Sphera Franchise Group, companie care opereaza retelele de restaurante KFC, Pizza Hut si Taco Bell, si-a dublat veniturile in 5 ani de la listare, reusind in ultimii doi ani sa recupereze terenul pierdut in anul 2020, marcat de pandemie, insa multiplul PER si pretul pe actiune sunt acum sub nivelul inregistrat la IPO-ul sau din noiembrie 2017, potrivit datelor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Listarea Sphera Franchise Group face parte din valul de IPO-uri de companii private venite pe bursa de la Bucuresti in anii 2016 – 2018, deschis de catre Medlife si urmat apoi de catre Digi, Sphera si Purcari. Astazi, bursa de la Bucuresti este pe un alt val, creat in iulie 2023 de catre IPO-ul Hidroelectrica, care la o valoare de 1,9 mld. Euro este cel mai mare din istoria pietei de capital din Romania si pana la acest moment cel mai mare IPO din Europa de la inceputul anului.

Momentul IPO al Hidroelectrica, realizat prin exitul integral al Fondului Proprietatea din companie, ar trebui continuat, sustine Calin Ionescu, CEO al Sphera Franchise Group.

„Trebuie o strategie a statului roman prin care sa scoata (la vanzare pe bursa – n.r.) 10% – 20% din Hidroelectrica”, sustine acesta, care adauga ca a investit personal in IPO-ul Hidroelectrica si se uita si la alte titluri listate pe bursa de la Bucuresti pentru portofoliul sau ca investitor in actiuni.

Sphera Franchise Group, la randul sau, a intrat pe bursa de la Bucuresti in urma unui IPO derulat in urma cu 6 ani.

„De la listare a avut loc o dublare a companiei”, afirma Calin Ionescu, CEO Sphera Franchise Group, indicand spre evolutia veniturilor companiei in intervalul 2017 – 2022.

„Am avut crestere organica”, puncteaza acesta pe scurt evolutia post – IPO a companiei. 

Sphera Franchise Group opereaza francizele KFC, Pizza Hut si Taco Bell pe pietele din Romania, Italia si Republica Moldova.

„In primul trimestru al acestui an, am avut un profit net de 7,3 mil. RON, fata de o pierdere in perioada similara a anului trecut. Am avut vanzari in crestere cu 20% fata de primul trimestru din 2022, o dovada a capacitatii noastre de a obtine rezultate”, explica reprezentantul Sphera Franchise Group, care precizeaza ca primul trimestru al anului este cel mai slab trimestru al anului, pe fondul sezonalitatii care caracterizeaza piata de food service.

Potrivit acestuia, rezultatele au venit de pe urma cresterii organice a vanzarilor, sprijinite de politica de marketing a companiei.

„Suntem cel mai mare grup de food service din Romania. KFC are o retea de peste 100 de restaurante de servire rapida. Am bugetat pentru 2023 vanzari in restaurante de circa 1,6 mld. RON, in crestere cu 21% fata de anul trecut.”, spune Calin Ionescu de la Sphera Franchise Group.

Politica de dezvoltare a operatorului de pe piata retelelor de alimentatie publica are in vedere insa si alte optiuni de crestere.

„Suntem dispusi la achizitii M&A (fuziuni si achizitii – n.r.) si la aducerea de noi branduri in portofoliu. Daca am achizitiona un brand, acesta trebuie sa fie usor de integrat in retelele noastre”, spune CEO-ul companiei.

„Suntem interesati de achizitii si, posibil, la un moment dat o sa se intample asta”, adauga acesta.

Ce impact are profilul de companie listata pe bursa de la Bucuresti asupra Sphera Franchise Group?

„Listarea creste vizibilitatea brandurilor noastre, vizibilitate care creste atat pe partea de analisti financiari, cat si pe partea de investitori de retail. Avem free float de 34%. Lucrul asta ne obliga sa aducem imbunatatiri”, explica Calin Ionescu.

„Fata de momentul listarii, suntem o companie bine organizata, care se bazeaza pe management modern”, sustine CEO-ul companiei.

Sphera Franchise Group isi propune, printre altele, si o crestere a lichiditatii actiunilor sale pe bursa de la Bucuresti.

„Un obiectiv al nostru este sa crestem si lichiditatea prin felul in care in ne comportam. In ultimii ani am imbunatatit comunicarea cu investitorii. Am schimbat market maker-ul. Sunt masuri care cresc vizibilitatea si atrag noi investitori.”, afirma Calin Ionescu.

„Prin politica noastra de distributie de dividende, incercam sa atragem noi investitori”, adauga acesta.

Actionarii companiei au aprobat, in decembrie 2022 o noua distributie de dividende in valoare de 20 mil. RON din profitul nedistribuit din 2020 si un dividend brut de 0,5155 RON pe actiune, cu plata programata pentru martie 2023. Asta dupa ce in februarie 2022, a fost deja aprobata distribuire de dividende catre actionarii sai in suma totala de 35 mil. RON si un dividend brut de 0,9021 RON pe actiune cu plata in mai 2022.

Compania nu a optat pana acum pentru finantare pe bursa in cei 6 ani de la IPO pentru ca si-a asigurat banii necesari pentru extindere din alte surse.

„Exista oportunitatea de finantare pe bursa. Noi avem finantare bancara plus fonduri proprii. Datoria neta raportata la EBITDA este de 0,7”, detaliaza CEO-ul Sphera Franchise Group.

IPO-ul Sphera, realizat prin vanzarea de actiuni ale unora dintre actionarii companiei

Sphera Franchise Group s-a listat pe bursa de la Bucuresti in noiembrie 2017 in urma unui IPO in valoare de 62 mil. Euro, realizat prin vanzarea unui pachet de 25,3% din companie de catre actionarii Lucian Vlad si Nicolae Badea.

„In cadrul IPO-ului au fost vandute 9,83 milioane de acțiuni, la un pret final de 29 lei pe actiune, atat pentru transa investitorilor institutionali, cat si pentru transa investitorilor de retail. Transa investitorilor de retail se ridica la 5% din numarul de actiuni oferite, iar indicele de alocare pentru aceasta transa este de aproximativ 0,44, ca urmare a cererii ridicate. Listata pe data de 9 noiembrie 2017, primele luni au adus o performanta solida pentru actiunile SFG. Cu un pret final al ofertei de 29 lei pe actiune, prima zi de tranzactionare a adus un avans al actiunii SFG de aproximativ 16%.”, afirma brokerii Goldring intr-o analiza pe marginea evolutiei post-IPO a Sphera Franchise Group.

Potrivit acestora, evolutia actiunilor SFG s-a mentinut una ascendenta, cotatia atingand un nivel maxim la putin peste o luna de la listare, de 44,8 lei pe actiune, ceea ce aducea un randament de aproape 55% fata de pretul final al ofertei. 

„Acela a fost, insa, si nivelul maxim istoric, moment din care cotatia a avut parte de un trend descendent timp de mai multi ani, atat datorita unor rezultate nete in scadere, dar si a provocarilor pandemiei, perioada in care a sub-performat evolutia indicelui BET. Cu toate acestea, dupa trendul puternic descendent, actiunile SFG par sa fi intrat pe un usor trend ascendent incepand cu mijlocul anului 2022, pe masura ce veniturile par sa isi mentina dinamica pozitiva, iar marjele de profitabilitate anuale au continuat sa isi revina usor dupa anul 2020, chiar si in aceste condtitii economice mai dificile. De la inceputul lunii iulie 2022 pana la finalul lunii iunie 2023, ca referinta, indicele BET inregistra o crestere usor pozitiva, timp in care pretul actiunilor SFG a avut un avans pozitiv de peste 30%.”, mai spun brokerii de la Goldring.

„Din anul listarii companiei (2017) si pana in prezent, Sphera Franchise Group a inregistrat un singur an cu scaderi ale veniturilor. Mai exact, este vorba despre anul 2020, care a adus nenumarate provocari pentru sectorul HoReCa odata cu declansarea pandemiei. Urmatorii doi ani au adus, in premiera pentru companie, venituri de peste 1 miliard de lei in fiecare din acesti ani, pe masura ce limitarea restrictiilor sociale, calitatea brandurilor, adaptabilitatea la noile preferinte ale clientilor si noile restaurante deschise au contribuit la aceasta dinamica. In acelasi timp, marjele de profit au continuat sa isi revina treptat, desi intr-un ritm modest, din cauza presiunilor inflationiste aparute si a dificultatilor intampinate in ceea ce priveste lanturile de aprovizionare. Mai mult, ultimul trimestru al anului 2022 a fost cel mai bun trimestru al companiei din punct de vedere al EBITDA normalizat, pe seama unui consum mai ridicat, a ajustarilor de pret, dar si a unui management eficient al costurilor”, puncteaza reprezentantii casei de brokeraj Goldring.

Cum a reactionat Sphera Franchise Group la momentul 2020, marcat de pandemia care a lovit dur sectorul HoReCa, si care, implicit, a taiat din veniturile companiei si a trecut-o ipe pierderi?

„Ne-am uitat in 2018 in Europa si am inceput in 2019 sa ne gandim sa implementam serviciul Delivery (de livrare mancare la domiciliu – n.r.) si asta ne-a prins pregatiti. In martie 2020, in doua saptamani am putut trece toate restaurantele in mod delivery”, explica Calin Ionescu de la Sphera.

Compania a raportat pentru 2020 venituri de circa 711 mil. RON, mai mici cu peste 25% fata de 2019, si a inregistrat o pierdere de 9,6 mil. RON comparativ cu un profit record de 55 mil. RON in anul financiar anterior, iar multiplul PER a devenit negativ.

Multiplul PER inregistrat de companie a fluctuat puternic intre momentul IPO din 2017 si 2022, ajungand in 2020 in teritoriu negativ, si variind intre o valoare de 14,3 in 2022 pana la 50,2 in 2017, potrivit datelor prezentate de catre Goldring.

„Cu exceptia raportului PER calculat la momentul IPO-ului, pe baza pretului final al ofertei si a ultimelor patru trimestre raportate de companie, este important de mentionat faptul ca indicatorii PER din perioada 2017-2022 au fost calculati pe baza profitului anual si a ultimului pret de tranzactionare din acel an. Asadar, nu este un raport PER pe baza caruia investitorii au putut tranzactiona la momentul respectiv, deoarece rezultatele anuale nu sunt cunoscute in ultima zi de tranzactionare a oricarui an, ci au doar scop de referinta”, explica brokerii Goldring.

„Pe baza preturilor de tranzactionare din data cum-dividend, randamentele brute ale dividendelor oferite de Sphera, din momentul listarii si pana in prezent, au fost cuprinse in intervalul 1,7% si 5,7%. Desi cu o serie de provocari in fata, compania a ales sa distribuie dividende si in perioada 2020-2023, randamentele brute ale dividendelor fiind chiar si de peste 5%, atat ca urmare a valorii dividendelor mai mari, cat si a cotatiei SFG care nu a mai revenit la pretul din momentul listarii si a ramas, la datele respective, in intervalele 15,65 – 17,55 lei pe actiune”, mai spun reprezentantii casei de brokeraj Goldring.

Acum, Sphera Franchise Group are o capitalizare bursiera de circa 720 mil. RON (in jurul a 145 mil. Euro), printre cei mai importanti actionari fiind firme precum Tatika Investments Limited cu 28,6%, respectiv Computerland Romania cu 20,5%, in spatele carora se afla oameni de afaceri precum Radu Dimofte, respectiv Nicolae Badea. Pe 11 aprilie 2022, a fost raportat NN Group NV ca actionar semnificativ in companie cu o detinere de 8,97%.