a“Din punctul de vedere al urmatoarei emisiuni de obligatiuni a Bancii Transilvania, anul acesta nu mai este nici nevoie, adica nu mai exista necesarul pentru a face o noua emisiune din punct de vedere al finantarii, iar urmatoarea sub program (EMTN, n.r.) va fi candva anul urmator. Fereastra o vom vedea in functie de necesarul de finantare al bancii si in functie de evolutia pietelor. In piata de capital iesi cand ai nevoie de finantare si piata te ajuta si ai ferestre bune”, a declarat Daniela Secara, CEO al BT Capital Partners, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2024, eveniment organizat pe 5 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital, real estate si NPL din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.
“Din punct de vedere al programului de sustenabilitate, cea de-a doua emisiune a Bancii Transilvania a fost o emisiune de obligatiuni sustenabile. Am mai avut una sub celalalt program al bancii”, a punctat Daniela Secara.
“Este si un necesar, un <<must>> sa iesi cu emisiuni sustenabile. Atragi mai multi investitori, atragi investitori care au in politica lor de investitii faptul ca au dreptul sa investeasca in emisiuni care au componenta aceasta de sustenabilitate”, a adaugat aceasta.
“Ce am vazut si noi este ca este bine sa adaugi aceasta componenta programului. Mai mult ca si companie, fiind si listati, acest lucru de sustenabilitate ne obliga si prin prisma de companie listata sa fim atenti si la acest aspect. Avem si rapoarte si ratinguri de sustenabilitate, cumva a venit natural ca si emisiunile de obligatiuni sa intre pe acest drum de sustenabilitate”, explica Daniela Secara.
Banca Transilvania a plasat la 25 septembrie 2024 pe pietele internationale de capital o emisiune de obligatiuni de 700 mil. Euro cu maturitate in 2030, la un cupon de 5,125% pe an. Tranzactia a atras cereri de peste 2,5 mld. Euro din partea investitorilor si a fost intermediata de catre un sindicat format din bancile de investitii J.P. Morgan, Morgan Stanley, Nomura si ING Bank, (acesta avand si rolul de consultant ESG), iar BT Capital Partners, compania de brokeraj a grupului Banca Transilvania, a fost Co-manager pentru aceasta emisiune.
Fondurile atrase prin emisiunea de obligatiuni sustenabile au ca destinatie finantarea unor proiecte sustenabile, conform criteriilor de eligibilitate din Cadrul de finantare durabila: sustinerea IMM-urilor din regiuni mai putin dezvoltate din Romania, accesul populatiei la asistenta medicala si educatie, initiative care sustin tranzitia verde – cladiri verzi, proiecte de energie regenerabila, transport, agricultura ecologica.
Programul EMTN al Bancii Transilvania este de 1,5 mld. Euro, in cadrul caruia sunt emise astfel de obligatiuni de catre banca.
“In programele EMTN, sumele care se aproba initial sunt pe o durata de 1 an, dar se pot emite sub acel program pana cand suma atinge acel plafon. Doar trebuie facuta o actualizare a prospectului, a informatiilor, dar se pot emite pana cand se atinge plafonul din program, iar ulterior trebuie suplimentat programul daca compania doreste sa atraga mai multi bani decat a aprobat initial”, explica Daniela Secara.
Poate veni Banca Transilvania cu o emisiune locala de obligatiuni care sa fie derulata pe bursa de la Bucuresti, fara o listare duala si pe o alta piata de capital externa?
“Nu doar locala. Din aceasta perspectiva, Banca Transilvania a decis sa iasa pe pietele internationale si pentru ca din punct de vedere local, fondurile de pensii si fondurile mutuale au anumite limite pe emitent, si nu vorbesc doar despre Banca Transilvania, ci despre toti emitentii care sunt listati. Si atunci ai nevoie sa alegi o alta cale pentru a atrage astfel noi investitori. Capacitatea pietei locale este de a atrage aceste sume, am vazut si la Hidroelectrica, dar exista si anumite restrictii pentru investitori si atunci trebuie sa mergi si catre alti investitori”, a subliniat CEO-ul BT Capital Partners.
“Pentru noi BT Capital Partners, 2024 a fost un an istoric, asa speram sa il si incheiem, un an in care am fost parte la toate proiectele majore ale pietei de capital din Romania”, afirma Daniela Secara.
“Primul proiect din acest an a fost IPO-ul Premier Energy, a fost o listare de succes atat prin prisma listarii, cat si prin prisma evolutiei ulterioare, o listare in care la fel ca la Hidroelectrica a surprins foarte tare interesul pietei din punct de vedere al investitorilor de retail. Sumele atrase au fost considerabile si au impresionat atat emitentul, cat si ceilalti membri ai sindicatului”, sustine aceasta.
“IPO-ul Premier Energy a fost si va ramane singurul IPO din 2024. Speram ca in anii urmatori sa vedem daca nu unul, macar mai multe IPO-uri pe piata de capital”, este de parere reprezentantul BT Capital Partners.
“Am mai fost implicati in vara in plasamentul privat al celor de la Arobs si suma este considerabila, suma atrasa a fost de 29 mil. Euro. Este o finantare pe care compania a tras-o din piata si este ceva diferit fata de ultimele IPO-uri care au fost exituri. Premier Energy a tras si o parte de capital, dar Arobs a reusit sa atraga o finantare printr-o majorare de capital social”, a continuat Daniela Secara.
“Toamna ne-a fost ocupata cu emisiuni de obligatiuni si am avut patru tranzactii intr-o perioada foarte scurta. A fost chiar saptamana in care a iesit Banca Transilvania, care a atras 700 mil. Euro, a iesit apoi Raiffeisen Bank Romania, respectiv Romgaz. A fost o saptamana plina in care investitorii internationali au fost foarte focusati catre Romania si am vazut investitori noi in acele plasamente si o atractivitate foarte mare pentru Romania si aceste sectoare. Cei locali (investitorii, n.r.) cunosc emitentii deci pentru ei este cumva mai usor”, a mentionat CEO-ul BT Capital Partners.
“Am inchis nu de mult si oferta la CEC Bank, si acolo interesul a fost mare din partea investitorilor institutionali straini”, a adaugat Daniela Secara.
“Investitorii institutionali straini se uita atunci cand isi iau decizia daca sa investeasca sau nu se uita catre Romania ca tara. Ei ca si criterii prima data decid daca investesc in tara respectiva, dupa aceea in sectorul din care vine emitentul si ulterior analizeaza efectiv tranzactia in sine”, a adaugat aceasta.
“Si am mai fost implicati in emisiunea Autonom, o emisiune de 30 mil. Euro”, a continuat reprezentantul BT Capital Partners.
“Ne-am ocupat anul acesta si de 6 emisiuni de titluri de stat Fidelis, a sasea va incepe de luni (9 decembrie, n.r.), va fi ultima pe acest an, emisiuni care atrag un interes tot mai mare din partea populatiei, interes pe care il vedem ulterior si convertit in alte instrumente financiare procentul celor care dupa Fidelis investesc in piata de capital, in actiuni sau obligatiuni, incepe sa creasca. Daca acum doi ani erau 5% din investitori, acum merge spre 10% procentul celor care se uita si catre alte instrumente. Este un program care ajuta si pe partea de educatie si de cunostinte despre Bursa de Valori Bucuresti”, afirma Daniela Secara, care este si membru in Consiliul de Administratie al Bursei de Valori Bucuresti.
Care dintre tranzactiile majore derulate in 2024 pe piata de capital a generat cel mai puternic interes pentru investitorii institutionali internationali?
“Emisiunile Banca Transilvania, Romgaz, CEC Bank sunt emisiuni care au avut prospecte aprobate pentru pietele internationale la Dublin sau Luxemburg si in toate aceste emisiuni interesul investitorilor internationali este perceput ca fiind o emisiune mai degraba in piata europeana decat in cea locala”, a raspuns CEO-ul BT Capital Partners.
“La Romgaz a fost o cerere foarte mare, mai mare a partea investitorilor dinafara, cei locali au fost undeva la 20%. Romgaz a atras investitori in book cerere de 6 mld. Euro pentru un proiect care este despre Romania, interesul fiind pentru proiectul pe care Romgaz o sa il dezvolte in Romania”, a mai spus Daniela Secara, CEO al BT Capital Partners la panelul Piete de capital al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.
Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2024 sunt KRUK Romania, Forvis Mazars Romania si NNDKP si are sprijinul Supporting Partners din partea Datasite, AxFina, Kapital Minds, Dentons, Sancons Capital & Investment, Bursa de Valori Bucuresti si Vetimex Capital.
Citeste seria integrala de articole MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2024
MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2024. “In a storm it’s pretty hard to stay dry”. Lichiditatea din pietele private si din pietele publice va fi afectata de “furtunile” din comertul global, ceea ce va impune schimbarea si adaptarea strategiilor jucatorilor la noul mediu de piata. Ce tendinte modeleaza tranzactiile M&A si de finantare ale investitorilor strategici, ale fondurilor de PE & VC si ale companiilor antreprenoriale. Ce asteptari au investitorii pe pietele de capital, real estate si NPL pentru 2025
Valeriu Binig, PPC Group: PPC a depasit pana acum 2 mld. Euro investitii pe piata de energie din Romania. Vom vedea in sector un flux de capital, intrebarea este cum va fi el ridicat. Pe fondul evolutiilor impredictibile din piete, project finance incepe sa fie sub semnul intrebarii ca tip de finantare si atunci se prefera corporate finance
Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti: Ne mutam treptat dintr-o lume globala catre una mai locala, in care bursele si fondurile de investitii vor avea un rol mai important. Bursele sunt suficient de mature ca sa preia sarcina de exit a fondurilor de private equity din companii. Pe bursa de la Bucuresti vor continua sa vina pe termen scurt emisiuni de obligatiuni corporate si emitenti non-bancari
Ciprian Dascalu, BCR: Dobanzile pentru companiile din Romania sunt mai mici decat in Ungaria si mai mari decat in Polonia. Ne asteptam sa performeze in anii urmatori sectoarele cu o cerere inelastica sau mai putin elastica din perspectiva consumatorilor
Razvan Butucaru, Forvis Mazars: Estimam piata de M&A din Romania pentru 2024 la un volum de 100 – 120 tranzactii si ne asteptam sa se inchida ca valoare pana undeva la 2,5 mld. Euro. Observam un apetit mai scazut al investitorilor fata de tichetele mari si foarte mari, explicabil in contextul general economic si geopolitic
Bill Watson, Value4Capital: Pentru ca activitatea de strangere de noi fonduri private equity din CEE a fost modesta, va fi mai putin capital de investit si va fi o concurenta mai mica pe tranzactii. Dezvoltarea pietei de leverage pentru a sustine tranzactiile fondurilor de private equity va deveni mai importanta. “Suntem intr-o piata in care nu a fost nicio scanteie tranzactionala”
Ionut Lianu, CEC Bank: Ne dorim ca urmatoarea emisiune de obligatiuni sa o facem intr-un format verde sau ESG. Tichetul de bonduri de 300 mil. Euro pe care l-am emis este unul minim pentru fondurile care acopera regiunea noastra
Dan Farcasanu, Mozaik Investments: Problema in piata de M&A nu este la nivelul multiplilor de evaluari, ci de pipeline. Lucram la doua tranzactii de “crestere”, din care pentru una clar trebuie sa cautam un partener. Urmatoarea semnare de achizitie, estimata pentru prima jumatate a anului viitor
Daniela Secara, BT Capital Partners: Urmatoare emisiune de obligatiuni a Bancii Transilvania va fi candva anul viitor, fereastra o vom decide in functie de necesarul de finantare al bancii si de evolutia pietelor. Banca Transilvania a decis sa iasa pe pietele internationale pentru ca fondurile de pensii locale si fondurile de asset management au anumite limite de investitii per emitent si atunci ai nevoie si de alti investitori
Cosmina Marinescu, KRUK: Media de portofolii vandute pe piata este la circa 150 in acest an. Va ramane un nivel crescut de vanzare de portofolii NPL de catre IFN-uri, ceea ce poate duce inclusiv la iesirea din piata a anumitor jucatori
Cornel Marian, Oresa: Am vandut de-a lungul timpului 4 companii locale din portofoliu la o valoare de intreprindere de peste 100 mil. Euro. Cred ca nu am avut o companie suficient de mare in portofoliu pentru a face un IPO pe bursa. „Cand intri in perioade ca acestea e bine sa nu fii supraindatorat, iti trebuie cash si acces la capital”
Marius Ghenea, Catalyst Romania: Cel mai profitabil exit l-am facut cu Green Horse Games catre Tencent, unde multiplul fata de capitalul investit de noi in companie a fost de cateva zeci de ori mai mare. La fondul Catalyst 1, dupa 6 exituri avem un multiplu de peste 4x fata de capitalul investit ceea ce ne confirma ca este un fond de succes. Ce minusuri sunt in ecosistemul antreprenorial din Romania
Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: In 2025, obiectivul este sa facem 2 – 3 achizitii de platforme noi cu fondul al doilea, care are un hard cap de 120 mil. Euro. Cu tot cu tranzactii add-on, ne apropiem de un volum M&A de doua cifre. “De cand investim in Romania, mi se pare ca a executa aici strategii bolt-on este mai dificil decat in alte geografii”
Mihai Purcarea, BRD Asset Management: In acest moment, este o discrepanta destul de mare intre oferta si cererea de pe piata de capital pentru ca sunt cateva zeci de miliarde din partea clientilor care vor sa investeasca si nu au in ce. La emisiunile de obligatiuni se poate obtine o lichiditate buna a acestui instrument daca tranzactia este minim de 500 mil. Euro
Oana Mogoi, ING Bank: Am vazut in acest an o stagnare pe piata creditelor sindicalizate, unde s-au strans peste 1,5 mld. Euro, din care energia este cap de lista cu peste 1 mld. Euro. Energia, serviciile medicale private si telecom, printre sectoarele in care se vor invarti banii din finantarile bancare
Florin Visa, Early Game Ventures: Pentru 2025 ne asteptam la fondul 1 sa avem 1 – 2 investitii follow-on si 4 exituri, iar la fondul 2 avem in plan 6 investitii. Ne concentram pe verticale de business precum cybersecurity, devtools si edutech
Tudor Grecu, KPMG: Nu avem o tranzactie de 1 mld. Euro in pipeline, dar tranzactii de sute de milioane de euro avem si speram sa se intample. “Upper hand”-ul in negocierile de pe piata de M&A este la vanzator cu exceptia energiei regenerabile, iar in tranzactiile din banking este la autoritatea de reglementare
Carmen Sebe, Seedblink: Vedem si noi cumva acea trecere de la globalizare la localizare pentru ca am avut mai multe companii din Romania pe platforma decat companii europene cum incepusem sa avem in ultimii ani
Robert Miklo, Colliers: Un „pipeline” de tranzactii de circa 500 mil. Euro este pe muchie intre 2024 si 2025 pe piata imobiliara. Din valoarea investitiilor de 700 – 750 mil. Euro din acest an pana acum, cam jumatate din pondere este sectorul industrial si spatii logistice, iar segmentul de birouri si cel de retail fiecare a luat cam un sfert
Andrei Racu, Arobs: Strategia noastra M&A este sa mergem catre piete noi din Vest, dar si catre Turcia si ne intereseaza verticale precum cybersecurity, embedded software, medical, aerospatial, AI sau data science. Pana acum am facut 10 achizitii din cash propriu si le-am refinantat in unele situatii pe Arobs
Valentin Voinescu, NNDKP: Vedem si noi o tendinta de localizare. Este o perioada de reasezare pe care am resimtit-o puternic in piata si care probabil va continua in 2025. Daca inainte aveam bani proaspeti 70% – 80% din activitatea noastra, acum suntem la aproximativ 50% – 50% bani proaspeti si reiteratii
Mihai Patrulescu, CBRE: Ne asteptam ca volumul de tranzactii pe piata imobiliara sa se inchida la circa 850 mil. Euro in 2024. Tranzactiile dureaza mai mult – due diligence mai lung si mai greu, au venit si reglementarile ESG la care se adauga cadrul legislativ. Pentru 2025 vad focus pe investitii in retail si industrial
Andreea Pipernea, APlus Advisory: Din zece mandate de fuziuni si achizitii la care am lucrat recent cu antreprenorii, 20% dintre acestea au fost mandate in care sa cumpere competitori mai mici. Prima mentalitate de schimbat la antreprenori este acela ca fac un business ca sa il vand pentru ca, de fapt, venim dintr-o mentalitate mai veche de “business as a lifestyle” prin care sa dau de mancare familiei mele
Florin Sandor, Sancons Capital & Investment: La apogeul pietei locale de NPL, ajunsesem sa administrez active neperformante cat o treime din banca. Fostul bancher Intesa Sanpaolo a investit acum pe cont propriu in achizitia unui portofoliu NPL in Republica Moldova. “Ma uit la pietele din jurul Romaniei la portofolii cu expuneri de 10 – 30 mil. Euro”
