Arhive etichete: MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

Sursa: KPMG.

Alexandra Popa, KPMG: Pe pietele mature, bursa ar trebui sa ofere un premium la evaluare fata de tranzactiile M&A ceea ce de multe ori nu se intampla pe pietele de frontiera si emergente, unde se inverseaza structura din cauza lipsei de lichiditate. Decalajul la multiplii din tranzactiile M&A din Romania a devenit mult mai mic atat fata de regiune, cat si fata de piata de capital 

“Fundamental, pe pietele mature, bursa ar trebui sa ofere un premium fata de privati si fata de zona de M&A (fuziuni si achizitii), ceea ce de cele mai multe ori nu se intampla in zona pietelor de frontiera si emergente, unde cumva se inverseaza structura pentru ca, in primul si in primul rand, este o lipsa de lichiditate”, a declarat Alexandra Popa, Associate Partner, Advisory al firmei de consultanta KPMG Romania, in cadrul MIRSANU IPO CHALLENGE 2026, eveniment online organizat pe 21 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pentru comunitatea de lideri de afaceri, investitori si jucatori implicata in tranzactiile de pe pietele de capital.

“De asemenea, as mentiona si faptul ca intr-o piata de capital mergi in principal cu un pachet minoritar ceea ce inseamna ca, pe partea cealalta, investitorul privat plateste un premium pentru pachetul majoritar”, a spus consultantul KPMG.

“In ceea ce priveste companiile mari, gap-ul (decalajul, n.r.) incepe sa devina din ce in ce mai mic si, mai ales in ultimii ani, inclusiv in Romania, datorita unor cresteri de multipli pe care ii vedem atat in piata de M&A, care s-a ridicat la nivel de multipli in Europa de Est, dar si in ceea ce priveste Romania versus Vest diferenta nu mai este atat de mare”, a subliniat Alexandra Popa.

“De asemenea, in ceea ce priveste mid companies (companii cu o capitalizare de talie medie, n.r.) atunci recunosc ca, pe de alta parte, e posibil ca evaluarea (valuation, lb. eng.) pe care o primesc intr-o tranzactie de M&A sa fie uneori mai mare. Si asta, in principiu, si pentru ca in cadrul due diligence-ului care se intampla intr-un proces de M&A, investitorii au o vedere de ansamblu mai extinsa decat investitorii in piata de capital”, sustine aceasta.

“De asemenea, exista o poveste de sinergii daca vorbim de niste investitori strategici la o companie care daca merge intr-o listare nu le poate oferi in acelasi fel. Evident este de la caz la caz, de la un sector la altul si fiecare companie in parte. Fiecare discutie pe care o avem cu un antreprenor este o discutie specifica despre care este cea mai buna traiectorie catre o maximizare de valoare, pe de o parte, si, pe de alta parte, pentru scopul necesar. Pentru ca daca scopul necesar este doar finantarea unei cresteri, atunci, da, poate fi un investitor minoritar, poate fi o listare si sunt mai multe optiuni. Daca vorbim de un exit al antreprenorului, si aici sunt optiuni”, afirma consultantul KPMG.

“Dar ambele lucruri ar trebui luate in vedere in momentul in care ne uitam la o tranzactie, atat cash in-ul (bani care intra in companie, n.r.) sau cash-out-ul (bani obtinuti de catre actionar, nr.), cat si nevoia de finantare care poate fi executata si printr-o listare de obligatiuni ca modalitate de a finanta, iar pe de alta parte, si cu un actionar minoritar, un fond de private equity sau o listare”, sustine Alexandra Popa.

Cum au evoluat multiplii in tranzactiile M&A in raport cu cei de pe piata de capital?

“Multiplul median de EBITDA a ajuns undeva pe la 9x in 2024 – 2025, depasind cred ca pentru prima oara in zona asta de Europa Centrala si de Est media europeana. Exista si outliere (situatii anormale, n.r.) evident, dar e greu de definit un multiplu general pentru ca, de exemplu una este cand vorbim despre liderul de piata care iese la vanzare intr-un domeniu la care va fi un premium indiferent ca se duce catre o listare la bursa sau catre un fond de investitii sau un investitor strategic. Altfel va plati pentru liderul de piata fata de cum va plati pentru nr.2 sau pentru nr.3 si asta se vede in orice industrie. E greu de spus un multiplu generalizat. Spun doar ca au crescut multiplii, nu mai suntem la multipli de 5 – 6x ca pe vremuri sau chiar mai jos, cel putin pentru industriile de crestere (growth, lb. eng.) pentru ca sunt si industrii care sunt cautate pentru siguranta sau industrii care nu se situeaza in zona asta de multipli”, este de parere consultantul KPMG.

“Dar decalajul (gap-ul) a devenit mult mai mic atat catre Europa de Est, cat si catre piata de capital ceea ce, pe de alta parte, denota o maturitate pe care o vedem in piata de capital romaneasca, care vine si cu o lichiditate mai buna dupa anul trecut”, sustine Alexandra Popa.

Cum se raporteaza companiile din clientela la finantarea prin bursa versus finantarea bancara?

“Noi aici ajutam companiile sa mearga catre o finantare structurata, catre un fond de debt sau banci si pentru asta putem oricand sa facem analiza in ceea ce priveste modul de finantare si care sunt oportunitatile in piata. Dar, bancile evident finanteaza companiile, in Romania, mai mult decat pe piata de capital. Dar usor, usor, vedem companii care indraznesc sa mearga si catre piata de capital ca prim pas de listare de obligatiuni, iar ulterior, probabil., o listare de actiuni”, a raspuns consultantul KPMG.

In ce sectoare sunt asteptate tranzactii M&A in perioada urmatoare?

“Este un an destul de plin. In ceea ce priveste sectoarele, este din toate pentru toti. In ultimii ani am avut mai multe tranzactii in zona de energie sau financiar. Acum vedem si distributia, vedem si productia si food si healthcare, adica sunt mult mai diversificate industriile”, a mai spus Alexandra Popa, Associate Partner, Advisory la KPMG Romania, in cadrul panelului Tendinte in tranzactiile de pe piata de capital al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Cris-Tim Family Holding si Vetimex Capital sunt Supporting Partners ai MIRSANU IPO CHALLENGE 2026.

 

 

 

 

Citeste aici seria integrala de articole MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2026: Investitorii institutionali locali asteapta pe bursa de la Bucuresti IPO-uri din sectoarele de tehnologie si consum discretionar si companii a caror capitalizare sa le permita sa intre in indicele BET. Fondurile de pensii private din Romania au investit circa 12 mld. Euro in actiunile companiilor listate la BVB, ce au o pondere de circa 27% din activele administrate. IFC detine obligatiuni de 1 mld. Euro, ceea ce inseamna peste 14% din obligatiunile emise pe bursa de la Bucuresti. Piata IPO din CEE este in crestere, dupa inregistrarea unui volum de tranzactii de 5 mld. Euro in ultimul an. “Bursa ofera multipli superiori de evaluare pentru companii fata de piata private equity sau investitori strategici”

 

Cristian Pascu, Asociatia pentru Pensiile Administrate Privat din Romania (APAPR): Fondurile de pensii private au ajuns la active totale sub administrare de circa 236 mld. RON, din care pana la 95% sunt investite in active romanesti,  circa 62 mld. RON sunt investitii in companii listate pe bursa de la Bucuresti si detin circa 10% din datoria publica a Romaniei. Ce urmeaza dupa tranzactiile BT Pensii – BRD Pensii Private si IFC – Carpathia Pensii: “S-ar putea sa mai intre in actionariatul companiilor locale si alti investitori, insa mi-e greu sa cred sa ne asteptam la fuziuni la cum arata piata”. Ce candidati IPO pe bursa de la Bucuresti asteapta fondurile de pensii private

 

Cristian Nacu, IFC: Ne pregatim sa inchidem anul fiscal cu noi recorduri in Romania, cu 600 mil. USD investiti in diverse companii si un portofoliu de finantari cu tot cu mobilizari de capital de la alte institurii financiare de aproape 2,9 mld. USD.  Portofoliul local de finantari cu bani exclusiv de la IFC a ajuns la 2,7 mld. USD, ceea ce ne claseaza pe locul 7 la nivel global dupa tari precum India, Brazilia sau Africa de Sud. IFC a investit aproape 1 mld. Euro in obligatiuni locale emise pe bursa de la Bucuresti si detine peste 14% din totalul obligatiunilor emise pe BVB. Sectorul financiar, imobiliarele si sectorul energetice, asteptate sa revina pe piata cu noi emisiuni de obligatiuni

 

Radu Timis Jr, Cris-Tim Family Holding: Luam in calcul posibilitatea ca pe viitor sa facem swap pe actiuni in cadrul anumitor achizitii pe care le putem face in piata. De multe ori asteptarea antreprenorului vizavi de evaluare este una subiectiva pentru ca trebuie sa realizam ca totusi operam intr-o piata mica in raport cu pietele vest – europene, iar potentialul de crestere este mai mic cand deservesti o piata cu un numar mai mic de consumatori si cu o demografie in scadere. „Unul dintre minusurile bursei locale este faptul ca trebuie sa raportezi trimestrial rezultate, ceea ce intr-un plan de afaceri pe termen lung nu reprezinta un indicator neaparat de performanta a companiei”

 

Horia Braun – Erdei, Erste Asset Management Romania: Asteptam IPO-uri pe bursa de la Bucuresti din partea companiilor din sectoare precum tehnologie si consum discretionar. In premiera, investitiile in actiuni incep sa devina majoritare in portofoliile administrate fata de acum cativa ani cand investitiile in obligatiuni erau componenta dominanta. Cererea de obligatiuni nu este atat de pregnanta in concurenta cu randamentele titlurilor de stat, iar unele emisiuni nu au suficienta lichiditate pe piata secundara

 

Bogdan Campianu, Wood & Company: Volumul de IPO-uri din Europa Centrala si de Est a crescut cu 5 mld. Euro fata de anul trecut ceea ce ne arata o efervescenta pe piata acestor tranzactii. IPO-ul producatorului privat din sectorul de aparare Czechoslovak Group de 3,8 mld. Euro din ianuarie 2026 este cea mai mare listare din istoria pietei CEE si plaseaza pana acum Cehia in fruntea top 3 IPO 2026 dupa valoarea tranzactiei in fata Greciei si Poloniei. Valul de listari inceput la BVB dupa 2020 pune piata de capital din Romania in top 3 cele mai active piete IPO din regiune la tranzactiile cu valori de peste 50 mil. Euro

 

Liviu Dobre, Agricover: Romania are una dintre cele mai mari rate ale dobanzii de baza din Europa si costul financiar pentru fermieri este mare. Noi am rambursat emisiunea de obligatiuni si ne uitam sa revenim pe piata de capital cu obligatiuni doar cand costul ne va permite sa ne finantam sustenabil clientii nostri. Nu avem necesitate de finantare semnificativa pentru investitii, principala noastra nevoie de finantare vine din subsidiara Agricover Credit

 

Robert Miklo, Colliers: Platformele de investitii de pe piata imobiliara locala este foarte probabil sa fi avut un record in ultimele 12 luni in ceea ce priveste tichetele de finantare, atat pe partea de finantare bancara, cat si la emisiunile de obligatiuni. Val de emisiuni noi de obligatiuni in 2026 din partea CTP, VGP, NEPI  si a altor investitori listati pe pietele externe prin care sunt finantate inclusiv portofoliile majore de pe piata de profil din Romania

 

Alexandra Popa, KPMG: Pe pietele mature, bursa ar trebui sa ofere un premium la evaluare fata de tranzactiile M&A ceea ce de multe ori nu se intampla pe pietele de frontiera si emergente, unde se inverseaza structura din cauza lipsei de lichiditate. Decalajul la multiplii din tranzactiile M&A din Romania a devenit mult mai mic atat fata de regiune, cat si fata de piata de capital 

 

 

Sursa: MIRSANU.RO.

Robert Miklo, Colliers: Platformele de investitii de pe piata imobiliara locala este foarte probabil sa fi avut un record in ultimele 12 luni in ceea ce priveste tichetele de finantare, atat pe partea de finantare bancara, cat si la emisiunile de obligatiuni. Val de emisiuni noi de obligatiuni in 2026 din partea CTP, VGP, NEPI  si a altor investitori listati pe pietele externe prin care sunt finantate inclusiv portofoliile majore de pe piata de profil din Romania

“Nu m-am uitat pe statistici, dar este foarte probabil sa fi avut in ultimele 12 luni un record in ceea ce priveste finatarile in general as spune, si, in mod special, in ceea ce priveste emisiunile de pe piata de obligatiuni”, a declarat Robert Miklo, Partner si Head of Capital Markets Romania (CEE) al firmei internationale de consultanta Colliers,  in cadrul MIRSANU IPO CHALLENGE 2026, eveniment online organizat pe 21 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pentru comunitatea de lideri de afaceri, investitori si jucatori implicata in tranzactiile de pe pietele de capital.

“Au fost cateva emisiuni de volume foarte mari, tichete foarte mari in zona de obligatiuni, bonduri emise de catre platforme cum sunt NEPI, CTP, VGP si am mai putea enumera inca poate 3 – 6 mari jucatori in piata europeana sau central  – europeana, dar care joaca si pe piata din Romania”, a punctat consultantul Colliers.

“Si atunci, acest lucru este desigur foarte relevant faptul ca sunt companii in unele cazuri investment grade, sunt companii diversificate, sunt companii foarte mari, cu rating-uri, acest lucru le permite sa acceseze bani in alte locuri, nu in piata locala neaparat, si sa poata sa investeasca acesti bani sa beneficiem si noi in Romania de o parte din acest capital care este investit aici”, a adaugat acesta.

“Cele 3 companii pe care le-am mentionat – CTP, VGP, NEPI – fiecare aproximativ au avut emisiuni in jurul a 500 mil. Euro, un pic mai mult sau un pic mai putin, iar aceste emisiuni au fost suprasubscrise intre 5 si 8 ori. Deci, cererea a fost cu mult mai mare, iar costul finantarii pe care l-au accesat a fost undeva plus sau minus in jurul a 4%”, a subliniat Robert Miklo.

“Deci finantari competitive, foarte bune, este adevarat insa ca nu mai suntem in vremurile in care cred ca recordul absolut la astfel de emisiuni in care acum ani de zile s-au dus aceste dobanzi si costuri de finantare si la 1%, dar nu mai suntem in acel mediu astazi. Deci preturi competitive , as spune ca este un mediu foarte bun, pozitiv pentru aceste platforme si pentru real estate”, sustine reprezentantul Colliers.

Investitorul international CTP, liderul pietei locale de logistica si spatii industriale listat pe bursa Euronext Amsterdam, a anuntat in ianuarie 2026 ca a plasat o emisiune de obligatiuni verzi de 500 mil. Euro cu maturitatea de 4,5 ani si un cupon fix de 3,375% pe an, emisiune suprasubscrisa de 8,8 ori de catre investitori.

De asemenea, investitorul de origine belgiana VGP care activeaza tot in sectorul de logistica si spatii industriale din Romania si in alte piete din Europa a anuntat in ianuarie 2026 plasarea unei emisiuni de obligatiuni verzi de 600 mil. Euro la un cupon de 4% pe an si care urmeaza sa ajunga la scadenta in 2032.

In mai 2026, NEPI – investitor international si el listat pe o piata bursiera dinafara Romaniei si unul dintre cei mai mari jucatori de pe piata locala de centre comerciale, a anuntat ca pregateste o emisiune de 500 mil. Euro.

Pe de alta parte, piata imobiliara din Romania a atins cote – record pe partea de finantare bancara.

“AFI si grupul Iulius, fiecare, recent a facut de fapt doua finantari bancare mari totalizand in ambele cazuri aproximativ 700 mil. Euro. Astfel, AFI a avut acea sindicalizare de peste 500 mil. Euro, dar aproape in paralel a mai facut inca o finantare pentru un set de proiecte. La fel si Iulius cu doua proiecte – Rivus care este un proiect in dezvoltare in Cluj si o refinantare pe Palas, care din nou impreuna una de 400 mil. Euro cu alta finantare de nivelul a 300 mil. Euro inseamna tot circa 700 mil. Euro”, a semnalat consultantul Colliers.

“Din unghiul meu de vedere, din discutiile pe care le-am avut cu jucatorii din piata, cred ca exista si un trend, dar exista si un aspect de filosofie, de strategie”, sustine Robert Miklo.

“Trendul la care ma refer este daca ajungi la calibrul la care ajungi sa joci in pietele internationale de bond-uri si esti investment grade, as spune totusi ca trendul este sa apelezi la piata de obligatiuni, poate mai mult sau in defavoarea pietelor bancare”, este de parere acesta.

“Daca ai acel calibru si vorbim de un calibru foarte ridicat pentru ca bond-urile si cam toate aceste companii – poate CTP face o nota divergent – dar unele din aceste companii sunt companii diversificate, au o expunere si la retail, si la office si la alte clase de active”, nuanteaza consultantul Colliers.

“Iar emisiunea de bonduri sau accesul la aceste piete le ofera foarte multa flexibilitate atat in ceea ce priveste modul de folosire al banilor si in ceea ce priveste o abordare mai putin constransa de raportare sau de creare a rezervelor care face ca acesti bani ridicati din bonduri sa fie mai eficienti. Si atunci as spune ca exista acest trend – daca poti juca in liga aceea, ar fi trendul de a merge spre bonduri”, a spus Robert Miklo.

“Dar, pe partea de filosofie, pentru companiile care pot juca in ambele piete, am observat tot din discutii directe cu jucatorii si mentalitatea, filosofia de a mentine cat mai multe relatii deschise adica atat cu asset managerii care iti cumpara bond-urile, dar si cu bancile pentru ca pietele sunt ciclice si, mai ales, in cazul bondurilor, ele vin cu riscurile acestor perioade, acestor ferestre inchise sau deschise in piata. Si daca ajungi intr-o perioada in care trebuie sa refinantezi bondurile si piata nu este acolo, s-ar putea sa ai dificultati”, a punctat consultantul care ocupa pozitia de Head of Capital Markets in cadrul Colliers.

“Si am observat din conversatii directe ca exista dorinta de a mentine si relatiile cu institutiile bancare si a face finantari prin institutiile bancare pentru a avea mai multa flexibilitate, poate costul este un pic de ineficienta, dar ai flexibilitate pe termen lung”, a adaugat Robert Miklo.

“Jucatorii care nu au acces la pietele institutionale de bonduri, poate au acces la bonduri private dar acolo costurile sunt cu mult mai mari, vorbim de multipli si nu neaparat de 2x  – 3x in ceea ce inseamna costurile de finantare. Acolo cred ca finantarile bancare sunt mai ieftine, mai accesibile, dar sunt si situatii oportuniste cand fie de nevoie, fie datorita faptului ca vezi oportunitati in piata, am vazut si tranzactii in aceste piete private de bonduri, unde costurile sunt foarte ridicate, dar daca ai nevoie sau are sens sa faci acest lucru se intampla activitate si acolo”, a mai spus Robert Miklo, Partner si Head of Capital Markets Romania (CEE) al firmei internationale de consultanta Colliers, la panelul Obligatiuni al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Cris-Tim Family Holding si Vetimex Capital sunt Supporting Partners ai MIRSANU IPO CHALLENGE 2026.

 

 

 

Citeste aici seria integrala de articole MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2026: Investitorii institutionali locali asteapta pe bursa de la Bucuresti IPO-uri din sectoarele de tehnologie si consum discretionar si companii a caror capitalizare sa le permita sa intre in indicele BET. Fondurile de pensii private din Romania au investit circa 12 mld. Euro in actiunile companiilor listate la BVB, ce au o pondere de circa 27% din activele administrate. IFC detine obligatiuni de 1 mld. Euro, ceea ce inseamna peste 14% din obligatiunile emise pe bursa de la Bucuresti. Piata IPO din CEE este in crestere, dupa inregistrarea unui volum de tranzactii de 5 mld. Euro in ultimul an. “Bursa ofera multipli superiori de evaluare pentru companii fata de piata private equity sau investitori strategici”

 

Cristian Pascu, Asociatia pentru Pensiile Administrate Privat din Romania (APAPR): Fondurile de pensii private au ajuns la active totale sub administrare de circa 236 mld. RON, din care pana la 95% sunt investite in active romanesti,  circa 62 mld. RON sunt investitii in companii listate pe bursa de la Bucuresti si detin circa 10% din datoria publica a Romaniei. Ce urmeaza dupa tranzactiile BT Pensii – BRD Pensii Private si IFC – Carpathia Pensii: “S-ar putea sa mai intre in actionariatul companiilor locale si alti investitori, insa mi-e greu sa cred sa ne asteptam la fuziuni la cum arata piata”. Ce candidati IPO pe bursa de la Bucuresti asteapta fondurile de pensii private

 

Cristian Nacu, IFC: Ne pregatim sa inchidem anul fiscal cu noi recorduri in Romania, cu 600 mil. USD investiti in diverse companii si un portofoliu de finantari cu tot cu mobilizari de capital de la alte institurii financiare de aproape 2,9 mld. USD.  Portofoliul local de finantari cu bani exclusiv de la IFC a ajuns la 2,7 mld. USD, ceea ce ne claseaza pe locul 7 la nivel global dupa tari precum India, Brazilia sau Africa de Sud. IFC a investit aproape 1 mld. Euro in obligatiuni locale emise pe bursa de la Bucuresti si detine peste 14% din totalul obligatiunilor emise pe BVB. Sectorul financiar, imobiliarele si sectorul energetice, asteptate sa revina pe piata cu noi emisiuni de obligatiuni

 

Radu Timis Jr, Cris-Tim Family Holding: Luam in calcul posibilitatea ca pe viitor sa facem swap pe actiuni in cadrul anumitor achizitii pe care le putem face in piata. De multe ori asteptarea antreprenorului vizavi de evaluare este una subiectiva pentru ca trebuie sa realizam ca totusi operam intr-o piata mica in raport cu pietele vest – europene, iar potentialul de crestere este mai mic cand deservesti o piata cu un numar mai mic de consumatori si cu o demografie in scadere. „Unul dintre minusurile bursei locale este faptul ca trebuie sa raportezi trimestrial rezultate, ceea ce intr-un plan de afaceri pe termen lung nu reprezinta un indicator neaparat de performanta a companiei”

 

Horia Braun – Erdei, Erste Asset Management Romania: Asteptam IPO-uri pe bursa de la Bucuresti din partea companiilor din sectoare precum tehnologie si consum discretionar. In premiera, investitiile in actiuni incep sa devina majoritare in portofoliile administrate fata de acum cativa ani cand investitiile in obligatiuni erau componenta dominanta. Cererea de obligatiuni nu este atat de pregnanta in concurenta cu randamentele titlurilor de stat, iar unele emisiuni nu au suficienta lichiditate pe piata secundara

 

Bogdan Campianu, Wood & Company: Volumul de IPO-uri din Europa Centrala si de Est a crescut cu 5 mld. Euro fata de anul trecut ceea ce ne arata o efervescenta pe piata acestor tranzactii. IPO-ul producatorului privat din sectorul de aparare Czechoslovak Group de 3,8 mld. Euro din ianuarie 2026 este cea mai mare listare din istoria pietei CEE si plaseaza pana acum Cehia in fruntea top 3 IPO 2026 dupa valoarea tranzactiei in fata Greciei si Poloniei. Valul de listari inceput la BVB dupa 2020 pune piata de capital din Romania in top 3 cele mai active piete IPO din regiune la tranzactiile cu valori de peste 50 mil. Euro

 

Liviu Dobre, Agricover: Romania are una dintre cele mai mari rate ale dobanzii de baza din Europa si costul financiar pentru fermieri este mare. Noi am rambursat emisiunea de obligatiuni si ne uitam sa revenim pe piata de capital cu obligatiuni doar cand costul ne va permite sa ne finantam sustenabil clientii nostri. Nu avem necesitate de finantare semnificativa pentru investitii, principala noastra nevoie de finantare vine din subsidiara Agricover Credit

 

Robert Miklo, Colliers: Platformele de investitii de pe piata imobiliara locala este foarte probabil sa fi avut un record in ultimele 12 luni in ceea ce priveste tichetele de finantare, atat pe partea de finantare bancara, cat si la emisiunile de obligatiuni. Val de emisiuni noi de obligatiuni in 2026 din partea CTP, VGP, NEPI  si a altor investitori listati pe pietele externe prin care sunt finantate inclusiv portofoliile majore de pe piata de profil din Romania

 

Alexandra Popa, KPMG: Pe pietele mature, bursa ar trebui sa ofere un premium la evaluare fata de tranzactiile M&A ceea ce de multe ori nu se intampla pe pietele de frontiera si emergente, unde se inverseaza structura din cauza lipsei de lichiditate. Decalajul la multiplii din tranzactiile M&A din Romania a devenit mult mai mic atat fata de regiune, cat si fata de piata de capital 

 

 

 

 

Sursa foto: Agricover.

Liviu Dobre, Agricover: Romania are una dintre cele mai mari rate ale dobanzii de baza din Europa si costul financiar pentru fermieri este mare. Noi am rambursat emisiunea de obligatiuni si ne uitam sa revenim pe piata de capital cu obligatiuni doar cand costul ne va permite sa ne finantam sustenabil clientii nostri. Nu avem necesitate de finantare semnificativa pentru investitii, principala noastra nevoie de finantare vine din subsidiara Agricover Credit

“La ora actuala, am rambursat emisiunea de obligatiuni si cautam diversificarea surselor noastre de finantare. Sectorul in care functionam nu trece prin niste momente foarte roze. Schimbarile climatice incep sa aiba impact”, a declarat Liviu Dobre, CEO al companiei agricole Agricover Holding,  in cadrul MIRSANU IPO CHALLENGE 2026, eveniment online organizat pe 21 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pentru comunitatea de lideri de afaceri, investitori si jucatori implicata in tranzactiile de pe pietele de capital.

“Vedem niste cresteri semnificative de costuri pentru fermieri in materie de ingrasaminte si carburant datorita conflictului din Iran. Deci, avem astazi o baza de clienti care trece intr-o oarecare masura printr-un stres financiar si, in contextul asta, trebuie sa ne asiguram ca sursele pe care le obtinem si le punem la dispozitia lor sunt cat mai competitive posibil”, a punctat CEO-ul companiei antreprenoriale Agricover.

“Romania are una dintre cele mai mari rate ale dobanzii de baza din Europa, deci costul financiar pentru fermieri este mare si in contextul asta ne uitam la piata de capital, ne uitam la obligatiuni, dar vom face o miscare in acest sens doar cand costul ne va permite sa finantam sustenabil clientii nostril”, a semnalat Liviu Dobre.

“Dupa ce am rambursat obligatiunile, avem acum o structura a finantarii 50% banci locale – 50% institutii financiare internationale si cautam in continuare alternative de a ne dezvolta zona asta de finantare.”,a adaugat acesta.

Agricover a informat investitorii in februarie 2026 cu privire la rambursarea emisiunii de obligatiuni, prin care compania agricola era activa direct pe piata de capital locala, fara sa fie o companie listata pe bursa de la Bucuresti.

“In spatele lui Agricover Holding, nevoia principala de finantare in cazul nostru vine dintr-una din subsidiarele noastre, si anume din Agricover Credit, care este o institutie financiara non-bancara specializata in finantarea in agricultura”,a precizat Liviu Dobre.

“Nivelul de finantari pe care le avem atrase la momentul asta in Agricover Credit se ridica undeva la 4 mld. RON. Avem 3 surse de finantare. Avem intelegeri bilaterale cu bancile din sistemul romanesc, avem intelegeri bilaterale cu institutii financiare internationale IFC, EBRD, EIB, EFSE si, mai nou, o serie de fonduri care investesc in dezvoltarea durabila a agriculturii si, nu in ultimul rand, obligatiunile pe piata de capital”, a detaliat reprezentantul Agricover.

“Cel mai recent exemplu – am pregatit si am lansat un produs nou de finantare pentru fermieri. Este, de fapt, o cofinantare in care, pe langa acordurile bilaterale pe care le avem cu bancile sau cu institutiile financiare, suntem capabili sa oferim fermierilor niste imprumuturi in care Agricover Credit cofinanteaza impreuna cu institutia financiara respectiva fermierii la un cost si mai competitiv, noi in felul asta punand la dispozitia partenerilor nostri know – how-ul pe care il avem astfel incat sa le oferim siguranta finantarii intr-un sector care astazi nu este vazut foarte bine. In concluzie, ne uitam cu atentie la pietele de capital, dar si costul trebuie sa faca sens”, a concluzionat Liviu Dobre.

“Noi nu avem o necesitate de finantare semnificativa in zona de CAPEX (program de investitii) cat sa putem sa ajungem la un tichet pentru un credit sindicalizat, iar in modelul acesta al nostru de business in care practic cumparam bani wholesale si ii redistribuim in retail catre fermieri, am preferat sa ne bazam preponderent pe intelegeri bilaterale cu finantatorii”, a subliniat CEO-ul Agricover.

“Prin natura business-ului nostru, nu suntem un mare consumator de CAPEX. In esenta, grupul Agricover este un vehicul de distributie a diferitelor produse, fie ca vorbim de inputuri pentru agricultura, fie ca vorbim de finantare”, explica acesta.

“Investitiile noastre sunt de cateva milioane de euro si sunt in principal in tehnologie”,a continuat Liviu Dobre.

“Avem o subsidiara noua Agricover Payments si intentionam sa intram in piata de plati, dar nu avem nevoi semnificative de capital”, sustine acesta.

“Mergand mai departe apropo de nevoile de finantare, fermierii sunt destul de vitregiti. Este o nevoie foarte mare de lichiditate in piata. Vedem un apetit mai redus al sistemului bancar de a se expune pe agricultura”, a precizat reprezentantul companiei antreprenoriale din sectorul agricol.

“Avem niste rate de crestere semnificative, dar trebuie si noi la randul nostru sa fim atenti. Cresterea trebuie sa fie controlata, nu doar sa raspunda unei cereri foarte mari”, afirma Liviu Dobre.

“Emisiunea noastra de obligatiuni a fost destul de mare, cred ca a fost una dintre cele mai mari ale unei companii antreprenoriale. A fost de 40 mil. Euro, atrasa cu un cost competitiv. La momentul respectiv, am beneficiat de <<fereastra>> (perioada in care conditiile oferite de piata pentru emitentii de obligatiuni sunt favorabile pentru contractarea unui astfel de instrument de datorie, n.r.), astazi urmarim. In momentul in care costul ajunge acolo unde consideram ca putem sa oferim o finantare sustenabila clientilor nostri, am facut exercitiul si am invatat, trebuie doar sa revenim la timpul potrivit”, a mai spus Liviu Dobre, CEO al companiei antreprenoriale Agricover Holding, la panelul Obligatiuni al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Cris-Tim Family Holding si Vetimex Capital sunt Supporting Partners ai MIRSANU IPO CHALLENGE 2026.

 

 

 

Citeste aici seria integrala de articole MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2026: Investitorii institutionali locali asteapta pe bursa de la Bucuresti IPO-uri din sectoarele de tehnologie si consum discretionar si companii a caror capitalizare sa le permita sa intre in indicele BET. Fondurile de pensii private din Romania au investit circa 12 mld. Euro in actiunile companiilor listate la BVB, ce au o pondere de circa 27% din activele administrate. IFC detine obligatiuni de 1 mld. Euro, ceea ce inseamna peste 14% din obligatiunile emise pe bursa de la Bucuresti. Piata IPO din CEE este in crestere, dupa inregistrarea unui volum de tranzactii de 5 mld. Euro in ultimul an. “Bursa ofera multipli superiori de evaluare pentru companii fata de piata private equity sau investitori strategici”

 

Cristian Pascu, Asociatia pentru Pensiile Administrate Privat din Romania (APAPR): Fondurile de pensii private au ajuns la active totale sub administrare de circa 236 mld. RON, din care pana la 95% sunt investite in active romanesti,  circa 62 mld. RON sunt investitii in companii listate pe bursa de la Bucuresti si detin circa 10% din datoria publica a Romaniei. Ce urmeaza dupa tranzactiile BT Pensii – BRD Pensii Private si IFC – Carpathia Pensii: “S-ar putea sa mai intre in actionariatul companiilor locale si alti investitori, insa mi-e greu sa cred sa ne asteptam la fuziuni la cum arata piata”. Ce candidati IPO pe bursa de la Bucuresti asteapta fondurile de pensii private

 

Cristian Nacu, IFC: Ne pregatim sa inchidem anul fiscal cu noi recorduri in Romania, cu 600 mil. USD investiti in diverse companii si un portofoliu de finantari cu tot cu mobilizari de capital de la alte institurii financiare de aproape 2,9 mld. USD.  Portofoliul local de finantari cu bani exclusiv de la IFC a ajuns la 2,7 mld. USD, ceea ce ne claseaza pe locul 7 la nivel global dupa tari precum India, Brazilia sau Africa de Sud. IFC a investit aproape 1 mld. Euro in obligatiuni locale emise pe bursa de la Bucuresti si detine peste 14% din totalul obligatiunilor emise pe BVB. Sectorul financiar, imobiliarele si sectorul energetice, asteptate sa revina pe piata cu noi emisiuni de obligatiuni

 

Radu Timis Jr, Cris-Tim Family Holding: Luam in calcul posibilitatea ca pe viitor sa facem swap pe actiuni in cadrul anumitor achizitii pe care le putem face in piata. De multe ori asteptarea antreprenorului vizavi de evaluare este una subiectiva pentru ca trebuie sa realizam ca totusi operam intr-o piata mica in raport cu pietele vest – europene, iar potentialul de crestere este mai mic cand deservesti o piata cu un numar mai mic de consumatori si cu o demografie in scadere. „Unul dintre minusurile bursei locale este faptul ca trebuie sa raportezi trimestrial rezultate, ceea ce intr-un plan de afaceri pe termen lung nu reprezinta un indicator neaparat de performanta a companiei”

 

Horia Braun – Erdei, Erste Asset Management Romania: Asteptam IPO-uri pe bursa de la Bucuresti din partea companiilor din sectoare precum tehnologie si consum discretionar. In premiera, investitiile in actiuni incep sa devina majoritare in portofoliile administrate fata de acum cativa ani cand investitiile in obligatiuni erau componenta dominanta. Cererea de obligatiuni nu este atat de pregnanta in concurenta cu randamentele titlurilor de stat, iar unele emisiuni nu au suficienta lichiditate pe piata secundara

 

Bogdan Campianu, Wood & Company: Volumul de IPO-uri din Europa Centrala si de Est a crescut cu 5 mld. Euro fata de anul trecut ceea ce ne arata o efervescenta pe piata acestor tranzactii. IPO-ul producatorului privat din sectorul de aparare Czechoslovak Group de 3,8 mld. Euro din ianuarie 2026 este cea mai mare listare din istoria pietei CEE si plaseaza pana acum Cehia in fruntea top 3 IPO 2026 dupa valoarea tranzactiei in fata Greciei si Poloniei. Valul de listari inceput la BVB dupa 2020 pune piata de capital din Romania in top 3 cele mai active piete IPO din regiune la tranzactiile cu valori de peste 50 mil. Euro

 

Liviu Dobre, Agricover: Romania are una dintre cele mai mari rate ale dobanzii de baza din Europa si costul financiar pentru fermieri este mare. Noi am rambursat emisiunea de obligatiuni si ne uitam sa revenim pe piata de capital cu obligatiuni doar cand costul ne va permite sa ne finantam sustenabil clientii nostri. Nu avem necesitate de finantare semnificativa pentru investitii, principala noastra nevoie de finantare vine din subsidiara Agricover Credit

 

Robert Miklo, Colliers: Platformele de investitii de pe piata imobiliara locala este foarte probabil sa fi avut un record in ultimele 12 luni in ceea ce priveste tichetele de finantare, atat pe partea de finantare bancara, cat si la emisiunile de obligatiuni. Val de emisiuni noi de obligatiuni in 2026 din partea CTP, VGP, NEPI  si a altor investitori listati pe pietele externe prin care sunt finantate inclusiv portofoliile majore de pe piata de profil din Romania

 

Alexandra Popa, KPMG: Pe pietele mature, bursa ar trebui sa ofere un premium la evaluare fata de tranzactiile M&A ceea ce de multe ori nu se intampla pe pietele de frontiera si emergente, unde se inverseaza structura din cauza lipsei de lichiditate. Decalajul la multiplii din tranzactiile M&A din Romania a devenit mult mai mic atat fata de regiune, cat si fata de piata de capital 

 

 

Wood presentation May 2026 main

Bogdan Campianu, Wood & Company: Volumul de IPO-uri din Europa Centrala si de Est a crescut cu 5 mld. Euro fata de anul trecut ceea ce ne arata o efervescenta pe piata acestor tranzactii. IPO-ul producatorului privat din sectorul de aparare Czechoslovak Group de 3,8 mld. Euro din ianuarie 2026 este cea mai mare listare din istoria pietei CEE si plaseaza pana acum Cehia in fruntea top 3 IPO 2026 dupa valoarea tranzactiei in fata Greciei si Poloniei. Valul de listari inceput la BVB dupa 2020 pune piata de capital din Romania in top 3 cele mai active piete IPO din regiune la tranzactiile cu valori de peste 50 mil. Euro

“Exista momente cand piata de capital ofera evaluari mai bune si momente in care tranzactiile M&A ofera asta. Nu as face legatura, ba chiar as corecta un pic perceptia legata de diferentele de evaluare a unui pachet majoritar versus pachet minoritar oferit de catre o companie. Pentru ca, daca toate lucrurile sunt egale, tranzactia care vizeaza pachetul majoritar ar trebui sa fie la o evaluare mai mare pentru ca are un premium de control”, a declarat Bogdan Campianu, Managing Director si Head of SEE Investment Banking al firmei cehe de brokeraj si consultanta Wood & Company, in cadrul MIRSANU IPO CHALLENGE 2026, eveniment online organizat pe 21 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pentru comunitatea de lideri de afaceri, investitori si jucatori implicata in tranzactiile de pe pietele de capital.

“Pur si simplu acum, nu doar in Romania, dar in Romania in mod evident, piata de capital ofera evaluari mai bune, iar acesta este si motivul pentru care vedem aici mai multe companii din diverse sectoare care ar vrea sa incerce sa profite de acest moment, care, bineinteles, ca nimeni nu stie cat va dura”, a punctat consultantul Wood & Company.

“Am analizat IPO-urile de peste 50 mil. Euro din regiune care inseamna Europa Centrala si de Est (CEE) si include si sud-estul Europei, inclusiv Grecia, dar nu si Turcia. Vedem ca, fata de anul trecut, cand aveam un total de tranzactii de 9,1 mld. Euro incepand cu 2020, acum suntem la 14,1 mld. Euro, deci cu 5 mld. Euro mai mult decat anul trecut. Este adevarat ca o buna parte din asta vine dintr-un singur IPO”, a subliniat Bogdan Campianu.

Potrivit acestuia, in perioada ianuarie 2020 – mai 2026 au fost inregistrate 33 IPO-uri pe pietele din Europa Centrala si de Est, din care 7 IPO-uri in Romania. Analiza Wood & Company include pietele de capital din Cehia, Slovacia, Polonia, Slovenia, Croatia, Serbia, Muntenegru, Grecia, Ungaria, Romania, Bulgaria, Lituania, Letonia si Estonia.

Producatorul ceh din sectorul de aparare Czechoslovak Group a realizat in ianuarie 2026 un IPO in valoare de 3,8 mld. Euro pe bursa Euronext Amsterdam, cel mai mare realizat la nivel global in sectorul de aparare.

De asemenea, la nivel regional IPO-ul companiei cehe este aproape de valoarea cumulata a doua tranzactii de referinta din istoria pietelor CEE – IPO-ul Allegro din 2020 de pe bursa de la Varsovia in valoare de 2,3 mld. Euro si IPO-ul Hidroelectrica realizat in 2023 pe bursa de la Bucuresti in urma finalizarii cu succes a unei tranzactii in valoare de circa 1,9 mld. Euro, conform datelor prezentate de catre Wood & Company.

“Ca sa vorbim despre 2025 – 2026, au fost 5,6 mld. Euro in cei 2 ani, din care 1,8 mld. Euro fara acest Czechoslovak Group (CSG), care numai el singur are 3,8 mld. Euro. In 2026 vorbim de o valoare de 661 mil. Euro, ceea ce reprezinta cam 60% din intregul an 2025, avand in vedere ca sunt doar 4 luni din acest an. Inseamna ca cifrele ne arata clar o tendinta de crestere si o efervescenta pe piata IPO-urilor din regiune”, a detaliat Bogdan Campianu.

“Daca ne uitam, avem cate 4 tranzactii in Polonia si Grecia, cate 2 astfel de tranzactii in Cehia, Croatia si Romania. Czechoslovak Group in Cehia iese in evidenta prin marime, dar si prin sectorul din care face parte compania – care este sector de aparare, un sector practic interzis in urma cu 4 ani majoritatii investitorilor. Iata acum este un sector foarte prezent cam in toate pietele din regiune. Si, in final, cele 2 IPO-uri de succes din Romania (Cris-Tim Family Holding in 2025 si Electro-Alfa International in 2026, n.r.), care au cumulat in jur de 200 mil. USD cu o evolutie buna in piata secundara, ceea ce cumva reflecta piata bullish (in crestere, n.r.) pe care o vedem mai recent”, a semnalat consultantul Wood.

Firma ceha Wood & Company a facut parte din sindicatele de intermediere a mai multor listari de referinta de pe piata din Romania si din regiune, ultima tranzactie importanta fiind listarea companiei de energie Premier Energy in mai 2024 pe piata principala a bursei de la Bucuresti.

Datele prezentate de catre consultantii Wood pentru perioada incepand cu anul 2020 pana la 20 mai 2026 indica faptul ca piata de capital din Romania este in top 3 cele mai active piete din regiune la categoria tranzactiilor cu o valoare minima de 50 mil. Euro. Astfel, Romania a inregistrat pana acum 7 IPO-uri de un astfel de calibru, in contextul in care Polonia a raportat 11 IPO-uri, iar Grecia 8 IPO—uri.

In perioada 1 ianuarie – 20 mai 2026, top 3 IPO-uri dupa valoarea tranzactiei este dominata de catre Cehia, urmata de catre Grecia cu IPO-ul Capital Tankers din februarie in valoare de 400 mil. Euro, urmat de listarea Rex Concepts din Polonia intr-un IPO de 146 mil. Euro. IPO-ul Electro-Alfa International derulat in ianuarie la BVB cu o valoare de circa 115 mil. Euro este pe locul 4 in regiune de la inceputul anului pana acum.

De asemenea, datele Wood & Company privind IPO-urile de peste 50 mil. Euro din ultimii 6 ani indica Romania ca fiind a treia piata din regiune cu o valoare totala a IPO-urilor de peste 2,4 mld. Euro, dupa Polonia care a totalizat in perioada mentionata IPO-uri in valoare de peste 5,2 mld. Euro si Cehia, care a cumulat in perioada 2020 – 2026 IPO-uri de circa 3,95 mld. Euro.

Ce perspective ofera pietele din Europa Centrala si de Est pentru noi IPO-uri semnificative?

“Daca vorbim de regiune, Polonia este de departe locul unde vedem cea mai lunga lista de potentiale IPO-ri si ABB-uri (plasamente private accelerate – n.r.). In tarile baltice sunt cele doua mari IPO-uri asteptate – Revolut si Vinted, dar care vor fi in SUA, deci nu neaparat ne privesc in mod direct. De asemenea, in Cehia, sunt alte IPO-uri si ABB-uri pe care le vedem”, a raspuns Bogdan Campianu.

“Ungaria este o piata care devine foarte interesanta pentru investitori, mai ales prin prisma schimbarilor recente, dar e nevoie de o perioada de asezare si o perioada in care investitorii sa se lamureasca exact care e directia si politica noului guvern. In Grecia vedem ceva ce am vazut in general in tarile din centrul si estul Europei inainte de alegeri, un soi de pauza, cu exceptia catorva tranzactii din domeniul de aparare”, a adaugat bancherul de investitii Wood & Company.

“Am inclus aici si Asia Centrala, unde a fost IPO-ul UzNIF, pe care cumva noi o vedem prin prisma investitorilor, a clientilor nostri, ca o extensie a regiunii pentru ca acei investitori care se uita la deal-urile din regiunea noastra sunt foarte activi si foarte interesati de cele doua mari piete din Asia centrala – Uzbekistan si Kazahstan, unde si acolo sunt perspective destul de bune mai ales in urma IPO-ului UzNIF”, sustine Bogdan Campianu.

 

Listarea fondului suveran din Uzbekistan creat dupa modelul FP si a unei retele de restaurante din  Polonia, pe lista IPO-urilor din acest an a consultantilor Wood & Company

“Recent, am inchis acest IPO al UzNIF, care este fondul suveran al Uzbekistanului, administrat de catre Franklin Templeton. Este un fel de Fondul Proprietatea al Uzbekistanului, creat pe modelul Fondului Proprietatea si bazat pe experienta Franklin Templeton la Fondul Proprietatea, cu o mare diferenta insa. Daca in cazul FP-ului la noi performanta a fost obtinuta intr-un continuu efort si intr-o lupta cu autoritatile pentru implementarea reformelor si regulilor de guvernanta corporativa, in Uzbekistan lucrurile se fac impreuna si la initiativa autoritatilor”, sustine bancherul de investitii al Wood & Company.

“Asa ca asta este si motivul pentru care fondul a fost foarte bine primit de catre investitori pentru ca potentialul avand in vedere performanta Fondului Proprietatea in Romania si modul in care este privit acesta in Uzbekistan, potentialul este urias”, a adaugat acesta.

“Cealalta tranzactie despre care vreau sa vorbesc foarte putin este o tranzactie din Polonia – Rex Concepts, care este un quick service restaurant operator, adica un fel de Sphera Franchise Group daca tot este sa facem paralele, care opereaza francizele Burger King si Popeyes in regiune si care a fost inedit iarasi in sensul ca este un <<early stage>> (startup, n.r.), adica compania nu este inca profitabila. Ea este in plina dezvoltare”, afirma Bogdan Campianu.

“Suntem obisnuiti cu <<early stage>> in tehnologie, dar mai putin in business-ul de restaurante, si iata ca a fost o tranzactie de succes, mai ales prin prisma momentului in care a fost facuta in plina criza legata de Iran si stramtoarea Ormuz, care n-a impiedicat investitorii sa investeasca”, este de parere reprezentantul firmei cehe de brokeraj si consultanta.

IPO-ul UzNIF, companie listata pe bursele de la Londra si Taskent, a inregistrat o valoare de 692 mil. USD cu tot cu optiunea de supraalocare in timp ce IPO-ul retelei poloneze de restaurante Rex Concepts derulat pe bursa de la Varsovia a depasit semnificativ nivelul de 100 mil. Euro, situandu-se ca valoare peste IPO-ul inregistrat de catre Electro-Alfa International la BVB in acest an.

Intrebat daca vor veni si alte tranzactii similare dupa ofertele publice de preluare derulate de catre firmele poloneze pe piata principala a bursei de la Bucuresti, prin care Maspex a devenit in 2025 noul actionar majoritar al Purcari, iar acum Polpharma ofera aproximativ 270 mil. Euro pentru achizitia Biofarm, bancherul de investitii al Wood & Company a raspuns:

“Intr-adevar, am remarcat aceasta coincidenta cu cele doua oferte de preluare din partea polonezilor. Este probabil o coincidenta, dar nu neaparat in sensul ca vedem firmele poloneze ca fiind foarte active in achizitii in regiune. Si, de asemenea, as remarca si faptul ca a trecut o perioada (de la derularea unor tranzactii similare pe BVB – n.r.). Pe vremea cand eram la Raiffeisen, aveam multe astfel de oferte de preluare pe bursa”.

Preluarea Purcari prin oferta publica derulata la BVB de catre Maspex a avut loc la 9 ani dupa o tranzactie similara prin care investitorul strategic Lactalis a preluat Albalact.

“Ce spune asta despre viitor e greu de spus. Mai degraba m-as astepta sa mai fie decat sa avem o alta pauza la fel de mare.”, a mai spus Bogdan Campianu, Managing Director si Head of SEE Investment Banking al firmei regionale de brokeraj si consultanta Wood & Company,  la panelul IPO al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Cris-Tim Family Holding si Vetimex Capital sunt Supporting Partners ai MIRSANU IPO CHALLENGE 2026.

 

 

 

Citeste aici seria integrala de articole MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2026: Investitorii institutionali locali asteapta pe bursa de la Bucuresti IPO-uri din sectoarele de tehnologie si consum discretionar si companii a caror capitalizare sa le permita sa intre in indicele BET. Fondurile de pensii private din Romania au investit circa 12 mld. Euro in actiunile companiilor listate la BVB, ce au o pondere de circa 27% din activele administrate. IFC detine obligatiuni de 1 mld. Euro, ceea ce inseamna peste 14% din obligatiunile emise pe bursa de la Bucuresti. Piata IPO din CEE este in crestere, dupa inregistrarea unui volum de tranzactii de 5 mld. Euro in ultimul an. “Bursa ofera multipli superiori de evaluare pentru companii fata de piata private equity sau investitori strategici”

 

Cristian Pascu, Asociatia pentru Pensiile Administrate Privat din Romania (APAPR): Fondurile de pensii private au ajuns la active totale sub administrare de circa 236 mld. RON, din care pana la 95% sunt investite in active romanesti,  circa 62 mld. RON sunt investitii in companii listate pe bursa de la Bucuresti si detin circa 10% din datoria publica a Romaniei. Ce urmeaza dupa tranzactiile BT Pensii – BRD Pensii Private si IFC – Carpathia Pensii: “S-ar putea sa mai intre in actionariatul companiilor locale si alti investitori, insa mi-e greu sa cred sa ne asteptam la fuziuni la cum arata piata”. Ce candidati IPO pe bursa de la Bucuresti asteapta fondurile de pensii private

 

Cristian Nacu, IFC: Ne pregatim sa inchidem anul fiscal cu noi recorduri in Romania, cu 600 mil. USD investiti in diverse companii si un portofoliu de finantari cu tot cu mobilizari de capital de la alte institurii financiare de aproape 2,9 mld. USD.  Portofoliul local de finantari cu bani exclusiv de la IFC a ajuns la 2,7 mld. USD, ceea ce ne claseaza pe locul 7 la nivel global dupa tari precum India, Brazilia sau Africa de Sud. IFC a investit aproape 1 mld. Euro in obligatiuni locale emise pe bursa de la Bucuresti si detine peste 14% din totalul obligatiunilor emise pe BVB. Sectorul financiar, imobiliarele si sectorul energetice, asteptate sa revina pe piata cu noi emisiuni de obligatiuni

 

Radu Timis Jr, Cris-Tim Family Holding: Luam in calcul posibilitatea ca pe viitor sa facem swap pe actiuni in cadrul anumitor achizitii pe care le putem face in piata. De multe ori asteptarea antreprenorului vizavi de evaluare este una subiectiva pentru ca trebuie sa realizam ca totusi operam intr-o piata mica in raport cu pietele vest – europene, iar potentialul de crestere este mai mic cand deservesti o piata cu un numar mai mic de consumatori si cu o demografie in scadere. „Unul dintre minusurile bursei locale este faptul ca trebuie sa raportezi trimestrial rezultate, ceea ce intr-un plan de afaceri pe termen lung nu reprezinta un indicator neaparat de performanta a companiei”

 

Horia Braun – Erdei, Erste Asset Management Romania: Asteptam IPO-uri pe bursa de la Bucuresti din partea companiilor din sectoare precum tehnologie si consum discretionar. In premiera, investitiile in actiuni incep sa devina majoritare in portofoliile administrate fata de acum cativa ani cand investitiile in obligatiuni erau componenta dominanta. Cererea de obligatiuni nu este atat de pregnanta in concurenta cu randamentele titlurilor de stat, iar unele emisiuni nu au suficienta lichiditate pe piata secundara

 

Bogdan Campianu, Wood & Company: Volumul de IPO-uri din Europa Centrala si de Est a crescut cu 5 mld. Euro fata de anul trecut ceea ce ne arata o efervescenta pe piata acestor tranzactii. IPO-ul producatorului privat din sectorul de aparare Czechoslovak Group de 3,8 mld. Euro din ianuarie 2026 este cea mai mare listare din istoria pietei CEE si plaseaza pana acum Cehia in fruntea top 3 IPO 2026 dupa valoarea tranzactiei in fata Greciei si Poloniei. Valul de listari inceput la BVB dupa 2020 pune piata de capital din Romania in top 3 cele mai active piete IPO din regiune la tranzactiile cu valori de peste 50 mil. Euro

 

Liviu Dobre, Agricover: Romania are una dintre cele mai mari rate ale dobanzii de baza din Europa si costul financiar pentru fermieri este mare. Noi am rambursat emisiunea de obligatiuni si ne uitam sa revenim pe piata de capital cu obligatiuni doar cand costul ne va permite sa ne finantam sustenabil clientii nostri. Nu avem necesitate de finantare semnificativa pentru investitii, principala noastra nevoie de finantare vine din subsidiara Agricover Credit

 

Robert Miklo, Colliers: Platformele de investitii de pe piata imobiliara locala este foarte probabil sa fi avut un record in ultimele 12 luni in ceea ce priveste tichetele de finantare, atat pe partea de finantare bancara, cat si la emisiunile de obligatiuni. Val de emisiuni noi de obligatiuni in 2026 din partea CTP, VGP, NEPI  si a altor investitori listati pe pietele externe prin care sunt finantate inclusiv portofoliile majore de pe piata de profil din Romania

 

Alexandra Popa, KPMG: Pe pietele mature, bursa ar trebui sa ofere un premium la evaluare fata de tranzactiile M&A ceea ce de multe ori nu se intampla pe pietele de frontiera si emergente, unde se inverseaza structura din cauza lipsei de lichiditate. Decalajul la multiplii din tranzactiile M&A din Romania a devenit mult mai mic atat fata de regiune, cat si fata de piata de capital 

 

 

Credit foto: MIRSANU.RO.

Horia Braun – Erdei, Erste Asset Management Romania: Asteptam IPO-uri pe bursa de la Bucuresti din partea companiilor din sectoare precum tehnologie si consum discretionar. In premiera, investitiile in actiuni incep sa devina majoritare in portofoliile administrate fata de acum cativa ani cand investitiile in obligatiuni erau componenta dominanta. Cererea de obligatiuni nu este atat de pregnanta in concurenta cu randamentele titlurilor de stat, iar unele emisiuni nu au suficienta lichiditate pe piata secundara

“Intrarile de bani in fondurile de investitii cu expunere exclusiva sau substantiala pe piata de capital, pe actiuni la BVB, sunt din ce in ce mai consistente si relevante si exista un oarecare dezechilibru din punctul meu de vedere intre cererea de actiuni sau oferta de capital dedicata investitiilor pe piata bursiera fata de oferta de marfa, cum s-ar spune pe piata bursiera”, a declarat Horia Braun – Erdei, CEO al Erste Asset Management Romania, in cadrul MIRSANU IPO CHALLENGE 2026, eveniment online organizat pe 21 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pentru comunitatea de lideri de afaceri, investitori si jucatori implicata in tranzactiile de pe pietele de capital.

“In acest context, aceste IPO-uri vin foarte bine, sunt practic unele dintre singurele modalitati prin care acest deficit de oferta poate fi acoperit pentru ca vanzator natural pe piata noastra bursiera nu prea exista. Si atunci ca sa evitam o escaladare, o anumita bula speculativa a preturilor pentru actiunile existente pe piata, cel mai bine pentru toata lumea este sa vedem aceste listari noi, povesti noi care sa atraga atentia si sa capteze imaginatia investitorilor. Iar cele doua IPO-uri de succes recente (Cris-Tim Family Holding si Electro-Alfa International, n.r.) au venit manusa pe aceasta tendinta”, a punctat reprezentantul unuia dintre cei mai mari jucatori de pe piata locala de asset management.

“Speram sa continue aceasta tendinta si din partea sectorului privat. nu ar fi rau desigur nici din partea sectorului public sa vedem noi listari pentru ca acolo sunt totusi companiile de anvergura mai mare”, a adaugat acesta.

“Interesul pe care il vedem din partea investitorilor in zona de retail catre piata de capital mi se pare, de asemenea, o tendinta destul de vizibila, care se intampla si la nivel global. Iata ca si in Romania vedem lucrul acesta manifestandu-se destul de pregnant”, a subliniat Horia Braun – Erdei.

“Pe piata de obligatiuni, cred ca lucrurile sunt mai putin vizibile. Cererea de obligatiuni corporative nu este atat de pregnanta in contextul in care exista aceasta concurenta acerba as spune cu titlurile de stat, cu foamea de bani pe care o are statul in a-si finanta deficitul si rostogolirea datoriei publice. Deci, acolo vedem probabil emisiuni oarecum determinate de niste nevoi care tin cont de reglementari aceste emisiuni ale bancilor sunt menite sa acopere cerintele de capital MREL. Iar in cazul companiilor private, exista tranzactii punctuale asa cum este, de exemplu, emisiunea Autonom, dar ele sunt din ce in ce mai rare si anvergura lor este relativ limitata”, semnaleaza CEO-ul Erste Asset Management Romania.

“In contextul tendintei pe care am mentionat-o legat de interesul mai pregnant al investitorilor pentru piata de capital si pentru investitiile in actiuni, am fost mai activi in deal-urile de pe piata de capital, deci am participat la IPO-urile de pe piata de capital. Cumva nu prea poti sa eviti o astfel de participare, dar a fost si o decizie de investitie a managerului de portofoliu fundamentata din punct de vedere economic, care a vazut valoare in oferta acestor companii si in povestea pe care au spus-o investitorilor. Pare-se ca a fost destul de credibila si in special povestea de crestere pentru ca asta cautam atunci cand investim in listari noi”, afirma Horia Braun – Erdei.

“Am fost mai putin activi in ceea ce priveste emisiunile de obligatiuni. Multe dintre obligatiunile bancare vin foarte aproape ca si randament de titlurile de stat, insa, in continuare exista acel handicap al lichiditatii, care pentru noi este foarte important. Adica administram fonduri deschise in principal, ne preocupa foarte mult aspectul de lichiditate si atunci pentru a investi intr-o obligatiune corporative, in general, cautam emisiuni de anvergura mare, care sa ofere o lichiditate pe piata secundara. Or nu toate astfel de emisiuni au raspuns acestor cerinte”, a precizat reprezentantul Erste Asset Management Romania.

“Si mai avem o componenta mai noua – un fond al nostru de obligatiuni in euro. Acolo cautam investitii in obligatiuni sustenabile sau verzi. Deocamdata, nu prea au existat deal-uri in zona aceasta, dar acolo am avea un interes mai specific”, a transmis reprezentantul industriei de asset management.

 

Companiile de tehnologie si din sectorul de consum discretionar, asteptate sa vina cu IPO-uri pe piata principala a bursei de la Bucuresti

Ce sectoare sau oportunitati de investitii IPO sunt asteptate pe bursa de catre managerii de portofolii din industria de asset management?

“Tehnologie. Acolo suntem deficitari. La piata principala ne-am dori sa vedem si niste companii, niste povesti, din zona de tehnologie pentru ca la nivel global acolo este cresterea cea mai pregnant. Iar pentru un investitor roman, daca vrea sa investeasca in acest sector, este nevoit cumva sa mearga dupa povestile exuberante de pe pietele internationale si are mai putine variante de a investi intr-o forma lichida si sa zicem sustenabila pe Bursa de Valori Bucuresti”, a punctat CEO-ul Erste Asset Management Romania.

“De asemenea, in zona de consum discretionar as spune. Nici acolo nu avem suficienta reprezentare. Sigur ca exista 1 – 2 companii care se circumscriu acestui sector, dar Romania fiind in continuare o economie bazata pe consum, chiar daca asa intr-un mic recul ciclic in perioada actuala, totusi, am vrea sa putem participa la tendinta de crestere pe termen lung a acestui consum. Iar aici reasezarea jucatorilor in piata se intampla inafara pietei bursiere. Ne-am dori sa avem si o reprezentare mai buna si a acestui sector”, a subliniat Horia Braun – Erdei.

Care este sentimentul investitorilor din industria de asset management fata de subiectul listarii de pachete de actiuni ale companiilor de stat pe bursa de la Bucuresti?

“Subiectul acesta a devenit, din pacate, un subiect oarecum politizat si timeline-ul (calendarul, n.r.) este probabil mult mai incert in momentul de fata. Deocamdata nu avem nici macar un guvern, darmite sa avem o strategie de listare a acelor pachete. Nu stim ce se va dori sau cum se va dori a fi administrata aceasta componenta a portofoliului statului. Din punctul nostru de vedere, ca investitori sau ca administratori de fonduri active, deci cele care nu urmaresc neaparat un indice si tinand cont de faptul ca trebuie sa avem in vedere niste reguli de diversificare, nu suntem neaparat foarte entuziasmati de noi listari ale companiilor de stat pentru ca ele nu ar face decat sa creasca si mai mult ponderea acestor companii in indicii de referinta ceea ce face ca acesti indici sa devina si mai putin investibili fata de cat sunt in momentul de fata”, a raspuns CEO-ul Erste Asset Management Romania.

“Eu, personal, si noi suntem mai orientati catre deal-urile dinspre sectorul privat. Vrem povesti noi, vrem o diversificare si sectoriala la nivelul Bursei de Valori. Sigur ca ar ajuta lichiditatea generala a bursei acele pachete ale companiilor de stat, poate ne-ar da sanse mai mari sa accedem in acel esalon al pietelor emergente din perspectiva MCSI, asta ar fi un lucru bun intr-adevar. Dar ar duce, pe de alta parte, la o concentrare si mai mare a pietei. Este un aspect care cateodata chiar ne ingrijoreaza pentru ca se creeaza anumite disfunctionalitati si ineficiente in piata, iar noi ne dorim o dezvoltare echilibrata, sustenabila a pietei de capital si aceasta poate fi asigurata doar prin diversificarea si participarea mai pregnanta a sectorului privat in fenomenul bursier”, a nuantat reprezentantul industriei de asset management.

 

Investitiile in actiuni tind sa devina majoritare in portofoliile administrate

Care sunt tendintele in politica de investitii a managerilor de portofolii din industria de asset management?

“Alocarea sau structura portofoliului nostru depinde mult de interesul clientilor, adica daca clientii se orienteaza mai mult catre o clasa de active, in mod natural, si portofoliul nostru creste pe acea dimensiune. Interesul clientilor s-a dus mai mult catre zona de actiuni si, practic, in ultimele luni am vazut o premiera in sensul in care in portofoliul nostru pe ansamblu déjà actiunile sau produsele cu componenta de actiuni incep sa devina majoritare ceea ce este o mare diferenta fata de acum cativa ani cand fondurile pe baza de instrumente cu venit fix, deci fondurile pe obligatiuni, erau preponderente si aceasta era o tendinta la nivelul pietei”, a punctat CEO-ul Erste Asset Management Romania, care are sub administrare active in valoare de circa 8,5 mld. RON.

“In momentul de fata apare aceasta diversificare puternica in ceea ce priveste componenta de actiuni versus obligatiuni ceea ce este cumva normal in contextul performantelor foarte bune oferite de Bursa de Valori Bucuresti comparativ cu evolutia ceva mai fluctuanta a cotatiilor obligatiunilor si aceasta concurenta cu plasamentele directe in titlurile de stat pe care le ofera Ministerul de Finante”, a adaugat acesta.

“Ca si pozitionare, suntem probabil intr-o zona neutra intre componenta de actiuni si obligatiuni, ma refer aici la acele produse care pot investi in ambele clase de active, acele produse diversificate, fonduri mixte sau multi asset. Noi avem un fond flagship Erste Balanced RON, care e practic cel mai popular produs al Erste Asset Management in momentul de fata, investind jumatate din bani in piata de capital in actiuni si jumatate in instrumente cu venit fix. Acolo pozitionarea este oarecum neutra, aproape de media de 50% in momentul de fata. Deci, nu avem sa zicem o preferinta directionala foarte pregnant. Sunt argumente si intr-o parte si in alta, dar trebuie clar sa fim foarte flexibili in contextul actual”, a mai spus Horia Braun – Erdei, CEO al Erste Asset Management Romania, in cadrul panelului Tendinte in tranzactiile de pe piata de capital al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Cris-Tim Family Holding si Vetimex Capital sunt Supporting Partners ai MIRSANU IPO CHALLENGE 2026.

 

 

Citeste aici seria integrala de articole MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2026: Investitorii institutionali locali asteapta pe bursa de la Bucuresti IPO-uri din sectoarele de tehnologie si consum discretionar si companii a caror capitalizare sa le permita sa intre in indicele BET. Fondurile de pensii private din Romania au investit circa 12 mld. Euro in actiunile companiilor listate la BVB, ce au o pondere de circa 27% din activele administrate. IFC detine obligatiuni de 1 mld. Euro, ceea ce inseamna peste 14% din obligatiunile emise pe bursa de la Bucuresti. Piata IPO din CEE este in crestere, dupa inregistrarea unui volum de tranzactii de 5 mld. Euro in ultimul an. “Bursa ofera multipli superiori de evaluare pentru companii fata de piata private equity sau investitori strategici”

 

Cristian Pascu, Asociatia pentru Pensiile Administrate Privat din Romania (APAPR): Fondurile de pensii private au ajuns la active totale sub administrare de circa 236 mld. RON, din care pana la 95% sunt investite in active romanesti,  circa 62 mld. RON sunt investitii in companii listate pe bursa de la Bucuresti si detin circa 10% din datoria publica a Romaniei. Ce urmeaza dupa tranzactiile BT Pensii – BRD Pensii Private si IFC – Carpathia Pensii: “S-ar putea sa mai intre in actionariatul companiilor locale si alti investitori, insa mi-e greu sa cred sa ne asteptam la fuziuni la cum arata piata”. Ce candidati IPO pe bursa de la Bucuresti asteapta fondurile de pensii private

 

Cristian Nacu, IFC: Ne pregatim sa inchidem anul fiscal cu noi recorduri in Romania, cu 600 mil. USD investiti in diverse companii si un portofoliu de finantari cu tot cu mobilizari de capital de la alte institurii financiare de aproape 2,9 mld. USD.  Portofoliul local de finantari cu bani exclusiv de la IFC a ajuns la 2,7 mld. USD, ceea ce ne claseaza pe locul 7 la nivel global dupa tari precum India, Brazilia sau Africa de Sud. IFC a investit aproape 1 mld. Euro in obligatiuni locale emise pe bursa de la Bucuresti si detine peste 14% din totalul obligatiunilor emise pe BVB. Sectorul financiar, imobiliarele si sectorul energetice, asteptate sa revina pe piata cu noi emisiuni de obligatiuni

 

Radu Timis Jr, Cris-Tim Family Holding: Luam in calcul posibilitatea ca pe viitor sa facem swap pe actiuni in cadrul anumitor achizitii pe care le putem face in piata. De multe ori asteptarea antreprenorului vizavi de evaluare este una subiectiva pentru ca trebuie sa realizam ca totusi operam intr-o piata mica in raport cu pietele vest – europene, iar potentialul de crestere este mai mic cand deservesti o piata cu un numar mai mic de consumatori si cu o demografie in scadere. „Unul dintre minusurile bursei locale este faptul ca trebuie sa raportezi trimestrial rezultate, ceea ce intr-un plan de afaceri pe termen lung nu reprezinta un indicator neaparat de performanta a companiei”

 

Horia Braun – Erdei, Erste Asset Management Romania: Asteptam IPO-uri pe bursa de la Bucuresti din partea companiilor din sectoare precum tehnologie si consum discretionar. In premiera, investitiile in actiuni incep sa devina majoritare in portofoliile administrate fata de acum cativa ani cand investitiile in obligatiuni erau componenta dominanta. Cererea de obligatiuni nu este atat de pregnanta in concurenta cu randamentele titlurilor de stat, iar unele emisiuni nu au suficienta lichiditate pe piata secundara

 

Bogdan Campianu, Wood & Company: Volumul de IPO-uri din Europa Centrala si de Est a crescut cu 5 mld. Euro fata de anul trecut ceea ce ne arata o efervescenta pe piata acestor tranzactii. IPO-ul producatorului privat din sectorul de aparare Czechoslovak Group de 3,8 mld. Euro din ianuarie 2026 este cea mai mare listare din istoria pietei CEE si plaseaza pana acum Cehia in fruntea top 3 IPO 2026 dupa valoarea tranzactiei in fata Greciei si Poloniei. Valul de listari inceput la BVB dupa 2020 pune piata de capital din Romania in top 3 cele mai active piete IPO din regiune la tranzactiile cu valori de peste 50 mil. Euro

 

Liviu Dobre, Agricover: Romania are una dintre cele mai mari rate ale dobanzii de baza din Europa si costul financiar pentru fermieri este mare. Noi am rambursat emisiunea de obligatiuni si ne uitam sa revenim pe piata de capital cu obligatiuni doar cand costul ne va permite sa ne finantam sustenabil clientii nostri. Nu avem necesitate de finantare semnificativa pentru investitii, principala noastra nevoie de finantare vine din subsidiara Agricover Credit

 

Robert Miklo, Colliers: Platformele de investitii de pe piata imobiliara locala este foarte probabil sa fi avut un record in ultimele 12 luni in ceea ce priveste tichetele de finantare, atat pe partea de finantare bancara, cat si la emisiunile de obligatiuni. Val de emisiuni noi de obligatiuni in 2026 din partea CTP, VGP, NEPI  si a altor investitori listati pe pietele externe prin care sunt finantate inclusiv portofoliile majore de pe piata de profil din Romania

 

Alexandra Popa, KPMG: Pe pietele mature, bursa ar trebui sa ofere un premium la evaluare fata de tranzactiile M&A ceea ce de multe ori nu se intampla pe pietele de frontiera si emergente, unde se inverseaza structura din cauza lipsei de lichiditate. Decalajul la multiplii din tranzactiile M&A din Romania a devenit mult mai mic atat fata de regiune, cat si fata de piata de capital 

 

 

Photo: Cris-Tim Family Holding.

Radu Timis Jr, Cris-Tim Family Holding: Luam in calcul posibilitatea ca pe viitor sa facem swap pe actiuni in cadrul anumitor achizitii pe care le putem face in piata. De multe ori asteptarea antreprenorului vizavi de evaluare este una subiectiva pentru ca trebuie sa realizam ca totusi operam intr-o piata mica in raport cu pietele vest – europene, iar potentialul de crestere este mai mic cand deservesti o piata cu un numar mai mic de consumatori si cu o demografie in scadere. „Unul dintre minusurile bursei locale este faptul ca trebuie sa raportezi trimestrial rezultate, ceea ce intr-un plan de afaceri pe termen lung nu reprezinta un indicator neaparat de performanta a companiei”

“Piata de capital romaneasca a oferit foarte multe oportunitati si ofera in continuare. In primul rand, cand vine vorba despre evaluari, multiplii de evaluare pentru toate industriile au fost net superiori vizavi de multiplii pe care i-ar oferi un investitor strategic astazi in piata din Romania.”,  a declarat Radu Timis Jr., CEO al companiei de familie Cris-Tim Family Holding,  in cadrul MIRSANU IPO CHALLENGE 2026, eveniment online organizat pe 21 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pentru comunitatea de lideri de afaceri, investitori si jucatori implicata in tranzactiile de pe pietele de capital.

„De ce? Pentru ca si banii din piata romaneasca au crescut foarte mult in ultimii ani. Fondurile de pensii acumuleaza tot mai multe lichiditati. Din pacate, nu au suficiente oportunitati in care sa investeasca tinand cont ca astazi fondurile de pensii finanteaza preponderent titluri de stat si doar 25% din banii fondurilor de pensii merg catre actiuni. Inseamna ca nu au suficiente oportunitati. In 2019 aveam 70.000 investitori de retail la bursa, astazi avem peste 300.000 de investitori. Deci, piata se dezvolta, ofera multipli de evaluare superiori pietei de private equity sau de investitori strategici, cu conditia ca nivelul tau de transparenta, de guvernanta sa fie unul extrem de competitiv”, a adaugat Radu Timis Jr.

“De aceea recomand oricarei companii care pregateste o listare la bursa sa se asigure ca demareaza acel proces de guvernanta cu suficient timp inainte astfel incat sa fie déjà obisnuiti sa lucreze asa. Noi eram obisnuiti sa lucram, marea parte din regulile de buna guvernanta si politicile de buna guvernanta le aveam déjà, singurul lucru cu care nu operam intr-adevar era un board de directori cu independenti. Facem asta si acum functioneaza extrem de bine. Si trebuie sa nu uitam ca in momentul in care ajungi pe piata de capital, accesul la capital, volumul de capital pe care il poti extrage intr-un interval scurt de timp este net superior oricarei finantari bancare”, a punctat CEO-ul Cris-Tim Family Holding.

Potrivit acestuia, listarea vine la pachet cu niste costuri anuale, inclusiv costuri de raportare, insa avantajul este ca poti atrage mai repede capital si poti mobiliza mai repede acei bani si, daca firma listata performeaza, atunci pot fi atrase finantari mai bune si dinafara pietei de capital.

“Noi odata ce ne-am listat la Bursa de Valori Bucuresti, am reusit si sa obtinem finantari bancare mult mai competitive”, a subliniat reprezentantul companiei antreprenoriale.

Cris-Tim Family Holding a listat in 2025 un pachet minoritar de actiuni in cadrul singurului IPO derulat pe piata principala a bursei de la Bucuresti.

“Cred ca este un mediu foarte important, dar pune foarte multa presiune si pe companii. Trebuie sa nu uitam acest lucru pentru ca presiunea din partea pietei este una foarte mare. Toti investitorii se asteapta la rezultate pe termen scurt”, avertizeaza Radu Timis Jr.

“Cred ca unul dintre minusurile bursei locale este faptul ca trebuie sa raportezi rezultate la fiecare trimestru, ceea ce intr-un plan de afaceri pe termen lung nu reprezinta un indicator neaparat de performanta a companiei o perioada de 3 luni. Sunt alte burse in Europa unde se raporteaza de exemplu doar semestrial”, a semnalat CEO-ul Cris-Tim Family Holding.

Cum difera pentru o companie finantarea prin bursa de finantarea bancara sau din alte surse?

“Sunt cateva elemente care diferentiaza aceste doua tipuri de finantari. Sigur ca, in primul rand, in momentul in care esti listat la bursa si vinzi un pachet de actiuni, in momentul respectiv devii coproprietar cu alti actionari. Si asta este foarte important de inteles. Este o schimbare semnificativa de paradigma pentru ca in momentul in care ai si alti actionari alaturi de tine, nivelul tau de transparenta, nivelul de precizie la care trebuie sa operezi si modul in care respecti promisiunile, planurile de afaceri pe care le-ai pus pe masa la inceputul listarii trebuie respectate cu sfintenie. Si noi am inteles treaba asta de la inceput si ne-am asumat-o. Nu inseamna ca pierzi controlul asupra business-ului si cred ca aici unii antreprenori au tendinta sa confunde acest element sau reprezinta o teama pentru ca in momentul in care controlezi si detii pachetul majoritar sigur ca business-ul si deciziile importante sunt luate de catre tine in calitate de actionar majoritar”, a raspuns Radu Timis Jr.

 

Cris-Tim Family Holding: Nu vedem obligatiunile ca fiind cea mai buna varianta de finantare, dar luam in calcul pe viitor sa facem swap de actiuni in cadrul unei achizitii

Ce planuri are compania antreprenoriala sa se finanteze de pe piata de capital locala dupa listare?

“Sigur ca odata ce esti listat la bursa de valori, obligatiunile reprezinta un mecanism de finantare. In general, obligatiunile sunt de mai multe tipuri. Vedem ca in ultimii ani au aparut si foarte multe obligatiuni verzi cum s-ar spune. S-au deschis noi orizonturi pentru investitii in alte sectoare, care sunt importante pentru dezvoltarea economiei si politicilor europene. Aceste obligatiuni verzi, daca sunt atrase cu un plan foarte bine construit pe parte de energie, pot reprezenta un avantaj competitiv pentru ca vin cu un cost mic. Orice companie care astazi lucreaza asupra subiectului de sustenabilitate si isi imbunatateste practicile de economie circulara poate beneficia de finantari mai bune”, a spus CEO-ul Cris-Tim Family Holding.

Obligatiunile standard sunt un mecanism de finantare alternativ finantarilor bancare si vin cu un cost, de obicei, mai ridicat decat o finantare bancara, insa nu cresc nivelul de indatorare al companiei, afirma acesta.

„Nu vad obligatiunile ca fiind astazi pentru noi cea mai buna varianta de finantare”, a precizat Radu Timis Jr.

“Luam in calcul insa posibilitatea ca, pe viitor, in cadrul anumitor achizitii pe care le putem face in piata, sa folosim avantajul de a fi companie listata si sa facem niste operatiuni de swap pe actiuni”, a subliniat reprezentantul companiei antreprenoriale listate pe piata principala a BVB.

“Adica la un anumit moment, cand faci o achizitie, poti sa vii cu un aport de capital si cu un swap de actiuni printr-o majorare de capital prin care, daca business-ul genereaza sinergii semnificative in intreg algoritmul afacerii, poate fi un element de conlucrare cu ceilalti investitori tocmai pentru a reusi sa accelerezi dezvoltarea business-ului intr-un timp mult mai scurt si mult mai repede”, a detaliat Radu Timis Jr.

 

Asteptarile legate de evaluarea companiilor sunt foarte mari, in contextul in care potentialul de crestere este limitat de marimea pietei in care activeaza

“Este, in general, un element universal valabil faptul ca orice fel de investitor strategic chiar daca este dispus sa intre cu o participatie majoritara, nu intreaga, intr-o companie antreprenoriala, dupa un numar de ani va pune oricum conditia ca fondatorul sa iasa din business. Deci, asta este practica uzuala. De aceea, bursa se potriveste foarte bine ca profil de finantare daca te uiti la dezvoltarea unui business pe termen lung si foarte lung. Asta este diferenta fundamentala”, a punctat CEO-ul Cris-Tim Family Holding.

“Apoi, sa nu uitam ca investitorii strategici intotdeauna se uita si la oportunitati in regiune. Unul dintre motivele pentru care nu avem inca mai multi investitori strategici in diferite segmente in Romania este faptul ca si asteptarile legate de evaluare sunt foarte mari. De ce? Pentru ca in marea majoritate a sectoarelor, companiile antreprenoriale romanesti livreaza marje de profit semnificativ mai mari decat pietele vest – europene”, sustine Radu Timis Jr.

“Si asta este una dintre intrebarile pe care le-am avut de la investitori in timpul roadshow-ului cand mergeam si discutam cu fiecare – Aveti niste marje de EBITDA sa spunem duble fata de vestul Europei. Cand vedeti voi momentul sa ajungeti la aceasta convergenta?”, a adaugat acesta.

“Si, in al doilea rand, de multe ori, asteptarea antreprenorului vizavi de evaluare este una subiectiva pentru ca trebuie sa realizam ca totusi operam intr-o piata mica in raport cu pietele vest – europene, deci potentialul de crestere este mai mic. Piata, numarul de consumatori pe care il deservesti este mai mic. Totusi, avem o demografie in scadere si atunci exista de cele mai multe ori aceste diferende vizavi de evaluare”, este de parere reprezentantul companiei de familie listate pe bursa.

“Deci asta este motivul principal pentru care cred ca multi investitori strategici inca nu acceseaza Romania”, afirma Radu Timis Jr.

Apoi intra in ecuatia evaluarii companiei si piata de profil in care activeaza compania.

“Si mai este un aspect foarte important. Cand vine vorba de evaluare, investitorii se uita foarte mult la potentialul de crestere a pietei. Sa luam de exemplu Electroalfa, care a avut o listare extraordinar de buna. Electroalfa s-a listat la un P/E chiar semnificativ mai mare decat al nostru, a obtinut o evaluare mai buna. Dar motivul principal este ca ei activeaza intr-o industrie care astazi este pe un val foarte mare. Investitiile sunt foarte mari in domeniul energiei, in domeniul echipamentelor energetice, este potentialul viitor legat de reconstructia Ucrainei, dezvoltarea pietei din regiune este foarte mare si atunci investitorii vin si pariaza mai mult pe un potential viitor mult mai mare”, a spus Radu Timis Jr.

“In cazul nostru de exemplu, noi continuam sa crestem accelerat in fiecare an, dar crestem intr-o piata care mai genereaza cresteri de 2 – 3% pe an, deci cresteri mici. Si atunci sigur ca asta conteaza foarte mult in momentul evaluarii companiei”, a concluzionat acesta.

Cris-Tim are acum o capitalizare bursiera de peste 2,176 mld. RON (aproape 400 mil. Euro) pe piata principala a bursei de la Bucuresti. De asemenea, Electro-Alfa International are in acest moment la cateva luni dupa listare o capitalizare bursiera de 2,172 mld. RON, foarte aproape de nivelul inregistrat de catre Cris-Tim Family Holding.

Are planuri Cris-Tim Family Holding sa contracteze noi finantari bancare pentru acoperirea programelor de investitii?

“In momentul de fata, noi suntem complet <<deleveraged>>, adica avem un raport de datorie la EBITDA de 0,13x. Anul trecut dupa IPO, era negativ. Astazi ne autofinantam, dar sigur ca acum suntem intr-o etapa de accelerare semnificativa a proiectelor. Avem si un proiect extraordinar de mare de investitii de peste 130 mil. Euro, completat de un ajutor de stat pe programul Investalim si cu cat acest program se accelereaza si investitiile cresc, cu siguranta ca vom creste si finantarea bancara”, a precizat Radu Timis Jr.

“La sfarsitul acestui an, cifrele vor arata altfel in ceea ce priveste finantarea bancara. Dar continuam sa operam cu un leverage (nivel de indatorare, n.r.) extraordinar de mic. Compania are capacitatea de a genera foarte mult cash si, in al doilea rand, la noi ciclul de incasare, ciclul de conversie este foarte scurt, de 22 de zile”, a mai spus Radu Timis Jr., CEO al companiei de familie Cris-Tim Family Holding, la panelul IPO al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Cris-Tim Family Holding si Vetimex Capital sunt Supporting Partners ai MIRSANU IPO CHALLENGE 2026.

 

 

 

 

Citeste aici seria integrala de articole MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2026: Investitorii institutionali locali asteapta pe bursa de la Bucuresti IPO-uri din sectoarele de tehnologie si consum discretionar si companii a caror capitalizare sa le permita sa intre in indicele BET. Fondurile de pensii private din Romania au investit circa 12 mld. Euro in actiunile companiilor listate la BVB, ce au o pondere de circa 27% din activele administrate. IFC detine obligatiuni de 1 mld. Euro, ceea ce inseamna peste 14% din obligatiunile emise pe bursa de la Bucuresti. Piata IPO din CEE este in crestere, dupa inregistrarea unui volum de tranzactii de 5 mld. Euro in ultimul an. “Bursa ofera multipli superiori de evaluare pentru companii fata de piata private equity sau investitori strategici”

 

Cristian Pascu, Asociatia pentru Pensiile Administrate Privat din Romania (APAPR): Fondurile de pensii private au ajuns la active totale sub administrare de circa 236 mld. RON, din care pana la 95% sunt investite in active romanesti,  circa 62 mld. RON sunt investitii in companii listate pe bursa de la Bucuresti si detin circa 10% din datoria publica a Romaniei. Ce urmeaza dupa tranzactiile BT Pensii – BRD Pensii Private si IFC – Carpathia Pensii: “S-ar putea sa mai intre in actionariatul companiilor locale si alti investitori, insa mi-e greu sa cred sa ne asteptam la fuziuni la cum arata piata”. Ce candidati IPO pe bursa de la Bucuresti asteapta fondurile de pensii private

 

Cristian Nacu, IFC: Ne pregatim sa inchidem anul fiscal cu noi recorduri in Romania, cu 600 mil. USD investiti in diverse companii si un portofoliu de finantari cu tot cu mobilizari de capital de la alte institurii financiare de aproape 2,9 mld. USD.  Portofoliul local de finantari cu bani exclusiv de la IFC a ajuns la 2,7 mld. USD, ceea ce ne claseaza pe locul 7 la nivel global dupa tari precum India, Brazilia sau Africa de Sud. IFC a investit aproape 1 mld. Euro in obligatiuni locale emise pe bursa de la Bucuresti si detine peste 14% din totalul obligatiunilor emise pe BVB. Sectorul financiar, imobiliarele si sectorul energetice, asteptate sa revina pe piata cu noi emisiuni de obligatiuni

 

Radu Timis Jr, Cris-Tim Family Holding: Luam in calcul posibilitatea ca pe viitor sa facem swap pe actiuni in cadrul anumitor achizitii pe care le putem face in piata. De multe ori asteptarea antreprenorului vizavi de evaluare este una subiectiva pentru ca trebuie sa realizam ca totusi operam intr-o piata mica in raport cu pietele vest – europene, iar potentialul de crestere este mai mic cand deservesti o piata cu un numar mai mic de consumatori si cu o demografie in scadere. „Unul dintre minusurile bursei locale este faptul ca trebuie sa raportezi trimestrial rezultate, ceea ce intr-un plan de afaceri pe termen lung nu reprezinta un indicator neaparat de performanta a companiei”

 

Horia Braun – Erdei, Erste Asset Management Romania: Asteptam IPO-uri pe bursa de la Bucuresti din partea companiilor din sectoare precum tehnologie si consum discretionar. In premiera, investitiile in actiuni incep sa devina majoritare in portofoliile administrate fata de acum cativa ani cand investitiile in obligatiuni erau componenta dominanta. Cererea de obligatiuni nu este atat de pregnanta in concurenta cu randamentele titlurilor de stat, iar unele emisiuni nu au suficienta lichiditate pe piata secundara

 

Bogdan Campianu, Wood & Company: Volumul de IPO-uri din Europa Centrala si de Est a crescut cu 5 mld. Euro fata de anul trecut ceea ce ne arata o efervescenta pe piata acestor tranzactii. IPO-ul producatorului privat din sectorul de aparare Czechoslovak Group de 3,8 mld. Euro din ianuarie 2026 este cea mai mare listare din istoria pietei CEE si plaseaza pana acum Cehia in fruntea top 3 IPO 2026 dupa valoarea tranzactiei in fata Greciei si Poloniei. Valul de listari inceput la BVB dupa 2020 pune piata de capital din Romania in top 3 cele mai active piete IPO din regiune la tranzactiile cu valori de peste 50 mil. Euro

 

Liviu Dobre, Agricover: Romania are una dintre cele mai mari rate ale dobanzii de baza din Europa si costul financiar pentru fermieri este mare. Noi am rambursat emisiunea de obligatiuni si ne uitam sa revenim pe piata de capital cu obligatiuni doar cand costul ne va permite sa ne finantam sustenabil clientii nostri. Nu avem necesitate de finantare semnificativa pentru investitii, principala noastra nevoie de finantare vine din subsidiara Agricover Credit

 

Robert Miklo, Colliers: Platformele de investitii de pe piata imobiliara locala este foarte probabil sa fi avut un record in ultimele 12 luni in ceea ce priveste tichetele de finantare, atat pe partea de finantare bancara, cat si la emisiunile de obligatiuni. Val de emisiuni noi de obligatiuni in 2026 din partea CTP, VGP, NEPI  si a altor investitori listati pe pietele externe prin care sunt finantate inclusiv portofoliile majore de pe piata de profil din Romania

 

Alexandra Popa, KPMG: Pe pietele mature, bursa ar trebui sa ofere un premium la evaluare fata de tranzactiile M&A ceea ce de multe ori nu se intampla pe pietele de frontiera si emergente, unde se inverseaza structura din cauza lipsei de lichiditate. Decalajul la multiplii din tranzactiile M&A din Romania a devenit mult mai mic atat fata de regiune, cat si fata de piata de capital 

 

nacu main

Cristian Nacu, IFC: Ne pregatim sa inchidem anul fiscal cu noi recorduri in Romania, cu 600 mil. USD investiti in diverse companii si un portofoliu de finantari cu tot cu mobilizari de capital de la alte institurii financiare de aproape 2,9 mld. USD.  Portofoliul local de finantari cu bani exclusiv de la IFC a ajuns la 2,7 mld. USD, ceea ce ne claseaza pe locul 7 la nivel global dupa tari precum India, Brazilia sau Africa de Sud. IFC a investit aproape 1 mld. Euro in obligatiuni locale emise pe bursa de la Bucuresti si detine peste 14% din totalul obligatiunilor emise pe BVB. Sectorul financiar, imobiliarele si sectorul energetic, asteptate sa revina pe piata cu noi emisiuni de obligatiuni

“IFC va face din nou un an record de activitate in Romania. La noi anul fiscal se incheie in iunie si ne pregatim sa depasim toate recordurile de pana acum. Anul acesta avem déjà aproape de 600 mil. USD investitii in Romania in diverse companii. Daca adaugam si sumele pe care le-am mobilizat respectiv in proiectele noastre celelalte institutii, alte institutii financiare care au adus finantari, ajungem aproape de 2,9 mld. USD in total ceea ce este inca un an record. Aproape in fiecare an din ultimii ani a fost un an record”, a declarat Cristian Nacu, Senior Country Officer al International Finance Corporation, in cadrul MIRSANU IPO CHALLENGE 2026, eveniment online organizat pe 21 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pentru comunitatea de lideri de afaceri, investitori si jucatori implicata in tranzactiile de pe pietele de capital.

“Situatia in materie de portofoliu a ajuns astazi la 2,7 mld. USD – aici contam doar pe ceea ce este <<on account>> (exclusiv bani din partea IFC, n.r.), deci nu conteaza si mobilizarile. Asta inseamna ca in ierarhia IFC-ului suntem locul 7 la nivel mondial, dupa niste tari uriase gen India, Brazilia, Africa de Sud si inca cateva de genul asta”, a punctat reprezentantul institutiei financiare internationale.

“In materie de portofoliu, aproximativ doua treimi sunt catre institutii financiare bancare sau non bancare, iar restul sunt catre economia reala – manufacturing (sectorul de productie), agribusiness si servicii, infrastructura, in special in electricitate”, a adaugat acesta.

“Dupa socotelile noastre, nivelul actual de bond-uri (obligatiuni,n.r.) emise pe bursa de la Bucuresti este undeva la 6,5 mld. Euro, cu o maturitate medie undeva aproape de 6 ani. In general, marea majoritate a acestor bond-uri, aproximativ 5 mld. Euro din cele 6,5 mld. Euro sunt emise de catre banci si institutii financiare, iar aici IFC per total bond-uri din piata este undeva aproape de 1 mld. Deci, cu alte cuvinte, peste 14% din total bond-urilor emise in piata la ora actuala sunt detinute de catre IFC. Iar daca ne uitam la emisiunile de bond-uri ale institutiilor financiare, pentru ca noi acolo am contribuit, reprezinta aproape de 19%”, a precizat Cristian Nacu din partea IFC.

“Suntem una dintre sursele cele mai importante de finantare a unor astfel de instrumente si motivul este foarte simplu. Consideram ca, pe langa ajutorul pe care il furnizam companiilor financiare si, implicit, indirect catre toate IMM-urile care sunt finantate prin aceste institutii si la care noi nu putem sa ajungem sa le finantam in mod direct, reusim sa crestem si piata de capital, acesta fiind un alt obiectiv important al IFC pentru toate tarile in care suntem prezenti”, a subliniat reprezentantul unuia dintre cei mai importanti investitori institutionali externi care face parte din grupul Bancii Mondiale.

“In ceea ce priveste utilizarea banilor – si trebuie sa recunosc ca in ultimul an, cred ca au fost ceva mai putin bond-uri definite ca fiind bond-uri verzi – dar acolo unde IFC investeste, in general, reuseste sa puna ca utilizarea banilor sa se faca intr-un mod sustenabil, pe diverse teme in functie de cum avem discutiile cu emitentii. Dar toti banii nostri sunt in general folositi intr-un mod sustenabil, fie ca vorbim de instrumente verzi, fie ca vorbim de prezenta femeilor in business, fie ca vorbim de green housing (cladiri verzi) sau alte teme, dar in general toate au o componenta de sustenabilitate”, a transmis reprezentantul IFC.

Ce fel de emisiuni de obligatiuni sunt asteptate sa apara in continuare pe piata?

“Domeniile traditionale sunt sectorul financiar, sectorul de real estate, care va continua pentru ca noi consideram ca cel putin investitiile in parcuri logistice, moderne, verzi sunt foarte importante in general pentru dezvoltarea tarii”, este de parere Cristian Nacu.

“De asemenea, s-ar putea sa existe in continuare investitii in zona energetica, uneori aleg bonduri, alteori pot sa aleaga alt instrument. Dar cred ca vor continua investitiile serioase in zona asta energetica pentru ca pentru Romania investitiile in zona energetica sunt absolut cruciale in perioada urmatoare, iar pentru reducerea costurilor cu energia sunt necesare o multime de investitii atat pe zona de generare, cat si pe zona de transport. Deci, ma astept sa fie in continuare o activitate importanta si in zona asta”, a mai spus acesta.

 

IFC poate investi in emisiuni de obligatiuni corporative al caror volum minim se apropie de 100 mil. Euro

Este interesata IFC sa investeasca si in obligatiuni precum cele emise de catre companii antreprenoriale precum Autonom?

“Am putea investi in mod cert, doar ca marimea conteaza. Investitiile noastre trebuie sa fie de peste 20 – 30 mil. Euro si ar fi insemnat sa luam noi toata emisiunea, ceea ce nu se poate. In general, nu putem lua mai mult de o treime din emisiune”, a raspuns reprezentantul IFC.

“Treimea aceasta trebuie sa fie undeva la 20 – 30 mil. Euro deci vorbim despre o emisiune minima de aproape 100 mil. Euro”, a continuat Cristian Nacu.

Ce fel de emisiuni de obligatiuni corporative cauta investitorii in acest gen de instrumente de investitii?

“Este o intreaga discutie ce firme se finanteaza in acest fel. Cele care s-au miscat cel mai bine au fost cele din real estate, si mai ales cele internationale, care au inteles ca acest mod de finantare prin emisiuni de bonduri ciclice, uneori chiar anuale, este probabil cel mai usor pentru companii de gestionat. Dar asta presupune o rearanjare a intregii finantari si presupune si niste refinantari, probabil, de imprumuturi bancare bilaterale. Sunt companii care au ajuns la nivelul la care fac asta in mod frecvent si este o modalitate foarte buna si eficienta de finantare”, sustine Cristian Nacu.

“Dar pentru asta trebuie sa te pregatesti din timp, sa ajungi poate si prin niste refinantari la o astfel de standardizare a furnizarii de bani. Dupa parerea mea ar trebui sa fie ceva spre care sa tinda aproape orice CFO de companie cu o anumita marime si care sa-si poata permite sa faca astfel de emisiuni. Este drept ca nu sunt foarte multe companii in Romania care sa-si permita emisiuni de sute de milioane la un interval regulat de timp, dar cred ca ar trebui sa fie si altii care sa aiba in vedere astfel de finantari”, afirma acesta.

“Avantajele sunt importante cu atat mai mult cu cat daca le faci si cu tematica sustenabila verde, ele tind sa fie chiar mai mici ca si costuri. Dar asta se intampla si la anumite marimi de emisiuni. Emisiunile mici in general tind sa nu prea merite pentru ca sunt prea scumpe pentru volumul respective”, este de parere reprezentantul IFC.

“Cred ca toate firmele mentionate – CTP, NEPI, VGP – sunt clientii nostri traditionali si cu sume si unele din ele cu expuneri mari. Deci, evident, nu puteam sa lipsim din aceste finantari si in mod concret referitor la VGP, intr-adevar, am fost si noi un investitor – ancora as spune pentru ca am investit in jur de 10%, dar am contribuit la mobilizarea intregii sume. Si facem asta in mod frecvent mai ales pentru companiile care au expuneri mari in Romania.”, a punctat Cristian Nacu.

Dupa tranzactia anuntata prin care IFC va achizitiona un pachet de pana la 10% din managerul de pensii private Carpathia Pensii aflat in portofoliul Vienna Insurance Group, vor urma noi achizitii IFC de participatii la alte fonduri de pensii?

“Investitia asta este parte dintr-o colaborare mai ampla cu grupul si a avut in vedere exact sprijinul pe care putem sa il acordam diverselor institutii pe care le au in diverse tari, in profesionalizarea lor, in imbunatatirea standardelor ESG, o multime de scopuri pe care le-am definit impreuna cu actionarul majoritar. Am facut asta pentru ca nu am investit foarte mult pana acum in zona asta, dar datorita impactului pe care il are un astfel de fond de pensii asupra vietii oamenilor si, in general, asupra industriei, asupra economiei, am considerat ca putem sa ajutam si este una dintre acele investitii unde impactul poate fi major”, a raspuns reprezentantul IFC.

“Exista discutii si pentru alte regiuni, dar in Romania ma indoiesc ca vom investi curand intr-un alt jucator similar”, a mai spus Cristian Nacu, Senior Country Officer al International Finance Corporation,  la panelul Obligatiuni al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Cris-Tim Family Holding si Vetimex Capital sunt Supporting Partners ai MIRSANU IPO CHALLENGE 2026.

 

 

 

 

Citeste aici seria integrala de articole MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2026: Investitorii institutionali locali asteapta pe bursa de la Bucuresti IPO-uri din sectoarele de tehnologie si consum discretionar si companii a caror capitalizare sa le permita sa intre in indicele BET. Fondurile de pensii private din Romania au investit circa 12 mld. Euro in actiunile companiilor listate la BVB, ce au o pondere de circa 27% din activele administrate. IFC detine obligatiuni de 1 mld. Euro, ceea ce inseamna peste 14% din obligatiunile emise pe bursa de la Bucuresti. Piata IPO din CEE este in crestere, dupa inregistrarea unui volum de tranzactii de 5 mld. Euro in ultimul an. “Bursa ofera multipli superiori de evaluare pentru companii fata de piata private equity sau investitori strategici”

 

Cristian Pascu, Asociatia pentru Pensiile Administrate Privat din Romania (APAPR): Fondurile de pensii private au ajuns la active totale sub administrare de circa 236 mld. RON, din care pana la 95% sunt investite in active romanesti,  circa 62 mld. RON sunt investitii in companii listate pe bursa de la Bucuresti si detin circa 10% din datoria publica a Romaniei. Ce urmeaza dupa tranzactiile BT Pensii – BRD Pensii Private si IFC – Carpathia Pensii: “S-ar putea sa mai intre in actionariatul companiilor locale si alti investitori, insa mi-e greu sa cred sa ne asteptam la fuziuni la cum arata piata”. Ce candidati IPO pe bursa de la Bucuresti asteapta fondurile de pensii private

 

Cristian Nacu, IFC: Ne pregatim sa inchidem anul fiscal cu noi recorduri in Romania, cu 600 mil. USD investiti in diverse companii si un portofoliu de finantari cu tot cu mobilizari de capital de la alte institurii financiare de aproape 2,9 mld. USD.  Portofoliul local de finantari cu bani exclusiv de la IFC a ajuns la 2,7 mld. USD, ceea ce ne claseaza pe locul 7 la nivel global dupa tari precum India, Brazilia sau Africa de Sud. IFC a investit aproape 1 mld. Euro in obligatiuni locale emise pe bursa de la Bucuresti si detine peste 14% din totalul obligatiunilor emise pe BVB. Sectorul financiar, imobiliarele si sectorul energetice, asteptate sa revina pe piata cu noi emisiuni de obligatiuni

 

Radu Timis Jr, Cris-Tim Family Holding: Luam in calcul posibilitatea ca pe viitor sa facem swap pe actiuni in cadrul anumitor achizitii pe care le putem face in piata. De multe ori asteptarea antreprenorului vizavi de evaluare este una subiectiva pentru ca trebuie sa realizam ca totusi operam intr-o piata mica in raport cu pietele vest – europene, iar potentialul de crestere este mai mic cand deservesti o piata cu un numar mai mic de consumatori si cu o demografie in scadere. „Unul dintre minusurile bursei locale este faptul ca trebuie sa raportezi trimestrial rezultate, ceea ce intr-un plan de afaceri pe termen lung nu reprezinta un indicator neaparat de performanta a companiei”

 

Horia Braun – Erdei, Erste Asset Management Romania: Asteptam IPO-uri pe bursa de la Bucuresti din partea companiilor din sectoare precum tehnologie si consum discretionar. In premiera, investitiile in actiuni incep sa devina majoritare in portofoliile administrate fata de acum cativa ani cand investitiile in obligatiuni erau componenta dominanta. Cererea de obligatiuni nu este atat de pregnanta in concurenta cu randamentele titlurilor de stat, iar unele emisiuni nu au suficienta lichiditate pe piata secundara

 

Bogdan Campianu, Wood & Company: Volumul de IPO-uri din Europa Centrala si de Est a crescut cu 5 mld. Euro fata de anul trecut ceea ce ne arata o efervescenta pe piata acestor tranzactii. IPO-ul producatorului privat din sectorul de aparare Czechoslovak Group de 3,8 mld. Euro din ianuarie 2026 este cea mai mare listare din istoria pietei CEE si plaseaza pana acum Cehia in fruntea top 3 IPO 2026 dupa valoarea tranzactiei in fata Greciei si Poloniei. Valul de listari inceput la BVB dupa 2020 pune piata de capital din Romania in top 3 cele mai active piete IPO din regiune la tranzactiile cu valori de peste 50 mil. Euro

 

Liviu Dobre, Agricover: Romania are una dintre cele mai mari rate ale dobanzii de baza din Europa si costul financiar pentru fermieri este mare. Noi am rambursat emisiunea de obligatiuni si ne uitam sa revenim pe piata de capital cu obligatiuni doar cand costul ne va permite sa ne finantam sustenabil clientii nostri. Nu avem necesitate de finantare semnificativa pentru investitii, principala noastra nevoie de finantare vine din subsidiara Agricover Credit

 

Robert Miklo, Colliers: Platformele de investitii de pe piata imobiliara locala este foarte probabil sa fi avut un record in ultimele 12 luni in ceea ce priveste tichetele de finantare, atat pe partea de finantare bancara, cat si la emisiunile de obligatiuni. Val de emisiuni noi de obligatiuni in 2026 din partea CTP, VGP, NEPI  si a altor investitori listati pe pietele externe prin care sunt finantate inclusiv portofoliile majore de pe piata de profil din Romania

 

Alexandra Popa, KPMG: Pe pietele mature, bursa ar trebui sa ofere un premium la evaluare fata de tranzactiile M&A ceea ce de multe ori nu se intampla pe pietele de frontiera si emergente, unde se inverseaza structura din cauza lipsei de lichiditate. Decalajul la multiplii din tranzactiile M&A din Romania a devenit mult mai mic atat fata de regiune, cat si fata de piata de capital 

 

 

Cristian Pascu APAPR MIPOC 2026

Cristian Pascu, Asociatia pentru Pensiile Administrate Privat din Romania (APAPR): Fondurile de pensii private au ajuns la active totale sub administrare de circa 236 mld. RON, din care pana la 95% sunt investite in active romanesti,  circa 62 mld. RON sunt investitii in companii listate pe bursa de la Bucuresti si detin circa 10% din datoria publica a Romaniei. Ce urmeaza dupa tranzactiile BT Pensii – BRD Pensii Private si IFC – Carpathia Pensii: “S-ar putea sa mai intre in actionariatul companiilor locale si alti investitori, insa mi-e greu sa cred sa ne asteptam la fuziuni la cum arata piata”. Ce candidati IPO pe bursa de la Bucuresti asteapta fondurile de pensii private

“Suntem undeva la nivelul Pilonului 2 active in administrare de 227 mld. RON, iar la nivelul Pilonului 3 vorbim de aproximativ 8,5 mld. RON, deci un total de 235 – 236 mld. RON, ceea ce reprezinta aproximativ 45 mld. Euro, adica 11% din PIB. La nivel de participanti, suntem undeva la 8,5 milioane la nivelul pilonului 2, iar la nivelul Pilonului 3 am depasit 1 milion de participanti, suntem undeva la 1,06 milioane, deci ne apropiem de 1,1 milioane participanti”, a declarat Cristian Pascu, noul presedinte al Asociatiei pentru Pensiile Administrate Privat din Romania (APAPR),  in cadrul MIRSANU IPO CHALLENGE 2026, eveniment online organizat pe 21 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pentru comunitatea de lideri de afaceri, investitori si jucatori implicata in tranzactiile de pe pietele de capital.

“Din acesti bani, undeva la 94% – 95% din active sunt investiti in active romanesti. Asta inseamna atat titluri de stat, cat si actiuni la bursa. Ceea ce inseamna ca fondurile de pensii investesc in piata locala, finanteaza companiile locale, finanteaza statul, ajuta cumva la cresterea economica”, a punctat Cristian Pascu, care a precizat ca datele prezentate sunt la nivelul lunii mai 2026.

Acesta a preluat recent atat pozitia de CEO al BCR Pensii, cat si cea de presedinte al APAPR, asociatie care grupeaza jucatorii de pe piata locala a pensiilor private, care activeaza atat pe Pilonul 2 destinat pensiilor private obligatorii, cat si celor activi pe Pilonul 3 dedicat pensiilor private facultative.

“Din aceste investitii, investitiile pe Pilon 2 si Pilon 3 in companii listate la bursa as zice ca sunt undeva la 26 – 27%, ceea ce inseamna 61 – 62 mld. RON din activele fondurilor de pensii sunt investite la Bursa de Valori Bucuresti”, a subliniat presedintele APAPR.

“Diferenta de 67 – 68 mld. RON reprezinta titluri de stat si mai ramane un procent undeva pana in 5% depozite, fonduri de investitii. Cam aceasta este o radiografie a investitiilor pe care le fac fondurile de pensii. Sunt si actiuni in piete externe, intr-un procent mai mic, ponderea cea mai mare fiind pe Bursa de Valori Bucuresti”, a adaugat Cristian Pascu.

Potrivit acestuia, fondurile de pensii private detin aproximativ 40 – 45% din free float-ul de la BVB, reprezinta cam 10% din capitalizarea totala a bursei si asigura intre o treime si chiar jumatate din lichiditatea bursei in functie de zile, avand un rol important in sustinerea pietei si in stabilizarea ei.

“De cand avem fondurile de pensii ca investitori institutionali, volatilitatea nu mai este resimtita atat de adanc. Fondurile de pensii reusesc cumva sa reduca volatilitatea si sa stabilizeze piata locala”, sustine reprezentantul industriei de pensii private.

“Ce mai e important de mentionat prin prisma contributiei la economia locala, si ma refer aici la titlurile de stat, fondurile de pensii detin undeva la 10% din datoria publica a Romaniei. Ca si detineri dupa sistemul bancar sunt urmatorul jucator, al doilea jucator, cam 25% din titlurile de stat sunt detinut de catre fondurile de pensii, dar inaintea investitorilor institutionali straini, care au undeva la 22%.”, a semnalat presedintele APAPR.

 

Fondurile locale de pensii private asteapta pe piata principala a bursei de la Bucuresti companii care au potentialul de a intra in indicele bursier BET

 

Intrebat cum arata profilul unei companii care se listeaza pe piata principala bursiera in viziunea managerilor fondurilor locale de pensii, Cristian Pascu a raspuns:

“Aici depinde de fiecare manager. Fiecare companie facand parte dintr-un grup financiar are cumva propriile criterii de selectie. In principal ceea ce as spune este ca, in general, toate fondurile de pensii se uita la companii care au potential sa intre in BET. Trebuie sa aiba suficienta capitalizare astfel incat sa existe potential pentru a intra in BET”.

“Sectorul este important, e importanta partea de guvernanta. Toate fondurile de pensii se uita la guvernanta, cat de transparent este, care sunt proiectele, echipa de management. Sunt multe lucruri la care se uita un administrator si, in general, ne uitam la companii care au potential de crestere”, a adaugat acesta.

“Fondurile de pensii au jucat un rol decisiv in ultimii ani in listari incepand cu <<varful de lance>> –  cu IPO-ul Hidroelectrica – unde au investit 47% din oferta. Ulterior ofertele care au fost si anul trecut si la inceputul acestui an, respectiv Cris-Tim si Electroalfa, au aratat ca exista interes din partea fondurilor de pensii pentru a sustine companiile locale, nu doar investitii in companii de stat si titluri de stat si intr-adevar asteptam in continuare noi oferte”, sustine Cristian Pascu.

“Sustinem companiile de antreprenoriat. Din punctul meu de vedere, Cris-Tim a deschis o piata cu listarea si imediat au venit si alte companii. Din ce informatii aveam, stiu ca se mai pregateau alte oferte, deci perspectivele sunt bune. As spune ca e loc pentru alte listari, le asteptam cu interes, si pentru alte sectoare”, afirma presedintele APAPR.

Potrivit acestuia, companiile private pot sa apeleze la bursa de valori ca la una dintre principalele metode de finantare pentru ca piata de capital le aduce multe perspective, nu doar de atrageri de finantari, ci si de imbunatatire a guvernantei, de transparent, dar si un plus pe toate planurile.

“Legat de ofertele statului, sigur ca ne dorim sa vedem in continuare companiile de stat listate la bursa, ca vorbim de IPO-uri, ca vorbim de ABB-uri (plasamente private accelerate). E important si pentru piata si pentru ceilalti jucatori ca free float-ul, pe de o parte, sa creasca, pentru companiile care sunt déjà listate pentru ca e clar ca atata timp cat preturile au crescut, exista interes din partea investitorilor nu doar institutionali, ci si retail. Sa nu uitam ca si retailul joaca, este o forta, in ultimii ani a dovedit  ca poate sa inchida cu succes oferte doar din retail. Si dorim desigur companiile care inca nu sunt listate sa le vedem la un moment dat si la bursa”, a spus reprezentantul celui mai puternic pol de capital investitional din Romania.

 

Politica de administrare a portofoliilor fondurilor de pensii este ghidata dupa oferta de actiuni listate pe bursa si titlurile de stat

Care sunt directiile de investitii ale managerilor de fonduri de pensii private din Romania?

“Este in continuare un mix pentru ca fondurile de pensii, lasand la o parte ca sunt un investitor pe termen lung si trebuie sa aiba si diversificare, trebuie sa isi asigure si incadrarea in gradul de risc. Si aici majoritatea fondurilor de pensii se incadreaza la grad mediu si expunerea pe actiuni ii duce cumva aproape de maximul gradului de risc”, a precizat presedintele APAPR.

“Si tot timpul aici trebuie sa fii suficient de abil astfel incat sa-ti pastrezi un echilibru intre investitiile in actiuni, care iti aduc randamente bune, si titlurile de stat unde, desigur, ca in ultima perioada dobanzile au mai crescut, dar iti asigura un echilibru, aici ai risc zero. In partea cealalta, este risc maxim ceea ce cumva trebuie sa asigure un echilibru. Deci, as zice ca este un mix in continuare preponderent, insa cine are loc, incearca sa se expuna mai mult pe actiuni. Piata locala in continuare performeaza si ne uitam ca, in ciuda crizelor pe care le traversam crize politice, criza din Iran, volatilitate, evolutia cursului de schimb, piata locala de pensii arata foarte bine si in 2026. Si asistam iar la maxime istorice si pe fondurile de pensii ceea ce arata ca lucrurile sunt bine proportionate si sunt sub control. Deci, raspunsul ar fi cam un mix si in functie de apetitul la risc si cat mai au loc balanseaza intre actiuni si titluri de stat”, a detaliat Cristian Pascu.

Ce alte tranzactii urmeaza pe piata fondurilor de pensii private dupa tranzactiile IFC – Carpathia Pensii si preluarea portofollilor de pensii private ale BRD de catre BT?

“Este greu de spus pentru ca in zona asta de pensii sunt jucatori mari si jucatori regionali, care  cred eu ca vor sa isi pastreze amprenta locala. Lasand la o parte perioada pe care o traversam, piata locala este o piata interesanta in continuare pentru jucatorii mari si nu stiu in ce masura sunt interesati sa vanda”, a raspuns presedintele APAPR, care ocupa si pozitia de CEO al BCR Pensii.

“S-ar putea sa mai intre in actionariat, probabil, pentru a intari puterea de dezvoltare a companiilor locale. S-ar putea sa mai vedem si alti investitori strategici mari, care intra in companii de pensii. Mi-e greu sa cred sa ne asteptam la fuziuni pentru ca acum la cum arata piata, cam toti jucatorii care sunt prezenti. Sunt prezenti in sectorul financiar in toate domeniile si, probabil, ca din punctul meu de vedere daca ar fi o astfel de decizie ar trebui sa fie o decizie care sa priveasca mai multe sectoare nu doar sectorul de pensii”, a mai spus Cristian Pascu, presedintele Asociatiei pentru Pensiile Administrate Privat din Romania (APAPR), la panelul IPO al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Cris-Tim Family Holding si Vetimex Capital sunt Supporting Partners ai MIRSANU IPO CHALLENGE 2026.

 

 

Citeste aici seria integrala de articole MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2026: Investitorii institutionali locali asteapta pe bursa de la Bucuresti IPO-uri din sectoarele de tehnologie si consum discretionar si companii a caror capitalizare sa le permita sa intre in indicele BET. Fondurile de pensii private din Romania au investit circa 12 mld. Euro in actiunile companiilor listate la BVB, ce au o pondere de circa 27% din activele administrate. IFC detine obligatiuni de 1 mld. Euro, ceea ce inseamna peste 14% din obligatiunile emise pe bursa de la Bucuresti. Piata IPO din CEE este in crestere, dupa inregistrarea unui volum de tranzactii de 5 mld. Euro in ultimul an. “Bursa ofera multipli superiori de evaluare pentru companii fata de piata private equity sau investitori strategici”

 

Cristian Pascu, Asociatia pentru Pensiile Administrate Privat din Romania (APAPR): Fondurile de pensii private au ajuns la active totale sub administrare de circa 236 mld. RON, din care pana la 95% sunt investite in active romanesti,  circa 62 mld. RON sunt investitii in companii listate pe bursa de la Bucuresti si detin circa 10% din datoria publica a Romaniei. Ce urmeaza dupa tranzactiile BT Pensii – BRD Pensii Private si IFC – Carpathia Pensii: “S-ar putea sa mai intre in actionariatul companiilor locale si alti investitori, insa mi-e greu sa cred sa ne asteptam la fuziuni la cum arata piata”. Ce candidati IPO pe bursa de la Bucuresti asteapta fondurile de pensii private

 

Cristian Nacu, IFC: Ne pregatim sa inchidem anul fiscal cu noi recorduri in Romania, cu 600 mil. USD investiti in diverse companii si un portofoliu de finantari cu tot cu mobilizari de capital de la alte institurii financiare de aproape 2,9 mld. USD.  Portofoliul local de finantari cu bani exclusiv de la IFC a ajuns la 2,7 mld. USD, ceea ce ne claseaza pe locul 7 la nivel global dupa tari precum India, Brazilia sau Africa de Sud. IFC a investit aproape 1 mld. Euro in obligatiuni locale emise pe bursa de la Bucuresti si detine peste 14% din totalul obligatiunilor emise pe BVB. Sectorul financiar, imobiliarele si sectorul energetice, asteptate sa revina pe piata cu noi emisiuni de obligatiuni

 

Radu Timis Jr, Cris-Tim Family Holding: Luam in calcul posibilitatea ca pe viitor sa facem swap pe actiuni in cadrul anumitor achizitii pe care le putem face in piata. De multe ori asteptarea antreprenorului vizavi de evaluare este una subiectiva pentru ca trebuie sa realizam ca totusi operam intr-o piata mica in raport cu pietele vest – europene, iar potentialul de crestere este mai mic cand deservesti o piata cu un numar mai mic de consumatori si cu o demografie in scadere. „Unul dintre minusurile bursei locale este faptul ca trebuie sa raportezi trimestrial rezultate, ceea ce intr-un plan de afaceri pe termen lung nu reprezinta un indicator neaparat de performanta a companiei”

 

Horia Braun – Erdei, Erste Asset Management Romania: Asteptam IPO-uri pe bursa de la Bucuresti din partea companiilor din sectoare precum tehnologie si consum discretionar. In premiera, investitiile in actiuni incep sa devina majoritare in portofoliile administrate fata de acum cativa ani cand investitiile in obligatiuni erau componenta dominanta. Cererea de obligatiuni nu este atat de pregnanta in concurenta cu randamentele titlurilor de stat, iar unele emisiuni nu au suficienta lichiditate pe piata secundara

 

Bogdan Campianu, Wood & Company: Volumul de IPO-uri din Europa Centrala si de Est a crescut cu 5 mld. Euro fata de anul trecut ceea ce ne arata o efervescenta pe piata acestor tranzactii. IPO-ul producatorului privat din sectorul de aparare Czechoslovak Group de 3,8 mld. Euro din ianuarie 2026 este cea mai mare listare din istoria pietei CEE si plaseaza pana acum Cehia in fruntea top 3 IPO 2026 dupa valoarea tranzactiei in fata Greciei si Poloniei. Valul de listari inceput la BVB dupa 2020 pune piata de capital din Romania in top 3 cele mai active piete IPO din regiune la tranzactiile cu valori de peste 50 mil. Euro

 

Liviu Dobre, Agricover: Romania are una dintre cele mai mari rate ale dobanzii de baza din Europa si costul financiar pentru fermieri este mare. Noi am rambursat emisiunea de obligatiuni si ne uitam sa revenim pe piata de capital cu obligatiuni doar cand costul ne va permite sa ne finantam sustenabil clientii nostri. Nu avem necesitate de finantare semnificativa pentru investitii, principala noastra nevoie de finantare vine din subsidiara Agricover Credit

 

Robert Miklo, Colliers: Platformele de investitii de pe piata imobiliara locala este foarte probabil sa fi avut un record in ultimele 12 luni in ceea ce priveste tichetele de finantare, atat pe partea de finantare bancara, cat si la emisiunile de obligatiuni. Val de emisiuni noi de obligatiuni in 2026 din partea CTP, VGP, NEPI  si a altor investitori listati pe pietele externe prin care sunt finantate inclusiv portofoliile majore de pe piata de profil din Romania

 

Alexandra Popa, KPMG: Pe pietele mature, bursa ar trebui sa ofere un premium la evaluare fata de tranzactiile M&A ceea ce de multe ori nu se intampla pe pietele de frontiera si emergente, unde se inverseaza structura din cauza lipsei de lichiditate. Decalajul la multiplii din tranzactiile M&A din Romania a devenit mult mai mic atat fata de regiune, cat si fata de piata de capital 

 

 

MIPOC 2026 vizual main

MIRSANU IPO CHALLENGE 2026: Investitorii institutionali locali asteapta pe bursa de la Bucuresti IPO-uri din sectoarele de tehnologie si consum discretionar si companii a caror capitalizare sa le permita sa intre in indicele BET. Fondurile de pensii private din Romania au investit circa 12 mld. Euro in actiunile companiilor listate la BVB, ce au o pondere de circa 27% din activele administrate. IFC detine obligatiuni de 1 mld. Euro, ceea ce inseamna peste 14% din obligatiunile emise pe bursa de la Bucuresti. Piata IPO din CEE este in crestere, dupa inregistrarea unui volum de tranzactii de 5 mld. Euro in ultimul an. “Bursa ofera multipli superiori de evaluare pentru companii fata de piata private equity sau investitori strategici”

Investitorii institutionali majori de pe piata din Romania asteapta IPO-uri pe bursa de la Bucuresti din sectoare precum tehnologie si consum discretionar si prefera companii a caror capitalizare are potentialul de a intra in indicele bursier principal BET, conform concluziilor MIRSANU IPO CHALLENGE 2026,  a cincea editie a evenimentului organizat pe 21 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO pentru comunitatea de lideri de afaceri, investitori si jucatori implicati in tranzactiile de pe pietele de capital.

Noile IPO-uri de pe bursa de la Bucuresti sunt una dintre putinele modalitati prin care este ajustat deficitul de oferta care exista pe piata de capital in raport cu cererea de actiuni din partea investitorilor. In acelasi timp, cererea de obligatiuni nu este atat de pregnanta in contextul in care multe dintre obligatiunile corporative emise se apropie foarte mult ca si randament de titlurile de stat emise de catre Ministerul Finantelor, care sunt vazute ca o referinta de catre managerii de portofolii atat cei din industria de administrare a fondurilor de pensii private, cat si de catre jucatorii din industria de asset management, au declarat principalii investitori de pe piata locala de capital in cadrul evenimentului organizat in format exclusiv online cu sustinerea Cris-Tim Family Holding si Vetimex Capital, in calitate de Supporting Partners.

Investitiile in actiuni listate pe bursa de la Bucuresti si titluri de stat emise de catre Ministerul de Finante domina politica de administrare a celor mai importanti investitori institutionali locali.

“Ne-am dori sa vedem la piata principala si niste companii, niste povesti din zona de tehnologie pentru ca, la nivel global, acolo este cresterea cea mai pregnanta. Iar pentru un investitor roman daca vrea sa investeasca in acest sector, este nevoit cumva sa mearga dupa povestile exuberante de pe pietele internationale si are mai putine variante de a investi intr-o forma lichida si sa zicem sustenabila pe Bursa de Valori Bucuresti. De asemenea, in zona de consum discretionar as spune. Nici acolo nu avem suficienta reprezentare. Sigur ca exista 1 – 2 companii care se circumscriu acestui sector, dar Romania fiind in continuare o economie bazata pe consum, chiar daca asa intr-un mic recul ciclic in perioada actuala, totusi, am vrea sa putem participa la tendinta de crestere pe termen lung a acestui consum. Aici reasezarea jucatorilor in piata se intampla inafara pietei bursiere. Ne-am dori sa avem si o reprezentare mai buna si a acestui sector”, a punctat Horia Braun – Erdei, CEO al Erste Asset Management, unul dintre cei mai importanti jucatori din industria locala de asset management.

“As spune ca, in general, toate fondurile de pensii se uita la companii care au potential sa intre in BET. Trebuie sa aiba suficienta capitalizare astfel incat sa existe potential pentru a intra in BET. Sectorul este, de asemenea, important. E importanta si partea de guvernanta corporativa. Toate fondurile de pensii se uita la guvernanta, cat de transparent este, care sunt proiectele, la echipa de management. Sunt multe lucruri la care se uita un administrator si, in general, ne uitam la companii care au potential de crestere”, a subliniat Cristian Pascu, presedintele Asociatiei pentru Pensiile Administrate Privat din Romania (APAPR).

“Suntem undeva la nivelul Pilonului 2 la active in administrare de 227 mld. RON, iar la nivelul Pilonului 3 vorbim de aproximativ 8,5 mld. RON, deci un total de 235 – 236 mld. RON, ceea ce reprezinta aproximativ 45 mld. Euro, adica 11% din PIB. La nivel de participanti, suntem undeva la 8,5 milioane la nivelul pilonului 2, iar la nivelul Pilonului 3 am depasit 1 milion de participanti. Suntem undeva la 1,06 milioane, deci ne apropiem de 1,1 milioane participanti. Din acesti bani, undeva la 94% – 95% din active sunt investiti in active romanesti. Asta inseamna atat titluri de stat, cat si actiuni la bursa. Ceea ce inseamna ca fondurile de pensii investesc in piata locala, finanteaza companiile locale, finanteaza statul, ajuta cumva la cresterea economica. Din aceste investitii, investitiile pe Pilon 2 si Pilon 3 in companii listate la bursa as zice ca sunt undeva la 26 – 27%, ceea ce inseamna ca 61 – 62 mld. RON din activele fondurilor de pensii sunt investite la Bursa de Valori Bucuresti”, a precizat Cristian Pascu din partea celui mai mare pol de capital investitional local. Cristian Pascu a fost numit recent si in pozitia de CEO al BCR Pensii.

Investitorii de retail au conturat din ce in ce mai clar un alt pol al capitalului local, a caror putere financiara sustine atat IPO-uri pe bursa, cat si emisiunile de titluri de stat.

“Este important si pentru piata si pentru ceilalti jucatori ca free float-ul, pe de o parte, sa creasca, pentru companiile care sunt déjà listate pentru ca este clar ca, atata timp cat preturile au crescut, exista interes din partea investitorilor nu doar institutionali, ci si de retail. Sa nu uitam ca si retailul joaca, este o forta, iar in ultimii ani a dovedit  ca poate sa inchida cu succes oferte doar din retail”, sustine presedintele APAPR.

Interesul investitorilor locali pentru listarile de pe bursa de la Bucuresti ofera companiilor perspectiva unei evaluari mai generoase fata de alternativa unei tranzactii M&A.

“Piata de capital romaneasca a oferit foarte multe oportunitati si ofera in continuare. In primul rand, cand vine vorba despre evaluari, multiplii de evaluare pentru toate industriile au fost net superiori vizavi de multiplii pe care i-ar oferi un investitor strategic astazi in piata din Romania. De ce? Pentru ca si banii din piata romaneasca au crescut foarte mult in ultimii ani. Fondurile de pensii acumuleaza tot mai multe lichiditati. Din pacate, nu au suficiente oportunitati in care sa investeasca tinand cont ca astazi fondurile de pensii finanteaza preponderent titluri de stat si doar 25% din banii fondurilor de pensii merg catre actiuni. Inseamna ca nu au suficiente oportunitati. In 2019 aveam 70.000 investitori de retail la bursa, astazi avem peste 300.000 de investitori. Deci, piata se dezvolta, ofera multipli de evaluare superiori pietei de private equity sau de investitori strategici, cu conditia ca nivelul tau de transparenta, de guvernanta sa fie unul extrem de competitiv”, a declarat Radu Timis Jr, CEO al Cris-Tim Family Holding.

Compania de familie Cris-Tim Family Holding din sectorul productiei alimentare a realizat unicul IPO din 2025 de pe piata principala a bursei de la Bucuresti.

Emisiunile de obligatiuni corporative locale, dominate de catre emisiunile MREL realizate de catre banci cu scop de recapitalizare, sunt insa o tinta de investitii pentru institutiile financiare internationale.

“Dupa socotelile noastre, nivelul actual de bond-uri (obligatiuni,n.r.) emise pe bursa de la Bucuresti este undeva la 6,5 mld. Euro, cu o maturitate medie undeva aproape de 6 ani. In general, marea majoritate a acestor bond-uri, aproximativ 5 mld. Euro din cele 6,5 mld. Euro sunt emise de catre banci si institutii financiare, iar aici IFC per total bond-uri din piata este undeva aproape de 1 mld. Deci, cu alte cuvinte, peste 14% din total bond-urilor emise in piata la ora actuala sunt detinute de catre IFC. Iar daca ne uitam la emisiunile de bond-uri ale institutiilor financiare, pentru ca noi acolo am contribuit, reprezinta aproape de 19%”, a precizat Cristian Nacu, Senior Country Officer al International Finance Corporation, unul dintre investitorii institutionali externi – cheie ai pietei din Romania.

“Suntem una dintre sursele cele mai importante de finantare a unor astfel de instrumente si motivul este foarte simplu. Consideram ca, pe langa ajutorul pe care il furnizam companiilor financiare si, implicit, indirect catre toate IMM-urile care sunt finantate prin aceste institutii si la care noi nu putem sa ajungem sa le finantam in mod direct, reusim sa crestem si piata de capital, acesta fiind un alt obiectiv important al IFC pentru toate tarile in care suntem prezenti”, a semnalat reprezentantul institutiei financiare internationale.

 

Cum arata evaluarile companiilor antreprenoriale in tranzactiile M&A versus piata de capital

“Exista momente cand piata de capital ofera evaluari mai bune si momente in care tranzactiile M&A ofera asta. Nu as face legatura, ba chiar as corecta un pic perceptia legata de diferentele de evaluare a unui pachet majoritar versus pachet minoritar oferit de catre o companie. Pentru ca, daca toate lucrurile sunt egale, tranzactia care vizeaza pachetul majoritar ar trebui sa fie la o evaluare mai mare pentru ca are un premium de control”, afirma Bogdan Campianu, Managing Director si Head of SEE Investment Banking in cadrul firmei cehe de brokeraj si consultanta Wood & Company.

“Pur si simplu acum, nu doar in Romania, dar in Romania in mod evident, piata de capital ofera evaluari mai bune, iar acesta este si motivul pentru care vedem aici mai multe companii din diverse sectoare care ar vrea sa incerce sa profite de acest moment, care, bineinteles, ca nimeni nu stie cat va dura”, a semnalat Bogdan Campianu din partea Wood & Company.

Consultantii Wood & Company au facut parte din consortiul de intermediere al IPO-ului companiei de energie Premier Energy din mai 2024 de pe bursa de la Bucuresti.

“Fundamental, pe pietele mature, bursa ar trebui sa ofere un premium fata de privati si fata de zona de M&A, ceea ce de cele mai multe ori nu se intampla in zona pietelor de frontiera si emergente, unde cumva se inverseaza structura pentru ca, in primul si in primul rand, este o lipsa de lichiditate”, sustine Alexandra Popa, Associate Partner, Advisory in cadrul firmei de consultanta KPMG Romania.

“De asemenea, as mentiona si faptul ca intr-o piata de capital mergi in principal cu un pachet minoritar ceea ce inseamna ca, pe partea cealalta, investitorul privat plateste un premium pentru pachetul majoritar”, este de parere consultantul KPMG.

Unul dintre motivele pentru care nu avem inca mai multi investitori strategici in diferite segmente in Romania este faptul ca si asteptarile legate de evaluare sunt foarte mari, afirma Radu Timis Jr., CEO al Cris-Tim Family Holding.

“De ce? Pentru ca in marea majoritate a sectoarelor, companiile antreprenoriale romanesti livreaza marje de profit semnificativ mai mari decat pietele vest – europene. Si asta este una dintre intrebarile pe care le-am avut de la investitori in timpul roadshow-ului cand mergeam si discutam cu fiecare – Aveti niste marje de EBITDA sa spunem duble fata de restul Europei. Cand vedeti voi momentul sa ajungeti la aceasta convergenta?”, sustine Radu Timis Jr.

“Si, apoi, de multe ori asteptarea antreprenorului vizavi de evaluare este una subiectiva pentru ca trebuie sa realizam ca, totusi, operam intr-o piata mica in raport cu pietele vest – europene, deci potentialul de crestere este mai mic. Piata, numarul de consumatori pe care il deservesti este mai mic. Totusi avem o demografie in scadere si atunci exista de cele mai multe ori aceste diferende vizavi de evaluare. Deci, asta este motivul principal pentru care cred ca multi investitori strategici inca nu acceseaza Romania”, este de parere CEO-ul Cris-Tim Family Holding.

 

Care este pozitionarea Romaniei pe harta IPO din Europa Centrala si de Est

“Am analizat IPO-urile de peste 50 mil. Euro din regiune care inseamna Europa Centrala si de Est (CEE) si include si sud-estul Europei, inclusiv Grecia, dar nu si Turcia. Vedem ca, fata de anul trecut, cand aveam un total de tranzactii de 9,1 mld. Euro incepand cu 2020, acum suntem la 14,1 mld. Euro, deci cu 5 mld. Euro mai mult decat anul trecut. Este adevarat ca o buna parte din asta vine dintr-un singur IPO”, a punctat Bogdan Campianu, Managing Director si Head of Investment Banking SEE la Wood & Company.

Producatorul ceh din sectorul de aparare Czechoslovak Group a realizat in ianuarie 2026 un IPO in valoare de 3,8 mld. Euro pe bursa Euronext Amsterdam, cel mai mare realizat la nivel global in sectorul de aparare.

“Ca sa vorbim despre 2025 – 2026, au fost 5,6 mld. Euro in cei 2 ani, din care 1,8 mld. Euro fara acest Czechoslovak Group (CSG), care numai el singur are 3,8 mld. Euro. In 2026 vorbim de o valoare de 661 mil. Euro, ceea ce reprezinta cam 60% din intregul an 2025, avand in vedere ca sunt doar 4 luni din acest an. Inseamna ca cifrele ne arata clar o tendinta de crestere si o efervescenta pe piata IPO-urilor din regiune”, a detaliat consultantul Wood & Company.

“Daca ne uitam, avem cate 4 tranzactii in Polonia si Grecia, cate 2 astfel de tranzactii in Cehia, Croatia si Romania. Czechoslovak Group in Cehia iese in evidenta prin marime, dar si prin sectorul din care face parte compania – care este sector de aparare, un sector practic interzis in urma cu 4 ani majoritatii investitorilor. Iata acum este un sector foarte prezent cam in toate pietele din regiune. Si, in final, cele 2 IPO-uri de succes din Romania (Cris-Tim Family Holding in 2025 si Electroalfa in 2026), care au cumulat in jur de 200 mil. USD cu o evolutie buna in piata secundara, ceea ce cumva reflecta piata bullish (in crestere, n.r.) pe care o vedem mai recent”, a concluzionat Bogdan Campianu.

Potrivit acestuia, perspectivele IPO din regiune arata ca Polonia este de departe locul unde se vede cea mai lunga lista de potentiale IPO-ri si ABB-uri (plasamente private accelerate).

 

Finantare prin obligatiuni versus finantare bancara. Val de tichete de obligatiuni in jurul a 500 mil. Euro pe pietele internationale care finanteaza portofolii imobiliare din Romania

Sunt asteptate noi emisiuni de obligatiuni din partea unor companii din sectorul financiar, real estate si sectorul energetic, atat pe segmentul de productie, cat si pe cel de transport, a spus Cristian Nacu, Senior Country Officer al IFC, unul dintre investitorii – cheie in astfel de instrumente de datorie.

La nivelul companiilor antreprenoriale locale, obligatiunile nu sunt in acest moment ruta preferata de finantare.

“La ora actuala, am rambursat emisiunea de obligatiuni. Noi cautam diversificarea surselor noastre de finantare. Sectorul in care functionam nu trece prin niste momente foarte roze. Schimbarile climatice incep sa aiba impact”, a declarat Liviu Dobre, CEO al companiei antreprenoriale de agribusiness Agricover Holding.

“Romania are una dintre cele mai mari rate ale dobanzii de baza din Europa, deci costul financiar pentru fermieri este mai mare si in contextul asta ne uitam la piata de capital, ne uitam la obligatiuni, dar vom face o miscare in acest sens doar cand costul ne va permite sa finantam sustenabil clientii nostri. Dupa ce am rambursat obligatiunile, avem o structura a finantarii 50% banci locale – 50% institutii financiare internationale si cautam in continuare alternative de a ne dezvolta zona asta de finantare”, a punctat Liviu Dobre din partea Agricover.

Fara sa fie o companie listata pe bursa de la Bucuresti, Agricover a rulat pana recent pe piata de capital una dintre cele mai mari emisiuni de obligatiuni corporative emise de catre o companie antreprenoriala locala.

Listarea pe bursa ofera insa avantaje companiilor listate pe partea de finantare bancara.

“Noi odata ce ne-am listat la Bursa de Valori Bucuresti, am reusit si sa obtinem finantari bancare mult mai competitive”, a semnalat Radu Timis Jr. din partea Cris-Tim Family Holding. Acesta a precizat ca in acest moment obligatiunile nu reprezinta cea mai buna varianta de finantare pentru compania pe care o conduce.

Apetitul pentru emisiuni de obligatiuni pe pietele internationale ramane insa unul ridicat, in special pe segmentul investitorilor imobiliari.

“Legat de bonduri, nu m-am uitat pe statistici, dar este foarte probabil sa fi avut in ultimele 12 luni un record in ceea ce inseamna finantarile in general as spune si, in mod special, in ceea ce priveste pe piata de obligatiuni. Au fost cateva emisiuni de volume foarte mari, tichete foarte mari in zona de obligatiuni, bonduri emise de catre platforme cum sunt NEPI, CTP, VGP si am mai putea enumera inca 3 – 6 mari jucatori in piata europeana sau central  – europeana, care joaca si pe piata din Romania”, a subliniat Robert Miklo, Head of Capital Markets Romania (CEE) in cadrul firmei de consultanta imobiliara Colliers.

“Este desigur foarte relevant faptul ca sunt companii in unele cazuri investment grade, sunt companii diversificate, sunt companii foarte mari, cu rating-uri, iar acest lucru le permite sa acceseze bani in alte locuri, nu in piata locala neaparat, si sa poata sa investeasca acesti bani sa beneficiem si noi in Romania de o parte din acest capital care este investit aici. Cele 3 companii pe care le-am mentionat, fiecare aproximativ au avut emisiuni de 500 mil. Euro, un pic mai mult sau un pic mai putin in jurul acestui nivel. Aceste emisiuni au fost suprasubscrise intre 5 si 8 ori, deci cererea a fost cu mult mai mare, iar costul finantarii pe care l-au accesat undeva plus sau minus in jurul a 4%”,  a precizat consultantul Colliers.

“Cred ca toate firmele mentionate ( CTP, NEPI, VGP, n.r.) sunt clientii nostri traditionali si cu sume si unele din ele cu expuneri mari. Deci, evident, nu puteam sa lipsim din aceste finantari si in mod concret referitor la VGP intr-adevar am fost si noi un investitor – ancora as spune pentru ca am investit in jur de 10%, dar am contribuit la mobilizarea intregii sume”, a precizat Cristian Nacu, Senior Country Officer din partea IFC.

“Este o intreaga discutie ce firme se finanteaza in acest fel (prin obligatiuni, n,r.). Cele care s-au miscat cel mai bine au fost cele din real estate, si mai ales cele internationale, care au inteles ca acest mod de finantare prin emisiuni de bonduri ciclice, uneori chiar anuale, este probabil cel mai usor pentru companii de gestionat. Dar asta presupune o rearanjare a intregii finantari si presupune si niste refinantari probabil de imprumuturi bancare bilaterale. Sunt companii care au ajuns la nivelul la care fac asta in mod frecvent si este o modalitate foarte buna si eficienta de finantare. Dar, pentru asta, trebuie sa te pregatesti din timp, sa ajungi poate si prin niste refinantari la o astfel de standardizare a furnizarii de bani. Dupa parerea mea, ar trebui sa fie ceva spre care sa tinda aproape orice CFO de companie cu o anumita marime si care sa-si poata permite sa faca astfel de emisiuni. Este drept ca nu sunt foarte multe companii in Romania care sa-si permita emisiuni de sute de milioane la un interval regulat de timp, dar cred ca ar trebui sa fie si altii care sa aiba in vedere astfel de finantari”, a mai spus reprezentantul IFC.

 

 

Citeste aici seria integrala de articole MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2026: Investitorii institutionali locali asteapta pe bursa de la Bucuresti IPO-uri din sectoarele de tehnologie si consum discretionar si companii a caror capitalizare sa le permita sa intre in indicele BET. Fondurile de pensii private din Romania au investit circa 12 mld. Euro in actiunile companiilor listate la BVB, ce au o pondere de circa 27% din activele administrate. IFC detine obligatiuni de 1 mld. Euro, ceea ce inseamna peste 14% din obligatiunile emise pe bursa de la Bucuresti. Piata IPO din CEE este in crestere, dupa inregistrarea unui volum de tranzactii de 5 mld. Euro in ultimul an. “Bursa ofera multipli superiori de evaluare pentru companii fata de piata private equity sau investitori strategici”

 

Cristian Pascu, Asociatia pentru Pensiile Administrate Privat din Romania (APAPR): Fondurile de pensii private au ajuns la active totale sub administrare de circa 236 mld. RON, din care pana la 95% sunt investite in active romanesti,  circa 62 mld. RON sunt investitii in companii listate pe bursa de la Bucuresti si detin circa 10% din datoria publica a Romaniei. Ce urmeaza dupa tranzactiile BT Pensii – BRD Pensii Private si IFC – Carpathia Pensii: “S-ar putea sa mai intre in actionariatul companiilor locale si alti investitori, insa mi-e greu sa cred sa ne asteptam la fuziuni la cum arata piata”. Ce candidati IPO pe bursa de la Bucuresti asteapta fondurile de pensii private

 

Cristian Nacu, IFC: Ne pregatim sa inchidem anul fiscal cu noi recorduri in Romania, cu 600 mil. USD investiti in diverse companii si un portofoliu de finantari cu tot cu mobilizari de capital de la alte institurii financiare de aproape 2,9 mld. USD.  Portofoliul local de finantari cu bani exclusiv de la IFC a ajuns la 2,7 mld. USD, ceea ce ne claseaza pe locul 7 la nivel global dupa tari precum India, Brazilia sau Africa de Sud. IFC a investit aproape 1 mld. Euro in obligatiuni locale emise pe bursa de la Bucuresti si detine peste 14% din totalul obligatiunilor emise pe BVB. Sectorul financiar, imobiliarele si sectorul energetice, asteptate sa revina pe piata cu noi emisiuni de obligatiuni

 

Radu Timis Jr, Cris-Tim Family Holding: Luam in calcul posibilitatea ca pe viitor sa facem swap pe actiuni in cadrul anumitor achizitii pe care le putem face in piata. De multe ori asteptarea antreprenorului vizavi de evaluare este una subiectiva pentru ca trebuie sa realizam ca totusi operam intr-o piata mica in raport cu pietele vest – europene, iar potentialul de crestere este mai mic cand deservesti o piata cu un numar mai mic de consumatori si cu o demografie in scadere. „Unul dintre minusurile bursei locale este faptul ca trebuie sa raportezi trimestrial rezultate, ceea ce intr-un plan de afaceri pe termen lung nu reprezinta un indicator neaparat de performanta a companiei”

 

Horia Braun – Erdei, Erste Asset Management Romania: Asteptam IPO-uri pe bursa de la Bucuresti din partea companiilor din sectoare precum tehnologie si consum discretionar. In premiera, investitiile in actiuni incep sa devina majoritare in portofoliile administrate fata de acum cativa ani cand investitiile in obligatiuni erau componenta dominanta. Cererea de obligatiuni nu este atat de pregnanta in concurenta cu randamentele titlurilor de stat, iar unele emisiuni nu au suficienta lichiditate pe piata secundara

 

Bogdan Campianu, Wood & Company: Volumul de IPO-uri din Europa Centrala si de Est a crescut cu 5 mld. Euro fata de anul trecut ceea ce ne arata o efervescenta pe piata acestor tranzactii. IPO-ul producatorului privat din sectorul de aparare Czechoslovak Group de 3,8 mld. Euro din ianuarie 2026 este cea mai mare listare din istoria pietei CEE si plaseaza pana acum Cehia in fruntea top 3 IPO 2026 dupa valoarea tranzactiei in fata Greciei si Poloniei. Valul de listari inceput la BVB dupa 2020 pune piata de capital din Romania in top 3 cele mai active piete IPO din regiune la tranzactiile cu valori de peste 50 mil. Euro

 

Liviu Dobre, Agricover: Romania are una dintre cele mai mari rate ale dobanzii de baza din Europa si costul financiar pentru fermieri este mare. Noi am rambursat emisiunea de obligatiuni si ne uitam sa revenim pe piata de capital cu obligatiuni doar cand costul ne va permite sa ne finantam sustenabil clientii nostri. Nu avem necesitate de finantare semnificativa pentru investitii, principala noastra nevoie de finantare vine din subsidiara Agricover Credit

 

Robert Miklo, Colliers: Platformele de investitii de pe piata imobiliara locala este foarte probabil sa fi avut un record in ultimele 12 luni in ceea ce priveste tichetele de finantare, atat pe partea de finantare bancara, cat si la emisiunile de obligatiuni. Val de emisiuni noi de obligatiuni in 2026 din partea CTP, VGP, NEPI  si a altor investitori listati pe pietele externe prin care sunt finantate inclusiv portofoliile majore de pe piata de profil din Romania

 

Alexandra Popa, KPMG: Pe pietele mature, bursa ar trebui sa ofere un premium la evaluare fata de tranzactiile M&A ceea ce de multe ori nu se intampla pe pietele de frontiera si emergente, unde se inverseaza structura din cauza lipsei de lichiditate. Decalajul la multiplii din tranzactiile M&A din Romania a devenit mult mai mic atat fata de regiune, cat si fata de piata de capital 

 

 

Sursa foto: Colliers.

Robert Miklo, Partner and Head of Capital Markets at Colliers Romania, speaker of MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

Robert Miklo, Partner and Head of Capital Markets at Colliers Romania, is one of the speakers of MIRSANU IPO CHALLENGE 2026.

He plays a pivotal role in advising clients on both local and international markets. With 18 years of experience at Colliers, Robert has honed his expertise across various departments, including Consulting, Research, and Investments.

He specializes in originating, negotiating, and managing large-scale real estate transactions, with a particular focus on the Romanian market. His tenure in the Investment department has afforded him extensive experience working with institutional and private investors, as well as developers across office, retail, and industrial sectors.

Under Robert’s expertise, the investment team at Colliers Romania has successfully executed a diverse range of transactions, including notable sales such as Arad Business Park (2022), Dacia One Offices (2021), the Nepi Rockcastle Office Portfolio (2020), Dacia Warehouse Pitesti (2017), Premium Point and Premium Plaza (2016), Floreasca Park, Europolis Industrial Park (2015), Landmark and Bancorex building (2024). His comprehensive knowledge and proven track record make him an invaluable asset to the firm.

On May 21, 2026, the MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU IPO CHALLENGE 2026, an exclusively ONLINE event for investors, entrepreneurs and the capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10:00 (EEST) – 10:05 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of the MIRSANU.RO transaction journal

10:05 – 10:35 Panel Trends of the capital markets

10:35 – 11:25 Panel IPO

11:25 – 11:55 Panel Bonds

11:55 – 12:00 Conclusions

The Supporting Partners of this event are Cris-Tim Family Holding and Vetimex Capital.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at office@mirsanu.ro

 

 

About MIRSANU.RO

The MIRSANU.RO transaction journal is the first Romanian media platform consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media platform exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.

 

 

MIPOC 2026 vizual main

Lideri de business, investitori si jucatori de pe pietele de capital vor dezbate principalele tendinte de pe pietele de capital privind tranzactiile IPO si emisiuni de obligatiuni la MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

IPO. Bonds. Capital Markets.

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 21 mai MIRSANU IPO CHALLENGE 2026, a cincea editie a unui eveniment de continut concentrat asupra tranzactiilor IPO, a emisiunilor de obligatiuni si a tendintelor care preocupa investitori, antreprenori si comunitatea pietelor de capital in ansamblu.

Companiile antreprenoriale au aratat curaj si apetit pentru IPO-uri care sa le permita accesul la resursele oferite de investitorii de pe pietele de capital, intr-o perioada de turbulente globale si locale pe plan geopolitic, fiscal si economic.

Emitentii corporativi mari au revenit pe bursa pentru a strange bani proaspeti din emisiuni de obligatiuni pentru a-si asigura banii necesari atat pentru recapitalizare, cat si pentru proiectele de investitii prioritare.

Investitorii imobiliari au apelat din nou la emisiuni de obligatiuni verzi si in acest an fie in completarea mixului lor de finantare pentru planurile de investitii, fie pentru a-si optimiza structura costului obtinut la finantari anterioare.

Noul conflict militar declansat in Iran in urma cu o luna a provocat déjà o noua unda de volatilitate, resimtita imediat asupra cotatiei petrolului, cu efecte in lant asupra preturilor. Tensiunile generate de deschiderea unui nou front de razboi a pus pe “hold” listarile companiilor si tin in expectativa investitorii.

Pe de alta parte, schimbarile recente de trend din Europa care au generat programul SAFE din sectorul de aparare de care beneficiaza si Romania au confirmat interesul investitorilor institutionali care vad acum in sectorul militar una dintre cele mai atractive oportunitati de investitii in contextul atat al razboiului dintre Ucraina si Rusia, cat si al provocarilor dinafara si dinauntrul blocului NATO.

Astfel, IPO-ul producatorului ceh de armament Czechoslovak Group (CSG) din ianuarie 2026 pe bursa Euronext de la Amsterdam a marcat recorduri nu doar pentru companiile din Europa Centrala si de Est, ci si la nivel global. IPO-ul CSG in valoare de 3,8 mld. Euro, care a propulsat compania ceha la o capitalizare bursiera de 25 mld. Euro, este cel mai mare IPO din sectorul de aparare la nivel global, atat din punct de vedere al marimii tranzactiei prin care au fost atrasi bani de la investitori, cat si prin prisma capitalizarii bursiere a companiei.

Bursa Euronext din Amsterdam, a carei adancime permite accesul mai larg al emitentilor IPO la investitorii institutionali de talie globala, isi intareste astfel profilul de concurent cu bursele de la Varsovia, Bucuresti sau Praga pentru IPO-urile marilor companii din Europa Centrala si de Est.

Pe piata de capital din Romania, de la IPO-ul companiei de stat Hidroelectrica in 2023 realizat insa de catre un investitor privat – Fondul Proprietatea, investitorii inca asteapta pe bursa de la Bucuresti listarea de pachete de actiuni ale companiilor aflate in portofoliul statului.

Anii 2024, 2025 si inceputul lui 2026 au marcat pana acum cate un IPO al unei companii antreprenoriale pe piata principala a BVB, inregistrand un interes exponential pe segmentul investitorilor individuali, dar si oportunitati de diversificare inca limitate pentru portofoliile fondurilor de pensii, care formeaza cel mai puternic pol de capital local de investitii.

De asemenea, fondurile de private equity raman un rezervor potential de listari, in masura in care portofoliile unor fonduri de investitii se apropie de momentul de exit, iar investitorii LP care au sustinut strangerea fondurilor de investitii respective asteapta crearea unor evenimente de lichiditate pe masura ce structurile formale de investitii isi inchid ciclul de viata.

 

FORMAT Online (Zoom)

AUDIENTA – TARGET comunitatea formata din investitori, antreprenori, manageri de fonduri de investitii, investitori institutionali locali si internationali, executivi, consultanti, brokeri, avocati, alte parti interesate

CATEGORIE DE INTERESE strategie corporativa, piete de capital, investitii, antreprenoriat, finantare, tranzactii corporative

DATA 21.05.2026

 

Au confirmat pana acum participarea la eveniment urmatorii vorbitori:

 

RADU TIMIS Jr, Chief Executive Officer CRIS-TIM FAMILY HOLDING

LIVIU DOBRE, Chief Executive Officer AGRICOVER HOLDING

CRISTIAN PASCU, Presedinte Asociatia pentru Pensiile Administrate Privat din Romania (APAPR)

CRISTIAN NACU, Senior Country Officer INTERNATIONAL FINANCE CORPORATION

HORIA BRAUN – ERDEI, Chief Executive Officer ERSTE ASSET MANAGEMENT ROMANIA

BOGDAN CAMPIANU, Managing Director & Head of SEE Investment Banking WOOD & Company

ALEXANDRA POPA, Associate Partner, Advisory, KPMG ROMANIA

ROBERT MIKLO, Partner & Head of Capital Markets COLLIERS ROMANIA

 

 

Agenda evenimentului este urmatoarea:

10:00 – 10:05 Cuvant de deschidere din partea lui Adrian Mirsanu, Fondator al jurnalului de tranzactii MIRSANU.RO

10:05 – 10:35 Panel Tendinte pe pietele de capital

10:35 – 11:25 Panel IPO

11:25 – 11:55 Panel Obligatiuni

11:55 – 12:00 Concluzii

 

Supporting Partners ai MIRSANU IPO CHALLENGE 2026 sunt Cris-Tim Family Holding si Vetimex Capital.

 

Principalele topicuri

  • Care sunt tendintele ce modeleaza evolutia tranzactiilor de pe pietele de capital
  • Ce fel de companii vor veni cu oferte de vanzare de actiuni catre investitori
  • Ce proiecte finanteaza investitorii in obligatiuni
  • Ce evaluari ofera bursa companiilor private care se uita si la tranzactii M&A
  • Cum se misca portofoliile investitorilor institutionali in instrumente de datorie si in actiuni
  • Finantarea companiilor prin listarea de pachete de actiuni vs finantarea prin imprumut bancar vs finantarea prin obligatiuni
  • Ce randamente ofera alternativele de investitii la investitia in actiunile sau obligatiunile emise de catre o companie listata pe bursa

 

Profil speakeri

  • Lideri de afaceri
  • Antreprenori
  • Investitori
  • Manageri fonduri de pensii private
  • Finantatori
  • Consultanti

 

De ce sa participi

  • Fii conectat la deciziile si tendintele care modeleaza tranzactiile de pe pietele de capital
  • Afli direct de la sursa ce oportunitati de investitii sunt pe radarul investitorilor
  • Un timp bine investit
  • Ai acces la continut relevant privind tranzactiile IPO si cu emisiuni de obligatiuni

 

Cei interesati sa participe sau sa fie parteneri ai evenimentului MIRSANU IPO CHALLENGE 2026 sunt invitati sa ne contacteze la office@mirsanu.ro

Accesul la eveniment se va face pe baza de invitatie sau pe baza unei taxe de acces la eveniment echivalentul a 100 Euro.

 

Despre MIRSANU.RO

  • Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO este primul produs media din Romania dedicat exclusiv tranzactiilor corporative. Ofera incepand din 2014 informatii, exclusivitati si proiecte editoriale care acopera tranzactii din fuziuni si achizitii (M&A), finantari, tranzactii pe pietele de capital, tranzactii din real estate si alte tipuri de tranzactii corporative majore.
  • Se adreseaza executivilor, antreprenorilor, proprietarilor de afaceri, investitorilor si finantatorilor si vizeaza prin continutul oferit comunitatea de profesionisti activa pe piața de fuziuni si achizitii (M&A), din administratori de fonduri de investitii, avocati, bancheri de investitii, bancheri, consultanti, brokeri si alti furnizori de servicii profesionale dedicate tranzactiilor.
  • Platforma independenta de media MIRSANU.RO are in portofoliul sau evenimente anuale precum MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT (lansat in 2018), MIRSANU IPO CHALLENGE (lansat in 2022), MIRSANU SUSTAINABILITY CHALLENGE (lansat in 2022) si MIRSANU INVESTORS SUMMIT (lansat in 2024), precum si alte proiecte de continut dedicate mediului de afaceri din Romania si din Europa Centrala si de Est (CEE).
  • O selectie de continut a fiecaruia dintre evenimentele organizate de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO este publicata post-eveniment pe www.mirsanu.ro  si distribuita pe conturile proprii de pe retelele sociale.

 

 

Sursa foto: Agricover.

Liviu Dobre, CEO at Agricover Holding, speaker of MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

Liviu Dobre, CEO at Agricover Holding, is one of the speakers of MIRSANU IPO CHALLENGE 2026.

Liviu Dobre serves as Chief Executive Officer playing a key leadership role in executing the Group’s strategy to empower Romanian farmers through innovation, financing, and know-how. With more than 20 years of executive experience, he brings strong expertise in financial services, coupled with a deep operational understanding of the agricultural sector.

Before joining Agricover in 2007, he contributed to the development of Renault Group’s financial services in Romania, where he held several senior management roles.

At Agricover, he leads the operational execution of the Group’s business lines, with a focus on developing integrated, farmer-centric solutions. Working closely with the company’s strategic leadership, he has been instrumental in shaping and scaling the agri-finance model that distinguishes Agricover in the market.

His approach combines financial discipline with a practical grasp of farmers’ real needs, ensuring that every solution delivered by the Group serves the purpose of sustainable growth in Romanian agriculture.

On May 21, 2026, the MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU IPO CHALLENGE 2026, an exclusively ONLINE event for investors, entrepreneurs and the capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10:00 (EEST) – 10.05 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of the MIRSANU.RO transaction journal

10:05 – 10:35 Panel Trends of the capital markets

10:35 – 11:25 Panel IPO

11:25 – 11:55 Panel Bonds

11:55 – 12:00 Conclusions

The Supporting Partners of this event are Cris-Tim Family Holding and Vetimex Capital.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at office@mirsanu.ro

 

About MIRSANU.RO
The MIRSANU.RO transaction journal is the first Romanian media platform consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media platform exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.

Cristian Pascu APAPR MIPOC 2026

Cristian Pascu, President of the Romanian Private Pensions Association (APAPR), speaker of MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

Cristian Pascu, President of the Romanian Private Pensions Association (APAPR) and President of the Management Board of BCR Pensii, is one of the speakers of MIRSANU IPO CHALLENGE 2026.

Cristian Pascu graduated from the Academy of Economic Studies in Bucharest and has over 25 years of experience in the local capital market.

He served as Head of Financial Institutions Department at BCR and Board Member of the Bucharest Stock Exchange (BSE) and currently serves as President of the Management Board of BCR Pensii.

He is also President of the Romanian Private Pensions Association (APAPR), a role through which he actively contributes to the development of the private pensions industry .

Cristian Pascu holds a master’s degree in Financial Management and Public Policies and European Integration.

On May 21, 2026, the MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU IPO CHALLENGE 2026, an exclusively ONLINE event for investors, entrepreneurs and the capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

09:55 (EEST) – 10.00 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of the MIRSANU.RO transaction journal

10:00 – 10:40 Panel Trends of the capital markets

10:40 – 11:20 Panel IPO

11:20 – 12:00 Panel Bonds

12:00 – 12:05 Conclusions

 

Supporting Partner of this event is Vetimex Capital.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at office@mirsanu.ro

 

About MIRSANU.RO

The MIRSANU.RO transaction journal is the first Romanian media platform consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media platform exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.

 

campianu wood main

Bogdan Campianu, Managing Director and Head of SEE Investment Banking at WOOD & Company, speaker of MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

Bogdan Campianu, Managing Director and Head of SEE Investment Banking WOOD & Company, is one of the speakers of MIRSANU IPO CHALLENGE 2026.

Bogdan Campianu, with an experience of over 25 years in the capital markets has joined WOOD & Company in 2014 as Head of Romania, bringing a vast experience in top management positions in leading investment banks in Romania.

Bogdan’s experience includes listings, initial public offerings, private placements, secondary public offerings etc. He also has solid M&A track record in Romania having led deals in agriculture and food, banking, energy and industry sectors.

Bogdan has a Master of Business Administration with a focus in Finance and has taught for 10 years the Investments course in the Romanian-Canadian MBA Program.

On May 21, 2026, the MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU IPO CHALLENGE 2026, an exclusively ONLINE event for investors, entrepreneurs and the capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

09:55 (EEST) – 10.00 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of the MIRSANU.RO transaction journal

10:00 – 10:40 Panel Trends of the capital markets

10:40 – 11:20 Panel IPO

11:20 – 12:00 Panel Bonds

12:00 – 12:05 Conclusions

 

Supporting Partner of this event is Vetimex Capital.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at office@mirsanu.ro

 

 

About MIRSANU.RO

The MIRSANU.RO transaction journal is the first Romanian media platform consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media platform exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.

nacu main

Cristian Nacu, Senior Country Officer at International Finance Corporation, speaker of MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

Cristian Nacu, Senior Country Officer at International Finance Corporation, is one of the speakers of MIRSANU IPO CHALLENGE 2026.

Romanian born and educated, with more than 25 years of experience in private equity, investment banking and privatization, Cristian Nacu is one of the most experienced and respected managers and investment professionals in the region. Since 2018, he is Sr. Country Officer for Romania of International Finance Corporation, an institution of the World Bank Group, returning to IFC after 13 years. Previously, between 1999 and 2005, Cristian Nacu worked at IFC as an investment professional.

For 12 years, between 2005 and 2017, he has been Partner in Enterprise Investors, one of the largest and oldest private equity firms in Central and Eastern Europe and he managed EI’s Representative Office in Romania. For the last two years of this period, he has been senior advisor of the President of the firm. Enterprise Investors has been one of the most active and successful private equity investors in CEE and Romania.

Cristian Nacu had also a prestigious non-profit activity being board member or chairing many professional or non-profit organizations. He is currently a Board member of Junior Achievement Romania, one of the worlds largest educational organizations for entrepreneurial skills and a Board member of the Romanian America Foundation, the largest American grant making foundation in Romania, investing in entrepreneurship, education and community development. He is also one of the founders of Re-Think Romania, a think tank dedicated to transforming Romania.

 

On May 21, 2026, the MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU IPO CHALLENGE 2026, an exclusively ONLINE event for investors, entrepreneurs and the capital markets community.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro

 

 

About MIRSANU.RO

The MIRSANU.RO transaction journal is the first Romanian media platform consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media platform exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.

Sursa: Erste Asset Management.

Horia Braun-Erdei, General Manager and President of the Board of Directors at Erste Asset Management Romania, speaker of MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

Horia Braun-Erdei, General Manager and President of the Board of Directors at Erste Asset Management Romania, is one of the speakers of MIRSANU IPO CHALLENGE 2026.

Erste Asset Management Romania is part of Erste Group and is the one of the largest asset management company in Romania, having over 8 billion RON assets under management through 9 Open-end investment funds registered in Romania and discretionary portfolios management. Moreover, the company offers to Romanian customers a range of over 40 Open-end investment funds managed internationally by its parent company Erste Asset Management GmbH.

Horia joined Erste Asset Management Romania in the current position as of November 2019 and Erste Group in 2017, when he was appointed Chief Economist and Head of Research within BCR, the largest Romanian bank at the time. Before that, Horia spent 9 years in NN Group (formerly part of ING Group), where he held various management roles, including that of Investments Head within ING Pensions, the market leader in private pension funds management in Romania, that of General Manager and Chief Investment Officer of the local branch of NN Investment Partners, as well as a stint filling the role of Chief Investment Officer of NN Investment Partners in the Czech Republic, as an asset manager with over 4 billion EUR of assets under management. Horia’s career began within the National Bank of Romania, where he held positions in various departments specialized in macroeconomics and monetary analysis and where he also acquired his first experience in management as head of departments within the newly founded Macroeconomic Modelling and Forecasting Division.

Throughout his career in the financial industry, Horia was involved in a number of important projects among which: the setting up of the required economic modeling, analysis and forecasting framework for the Romanian central bank’s adoption of the inflation targeting monetary policy regime under which it has been operating since 2005, the setting up from scratch of the investment department of the ING Pension Fund, the launch and the bank distribution of the first mutual funds of ING Group invested in the Romanian market, the centralization of the management of insurance and mutual fund portfolios from 4 countries (Czechia, Slovakia, Hungary and Romania) on a common, state-of-the-art platform.

 

On May 21, 2026, the MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU IPO CHALLENGE 2026, an exclusively ONLINE event for investors, entrepreneurs and the capital markets community.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro

 

About MIRSANU.RO

 

The MIRSANU.RO transaction journal is the first Romanian media platform consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media platform exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.

Photo: Cris-Tim Family Holding.

Radu Timis Jr, CEO at Cris-Tim Family Holding, speaker of MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

Radu Timis Jr, CEO at Cris-Tim Family Holding, is one of the speakers of MIRSANU IPO CHALLENGE 2026.

In his role, Radu oversees Cristim’s operating units within Romania, a vertically integrated company in the business segments it covers, holding the  position of market leadership in the latter. Cris-Tim group products are enjoyed by millions of consumers daily, not only locally, but also in 18 other European countries. Cris-Tim is driven by a complementary processed meats and ready-meal convenience foods portfolio, that includes iconic brands such as Cris-Tim or Matache Macelaru’, with the highest notoriety and CRP levels in their respective market segments in Romania.

Radu has also developed a series of entrepreneurial businesses, in the fields of construction aggregate materials and business management consulting for FMCG businesses. Moreover, he is an Angel Investor in a series of Tech Startups comprising Marketing, AI and Fintech applications, most of which have already begun to scale globally.

On May 21, 2026, the MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU IPO CHALLENGE 2026, an exclusively ONLINE event for investors, entrepreneurs and the capital markets community.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro

 

 

About MIRSANU.RO

The MIRSANU.RO transaction journal is the first Romanian media platform consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media platform exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.

Sursa: MIRSANU.RO.

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 21 mai evenimentul MIRSANU IPO CHALLENGE 2026 pentru investitori, antreprenori si comunitatea pietelor de capital

MIRSANU IPO CHALLENGE 2026

IPO. Bonds. Capital Markets.

 

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 21 mai MIRSANU IPO CHALLENGE 2026, a cincea editie anuala a unui eveniment de continut concentrat asupra tranzactiilor IPO, a emisiunilor de obligatiuni si a tendintelor care preocupa investitori, antreprenori si comunitatea pietelor de capital in ansamblu.

 

Argument.

Companiile antreprenoriale au aratat curaj si apetit pentru IPO-uri care sa le permita accesul la resursele oferite de investitorii de pe pietele de capital, intr-o perioada de turbulente globale si locale pe plan geopolitic, fiscal si economic.

Emitentii corporativi mari au revenit pe bursa pentru a strange bani proaspeti din emisiuni de obligatiuni pentru a-si asigura banii necesari atat pentru recapitalizare, cat si pentru proiectele de investitii prioritare.

Investitorii imobiliari au apelat din nou la emisiuni de obligatiuni verzi si in acest an fie in completarea mixului lor de finantare pentru planurile de investitii, fie pentru a-si optimiza structura costului obtinut la finantari anterioare.

Noul conflict militar declansat in Iran in urma cu o luna a provocat déjà o noua unda de volatilitate, resimtita imediat asupra cotatiei petrolului, cu efecte in lant asupra preturilor. Tensiunile generate de deschiderea unui nou front de razboi a pus pe “hold” listarile companiilor si tin in expectativa investitorii.

Pe de alta parte, schimbarile recente de trend din Europa care au generat programul SAFE din sectorul de aparare de care beneficiaza si Romania au confirmat interesul investitorilor institutionali care vad acum in sectorul militar una dintre cele mai atractive oportunitati de investitii in contextul atat al razboiului dintre Ucraina si Rusia, cat si al provocarilor dinafara si dinauntrul blocului NATO.

Astfel, IPO-ul producatorului ceh de armament Czechoslovak Group (CSG) din ianuarie 2026 pe bursa Euronext de la Amsterdam a marcat recorduri nu doar pentru companiile din Europa Centrala si de Est, ci si la nivel global. IPO-ul CSG in valoare de 3,8 mld. Euro, care a propulsat compania ceha la o capitalizare bursiera de 25 mld. Euro, este cel mai mare IPO din sectorul de aparare la nivel global, atat din punct de vedere al marimii tranzactiei prin care au fost atrasi bani de la investitori, cat si prin prisma capitalizarii bursiere a companiei.

Bursa Euronext din Amsterdam, a carei adancime permite accesul mai larg al emitentilor IPO la investitorii institutionali de talie globala, isi intareste astfel profilul de concurent cu bursele de la Varsovia, Bucuresti sau Praga pentru IPO-urile marilor companii din Europa Centrala si de Est.

Pe piata de capital din Romania, de la IPO-ul companiei de stat Hidroelectrica in 2023 realizat insa de catre un investitor privat – Fondul Proprietatea, investitorii inca asteapta pe bursa de la Bucuresti listarea de pachete de actiuni ale companiilor aflate in portofoliul statului.

Anii 2024, 2025 si inceputul lui 2026 au marcat pana acum cate un IPO al unei companii antreprenoriale pe piata principala a BVB, inregistrand un interes exponential pe segmentul investitorilor individuali, dar si oportunitati de diversificare inca limitate pentru portofoliile fondurilor de pensii, care formeaza cel mai puternic pol de capital local de investitii.

De asemenea, fondurile de private equity raman un rezervor potential de listari, in masura in care portofoliile unor fonduri de investitii se apropie de momentul de exit, iar investitorii LP care au sustinut strangerea fondurilor de investitii respective asteapta crearea unor evenimente de lichiditate pe masura ce structurile formale de investitii isi inchid ciclul de viata.

 

 

  • AUDIENTA – TARGET comunitatea formata din investitori, antreprenori, manageri de fonduri de investitii, investitori institutionali locali si internationali, executivi, consultanti, brokeri, avocati, alte parti interesate
  • CATEGORIE DE INTERESE strategie corporativa, piete de capital, investitii, antreprenoriat, finantare, tranzactii corporative
  • DATA 21.05.2026

 

EVENT PARTNERS

 

Logo Cris-Tim baza 300

Logo-Vetimex-Capital-rosu baza 300

 

 

 

 

 

 

 

 

Principalele topicuri

 

  • Care sunt tendintele ce modeleaza evolutia tranzactiilor de pe pietele de capital
  • Ce fel de companii vor veni cu oferte de vanzare de actiuni catre investitori
  • Ce proiecte finanteaza investitorii in obligatiuni
  • Ce evaluari ofera bursa companiilor private care se uita si la tranzactii M&A
  • Cum se misca portofoliile investitorilor institutionali in instrumente de datorie si in actiuni
  • Finantarea companiilor prin listarea de pachete de actiuni vs finantarea prin imprumut bancar vs finantarea prin obligatiuni
  • Ce randamente ofera alternativele de investitii la investitia in actiunile sau obligatiunile emise de catre o companie listata pe bursa

 

 

Profilul vorbitorilor

 

  • Investitori
  • Lideri de afaceri
  • Manageri de fonduri
  • Top management companii
  • Finantatori
  • Consultanti

 

 

 

De ce sa participi

 

  • Fii conectat la deciziile si tendintele care modeleaza tranzactiile de pe pietele de capital
  • Afli direct de la sursa ce oportunitati de investitii sunt pe radarul investitorilor
  • Un timp bine investit
  • Ai acces la continut relevant privind tranzactiile IPO si cu emisiuni de obligatiuni
  • Iti extinzi reteaua profesionala de investitori, lideri de companii, finantatori si consultanti

 

 

 

Cei interesati sa participe sau sa fie parteneri ai evenimentului MIRSANU IPO CHALLENGE 2026 sunt invitati sa ne contacteze la office@mirsanu.ro.

Accesul la eveniment se va face pe baza de invitatie sau pe baza unei taxe de acces la eveniment.

 

 

Despre MIRSANU.RO

  • Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO este primul produs media din Romania dedicat exclusiv tranzactiilor corporative. Ofera incepand din 2014 informatii, exclusivitati si proiecte editoriale care acopera tranzactii din fuziuni si achizitii (M&A), finantari, tranzactii pe pietele de capital, tranzactii din real estate si alte tipuri de tranzactii corporative majore.
  • Se adreseaza executivilor, antreprenorilor, proprietarilor de afaceri, investitorilor si finantatorilor si vizeaza prin continutul oferit comunitatea de profesionisti activa pe piața de fuziuni si achizitii (M&A), din administratori de fonduri de investitii, avocati, bancheri de investitii, bancheri, consultanti, brokeri si alti furnizori de servicii profesionale dedicate tranzactiilor.
  • Platforma independenta de media MIRSANU.RO are in portofoliul sau evenimente anuale precum MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT (lansat in 2018), MIRSANU IPO CHALLENGE (lansat in 2022), MIRSANU SUSTAINABILITY CHALLENGE (lansat in 2022) si MIRSANU INVESTORS SUMMIT (lansat in 2024), precum si alte proiecte de continut dedicate mediului de afaceri din Romania si din Europa Centrala si de Est (CEE).
  • O selectie de continut a fiecaruia dintre evenimentele organizate de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO este publicata post-eveniment pe www.mirsanu.ro  si distribuita pe conturile proprii de pe retelele sociale.