„Nu distingem mult intre trendurile si activitatea din regiunea Europei Centrale si de Est si Europa de Vest. Vedem o crestere de activitate in acest an. Stim cu totii ca post-Covid, a fost o perioada complicata, cand unele actiuni au avut loc, insa au lipsit tranzactiile de anvergura. Anul trecut, am semnat vanzarea Profi la o valoare de intreprindere de peste 1 mld. Euro, aceasta a fost una dintre putinele tranzactii de aceasta marime nu doar din regiune, ci chiar mai larg in Europa nu au fost prea multe”, a declarat Aleksandar Dragicevic, Principal in cadrul MidEuropa, fond de private equity de talie regionala cu sediul la Londra, in cadrul MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024, eveniment online organizat pe 27 iunie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
„Vedem ca este mai mult interes pentru exit si vanzare de companii, in particular, vedem in sectoare precum servicii medicale private ori zona de servicii, putin si in tehnologie si in zona de consumer. Ceea ce este inca neclar este diferenta dintre asteptarile vanzatorilor si ceea ce cumparatorii sunt dispusi sa plateasca si anume cat s-a micsorat aceasta diferenta. Cred ca este inca o astfel de distanta, dar stii asta cand ajungi aproape la finalul unui proces sau a unei discutii de M&A, cand oamenii pun cartile pe masa si atunci stii daca ai o tranzactie sau nu”, a adaugat Dragicevic.
„Am semnat vanzarea Profi anul trecut, tranzactia este acum subiect pentru aprobarea din partea Consiliului Concurentei din Romania. Este complicat sa spunem cand se va finaliza, dar speram sa se incheie in acest an, insa totul depinde de autoritati. Este una dintre cele mai mari si complexe tranzactii pe care Ahold Delhaize care opereaza reteaua Mega Image o face. Avem un dialog bun cu ei (autoritatile – n.r.) si sunt foarte implicati in analizarea tranzactiei si ne asteptam ca intr-o perioada scurta de timp sa incheiem tranzactia, ceea ce ne va lasa in portofoliul local cu Regina Maria si Cargus”, a spus Aleksandar Dragicevic.
Intrebat despre o posibila vanzare de magazine pentru ca tranzactia Profi – Ahold Delhaize sa primeasca avizul Consiliului Concurentei, reprezentantul MidEuropa a comentat: „Nu avem pana acum o astfel de informatie. In mod evident este unul dintre topicurile pe care autoritatile le analizeaza, dar in orice caz, m-as astepta pentru ca in mod obisnuit ce ar trebui sa se intample este ca un astfel de proces sa fie administrat mai degraba de catre cumparator decat de noi. Deci, daca sunt orice fel de cerinte pentru a vinde anumite magazine, mai degraba ar trebui solicitat catre Ahold Delhaize sa fie facuta intr-o anumita perioada. Asa se intampla de regula din ce am inteles. Deci, noi nu avem in plan acum sa vindem niciun magazin pe partea noastra, dar daca va fi o astfel de solicitare aceasta va fi realizata cel mai probabil de catre Ahold Delhaize.”
„Noi nu comentam in mod obisnuit asupra unor planuri exacte de exit si asupra unor astfel de subiecte, insa suntem un investitor financiar, iar daca avem abordari din partea altor investitori le luam serios in considerare. Regina Maria este o afacere extrem de puternica, a performat de-a lungul anilor si am tinut-o in portofoliu pentru o perioada mai lunga decat facem asta in mod obisnuit datorita performantei sale deosebite asa ca suntem la fel de fericiti sa ramanem proprietari ai companiei sau sa facem exit.”, a spus Dragicevic.
In cazul unui exit, cat inseamna Romania si cat inseamna Serbia din valoarea retelei Regina Maria?
„As spune ca Romania este de departe cea mai mare parte. Va puteti gandi ca Serbia este o parte destul de mica din intreaga retea. Cred ca avem doua tari combinate intr-un fel, insa sunt conduse fiecare in mod independent. Deci, din perspectiva noastra, ne rezervam posibilitatea sa vindem compania cu totul, Romania si Serbia, sau optional in mod potential separate. Avand in vedere cum a performat afacerea, ne asteptam la un randament atractiv”, a punctat reprezentantul MidEuropa.
„Pentru ca sectorul serviciilor medicale este in general foarte activ in zilele noastre, (Regina Maria – n.r.) este un activ care atrage atentia. Pentru Cargus, a treia noastra investitie pe care am facut-o aici, nu putem face comentarii specifice despre exit, dar este o afacere la care lucram inca pentru crearea de valoare si nu as exclude posibilitatea de a face un exit la un anumit moment”, a adaugat acesta.
„Focusul nostru este sa facem tranzactii noi. Toate cele trei active pe care le avem in Romania au fost cumparate in perioada pre-Covid, deci este ceva timp de cand nu am mai facut o tranzactie noua. Suntem in cateva discutii in Romania si cred ca din asta ar putea rezulta o potentiala noua achizitie in acest an. Cum am mai spus, totul ramane de vazut pana cand ajungi la final si este foarte greu de prevazut. Suntem in discutii pentru cateva oportunitati pe partea de achizitie”, a mai spus Aleksandar Dragicevic.
In ce sectoare din Romania vizeaza noi achizitii MidEuropa?
„As spune ca suntem mai concentrati catre servicii de tehnologie si ne uitam putin catre sectorul consumer. Acestea ar fi doua oportunitati in Romania. In ceea ce priveste zona serviciilor medicale private, este evident ca eventuale achizitii facem prin reteaua Regina Maria. Sunt alti jucatori de anvergura in piata, insa nu vedem oportunitati uriase de a face o noua platforma pe langa Regina Maria. Pentru ceea ce cautam noi, in sectorul tech si consumer ar fi deci noi tranzactii de sine statatoare.”, a declarat Dragicevic.
Cati bani a investit MidEuropa in Romania?
„As spune ca, in general, in Romania avem investit un portofoliu de anvergura, un capital destul de important. Dupa Polonia, Romania ar fi urmatoarea in termeni de cat am alocat pentru investitii din capitalul nostru”, a mai spus Aleksandar Dragicevic, Principal in cadrul MidEuropa la panelul Private Equity & Private Credit al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
Partenerii MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024 sunt Raiffeisen Bank Romania si NNDKP.
Citeste seria de articole MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024
MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024: Investitorii se uita la lucruri specifice din clasa lor de active si investesc in story-ul unei companii, ei nu investesc in trenduri, ceea ce inseamna ca unde esti localizat devine aproape secundar. Ce tendinte si ce randamente urmaresc investitorii strategici, institutii financiare internationale, investitorii in Private Equity, Venture Capital, piete de capital, asset management, companii antreprenoriale, investitorii din real estate si piata de NPL
Aleksandar Dragicevic, MidEuropa: In cazul unui exit, ne rezervam optiunea sa vindem Regina Maria cu totul, adica pietele din Romania si Serbia, sau optional separat. Suntem interesati sa facem noi achizitii in acest an in Romania in sectorul de tehnologie si in sectorul de consum
Florin Visa, Early Game Ventures: La fondul 1 avem rezervat 15% dry powder din capitalul fondului pentru inca 2 – 3 ani de tranzactii follow on cu companiile din portofoliu. Cand facem o investitie, daca nu vedem potentialul ca la un exit peste 5 – 6 ani sa recuperam de 10 ori suma investita inseamna ca nu ne respectam obiectivul de early stage investitor
Richard Wilkinson, CTP: Cresterea capitalului domestic si regional in pietele CEE este una dintre cele mai importante dezvoltari pe piata imobiliara pentru ca asta creeaza o piata sustenabila si predictibila pe termen lung. Activele din CEE sunt subevaluate pe termen lung, iar randamentele in regiune sunt foarte atractive in timp ce yield-urile din Europa de Vest au ajuns la niveluri „nebunesti”
Andrei Svoronos, EBRD: Avem in Romania un cadru pentru emisiuni de obligatiuni corporative de 150 mil. Euro, din care putem sa luam pana la 30% dintr-o emisiune la maturitati intre 3 si 8 ani daca tranzactiile au un unghi „verde”. De ce EBRD a facut exit partial din Banca Transilvania si ce urmeaza? „Cel mai probabil vom mai avea una sau doua tranzactii equity in acest an in Romania”
Mihail Ion, Raiffeisen Bank: Ne concentram pe crestere organica pe piata pensiilor private facultative. Ce planuri are Raiffeisen Bank pe piata de asset management si cu emisiunile de obligatiuni
Ramona Jurubita, Foreign Investors Council (FIC): Investitorii strategici considera ca Romania are o forta de munca competitiva fata de alte piete, chiar daca ne zbatem sa gasim resurse. Vedem multa miscare la investitori in FMCG, retail, energie regenerabila, servicii financiare si medicale, respectiv tech
Liviu Dragan, Druid: Pentru noi, SUA este piata strategica, apoi Europa, in timp ce Asia si Australia sunt piete oportuniste in care tot cheltuiesti bani si ai promisiuni, dar nu se intampla lucruri spectaculoase. Intotdeauna va fi o problema intre asteptarile unui investitor si valoarea companiei. Nu toate companiile isi ating tintele si atunci apar o gramada de probleme privind evaluarea companiei
Adriana Gaspar, NNDKP: Sectoarele de care sunt interesati investitori private equity sunt interesante si pentru investitorii strategici care mai au in vizor si energia regenerabila, IT, logistica sau sectorul agribusiness. Un factor descurajator pentru investitori este slabiciunea prelungita la nivelul institutiilor de reglementare, cu exceptia celor din sectorul bancar si al serviciilor medicale
Adrian Tanase, BVB: Sectorul de investitori buy side este mult inaintea oportunitatilor create pe partea de vanzare. Autoritatile trebuie sa fie foarte atente sa fie create oportunitati pentru a atrage banii din fondurile de pensii altfel va trebui sa fim mai relaxati cand vedem ca vor alege sa investeasca in alte piete
Bill Watson, Value4Capital: Una dintre provocarile cu care se confrunta piata de private equity din CEE este ca multi dintre investitorii din Europa de Vest urmaresc fonduri mari si nu fac angajamente de investitii in runda aceasta in regiune ceea ce trage in jos marimea fondurilor aflate in curs de strangere. „Un IRR mic nu hraneste la fel de multi oameni ca un multiplu mare”
Cosmina Marinescu, Kruk: Pretul de achizitie al portofoliilor pe piata managementului datoriilor este in crestere ceea ce duce la scaderea randamentului. Vor exista in continuare exituri de jucatori din piata de NPL, iar noi suntem suntem interesati de tot ce inseamna potential de investitie
Camelia Dragoi, EIF: Fondul European de Investitii a finantat cu peste 1 mld. Euro peste 150 de companii din Romania, printre care UiPath, Regina Maria sau Profi. Suma investita de toate fondurile de investitii cu focus pe Romania nu depaseste 300 mil. Euro, insa cifrele vor creste dupa ce fondurile cu alocari din PNRR vor fi in plina faza de investitii
Ivan Kurtovic, InterCapital Asset Management: Romania este prima investitie ca geografie cu peste 25% pondere in cadrul unui fond de actiuni pe care il avem focusat pe investitii in Europa de Sud – Est
Dan Lupu, Earlybird: Este inca in derulare procesul de ajustare al asteptarilor antreprenorilor fata de evaluarile la care vor sa ridice finantare pentru start-upuri. Pana la urma valorile la care se fac finantarile in venture capital nu au nicio baza teoretica legata de activitatea firmei, este strict o negociere intre cel care ofera finantarea si cel care o cere
Cristian Nacu, IFC: Instrumentele noastre de finantare sunt la nivelul preturilor din piata, nu vrem sa concuram bancile sau alte institutii financiare, insa randamentele noastre sunt mai complexe pentru ca proiectele noastre trebuie sa aduca o contributie puternica la dezvoltarea tarii. In fiecare an am pus circa 100 – 150 mil. USD in fonduri de private equity si venture capital din regiune, iar in ultimii 2 ani am investit peste 500 – 600 mil. USD in obligatiuni
David Jennison, STJ Advisors: Cred ca piata de capital din Romania este inaintea multor piete din Europa datorita combinatiei dintre cererea puternica din zona fondurilor de pensii si a investitorilor de retail. Si investitorii in titluri cu venit fix si investitorii in actiuni se uita la lucruri specifice din clasa lor de active si investesc in story-ul unei companii, ei nu investesc in trenduri, ceea ce inseamna ca unde esti localizat devine aproape secundar
Adrian Rosoaga, BCR Seed Starter: Fata de un fond de venture capital, suntem mai putin agresivi in termen de randamente si suntem mai flexibili pentru ca nu avem presiune de exit intr-un anumit orizont de timp. Ideal ti-ai dori sa ajungi sa iti recuperezi valoarea in intregime a fondului din una – doua investitii
Radu Dobre, APS Holding: Fiscalitatea reprezinta un impediment substantial pentru vanzatorii de portofolii. Ne vom uita alaturi de partenerii si investitorii nostri la orice oportunitate fie ca este vorba despre private lending, fie ca este vorba de achizitia de alti jucatori din piata NPL
Petr Stohr, Premier Energy: Fondurile de pensii din Romania si din regiunea CEE ca si tip de investitor au avut cea mai mare pondere la IPO Premier Energy si au ajuns sa detina in jurul a 10% din firma. Compania de furnizare de energie CEZ Vanzare este o piesa de baza in modelul nostru integrat de afaceri in timp ce nu era un activ de baza pentru un investitor in infrastructura ca Macquarie
Ciprian Nicolae, ACP Credit: Vedem cerere de capital in special in raza tichetului nostru de finantare de circa 10 mil. Euro. Noi ca si fond de private debt putem sa ne desfasuram capitalul in spatiul dintre banci si private equity
Evtim Chesnovski, Integral Venture Partners: In spatiul mai larg al pietelor CEE, daca ai capital dry powder sunt multe oportunitati de investitii pe piata companiilor mici si medii la tranzactii sub 100 mil. Euro, chiar sub 50 mil. Euro valoare de intreprindere. Vom investi circa 20 – 25% din fondul nostru regional pe piata din Romania
Tomasz Mrozowski, MCI Capital: Vedem o incetinire a fluxului de tranzactii in CEE fata de Europa de Vest. Suntem interesati in special de investitii in sectorul de tehnologie si avem de cheltuit 200 – 300 mil. Euro pentru achizitia de active in regiune in tichete de la 20 mil. Euro la 100 mil. Euro per tranzactie
