International Finance Corporation (IFC), divizia de investiții a Băncii Mondiale, ar putea să-și facă exitul din MedLife, cea mai mare rețea de servicii medicale private din România, împreună cu fondul de investiții Value4Capital, susțin surse din piață. Într-un asemenea caz, vânzarea a 49% din MedLife este cotată de surse din piața de fuziuni și achiziții că ar depăși 50 mil. euro.
Ultimele informații disponibile pentru jurnalul de tranzacții MIRSANU.RO indică faptul că IFC ar putea fi interesată să-și vândă pachetul de 12,5% din MedLife, în condițiile în care au fost demarate procedurile de vânzare pentru exitul fondului de investiții Value4Capital.
Deja au fost angajați bancheri de investiții din Londra care să se ocupe de această tranzacție de exit din MedLife, conform informațiilor publicate pe 3 februarie de către jurnalul de tranzacții MIRSANU.RO.
”Nu au fost recent tranzacții de anvergură pe piața serviciilor medicale private din România pentru a putea spune la cât se situează acum multiplul de sector aplicat EBITDA (câștigurile obținute înaintea plății dobânzilor, taxelor, deprecierii și amortizării – n.r.), dar este posibil ca acest multiplu să fie în jur de 11”, afirmă un consultant specializat în fuziuni și achiziții. În plus, la evaluarea unei afaceri sunt luați în calcul și alți indicatori și factori, atât interni care țin de companie, poziția acesteia de lider în piața de profil, de calcule privind creșterea potențială a afacerii în perioada următoare, cât și de factori externi care vizează contextul de piață în ansamblu.
Doar pachetul de 36,25% al Value4Capital din MedLife este cotat la o valoare de întreprindere în jurul a 40 mil. euro, care ar cuprinde prețul pe acțiunile aferente și datoriile aferente participației.
Reprezentanții IFC nu au făcut până la această oră niciun comentariu pe acest subiect.
”Value4Capital nu comentează asupra strategiei de investiții pentru investitiile active din portofoliu”, au răspuns jurnalului de tranzacții MIRSANU.RO reprezentanții biroului din București ai fondului de investiții.
Familia Marcu deține 51% din MedLife, afacere fondată în 1996 de către medicul primar pediatru Mihaela Marcu Cristescu și dezvoltată puternic în ultimul deceniu după implicarea fiilor săi, medicul primar psihiatru Nicolae Marcu, și, mai ales, a bancherului Mihai Marcu, fost vicepreședinte al RoBank, actualmente OTP Bank România.
Legat de un posibil exit al fondului de investiții, Mihai Marcu, președintele Consiliului de Administrație al MedLife, a declarat pentru jurnalul de tranzacții MIRSANU.RO: ”Nu știu dacă au început discuții să-și vândă acțiunile, dar un fond de investiții stă ca acționar într-o companie o perioadă limitată de timp. Eu i-aș sfătui să nu vândă încă”.
IFC a intrat în acționariatul MedLife în 2006, iar Value4Capital a intrat în 2009 în afacere, când a preluat acțiuni de la familia Marcu și IFC în cadrul unei tranzacții cu o valoare de peste 20 mil. euro.
Value4Capital este o firmă de investiții cu capital de risc, activă în spațiul companiilor de talie medie din Europa Centrală, care s-a desprins în 2011 din Amundi (fost SGAM). MedLife este singura companie românească din portofoliul actual al Value4Capital, din care mai fac parte două companii poloneze.
O asemenea tranzacție la nivelul celei mai mari companii din sectorul local privat de servicii medicale, în condițiile în care vizează un pachet minoritar de acțiuni, este o perspectivă interesantă în special pentru fondurile de investiții.
Dintre fondurile de investiții active pe piața românească există mai mulți astfel de investitori care ar putea fi interesați de sectorul serviciilor medicale private, unde mai este așteptată o vânzare – cea a rețelei Regina Maria, unde fondul de investiții Advent deține pachetul majoritar și a angajat deja banca de investiții Rothschild pentru aranjarea tranzacției de exit.
Dacă ne uităm la istoricul de tranzacții și mărimea potențialei achiziții de acțiuni de la MedLide un alt candidat ar putea fi managerul de fonduri Enterprise Investors, care are în portofoliu lanțul de magazine Profi și afacerea cu BCA Macon Deva, iar în urmă cu circa un an a ieșit din afacerea Siveco, unde deținea un pachet minoritar alături de Intel Capital. De asemenea, Dan Fărcășanu, director de investiții al Resource Partners, a spus pentru jurnalul de tranzacții MIRSANU.RO că serviciilor medicale private este unul interesant. Resource Partners a cumpărat în 2014 cel mai mare lanț local de centre de fitness World Class România.
Și Abris Capital Partners este un jucător din industria fondurilor de investiții în căutare de ținte de achiziție pe piața românească și după seria de achiziții cu care și-a asigurat dominația în sectorul de curierat, este un alt candidat pentru tranzacții în servicii medicale private.
De la intrarea în 2009 a fondului de investiții în acționariat, MedLife a trecut cu fondurile atrase de la acționari și de la bănci la o campanie de investiții pentru extinderea rețelei în București și în principalele orașe din țară cu scopul de a deveni prin achiziții sau creștere organică lider de profil cu amprentă națională. Extinderea afacerii s-a făcut nu doar pe orizontală, ci și pe verticală înglobând în structurile sale clinici, laboratoare, farmacii, spitale și maternități.
Extinderea a inclus din 2010 încoace și achiziția de operatori medicali privați regionali prin preluarea Policlinicii de Diagnostic Rapid din Brașov, printr-o tranzacție de 3 milioane euro. În 2011, a urmat achiziția spitalului Genesys din Arad și achiziția maternității Eva din Brașov. În 2015, este anunțată preluarea a 55% din acțiunile Centrului medical SAMA și a laboratorului Ultratest din Craiova, cu acoperire în trei județe din Oltenia.
Creșterea MedLife de la o cifră de afaceri de 25,8 mil. euro la finele lui 2009 până la circa 80 mil. euro la finele lui 2014, cât arată estimările managementului companiei, arată o triplare a taliei afacerii. De asemenea, personalul a crescut și el de peste trei ori în șase ani de la 990 de angajați la 31 decembrie 2009 până la 3.150 de angajați la finele anului trecut. Compania are ca obiectiv pentru 2015 o cifră de afaceri de peste 100 mil. euro și un număr de angajați de circa 3.500.
Costurile extinderii lasă însă și ele urme. Din bilanțurile depuse de companie la Ministerul Finanțelor Publice rezultă că profitul a scăzut, iar marja este una mică, iar datoriile au crescut de patru ori de la 8,8 mil. euro în 2009 la 36,6 mil. euro în 2013.
În 2009, MedLife avea un profit net de 2,5 mil. euro, când marja de câștig era de 10%, iar în 2011 și 2012 a înregistrat pierderi de 0,9 mil. euro, respectiv 2,3 mil. euro. Ultimul bilanț făcut public arată un profit net de 0,5 mil. euro la o cifră de afaceri de 51,7 mil. euro, adică o marjă netă de câștig sub 2%. Toți indicatorii financiari au fost calculați la cursul mediu anual de schimb comunicat de BNR pentru fiecare an în parte.
Pe piața serviciilor medicale private, MedLife concurează cu Regina Maria, Sanador și Medicover.
