„Indicii Bursei de Valori Bucuresti sunt la un nivel all time high si putem sa vedem ca partea de buyside (investitorii de pe partea de cumparare) este foarte puternica, lichiditatea este ok dupa standardele noastre si putem spune ca sentimentul este foarte ok pe toate segmentele de investitori. Putem vedea ca apetitul atat pe segmentul investitorilor individuali, cat si institutionali este ok”, a declarat Adrian Tanase, CEO al Bursei de Valori Bucuresti, la MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024, eveniment online organizat pe 27 iunie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
„Trecem printr-o perioada foarte buna si speram sa vedem mai multe tranzactii in viitor. Putem argumenta din mai multe perspective uitandu-ne la numarul de conturi deschise la Bursa de Valori Bucuresti suntem foarte aproape de 200.000 de conturi si cand ne gandim ca numai cu 5 ani in urma aveam numai 50.000 conturi, este o evolutie foarte buna. Inca avem multe de facut pentru ca participarea voluntara in piata de capital nu este ok dupa standardele unei piete dezvoltate astfel pentru a fi comparabili cu Polonia trebuie sa ne dublam numarul de conturi”, a adaugat acesta.
„Am vizitat recent bursa coreeana de la Seul, Coreea de Sud are o populatie de 50 mil. locuitori, un pic peste dublul populatiei Romaniei si are un numar de 18 milioane de conturi. Ei au avut o strategie de dezvoltare a pietei de capital cu mult mai devreme fata de noi, ei nu au intrerupt si au continuat cu pietele de capital in anii 50, in timp ce noi am avut o bursa noua incepand cu 1995, avem un gap (diferenta) aici, dar totusi arata potentialul pe care il putem avea. Nimeni nu ne opreste sa implementam aceleasi sau sa luam unele din deciziile inspirationale din partea lor si sa ne imbunatatim piata de capital. Piata de capital aduce putere si dezvoltare economica si putem vedea unde este Coreea de Sud acum.”, a spus Adrian Tanase.
„Avem multa treaba de facut. In ultimii 5 ani, dinamica a fost foarte pozitiva si inca avem mult potential in fata. Cred ca apetitul investitorilor pe partea de cumparare (buy side) este mult inaintea pipeline-ului de pe partea de vanzare (sell side) creat in piata si cred ca fiecare poate simti asta. Nu avem multe oportunitati pentru a acoperi acest apetit. Trebuie sa muncesti sa creezi oportunitati si sa aduci tranzactii pe piata. Nu pot sa va dau nume, dar cred ca sunt mai multe discutii si pregatiri atat pe partea de equity, cat si de obligatiuni care sa vina in piata in perioada urmatoare, unele dintre ele sunt publice, altele nu sunt, dar eu sunt optimist”, a punctat Directorul General al BVB.
Unde este mai mult apetit din partea investitorilor, pe partea de equity la achizitia de actiuni sau pe partea de debt, la obligatiuni?
„Vad ca apetitul este puternic pe ambele parti. Premier Energy a aratat ca este un apetit equity foarte puternic, iar ultimele emisiuni de titluri Fidelis au aratat ca apetitul este destul de puternic si pe partea de fix income (instrumente cu venit fix). Din pacate, nu avem asa multa activitate pe partea de credit, la titlurile cu venit fix din zona de corporate ca sa avem o indicatie, dar as spune ca in acest moment ambele sunt ok. Nu vad diferente semnificative”, sustine Adrian Tanase.
Cum pot fondurile de pensii sa ia cat mai mult in portofoliu din oportunitatile oferite de piata romaneasca pentru ca acestea cresc acum mai repede decat poate piata romaneasca sa le ofere oportunitati?
„Este adevarat. Aceasta este o problema structurala pentru ca avem acest foarte puternic sector al pensiilor private si trebuie marit ritmul pe piata primara si trebuie creat un pipeline de tranzactii. Deci, autoritatile trebuie sa fie foarte atente si trebuie sa foloseasca piata de capital mult mai intensiv decat pana acum pentru ca este un potential imens (de investitie din partea fondurilor de pensii – n.r.). Te astepti ca, probabil, astfel de decizii sa apara mult mai frecvent dupa alegeri, incepand cu 2025 in ceea ce priveste sectorul de energie s.a.m.d. Pe de alta parte, trebuie sa cream alte instrumente, lucram la infiintarea Real Estate Investment Trusts si sa le reglementam pentru a le aduce pe piata pentru fondurile de pensii sa poata lua o astfel de expunere in Romania. Pentru Romania, ca si pentru alte piete emergente, sectorul de real estate este unul foarte important si nu avem o astfel de expunere a sectorului real estate in pietele de capital si incercam sa o cream so speram ca o sa o avem. Legea a fost initiata in Parlament si speram sa o vedem aprobata”, afirma Adrian Tanase.
„Pentru ca au o limita in infrastructura in proiecte public – privat, fondurile de pensii au o limita pe care ele nu o folosesc deloc, plafon care se situeaza la 15% din activele lor aflate sub administrare, ceea ce sunt o multime de bani, aproape 5 mld. Euro. In special, autoritatile trebuie sa fie foarte atente la banii care sunt in fondurile de pensii. Trebuie create oportunitati pentru ele sa investeasca.”, sustine CEO-ul Bursei de Valori Bucuresti.
„Pe de alta parte, nu trebuie sa ne temem ca fondurile de pensii investesc in strainatate. Nu poti sa le obligi sa investeasca in Romania, desigur ca preferinta noastra este sa cream aici oportunitati pentru ele. Dar este o preferinta. Si nu ar trebui transformata intr-un soi de proxy pentru un mandat de a investi numai in Romania. Aceasta nu este ok. Ele (fondurile de pensii – n.r.) trebuie sa poata investi oriunde considera ca sunt cele mai bune interese pentru participantii lor. Desigur ca am vrea sa vedem acei bani investiti in Romania prin diferite canae, dar daca nu se poate crea un pipelie in ritmul necesar, trebuie sa fim mai relaxati sa vedem ca ar putea alege si alte piete”, a mai spus Adrian Tanase, CEO al Bursei de Valori Bucuresti la panelul Trenduri din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
Partenerii MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024 sunt Raiffeisen Bank Romania si NNDKP.
Citeste seria de articole MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024
MIRSANU INVESTORS SUMMIT 2024: Investitorii se uita la lucruri specifice din clasa lor de active si investesc in story-ul unei companii, ei nu investesc in trenduri, ceea ce inseamna ca unde esti localizat devine aproape secundar. Ce tendinte si ce randamente urmaresc investitorii strategici, institutii financiare internationale, investitorii in Private Equity, Venture Capital, piete de capital, asset management, companii antreprenoriale, investitorii din real estate si piata de NPL
Aleksandar Dragicevic, MidEuropa: In cazul unui exit, ne rezervam optiunea sa vindem Regina Maria cu totul, adica pietele din Romania si Serbia, sau optional separat. Suntem interesati sa facem noi achizitii in acest an in Romania in sectorul de tehnologie si in sectorul de consum
Florin Visa, Early Game Ventures: La fondul 1 avem rezervat 15% dry powder din capitalul fondului pentru inca 2 – 3 ani de tranzactii follow on cu companiile din portofoliu. Cand facem o investitie, daca nu vedem potentialul ca la un exit peste 5 – 6 ani sa recuperam de 10 ori suma investita inseamna ca nu ne respectam obiectivul de early stage investitor
Richard Wilkinson, CTP: Cresterea capitalului domestic si regional in pietele CEE este una dintre cele mai importante dezvoltari pe piata imobiliara pentru ca asta creeaza o piata sustenabila si predictibila pe termen lung. Activele din CEE sunt subevaluate pe termen lung, iar randamentele in regiune sunt foarte atractive in timp ce yield-urile din Europa de Vest au ajuns la niveluri „nebunesti”
Andrei Svoronos, EBRD: Avem in Romania un cadru pentru emisiuni de obligatiuni corporative de 150 mil. Euro, din care putem sa luam pana la 30% dintr-o emisiune la maturitati intre 3 si 8 ani daca tranzactiile au un unghi „verde”. De ce EBRD a facut exit partial din Banca Transilvania si ce urmeaza? „Cel mai probabil vom mai avea una sau doua tranzactii equity in acest an in Romania”
Mihail Ion, Raiffeisen Bank: Ne concentram pe crestere organica pe piata pensiilor private facultative. Ce planuri are Raiffeisen Bank pe piata de asset management si cu emisiunile de obligatiuni
Ramona Jurubita, Foreign Investors Council (FIC): Investitorii strategici considera ca Romania are o forta de munca competitiva fata de alte piete, chiar daca ne zbatem sa gasim resurse. Vedem multa miscare la investitori in FMCG, retail, energie regenerabila, servicii financiare si medicale, respectiv tech
Liviu Dragan, Druid: Pentru noi, SUA este piata strategica, apoi Europa, in timp ce Asia si Australia sunt piete oportuniste in care tot cheltuiesti bani si ai promisiuni, dar nu se intampla lucruri spectaculoase. Intotdeauna va fi o problema intre asteptarile unui investitor si valoarea companiei. Nu toate companiile isi ating tintele si atunci apar o gramada de probleme privind evaluarea companiei
Adriana Gaspar, NNDKP: Sectoarele de care sunt interesati investitori private equity sunt interesante si pentru investitorii strategici care mai au in vizor si energia regenerabila, IT, logistica sau sectorul agribusiness. Un factor descurajator pentru investitori este slabiciunea prelungita la nivelul institutiilor de reglementare, cu exceptia celor din sectorul bancar si al serviciilor medicale
Adrian Tanase, BVB: Sectorul de investitori buy side este mult inaintea oportunitatilor create pe partea de vanzare. Autoritatile trebuie sa fie foarte atente sa fie create oportunitati pentru a atrage banii din fondurile de pensii altfel va trebui sa fim mai relaxati cand vedem ca vor alege sa investeasca in alte piete
Bill Watson, Value4Capital: Una dintre provocarile cu care se confrunta piata de private equity din CEE este ca multi dintre investitorii din Europa de Vest urmaresc fonduri mari si nu fac angajamente de investitii in runda aceasta in regiune ceea ce trage in jos marimea fondurilor aflate in curs de strangere. „Un IRR mic nu hraneste la fel de multi oameni ca un multiplu mare”
Cosmina Marinescu, Kruk: Pretul de achizitie al portofoliilor pe piata managementului datoriilor este in crestere ceea ce duce la scaderea randamentului. Vor exista in continuare exituri de jucatori din piata de NPL, iar noi suntem suntem interesati de tot ce inseamna potential de investitie
Camelia Dragoi, EIF: Fondul European de Investitii a finantat cu peste 1 mld. Euro peste 150 de companii din Romania, printre care UiPath, Regina Maria sau Profi. Suma investita de toate fondurile de investitii cu focus pe Romania nu depaseste 300 mil. Euro, insa cifrele vor creste dupa ce fondurile cu alocari din PNRR vor fi in plina faza de investitii
Ivan Kurtovic, InterCapital Asset Management: Romania este prima investitie ca geografie cu peste 25% pondere in cadrul unui fond de actiuni pe care il avem focusat pe investitii in Europa de Sud – Est
Dan Lupu, Earlybird: Este inca in derulare procesul de ajustare al asteptarilor antreprenorilor fata de evaluarile la care vor sa ridice finantare pentru start-upuri. Pana la urma valorile la care se fac finantarile in venture capital nu au nicio baza teoretica legata de activitatea firmei, este strict o negociere intre cel care ofera finantarea si cel care o cere
Cristian Nacu, IFC: Instrumentele noastre de finantare sunt la nivelul preturilor din piata, nu vrem sa concuram bancile sau alte institutii financiare, insa randamentele noastre sunt mai complexe pentru ca proiectele noastre trebuie sa aduca o contributie puternica la dezvoltarea tarii. In fiecare an am pus circa 100 – 150 mil. USD in fonduri de private equity si venture capital din regiune, iar in ultimii 2 ani am investit peste 500 – 600 mil. USD in obligatiuni
David Jennison, STJ Advisors: Cred ca piata de capital din Romania este inaintea multor piete din Europa datorita combinatiei dintre cererea puternica din zona fondurilor de pensii si a investitorilor de retail. Si investitorii in titluri cu venit fix si investitorii in actiuni se uita la lucruri specifice din clasa lor de active si investesc in story-ul unei companii, ei nu investesc in trenduri, ceea ce inseamna ca unde esti localizat devine aproape secundar
Adrian Rosoaga, BCR Seed Starter: Fata de un fond de venture capital, suntem mai putin agresivi in termen de randamente si suntem mai flexibili pentru ca nu avem presiune de exit intr-un anumit orizont de timp. Ideal ti-ai dori sa ajungi sa iti recuperezi valoarea in intregime a fondului din una – doua investitii
Radu Dobre, APS Holding: Fiscalitatea reprezinta un impediment substantial pentru vanzatorii de portofolii. Ne vom uita alaturi de partenerii si investitorii nostri la orice oportunitate fie ca este vorba despre private lending, fie ca este vorba de achizitia de alti jucatori din piata NPL
Petr Stohr, Premier Energy: Fondurile de pensii din Romania si din regiunea CEE ca si tip de investitor au avut cea mai mare pondere la IPO Premier Energy si au ajuns sa detina in jurul a 10% din firma. Compania de furnizare de energie CEZ Vanzare este o piesa de baza in modelul nostru integrat de afaceri in timp ce nu era un activ de baza pentru un investitor in infrastructura ca Macquarie
Ciprian Nicolae, ACP Credit: Vedem cerere de capital in special in raza tichetului nostru de finantare de circa 10 mil. Euro. Noi ca si fond de private debt putem sa ne desfasuram capitalul in spatiul dintre banci si private equity
Evtim Chesnovski, Integral Venture Partners: In spatiul mai larg al pietelor CEE, daca ai capital dry powder sunt multe oportunitati de investitii pe piata companiilor mici si medii la tranzactii sub 100 mil. Euro, chiar sub 50 mil. Euro valoare de intreprindere. Vom investi circa 20 – 25% din fondul nostru regional pe piata din Romania
Tomasz Mrozowski, MCI Capital: Vedem o incetinire a fluxului de tranzactii in CEE fata de Europa de Vest. Suntem interesati in special de investitii in sectorul de tehnologie si avem de cheltuit 200 – 300 mil. Euro pentru achizitia de active in regiune in tichete de la 20 mil. Euro la 100 mil. Euro per tranzactie
