“Portofoliul nostru este orientat in principal catre Polonia, Romania și statele baltice. In prezent, Romania este de fapt o piata mai interesanta din perspectiva oportunitatilor disponibile”, a declarat Ciprian Nicolae, Managing Partner al managerului de fonduri de private debt ACP Credit, la MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2026, eveniment online organizat pe 30 iunie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
“Aș spune ca activitatea noastra este influentata de convergenta a doi factori. Pe de o parte, suntem un element de aditionalitate si oferim capital catre acele sectoare in care, sa spunem, finantarea bancara este probabil insuficient disponibila sau in situatii specifice in care o astfel de oportunitate nu exista. Sau in alte cazuri, este vorba despre companii care ar prefera sa nu emita actiuni pentru a finanta un proiect. Aceasta este latura din structura pietei care genereaza oportunitati pentru noi”, a punctat reprezentantul ACP Credit.
“Pe de alta parte, avem unghiul macroeconomic, iar aici a fost interesant pentru noi sa vedem ca, de regula, atunci cand exista o perioada de turbulenta economica, aceasta ne poate afecta activitatea in unul sau doua moduri”, a subliniat acesta.
“In mod obișnuit, disponibilitatea capitalului se restrange și, ca rezultat, vedem mai multe oportunitati pentru noi. Pe de alta parte, observam și o atitudine de tipul wait and see (asteapta si vezi, n.r.) din partea companiilor, care nu sunt sigure daca piata le permite sa acceseze oportunitatea si calea de crestere pe care au vizat-o initial sau daca au forta structurala sa navigheze cu succes aceasta perioada de turbulenta cu o structura de capital mai solida si atunci ar putea amana anumite proiecte”, a completat Ciprian Nicolae.
“Continuam sa vedem probabil acelasi volum de tranzactii și de oportunitati venind din regiune – inclusiv din Romania – ca și inainte. Totuși, motivele care stau in spatele acestora ar putea fi diferite fata de cele care au fost inainte”, a concluzionat managerul de fonduri private debt.
ACP Credit este unul dintre principalii investitori de private debt din Europa Centrala si de Est si face parte din familia de fonduri de investitii ACP Group, care este activ in Romania si in regiune cu mai multe generatii de fonduri de private equity.
“Tichetele noastre sunt, in general, intre 5 mil. Euro și 15 mil. Euro, iar, in medie, finantam undeva la mijlocul acestui interval”, a conturat reprezentantul ACP Credit intervalul de tichete de finantare cu care opereaza in piata.
“Avem un al doilea fond care, speram, va fi anuntat in curand. In acest moment este, ca sa spunem așa, <<in the delivery room >> (inainte de a fi anuntat, n.r.). Daca luam in considerare faptul ca primul nostru fond era de 100 mil. Euro, la cel de-al doilea fond ne așteptam sa fie dublul acelei sume”, a semnalat Ciprian Nicolae.
“Romania este o piata importanta pentru noi. Ne asteptam ca investitiile din Romania sa reprezinte cel putin o treime si, probabil, mai putin de jumatate din intregul portofoliu al noului fond. Credem ca aceasta structura se va mentine cel putin in primul an de activitate al celui de-al doilea fond deoarece continuam sa vedem un flux consistent de oportunitati si un pipeline foarte bun de tranzactii in Romania”, a transmis reprezentantul ACP Credit.
Care este contextul actual din Europa Centrala si de Est pentru managerii de fonduri de investitii care ridica noi platforme de investitii?
“Nu imi amintesc sa fi auzit pe oricine sa fi spus ca procesul de atragere de capital este ușor, aș spune ca, in general, oamenii se plang de cat de dificil este procesul de fundraising, și pe buna dreptate.”, a raspuns Ciprian Nicolae.
“In general, cred ca fie ca este vorba de private credit sau despre strategii mai consolidate in regiune precum private equity atunci cand intrebi pe cineva despre procesul de atragere de capital și despre care generatie de fond (fund vintage) a fost cea mai dificila, oricine ar spune ca ultima generatie de fond a fist cea mai dificila pentru ca niciodata nu devine mai usor. Acesta este pur și simplu un fapt sau, cel putin, este ceea ce te-ai aștepta in mod normal”, a rezumat managerul de private debt.
“Acestea fiind spuse, exista uneori și anumite semnale pozitive (“green shoots”, lb. eng.) in procesul de strangere de capital. Desigur, atunci cand strangi a doua generatie de fond, locul firesc unde te duci initial sunt investitorii existenti si ,presupunand ca ai facut o treaba buna cu fondurile ridicate anterior, atunci te-ai astepta la un angajament pentru un tichet de investitie mai mare in al doilea fond. Si, de asemenea, se intampla ca activele sub administrare a celor mai multi dintre investitorii nostri cresc, asa cum se intampla la modul general, iar aceasta conversatie urmeaza un curs firesc al evenimentelor”, a detaliat reprezentantul ACP Credit.
“Este un interes reciproc in asta. Dar, bineinteles, elementul decisiv este construirea acestei relatii de incredere care se intampla atunci cand un fond livreaza rezultate, iar noi comunicam constant cu investitorii nostri si ii tratam cu respectul si deferenta cu care au nevoie sa fie tratati”, a adaugat acesta.
“Aș spune ca baza noastra de investitori LP este distribuita echilibrat in regiune”, sustine Ciprian Nicolae.
Care sunt diferentele in universul de investitori LP intre un fond de private debt si un fond de private equity
“O diferenta semnificativa intre un fond de private equity și un fond de private credit este faptul ca, in timp ce un fond de private equity iși gasește o baza de investitori mai fireasca in randul fondurilor de pensii, noi tindem sa avem o baza de investitori LP mai naturala – cu o marja pentru ca aceste lucruri nu sunt absolute – in companiile de asigurari. Astfel, avem cateva firme mari de asigurari ca investitori LP in fondul nostru, iar aceasta este o relatie pe care o vedem cum creste. Insa, de asemenea, facem progrese importante cu anumite fonduri de pensii care nu ne-au fost accesibile la inceput”, a nuantat managerul de fonduri de private debt.
“Desigur, ca intotdeauna, avand in vedere ca vorbim despre regiunea Europei Centrale și de Est (CEE), ne bazam și ne bucuram de sprijinul continuu al bancilor internationale de dezvoltare (DFI). Accesam din ce in ce mai mult capitalul acestora și speram ca, pe viitor, sa putem atrage și alte institutii financiare de dezvoltare alaturi de noi, care sustin ecosistemul de capital privat din regiune”, a completat Ciprian Nicolae.
Cat din portofoliul de finantari al ACP Credit este reprezentat de tranzactii cu companii aflate in portofoliul unor manageri de fonduri de private equity din regiune precum Value4Capital sau altii?
“Componenta de tip sponsor din portofoliul nostru reprezinta o parte importanta a acestuia. Se intampla sa fie aproape 50%, dar nu chiar atat. Prin urmare, avem o ușoara inclinatie catre segmentul tranzactiilor fara sponsor, insa nu suntem intr-o situatie in care sa reprezentam o exceptie in ecosistemul fara sponsor, așa cum se intampla probabil in cazul anumitor fonduri active in regiune. Am gasit insa un echilibru intre segmentul cu sponsor și cel fara sponsor al pietei”, a raspuns reprezentantul ACP Credit.
“Cum am construit acest echilibru? Cred ca l-am construit prin ADN-ul specific și experienta echipei noastre. Avem o echipa mai compacta, dar, in același timp, speram sa aducem in mix mai multa experienta și, cu siguranta, o perspectiva multiculturala și multi-tara., iar asta ajuta. Vorbim aceeași limba cu partenerii noștri din private equity și incercam sa structuram tranzactiile astfel incat, inainte de toate, sa raspundem nevoilor oportunitatii respective”, sustine Ciprian Nicolae.
“Cred ca o parte importanta al acestui parcurs de relationare este aprofundarea relatiilor pe care le construim. Ca in orice domeniu, daca faci o treaba buna, acest lucru duce de obicei la colaborari repetate. Vedem din ce in ce mai multe oportunitati pe masura ce investim capital și creștem impreuna in regiune”, a mai spus Ciprian Nicolae, Managing Partner al managerului de fonduri de private debt ACP Credit, la panelul Private equity & Private debt in cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2026 este sustinut de catre Auchan Romania in calitate de Event Partner si de Vetimex Capital in calitate de Supporting Partner.
CITESTE SERIA DE ARTICOLE MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2026
MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2026: “Aderarea la OCDE si pastrarea rating-ului investitional sunt doua preconditii importante ca sa vina mai multe surse financiare cu o dobanda mai mica pentru Romania si pentru amandoua e important comportamentul ca statul roman sa fie mai fiabil”. Oportunitatile din energie, infrastructura, sectorul de productie sau cel de aparare intaresc pozitia Romaniei ca a doua optiune de investitii dupa Polonia din regiune, insa pietele CEE isi pierd din atractivitate, iar capitalul se muta catre pietele mai mature din Europa de Vest si SUA. Circa 6 – 8 companii pregatesc IPO-uri pe piata principala a bursei de la Bucuresti. Bancile lucreaza la aproximativ 10 tranzactii de finantare de peste 500 mil. Euro. Ce asteptari au investitorii strategici, antreprenorii, investitorii din venture capital, private equity, private debt, piete de capital si real estate
Volker Raffel, E.ON: Aderarea la OCDE si pastrarea rating-ului investitional sunt doua preconditii importante ca sa vina mai multe surse financiare cu o dobanda mai mica pentru Romania si pentru amandoua e important comportamentul ca statul roman sa fie mai fiabil. E.ON Romania isi finanteaza investitiile in proportie de 100% din piata financiara locala si nu se imprumuta de la compania – mama
Andrei Svoronos, EBRD: Ne asteptam pentru 2026 sa avem un volum de investitii de circa 800 – 900 mil. Euro, usor mai mic fata de anul trecut, pentru ca e si o anumita corelatie cu evolutia economiei, unde vedem o scadere de 0,2% din PIB in acest an. Vrem sa fim un accelerator de crestere pentru jucatori din Romania, care au ganduri de expansiune regionala. Circa 6 – 8 companii sunt in diferite stadii de pregatire pentru IPO pe piata principala a bursei de la Bucuresti
Tiberiu Danetiu, Auchan: “Never say never”. Ne vom continua ritmul de crestere organica, dar suntem deschisi daca apar oportunitati de achizitii M&A. Zona de expansiune in retail s-a mutat in timp din zona de hipermarketuri si cash & carry catre segmentele de proximitate si ultraproximitate. Dupa atacul lansat pe formatul hard discount, urmatorul pariu al Auchan vizeaza dezvoltarea francizei cu formate medii de supermarketuri
Vytautas Plunksnis, INVL Asset Management: Tranzactiile au incetinit in spatiul Europei Centrale si de Est, iar piata inclina catre tichetele M&A mai mari. Ne uitam la achizitii add-on in regiune pentru Pehart pentru ca vrem la exit sa avem o companie mai mult regionala, si mai putin locala. Urmatoarea achizitie M&A pe piata din Romania ar putea fi in sectorul de productie. Maib este interesata sa ia cat mai repede o licenta in Romania pentru acordarea de credite de consum si ar putea viza achizitii M&A in acest scop, iar grupul INVL Invalda vizeaza cu un fond de private debt de 55 mil. Euro piata locala
Cosmin Calin, Banca Transilvania: Pe piata finantarilor sindicalizate, sunt aproape 10 tranzactii cu un tichet fiecare de peste 500 mil. Euro. Vedem tranzactii in sectoare precum energie, servicii medicale private sau retail. Expunerea maxima pe care o avem fata de un singur grup depaseste cu putin jumatate de miliard de euro. Ne uitam la oportunitatile de extindere in regiune, atat pe pietele din jur, cat si in Europa
Adrian Negru, Raiffeisen Asset Management: Pentru companiile care pregatesc IPO pe bursa de la Bucuresti, daca sunt companii bune si vin la un multiplu P/E intre 10x si 15x, succesul IPO-ului este aproape garantat si vor intalni cerere solida din partea investitorilor institutionali. Raiffeisen Asset Management pregateste lansarea unui fond de investitii care sa capitalizeze oportunitati din sectorul european de aparare. “Sa vedem cu totii cam cata prima de risc politica exista in cotatiile bondurilor suverane, care daca se permanentizeaza, se poate transforma in miliarde de euro anual dobanzi platite in plus sau in minus”
Florentin Cotorobai, Ministerul Investitiilor si Proiectelor Europene: Prin bugetul alocat din PNRR s-a vazut clar apetitul fondurilor de investitii si se va cunoaste o evolutie a instrumentelor de finantare pentru entitatile private in noul cadru financiar multianual 2028 – 2034. Cati bani a produs primul exit complet al unui fond de investitii capitalizat prin PNRR: “Efectul de multificare a fost undeva de trei ori valoarea investita”
Constantin Damov, Green Group: “Speram sa fim printre pionierii europeni in a obține fibra sintetica din textile”. Vizam pentru extindere pietele din Republica Moldova, Grecia, Albania, unde se prefigureaza sisteme de colectare precum Returo si ne gandim la un mod combinat de intrare pe piata care include M&A. Orizontul de exit al investitorului private equity Abris Capital Partners din Green Group, estimat la circa 2 ani
Cristian Munteanu, Early Game Ventures: Romania si, poate Ungaria sunt tarile cu cel mai scazut volum de investitii venture capital si cu cel mai mic numar de startup-uri, chiar si calitatea acestora nu iese la nivelul celor din Polonia si Bulgaria. Asistam la o usoara schimbare intre private equity si venture capital ca si greutate a claselor de active. In 2026 si in 2027 vom vedea companii care ating valori poate aproape de 1 mld. Euro, unele dintre acestea fiind poate chiar in Romania unde BibleChat si Druid se pregatesc sa atraga noi runde de investitii. Cel mai bun exit realizat de catre EGV la 4,5x
Dan Farcasanu, Mozaik Investments: Piata de tranzactii a incetinit partial din cauza recesiunii si a instabilitatii politice. Mozaik Investments anunta o noua achizitie din noul sau fond de private equity, care va prelua o participatie majoritara intr-o companie din Romania pe modelul “buy and build”. Din capitalul strans de 51 mil. Euro de la investitori, aproape jumatate a fost alocat pentru achizitia primelor trei companii de portofoliu. De ce este dificil pentru fondurile de private equity din Romania sa intre pe piata din Polonia
Ciprian Nicolae, ACP Credit: Vom anunta foarte curand noul nostru fond de private credit pentru Europa Centrala si de Est, care ne asteptam sa aiba o dimensiune dubla fata de primul nostru fond de 100 mil. Euro. Ne asteptam ca investitiile din Romania sa reprezinte cel putin o treime, insa mai putin de jumatate din intregul portofoliu al noului fond. Care sunt diferentele in universul de investitori LP dintre un fond de private credit si un fond de private equity
Marius Ghenea, Catalyst Romania: Tranzactiile de la Regina Maria si La Cocos arata ca atractivitatea pietei romanesti pentru investitori este ca fondurile de investitii sa gaseasca acele companii care la final merg catre vanzari destinate unui anumit tip de consolidare, fie locala, fie regionala. De ce nu listeaza fondurile de investitii din Romania companii pe bursa de la Bucuresti si ce alternative de investitii au antreprenorii. Exiturile fondului 1 al Catalyst Romania, realizate la multipli cash on cash intre 3-4x si 20x. Care sunt cifrele – tinta pentru noul fond al Catalyst
Dan Lupu, Earlybird: “Fondatorii de companii din diaspora au devenit o sursa mai importanta de startup-uri la nivel global decat piata din Romania, ceea ce este valabil pentru toate pietele din Europa Centrala si de Est”. Activitatea in piata regionala de venture capital este foarte valurita, cateodata e Polonia pe val ca acum, altadata Romania sau tarile din fosta Iugoslavie. Earlybird investeste din fondul sau regional de 360 mil. Euro tichete initiale de pana la 12 mil. Euro in runde de finantare pre-seed, seed si serie A. Noul fond Earlybird cu un capital de circa 500 mil. Euro dedicat investitiilor in sectorul de aparare va deveni functional in curand
Cristina Cosman, ING Bank: Piata de sindicalizari bancare este in crestere, iar energia si sectorul real estate sunt predilecte pentru finantarile foarte mari. Ne uitam cu tot mai mult interes catre infrastructura, constructii si proiectele din sectorul de aparare
Magdalena Sniegocka, CVI: Romania este o piata – cheie pentru noul nostru fond de private debt. Avem in plan sa investim in Romania pana la 100 mil. Euro in urmatorii 2 – 3 ani. Cele mai avansate tranzactii sunt in real estate si pe piata de energie, dar asteptam sa incheiem si pe piata serviciilor medicale private. Cum se pozitioneaza finantarile private debt comparativ cu finantarea bancara si investitiile de capital de tip venture capital si private equity
Mihai Patrulescu, CBRE: Investitiile din piata de real estate au ajuns in primul semestru la 500 mil. Euro si estimez ca vor ajunge pana la finele lui 2026 intre 800 mil. Euro si 1,1 mld. Euro. Yield de 7,75% pe toate clasele de active imobiliare cu o evolutie asteptata la 7,5% in retail. Polonia si Cehia sunt pietele real estate cu cea mai mare adancime din CEE. “Romania este pe acelasi fascicul cu Polonia, insa Cehia ar putea fi pentru noi modelul cu acea piata domestica de investitori institutionali”
Ioana Filipescu Stamboli, Alvarez & Marsal: S-a schimbat modul in care sunt alocati banii si suntem intr-o faza a unui realism structural al pietei de M&A din Romania. Cumparatorii nu mai cauta sa cumpere doar cota de piata sau promisiuni speculative, iar investitorii strategici vor sa se integreze vertical, securizandu-si lantul de valoare. Piata locala de M&A, dominata de tranzactiile mid – market. Dupa retail si servicii medicale private, ce sector este urmatorul pariu pentru o tranzactie de 1 mld. Euro
Florian Teleaba, Kearney: Romania este a doua piata mare din Europa Centrala si de Est si atrage atentia investitorilor in peisajul regional pe zona de energie, infrastructura, nearshoring si sectorul de aparare. Regiunea CEE incepe sa-si piarda atractivitatea la nivel de investitii, iar capitalul se duce catre piete mai mature spre Europa de Vest, SUA sau anumite piete emergente. “Nu prea se vorbeste inca de infrastructura pentru zona de AI, infrastructura digitala si de procesare, care in timp foarte indelungat ar trebui sa aiba niste perspective nu doar de investitii, bani si randament, ci si de independenta din anumite puncte de vedere ale statului”
Bogdan Campianu, Wood & Company: Peste tot in regiune, exista cerere pentru listari, dar este cumva o lipsa de companii pregatite pentru piata, ceea ce este favorabil companiilor. Sunt placute de catre investitori companiile care sunt lideri regionali, adica mai mult decat un lider local. “Revolutia AI si reinarmarea Europei sunt cele doua transformari structurale care vor modela piata de capital in urmatorii ani si care schimba prioritatile industriale si investitionale in regiune”
Peter Mathe, Portfolion: Piata fondurilor de growth equity din Europa Centrala si de Est este inca subdezvoltata fata de Europa de Vest, iar Romania vine mereu pe pozitia a doua piata in regiune dupa Polonia privind volumul de investitii. Fondul de growth equity al Portfolion este interesata de investitii in Romania in sectoare precum servicii medicale private, wellness sau productie, cu tichete intre 5 mil. Euro si 30 mil. Euro. “Unul dintre motivele pentru care analizam industrii mai traditionale este sa ne protejam impotriva potentialelor investitii care pot fi in teritoriul unei bule speculative”
