„Avem un fond cu strategie duala. Ca si fond de private debt, fiind primul fond din strategia noastra de private debt, noi am targetat 100 mil. Euro la inceput, apoi cand am inceput fundraisingi-ul in perioada Covid, asteptarile noastre au intalnit realitatea dura a zilei asa ca am inchis fondul cu putin peste 100 ml. Euro”, a declarat Ciprian Nicolae, Managing Partner al fondului de private debt ACP Credit, la MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024, eveniment online organizat pe 27 iunie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
„In portofoliul nostru curent, pana acum avem 5 + 2 tranzactii in faza de semnare, deci daca ne uitam la intregul portofoliu sunt 7 tranzactii, din care 2 le avem in Romania ca sa aratam si care este focusul nostru pe piata, 2 tranzactii ar fi in regiunea statelor baltice, iar restul in Polonia”, a adaugat acesta.
„Deci, suntem concentrati pe pietele CEE. Gasim locuri firesti pentru dezvoltarea noastra in aceasta regiune.”, a punctat Ciprian Nicolae.
Fondul de private debt ACP Credit face parte din familia de fonduri ACP, care activeaza preponderent pe piata de private equity.
Cum difera un fond de private credit fata de un fond de private equity?
„Vedem multa cerere pentru produsul nostru in ceea ce priveste o anumita zona arie de situatii. Dincolo de a fi sponsori in tranzactie, din cele 7 tranzactii, am avea 4 tranzactii care ar fi sponsorizate, iar 3 care ar fi mai putin sponsorizate.”, a spus reprezentantul ACP Credit.
„Vedem cerere de capital in raza tichetului nostru de tranzactie mai mic in jurul a 10 mil. Euro pentru lucruri cum ar fi finantare de dividend recap acolo unde este o nepotrivire intre asteptarile cumparatorilor si vanzatorilor si este una dintre situatiile in care putem construi un pod peste acel gap printr-un dividend recap, iar apoi cand asteptarile vanzatorilor si cumparatorilor converg ar fi o tranzactie dupa acel criteriu.”, sustine Ciprian Nicolae.
„«The bread and butter» pentru investitiile noastre vine din castigarea oportunitatilor din piata create de constrangerile privind imprumuturile din sistemul bancar asa ca noi putem sa ne desfasuram in spatiul dintre banci si private equity.”, a subliniat reprezentantul fondului de talie regionala ACP Credit.
„Ca o privire generala, vedem multe oportunitati de investitii. Cred ca sunt 2 unghiuri aici – unul la nivel strategic – adica pe ce ne concentram, ce avem in plan sa livram catre investitorii nostru si sa ne tinem promisiunile pe care le-am facut lor ca vom investi in industrii anticiclice cat de mult putem.”, afirma Ciprian Nicolae.
„Desigur ca este un anumit interval de tranzactii unde facem putin din servicii medicale private insa cu un unghi de exemplu in Romania avem o investitie intr-o companie aflata la intersectia dintre sectorul serviciilor medicale private si retail. In Polonia, am sprijinit un mare producator de vaccinuri, deci situatiile variza mult, insa sectorul serviciilor medicale este interesant pentru noi. Ne-am uitat si la zone anticlice. Avem o investitie intr-un broker de asigurari si ne place natura anticiclica a partii de brokeraj din piata de asigurari.”, a adaugat acesta.
„Unde trebuie sa luam la bord ceva ciclicitate, atunci ne place sa incercam sa alegem castigatorii si avem o astfel de situatie in sectorul de logistica, unde suntem destul de siguri ca sprijinim o companie castigatoare.”, a spus reprezentantul ACP Credit.
Care este stadiul fondului al doilea al ACP Credit?
„Este un pic inaintea momentului potrivit sa discutam despre fondul 2.”, a raspuns Ciprian Nicolae.
„Este intotdeauna mai dificil sa transmiti investitorilor atractivitatea unui fond de private debt ca si clasa de active in regiune pentru ca este o noutate si atunci asta este partea cea mai grea. Desigur ca sunt cateva atuuri de vanzare cum ar fi distribuirile regulate, un randament bun, un randament determinat de masurarea riscurilor si deci pentru acei investitori institutionali care pot si vor sa se uite la risc in acest fel fata de private equity, ar fi una dintre cele mai atractive clase de active.”, a subliniat acesta.
„Deci, avem 2 tranzactii care sunt in faza de semnare, care urmeaza sa fie finalizate din fondul actual. Odata ce vom face asta vom fi destul de aproape de momentul la care sa ne gandim la al doilea fond. Asta este probabil ceva pentru finalul anului 2024 – inceputul anului 2025. Pentru fondul 2 nu vom avea stacheta inalta de la fondul 1. Speram deci ca lucrurile vor fi mai usoare, insa timpul si circumstantele vor spune asta.”, afirma reprezentantul managerului de capital cu operatiuni in pietele CEE.
„Este interes din partea investitorilor nostru. Cred ca depinde de disponibilitatea banilor de la institutiile financiare de dezvoltare si stim ca anul acesta este o perioada de tranzitie in ceea ce priveste bugetele, deci sunt multe lucruri care nu sunt neaparat sub controlul nostru sau care sunt gestionate de catre noi.”, a mai spus Ciprian Nicolae, Managing Partner al fondului de private debt ACP Credit, in cadrul panelului Private Equity & Private Credit al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
Partenerii MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024 sunt Raiffeisen Bank Romania si NNDKP.
Citeste seria de articole MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024
MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024: Investitorii se uita la lucruri specifice din clasa lor de active si investesc in story-ul unei companii, ei nu investesc in trenduri, ceea ce inseamna ca unde esti localizat devine aproape secundar. Ce tendinte si ce randamente urmaresc investitorii strategici, institutii financiare internationale, investitorii in Private Equity, Venture Capital, piete de capital, asset management, companii antreprenoriale, investitorii din real estate si piata de NPL
Aleksandar Dragicevic, MidEuropa: In cazul unui exit, ne rezervam optiunea sa vindem Regina Maria cu totul, adica pietele din Romania si Serbia, sau optional separat. Suntem interesati sa facem noi achizitii in acest an in Romania in sectorul de tehnologie si in sectorul de consum
Florin Visa, Early Game Ventures: La fondul 1 avem rezervat 15% dry powder din capitalul fondului pentru inca 2 – 3 ani de tranzactii follow on cu companiile din portofoliu. Cand facem o investitie, daca nu vedem potentialul ca la un exit peste 5 – 6 ani sa recuperam de 10 ori suma investita inseamna ca nu ne respectam obiectivul de early stage investitor
Richard Wilkinson, CTP: Cresterea capitalului domestic si regional in pietele CEE este una dintre cele mai importante dezvoltari pe piata imobiliara pentru ca asta creeaza o piata sustenabila si predictibila pe termen lung. Activele din CEE sunt subevaluate pe termen lung, iar randamentele in regiune sunt foarte atractive in timp ce yield-urile din Europa de Vest au ajuns la niveluri „nebunesti”
Andrei Svoronos, EBRD: Avem in Romania un cadru pentru emisiuni de obligatiuni corporative de 150 mil. Euro, din care putem sa luam pana la 30% dintr-o emisiune la maturitati intre 3 si 8 ani daca tranzactiile au un unghi „verde”. De ce EBRD a facut exit partial din Banca Transilvania si ce urmeaza? „Cel mai probabil vom mai avea una sau doua tranzactii equity in acest an in Romania”
Mihail Ion, Raiffeisen Bank: Ne concentram pe crestere organica pe piata pensiilor private facultative. Ce planuri are Raiffeisen Bank pe piata de asset management si cu emisiunile de obligatiuni
Ramona Jurubita, Foreign Investors Council (FIC): Investitorii strategici considera ca Romania are o forta de munca competitiva fata de alte piete, chiar daca ne zbatem sa gasim resurse. Vedem multa miscare la investitori in FMCG, retail, energie regenerabila, servicii financiare si medicale, respectiv tech
Liviu Dragan, Druid: Pentru noi, SUA este piata strategica, apoi Europa, in timp ce Asia si Australia sunt piete oportuniste in care tot cheltuiesti bani si ai promisiuni, dar nu se intampla lucruri spectaculoase. Intotdeauna va fi o problema intre asteptarile unui investitor si valoarea companiei. Nu toate companiile isi ating tintele si atunci apar o gramada de probleme privind evaluarea companiei
Adriana Gaspar, NNDKP: Sectoarele de care sunt interesati investitori private equity sunt interesante si pentru investitorii strategici care mai au in vizor si energia regenerabila, IT, logistica sau sectorul agribusiness. Un factor descurajator pentru investitori este slabiciunea prelungita la nivelul institutiilor de reglementare, cu exceptia celor din sectorul bancar si al serviciilor medicale
Adrian Tanase, BVB: Sectorul de investitori buy side este mult inaintea oportunitatilor create pe partea de vanzare. Autoritatile trebuie sa fie foarte atente sa fie create oportunitati pentru a atrage banii din fondurile de pensii altfel va trebui sa fim mai relaxati cand vedem ca vor alege sa investeasca in alte piete
Bill Watson, Value4Capital: Una dintre provocarile cu care se confrunta piata de private equity din CEE este ca multi dintre investitorii din Europa de Vest urmaresc fonduri mari si nu fac angajamente de investitii in runda aceasta in regiune ceea ce trage in jos marimea fondurilor aflate in curs de strangere. „Un IRR mic nu hraneste la fel de multi oameni ca un multiplu mare”
Cosmina Marinescu, Kruk: Pretul de achizitie al portofoliilor pe piata managementului datoriilor este in crestere ceea ce duce la scaderea randamentului. Vor exista in continuare exituri de jucatori din piata de NPL, iar noi suntem suntem interesati de tot ce inseamna potential de investitie
Camelia Dragoi, EIF: Fondul European de Investitii a finantat cu peste 1 mld. Euro peste 150 de companii din Romania, printre care UiPath, Regina Maria sau Profi. Suma investita de toate fondurile de investitii cu focus pe Romania nu depaseste 300 mil. Euro, insa cifrele vor creste dupa ce fondurile cu alocari din PNRR vor fi in plina faza de investitii
Ivan Kurtovic, InterCapital Asset Management: Romania este prima investitie ca geografie cu peste 25% pondere in cadrul unui fond de actiuni pe care il avem focusat pe investitii in Europa de Sud – Est
Dan Lupu, Earlybird: Este inca in derulare procesul de ajustare al asteptarilor antreprenorilor fata de evaluarile la care vor sa ridice finantare pentru start-upuri. Pana la urma valorile la care se fac finantarile in venture capital nu au nicio baza teoretica legata de activitatea firmei, este strict o negociere intre cel care ofera finantarea si cel care o cere
Cristian Nacu, IFC: Instrumentele noastre de finantare sunt la nivelul preturilor din piata, nu vrem sa concuram bancile sau alte institutii financiare, insa randamentele noastre sunt mai complexe pentru ca proiectele noastre trebuie sa aduca o contributie puternica la dezvoltarea tarii. In fiecare an am pus circa 100 – 150 mil. USD in fonduri de private equity si venture capital din regiune, iar in ultimii 2 ani am investit peste 500 – 600 mil. USD in obligatiuni
David Jennison, STJ Advisors: Cred ca piata de capital din Romania este inaintea multor piete din Europa datorita combinatiei dintre cererea puternica din zona fondurilor de pensii si a investitorilor de retail. Si investitorii in titluri cu venit fix si investitorii in actiuni se uita la lucruri specifice din clasa lor de active si investesc in story-ul unei companii, ei nu investesc in trenduri, ceea ce inseamna ca unde esti localizat devine aproape secundar
Adrian Rosoaga, BCR Seed Starter: Fata de un fond de venture capital, suntem mai putin agresivi in termen de randamente si suntem mai flexibili pentru ca nu avem presiune de exit intr-un anumit orizont de timp. Ideal ti-ai dori sa ajungi sa iti recuperezi valoarea in intregime a fondului din una – doua investitii
Radu Dobre, APS Holding: Fiscalitatea reprezinta un impediment substantial pentru vanzatorii de portofolii. Ne vom uita alaturi de partenerii si investitorii nostri la orice oportunitate fie ca este vorba despre private lending, fie ca este vorba de achizitia de alti jucatori din piata NPL
Petr Stohr, Premier Energy: Fondurile de pensii din Romania si din regiunea CEE ca si tip de investitor au avut cea mai mare pondere la IPO Premier Energy si au ajuns sa detina in jurul a 10% din firma. Compania de furnizare de energie CEZ Vanzare este o piesa de baza in modelul nostru integrat de afaceri in timp ce nu era un activ de baza pentru un investitor in infrastructura ca Macquarie
Ciprian Nicolae, ACP Credit: Vedem cerere de capital in special in raza tichetului nostru de finantare de circa 10 mil. Euro. Noi ca si fond de private debt putem sa ne desfasuram capitalul in spatiul dintre banci si private equity
Evtim Chesnovski, Integral Venture Partners: In spatiul mai larg al pietelor CEE, daca ai capital dry powder sunt multe oportunitati de investitii pe piata companiilor mici si medii la tranzactii sub 100 mil. Euro, chiar sub 50 mil. Euro valoare de intreprindere. Vom investi circa 20 – 25% din fondul nostru regional pe piata din Romania
Tomasz Mrozowski, MCI Capital: Vedem o incetinire a fluxului de tranzactii in CEE fata de Europa de Vest. Suntem interesati in special de investitii in sectorul de tehnologie si avem de cheltuit 200 – 300 mil. Euro pentru achizitia de active in regiune in tichete de la 20 mil. Euro la 100 mil. Euro per tranzactie
