Fondul Proprietatea a anuntat pe 20 aprilie 2023 ca a incheiat un contract de vanzare pentru participatiile sale in companiile Enel din Romania cu grupul elen PPC in schimbul unui pret de 650 mil. RON (circa 130 mil. Euro), conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
Acordul incheiat pe 19 aprilie 2023 intre cele doua parti duce valoarea totala a tranzactiei de preluare a operatiunilor Enel din Romania la peste 2 mld. euro valoare de intreprindere, din care Public Power Corporation (PPC) urmeaza sa plateasca un pret total de aproximativ 1,39 mld. euro pentru pachetele de actiuni catre grupul italian Enel, respectiv catre actionarul minoritar Fondul Proprietatea.
„Franklin Templeton International Services S.A R.L., in calitatea sa de administrator de fonduri de investitii alternative si administrator unic al Fondului Proprietatea S.A. („Fondul”), doreste sa informeze actionarii ca Fondul, in calitate de vanzator, si societatea elena Public Power Corporation S.A., in calitate de cumparator, au incheiat la data de 19 aprilie 2023, un contract de vanzare pentru vanzarea integrala a detinerilor Fondului in capitalul social al E-Distributie Muntenia S.A., Enel Energie Muntenia S.A., E-Distributie Dobrogea S.A., E-Distributie Banat S.A. si ENEL Energie S.A., in schimbul unui pret de 650.000.000 RON”, au declarat reprezentantii Fondului Proprietatea.
Devenirea efectiva a vanzarii este conditionata, printre altele, de finalizarea tranzactiei dintre Enel si PPC, au mai precizat reprezentantii Fondului Proprietatea.
Pretul obtinut de la cumparatorul elen de catre investitorul financiar in calitate de actionar minoritar este cu peste 10% mai mic fata de evaluarea pe care Fondul Proprietatea a calculat-o pentru valoarea combinata a participatiilor sale in cele 5 companii Enel la 31 decembrie 2021, cand acestea ajungeau la o valoare totala de 730 mil. RON (aproape 148 mil. Euro), conform raportarilor FP.
Pentru anul 2022, Fondul Proprietatea a ajustat negativ insa evaluarile companiilor din portofoliu, astfel ca valoarea combinata a 4 din cele 5 companii Enel din portofoliul sau ajungeau la 31 decembrie 2022 la o valoare totala de 588,8 mil. RON, compania Enel Energie Muntenia SA fiind evaluata la zero. Fluctuatiile in calcularea ponderii companiilor Enel in Valoarea Activului Net (VAN) au fost semnificative in 2022, in noiembrie 2022 participatiile FP in cele 5 companii ajungeau insa la o evaluare totala de numai 454,4 mil. RON.
FP a insotit raportarile sale de explicatia ca la fiecare raportare a VAN evaluarile au fost actualizate in urma unei monitorizari indeaproape a companiilor nelistate intr-o perioada de volatilitate si incertitudine pe pietele financiare si in industrii specifice.
Ultima valoare de referinta ramane insa cea comunicata pentru 31 decembrie 2022, cand valoarea a fost stabilita pe baza raportului de evaluare la 31 octombrie 2022 prin aplicarea metodei de piata bazata pe multiplul de EBITDA derivat din analiza companiilor comparabile cotate pe piata de capital, au precizat reprezentantii Fondului Proprietatea.
In acest caz, cea mai valoroasa participatie a FP este considerata participatia de 24,12% din E-Distributie Banat SA, care asigura distributia in zona de vest a Romaniei, unde pachetul de actiuni era cotat la 212,899 mil. RON la 31 decembrie 2022. Urmeaza apoi in ordine descrescatoare pachetul de 12% din E-Distributie Muntenia, cotat la 183,899 mil. RON, respectiv participatia de 24,09% din E-Distributie Dobrogea evaluata la 170,4 mil. RON, respectiv pachetul de 12% din Enel Energie SA cotat la 21,6 mil. RON. La acestea se adauga o participatie de 12% la Enel Energie Muntenia SA, care in noiembrie 2022 era cotata la 33,1 mil. RON, aproape la jumatate la aceeasi data fata de pachetul detinut de FP la Enel Energie SA, care era evaluat la peste 61 mil. RON, insa dupa numai o luna valoarea sa scazuse la o treime, conform calculelor investitorului financiar.
Valoarea bursiera a Fondului Proprietatea pe bursa de la Bucuresti depaseste 13 mld. RON (peste 2,6 mld. Euro).
Acordul de vanzare intre Enel (Italia) si PPC (Grecia) a fost anuntat pe 9 martie 2023 pentru un pret de aproximativ 1,26 mld. euro si stabileste valoarea de piata a activelor vandute de catre Enel in Romania la 1,9 mld. euro, suma totala ce poate fi ajustata conform unor clauze uzuale in astfel de tranzactii precum si printr-un mecanism pentru potentiale plati ulterioare, in functie de valoarea viitoare a activitatii de retail.
Tranzactia va fi finantata de catre grupul elen PPC printr-o combinatie de lichiditati proprii si facilitati de imprumut. Astfel, PPC a anuntat ca intentioneaza sa finanteze o parte din achizitia operatiunilor Enel din Romania cu o finantare bancara totala de 800 mil euro, din care 485 mil. euro sub forma unei facilitati de imprumut cu o maturitate de 5 ani obtinute de la banci grecesti, iar alte 315 mil. euro vor fi imprumutate dintr-o facilitate bridge (credit-punte) de la banci internationale.
Tranzactia Enel – PPC este asteptata sa fie finalizata in trimestrul 3 din 2023, ceea ce ar face ca piata locala de fuziuni si achizitii (M&A) din Romania sa inregistreze al treilea an consecutiv in care un investitor strategic strain realizeaza un exit in jurul valorii de 1 mld. euro, dupa finalizarea tranzactiei CEZ (Cehia) in 2021 si finalizarea exitului ExxonMobil (SUA) in 2022.
Ca marime, tranzactia de intrare a PPC pe piata din Romania va intra la momentul finalizarii ei in topul celor mai mari achizitii directe facute de catre un investitor strain la nivel local, avand in vedere calibrul tranzactiei care din cifrele disponibile pana acum depaseste valoarea de 2 mld. euro, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.