Macquarie Romania Arhive

Investitorul financiar global Macquarie a ajuns la un acord pentru vanzarea portofoliului sau de productie de energie regenerabila din Romania catre grupul elen Public Power Corporation (PPC) la o valoare de intreprindere de aproximativ 700 mil. Euro, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partile au anuntat acordul lor pentru o astfel de tranzactie pe 6 august 2024.

Din perimetrul tranzactiei fac parte parcul eolian Evryo, operat de catre companiile Tomis Team, MW Invest, Ovidiu Development, precum si sistemul hidroenergetic administrat de catre TMK HYdroenergy Power.

PPC a anuntat acordul angajant incheiat cu Evryo Group, detinut de catre fonduri de investitii aflate sub administrarea Macquarie Asset Management, prevede achizitia unor active de productie de energie regenerabila operationala care cumuleaza o putere instalata totala de 629 MW la care se adauga un pipeline de active de circa 145 MW.

„Acordul are o valoare de intreprindere totala de aproximativ 700 mil. Euro cu o evaluare de ansamblu care este in linie cu precedentele tranzactii de pe piata, iar pretul total de achizitie fiind subiectul unor ajustari uzuale.”, a precizat cumparatorul.

Portofoliul de active operationale care fac obiectul tranzactiei include cel mai mare parc eolian terestru operational din Romania, situat in regiunea Dobrogei, in comunele Fantanele – Cogealac – Gradina, cu o capacitate instalata totala de 600 MW, la care se adauga un set de 4 hidrocentrale (Grebla, Crainicel 1, Crainicel 2 si Breazova) si facilitatile lor hidro asociate, cu o capacitate instalata totala de aproximativ 22 MW. De asemenea, din pachetul de active face parte si prima centrala fotovoltaica plutitoare din Romania, localizata pe lacul Grebla, care dispune de o capacitate instalata de 1 MW.

Tranzactia este supusa aprobarilor standard de reglementare si este de asteptat sa fie finalizata pana in trimestrul 4 al anului 2024.

Pana la incheierea tranzactiei, PPC mizeaza pe o dublare a portofoliului operational de energie regenerabila din Romania.

Finantarea tranzactiei este structurata pentru a fi compatibila cu politica financiara a PPC de a se incadra in tintele privind nivelul de indatorare al grupului elen.

Citigroup si Euroxx Securities au fost consultantii financiari ai cumparatorului in timp ce avocatii retelei londoneze Clifford Chance au oferit servicii de asistenta juridica.

„Dupa finalizarea acestei tranzactii, Evryo se va concentra in continuare pe afacerea reglementata de distributie din portofoliul sau, Distributie Energie Oltenia, cu un obiectiv clar de a facilita tranzitia energetica in cel mai bun interes al celor 1,4 milioane de clienti din sud-vestul Romaniei.”, sustin reprezentantii vanzatorului.

In urma acestei tranzactii, grupul grecesc PPC va prelua nu doar portofoliul de active si actiunile aferente companiilor care fac parte din perimetrul operatiuni de M&A, ci si datoriile aferente portofoliului preluat.

Tomis Team si Ovidiu Development, care fac parte din setul de companii care se ocupa de parcul eolian de 600 MW din Dobrogea, sunt si debitori ai unei finantari contractate de la un sindicat de banci in cadrul caruia BCR actioneaza si ca agent pentru garantii. Valoarea maxima a obligatiilor garantate aferenta unui contract de finantare incheiat in iulie 2021 cu un sindicat de banci este de 544 mil. Euro, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Reprezentantii PPC nu au facut pana acum niciun comentariu legat de datoriile preluate in cadrul tranzactiei si de modul in care va fi finantat pretul de achizitie.

In 2023, PPC a intrat pe piata locala odata cu achizitia operatiunilor Enel din Romania pentru un pret de achizitie al activelor de 1,26 mld. Euro si la o valoare totala de intreprindere de 1,9 mld. Euro. La momentul achizitiei, grecii de la PPC au anuntat ca pentru plata pretului de achizitie vor apela la facilitati bancare in suma totala de 800 mil. Euro, din care un imprumut de 485 mil. Euro contractat de la banci grecesti cu o maturitate de 5 ani si un credit – punte de 315 mil. Euro contractat de la banci internationale.

Ulterior, PPC a anuntat in aprilie 2023 ca va plati alte 130 mil. Euro (650 mil. RON) pentru a prelua si participatiile detinute de catre Fondul Proprietatea in cadrul companiilor Enel din Romania.

Astfel, expunerea grupului elen PPC din Romania a crescut exponential in ultimul an.

De cealalta parte, Macquarie Asset Management este acum la al doilea exit partial de pe piata de energie din Romania.

La 21 decembrie 2023, Premier Energy PLC, companie de energie controlata de catre Emma Capital – vehicul de investitii controlat de catre investitorul ceh Jiří Šmejc, a incheiat un contract de vanzare-cumparare pentru achizitia pachetului integral de actiuni la CEZ Vanzare S.A. pentru un pret de 20 mil. Euro plus o dobanda anuala de 10% intre 21 decembrie 2023, data semnarii, si data de inchidere a tranzactiei, potrivit datelor facute publice in prospectul de lPO al companiei Premier Energy pe bursa de la Bucuresti.

In martie 2021, un consortiu de investitori condus de catre un fond de investitii administrat de catre Macquarie a preluat un set de 7 companii din Romania, in cadrul unei tranzactii prin care investitorul strategic ceh CEZ isi facea practic exitul de pe piata locala de energie, pastrand in portofoliu active nesemnificative la nivel de piata. In martie 2021, CEZ a anuntat ca a incasat din vanzarea operatiunilor sale din Romania un pret de aproximativ 24,643 mld. coroane cehe (in jurul a 941 mil. Euro, calculat la cursul de schimb coroana ceha – euro din martie 2021).

Piata de energie din Romania este una dintre cele mai active scene locale de fuziuni si achizitii, avand in vedere, pe de o parte, valul de achizitii de active de productie din sectorul energiei regenerabile, dar si tranzactii de calibru prin care unii investitori fac exit partial sau total de pe piata din Romania.

Grupul ceh de utilitati CEZ a anuntat astazi ca a ajuns la un acord de vanzare a operatiunilor sale din Romania catre un consortiu de investitori condus de catre fondul de investitii Macquarie European Infrastructure Fund 6, administrat de catre australienii de la Macquarie.

Tranzactia anuntata pe 23 octombrie 2020 marcheaza prima preluare a unei operatiuni majore locale de profil de catre investitori financiari de talie globala.

CEZ isi materializeaza astfel strategia de a-si taia expunerile de pe pietele din regiune – Romania, Bulgaria, Polonia, Turcia, concentrandu-si resursele mai ales catre pietele sale de baza – Cehia si Slovacia, respectiv catre vestul Europei, unde vizeaza Germania si Franta.

Valoarea tranzactiei ce are ca obiect pachetul de active CEZ din Romania nu a fost facuta publica. Surse din piata de fuziuni si achizitii sustin ca pretul de achizitie ce va fi incasat de catre vanzator ar putea fi in jurul a 1 mld. euro, valoare care nu a fost insa confirmata de catre partile implicate.

La un astfel de calibru, tranzactia este cea mai mare din istoria pietei locale de electricitate si una dintre cele mai mari din piata de energie.

Dupa 13 luni de la demararea tranzactiei, grupul ceh a semnat acordul care ii permite vanzarea celor trei linii de afaceri – distributie de energie, furnizarea de energie si un portofoliu de productie de energie regenerabila.

„Grupul CEZ ramane activ in Romania, concentrandu-se pe afacerea sa de comert cu energie (CEZ Trade Romania) si serviciile de eficienta energetica (High-Tech Clima)”, afirma reprezentantii companiei cehe.

Mandatul de vanzare a activelor CEZ din Romania, format din sapte companii locale, a apartinut bancii franceze Societe Generale, care a lucrat in acest dosar cu subsidiarele sale locale Komerční banka (Cehia) si BRD – Groupe Société Générale (Romania).

Firma ceha de avocatura Skils si avocatii de la Tuca Zbarcea & Asociatii au oferit servicii de consultanta juridica vanzatorului.

De cealalta parte, cumparatorul a avut in echipa sa banca de investitii americana Citibank pentru serviciile de consultanta pe partea de fuziuni si achizitii, firma de avocatura RTPR pe partea de consultanta juridica in timp ce KPMG s-a ocupat de activitatile de due diligence.

Pana la finalizarea tranzactiei, mai sunt necesare avizul Directiei de Concurenta din cadrul Comisiei Europene, precum si cel al Consiliului Suprem de Aparare a Tarii, avand in vedere ca are ca obiect active strategice.

De unde vin banii pentru achizitia activelor CEZ din Romania

Cumparatorul a pregatit si un pachet de finantare a tranzactiei, care este acoperit partial de un credit sindicalizat la care vor participa banci precum Citibank, BCR, Intesa sau UniCredit, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Avand in vedere anvergura tranzactiei, imprumutul estimat la un ordin de marime al sutelor de milioane de euro va fi una dintre cele mai mari finantari corporate din ultimii ani la nivelul pietei locale.

O alta sursa importanta este capitalul investitorilor, fondul Macquarie avand bani proveniti din fondul de pensii al profesorilor din Illinois pana la cei pusi la dispozitie de firme de asigurari din Anglia, Germania sau China sau de la fonduri suverane de investitii, printre cele mai active in acest domeniu fiind state din Asia.

CEZ a intrat in Romania in 2005 odata cu privatizarea distributiei de energie electrica Electrica Oltenia si a serviciilor aferente de furnizare a energiei in aceasta zona, majorandu-si ulterior portofoliul local in zona de productie de energie, prin dezvoltarea celui mai mare parc eolian pe uscat din Europa si preluarea unui set de microhidrocentrale.

Portofoliul CEZ cuprinde 1,4 milioane de clienti in zona de furnizare de servicii de energie, la care se adauga din 2012 un parc de productie de energie eoliana cu o putere instalata de 600 MW in apropierea localitatilor Fantanele si Cogealac, respectiv din 2011 un grup de patru microhidrocentrale cu o putere instalata totala de 22 MW, localizate in apropiere de Resita.

Dupa suspendarea subventiei care a atras mai multi investitori in Romania in sectorul productiei de energie eoliana, precum si in conditiile in care activele locale au devenit tot mai putin atractive comparativ cu alte piete, grupul ceh a inceput sa tatoneze piata pentru un eventual proces de exit in urma cu cativa ani.

In context, trebuie spus ca in 2014, un alt investitor major in piata de energie, grupul italian Enel demarase un proces de vanzare a operatiunilor sale din Romania, insa nemultumit de evolutia tranzactiei, a decis sa opreasca un astfel de demers.

Pe 9 septembrie 2019, CEZ a pornit procesul formal de vanzare a setului sau de active din Romania, primind 19 oferte indicative in prima faza a tranzactiei.

In contextul pregatirilor de vanzare, cehii au decis pe 13 decembrie 2019 sa isi reduca participatiile detinute la Tomis Team SA si Ovidiu Development SRL, companii prin care opereaza portofoliul de productie eoliana. Astfel, CEZ a anuntat ca a incasat astfel 2,5 mld. coroane cehe (peste 90 mil. euro la cursul actual de schimb) dupa o astfel de miscare.

Declansarea pandemiei de Covid 19 in primavara a pus insa presiune asupra calendarului tranzactiei, avand in vedere ca autoritatile de la Bucuresti au decis, printre altele, suspendarea vanzarii de pachete majoritare in companii din sistemul energetic national pe perioada starii de urgenta, care a durat doua luni in perioada martie – mai 2020.

Pe 25 iunie 2020, vanzatorul a primit ofertele angajante din partea investitorilor potential interesati, dand indicii clare ca tranzactia se indreapta catre un investitor financiar, pe fondul unui interes mai mare din partea unei astfel de clase de investitori.

Tranzactia a atras si interesul statului roman, care prin intermediul unui consortiu din care faceau parte Hidroelectrica si Electrica, a depus oferta pentru achizitia portofoliului de active CEZ.

Anuntul din 23 octombrie 2020 confirma apetitul pentru astfel de tranzactii din partea managerilor de capital privat, care in ultimii ani au strans fonduri proaspete de la investitori si cauta oportunitati intr-o astfel de clasa de active cu randamente mai mari decat in Europa de Vest, pe fondul precautiei afisate de catre investitorii strategici in contextul actual de criza.

Pachetul CEZ din Romania dispune de o baza de active reglementate evaluata la 490 mil. euro, conform unor prezentari facute publice de catre grupul ceh.

CEZ detine in proportie de 100% grupul de firme locale, care au contribuit in 2019 cu EBITDA (profitul inaintea platii taxelor, dobanzilor, a deprecierii si amortizarii) in valoare de 3,3 mld. coroane cehe (in jurul a 120 mil. euro, la cursul actual de schimb). Valoarea capitalurilor proprii ale activelor scoase la vanzare era prezentata anterior la 1,07 mld. euro.

Gigantul financiar australian Macquarie administreaza prin bratul sau Macquarie Infrastructure and Real Assets (MIRA) un portofoliu de zeci de fonduri de investitii in intreaga lume.

Macquarie European Infrastructure Fund 6 a fost ridicat in 2018 si a strans 6 mld. euro de la investitori, printre care se afla fonduri de pensii, firme de asigurari si fonduri suverane de investitii.

Prin fonduri de investitii dedicate infrastructurii, are un orizont de investitii pe termen lung si are apetit pentru active reglementate, cum este cazul celor din piata de energie si de gaze.

Macquarie, desi are un areal global de investitii, cunoaste bine piata ceha de energie, unde in 2017 a preluat in cadrul unui consortiu de investitori un pachet de 30% din EP Infrastructure, companie implicata in distributia si depozitarea gazelor, intr-o tranzactie estimata la 1,5 mld. euro. Intr-o tranzactie cu un profil asemanator, Macquarie a fost interesata in 2016 de achizitia pachetului de 30% din E.ON Distributie, achizitie transata de rivalul sau, Allianz Capital Partners.

Ca mod de operare, fondurile de investitii administrate de catre Macquarie se asociaza frecvent cu alti investitori, fonduri suverane de investitii sau alti investitori institutionali globali, pentru a imparti expunerile la achizitiile pe care le face si a-si optimiza astfel resursele de capital.

Macquarie European Infrastructure Fund 6 este ultimul dintr-o familie de fonduri de investitii ridicata de Macquarie pentru oportunitatile de investitii din Europa in sectorul de infrastructura.

Printre investitorii de tip Limited Partners in Macquarie European Infrastructure Fund 6 se afla fondul de pensii american The Teacher’s Retirement System of Illinois, care a semnat un angajament de 200 mil. dolari pentru fond, comparabil cu firma asiatica de asigurari Fubon Life Insurance, care a pariat 200 mil. euro pe acest fond administrat de catre Macquarie, potrivit unor date facute publice.

De asemenea, au investit bani multi in fond si fondul de pensii Greater Manchester Pension Fund (cu un angajament de investitii de 80 mil. euro), firma de asigurari Shin Kong Life Insurance cu 65 mil. euro, gigantul chinez din domeniul asigurarilor China Life Insurance cu 30 mil. euro, McGill University din Canada cu 15 mil. euro, la care se adauga si alti investitori precum Munich Re, in contextul in care investitorii europeni predomina in cadrul fondului de investitii, fiind urmati de cei din zona Asia-Pacific. Dealtfel, o tendinta din ce in ce mai accentuata in ultimii ani a fost apetitul in crestere al investitorilor chinezi pentru active din Europa in sectorul energiei eoliene si al energiei regenerabile in ansamblu.

MIRA, unul dintre bratele gigantului financiar australian Macquarie, administreaza active de 120 mld. euro la 31 martie 2020, cea mai mare parte fiind in sectorul de infrastructura (76%), iar geografic in proportie de 51% din active sunt localizate in Europa, Orientul Mijlociu si Africa de Nord.