• Bursa și fondurile de pensii așteaptă listări din real estate, tehnologie și sectoare care nu sunt prezente pe piața de capital
• Intră fonduri noi de investiții pe piața de fuziuni și achiziții, unde sunt în derulare mai multe tranzacții de peste 100 mil. euro
• Investitorii români vor continua să facă achiziții pe piața imobiliară, unde segmentele de birouri și de spații industriale oferă cele mai atractive oportunități de investiții
• Achizițiile de companii, refinanțările și piața de energie vor fi printre “motoarele” tranzacțiilor de finanțări corporative
• Investitorii instituționali și fondurile de private equity caută să își plaseze banii în afaceri antreprenoriale aflate în faza de dezvoltare și în sectoare cu potențial atractiv de creștere. BERD: Investim capital de creștere între 10 mil. euro și 100 mil. euro pentru a lua un pachet minoritar de acțiuni într-o companie

Consultanți, reprezentanți ai fondurilor de investiții, ai fondurilor de pensii, ai instituțiilor financiare, avocați specializați în tranzacții, antreprenori au participat la prima ediție a MIRSANU DEALMAKERS FORUM, eveniment MIRSANU.RO dedicat tranzacțiilor din România și principalilor jucători din acest sector.

Adrian Tănase, CEO al Bursei de Valori București, Andreea Pipernea, CEO NN Pensii, Ioana Filipescu, Partener în Consultanță Fuziuni și Achiziții al Deloitte România, Mihaela Bîtu, Head of Wholesale Banking ING Bank România, Andrei Văcaru, Head of Capital Markets la JLL România, Cristian Nacu, Senior Country Officer Romania & Moldova International Finance Corporation, Florin Vișa, Principal Banker Equity Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare, Dan Fărcășanu, Country Manager Resource Partners, Andrei Burz-Pînzaru, Managing Partner Reff și Asociații, societate de avocatură membră a Deloitte Legal, Cristian Pop, antreprenor Animax și Cornelia Bumbăcea, Deals Partner PwC România au fost speakerii evenimentului MIRSANU DEALMAKERS FORUM 2018.

Tendințe pe piața de capital

“Pe piața primară atât de acțiuni, cât și de obligațiuni, în perioada noiembrie 2016 – noiembrie 2018 am avut IPO-uri (listări de companii pe bursă – n.r.) în valoare de 360 mil. Euro exclusiv din mediul privat, iar pe piața de obligațiuni am avut listări de 2,4 mld. Euro și acestea sunt doar emisiunile corporative, la care ar trebui să adăugăm și emisiunea făcută de municipalitatea București în primăvara acestui an”, a declarat Adrian Tănase, Director General al Bursei de Valori București (BVB).

Sunt discuții pentru atragerea unor noi antreprenori și noi sectoare la cota Bursei.

„Cred că dacă Bursa îşi lărgeşte gama de instrumente pe care să le ofere investitorilor, iar această comunitate de investitori locali se dezvoltă, în momentul acela vom avea şi o piaţă primară mult mai activă. Ca să vă dau şi o dimensiune a pieţei, unde suntem şi unde ar trebui să fim: în acest moment ponderea companiilor românești listate la BVB ca procent din PIB este de peste 10%, iar în cazul unei burse dezvoltate ar trebui să fie de cel puţin 30% din PIB”, a mai spus în cadrul evenimentului reprezentantul BVB.

Reprezentanții fondurilor locale de pensii, cel mai puternic investitor instituțional local, așteaptă listarea pe bursă a unor companii din sectoare care acum nu sunt reprezentate, precum și realizarea mai multor exituri prin bursa de la București de către fondurile de private equity.

“Estimăm pentru finalul acestui an să ajungem la 11 mld. Euro active cumulate. În cursul anului următor, în condițiile menținerii aceluiași prag de contribuție ar trebui să ajungem la aproape 2 mld. Euro contribuții, deci ne vom apropia de 13 mld. Euro active în sistem. Din aceste active, undeva la 20%, fondurile de pensii le investesc în acțiuni (equity), deci aceste sume foarte importante vor fi disponibile pentru astfel de tranzacții”, a declarat Andreea Pipernea, CEO al NN Pensii și Vicepreședinte al Asociației pentru Pensiile Administrate Privat din România (APAPR).

Tendințe pe piața de fuziuni și achiziții

Piața de fuziuni și achiziții din România a ajuns la 1,6 mld. Euro în primele zece luni ale acestui an, luând în calcul tranzacțiile ale căror valori au fost comunicate public, și contabilizează zece tranzacții de peste 100 mil. euro până acum, potrivit estimărilor Ioanei Filipescu, Partener în Consultanță Fuziuni și Achiziții, Deloitte România.

“Vedem fonduri de private equity noi intrând în piață și asta este un semn bun, pentru că decizia de a face primul pas într-o piață este semnificativă. Odată intrat într-o nouă geografie, un investitor va încerca să își consolideze poziția. Ne așteptăm să vedem o tracțiune mai mare în anii care vin și o activitate mai intensă”, a spus Ioana Filipescu.

Conform unei cercetări Deloitte, activele românești au fost evaluate în acest an, în medie, la un multiplu de 11,5 față de EBITDA (profitul obținut înaintea plății dobânzilor, taxelor, deprecierii și amortizătii), peste cele din regiunea Europei Centrale și de Est, care au înregistrat un multiplu mediu de 9,3. Tranzacțiile cu companii din sectoarele TMT (Tehnologie, Media, Telecom) și bunuri de consum din România au înregistrat multipli mai mari de evaluare față de tranzacțiile din regiune în piețele de profil.

Tendințe pe piața finanțărilor pentru companii

Achizițiile de companii, realizate pe piața de fuziuni și achiziții, refinanțările și oportunitățile de pe piața de energie sunt așteptate să genereze noi tranzacții pe piața finanțărilor corporative, estimează Mihaela Bîtu, Director General Adjunct și Head of Wholesale Banking ING România, unul dintre cei mai importanți jucători pe segmentul împrumuturilor destinate companiilor.

“În România, nivelul de intermedie bancară este scăzut, din păcate chiar în scădere. La nivelul sectorului bancar, vorbim de 27% din PIB, când ne uităm strict la partea de finanțare corporativă este de 13%”, a explicat reprezentantul ING.

În cadrul sectorului de finanțare corporativă se observă o tendință de stagnare, alimentată pe de o parte de faptul că multinaționalele preferă să își administreze lichiditățile la nivel de grup, precum și de un declin al investițiilor publice în sectoare precum infrastructura sau sistemul de sănătate.

“Piața creditelor sindicalizate este o piață care oferă între 10 și 12 tranzacții pe an, cu dimensiuni peste 1 mld. Euro, între 1 și 2 mld. Euro pe an, dar din care majoritare sunt tranzacțiile de refinanțare”, descrie Mihaela Bîtu unul dintre cele mai importante segmente ale sectorului de finanțare al marilor companii.

Tendințe pe piața investițiilor imobiliare

Pe piața imobiliară, investitorii români vor continua achizițiile de proprietăți și în 2019, se așteaptă Andrei Văcaru, Head of Capital Markets JLL România.

“Piața merge în trend cu ce se întâmplă pe piața de fuziuni și achiziții. Din 2014 încoace, avem o piață stabilă, în ciuda așteptărilor noastre că ea va crește semnificativ”, afirmă reprezentantul JLL.

Tendința de formare a unui capital local în sectorul imobiliar se manifestă atât în România, cât și pe piețele din regiune.

„Spectrul acestor cumpărători este limitat la high net worth individuals. E un minus al pieței locale faptul că fondurile de pensii nu pot investi în real estate, fugim după fonduri de pensii germane sau din alte țări care să investească la noi. Din păcate, nu putem să fugim după fondurile locale de pensii și asta este păcat. Și, de asemenea, nu avem aproape deloc, cu câteva excepții, companii de real estate listate pe bursa de valori din România”, explică Andrei Văcaru de la JLL, care a intermediat mai multe tranzacții mari în sectorul imobiliar.

Ce spun investitorii financiari

Investitorii instituționali de talia International Finance Corporation și Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare, precum și fondurile de investiții de tip private equity au la dispoziție lichidități mari pe care vor să le plaseze în companii românești aflate în faza de creștere și în sectoare atractive printre care agribusiness, retail, bunuri de consum.

“Ne uităm la investiții în companii între 10 mil. Euro și 100 mil. Euro, totdeauna în pachete minoritare între 5% și 35% din acțiuni, mai frecvent între 10 și 25%. Sunt și excepții dacă avem un IPO de valoare foarte mare putem să avem și sub 5%”, a spus în cadrul evenimentului Florin Vișa, Principal Equity Banker în cadrul biroului din București al Băncii Europene pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BERD).

Bursa de Valori București, Deloitte România, Reff și Asociații, Mazars România au fost partenerii evenimentului MIRSANU DEALMAKERS FORUM 2018, dedicat tranzacțiilor din România și principalilor jucători din fuziuni și achiziții, finanțări corporative și piețe de capital și organizat de către MIRSANU.RO, cu sprijinul Rogalski Damaschin Public Relations.

MIRSANU.RO este primul produs media românesc de ştiri, analize, interviuri şi opinii dedicat exclusiv tranzacțiilor și profesioniștilor din acest domeniu. Oferă informații pe trei direcții principale – fuziuni și achiziții (M & A), finanțări și tranzacții pe piața de capital.

MIRSANU.RO este un produs media de tip B2B (BUSINESS TO BUSINESS) care se adresează executivilor, antreprenorilor, proprietarilor de afaceri, investitorilor și finanțatorilor, respectiv un produs B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) prin informațiile care vizează activitatea comunității de profesioniști de pe piața de fuziuni și achiziții (M&A), a tranzacțiilor în ansamblul lor, comunitate formată din administratori de fonduri de investiții, avocați, bancheri de investiții, bancheri, consultanți de strategie, auditori, respectiv alți furnizori de servicii profesionale dedicate tranzacțiilor.