euro si 100 mil. Euro, cei mai multi vor fi investitori locali, multi dintre ei retail, cativa dintre ei investitori institutionali. Daca o companie este mai mare, intre 100 mil. Euro si 300 mil. Euro sa spunem, vor fi ceva investitori internationali, poate regionali, investitori institutionali domestici, ceva investitori de retail, dar intr-o proportie mai mica, dar va fi foarte dificil sa atraga interesul celor cu adevarat mari din sfera internationala”, mai spune acesta.

„Daca o companie este peste 500 mil. Euro, cei mai multi cumparatori vor fi internationali indiferent ca este plsata IPO-ul la Bucuresti sau la Amsterdam sau in alta parte. Vor fi aceiasi investitori, vor fi investitori din pietele emergente sau vor fi investitori care se uita la noi companii din Europa. Deci, spunand acestea, poate daca listati in afara Bucurestiului vor fi mai putini investitori de retaul, dar la acea marime de companie ei deja sunt intr-o proportie mai mica (in tranzactie – n.r.).”, explica seful bursei de la Praga.

„Cred ca este o conceptie gresita sa intrebi care este capacitatea pietei de capital din Romania de a accepta alta listare de 2 mld. Euro marime. As spune ca, de fapt, capacitatea devine si mai mare dupa Hidroelectrica. Tocmai am auzit. Au fost deschise niste conturi noi, capacitate romaneasca de a cumpara actiuni. Deci poti plasa cat de multe IPO-uri vrei pentru ca ele nu sunt plasate in piata de capital din Romania, nu este vorba despre capacitatea pietei de capital din Romania, este capacitatea pietei internationale de a cumpara actiuni romanesti. Nu sunt plasate IPO-urile de investitori romani. Poate au fost investitori – ancora din partea fondurilor de pensii din Romania. Ok. Pentru ca oricum sunt prea mari pentru tara. Cred ca fondurile de pensii din Romania sunt suficient de mari de a absorbi chiar mai multe companii teoretic, dar majoritatea investitorilor sunt in strainatate. Daca ai acest IPO, marimea acestui IPO si acest IPO interesant a fost unul din zona de energie verde a fost foarte interesant, foarte sexy ca aveti astfel de companii interesante si ati putea face un IPO luna viitoare care ar fi usor plasat in piata”, afirma Koblic.

„Este un lucru mare sa ai un astfel de IPO si in mod clar va ajuta piata de capital pentru ca din pacate suntem condusi catre o situatie nedorita, in care 3 sau 4 companii din lume care fac indexarile conduc intreaga piata de asset management”, puncteaza presedintele FESE.

„Sunt 3 sau 4 companii furnizori de indici, carora nu vreau sa le dau numele, care au decis despre reguile lor in urma cu 30 – 40 de ani si fiecare urmeaza instrumentele. Nu imi place situatia. Ridic acest topic de discutie la nivel european deja. Pentru ca noi construim o piata de capital unionala in UE si nu am niciun motiv de ce cineva pe o anumita piata ar trebui sa fie piata de frontiera a UE, altul ar trebui sa fie piata dezvoltata, altul piata emergenta, iar altul nu trebuie clasificat. In SUA, ai, de exemplu, Dakota de Nord ca piata de frontiera desi probabil nu au emitenti suficient de mari. Din nefericire, jucam dupa reguli care nu ne plac, dar jucam dupa ele si bazate pe ele, Hidroelectrica va ajuta in mod clar piata din Romania in aceasta clasificare.”, adauga acesta.

„Acest IPO a fost mare, dar as vrea sa calmez putin acest optimism. Am avut de 3 ori in ultimii 10 ani acest gen de tranzactie in Praga, adica cea mai mare din Europa in acel an, cea mai mare in jumatate de an, plasata grozav, doar in Praga, totul mergea perfect.”, sustine Koblic.

„Pot sa va garantez ca aceiasi consultanti care acum au fost activi in tranzactie vor zbura de la Londra intr-o luna si vor vorbi cu mari candidati IPO din Romania in mod privat si ii vor consilia sa se listeze la Londra folosind argumentul ca este prea mare IPO-ul pentru piata din Romania. Am avut o astfel de situatie, am avut cel mai mare IPO cu Moneta(Moneta Money Bank – n.r.) in urma cu cativa ani, jumatate de an mai tarziu consultanti din Londra au venit si au vizitat companii din Cehia spunandu-le ca piata de capital din Cehia este prea mica si ca ar trebui sa se schimbe in Plc (public limited company) si sa se listeze la Londra. Acesta nu este un razboi care este castigat”, subliniaza seful bursei de la Praga.

„Este o mica batalie si vor fi multe situatii asa sunt 100% sigur si stiu putin si background-ul tranzactiei (IPO Hidroelectrica). Toate bancile internationale au vrut listarea la Amsterdam sau Londra. Numai presiunea guvernului roman, care este grozav, a facut ca listarea sa aiba loc in Romania. Toti care acum spun ca este grozav ca este plasata in Romania, toti voiau sa fie plasata la Londra sau Amsterdam. Daca nu era presiunea din partea guvernului roman, aceasta listare ar fi avut loc in alta parte.”, sustine Petr Koblic.

„Daca este o companie privata in Romania acum, saptamana viitoare gandindu-se la IPO de 1 mld. sau 2 mld. euro, vor fi consultanti care zboara de la Londra, Amsterdam, Paris, Frankfurt si o vor sfatui sa nu se listeze in Romania. Bancilor internationale nu le plac tranzactiile in locatii remote, nu le plac tranzactiile la Praga, Varsovia sau Romania. Lor le place in locatiile lor, lor nu le place sa imparta fee-urile cu brokeri locali, nu le place sa stea la telefon noaptea cu avocati locali despre paragrafe din legea romana. Lor le place sa faca asta la Amsterdam. Asa ca felicitari lui Radu si Adrian (Radu Hanga si Adrian Tanase, presedintele, respectiv CEO al BVB – n.r.), si stiu ca ei inteleg ca este doar inceputul luptei.

Testul real ar fi daca o companie 100% privata, care ar fi detinuta majoritar de un fond de investitii din SUA, ar vrea sa mearga la IPO. Aceasta companie sa o convingi sa mearga la Bursa de Valori Bucuresti ar fi o treaba foarte dificila.”, mai adauga acesta.

„Sunt in acest sector de 30 de ani, conduc bursa de la Praga de 20 de ani, sunt in board-ul bursei de la Viena, al bursei de la Budapesta, al bursei de la Ljubljiana si sunt presedinte al FESE. Sunt departe de a fi optimist. Dupa fiecare tranzactie mare, spuneam la fel ca vor fi mai multe tranzactii locale, dar dupa 9 luni te trezesti. Este un momentum, insa acest momentum poate trece foarte repede si as spune ca este o mare oportunitate sa vorbiti cu politicienii vostri despre importanta pietei de capital. Ei vad cat de important este, ce aduce economiei, societatii, si cu siguranta, este ceva care nu va face bancile internationale sau din Londra sa-si schimbe opinia in mod pozitiv despre Romania sau despre pietele de capital din Europa Centrala si de Est. Va fi o batalie in fiecare zi. Acum este un momentum, spuneti-le ca poate aveti nevoie de conturi speciale de investitii cum are Suedia. Folositi acest momentum pentru a va imbunatati piata de capital mai ales domestic. Aceasta va fi marea voastra sarcina acum!”, a declarat Petr Koblic, Chairman and CEO Prague Stock Exchange,la panelul de deschidere privind impactul IPO Hidroelectrica si al proiectului Neptun Deep asupra pietei de capital din Romania in cadrul evenimentului online organizat pe 13 iulie.

Partenerul evenimentului ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON este NNDKP.

Pablo Escondrillas, Citi: Hidroelectrica a avut succes fata de alte IPO-uri din Europa pentru ca a fost tipul potrivit de companie, din sectorul potrivit si cu politica potrivita de dividende. Vanzarea pachetului FP la Hidro a stabilit in tranzactie un multiplu de aproape 6x EBITDA, comparabil cu cel obtinut de catre Enel la exitul din Romania semnat cu grupul elen PPC

„Partea esentiala este aceea ca Hidroelectrica este o companie de calitate mare si ca a fost, in acelasi timp, usor pentru investitori sa o inteleaga. In esenta, este vorba despre productie de energie regenerabila hidro, cu crestere in zona de energie solara si eoliana. Asta e o poveste pe care fiecare o intelege si fiecare ar putea sa o placa”, a declarat Pablo Escondrillas, Head of EMEA Power Investment Banking al bancii globale Citi, in cadrul evenimentului online ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, organizat pe 13 iulie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Intrebat de ce crede ca IPO-ul Hidroelectrica a avut succes intr-o vreme in care peisajul IPO din Europa a fost unul ostil listarilor in 2023, Pablo Escondrillas de la Citi a raspuns: „Cred ca important este in sine nu motivul de ce un IPO din Romania, de ce un IPO mare intr-o vreme in care nu sunt IPO-uri, mai important este ca o companie care chiar daca vrea sa creasca in viitor in energie solara, energie eoliana si alte active regenerabile in Romania, prioritizeaza dividendul. Faptul ca Hidroelectrica a avut in ultimii cativa ani o politica de dividend de a plati minim 90% din profitul net, insa in practica a platit 100% sau chiar peste asta, cred ca intr-un mediu atat de incert da un mesaj foarte puternic investitorilor ca riscul de volatilitate si riscul de a investi in Hidroelectrica este mic. Asa ca au fost multi investitori pentru o companie de calitate foarte buna cu o politica foarte clara de plata a dividendelor pentru urmatorii 2 – 4 ani intr-un moment in care mediul de commodity (marfuri) face ca profiturile Hidroelectrica sa urce. Cred ca a fost combinatia potrivita si cred ca la alte companii din Europa care au incercat sa faca IPO cand vorbesti de un plan de crestere si nu vorbesti despre dividende in cativa ani este mult mai dificil sa gasesti potrivirea intre vanzatori si cumparatori. Cred ca Hidroelectrica a fost, probabil, tipul potrivit de companie in mediul potrivit de marfuri si cu politica potrivita de dividend”.

„Cred ca acordul cu investitorii principali a ajutat IPO-ul pentru ca a aratat ca exista investitori care sunt avizati in ceea ce priveste compania si care au luat decizia de a investi in IPO la orice pret se incheie IPO-ul. Este intotdeauna un mesaj puternic de sprijin”, a adaugat acesta.

„In mod clar, IPO-urile depind de investitorii internationali daca se intampla sau nu se intampla. Ei sunt adevarata cerere care decide daca exista cerere pentru un IPO la un anumit pret, nu este decis de investitorii romani, este decis de investitori din Marea Britanie sau SUA”, puncteaza bancherul de investitii de la Citi.

„Cred ca in acest caz faptul ca am avut investitori romani ca investitori principali (cornerstone) a fost important pentru a face un IPO mare. Cred ca un IPO de aproape 2 mld. Euro nu ar fi fost posibil fara sprijinul foarte puternic al investitorilor romani si deci nu am fi putut sa facem un IPO de o astfel de marime. De un miliard sau poate un miliard si jumatate, dar nu unul de 2 miliarde. Cred ca sprijinul local a fost esential pentru un IPO mare, in care a fost un focus mare al tranzactiei care s-a schimbat de la doar un IPO unde ok vindem 10%, poate 15% din Hidroelectrica. Nu am fost niciodata siguri ca vom putea plasa tot pachetul de 20%. Piata a preferat ca daca Fondul Proprietatea este, eventual, un vanzator pe termen lung, de ce sa nu faci o tranzactie completa acum? Inseamna o tranzactie mai mare, mai multa lichiditate pentru actiune si nicio presiune in viitor pentru Fondul Proprietatea ca si vanzator”, a detaliat bancherul Citi, care a fost unul dintre managerii globali ai IPO-ului Hidroelectrica.

„Este un sentiment puternic ca acest IPO este important dincolo de importanta Hidroelectrica insasi, ca este important nu doar din cauza marimii, dar si din cauza faptului ca acest IPO a fost pe Bursa de Valori Bucuresti fata de alte IPO-uri din trecut precum Electrica, ce a facut o listare duala la Bucuresti si Londra. Cred ca a fost o decizie curajoasa a mai multor oameni banuiesc si Hidroelectrica a fost sprijinita de catre guvern spunand ca, daca vei sustine 100% aceasta tranzactie, hai sa o facem la Bucuresti. La acel moment parea un pariu mai riscant, dar acum, ca s-a intamplat, cred ca s-a dovedit a fi o decizie foarte curajoasa si foarte desteapta pentru ca probabil va intari mai departe piata si, mergand mai departe, a existat sentimentul ca multi investitori nu pot tranzactiona la Bursa de Valori Bucuresti si deci nu poti face un IPO in Romania pentru ca nu vei avea suficienti investitori. Dar am demonstrat ca multi investitori care nu erau stabiliti aici pentru a tranzactiona sunt acum stabiliti aici sa tranzactioneze si deci vor putea sa tranzactioneze si alte actiuni, dar vor putea participa si la viitoare IPO-uri. Deci, cred ca acest IPO ce a facut – a deschis usile si face sa fie mult mai usor pentru alte IPO-uri sa vina, fie companii din sectoare publice, fie companii private si vom vedea daca vor fi companii care vor profita de aceasta oportunitate IPO”, a spus Pablo Escondrillas.

„As spune ca un IPO de 2 mld. USD este rar nu doar in Romania, este rar in Europa, cele mai multe strang 500 mil. Euro, cateodata 1 mld. Euro, ceea ce este in regula. Nu este vorba despre IPO-uri mari, dar intotdeauna un IPO mare este cumva mai bun. Cred ca Romania are nevoie de multiple companii, de multiple IPO-uri de talie mica si medie. Vinzi un pachet de 20%, 30% sau 40% dintr-o companie, nu mai mult, dar strangi banii de care ai nevoie. Deci, speram, ca acest IPO marcheaza un punct de cotitura pentru companiile romanesti in a fi mai doritoare sa mearga spre piata, iar investitorii internationali au demonstrat cu siguranta ca inteleg acum piata din Romania, economia Romaniei, si ca sunt fericiti sa investeasca atunci cand oportunitatea potrivita apare”, este de parere bancherul Citi.

IPO-urile mari pot fi facute numai pe bursa locala cum a fost cazul IPO Hidroelectrica sau este nevoie de listare duala?

„Nu cred ca avem o preferinta pentru o piata sau alta, ce ne place sa facem este sa avem cele mai mari sanse pentru a inchide un IPO si sa facem tranzactia. Daca ne spuneti la Bucuresti sa facem IPO sau la Bucuresti si Londra, as spune in mod normal uitati-va la marje, probabil ca ar ajuta sa ai cativa investitori in plus la Londra decat la Bucuresti, dar in cele din urma daca compania este romaneasca, activele ei sunt in Romania, nu conteaza. Aceasta tranzactie a demonstrat ca chiar daca ar fi fost un pic mai usor sa faci IPO la Londra decat la Bucuresti a fost facuta la Bucuresti si deci, cred ca in viitor este posibil sa vedem mai multe tranzactii pe bursa locala, dar vom vedea. Daca ma intrebati, preferi un IPO local sau un IPO local si la Londra, cred ca nu ajuta sa faci IPO-ul intr-o piata ilichida. Un IPO este despre a da investitorilor increderea ca acolo este lichiditate.”, sustine Pablo Escondrillas de la Citi.

„Chiar daca faci IPO pe doua piete, eventual lichiditatea se va duce catre o singura piata care tinde sa fie piata locala si cred ca se va termina cu multe listari duale. Oamenii nu vor sa plateasca costuri extra pentru a avea GDR la Londra daca nu il folosesti pentru tranzactii”, afirma acesta.

„Noi la Citi am lucrat cu Macquarie Infrastructure la achizitia CEZ Romania, o tranzactie in jurul a 1 mld. Euro, si ajutam PPC la achizitia lor anuntata privind Enel Romania, tranzactie de 1,9 mld. Euro. In mod normal, te-ai astepta ca multiplii de evaluare pentru achizitii tind sa fie mai mari decat cei pentru IPO, dar Hidroelectrica arata ca este o companie foarte mare. Toata tranzactia Enel Romania este 1,9 mld. Euro, dar daca te uiti la 100% din Hidroelectrcia valoarea azi este peste 10 mld. Euro si deci este doar o functie a faptului ca Hidroelectrica este o companie foarte profitabila in acest moment, iar oamenii sunt fericiti sa puna un multiplu bun pe aceste profituri.”, subliniaza bancherul Citi.

„Ca bancheri de investitii, facem in mod clar mai multe tranzactii M&A decat IPO-uri, fiecare IPO este un eveniment foarte special si suntem fericiti sa facem atat tranzactii M&A, cat si IPO-uri in viitor in Romania.”, a mai spus Pablo Escondrillas.

Intrebat care este multiplul EBITDA calculat la Hidroelectrica, bancherul Citi a raspuns:„Cred ca IPO-ul este usor sub 6xEBITDA, iar dividend yield-ul peste 10% in cifre brute.”

Legat de faptul ca este un multiplu comparabil cu vanzarea Enel Romania, acesta explica:

„EBITDA la Enel nu a fost cel mai bun din istoria sa, la Hidroelectrica ne uitam in acest moment la cele mai mari rezultate din istoria sa. Cred ca noi comparam momente diferite de profitabilitate de asta chiar daca numarul poate fi acelasi este un pic o coincidenta data de faptul ca cele doua companii sunt in stadii diferite de dezvoltare.”,

Sunt tranzactii de talie mare in derulare in Romania acum?

„Ma astept sa fie probabil sub 1 mld, daca 1 mld. este o tranzactie materiala normala aici, am avut cateva din acestea in ultima vreme, deci ma astept sa fie tranzactii mai mici in viitor si speram sa vedem mai multe IPO-uri, dar nu la fel de mari ca Hidroelectrica. Cred ca Romania are nevoie in general de mai multa activitate care depinde mai putin de IPO-urile foarte mari, de achizitiile foarte mari, doar sa ai o piata activa. Deci, vor continua sa se intample lucruri, dar daca Hidroelectrica si Enel Romania au fost un standard pentru M&A in 2023, speram in viitor sa avem tranzactii nu asa mari, dar mai multe tranzactii.”, afirma bancherul Citi.

„Sunt lucruri, nu spun nume, dar sunt idei de lucruri care ar putea urma succesul Hidroelectrica. Oamenii vor avea mai multa incredere sa se uite, chiar daca din ce stiu nu este nimic activ pentru a doua parte a acestui an, dar in prima jumatate a lui 2024 poate este un moment bun (pentru noi tranzactii – n.r.)”, a mai spus Pablo Escondrillas, Head of EMEA Power Investment Banking la CITI la panelul de deschidere privind impactul IPO Hidroelectrica si al proiectului Neptun Deep asupra pietei de capital din Romania in cadrul evenimentului online organizat pe 13 iulie.

Partenerul evenimentului ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON este NNDKP.

Calin Metes, Franklin Templeton: Cand am intrat in faza IPO Hidroelectrica, un numar de investitori erau deja familiari cu compania, iar acordul cu investitorii principali romani inca de la inceput a ajutat foarte mult tranzactia in ansamblu. Vom continua listarile pe bursa cu alti candidati IPO precum Salrom si Aeroporturi Bucuresti

„Hidroelectrica a fost o bucata mare in portofoliul nostru. In ultimii cativa ani, circa 70% – 75%, si deci investitorii in Fondul Proprietatea au fost foarte atenti la Hidroelectrica – performanta sa financiara, planurile sale de investitii, ce ar putea sa-i aduca viitorul. Deci, din aceasta perspectiva, cred ca am jucat un rol major in a educa acei investitori in special pe cei straini in legatura cu atributele si avantajele companiei. De aceea, cand am intrat in faza de IPO, am avut un numar de investitori care erau deja familiari cu povestea, in special cei care deja au investit in Fondul Proprietatea”, a declarat Calin Metes, Deputy CEO Investments la Franklin Templeton, administratorul Fondului Proprietatea, in cadrul evenimentului online ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, organizat pe 13 iulie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

„Dar, in acelasi timp, dat fiind faptul ca a fost un IPO imens dupa orice standard, nu doar dupa cel din Romania sau din Europa Centrala si de Est, dar chiar la nivel global, vorbim despre miliarde de dolari, aici, bineinteles, sindicatul de banci a jucat un rol major in a duce povestea Hidroelectrica spre o varietate larga de investitori institutionali din strainatate, care trebuie sa spunem nu au mai investit in Romania inainte, dar care acum datorita tranzactiei au fost pregatiti si deschisi sa afle mai multe despre tara, despre oportunitatile de investitii pentru a-si deschide conturi”, a adaugat acesta.

„Pe partea de investitori institutionali, am avut o cerere foarte puternica, am avut trei grupuri de investitori principali – institutii locale din Romania care au subscris 450 mil. Euro in tranzactie, ceea ce a fost stiut de la inceput. Vorbim despre multi bani, si asta a ajutat foarte mult tranzactia in ansamblu pentru ca aratat investitorilor de retail din Romania, cat si celor institutionali ca este un apetit foarte bun si o cerere foarte puternica locala cu multi bani pentru aceasta companie. Avand aceasta cerere foarte puternica din prima zi, din primele zile au inceput sa vina ordine de cumparare care au facut pe fiecare confortabil sa participe la tranzactie si asta a facut tranzactia sa fie una de succes”, afirma Calin Metes, reprezentantul unicului vanzator la IPO-ul Hidroelectrica, finalizat in prima saptamana din iulie 2023.

„Cred ca acest trend va continua, acum cu Hidroelectrica listata este doar inceputul povestii si credem ca din ce in ce mai multi investitori se vor uita si vor pune Romania pe harta”, a punctat reprezentantul Franklin Templeton.

„Speram ca Hidroelectrica este inceputul unui nou capitol pentru viata Bursei de Valori Bucuresti. Inca avem alte companii in portofoliul nostru, care cred ca sunt noi candidati IPO precum Salrom, Aeroporturi Bucuresti. In cazul Salrom, am inceput deja procesul si suntem inca intr-o faza de inceput a procesului. Cred ca toti stakeholderii implicati in procesul Hidroelectrica – oficiali guvernamentali si toti ceilalti au vazut beneficiile si avantajele unei companii listate si speram sa putem sa replicam asta in cazul Salrom. Desigur ca Aeroporturi Bucuresti este un alt candidat foarte bun. In cazul acestei companii, este nevoie de finantare pentru ca au nevoie sa construiasca un nou terminal in viitor pentru ca au avut o crestere buna, iar numarul de pasageri a scazut din cauza pandemiei Covid, dar acum lucrurile au revenit la normal”, explica Calin Metes.

„Suntem in situatia in care investitii semnificative vor fi necesare si credem ca bursa este o cale si este cea mai buna cale pentru companie de a obtine finantarea de care are nevoie, dar si pentru a indeplini criteriile si conditiile care sunt foarte importante pentru o companie controlata de catre stat pentru a-si imbunatati transparenta, guvernanta corporativa, iar investitorii si publicul in general vor avea mai multa incredere in companii pe care vor sa vada ca fac lucrul potrivit. De asemenea, pentru investitorii de retail, pentru ca publicul sa poate investi la un moment dat in Aeroporturi Bucuresti, in active pe care ei le folosesc si care ar fi benefice pentru intreaga economie”, afirma reprezentantul Franklin Templeton Romania.

„Avem in plan sa exploatam succesul Hidroelectrica si sa avansam cu companiile noastre si cu stakeholderii implicati pentru a replica acest succes pentru ca noi credem ca este inca un drum lung de parcurs si este un apetit mare real pentru noi listari pe bursa si ar fi pacat sa nu profitam de asta”, a adaugat acesta.

Va merge Fondul Proprietatea pe filosofia alocarii unor transe semnificative catre investitorii de retail la urmatoarele IPO-uri?

„Fiecare IPO este diferit pana la un punct pentru ca vorbim despre industrii diferite, companii diferite, sectoare diferite, dar desigur ca listarea pe bursa este un eveniment in primul rand pentru public pentru ca ai o companie care va fi la tranzactionare si vrei sa dai acces catre cati mai multi investitori posibil sa acceseze investitia si din aceasta perspectiva retailul este important pentru toate celelalte obiective precum transparenta, imbunatatirea guvernantei corporative. Retailul joaca un rol important atat din perspectiva companiei, a guvernului, a bursei, dar si perspectiva noastra pentru ca eu cred ca este benefic sa avem IPO-uri echilibrate in care si institutionalii si retailul au prezente puternice atat pentru IPO in sine, cat si pentru viitorul companiei, lichiditate a pietei si pentru binele in general al companiei si al tarii in final”, a mai spus Calin Metes, Deputy CEO Investments la Franklin Templeton, administratorul Fondului Proprietatea, la panelul de deschidere privind impactul IPO Hidroelectrica si al proiectului Neptun Deep asupra pietei de capital din Romania in cadrul evenimentului online organizat pe 13 iulie.

Partenerul evenimentului ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON este NNDKP.

ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON: „Keep the momentum of IPO Hidroelectrica”. Vorbiti cu statul si cu antreprenorii sa isi listeze companiile pe bursa de la Bucuresti! Listarea Hidro a deschis usile pentru companii romanesti pe bursa unde au ajuns investitori internationali fara istoric in Romania. Investitorii asteapta ca o parte din CAPEX-ul de 4 mld. Euro al Neptun Deep sa fie finantat prin emisiuni de actiuni si obligatiuni

„Keep the momentum of IPO Hidroelectrica” este mesajul – cheie sustinut de sefii burselor de la Bucuresti, Varsovia si Praga, de catre investitori institutionali majori locali si internationali activi in Romania, precum si la nivel de banca globala de investitii, companie listata pe piata principala a bursei, avocati si brokeri, potrivit concluziilor ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, eveniment online organizat pe 13 iulie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

IPO-ul Hidroelectrica de 1,9 mld Euro de pe bursa de la Bucuresti, cel mai mare IPO din Europa in 2023 pana la ora actuala, a deschis usile si face mult mai usor accesul investitorilor catre noi IPO-uri pe bursa din partea companiilor private sau a celor controlate de catre stat, daca vor decide sa urmeze o astfel de oportunitate.

„Cred ca in acest caz faptul ca am avut investitori romani ca investitori principali (cornerstone) a fost important pentru a face un IPO mare. Cred ca un IPO de aproape 2 mld. Euro nu ar fi fost posibil fara sprijinul foarte puternic al investitorilor romani si deci nu am fi putut sa facem un IPO de o astfel de marime. De un un miliard sau poate un miliard si jumatate, dar nu unul de 2 miliarde. Cred ca sprijinul local a fost esential pentru un IPO mare, in care a fost un focus mare al tranzactiei care s-a schimbat de la doar un IPO unde ok vindem 10%, poate 15% din Hidroelectrica. Nu am fost niciodata siguri ca vom putea plasa tot pachetul de 20%. Piata a preferat ca daca Fondul Proprietatea este, eventual, un vanzator pe termen lung, de ce sa nu faci o tranzactie completa acum? O tranzactie mai mare, mai multa lichiditate pentru actiune si nicio presiune in viitor pentru Fondul Proprietatea ca si vanzator”, a punctat Pablo Escondrillas de la Citi.

Listarea Hidroelectrica pe bursa de la Bucuresti este punctul de pornire al unui nou trend, in conditiile in care din ce in ce mai multi investitori se vor uita si vor pune Romania pe harta lor.

Dupa succesul Hidroelectrica, listarea de noi companii pe bursa de la Bucuresti este un obiectiv important pentru ca Romania sa treaca de la statutul de piata de frontiera la statutul de piata emergenta in clasificarile celui mai mare furnizor global de indici, MSCI. Din acest unghi, listarea exclusiv a Hidroelectrica pe bursa de la Bucuresti se aliniaza acestui obiectiv, care ar fi pierdut insa din tractiune insa in cazul unei listari duale, asa cum a cerut initial vanzatorul.

„Nu cred ca o listare duala produce o evaluare mai buna. Vin de pe partea de cumparare, am activat pe buy side mult timp si nu cred ca o listare duala produce o evaluare mai buna. Pe partea tehnica, o listare duala exporta lichiditate din piata locala, iar MSCI si FTSE Russell se uita numai la lichiditatea pietei locale. Asta (listarea duala a Hidroelectrica – n.r.) ar fi fost un efect negativ asupra perspectivelor noastre de a fi promovati de catre MSCI si FTSE Russell. Desigur ca pe termen mediu si lung vedem ca acea lichiditate se intoarce pe piata naturala asa cum am vazut in cazurile Petrom, Romgaz si Electrica (listate dual la Bucuresti si Londra – n.r.), dar pe termen scurt o parte din lichiditate va fi acolo, aici ramanand mai ales fondurile de pensii. O listare duala produce un efect negativ pe termen scurt privind criteriile urmarite de MSCI si FTSE Russell”, a declarat Adrian Tanase, CEO Bursa de Valori Bucuresti.

„Nu trebuie sa va indoiti de capacitatea pietei locale de capital, de capacitatea comunitatii de investitori locali de a investi in tranzactii mari. De asemenea, la nivelul investitorilor individuali, daca ne uitam la emisiunile de obligatiuni de la reluarea programului Fidelis in 2020, investitorii individuali romani au investit 4 mld. Euro in obligatiuni guvernamentale”, a subliniat reprezentantul BVB.

IPO-ul Hidroelectrica este deja o tranzactie de referinta, dar momentul de deschidere trebuie capitalizat pentru dezvoltarea ulterioara a pietei de capital din Romania.

„Folositi acest momentum pentru a va imbunatati piata de capital in principal la nivel domestic. Aceasta va fi marea voastra sarcina acum”, a punctat Petr Koblic, Chairman & CEO Prague Stock Exchange. Acesta este presedinte al Federation of European Securities Exchanges (FESE) si, de asemenea, face parte din board-ul burselor de la Viena, Budapesta si Ljubljiana.

Potrivit lui Koblic, IPO-ul Hidroelectrica pe bursa de la Bucuresti este meritul statului roman, care a insistat pentru o listare locala, in conditiile in care in culisele tranzactiei se cautau variante de listare pe bursele de la Londra sau Amsterdam.

„Este un momentum, insa acest momentum poate trece foarte repede si as spune ca este o mare oportunitate sa vorbiti cu politicienii vostri despre importanta pietei de capital. Ei vad cat de important este, ce aduce economiei, societatii, si cu siguranta, este ceva care nu va face bancile internationale sau din Londra sa-si schimbe opinia in mod pozitiv despre Romania sau despre pietele de capital din Europa Centrala si de Est. Va fi o batalie in fiecare zi”, afirma Petr Koblic de la bursa din Praga.

Tranzactia a devenit o referinta deja si la scara Europei Centrale si de Est, dupa cum confirma si reprezentantul celei mai mari burse din regiune.

„Cred ca este un efect benefic masiv pentru regiune. Arata vibratia si puterea regiunii si fiecare bursa de succes incepe cu companii bune listate. Capitalul este mai mobil decat activele reale si talentele si daca aveti o companie buna sigur puteti sa atrageti investitori si acesta este efectul de pastila (pill over) al Hidroelectrica asupra intregii regiuni”, a adaugat seful bursei din Polonia.

Dupa acest IPO, implicarea statului roman ar trebui sa mearga in continuare in directia unor noi listari.

„Rolul statului este important in continuarea acestui momentum si daca statul va continua sa vina cu active atractive, probabil, ca si sectorul privat va avea mai mult curaj sa incerce piata”, afirma Cristian Nacu, Senior Country Officer pentru Romania la International Finance Corporation (IFC).

Cum poate fi valorificat potentialul pietei de capital din Romania dupa IPO Hidroelectrica in contextul atingerii statutului de piata emergenta conform MSCI?

„Stim ca sunt deschise discutii intre brokeri cu mai multe companii. Eu cred ca nu se face primavara cu doua companii foarte mari, eu cred ca se face primavara cu doua companii din fiecare judet o data pe an. Chiar daca nu sunt asa de mari. Daca te duci in toate judetele si cauti antreprenorii mari, medii, exista si piata Aero pentru cei mici, atunci conceptul de listare, de atragere de capital, de investitie si nu joaca la bursa, atunci se creeaza un mindset corect. Este foarte bine ca se poate iesi cu 2 – 3 campioni, este important, dar nu cred ca este suficient”, sustine Horia Gusta, Presedinte al Asociatiei Administratorilor de Fonduri (AAF).

Potrivit acestuia, ultimele statistici indica faptul ca erau peste jumatate de milion de investitori in fondurile locale de investitii.

„Piata este pregatita sa absoarba inca un milion de investitori fara niciun fel de problema”, a punctat Horia Gusta de la AAF, asociatie din care fac parte companii de asset management si fonduri de investitii alternative, din randul carora Fondul Proprietatea, autorul IPO-ului Hidroelectrica, este cel mai mare membru dupa valoarea activelor aflate sub administrare.

Actiunile Hidroelectrica vor fi o bucata mare din portofoliile administrate de catre Erste Asset Management Romania atat pe partea de fonduri mutuale, ca si pe partea de portofolii individuale administrate pentru investitori privati, a spus Horia Braun – Erdei, CEO al companiei care detine pozitia de lider in industria locala de asset management. Acesta adauga ca nu a mai fost un astfel de IPO care sa energizeze baza de investitori de retail de la listarile Romgaz si Electrica incoace.

„Din start, pot sa spun ca noi am luat o pozitie initiala de 5% din activele fondurilor care se preteaza la acest plasament, pe fondurile de actiuni. Corespunzator unei alocari in jur de 35%, ponderea s-a dus in jos nu pentru ca n-am fi vrut sa cumparam noi mai mult, dar pentru ca nu ne permite cadrul legal sa luam pozitie de peste 5% din activul fondurilor deschise”, a declarat Dan Dascal, Deputy CEO BT Asset Management.

Ce va urma dupa momentul listarii Hidroelectrica pentru investitorii de pe bursa?

„Probabil este un moment in care sunt multi investitori de retail, care la un moment dat o sa evalueze cum evolueaza dobanzile si daca merita sau nu si totul tine de performanta pe care o sa o aiba Hidroelectrica si celelalte companii pe bursa ca sa mentina toate aceste conturi noi deschise si acesti bani in piata de capital”, afirma Calin Ionescu, CEO al Sphera Franchise Group, companie care a facut in 2017 IPO pe piata reglementata a bursei de la Bucuresti.

Producatorul de energie are oportunitatea de a-si extinde baza de investitori din randul clientilor pe care i-a castigat in portofoliul sau de consumatori construit in ultimii ani.

„Numarul de investitori, numarul de tranzactii depinde foarte mult de ce face emitentul ulterior listarii, de cum comunica cu piata, cum transmite clientilor ca este un emitent listat. Sa nu uitam ca Hidroelectrica are o cota de 8% pe zona de clienti consumatori si asta reprezinta un numar mare de parteneri pe care ar putea sa ii informeze de faptul ca este o companie listata si pot sa beneficieze de avantajele pe care le au si in calitate de clienti si potential de investitor. Un fel de hedging intre factura de energie si dividendele pe care ei le primesc in momentul in care Hidroelectrica distribuie dividende”, a punctat Virgil Zahan, CEO al casei de brokeraj Goldring.

Ce oportunitati pot fi valorificate pe piata de capital din Romania de aici incolo?

„Pentru ca vorbim de miliarde de euro, pentru ca vorbim despre proiectul Neptun Deep, cu un CAPEX de 4 mld. euro, asteptarea noastra este ca acele companii din sectorul de energie sa foloseasca piata de capital mai intensiv pentru a finanta astfel de proiecte. Este o asteptare naturala din partea pietei, cel putin din perspectiva noastra si, bineinteles, a comunitatii de investitori. Sunt multi bani in ceea ce priveste emisiunile de obligatiuni la fondurile de pensii, investitorii straini se uita la tranzactii mari pentru Romania si ar fi un pas viitor natural sa vedem mai multe tranzactii atat pe partea de actiuni, cat si pe cea de obligatiuni”, a punctat Adrian Tanase, CEO al BVB.

Proiectul Neptun Deep pentru explorarea si dezvoltarea unei productii de gaze in perimetrul off-shore din Marea Neagra este impartit in cote egale de catre OMV Petrom, subsidiara locala a grupului petrolier austriac OMV, si Romgaz, companie controlata de catre statul roman, ambele companii find listate pe piata principala a bursei de la Bucuresti.

„Legat de o posibila oferta de bonduri la Romgaz, personal eu nu cunosc un calendar precis din acest punct de vedere. Este o nevoie de finantare a companiei pentru a dezvolta perimetrul din Marea Neagra. Cu siguranta, respectivele bonduri vor fi interesante pentru investitori”, a punctat Dan Dascal de la BT Asset Management.

Pe langa Neptun Deep, o alta oportunitate este si cea legata de extinderea infrastructurii aeroportuare.

„Exista oportunitati poate insuficient investigate dupa parerea mea de exemplu chiar si pentru Fondul Proprietatea urmatorul deal semnificativ ar putea fi chiar Aeroportul Otopeni. Se stie ca aeroportul este intr-o nevoie uriasa de investitii. Se stie ca noi avem o divizie puternica de advisory pentru structurarea de tranzactii PPP (parteneriat public privat), iar noi am facut o tranzactie in Mexic care a implicat atat concesionarea unor aeroporturi, cat si listarea la bursa, oferind astfel posibilitatea Fondului Proprietatea sa faca un nou exit sau un exit partial. N-ar fi rau sa gandim din nou aceste idei, sa le reluam, aeroportul este probabil unul dintre cele mai atractive active din Romania la ora actuala si ar putea fi o idee foarte buna mai ales ca fondurile europene pentru investitii in aeroport sunt aproape inexistente pentru ca, se stie, ca UE considera ca un aeroport nou mareste amprenta de gaze de sera astfel ca nu sprijina astfel de investitii. Va trebui gasite alte solutii pentru finantare”, puncteaza Cristian Nacu de la IFC.

Partenerul evenimentului ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON este NNDKP.

First View to ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON. Alina Radu, NNDKP: The IPO of Hidroelectrica and the investment decisions taken by OMV Petrom and Romgaz for a project of magnitude of Neptun Deep are milestones for the Bucharest Stock Exchange

„The IPO of Hidroelectrica and the investment decisions taken by the OMV Petrom and Romgaz for a project of magnitude of Neptun Deep, which is estimated to produce a total volume of around 100 billion cubic meters of natural gas starting from 2027 and which could trigger a 1 billion Euro bonds issuance by Romgaz, are milestones for the Bucharest Stock Exchange”, said Alina Radu, Partner NNDKP.

„Naturally, as a result of becoming a listed company, Hidroelectrica shall apply high level governance and transparency standards that would entail an increase in its performance”, she added.

„It is to be seen whether the development of Neptun Deep will be financed exclusively by own funds and (as touched on by Romgaz) funds attracted from the Romanian and international capital markets via bonds issuances, or banks financing will be also used to cover part of investments necessary for the completion of the project”, according to Alina Radu, Partner NNDKP.

On July 13, 2023, MIRSANU.RO is hosting ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.05 Introduction by the event moderator

10.05 – 11.30 Panel The impact of IPO Hidroelectrica and Neptun Deep on the Bucharest Stock Exchange

11.30 – 12.55 Panel New horizon for the Romanian capital market

12.55 – 13.00 Conclusions

The event’s partner is NNDKP. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

Dan Dascal, Deputy CEO BT Asset Management, speaker of ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON

Dan Dascal, Deputy CEO BT Asset Management, is one of the speakers of ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON.

He is Deputy CEO – Chief Investment Officer of BT Asset Management SAI. Dan Dascal has a solid background in the Capital Market, acquired in over 25 years of activity in this field, and throughout his career he led key departments within top companies that are active in the Romanian capital market.

His first contact with the Capital Market in Romania was in 1997, when he started as a Stock Broker. Starting with 2002, Dan joined the Banca Transilvania Group, within the subsidiary BT Securities (currently BT Capital Partners), where he held the position of Operations Director. Dan joined BT Asset Management SAI in 2017, where he currently holds the position of Deputy CEO – Chief Investment Officer.

On July 13, 2023, MIRSANU.RO is hosting ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.05 Introduction by the event moderator

10.05 – 11.30 Panel The impact of IPO Hidroelectrica and Neptun Deep on the Bucharest Stock Exchange

11.30 – 12.55 Panel New horizon for the Romanian capital market

12.55 – 13.00 Conclusions

The event’s partner is NNDKP. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

Petr Koblic, Chairman and CEO Prague Stock Exchange, speaker of ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON

Petr Koblic, Chairman and CEO Prague Stock Exchange, is one of the speakers of ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON.

Petr Koblic began his career in investment banking banking in 1993. He served on middle management level and later top management level in number of domestic and international investment banks.

He was elected Chairman and CEO of Prague Stock Exchange in September 2004. He is also Chairman of the Central Securities Depository Prague and Power Exchange Central Europe. On group level he is Member of the Board of Vienna Stock Exchange.

Petr was elected the President of FESE in 2018. In 2019 he was selected as a member of the High Level Forum on the Capital Markets Union.

During his career he was a member of the Board of the Czech Broker Dealer Association, President of Ljubljana Stock Exchange, Member of the Board of Budapest Stock Exchange, and he was the Chairman of Czech Investor Compensation Fund.

On July 13, 2023, MIRSANU.RO is hosting ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.05 Introduction by the event moderator

10.05 – 11.30 Panel The impact of IPO Hidroelectrica and Neptun Deep on the Bucharest Stock Exchange

11.30 – 12.55 Panel New horizon for the Romanian capital market

12.55 – 13.00 Conclusions

The event’s partner is NNDKP. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

Virgil Zahan, CEO Goldring, speaker of ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON

Virgil Zahan, CEO Goldring, is one of the speakers of ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON.

He is CEO of Goldring for nearly 15 years, one of the most active brokers in the retail segment and in terms of listings on the Bucharest Stock Exchange. In recent years, Goldring has received several awards, with the most significant recognition being the title of „Intermediary of Entrepreneurial Companies at BVB” in the stock segment in 2020 and 2018.

Virgil Zahan has formed a dedicated team for building relationships with companies seeking to attract capital from investors, successfully achieving this for over 20 companies through equity and bond offerings, attracting approximately 40 million euros. As a result, he has become a benchmark for entrepreneurs seeking financing through the capital market.

On July 13, 2023, MIRSANU.RO is hosting ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.05 Introduction by the event moderator

10.05 – 11.30 Panel The impact of IPO Hidroelectrica and Neptun Deep on the Bucharest Stock Exchange

11.30 – 12.55 Panel New horizon for the Romanian capital market

12.55 – 13.00 Conclusions

The event’s partner is NNDKP. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

Pablo Escondrillas, Head of EMEA Power Investment Banking Citi, speaker of ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON

Pablo Escondrillas, Managing Director, Head of EMEA Power Investment Banking Citi, is one of the speakers of ROMANIAN CAPITAL MARKET HORIZON.

Pablo Escondrillas is a Managing Director in Citi’s Power and Utilities Investment Banking team, based in London covering both EMEA and Latin America. Pablo joined Citi in July 2001.

He received a B.S. in Economics from CUNEF University (Madrid) and an MBA from Columbia Business School (New York).

Previous to his MBA, Pablo Escondrillas was a Senior Consultant with Booz & Co focusing in Energy in Latin America and Europe.

Selected transaction experience:

• Joint Global Coordinator in $2.0bn Hidroelectrica IPO (Romania) – 2023

• Advised PPC in €1.9bn acquisition of Enel Romania – 2023

• Advised Orlen in the $18bn mergers with Lotos and PGNIG (Poland) – 2022

• Advised Eni/Plenitude in the acquisition of SEF and PLT (Italy) – 2022

• Advised Motor Oil in the €975m acquisition of Ellaktor renewables (Greece) – 2022

• Advised Redeia/Argo in the acquisition of Quantum (Brasil) – 2022

• Advised CEZ in the disposal of Sedas (Turkey) – 2022

• Advised Naturgy (Spain) following IFM’s offer for a 22% stake in Naturgy for EUR 4.9 bn – 2021

• Joint Global Coordinator on Acciona Energia €1.5bn Initial Public Offering (Spain) – 2021

• Advised Veolia’s Board of Directors on the acquisition of a 70.1% stake in Suez for €7.9bn (France) – 2021

• Advised Naturgy on the sale of CGE to China State Grid for €4.3bn – 2020

• Advised Veolia’s Board of Directors on the acquisition of a 29.9% stake in Suez from Engie for €3.4bn (France) – 2020

• Advised OMV on the sale of 51% stake in Gas Connect Austria for €437m – 2020

• Sole Senior Global Coordinator on the IPO of Enerjisa (electricity distribution, Turkey) – 2018

• Advised on the sale of a 30% stake in EP Infrastructure (EPIF) to Macquarie, and EPH ownership restructuring – 2016

• Advised OMV on the sale of a 49% stake in Gas Connect Austria – 2016

• Advised EISER on the sale of Società Gasdotti Italia to a consortium consisting of Macquarie and Swiss Life – 2016

• Advised on the acquisition by EPH of Enel’s Slovenske Elektrarne – 2015

• Advised on the €10bn sale of 25% stake in Endesa by Acciona (Spain) – 2009

• Advised on the €11bn sale of Endesa Europa (Italy, France) to E.ON by Endesa – 2008

• Advised Endesa (Spain) in take-over €45bn bids by Gas Natural, E.On and Enel – 2007

On July 13, 2023, MIRSANU.RO is hosting ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.05 Introduction by the event moderator

10.05 – 11.30 Panel The impact of IPO Hidroelectrica and Neptun Deep on the Bucharest Stock Exchange

11.30 – 12.55 Panel New horizon for the Romanian capital market

12.55 – 13.00 Conclusions

The event’s partner is NNDKP. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

Calin Ionescu, CEO Sphera Franchise Group, speaker of ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON

Calin Ionescu, CEO of Sphera Franchise Group, is one of the speakers of ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON.

Calin Ionescu is the Chief Executive Officer of Sphera Franchise Group, starting with October 2020. He studied Marketing and Management at the Romanian-American University in Bucharest and has almost 30 years of experience in Horeca, having started in 1994, with the opening of the first Pizza Hut restaurant in Romania. He held various positions in the operations area, from Restaurant Manager to General Manager and Director of Operations. Throughout this period, he actively participated in the expansion process of KFC and Pizza Hut in Romania and the Republic of Moldova, and in 2016, he laid the foundations for the development of KFC in Italy.

On July 13, 2023, MIRSANU.RO is hosting ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.05 Introduction by the event moderator

10.05 – 11.30 Panel The impact of IPO Hidroelectrica and Neptun Deep on the Bucharest Stock Exchange

11.30 – 12.55 Panel New horizon for the Romanian capital market

12.55 – 13.00 Conclusions

The event’s partner is NNDKP. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

Marek Dietl, President of Warsaw Stock Exchange, speaker of ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON

Marek Dietl, President of Warsaw Stock Exchange (GPW), is one of the speaker of ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON.

Dr. Marek Dietl is the president of the Warsaw Stock Exchange and economic advisor of the President of the Republic of Poland, as well as assistant professor at the Warsaw School of Economics. He gained experience through almost 20 years of practice in strategic consultancy and the venture capital industry. He has sat on numerous supervisory boards, audit committees and investment committees.

On July 13, 2023, MIRSANU.RO is hosting ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.05 Introduction by the event moderator

10.05 – 11.30 Panel The impact of IPO Hidroelectrica and Neptun Deep on the Bucharest Stock Exchange

11.30 – 12.55 Panel New horizon for the Romanian capital market

12.55 – 13.00 Conclusions

The event’s partner is NNDKP. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

Investitori si lideri din comunitatea pietelor de capital vor dezbate perspectivele pe care le aduc IPO-ul Hidroelectrica si Neptun Deep asupra pietei locale de capital la ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 13 iulie evenimentul ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, care va dezbate perspectivele pietei de capital din Romania sub efectul a doua proiecte majore – finalizarea celui mai mare IPO din istoria bursei de la Bucuresti si aprobarea deciziei de investitii la Neptun Deep, care ar putea atrage noi tranzactii de finantare prin intermediul pietei bursiere.

Piata de capital din Romania se pregateste de un salt major in iulie 2023, cand liderul in productia locala de energie electrica Hidroelectrica este asteptat sa intre la tranzactionare sub simbolul H2O pe piata principala a bursei. Cel mai mare IPO lansat in istoria Bursei de la Valori Bucuresti are sansa de a schimba anvergura pietei locale de capital – de la potentiali candidati IPO la investitori de talie globala care ar pune Romania in portofoliile lor de investitii, de la evaluari mai importante pentru companiile romanesti publice pana la trecerea la statutul de piata emergenta in clasificarile MSCI.

Dincolo de intrarea Hidroelectrica pe bursa, mai este déjà un proiect major pentru Romania – Neptun Deep – care intra in faza de investitie, fiind anuntat un plan CAPEX de circa 4 mld. Euro, din care cea mai mare parte a banilor urmeaza sa fie alocati in anii urmatori. Neptun Deep inseamna 4 mld. Euro investitii pe care le vor derula OMV Petrom, liderul pietei petroliere locale, si Romgaz, liderul pietei interne de gaze naturale, ambele fiind listate pe bursa de la Bucuresti, unde intra in componenta principalui indice bursier, BET. Din aceasta nevoie uriasa de investitii vor rezulta si emisiuni de obligatiuni sau alte forme de atragere de capital extern de la investitorii de pe pietele de capital pentru extragerea gazelor din Marea Neagra.

IPO-ul Hidroelectrica, proiectul Neptun Deep si nevoia aferenta de finantare, asaza Bursa de Valori Bucuresti la alta scara ce are potentialul imediat de a majora ordinul de marime al viitoarelor IPO-uri si al instrumentelor de finantare generate pe piata locala.

Ce inseamna asta pentru companiile care cauta o listare? Ce perspective se deschid pentru companiile listate? Ce tranzactii pot fi generate de aici incolo? Cum vad investitorii internationali Romania? Ce fel de randamente vor putea astepta investitorii pe pietele de capital din Romania de aici incolo?

FORMAT Online
AUDIENTA – TARGET comunitatea formata din investitori, antreprenori, manageri de fonduri de investitii, investitori institutionali locali si internationali, executivi, consultanti, brokeri, avocati, alte parti interesate
CATEGORIE DE INTERESE strategie corporativa, piete de capital, investitii, antreprenoriat, finantare, tranzactii corporative
DATA 13.07.2023

Au confirmat pana acum participarea la eveniment urmatorii vorbitori:

ADRIAN TANASE, Chief Executive Officer BURSA DE VALORI BUCURESTI (BVB)

PETR KOBLIC, Chairman & CEO PRAGUE STOCK EXCHANGE, President FEDERATION OF EUROPEAN SECURITIES EXCHANGES (FESE)

MAREK DIETL, President WARSAW STOCK EXCHANGE (GPW)

CALIN METES, Deputy CEO Investments FRANKLIN TEMPLETON ROMANIA

PABLO ESCONDRILLAS, Head of EMEA Power Investment Banking CITI

CRISTIAN NACU, Senior Country Officer INTERNATIONAL FINANCE CORPORATION (IFC)

HORIA GUSTA, President ASOCIATIA ADMINISTRATORILOR DE FONDURI DIN ROMANIA (AAF)

HORIA BRAUN – ERDEI, Chief Executive Officer ERSTE ASSET MANAGEMENT ROMANIA

CALIN IONESCU, Chief Executive Officer SPHERA FRANCHISE GROUP

DAN DASCAL, Deputy Chief Executive Officer BT ASSET MANAGEMENT

ALINA RADU, Partner NNDKP

VIRGIL ZAHAN, Chief Executive Officer GOLDRING

Agenda evenimentului:

10.00 – 10.05 Introducere din partea moderatorului Adrian Mirsanu, Fondator al jurnalului de tranzactii MIRSANU.RO

10.05 – 11.30 Panel Impactul IPO Hidroelectrica si al proiectului Neptun Deep pe Bursa de Valori Bucuresti

11.30 – 12.55 Panel Noi orizonturi pentru piata de capital din Romania

12.55 – 13.00 Concluzii

Partenerul evenimentului ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON este NNDKP.

Participarea la eveniment se face pe baza de invitatie sau taxa de acces de 250 RON (50 Euro). Pentru detalii, cei interesati sa participe la eveniment sunt invitati sa ne contacteze la office@mirsanu.ro. Pentru FREE PASS media, va rugam sa ne contactati la office@mirsanu.ro.

Principalele topicuri

Ce perspective se deschid de aici incolo pentru investitorii de pe pietele de capital din Romania?
Creste miza pe Romania in portofoliile investitorilor internationali?
Ce orizonturi au acum proprietarii de afaceri cand cauta o evaluare pentru afacerea lor, cand au nevoie de un exit sau de a atrage capital extern pentru crestere?
Se schimba perceptia investitorilor straini fata de piata din Romania?
Ce fel de tranzactii pot fi generate de acum pe pietele de capital din Romania?
Cand va trece piata bursiera din Romania in alta categorie de piete?
Ce schimbare va fi in ceea ce priveste evaluarile companiilor publice?
Ce fel de randamente asteapta investitorii de aici incolo?
Se vor inmulti listarile de companii de calibru pe bursa de la Bucuresti?

Despre MIRSANU.RO

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO este primul produs media romanesc de stiri, analize, interviuri si opinii dedicat exclusiv tranzactiilor si profesionittilor din acest domeniu. Ofera informatii din aria tranzactiilor corporative pe trei directii principale – fuziuni si achiziții (M & A), finantari si tranzactii pe piata de capital.

Platforma de media MIRSANU.RO organizeaza incepand cu 2018 seria de evenimente corporate MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT impreuna cu jucatori – cheie din tranzactiile de M&A, finantare, tranzactii pe pietele de capital, tranzactii real estate si alte tranzactii corporative majore din Romania si Europa Centrala si de Est. In 2022, a lansat conferintele MIRSANU IPO CHALLENGE, dedicat tranzactiilor si comunitatii pietelor de capital, si THE SUSTAINABILITY CHALLENGE, eveniment dedicat tematicii de sustenabilitate in cadrul mediului de afaceri.

Horia Gusta, President of the Romanian Fund Managers Association (AAF), speaker of ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON

Horia Gusta, President of the Romanian Fund Managers Association (AAF), is one of the speakers of ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON.

Horia Gusta is the President of the Romanian Fund Managers Association and Director of the Legal Department within SAI Muntenia Invest SA from April 2021. He is a former General Director of Certinvest Asset Management Company from 2010 to April 2021. Horia graduated the Faculty of Law of the University of Bucharest in 2000.

On July 13, 2023, MIRSANU.RO is hosting ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.05 Introduction by the event moderator

10.05 – 11.30 Panel The impact of IPO Hidroelectrica and Neptun Deep on the Bucharest Stock Exchange

11.30 – 12.55 Panel New horizon for the Romanian capital market

12.55 – 13.00 Conclusions

The event’s partner is NNDKP. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

Alina Radu, Partner NNDKP, speaker of ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON

Alina Radu, Partner NNDKP, is one of the speakers of ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON.

Alina is a seasoned corporate finance lawyer with 25 years of experience.

She contributed to and coordinated a wide range of projects – complex M&As in the banking sector (including the EUR 3.75 billion sale of BCR to Erste Bank), financing transactions, complex contractual arrangements, bond issuance on regulated markets or via private placements, complex regulatory advice in the banking sector and capital markets aspects, as well as in relation to core aspects of activity of credit and financial institutions.

Alina was included in the Legal 500 Hall of Fame (most recently in the 2023 edition) and in the IFLR1000 Women Leaders guide (in the last 3 years), among the most prominent female lawyers in the world.

On July 13, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.05 Introduction by the event moderator

10.05 – 11.30 Panel The impact of IPO Hidroelectrica and Neptun Deep on the Bucharest Stock Exchange

11.30 – 12.55 Panel New horizon for the Romanian capital market

12.55 – 13.00 Conclusions

The event’s partner is NNDKP. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

Horia Braun-Erdei, CEO Erste Asset Management Romania, speaker of ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON

Horia Braun-Erdei, General Manager and President of the Board of Directors of Erste Asset Management Romania, is one of the speakers of ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON.

Erste Asset Management Romania is part of Erste Group and is the largest asset management company in Romania, having over a billion euro assets under management through 8 Open-end investment funds registered in Romania and discretionary portfolios management. Moreover the company offers to Romanian customers a range of over 40 Open-end investment funds managed internationally by its parent company Erste Asset Management GmbH.

Horia joined Erste Asset Management Romania in the current position as of November 2019 and Erste Group in 2017, when he was appointed Chief Economist and Head of Research within BCR, the largest Romanian bank at the time. Before that, Horia spent 9 years in NN Group (formerly part of ING Group), where he held various management roles, including that of Investments Head within ING Pensions, the market leader in private pension funds management in Romania, that of General Manager and Chief Investment Officer of the local branch of NN Investment Partners, as well as a stint filling the role of Chief Investment Officer of NN Investment Partners in the Czech Republic, as an asset manager with over 4 billion EUR of assets under management. Horia’s career began within the National Bank of Romania, where he held positions in various departments specialized in macroeconomics and monetary analysis and where he also acquired his first experience in management as head of departments within the newly founded Macroeconomic Modelling and Forecasting Division.

Throughout his 20-year career in the financial industry, Horia was involved in a number of important projects among which: the setting up of the required economic modeling, analysis and forecasting framework for the Romanian central bank’s adoption of the inflation targeting monetary policy regime under which it has been operating since 2005, the setting up from scratch of the investment department of the ING Pension Fund, the launch and the bank distribution of the first mutual funds of ING Group invested in the Romanian market, the centralization of the management of insurance and mutual fund portfolios from 4 countries (Czechia, Slovakia, Hungary and Romania) on a common, state-of-the-art platform.

On July 13, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.05 Introduction by the event moderator

10.05 – 11.30 Panel The impact of IPO Hidroelectrica and Neptun Deep on the Bucharest Stock Exchange

11.30 – 12.55 Panel New horizon for the Romanian capital market

12.55 – 13.00 Conclusions

The event’s partner is NNDKP. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

Adrian Tanase, CEO of the Bucharest Stock Exchange, speaker of ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON

Adrian Tanase, CEO of the Bucharest Stock Exchange, is one of the speakers of ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON.

Adrian Tanase was appointed CEO of the Bucharest Stock Exchange in January 2018.

As of November 2019, Mr. Tanase is Chairman of CCP.RO Bucharest, the company that will provide the central counter party services on the Romanian capital and energy market.

As well, between 2018 and 2021 he was member of the Board of Central Securities Depositary. With a CFA Institute title, Mr. Tanase entire experience is in the financial industry.

Prior to joining Bucharest Stock Exchange, Adrian Tanase was part of the ING Group team in Romania for 12 years. He joined the ING team in 2006 as Equity Portfolio Manager for ING Insurance, later in 2008 he was appointed Equity Portfolio Manager in ING Asset Management, and after three years Mr. Tanase was promoted to CEO of ING Asset Management.

In 2013, Mr. Tanase was appointed Chief Investment Officer in NN Pensions, the largest Pilar II Private Pension Manager in the Romanian Market, till 2018, when he joined Bucharest Stock Exchange team. Mr. Tanase started his career in 1998, as financial analyst.

On July 13, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.05 Introduction by the event moderator

10.05 – 11.30 Panel The impact of IPO Hidroelectrica and Neptun Deep on the Bucharest Stock Exchange

11.30 – 12.55 Panel New horizon for the Romanian capital market

12.55 – 13.00 Conclusions

The event’s partner is NNDKP. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 13 iulie evenimentul ROMANIAN CAPITAL MARKET 2023 NEW HORIZON pentru investitori, lideri de afaceri si comunitatea pietelor de capital

ARGUMENT.

FORMAT. ONLINE
CATEGORII DE INTERESE. piete de capital, investitii, finantare, antreprenoriat, strategie corporativa

PARTENERI.

PROFIL VORBITORI.

Investitori
Manageri de portofolii
Lideri de afaceri
Exponenti institutii financiare
Top manageri operatori bursieri
Consultanti

TOPICURI.

Ce perspective se deschid de aici incolo pentru investitorii de pe pietele de capital din Romania?
Creste miza pe Romania in portofoliile investitorilor internationali?
Ce orizonturi au acum proprietarii de afaceri cand cauta o evaluare pentru
afacerea lor, cand au nevoie de un exit sau de a atrage capital extern pentru
crestere?
Se schimba perceptia investitorilor straini fata de piata din Romania?
Ce fel de tranzactii pot fi generate de acum pe pietele de capital din Romania?
Cand va trece piata bursiera din Romania in alta categorie de piete?
Ce schimbare va fi in ceea ce priveste evaluarile companiilor publice?
Ce fel de randamente asteapta investitorii de aici incolo?
Se vor inmulti listarile de companii de calibru pe bursa de la Bucuresti?

Cei interesati sa participe sau sa fie parteneri ai evenimentului ROMANIAN CAPITAL MARKETS 2023 NEW HORIZON sunt invitati sa ne contacteze la office@mirsanu.ro.

Accesul la eveniment se va face pe baza de invitatie sau pe baza unei taxe de acces la eveniment de 250 RON (50 Euro).

Despre MIRSANU.RO.