“Formalizam luna aceasta lucrurile astfel ca incepand de anul viitor putem sa spunem ca suntem intr-un proces formal de vanzare. Am selectat consultantul nostru pe partea de vanzare si procesul se va derula pe tot parcursul anului 2026, cel mai probabil cu finalizare in a doua parte a anului”, a declarat Vlad Ardeleanu, CEO al companiei medicale Medima Health, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2025, eveniment organizat pe 4 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital, real estate si NPL din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

“Daca ma intrebati doar pe mine, destinatia Medima ar trebui sa fie un fond de private equity un pic mai mare, poate un private equity regional pentru ca avem un drum de crestere pe care nu l-am epuizat decat foarte putin in acesti 5 – 6 ani. Si cred ca private equity-ul ne poate ajuta in continuare sa avem aceeasi traiectorie de crestere, adica accelerata”, a punctat Vlad Ardeleanu.

“Noi avem un interes clar definit din partea investitorilor strategici, dar in continuare parerea mea personala este ca avem un loc de crestere semnificativa. Sub umbrela unui private equity am putea sa ne exprimam mult mai bine acest tipar pe care il avem pentru ca ceea ce vedem in piata asta ne spune ca putem in continuare sa crestem cu doua cifre pe urmatoarea perioada”, a subliniat CEO-ul retelei de clinici de radiologie Medima.

“Acum daca ne asteptam la o iesire (exit) partiala sau totala, eu sincer imi doresc sa raman sa continui pentru ca vad acest potential de cel putin dubla dimensiunea organizației, dar depinde de cine va veni alaturi de noi”, a semnalat Vlad Ardeleanu.

“Si aici probabil ca vom face de la caz la caz. Fondurile de investitii cu siguranta vor iesi pentru ca asta e menirea lor sa iasa. Eu imi doresc sa mai raman ca fondator si ca antreprenor, care participa si la etapa a doua de constructie alaturi de noii investitori, sper eu fonduri de investitii”, a continuat acesta.

Pachetul majoritar al retelei de clinici Medima Health este controlat de catre fonduri de private equity administrate de catre Morphosis Capital si Integral Capital Group.

“Avand in vedere ca astazi suntem cea mai vasta platforma medicala aflata in piata, adica din ce stiu eu la dimensiunea noastra anul viitor sunt undeva in jur de 10 companii in Romania care vor fi la nivelul asta disponibile pentru o tranzactie. Si in contextul asta, avand in vedere si profilul nostru de crestere agresiva si potential pentru urmatorii 5 ani ma astept la multipli foarte atractivi”, sustine CEO-ul Medima Health.

“Important este sa avem mai multi jucatori la masa, unde probabil ca avand mai multi jucatori la masa, vom avea o evaluare mai buna”, a adaugat acesta.

“Medima a reprezentat un exercitiu de creare de valoare semnificativa in piata de servicii medicale private”, a punctat Vlad Ardeleanu.

“Pot sa va spun ca am plecat aproape de la zero. As putea sa spun ca fondurile de private equity care au venit alaturi de noi au facut un semi venture pentru ca noi am achizitionat o clinica la care a trebuit sa tragem un pic de EBITDA respectiv ca sa fie peste zero, iar  anul viitor o sa fim in jurul a 10 mil. Euro EBITDA. Deci am creat 10 mil. Euro in 6 ani sau mai putin de 6 ani. Si asta daca ne uitam cumva de la un semi – start up in piata de healthcare este remarcabil”, a detaliat reprezentantul Medima.

“Fondurile de private equity ne-au ajutat din toate puterile lor. Eu am lucrat pana acum cu 8 fonduri de private equity, cele 2 fonduri care sunt astazi cu noi le cunoastem, stiu exact de la ce sa ma astept, ce sa cer de la fondurile de private equity. Deci da sunt un motor al cresterii de valoare”, a spus Vlad Ardeleanu.

 

Ce impact are AI asupra operatiunilor Medima

Intrebat de catre Silviu Stratulat, Managing Partner al casei de avocatura Stratulat Albulescu, care este impactul AI asupra fortei de munca din organizatie, CEO-ul Medima Health a raspuns:

“Noi facem RMN – CT, facem radiologie. Radiologia este medicina, dar poate cel mai aproape de zona de tehnologie si AI. Este o discutie extrem de intensa in zona comunitatii noastre medicale, pe zona de radiologie cu privire la impactul AI in ceea ce priveste rezultatele medicale. Cu siguranta, lucrurile vor fi transformationale, adica stim ca urmeaza sa aiba loc o transformare, nu stim exact perioada, s-ar putea sa dureze un pic mai mult decat ne asteptam noi, dar cu siguranta va urma ceva transformational”.

“Cred ca va ajuta la transformarea pietei pentru ca medicul va fi mult mai productiv in sensul in care va reusi sa stea mai mult cu pacientul, sa aiba o interactiune mai aprofundata pentru ca el va fi mai productiv din start si atunci va elibera timp pentru a avea posibilitatea sa inteleaga pozitia clinica a pacientului mult mai holistic. Cred ca toate lucrurile vor fi extrem de valoroase pentru noi si piata va creste foarte mult pentru ca se va elibera capacitate. Medicul va deveni mult mai productiv si mult mai exact”, a adaugat acesta.

“Chiar si astazi vedem – de exemplu tumorile sub 3 mm este extrem de greu sa le vezi cu ochiul liber mai ales cand printr-o investigatie RMN ai 800 de imagini in medie. E greu chiar si un medic cu experienta e greu sa vada sub 3 mm, AI-ul le detecteaza si ti le pune intr-un sumar executiv. Este extrem de valoros si noi incepem sa folosim din plin lucrul asta”, a exemplificat Vlad Ardeleanu.

“Asta e un impact din punct de vedere medical, dar pot sa va spun si din punct de vedere operational”, a continuat acesta.

“Eu folosesc foarte mult AI. In emailurile catre organizatie, mesaje, comunicari, ma ajut foarte mult de AI. De ce? Ca sa fiu mai productiv. Cu totii cred ca vom mult mai productivi”, sustine Vlad Ardeleanu.

“Cred ca job-urile entry level vor fi in discutie, vor fi din ce in ce mai putine joburi entry level. La marketing, noi am avut pe una din companii in plan sa recrutam – aveam o echipa de 3 persoane, si sa mai recrutam inca doua. Nu le-am mai recrutat anul acesta si ne-am dat seama la finalul anului ca nu le-am mai recrutat. Cumva surprinzator pentru ca asta nu s-a mai intamplat in ultimii 10 ani cel putin. Cand ai in buget o pozitie inca o persoana sa iti vina in echipa, seful departamentului se lupta sa o aiba pentru ca lui ii face munca mai usoara. S-a intamplat sa continuam cu 3 persoane in loc de 5 ceea ce mi se pare o expresie a AI-ului”, a semnalat CEO-ul Medima Health.

“Ca sa nu mai vorbim de zona de call center, noi nu am inceput inca acolo sa intervenim foarte atent, dar cel putin 30% din activitatea de call center astazi se poate automatiza cu AI. Poate anul viitor va fi 40% – 50%”, a mai spus Vlad Ardeleanu, CEO al companiei medicale Medima Health, la panelul Private Equity & Venture Capital al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2025 sunt Banca Transilvania, Cris-Tim Family Holding, Stratulat Albulescu, Forvis Mazars Romania, ONV LAW, APLus Advisory si Sancons Capital & Investment si are sprijinul Supporting Partners din partea Okcredit si B2 Impact.

 

 

 

 

Citeste seria integrala de articole MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2025

 

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2025: Vine anul efectelor colaterale, iar investitorii din private equity vad vremuri grele pe piata de M&A. “Bursa de la Bucuresti poate duce cel putin 5 IPO-uri de talia Cris-Tim in fiecare an”. Statul roman reduce tinta la un volum de euroobligatiuni de circa 10 mld. Euro pentru 2026 fata de 16 mld. Euro in 2025. Bancile au dat imprumuturi sindicalizate in ultimii 2 ani de circa 9 mld. Euro, din care jumatate au fost finantari noi. Regina Maria nu exclude achizitia unui concurent direct dupa trecerea sub controlul fondurilor globale de investitii CVC si Hellman & Friedman

 

Radu Timis Jr, Cris-Tim Family Holding: Bursa de la Bucuresti poate duce minim 5 IPO-uri de genul listarii Cris-Tim in fiecare an. Cea mai mare amenintare pentru economia Romaniei este deficitul comercial. Planul Cris-Tim este sa ajunga mai intai la o cota minima de 30% pe piata locala si apoi sa treaca cu achizitii la extindere regionala spre zona Balcanilor de est

 

Diana Popescu, Ministerul Finantelor: Estimam ca vom putea acoperi circa 8 mld. Euro in 2026 din suprapunerea PNRR cu programul SAFE ceea ce inseamna ca vom reduce necesarul de finantare prin euroobligatiuni. Anul viitor ne asteptam la un volum de euroobligatiuni de aproape 10 mld. Euro fata de 16 mld. Euro in acest an. Nivelul finantarii suverane in 2026 este mai mare desi avem ca tinta un deficit bugetar mai mic si asta vine din refinantare

 

Florian Libocor, BRD Societe Generale: Pentru 2026 ma astept la o crestere PIB de circa 0,8%, o inflatie ce va cobori spre 5,5 – 6%, un curs de schimb relativ stabil la 5,13 RON maxim 5,18 RON la Euro si o reducere a dobanzii – cheie pana la 5,75%. Anul acesta a fost cel al ambiguitatii constructive, anul viitor va fi cel al efectelor colaterale generate de deciziile din 2025

 

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Am semnat a patra tranzactie din fondul 2 in sectorul centrelor de ingrijire pentru batrani, unde este o nisa subdezvoltata. IRR-ul investitiei in La Cocos “va arata ciudat” la inchiderea tranzactiei, fiind cel mai mare dintre investitiile din portofoliul Morphosis. Exitul din Medima, estimat pe final de 2026 – inceput de 2027, asteptat sa produca un multiplu “double digit” pentru investitori dupa o crestere de 50x EBITDA. Fondul 2 al Morphosis Capital vizeaza in total 3 – 4 achizitii pe pietele din regiune, in vizor fiind Bulgaria, Croatia si Polonia, pentru care aloca 40 – 50 mil. Euro din capitalul sau de investitii

 

Ramona Dragomir, EBRD: EBRD are in 2025 un an – record in Romania cu investitii semnate de circa 900 mil. Euro si ne apropiem de 1 mld. Euro. Majoritatea sunt finantari de datorie, la nivelul global al EBRD media de investitii equity este undeva la circa 20% din portofoliu, insa in Romania ponderea este mai mica. Pentru 2026, sectorul de energie regenerabila este cel mai mare furnizor de pipeline de proiecte

 

Dan Stefan, Autonom: IPO-ul Autonom pe bursa se va intampla probabil in anii urmatori cand vom simti ca avem nevoie sa atragem mai mult capital si tine de sincronizare si de strategie. Mixul actual de finantare al Autonom este bazat peste 40% pe finantare bancara, peste 20% pe leasing, obligatiunile emise au o pondere spre 30%, iar restul este capitalul propriu. “Suntem o firma de familie in care probabil controlul privat o sa ramana privat multi ani si asta ne va permite sa ne uitam si la risc si la randamentul investitiei intr-un mod poate diferit fata de un investitor profesionist”

 

Vlad Pintilie, BT Capital Partners: Am ajuns in acest an sa fim implicati ca intermediari in tranzactii de circa 2 mld. Euro, incomparabil fata de anii anteriori cand piata obligatiunilor corporate era concentrata pe listari de dimensiuni mici. De 2 – 3 ani s-a conturat un trend de emisiuni recurente de obligatiuni sustinut de banci si de companiile de stat din energie. Vedem oportunitati foarte bune pentru emisiuni de actiuni si de obligatiuni si asteptam proiecte din partea statului si a unor emitenti noi

 

Silviu Toma, Raiffeisen Bank: Piata sindicalizarilor bancare din Romania a ajuns in 2024 – 2025 la un record de 9 mld. Euro, din care circa jumatate sunt finantari noi. Cele mai mari tichete locale de finantare corporate au ajuns la 500 – 550 mil. Euro, insa sweet spot-ul este la 200 – 300 mil. Euro. Vedem in pipeline pentru 2026 tranzactii de finantare in energie, real estate, transport, constructii specializate si servicii medicale

 

Cosmina Plaveti, BCR: As vrea sa vad in 2026 pe bursa de la Bucuresti doua tranzactii IPO si trei tranzactii SPO, dar realist nu cred ca vom ajunge acolo. Mediul macroeconomic va conta mult anul viitor in decizia celor care isi doresc sa isi listeze companiile pe bursa. Am avut in 2025 un an record pe piata de capital din Romania si am intermediat un volum de obligatiuni de aproximativ 3 mld. Euro cu tot cu cele doua emisiuni de obligatiuni corporate ale BCR

 

Lacramioara Diaconu – Pintea, OX2: Avem in pipeline-ul de tranzactii pentru 2026 doua proiecte de vanzare care totalizeaza 400 MW, iar pe partea de achizitii estimam proiecte de 300 – 400 MW pe piata de energie regenerabila. “Apropo de evaluare, daca prima tranzactie de vanzare din 2024 a fost la 214 mil. Euro care inseamna undeva la 2,2 mil. Euro per MW, puteti sa faceti niste calcule ce ar insemna cei 400 MW de anul viitor”

 

Ana – Maria Pascu, Regina Maria: Este o tendinta naturala de consolidare prin M&A a pietei de servicii medicale private si asta o sa vedem in urmatorii 5 ani. Multiplii de evaluare au inceput sa scada si credem ca 2026 si 2027 vor fi ani grei, nu stim daca pentru cumparatori sau vanzatori. Regina Maria nu exclude achizitia unor concurenti directi de pe piata de profil

 

Dan Mihaescu, Gapminder: Am investit 10 – 14 mil. Euro din fondul 2, unde avem deja 7 investitii si un follow-on. Din cele 6 exituri pe care le-am facut pana acum avem pana acum IRR de 96% – 97%. In ecosistemul din Romania lipsesc rundele pre-seed si trebuie cu totii sa ne adaptam la asta. Ne dorim sa facem tranzactii mai mari cu tichete la prima investitie de la 2 – 3 mil. Euro si runde rollow-on pana la 10 – 12 mil. Euro in campionii din portofoliu

 

Ioana Filipescu Stamboli, Investment Advisory Partners: Primele 10 tranzactii din acest an au totalizat peste 3 mld. Euro ceea ce inseamna o polarizare a pietei de M&A catre tichetele mari. Ma astept la o mega-tranzactie in 2026 si cred ca energia, serviciile medicale, constructiile si IT-ul vor fi printre sectoarele dominante

 

Andreea Pipernea, APlus Advisory: Sunt multe spatii de acoperit in ceea ce inseamna structurarea posibilitatilor de finantare pentru antreprenori atat pe pietele publice de capital, cat si pe piata privata. Zona de family office si de corporate venture capital ar avea ocazia sa completeze piese lipsa din ecosistemul de finantare al antreprenorilor

 

Dan Farcasanu, Mozaik Investments: Suntem probabil 4 sau 5 fonduri de investitii care intelegem mai bine piata, stim cum sa vorbim cu antreprenorii din Romania si avem un avantaj in sensul asta. Piata de fuziuni si achizitii a incetinit mai degraba decat sa accelereze

 

Leonard Pascu, Forvis Mazars Romania: Suntem in continuare in top 3 pe piata de fuziuni si achizitii din Europa Centrala si de Est, dupa volumul de tranzactii, iar dupa valoarea pietei suntem pe locul 2 in regiune. Ca valoare, piata locala de M&A este in jurul a 7 mld. Euro, dar nu s-au raportat toate tranzactiile din decembrie

 

Florin Visa, Early Game Ventures: Am facut 11 investitii in 2025, care includ si ultima runda de capital din fondul 1. Am investit in total 9 mil. Euro, ceea ce este cea mai mare suma investita de noi pana acum. Productivitatea per angajat in companiile din portofoliu a crescut in ultimul an cu 50% pe fondul impactului AI

 

Vlad Ardeleanu, Medima: Am selectat consultantul pentru vanzarea Medima, iar procesul se va derula pe tot parcursul anului 2026. Destinatia companiei ar trebui sa fie un fond de private equity mai mare, de talie regionala. Eu imi doresc sa continui si dupa vanzare pentru ca vad potentialul cel putin de a dubla dimensiunea companiei

 

Silviu Stratulat, Stratulat Albulescu: Am observat recent o schimbare radicala de trend pe piata de venture capital, generata de startup-uri in zona conventiilor de capital, care sunt documente mult mai putin protective pentru investitori comparativ cu imprumuturile convertibile. Notificarea investitiei straine directe de catre fondurile de private equity este singura componenta care poate genera intarzieri deosebite in tranzactii

 

Mihai Voicu, ONV LAW: Pe piata M&A a companiilor de talie medie, vedem tranzactii in pipeline in real estate, energie, infrastructura, logistica, transport si tehnologie. Am constatat ca tranzactiile M&A se lungesc cel mai mult din cauza nepregatirii la timp a tranzactiei si a distantei dintre cultura vanzatorului si cea a cumparatorului, dar exista si tot felul de autorizari care aduc intarzieri pentru ca trebuie sa te uiti la mai multe lucruri

 

Mihai Pop, APS: De cel putin 10 ani, APS face in Romania mai mult de jumatate din business-ul sau la nivel de grup. Randamentele pe piata NPL din Romania sunt cel mai jos cu exceptia Poloniei asa ca preferam sa investim in Europa de Vest. Suntem interesati sa cumparam competitori pentru ca ne vedem aici pe termen lung si putem supravietui cu rate mici IRR, dar am prefera sa nu fie atat de mare aglomeratie pe piata

 

Catalin Neagu, OkCredit: La inceputul pietei de NPL & debt management in anii 2000, aveam comision de succes de 60% din sumele colectate. Preturile de achizitie ale portofoliilor NPL se formau plecand de la IRR-ul pus de catre investitor, adica de cresterea pe care si-o dorea acesta, spune antreprenorul care a vandut Top Factoring catre suedezii de la Intrum

 

Mihai Patrulescu, CBRE: Avem acum un pipeline de tranzactii in real estate de 700 – 800 mil. Euro, din care nu stiu cate vor fi finalizate in 2026 in conditiile in care tranzactiile s-au lungit si dureaza in medie 1 an si 3 luni. Lipsa investitorilor institutionali locali si diferenta de randament fata de alte piete fac ca piata sa fie foarte subtire la tranzactii de la 100 mil. Euro in sus. Lichiditatea scazuta din volumul de tranzactii se vede si in volumul in crestere a finantarilor jucatorilor din piata

 

Robert Miklo, Colliers: Tranzactiile de pe piata imobiliara vor depasi 500 mil. Euro in 2025 si cred ca sunt premise foarte bune ca in 2026 sa depaseasca 1 mld. Euro. Cu yield-uri de 7,25% – 7,75% si concurenta cu piete din CEE si Europa de Vest, Romania ar putea inregistra o crestere a randamentelor. In ultimii 5 – 10 ani, in Romania au fost multe tranzactii cu tichete de 100 – 200 mil. Euro pe segmentul de birouri. “Ipotetic, daca centrul comercial AFI Cotroceni ar fi de vanzare, am depasi 600 mil. Euro probabil”