“Noi ca investitori de private equity, job-ul nostru este sa gasim intotdeauna oportunitati. Daca privim mai la firul ierbii mediul antreprenorial, mediul de business, cred ca in momentul de fata exista putine motive de optimism, dar job-ul nostru ca investitor este sa gasim lucrurile interesante in toata povestea asta. Ma uit la un studiu Hamilton Lane, care este unul dintre cei mai mari asset manageri la nivel mondial cu peste 800 mld. USD active sub administrare, si-au facut un studiu prin care au modelat IRR-ul fondurilor de PE din ultimii 20 de ani, mediana la nivel global a iesit in jur de 10% , dar fondurile vintage 2008, 2009, 2010, adica fondurile care au avut capital sau un investit in perioada crizei sau imediat dupa criza, au avut un IRR aproape dublu, aproape de 20%“, a declarat Andrei Gemeneanu, Cofondator si Managing Partner al Morphosis Capital la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2022, eveniment organizat pe 6 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
“Cumva intram intr-o poveste oarecum similara, iar job-ul nostru ca fund manageri sa gasim oportunitati, de asta ne platesc pana la urma investitorii LP. Intotdeauna, am crezut ca companiile bune sunt cumva reziliente din punct de vedere al evaluarii, adica daca ai o companie care are crestere, care are un model de business solid, care are un avantaj competitiv cumva intr-o piata dificila iese in fata si mai mult si asta poate sa traga evaluarile in sus, nu neaparat in jos“, adauga Andrei Gemeneanu.
“Dar ce am vazut noi la Morphosis, care am ramas activi in perioada asta turbulenta, am facut doua deal-uri in 2020 si 3 deal-uri in 2021, cumva ani de pandemie. Am vazut ca tranzactiile, exercitiul de evaluare s-a sofisticat mult, adica daca inainte de pandemie discutia era oarecum binara care este multiplul de EBITDA, 6 e prea mult, 7 e mai bine, vedem acum tranzactii pe care le structuram cu share clawback, fund upside, cu investor downside protection si cumva nevoia de a face un bridging the gap intre asteptari a fortat acest proces de sofisticare, care este bun pentru piata din Romania si acum si in viitorii ani, si cu siguranta vor fi unelte de care vom avea nevoie in urmatorii 2 – 3 ani“, afirma reprezentantul platformei locale de private equity Morphosis Capital.
“Daca ne uitam la ce am facut noi in 2020 – 2022, in ultimii ani, din perspectiva noastra, a fost si ramane un moment pentru tranzactii in principal de cash in si mai putin tranzactii de cash out. Deci, felul in care ne uitam la 2023 – 2024, asta este un filtru pe care il punem. Daca ne uitam la ce am facut pana acum, la cele 6 companii din portofoliul Morphosis, 80% din capitalul investit a mers in companii si doar 20% a fost cash out, cred ca genul asta de trend va ramane in viitor. Noi am facut mult healthcare, health & welness este teza centrala a acestui prim fond care este in momentul de fata aproape investit integral si asta va ramane important in viitor, cu siguranta vedem si noi o presiune pe puterea de cumparare si tot ce este discretionary spending (cheltuieli discretionare, care nu au legatura cu nevoile de baza ale consumatorului – n.r.) este sub presiune in momentul de fata“, afirma Andrei Gemeneanu.
“Deci, sectoarele viitorului vor ramane din punctul nostru de vedere tehnologie si digitalizare, healthcare, manufacturing care are si un alt avantaj competitiv decat labour cost (costul fortei de munca), zona de wellness“, a mai spus Andrei Gemeneanu, Cofondator si Managing Partner al Morphosis Capital, la panelul de M&A din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2022 sunt Mazars, Schoenherr, Raiffeisen Bank Romania si Adrem.
