Arhive lunare: decembrie 2023

Investitorul financiar global Macquarie a semnat primul exit din Romania la 2 ani de la intrarea pe piata. Investitorul ceh Jiří Šmejc isi consolideaza pozitia pe piata de energie din Romania odata cu achizitia furnizorului de energie CEZ Vanzare

Macquarie Asset Management (MAM), investitor financiar global cu active sub administrare de peste 892 mld. AUD (peste 550 mld. Euro), a semnat in decembrie 2023 vanzarea furnizorului de energie CEZ Vanzare catre Premier Energy, companie aflata in portofoliul Emma Capital, compania de investitii controlata de catre investitorul ceh Jiří Šmejc, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Valoarea tranzactiei nu a fost dezvaluita de catre partile implicate.

CEZ Vanzare este principalul furnizor de electricitate din sud-vestul Romaniei, cu un portofoliu de 1,4 milioane de clienti casnici si non-casnici. Tranzactia este supusa aprobarilor autoritatilor competente si este asteptata sa fie finalizata in 2024.

Compania face parte din setul de active cumparat de catre Macquarie in 2021 de la compania ceha de utilitati CEZ, iar acum va trece din nou sub controlul capitalului ceh.

Investitorii privati cehi de talie mare precum PPF Group, Penta Investments (proprietarul retelei farma Dr. Max si a casei de pariuri Fortuna Entertainment Group), Radovan Vitek (care este un actionar – cheie in platformele imobiliare regionale Globalworth, Immofinanz si S IMMO) si Jiří Šmejc (prin Emma Capital) au expuneri directe din ce in ce mai mari pe piata din Romania, care inca ofera randamente mai bune comparativ cu alte piete din regiune.

Casa de avocatura RTPR a asistat Macquarie Asset Management (MAM) in legatura cu vanzarea CEZ Vanzare catre Premier Energy PLC.

Un activ – cheie pe care Macquarie il are in portofoliul sau local este distribuitorul regional de electricitate Distributie Energie Oltenia, care a raportat pentru 2022 un profit net de 161 mil. RON la o cifra de afaceri de 1,17 mld. RON (circa 235 mil. Euro).

Piata de distributie de energie din Romania este de cativa ani domeniul care produce constant tranzactii M&A de peste 1 mld. Euro, avand in vedere exitul CEZ din 2021, exitul Enel din 2023 in urma caruia in acest an a intrat pe piata locala grupul elen PPC, iar exitul semnat acum de Macquarie pe piata de furnizare (trading) de energie ar putea prefigura un nou exit major din sectorul de distributie de energie.

Emma Capital este activ in piata din Romania de circa un deceniu, fiind investitorul din spatele dezvoltarii afacerii cu gaze si energie Premier Energy, inclusiv a intrarii acestei companii pe piata de energie regenerabila. In 2022, Emma Capital si-a extins portofoliul din Romania prin intrarea in august 2022 pe piata pariurilor sportive prin achizitia operatorilor Get’s Bet and Club King.

Emma Capital este un grup privat de investitii fondat in 20212 de catre cehul Jiří Šmejc, care la acel moment detinea un pachet de 5% din conglomeratul ceh de investitii PPF Group controlat de miliardarul Petr Kellner, decedat in martie 2021.

Fondatorul Agricover isi consolideaza pozitia pe piata carnii din Romania prin achizitia a 3 facilitati de procesare si vanzare detinute de antreprenorul Alin Zamfira

Abatorul Peris SA, cel mai mare procesator al porcilor si carnii de porc din sud-estul Romaniei, a anuntat pe 21 decembrie 2023 ca a preluat 3 unitati regionale de procesare si de vanzare de carne detinute de catre antreprenorul Alin Zamfira, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Tranzacția este structurata pe un schimb de actiuni in urma caruia Alin Zamfira intra in actionariatul Abatorul Peris SA cu o participare de 40%, urmand sa preia functia de Presedinte al Consiliului de Administratie. Consiliul Concurenței a fost deja notificat, tranzacția urmand a se finaliza dupa primirea deciziei.

Grupul Cathedral si-a inceput activitatea in anul 2015, acum fiind format din doua unitati specializate de procesare a carnii, Cathedral Distribution SRL si Policalita SRL, precum si Almado Total Distribution SRL care detine o retea de 12 magazine specializate in judetele Buzau, Vrancea si Bacau. Afacerea consolidata genereaza venituri de aproximativ 40 mil. Euro pe an, avand peste 300 de angajati.

„Industria de carne traverseaza o perioada dificila si am ales sa ne unim fortele cu Alin pentru ca este un antreprenor tanar, energic, competent, si cu spiritul unui sportiv de performanta. Raman consecvent ideii ca orice afacere antreprenoriala are nevoie, din cand in cand, de un suflu nou, adus de tanara generatie pentru a continua sa performeze si sa inoveze.” a declarat Jabbar Kanani, Presedinte al Consiliului de Administratie Abatorul Peris SA.

Abatorul Peris SA este cel mai mare procesator al porcilor si carnii de porc din sud-estul Romaniei si detine la Niculesti (judetul Dambovita), una dintre cele mai moderne facilitati de productie, cu o capacitate de procesare de 500.000 de capete anual. 

Compania a fost infiintata in 2019, cu scopul de a procesa si comercializa carne de porc destinata aprovizionarii Capitalei si zonei de sud-est a Romaniei. In ultimii ani, societatea a investit peste 20 mil. euro in retehnologizarea si cresterea capacitatii de productie si a devenit una dintre cele mai mari unitati de procesare a carnii de porc din Romania. Produsele companiei sunt comercializate in marile lanturi de magazine, cat si in reteaua proprie de 30 de magazine de carne sub marca „Peris”. Abatorul Peris are peste 400 de angajați si estimeaza pentru 2023 o cifra de afaceri de 100 mil. Euro.

BRD Sogelease ia un credit de 50 mil. Euro de la BEI pentru finantarea IMM-urilor si investitii verzi

BRD Sogelease IFN SA a semnat in decembrie 2023 un acord pentru un credit de 50 mil. Euro de la Banca Europeana de Investitii (EIB) pentru a facilita finantarea IMM-urilor, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Tranzactia consta intr-un credit intermediat, ceea ce inseamna ca BRD Sogelease va utiliza finantarea BEI pentru a facilita noi imprumuturi pentru IMM-uri, iar 20% din suma este destinata investitiilor verzi.

In cadrul programului Green Gateway, BEI Advisory va oferi, de asemenea, sprijin pentru a contribui la generarea si evaluarea investitiilor verzi. Acest lucru se va concretiza prin formarea profesionala pentru utilizarea Green Eligibility Checker, un instrument special conceput de BEI pentru evaluarea investitiilor durabile. BEI Advisory va sprijini, de asemenea, personalul BRD Sogelease pentru aprofundarea si intelegerea cadrului de reglementare al UE privitor la finantarea durabila, taxonomia UE si gestionarea riscurilor climatice.

Fondul local de private equity Black Sea Fund a cumparat pachetul majoritar al Gymboland, liderul pietei de locuri de joaca indoor pentru copii. Actionarii companiei cu venituri de 3 mil. Euro in 2022 au in plan dublarea retelei in 3 ani

Fondul local de private equity Black Sea Fund a anuntat in decembrie 2023 achizitia pachetului majoritar de actiuni la Gymboland, liderul pietei de locuri de joaca indoor pentru copii din Romania, potrivit informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Black Sea Fund, un fond de investitii axat pe companii de marime medie si care vizeaza tranzactii intre 4 si 8 mil. Euro, a achizitionat o participatie majoritara in Kids Element S.A. (Gymboland Group), compania care detine si opereaza spatiile de joaca indoor Gymboland si salile de jocuri distractive Rematch. Grupul are in prezent o retea de 13 locatii in Bucuresti, Constanta si Ploiesti. 

Tranzacția va permite o dezvoltare accelerata a grupului Gymboland, actionarii avand in plan sa dubleze numarul de spatii in urmatorii 3 ani, sa se extinda in afara Romaniei si sa introduca concepte inovatoare de divertisment si recreere pentru copii.

Valoarea tranzacției este confidentiala. Tranzactia a fost semnata in a doua jumatate a lunii noiembrie si a implicat atat achizitia de actiuni existente de la fondatori, cat si o majorare de capital. 

Gymboland este un brand lansat in 2009 de cuplul Adi si Lavi Shalom impreuna cu Favi Stelian. In 2022, grupul a inregistrat o cifra de afaceri de peste 3 mil. Euro, iar in prezent, reteaua are 125 de angajati ai 13 spatii in Bucuresti, Ploiesti si Constanța. Conducerea grupului intentioneaza sa depaseasca 25 de unitati Gymboland si Rematch pana la sfarsitul anului 2026, iar orasele vizate sunt cele cu peste 50.000 de locuitori.

De asemenea, actionarii iau in calcul extinderea regionala a brandului si a conceptelor sale in tari din regiune, precum Polonia si Cehia. 

BICF | IMAP Romania a asistat Gymboland in calitate de consultant financiar al tranzactiei. Avocatii PeliPartners au fost consultantul legal al Gymboland, iar casa de avoctaura RTPR a lucrat de partea cumparatorului alaturi de Black Sea Fund. 

Black Sea Fund I este un fond de private equity local infiintat in 2018, care a avut un buget de 43 mil. Euro si are in portofoliul sau companii precum Intermedio General Group S.A. (Theta), Clinica Dentara S.A. (DigiRay), D-Toys S.A. si Kids Element S.A. (Gymboland). 

Investitorul israelian Nofar Energy a cumparat un proiect fotovoltaic de 255 MW de la dezvoltatorul imobiliar Portland Trust

Investitorul imobiliar Portland Trust a vandut un proiect fotovoltaic de 255 MW catre compania israeliana Nofar Energy, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO. Valoarea tranzactiei nu a fost facuta publica de catre partile implicate.

Proiectul, amplasat pe o suprafata de 290 de hectare, este unul dintre cele mai mari proiecte de profil din Romania.

Achizitia Nofar vine la scurt timp dupa ce Raiffeisen Bank Romania si Raiffeisen Bank International au anuntat pe 7 decembrie 2023 ca au acordat un credit de 60 mil. Euro pentru dezvoltarea celui mare parc fotovoltaic din Romania si Europa de Sud-Est la Ratesti, cu o putere instalata de 155 MW.

Parcul fotovoltaic de la Ratesti este detinut in proporții egale de catre companiile israeliene Econergy si Nofar Energy. Parcul fotovoltaic este dezvoltat pe o suprafata de 170 ha si are capacitate instalata de 155 MW, fiind realizat cu o investitie totala de 102 mil. Euro. 

Nofar Energy este o companie listata pe bursa si are o capitalizare de piata de 3,4 mld. (0,85 mld. Euro).

Portland Trust este un dezvoltator imobiliar al carui portofoliu este amplasat in Romania si Cehia, care si-a aliniat strategia in directia energiei verzi, unde a dezvoltat proiecte de marime semnificativa vandute ulterior catre investitori de profil din piata energiei regenerabile.

Finantare BRD de 16 mil. Euro pentru Vrancart Adjud care vizeaza dezvoltarea unui parc fotovoltaic de 20 MW

BRD Societe Generale, una dintre cele mai mari banci de pe piata, a anuntat pe 18 decembrie 2023 acordarea unei finantari de 16 mil. Euro catre Vrancart Adjud pentru construirea si instalarea unui parc fotovoltaic cu o putere instalata de 20,5 MW, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Proiectul presupune instalarea a 31.680 panouri solare si va fi amplasat in zona adiacenta a orasului Adjud, pe un teren de 29 hectare. 

Energia produsa de parcul fotovoltaic va fi consumata de companie in procesul de producție, surplusul urmand a fi livrat in reteaua naționala de transport si distributie a energiei electrice.

Vrancart S.A. este unul din principalii jucatori pe piata produselor de carton ondulat si a hârtiilor igienico-sanitare din Romania. Fondata în 1977, compania este listata din 2005 la Bursa de Valori Bucuresti, avand ca acionari majoritari pe Lion Capital (fostul SIF 1) si Paval Holding. Vrancart are o capitalizare bursiera de 277 mil. RON pe piata bursiera locala.

Un sindicat de banci condus de catre Exim Banca Romaneasca a prelungit cu inca 3 ani un imprumut de 150 mil. USD pentru producatorul de aluminiu Alro Slatina

Un consortiu de banci condus de catre banca de stat Exim Banca Romaneasca a prelungit cu 3 ani pana in 2026 un imprumut sindicalizat de 150 mil. USD acordat producatorului de aluminiu Alro Slatina, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Facilitatea de credit are ca destinatie capitalul de lucru al companiei, au precizat reprezentantii consortiului de banci.

Pe langa Exim Banca Romaneasca, din sindicatul de banci fac parte BCR, OTP Bank Romania, banca de stat CEC Bank, UniCredit Bank, Alpha Bank Romania si Banca Transilvania, au informat pe 13 decembrie 2023 partile implicate in tranzactie.

„ALRO a continuat sa activeze intr-un mediu economic foarte provocator, caracterizat prin costuri ridicate de productie si o cerere mai mica pentru unele produse din aluminiu. Cu toate acestea, am profitat de pozitia noastra puternica pe piata produselor din aluminiu cu valoare adaugata mare si foarte mare, ne-am concentrat pe cresterea eficientei operatiunilor noastre si pe reducerea costurilor si am reusit sa ne mentinem pozitia la nivel international”, a declarat Marian Nastas, Presedintele Consiliului de Administratie al Alro Slatina.

Sindicatul de banci a fost consiliat in tranzactie de catre avocatii NNDKP si cei ai firmei internationale de avocatura White & Case, in timp ce Alro a lucrat cu Simmons & Simmons, respectiv casa de avocatura Zamfiresc Racoti Vasile & Partners.

„Prelungirea facilitatii de credit, sub coordonarea Exim Banca Romaneasca si cu un sindicat de institutii financiare puternice, vine ca o confirmare a faptului ca programul de dezvoltare pe termen lung al ALRO poate sustine continuitatea afacerii si pozitia noastra la nivel international. Dorim sa ne exprimam recunostinta fata de echipele implicate in procesul de negociere, Exim Banca Romanească, sindicatul bancilor si casele de avocatura care au reprezentat toate partile”, a adaugat Genoveva Nastase, Director Financiar al Alro.

In ultimii 20 de ani, Grupul ALRO a investit peste 885 mil. USD in tehnologie de ultima generatie in cresterea eficientei operationale si in programele de protectie a mediului. Aceste investitii au dus la diversificarea portofoliului de produse, cu accent pe aluminiu cu valoare adaugata mare si foarte mare șs la reducerea amprentei ecologice la nivelul intregului grup.

cbre deals

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

„Noi suntem cumva intr-o situatie usor polarizata, in care avem o economie reala care merge in continuare bine dar pe de alta parte cand ne uitam la volumul de tranzactii evident ca avem o incetinire. In primele 9 luni ale anului, am avut investitii undeva la 260 mil. Euro pe piata de real estate, este o incetinire destul de majora as zice. In mod normal, noi aveam undeva in jur de 1 mld. Euro intr-un an”, a declarat Mihai Patrulescu, Head of Investment Properties al firmei de consultanta real estate CBRE Romania, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„Partea buna este ca am inchis ieri  (6 decembrie – n.r.,) o tranzactie foarte mare de retail, sunt vreo 220 mil. Euro, deci cumva mai creste un pic lichiditatea, dar in continuare este clara incetinirea pe partea de tranzactii.”, a spus Mihai Patrulescu. Consultantii CBRE au fost de partea vanzatorului in cea mai mare tranzactie din piata locala de real estate din 2023.

„Este vorba de portofoliul Mitiska REIM, un portofoliu de 25 de retail parkuri impartite peste tot prin Romania, doar doua erau in Bucuresti, restul impartite geografic. Cumparatorul este M Core, un cumparator din Marea Britanie, un jucator nou pe piata din Romania, din nou un semnal foarte bun despre fundamentul pietei de retail park-uri. Valoarea tranzactiei este undeva la 220 mil. Euro”, a adaugat acesta.

„Lichiditatea totala a pietei in 2023 va fi undeva in jur de 500 mil. Euro, deci tranzactia M Core este undeva la 40 – 45%. E o tranzactie mare in conditiile in care volumul mediu in zona CEE a scazut. Din multe puncte de vedere, este o tranzactie landmark as pune”, afirma consultantul CBRE Romania.

„Din punct de vedere randamente, Romania este totusi destul de rezilienta comparativ cu celelalte tari. Eu cred ca urmeaza o perioada de ajustare si la noi. La yield-uri, suntem undeva intre 7% si 7,75 – 8% pentru toate segmentele de piata, insa urmeaza o perioada de ajustare. Sunt foarte multi factori care joaca un rol aici – ratele de dobanda, ce se va intampla cu Euribor si swap-urile pe plan international, costul de finantare. Trebuie luat in calcul ca ajustarea in Romania a fost mai mica decat in toate celelalte tari. In Polonia, a fost destul de dramatica in acest context si atunci exista o presiune de crestere din aceasta directie.”, a punctat Mihai Patrulescu.

„Ceea ce ne ajuta piata este extinderea retelei de infrastructura. De exemplu, putem vedea pe partea de infrastructura cum vin toate autostrazile, insa ce este foarte important odata cu venirea acestei infrastructuri avem investitii in toata zona de depozite, de logistica, manufacturing. Este o zona de activitate foarte puternica pentru Romania.”, a mai spus acesta.

Intrebat care este evolutia pe segmentele de piata real estate, reprezentantul CBRE Romania a raspuns: „Rezidentialul este o zona pe care noi o acoperim destul de putin in sensul care nu suntem implicati direct in vanzari. Am vazut intr-adevar o presiune pe rezidential in orasele secundare si in zonele secundare din orasele secundare. Pentru ca acolo cumva dezvoltarea a fost ceva mai riscanta, se dezvolta pe faze si o parte din ei cand au vazut incetinirea ritmului de vanzari nu au mai avut cashflow-ul necesar ca sa sustina dezvoltarile viitoare. Lucrurile pe Bucuresti par sa fie destul de stabilizate, evident cu incetinirea ritmului de vanzari.”.

„Retailul, care este zona pe care ne-am concentrat mult anul acesta, a mers foarte bine pe partea de retail park-uri, adica centre comerciale mai micute, distribuite peste tot prin tara. Acolo cumva cred ca am fost ajutati de faptul ca am simtit si unde merge limitarea transportului online. Shopping center-ele performeaza foarte bine, dar exista acel gap intre cumparator si vanzator. Vanzatorii vor sa fie rasplatiti ca atare, dar cumparatorii nu sunt acolo”, a adaugat Mihai Patrulescu.

„Partea de birouri va intra in focus in 2024, clar in 2023 a fost o incetinire. Dar in continuare cred ca este o clasa de active neintelese momentan si ca lucrurile vor deveni mai evidente incepand de anul viitor. Iar industrialul & logistica este in continuare o stea a pietei, ritmul de crestere pe care l-am avut este fenomenal. Din 2015 aveam in jur de 1 milion de metri patrati, astazi avem 7 milioane de metri patrati. Investitiile in infrastructura vor fi un catalizator clar.”, afirma acesta.

Potrivit lui Mihai Patrulescu, se observa cateva trenduri mai interesante pe piata de birouri din Bucuresti.

„Primul dintre ele este acela ca Bucurestiul este construit cumva haotic, adica avem toata partea asta de birouri si ce devine evident ca daca tragem o linie prin centrul Capitalei o sa vedem 70% din birouri sunt in zona de nord, iar 70% din oameni traiesc in zona de sud. Si de aici avem o constanta frictiune ceea ce duce la o prezenta la birou in Romania mai mica decat in celelalte tari.”, a subliniat consultantul CBRE Romania.

„Pe de alta parte, avem si blocajul de pe partea de constructii. Si din toata aceasta miscare, noi vedem o polarizare in sensul in care birourile care sunt plasate in zona centrala vor avea tot mai multa cautare, vedem trendul asta de relocare din zonele mai limitrofe de birouri catre centru. Acolo, vom ramane fara oferta si din asta vom vedea cresteri de chirie ceea ce stiu ca suna cumva ciudat in perioada asta, dar la asta ne asteptam. Cresterile de chirie vor sustine la randul lor tranzactiile, dar in anumite zone ale orasului.”, a adaugat Mihai Patrulescu. 

„La pipeline-ul de livrari, cumva surprinzator incepem sa vedem impactul lipsei de autorizatii si 2024 este primul an in care vom avea zero livrari in piata.”, a mai spus Mihai Patrulescu, Head of Investment Properties al firmei de consultanta real estate CBRE Romania, la panelul Real Estate din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Credit foto: MIRSANU.RO.

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

„Pentru anumite companii se pliaza mai mult solutia private equity, pentru altele se pliaza mai mult piata de capital. Avem aceste discutii cu mult mai multe companii despre listari ceea ce inainte nu se intampla atat de mult. Ca orice intermediar, vrei sa faci acest lucruri, dar cred ca Hidroelectrica a deschis cumva piata si o sa vedem mai multe listari la anul si in anii urmatori”, a declarat Alexandra Popa, Head of Corporate Finance Advisory in cadrul Unicredit Bank Romania, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„La companiile de stat este mai simplu, e un program stabilit de guvern si acolo urmarim traiectoria pe care ne o da guvernul.”, a adaugat Alexandra Popa.

„Noi suntem un intermediar care ne uitam la piata primara de capital, nu la piata Aero, si atunci ne uitam la companii pentru care un pachet 20 – 25% din actiuni ar insemna un threshold (prag) indeajuns sa ajunga pe bursa. Sunt cateva companii care se pliaza sa fie listate.”, a punctat reprezentantul UniCredt Bank Romania.

„Depinde de antreprenor si care este visul lui. Isi doreste anumite lucruri, iar noi ca intermediar ne pliem sa ii recomandam ca optiuni una sau alta – private equity, investitor strategic, piata de capital. Depinde foarte mult si de momentul cand alegi asta, trebuie sa te uiti la piata, sunt anumiti multipli in anumite momente in piata de capital si altii in zona de private equity si M&A”, afirma Alexandra Popa.

„Pentru noi a fost si este o adevarata mandrie sa fim in acest IPO al Hidroelectrica si asta pentru ca in calitate de UniCredit, nu prea am fost activi pe piata de capital in ultimii ani. Ne-am dorit sa reactivam din nou in aceasta piata si pentru ca am vazut revitalizarea ei si potentialul de revitalizare, de asemenea. Ne-am bucurat sa fim acolo alaturi de nume mari, desi a fost cumva al doilea pas in piata, am mai participat in trecut doar in SPO-ul de la One United. A fost cumva si initierea in piata de capital din Romania. O facem cu o licenta venita de la colegii din Milano, ceea ce ne ofera posibilitatea sa oferim clientilor o intreaga Europa ca investitori.”, a spus reprezentantul UniCredit.

„IPO-ul Hidro a fost un easy sell (vanzare usoara – n.r.) pentru ca firma este un adevarat succes si acest moment in care a ales sa iasa este un adevarat moment mai ales pentru green energy. Toata lumea o cauta si vrea sa o aiba in portofoliu, atat fondurile, cat si investitorii privati.”, afirma Alexandra Popa.

„Am vazut un down side (scadere – n.r.) in anul asta ca nivel de tranzactii pe zona de M&A. Cred ca trendul pe care l-as pune si l-am vazut in ultimii ani dupa zona de Covid este cumva ca tranzactiile nu mai dureaza doar  6 – 8 luni dureaza mai mult, cam un an si ceva. Investitorii sunt mult mai vigilenti in a face due diligence, in a se uita la mai multe aspecte decat financiar, legal si taxe, ne uitam si la compliance, si la unghiul ESG.”, afirma bancherul de investitii al UniCredit pe marginea evolutiei tranzactiilor M&A din portofoliu.

„Tranzactiile dureaza mai mult, motiv pentru care vedem cand un an mai sus, cand un an mai jos pentru ca incepi tranzactia intr-un an si o inchei in anul urmator. De asta ne place piata de capital, acolo te duci, ai o fereastra si tranzactiile se intampla.”, sustine Alexandra Popa.

„Noi oferim asta clientilor si partea de private equity o stim mai bine. Se numeste un Vault track si atunci compania vrea sa vada pretul atat in piata de capital, cat si in zona de M&A. Si se pot face in paralel pana cand ajungi sa discuti cu anumiti investitori si sa alegi unde iti este pretul cel mai bun. Este si asta o optiune si da, depinde foarte mult de sector, de companie, de momentul ales.”, a mai spus Alexandra Popa, Head of Corporate Finance Advisory in cadrul Unicredit Bank Romania, la panelul Piete de capital din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

pwc multipli baza 624 main

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

„Observam pentru anul 2022 o scadere a multiplului EBITDA, avem o mediana de 5,6x in anul 2022 fata de 8,5x in 2021, multiplu influentat in special de societatile listate in sectorul de electricitate, pentru care anul 2022 a fost un an cu o volatilitate semnificativa. Ne-am uitat si la companiile de pe segmentul Aero sectiunea Premium si aici observam un multiplu de EBITDA pentru 2022 mai mare de circa 8,2x, poate un multiplu explicabil fiind societati cu potential de crestere si cu o performanta asteptata sa fie in crestere semnificativa in viitor”, a declarat Sorin Petre, Partner si Head of Valuation & Economics al PwC Romania, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„Referitor la evolutia multiplilor din 2007 de cand facem analiza si pana in 2022, observam ca majoritatea sectoarelor pe sectiunea BVB au multipli in scadere”, a adaugat acesta.

„Segmentul oil & gas si cel de electricitate (fara Hidroelectrica) sunt segmente foarte importante. Pentru partea de oil&gas, in conditiile in care Romania si-a propus neutralitate din punct de vedere al poluarii mediului NetZero in 2050, industria de oil & gas ar putea fi sa fie un sector afectat, care necesita investitii semnificative. E interesanta evolutia multiplicatorilor pentru aceasta industrie in viitor”, este de parere Sorin Petre.

Potrivit acestuia, dupa IPO-ul Hidroelectrica de 1,9 mld. Euro, cel mai mare din Europa in 2023, piata de capital din Romania are o alta dimensiune iar in masura in care Hidroelectrica este inclusa in indici globali astfel se vor uita si investitorii la investitiile pe piata noastra de capital. 

„Listarea Hidroelectrica s-a facut la un multiplu destul de bun, de 9,5 PER. Este si o societate care performeaza si care activeaza intr-un domeniu unde se asteapta dezvoltari semnificative, apropo de energie regenerabila.”, a comentat consultantul PwC.

„Ce observam pe piata de M&A? In 2022, multiplul de EBITDA ar fi fost in jur de 9,6, care e undeva la media pe perioada analizata 2007 – 2022, dar mai mare decat multiplii de pe pietele de capital chiar daca companiile de pe Aero sunt pe acolo, la peste 8x”, a punctat Sorin Petre pe marginea unei comparatii a multilplicatorului EBITDA la companiile listate pe bursa de la Bucuresti fata de companiile care au facut in aceeasi perioada obiectul unor tranzactii de M&A.

 

pwc multipli M&A baza 624

 

 

„Referitor la piata de M&A, multiplii pe care ii vedem sunt rezultatul dupa o analiza detaliata pe care o fac investitorii, de obicei se fac analize mai detaliate pe cashflow-uri viitoare, pe sinergii la care se asteapta, pachet minoritar sau majoritar, stadiul de dezvoltare al afacerii si cumva e un alt mod de evaluare a business-ului respectiv. Pe piata de capital, business-urile sunt destul de stabile si atunci multiplii cam reflecta asteptarile investitorilor pentru o crestere rezonabila depinde si de sector”, a precizat acesta.

„Cu siguranta, nu putem generaliza ca toate sectoarele au multipli mai mari pe piata de M&A. Probabil, sunt si stadii diferite de dezvoltare ale afacerilor pentru accesarea de finantare cei care merg spre un M&A, cei care merg spre piata de capital. Pe sectorul de electricitate, am vazut ca in 2022 multiplii au fost destul de scazuti in comparatie cu alte sectoare, dar in contextul de care s-a vorbit, razboi, pretul energiei electrice, tot felul de limitari in sensul asta. Pe piata de M&A sunt o serie de proiecte care se vand in diferite stadii de dezvoltare si sunt chiar atractive pentru investitori.”, explica Sorin Petre. 

„Referitor la ambitiile Romaniei de decarbonizare de NetZero pana in 2050, as mentiona ca mai sunt disponibile si fonduri nerambursabile, ajutoare de stat, iar pentru energie verde, pentru eficienta energetica sunt sume foarte importante disponibile si vad pe piata de M&A sectoare atractive care pot sa beneficieze si de astfel de finantari si sunt proiecte care se vand in stadii diferite de dezvoltare.”, a adaugat el.

„Cred ca si agricultura este un sector in care o sa vedem atractivitate pentru piata de M&A. Sunt cateva societati listate pe piata Aero premium, nu si pe piata principala din pacate. Eu cred ca exista potential si aici si e posibil sa vedem si pe bursa. Sunt sectoare similare, dar companii in stadii diferite de dezvoltare si cel putin teoretic pe piata de M&A potentialul de crestere ar trebui sa fie mai mare, mai atractiv cu riscurile aferente, dar nu putem generaliza. Am observat ca asa s-a intamplat in 2022 si as putea spune ca este un trend care se va mentine”,  a mai spus Sorin Petre, Partner si Head of Valuation & Economics al PwC Romania, la panelul Piete de capital din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

rsz_m&a_romania_11_luni2023 main

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

„Anii 2020 si 2021 au fost ani buni in M&A in virtutea lichiditatilor care au inundat pietele, am avut evaluari foarte mari, au catalizat activitatea. 2022 a marcat scaderi si un impact negativ fara precedent (…) niciodata nu am avut o scadere mai abrupta decat cea din 2022. 2023 vine cu acelasi trend, deci este al doilea an la rand in care piata scade. Scaderile sunt dramatice si la nivel global, si in Europa de Vest si in SUA, Germania, UK”, a declarat Iulia Bratu, Partner & Head of Lead Advisory in cadrul departamentului de Strategie si tranzactii al EY Romania, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„Piata de M&A din Romania, desi a scazut activitatea din punct de vedere volum, cat si valoare, beneficiaza de o scadere mai mica. Are o scadere pana acum de circa 9,3% pe volum si asta mi se pare mie cel mai relevant, rspectiv aproximaitiv 6,8% in valoare, dar aici trebuie sa facem din nou apel la disclaimerul ca valoarea este ceva ce estimam noi estimam pentru cele 70% din tranzactii care nu au valoarea comunicata, noi facem o estimare, deci atasam estimari”, estimeaza consultantul EY.

Potrivit datelor EY, piata de M&A din Romania a ajuns dupa primele 11 luni in 2023 la 5,7 mld. Euro, in scadere cu 6,8% fata de perioada similara din 2022, in timp ce volumul tranzactiilor s-a contractat cu aproximativ 9,3% de la 237 tranzactii in perioada ianuarie – noiembrie 2022 pana la 215 astfel de acorduri de fuziuni si achizitii in perioada similara a acestui an.

„In fiecare an avem megatranzactii in Romania, iar anul 2023 nu face exceptie. Din contra ponderea lor in total piata este mai mare decat in mod obisnuit (…) Ponderea megatranzactiilor (tranzactii peste 500 mil. Euro) in total piata este mai mare decat in mod obisnuit.”, explica Iulia Bratu.

Potrivit acesteia, principiul de corelare cu activitatea economica ramane si cu toate ca exista disruption semnificativ in lume, Romania a beneficiat inca de dupa pandemie de cea mai buna si cea mai stabila crestere economica din Europa Centrala si de Est (CEE).

„Cand vorbim de Romania, trebuie sa nu uitam in ce etapa de dezvoltare a pietei de M&A se afla, respectiv de maturitate. Se afla, din punctul meu de vedere, intr-o etapa de adolescenta in care lucrurile incep sa se contureze, activitatea se stabilizeaza, exista un bazin foarte generos de business-uri antreprenoriale fondate post-revolutie care au ajuns la maturitate si care incep sa fie pregatite pentru M&A”, sustine consultantul EY.

„Ca si top sectoare, sunt aceleasi ca in 2022. Ce s-a mai schimbat putin intre ele este ranking-ul. Noi tinem pe raboj si real estate-ul, care are o prezenta constanta de vreo 30% in piata si fireste ca este nr. 1 la volum. Retailul si consumer product, tehnologia, maufacturing si energia care este loc 5 dupa volum, dar dupa valoare este nr. 1 in top. Average deal size (valoarea medie a unei tranzactii M&A in Romania – n.r.) este un indicator pe care il calculam, facand carve-out de megatranzactii, adica a tranzactiilor cu o valoare medie de peste 500 mil. Euro, ca sa nu viciem cifrele. Pe termen lung, ele sunt undeva stabile, intre 30 dsi 40 mil. Euro este valoarea medie a unei tranzactii in Romania.”, a punctat Iulia Bratu.

M&A romania 11 L 2023 EY baza 624

 

 

„Din punct de vedere al investitorilor si splitul lor, strategici si financiari, el ramane acelasi, va ramane acelasi, este la fel in toata lumea. Strategicii domina cand vorbim de M&A pentru asta este si ratiunea M&A-ului sa faca afacerile sa creasca, e singurul mod in care poti sa cresti.”, este de parere consultantul EY.

„Disruption-ul din ultima perioada a facut ca participantii la tranzactii sa fie mai creativi si ea se manifesta daca ar fi sa o comparam cu ce e standard in elementele astea de structurare a pretului sau a evaluarii sa fie mult mai creative decat erau inainte de pandemie. Din experienta mea, cam de 5 ani, noi ne ocupam cu procese structurate si vedem o piata care s-a asezat, in care ecosistemul a capatat mai multa experienta, foarte multa sofisticare. M&A-ul se face mult mai structurat decat inainte, desi sunt structurate procesele si asta este un lucru benefic pentru toate partile implicate, tranzactiile tind sa se lungeasca. Chiar in pandemie, cea mai scurta tranzactie pe care eu personal am derulat-o cu echipa mea a fost de 6 luni de cand am semnat mandatul si pana cand s-a facut signing-ul, a mai durat inca 3 luni pana la closing, dar asta este ceva extrem de ambitios. In cartile de M&A si pre-pandemie, durata unui proces era undeva in medie la 12 luni, poate 18 luni, acum derulam procese structurate  insa care dureaza si 3 ani. De ce? Avem un asortiment de elemente disruptive.”, sustine Iulia Bratu.

„Traim o perioada in care piata de M&A este piata cumparatorilor si atunci cand ei domina procesele, lucrurile tind sa se lungeasca.”, adauga ea.

In 2023, pe palierul tranzactiilor M&A de peste 1 mld. Euro a fost finalizata achizitia operatiunilor locale ale Enel de catre grupul elen PPC, iar un alt investitor strategic, Ahold Delhaize, a anuntat pe 30 octombrie achizitia pachetului integral de la Profi la o valoare de intreprindere de 1,3 mld. Euro.

Din mandatele care sunt acum in curs, vom vedea in 2024 o noua tranzactie de peste 1 mld. Euro?

„Cu siguranta o sa vedem astfel de tranzactii. Este in lucru. In fiecare an am avut megatranzactii si vom vedea megatranzactii pentru ca lucrurile au inceput sa prinda contur. Target-urile, afacerile au ajuns sa prinda contur, chiar nu am avut niciun an fara macar o megatranzactie de cand tinem noi analiza asta. In 2024 o sa vedem cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro.”, a mai spus Iulia Bratu, Partner & Head of Lead Advisory in cadrul departamentului de Strategie si tranzactii al EY Romania, la panelul de M&A din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Credit foto: MIRSANU.RO.

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

„Am observat o incetinire a activitatii la inceputul anului, insa a existat o inghetare in trimestrul 1 – trimestrul 2, urmata de o dezghetare incepand cu luna august, cand oamenii in loc sa mearga in vacanta trimiteau RFP-uri (request of proposals, cereri de oferte n.r.) si incepeau procese de M&A foarte multe comparativ cu alti ani, lucru care s-a vazut in volumele de tranzactii din a doua parte a anului si lucru care ne asteptam sa produca in continuare volume la final de an si la inceputul anului urmator”, a declarat Adrian Mihalcea, Senior Manager Deal Advisory al Mazars Romania, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„Nu as putea sa spun ca am vazut valori exagerate”, a adaugat consultantul Mazars.

Dupa un inceput de an letargic pe piata de fuziuni si achizitii din Romania, tranzactii de talie mai mare au fost raportate in a doua parte a anului, cum este cazul vanzarii Profi de catre fondul regional de private equity MidEuropa la o valoare de intreprindere (enterprise value) de 1,3 mld. Euro, respectiv achizitia de 219 mil. Euro a unui portofoliu de 25 de centre comerciale de la Mitiska REIM de catre investitorul M Core. Consultantii Mazars Romania au oferit servicii de financial due diligence si asistenta pentru L&C Properties, parte a M Core, la cea mai mare achizitie din 2023 de pe piata locala de real estate, care marcheaza astfel intrarea in piata a investitorului britanic.

Un studiu realizat periodic de catre firma de consultanta Mazars pe baza datelor furnizate de catre platforma Mergermarket indica faptul ca in Romania volumul tranzactiilor a ajuns in 2023 la aproximativ 3,5 – 3,7 mld. Euro si la un numar estimat intre 90 si 100 de tranzactii. Potrivit acestor date care iau in calcul tranzactiile cu valori de peste 5 mil. USD si exclud real estate (vanzari de terenuri sau de alte active imobiliare), sectorul de tehnologie se mentine in topul preferintelor investitorilor atat in Romania, cat si la nivelul pietelor din Europa Centrala si de Est.

Ca o nota distincta, consultantii Mazars afirma ca sunt sectoare precum cel al serviciilor medicale private (healthcare) care inregistreaza, in mod traditional, un volum semnificativ de tranzactii, insa nu este capturat in statisticile de piata datorita valorii mai mici a tichetelor de achizitii, trecand cumva pe sub radarul studiilor de specialitate.

In 2023, Romania este a treia piata M&A ca marime, dupa Polonia si Austria, si este urmata indeaproape de catre Cehia, avand o evolutie ascendenta in regiune in ultimii ani, mai arata datele consultantilor Mazars.

Intrebat ce sectoare sunt asteptate in 2024 sa fie motoare pentru tranzactiile de M&A pe piata din Romania, Adrian Mihalcea de la Mazars a raspuns: „Trebuie sa recunosc ca am avut perioade in care aveam claritate si stiam ca sectorul de healthcare merge foarte bine sau sectorul de IT imediat dupa pandemie a mers foarte bine si era constant.”

„Anul acesta, orice asteptare mi-as fi facut sau ne-am fi facut dinainte ea nu s-a adeverit. Adica au fost foarte variate tranzactiile in care am participat si nu as vedea inca motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector anul viitor”, este de parere consultantul Mazars.

„Sincer, noi ne asteptam anul viitor la surprize in cadrul practicii noastre de deal advisory (practica in domeniul tranzactiilor de M&A – n.r.)”, a mai declarat Adrian Mihalcea, Senior Manager Deal Advisory al Mazars Romania, in cadrul panelului de M&A din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Credit foto: MIRSANU.RO.

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

„Situatiile tipice pe care le intalnim sunt, pe de o parte, binecunoscuta situatie de succesiune, adica firme fondate in anii 90, cu antreprenori de 60+ ani, 70 de ani, care poate nu au asa cum si-au imaginat un plan de succesiune in familie atunci acolo se vorbeste clar de un exit total. Este planul lor de viata de a extrage valoarea pe care au bagat-o acolo in ani de zile. Acolo sunt intentii serioase si ceea ce facem cu ei este sa le explicam ca trebuie sa aiba un plan inainte si trebuie sa aiba rabdare, probabil, cativa ani si sa puna tot procesul la punct ca sa obtina o structura optima, ca valoare si conditii”, a declarat Andreea Pipernea, Managing Partner al firmei de consultanta Exit by Choice, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„O alta categorie este pe segmentul de varsta putin mai tanar al antreprenorilor, unde ei si-ar dori mai degraba parteneri de crestere din diverse motive, de la financiare pana la challenge-uri de piata, de environment in care sa spunem ca spectrul lor de a creste compania s-a limitat si atunci isi dau seama ca pot sa mearga impreuna doar cu cineva”, a adaugat ea.

„Lucram cu antreprenori, cu companii intre 1 si 15 milioane euro pe zona asa – numita de exit readiness, adica pregatim companiile si antreprenorii pentru un potential exit. Cand spun exit, nu inseamna ca el trebuie sa iasa cu totul de acolo. Exit inseamna orice de la zero virgula pana la 100% insemnand ca poate sa isi atraga o investitie pana la a iesi cu totul. Daca ar fi sa grupez cazurile cele mai mari sau recurente pe care le intalnim pentru ca deja in 18 luni de cand functionam avem peste 40 de clienti cu care lucram in programul nostru de exit readiness (pregatire de exit – n.r.) de un an, ei sunt pe vintage-uri, pe diverse stadii de maturizare, dar avem unii graduati (absolventi) cu care incepem sa trecem in faza asta de M&A advisory (consultanta de vanzare – n.r.)”, explica reprezentanta firmei de consultanta Exit by Choice.

„Lucram cu business-uri asa – zis traditionale, in mod normal nu sunt venturable businesses, sunt business-uri care in mod normal probabil ar putea sa ajunga intr-o zona de private equity, challenge-ul fiind ca sunt in general mai micute. Si atunci cred ca destinatia lor, daca ajungem sa facem o treaba buna impreuna, probabil ca ar putea sa sfarseasca in zona a ceea ce unele fonduri de private equity fac astfel de deal-uri, adica acolo unde ai o platforma si incepi sa consolidezi o industrie si incepi sa adaugi diverse bolt-on uri pe zona respectiva”, este de parere Andreea Pipernea.

„Incercam sa ne pozitionam in acest ecosistem si sa-i punem pe clienti nostri in legatura cu potentiali cumparatori”, puncteaza reprezentanta Exit by Choice.

„Eu vad ca oamenii incearca sa isi construiasca un viitor previzibil, ca inteleg ca trebuie sa inceapa cu 2 – 3 ani inainte sa isi faca un plan despre un exit, dar si despre o atragere de investitie. In special, sectorul acesta al companiilor mai mici sigur ca primordial pentru ele a fost sa supravietuiasca, sa creasca, sa existe in continuare, sa aiba rezultate si atunci s-ar putea sa fie nevoie sa fie prioritizate sa pui la punct lucrurile in zona financiara, comerciala, legala, contracte, echipa. Aici investim noi acel an cand vorbim despre exit readiness. Eu consider ca pe langa advisory, noi facem si o munca de educatie, in sensul la ce sa se astepte cand un potential cumparator le trece pragul”, afirma Andreea Pipernea, care are o experienta indelungata in sectorul serviciilor bancare si a administrarii fondurilor de pensii, pana in acest an ocupand pozitia de CEO al NN Pensii, cel mai mare manager de bani din Romania.

„Cred ca exista din ce in ce mai mult cultura aceasta «Hai sa-mi valorific, sa scot valoarea din ceea ce am muncit ani de zile, hai sa ma asociez cu cineva care poate sa ma duca mai departe». Si asta poate sa aiba si un efect de angrenare ulterior, asta apropo de investitorii LP, poate din ce in ce mai mult si in Romania, care, dupa vanzari, dupa exituri sa existe oameni care sa investeasca mai departe si sa rostogolim cumva capitalul romanesc”, a mai spus Andreea Pipernea, Managing Partner al Exit by Choice, la panelul Vanzator vs Cumparator din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Credit foto: MIRSANU.RO.

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

„Anul acesta a insemnat pentru noi mai multe pionierate, chiar si pentru piata regionala, nu doar pentru noi. De la inceputul anului am fost a treia platforma autorizata la nivel european si avem pasaport de equity crowdfunding investment (investitii de capital prin intermediul platformelor de finantare participativa) in toate tarile membre UE, in 27 de piete. Tot din acest an, din februarie odata cu licenta avem autorizare sa facem si sa organizam piata secundara pentru investitorii care au investit equity in companiile care au ridicat runde pe Seedblink.Si mai noi avem un produs de tip Saas care ofera solutii la nivel european si anume solutii de management stock option plan.”, a declarat Andrei Dudoiu, Cofondator, Managing Partner si President Board of Directors al platformei de crowdfunding Seedblink, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„Avem o structura complexa, colaboram si cu piata de capital. De fapt, noi acolo suntem complementari cu piata de capital matura. Cu fondurile de venture capital organizam impreuna runde de finantare. Singurul lucru pe care l-am resimtit din punct de vedere al finantarilor bancare odata cu majorarea dobanzilor, investitorii au variante mai sigure si risk free de a-si plasa resursele pe pietele clasice si atunci se uita cu mai multa circumspectie si nu numai in Romania, ci si la nivel global, si asta este unul dintre motivele pentru care piata de venture capital la nivel global a regresat cred cam in acelasi procent cu piata romaneasca, mai mult de 40% fata de anul anterior.”, a adaugat acesta.

„Pe de alta parte, pentru noi acum apar oportunitatile. Anul acesta am avut 66 runde de investitii pentru care am colaborat cu diferite VC-uri in 16 tari. Numarul s-a intetit, tichetele au devenit mai mici in schimb, dar avem dispersie de portofoliu exact cum am educat de la inceput investitorii nostri sa-si construiasca un portofoliu si sa nu aiba un singur one shot intr-o categorie de active cu risc ridicat cum e cea de venture capital”, afirma Andrei Dudoiu.

„Continuam pe mai multe planuri cu ceea ce am inceput. Ambitiile sunt mari inclusiv cu produsul de stock option plan, pe care l-am construit pentru portofoliul propriu si am constatat ca exista o nevoie foarte concreta  din partea companiilor chiar mai mari si am ajuns sa vindem acest produs de administrare a stock option plan chiar si la companii listate la bursa.”, a punctat reprezentantul Seedblink.

„Pe piata europeana, prindem valul legislativ de a impulsiona aceasta metoda de motivare a angajatilor. In Romania este un beneficiu fiscal cam de 40 – 50% saving fata de bonusurile care se acorda cash. E un trend la nivel european in comparatie cu SUA, unde este un must have la nivelul companiilor si nu doar la nivelul companiilor din tehnologie.”, a mai spus acesta.

„Avem perspectiva de a accelera nu doar in piata europeana pentru ca o sa anuntam probabil la inceputul anului viitor ca vom avea licenta de a vinde ca produs stock option plan si in SUA pe motivul ca firmele europene care au scalabilitate si isi demonstreaza product market fit din pacate pentru Europa de la o anumita runda de finantare incolo migreaza catre SUA si ar trebui sa ne urmam clientii. De exemplu, Flowx, care a fost cea mai mare runda de finantare pe piata Enterprise Saas din Romania chiar a depasit la serie A pe Uipath, desi corespondentul de timp e diferit, au strans la nivel global 35 milioane la o evaluare de 130 mil. USD, automat si-au facut birou in Delaware si New York, le oferim produsul de care vorbeam Nimity. In SUA nu aveam licenta, dar din ianuarie o sa avem”, sustine Andrei Dudoiu.

„Aceste perspective de accelerare ne vor conduce si pregatim o runda pentru anul viitor, nu avem inca termenii pentru ca trebuie sa ne facem calculele foarte atent. In schimb, avem footprint-ul acesta european foarte concret in cateva regiuni in care vom vinde si produsul acesta de stock option plan foarte activ. De la 1 ianuarie deschidem si biroul din Viena, speram anticipand intrarea noastra in Schengen.”, a subliniat cofondatorul platformei de finantare participativa Seedblink.

„Runda despre care vorbim si accelerarea vom anunta mai concret in primul trimestru al anului viitor.”, a mai declarat Andrei Dudoiu, Managing Partner si President Board of Directors al Seedblink, la panelul Finantare din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Credit foto: MIRSANU.RO.

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

„In 2024, probabil ca va fi cel mai scurt an din viata mea pentru ca ma voi muta la New York de la 1 februarie si va trebui sa manageriez de acolo DRUID. Ceea ce inseamna ca voi calatori foarte mult pentru ca nu voi abandona echipa din Bucuresti, care este totusi technical competence (competenta tehnica). Voi calatori la biroul din Londra, la cel din Singapore, deci va fi un an foarte complicat pentru ca gift-ul (cadoul) primit cu generative AI a determinat ca apetitul companiilor sa fie foarte mare si sa creasca cererea pentru o plaforma similara cu a noastra de conversational AI empowering generativ si lucrul asta face ca trebuie sa fim foarte dinamici.”, a declarat Liviu Dragan, fondator si CEO al start-up-ului DRUID AI, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„Acum nu se mai pune problema unei competente formidabile a platformei, se pune problema unei viteze foarte mari pentru ca tehnologiile apar cu o viteza formidabila. Deci marea arta este sa te adaptezi si imediat sa o preiei in platforma si ca atare este un ritm absolut deosebit.”, adauga acesta.

„Ce vad in 2024? Eu am o minte destul de conservatoare, ma gandesc doar sa imi ating cifrele pe care le promit. Asta e principalul lucru. Paliere de unicorni samd, cu toata apetenta mea pentru imaginar si pentru vis, am un bun simt care ma determina sa nu-l spun decat atunci cand voi ajunge la o platforma care sa imi permita sa vad mai clar partea asta. Pe mine ma framanta, si asa am fost intotdeauna, sa imi ating promisiunile, bugetele s.a.m.d. In 2024, noi avem o puternica prezenta in Europa, avem si in diferite tari din Asia, chiar si Middle East, si avem clienti mari in SUA.”, este de parere Liviu Dragan. 

„Targetul meu este sa merg si in zona de small si medium pentru ca in baza referintelor puternice ca Bank of America, US Air Force, este nevoie sa beneficiezi de referintele astea mari ca sa poti sa mergi si asta e un challenge special din punctul meu de vedere pentru ca e un alt motor. Eu in general am fost cu enterprise tot timpul sa am referinte mari si dupa aia sa merg mai departe. Acum acest dupa aia trebuie sa il fac pe o piata care nu imi este foarte comuna, si anume foarte prietenoasa. Si de asta ma si mut acolo si mut o mare parte din competenta de la Bucuresti”, afirma fondatorul start-up-ului de inteligenta artificiala DRUID.

DRUID AI a anuntat pe 12 septembrie 2023 ca a atras o runda de investitii de 30 mil. USD de la mai multi investitori cu capital de risc in frunte cu fondul american de venture capital TQ Ventures, pe lista noilor investitori in companie intrand si Smedvig Capital, Endeavor si Verve Ventures, care se alatura astfel unor investitori existenti precum GapMinder, Hoxton Ventures si Karma Ventures. Runda de finantare de serie B a ridicat evaluarea DRUID la circa 100 mil. USD, dupa ce in 2022 compania a avut o alta runda de finantare de 15 mil. USD, ceea ce indica un ritm exponential de dezvoltare pe pietele externe al start-up-ului condus de catre antreprenorul Liviu Dragan.

Intrebat cum a fost runda de finantare din 2023, fondatorul DRUID a detaliat: „A fost o golgota (…) Am avut peste 80 VC-uri cu care am vorbit in cateva sute de intalniri. Eu nu am avut ca alte companii din pacate oameni specializati. Am fost doar eu. Orice VC vrea sa vorbeasca cu antreprenorul, cu fondatorul. Deci, eu nu puteam sa spun vorbeste tu”.

„Problema este ca cel mai mult ma bucurau cei ce renuntau din prima. Cei care m-au chinuit au fost cei cu care am vorbit de vreo 10 ori, ii convingeam, erau foarte fericiti si dupa aceea spuneau: Domle, ne-am dus la investment committee (care aproba investitiile unui VC in companii – n.r.) si au zis sa mai asteptam. In fine, iti dadeau un raspuns elegant. Deci, nu a fost simplu timp de 3 – 4 luni. Intalnirile nu puteai sa le amani, chiar si cu un client, mai poti sa amani o jumatate de ora, insa acele intalniri nu puteai sa le amani. Si dupa ce vorbeam, fiecare mai voia ceva, fie un raport, mai voia o situatie. A fost o perioada complicata. Si mai ales nu esti sigur de nimic. Cu exceptia ultimei luni cand primisem vreo 3 term sheet-uri care m-au relaxat. Pana atunci nu stii cum se inchide”, a adaugat fondatorul DRUID.

„Din fericire insa, partenerii actuali, toti au investit in runda asta, care pentru mine a fost cel mai important lucru. Nu noul investitor, ci faptul ca cei existenti care stiu foarte bine DRUID-ul, toti au investit maxim fata de cat li se permite ca pro rata. Mai mult decat atat, mare parte din ei fiind un oversubscription au facut si secondary, ceea ce inseamna ca business angels au putut sa iasa si sa vanda. La un valuation de 100 mil. USD, ei (business angels – n.r.) au vandut de 6 mil. USD, dar ei mai vandusera de-a lungul timpului. Acum au cam iesit toti.”, a povestit Liviu Dragan.

„Acum TQ din SUA a fost lead investor si care a investit 16 mil. USD, toti ceilalti parteneri care au investit maximum din cat aveau voie 8 mil. USD si a mai fost Smedvig din Londra care au dat un term sheet. Si apoi a mai fost un secondary, unde a mai investit si Endeavor, o companie care sunt foarte mandru ca a investit. Per total au fost 30 mil. USD plus inca 5 mil. USD pe secondary ca suma totala”, a mai precizat antreprenorul din sectorul de tehnologie.

„TQ este un VC cunoscut in SUA, cu o mentalitate mai eficienta, cu care partea de audit a durat 2 – 3 saptamani la o suma destul de importanta. Eu detin acum cam 25%, ceilalti mai detin circa 5%. Eu sunt cel mai mare investitor in continuare. Noi, fondatorii, avem vreo 30%, iar restul de 70% sunt investitorii.  TQ care a investit 15 – 16 mil. USD la o evaluare de 100 mil. USD are vreo 12% – 13% din DRUID”, a explicat Liviu Dragan impactul ultimei runde de finantare atrase asupra actionariatului DRUID.

Antreprenorul Liviu Dragan a demarat afacerea DRUID in 2018, la putina vreme dupa exitul sau din 2016 din afacerea IT pe care a fondat-o TotalSoft, vanduta pentru 30 mil. Euro catre compania turceasca Logo.

Intrebat cand isi va face exitul din DRUID, Liviu Dragan a raspuns ca va ramane legat mereu de zona de software.

„Eu nu mi-am dorit nici din TotalSoft sa ies si nu am crezut ca o sa ies. Eu am crezut ca o sa raman in TotalSoft toata existenta mea. Dar asa s-a intamplat pentru ca eu eram obisnuit cu fonduri de investitii (equity funds) care aveau o cu totul alta atitudine, iar apoi a fost un investitor strategic care avea o atitudine de proprietar (owner), care era putin diferita si cu care eu nu eram obisnuit ca sa fiu sincer”, a punctat Liviu Dragan.

„Vizavi de DRUID, intrebarea legata de exitul meu mi-au pus-o toti investitorii intr-un fel si marturisesc ca eu nu ma vad iesind din DRUID pentru ca imi place foarte mult ce fac. Sigur, ca la un moment dat, sa fac un pas lateral in zona operationala, dar fata de produs voi ramane apropiat tot timpul. Nu vad de ce nu as face. Asta mi-a placut intotdeauna sa fac produse software sa vad cum pot sa evolueze alaturi de colegii mei si lucrul asta este fascinant, adica nu am o ratiune pentru care as vrea sa ma retrag (…) Asta este cred drumul meu si nu am sa il parasesc.”, a precizat antreprenorul din sectorul de software.

Intrebat unde vede viitorul DRUID, intr-un IPO pe bursa sau intr-o vanzare catre un investitor strategic, acesta a raspuns: „Eu vreau ca DRUID sa fie cea mai populara, cea mai puternica platforma de conversational AI pentru internal users (angajati). Aici batalia o simt putin diferita fata de cea pe external users unde este mult mai aglomerata pentru ca pentru internal users (angajati) necesita foarte mult business competence si foarte multe platforme ca ale noastre se formeaza cu tineri, cu talent tehnologic deosebit, dar incorporeaza prea tarziu si business knowledge. Eu am avut sansa, fara sa spun ca asa am gandit-o, pentru ca o parte din aceasta a venit din TotalSoft, cu foarte multa competenta si razboaie purtate in business”.

„Bill Gates spunea acum vreo 2 saptamani ca in 3 – 4  sau 5 ani toti angajatii vor avea un asistent virtual. Acum nu inseamna ca tot ce a spus Bill Gates s-a adeverit, dar este un inteligentium real. Nu ma gandesc la un IPO (al DRUID – n.r.), ca sa fiu sincer, nici nu am competente, nici nu inteleg prea bine. Stiu ca pot sa inteleg sa creez DRUID-ul si sa devina un jucator formidabil pe internal users din punct de vedere strategic, sigur si pe external users din punct de vedere oportunist. Dar pe partea de internal users (angajati) este o piata orizontala, ma simt mai bine”, a mai spus Liviu Dragan, fondator si CEO al DRUID la panelul Vanzator vs Cumparator din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Credit foto: MIRSANU.RO.

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

„Anul acesta am facut si exit partial si achizitii. In perioada aceasta noi suntem in faza de investitii. Vrem sa facem doua operatiuni (achizitii M&A – n.r.) pe an. Acesta este un target pe care ni l-am fixat. Nu numai in Romania. In Romania, in industria noastra nu exista alt jucator cat de cat structurat de o marime corecta ca sa il putem integra in grup. Dar ceea ce vrem sa facem in platforma noastra este ca cel putin in fiecare firma de specialitate sa fie o alta operatiune. Sub Kadra, de exemplu o sa putem sa facem cateva achizitii cu actori, jucatori, firme mai mici si care vor fi operatii mai simple.”, a declarat Jerome France, fondator si CEO al EMI Group, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„Noi mai avem in plan cel putin 30 mil. Euro de cheltuit pentru achizitii la nivel global, nu doar in Romania. Consideram ca este o perioada foarte buna pentru o platforma de consolidare ca si a noastra, sa realizam achizitii pentru ca piata este mai stransa, firmele vor suferi in anii care vin. Avem un plan pe termen mediu, stim ce cautam, stim ce profil de firme cautam. Noi suntem axati pe service, pe mentenanta. Acolo e tinta noastra. Nu e dramatic pentru noi ca o firma o sa piarda cateva proiecte intr-un an pentru ca stiu ca sunt cicluri care o sa se intample si o sa revina. Si atunci cand ne vom pozitiona pentru exit in 5 ani, vom fi intr-un alt ciclu.”, adauga acesta.

„Vizam un exit in maxim 5 ani. Eu sper sa putem sa operam acest buget (de M&A – n.r.) de 30 mil. Euro in urmatorii 2 ani pentru Romania si alte piete. Deja avem Romania, Belgia si Slovacia. Tintim si alta tara acum. Noi preferam tari mai mici pentru ca tinta noastra este peste tot unde mergem sa ne pozitionam ca si lider de piata in industria noastra. Asta este tinta. Nu o sa mergem in Franta, nici in Germania pentru ca nu ave suficient capital sa putem sa devenim un lider in Franta sau in Germania. In schimb, sunt multe alte tari in Europa care se preteaza, regiunea si tarile din jurul Romaniei. Este loc in Ungaria spre exemplu. Evident ca avem si investitorul polonez langa noi, deci ne uitam si in Polonia. Dar sunt si alte tari CEE”, sustine Jerome France.

„Noua meserie a mea este ca nu mai vand usi, acum cumpar firme. Dar este ceva si in functie de oportunitati, nu suntem blocati, stam flexibili”,  a punctat antreprenorul care conduce liderul pietei de usi industriale din Romania.

Intrebat cum s-a derulat in 2023 tranzactia de vanzare a pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI catre fondul regional de private equity Innova Capital, fondatorul companiei a detaliat.

„A fost, de fapt, o abordare a lui Innova care era in cautare de operatiuni in regiune si mai ales in Romania. Nu stiu ce a facut special Innova, dar cred ca a parcurs firmele care erau in portofoliile a diverse private equity-uri locale si cazul nostru i-a atras atentia. Am discutat cu Morphosis atunci. Initial am considerat ca e cam devreme pentru ca primul contact cu Innova a fost la un an dupa ce am inchis tranzactia cu Morphosis Capital, deci a fost un timp foarte scurt”, explica Jerome France.

„Totusi, intre timp, noi evoluasem destul de bine, deja erau realizate doua achizitii in Belgia. Si nu am plecat din start, prima data am observat, am zis ok, hai sa vedem care vor fi cifrele si am elaborat o strategie impreuna cu Morphosis. Pot sa spun ca a fost o munca foarte buna, deci Morphosis ne-a pregatit pentru urmatoarea etapa si avand in vedere ca era prea devreme pentru toti ca sa facem un exit, am reusit sa facem acest exit partial in care toata lumea s-a aliniat. Era confortabil si Innova cu aceasta idee, si Morphosis si investitorii belgieni, deci noi am vandut proportional practic. Innova este actionar majoritar si cu control. Suntem cu totii aliniati”, a adaugat acesta.

„Cautam sa fim aliniati inclusiv si cu target-urile noastre. Daca ati observat cu Kadra, noi nu preluam 100%, preluam un pachet majoritar, iar fondatorii reinvestesc la nivel de grup (EMI Group – n.r.). Pastram fondatoriii implicati in grup si cu toate interesele aliniate. Asta este reteta noastra ca toate interesele sunt aliniate, si ale Innova, si ale Morphosis, si ale investitorilor belgieni, si ale mele si ale fondatorilor pe care ii achizitionam”, a subliniat CEO-ul grupului EMI.

La ce multiplu EBITDA s-a vandut EMI la Innova?

„La un multiplu mai mare decat in tranzactia cu Morphosis”, a raspuns Jerome France.

Intrebat cum a fost trecerea EMI de la o afacere pe care a infiintat-o la cooptarea succesiva a unor fonduri de investitii, unul de talie locala, apoi altul de talie regionala, antreprenorul Jerome France a spus:

„Prima data, impreuna cu Morphosis Capital a fost un family office din Belgia, care sunt antreprenori mai putin structurati. Am schimbat liga si la fiecare etapa asa am simtit la nivel de business. Este un plus pentru firma, trebuie sa fii generos la un moment dat ca fondator si trebuie sa stii sa ai aceasta generozitate si sa spui bun, eu nu le stiu pe toate, eu am umilitatea sa spun ca altii sunt mai buni decat mine pe anumite segmente. Si daca ai aceasta abordare, lucrurile vor functiona.”

„Nu eram capabil sa incep direct cum am facut cu Innova Capital. Ar fi fost un clash (ciocnire – n.r.) cred si pentru ei si pentru mine. Zona de educare a fost facuta impreuna cu Morphosis si cu echipa belgiana si a fost foarte bine. Eu simt la nivel de business, de firma, de organizatie ca acest pas este necesar. Si fiecare jucator are un rol la un moment dat pentru dezvoltarea firmei.”, a declarat Jerome France.

„Prima faza cu Morphosis a fost mult mai umana. Ei au inceput colaborarea pentru ca a fost o incredere reciproca personala. Evident, le-a placut business-ul, le-au placut cifrele, a fost in cazul nostru o firma cu rezultate foarte bune, era o firma cu un EBITDA de peste 25% (din cifra de afaceri – n.r.), o firma sanatoasa, fara datorii. Ei au mers acolo si pentru asta, dar mai mult decat atat pentru a fost un click personal. Dupa aceea, etapa pe care am facut-o cu Innova este altceva. Aici mergem in chestii care sunt mai tehnice, global, vorbim mai mult despre ESG de exemplu. Si cu Morphosis vorbeam despre ESG, dar acum am schimbat liga”, a mai declarat Jerome France, fondatorul si CEO al EMI Group, la panelul de M&A din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Credit foto: MIRSANU.RO.

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

„Suntem pozitivi privind Romania pentru ca vedem o piata care are un potential mare de crestere. Suntem norocosi ca suntem intr-un sector care intr-adevar performeaza mai degraba bine. Bineinteles ca mereu sunt schimbari. Vreau sa spun ca a fost o  era a retailului, a fost o era a cladirilor de birouri si acum este o era a logisticii si spatiilor industriale.”, a spus Gijs Klomp, Business Development Manager al WDP Romania, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„Cred ca vom mai vedea asta inca vreo 2 ani pentru ca vedem macrotrendurile potrivit carora sunt o multime de bunuri care intotdeauna trebuie depozitate si mutate datorita faptului ca criza Covid a demonstrat clar pentru companii ca au nevoie sa isi retina mai multe stocuri. Ceea ce probabil in mod automat ca vor avea nevoie de mai multe depozite. Desigur ca este un avans al retailului online chiar daca acum se misca ceva mai greu inainte, insa mai departe asta inseamna ca au nevoie de mai multe depozite pentru ca puterea stocurilor care era in magazine este acum tinuta in depozite. Deci, sectorul de logistica este intr-o perioada de boom si simultan vedem ca productia se muta inapoi in Europa datorita evenimentelor de friendshoring si nearshoring din Ucraina.”, a adaugat reprezentantul unuia dintre cei mai mari investitori straini pe piata de logistica si spatii industriale din Romania.

„In esenta, companiile ar vrea sa produca mai aproape de pietele in care vand”, explica Gijs Klomp.

„Cred, de asemenea, ca vom vedea in urmatorul an sau doi ani ca firme din Europa de Vest se vor muta din nou catre Europa Centrala si de Est datorita costurilor mai mari din Europa Occidentala. Vedem acum companii germane care se uita activ la alternative mai ieftine pentru a produce datorita costului mai mare cu energia, cu taxele, cu salariile din vestul Europei ceea ce face interesanta o mutare catre Romania. Faptul ca infrastructura din Romania obtine in sfarsit un impuls pozitiv ne ajuta de asemenea. Am pierdut multi producatori in trecut din aceasta cauza. Ganditi-va la Mercedes care se uita la Romania, ganditi-va la BMW care s-a dus la Debrecen (Ungaria) dupa ce initial s-a uitat la Romania. Toti acesti producatori s-au mutat in alte tari din cauza infrastructurii slabe si a costului mai mare pe care aceasta il atragea.”, sustine Gijs Klomp.

Potrivit acestuia, WDP, o companie listata pe piata bursiera Euronext de la Amsterdam si Bruxelles, are singura prezenta in Europa Centrala in Romania datorita unui joint venture care a inceput in 2007 intre omul de afaceri belgian Jeroen Biermans si WDP, joint venture care exista si astazi. 

„Asa a aparut Romania pe harta noastra. Am avut afaceri in Cehia, dar au fost vandute la inceputul anilor 2010.”, explica Gijs Klomp. WDP are o capitalizare bursiera de 6,2 mld. Euro pe piata bursiera Euronext.

WDP este unul dintre cei mai mari investitori in piata de logistica si spatii industriale din Romania, unde are un portofoliu de active de peste 1 mld. Euro.

„Noi ne finantam tipic pe bilantul propriu. Saptamana trecuta (la finele lunii noiembrie 2023 – n.r.) am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru un numar de tranzactii angajate, din care una in Romania. Circa o treime din acest capital va fi desfasurat in Romania.”, a punctat reprezentantul WDP.

„In paralel, suntem finantati de catre IFC (International Finance Corporation), EIB (European Investment Bank), EBRD (European Bank for Reconstruction and Development) printre altii pe partea de imprumuturi. Este o combinatie pe care o facem, Noi nu luam finantari bancare pentru achizitii, dar ne finantam prin propriul bilant. Este un mare avantaj in mediul de astazi pentru ca te poti misca mai repede, iar ofertele tale nu sunt conditionate de finantare ceea ce ajuta sa convingi prospectivii vanzatori sa faca afaceri cu tine”, detaliaza strategia de finantare a dezvoltatorului si investitorului imobiliar.

„Suntem parte dintr-un grup international si intotdeauna este vorba despre risc si randament. Daca randamentul este mai bun in Romania va fi Romania,iar daca avem oportunitati mai atractive in alte tari ne uitam si acolo.”, subliniaza Gijs Klomp.

„Acum, Romania concureaza cu alte piete din Europa de Vest. Acum in Olanda, una dintre cele mai mari piete ale noastre, este foarte dificil sa te extinzi pentru ca este aproape imposibil sa obtii autorizatie de constructie. Una dintre cele mai mari bottleneck-uri acolo este ca nu este capacitate in reteaua electrica si deci nu poti sa ii promiti chiriasului ca vei avea un racord la reteaua electrica cand va fi finalizata fabrica sau depozitul ceea ce devine o poveste dificila pentru chirias. In Belgia, din nou este foarte dificil sa obtii o autorizatie de constructie, deci aceste tari din diferite motive si-au atins plafonul de dezvoltare pentru stocurile deja existente si este aproape imposibil pentru dezvoltari noi”, a continuat acesta.

„Ne uitam la Franta sa ne extindem, suntem deja prezenti acolo, in Germania suntem prezenti si am vrea sa ne extindem, dar toate aceste tari au propriile probleme si atunci logic ca Romania are un momentum pozitiv cand este vorba de a fi atractiv pentru ca este cerere”, afirma Gijs Klomp.

In Romania, piata de logistica si spatii industriale inregistreaza la nivelul trimestrului 3 din 2023 un randament (yield) intre 7,2% si 7,7%, potrivit datelor publicate de firma de consultanta imobiliara Colliers.

„Totusi, problema in Romania este in termeni de randament, care a devenit mai provocator comparativ cu acum 2 ani datorita costului mai mare de capital, a costului mai mare de constructie si a faptului ca pe partea de cerere, chiriasii nu au factorizat complet inca acest cost mai mare ceea ce inseamna ca, in esenta, chiriile trebuie sa creasca asa cum au facut-o in aproape fiecare piata pentru a justifica investitii ale companiilor asa cum suntem noi”, a mai spus Gijs Klomp, Business Development Manager al WDP Romania, la panelul Real Estate din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Credit foto: MIRSANU.RO.

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

„La nivelul actual, industria de asset management are active undeva de 37 mld. RON. Daca dam la o parte fondurile de investitii alternative (FIA) – SIF-urile, Fondul Proprietatea – mai raman vreo 19,3 mld. RON active, care bineinteles ca nu e mult comparativ cu potentialul pe care il are industria de asset management”, a spus Dan Dascal, CEO al BT Asset Management, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„Principalul lucru bun care pot sa spun ca s-a intamplat in anul asta este faptul ca baza de clienti, de investitori a crescut foarte mult. Industria a adaugat un numar de aproape 100.000 de investitori noi, de clienti noi. Am inceput anul cu 540.000, la octombrie eram undeva la 650.000. Asta inseamna ca tot mai mult investitorii sunt axati pe produse de economisire. Isi aleg un plan de economisire in care sa investeasca regulat o suma mica sau mai mare de bani ca sa aiba in caz de nevoie. Inseamna ca si gradul de cultura al clientilor a crescut si ne da incredere pentru viitor”, a adaugat Dan Dascal.

„Ca sa facem o radiografie a industriei de asset management in anul 2023, trebuie sa rememoram cumva si contextul de la inceput de an si sa vedem ca anul 2022 a fost un an prost pentru industria de asset management. Odata cu cresterea dobanzilor, activele industriei au scazut cu peste 30% in special datorita fondurilor de venit fix. In contextul cresterii de dobanda, randamentele au devenit necompetitive comparativ cu depozitele bancare, cu titlurile de stat. Acesta a fost ecosistemul cu care a inceput anul”, afirma acesta.

„Treptat, in primele luni am vazut o stabilizare a activelor, iar in ultimele luni chiar o crestere a activelor. In prezent, activele au inregistrat o crestere de 10% de la inceputul anului. Trebuie sa fim corecti si sa spunem ca o mare parte din cresterea asta vine din randamentele foarte bune. Fondurile de actiuni au performat foarte bine, Bursa de valori la fel, unde am vazut crestere la indici de 30%. Si afara, daca te uiti la Nasdaq, crestere de 30% la indicii principali, ceilalti indici au avut cresteri de 15 – 20%, deci fondurile de actiuni au performat bine si ne-au ajutat sa crestem in active. La fel si fondurile de venit fix, dobanzile s-au stabilizat. Randamentele raman in continuare atractive. Am putut inregistra o crestere”, explica CEO-ul BT Asset Management.

Potrivit acestuia, dupa un an 2022 prost pentru evolutia pietei de asset management,  sectorul este pe un trend de revenire si se asteapta la perspective noi de crestere.

„A fost pana la urma un an bun (2023 – n.r.) daca ne raportam la asteptarile noastre de la inceput de an. Bineinteles ca potentialul industriei este foarte mare, piata poate sa creasca de cateva ori si ne dorim asta. Trendul este de revenire si speram sa continue si in 2024”, a punctat reprezentantul BT Asset Management, unul dintre liderii pietei de asset management din Romania.

„Vor fi oportunitati de investitii daca ne referim in anul urmator daca ne referim la piata de actiuni. Sunt sectoare care au potential, care poate au performat mai prost anul acesta, iar anul viitor vor performa mai bine. Din punct de vedere al plasamentelor in bonduri, dobanzile sunt atractive. Observam pe piata emisiuni de bonduri facute de companii, de banci la randamente bune in euro, deci foarte atractive. Statul se imprumuta in continuare, nevoia de finantare este in continuare crescuta. Sa nu uitam ca la anul va fi an electoral si probabil ca statul va trebui sa se imprumute mai mult decat de obicei si asta ne face sa credem ca in anul urmator sunt premise bune pentru industria noastra sa performeze”, sustine Dan Dascal.

„Portofoliul nostru, al fondurilor cumuleaza undeva la 4,5 mld. RON, din care 4 mld. RON sunt fonduri deschise de investitii, organisme de plasament colectiv, restul sunf fonduri alternative de investitii. Pe clase de active, in structura de portofolii avem fonduri de venit fix care cumuleaza ca si active undeva la 60% din portofoliu, fondurile de actiuni 27- 28%, avem fonduri multi asset care sunt la 7% si avem  si alte active mai exact property, care e un fond pe care l-am lansat recent care are o pondere de 3% din total portofoliu.”, detaliaza CEO-ul BT Asset Management.

„Noi incercam permanent sa cautam produse noi, asa am venit si cu noul fond BT Property in care ne-am propus sa investim pe langa investitii clasice in actiuni, obligatiuni, depozite bancare sa investim si in investitii imobiliare, pur si simplu brick and mortar.”, explica strategia de portofoliu Dan Dascal.

„Odata cu aparitia legii fondurilor de investitii alternative, orizontul investitional s-a largit. Pentru anul urmator, vor fi oportunitati de investitii, vor fi si in sectorul actiunilor anumite companii din sectoare care au potential de crestere. Aici din punctul meu de vedere, oil & gas are potential, are potential chiar si telecomul, are potential de crestere si sectorul financiar.”, este de parere reprezentantul BT Asset Management.

„Nu pot sa spun ca ne vom axa cu certitudine pe o anumita clasa de active. Ne uitam la toate oportunitatile din piata, vom face o selectie foarte atenta, avem de unde sa alegem ca sunt randamente atractive. Dobanzile sunt atractive, vremea dobanzilor zero a trecut si nu stiu daca mai apucam noi sa o vedem. Trendul inflationist pierde din suflu, avem motive bune sa fim optimisti.”, a mai declarat Dan Dascal, CEO al BT Asset Management la panelul Piete de capital din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Credit foto: MIRSANU.RO.

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

„Astazi cred ca toata piata stie prin acest program PNRR au fost anuntate undeva 6 – 7 – 8 fonduri care ar trebui sa se lanseze, unele dintre ele au fost anuntate acum un an, dar niciunul dintre ele nu a facut un net closing inca, adica niciunul dintre aceste fonduri nu este deja activ. Ce inseamna asta? Inseamna ca cele 6 – 7 – 8 echipe care sunt in piata cauta finantari intre 250 mil. si 300 mil. Euro pentru VC (venture capital) si PE (private equity), bani care nu prea sunt. ”, a declarat Cristian Munteanu, Fondator si Managing Partner al fondului de capital de risc Early Game Ventures, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„Sa nu uitam ca vorbim despre o piata in care fondurile de pensii sunt marii absenti, deci o piata in care principala sursa de capital pentru aceasta industrie de private equity e inactiva. E o crima sa tii fondurile de pensii pe margine. Eu mereu am spus am spus lucrul asta si este un repros pe care indraznesc sa il fac direct uitandu-ma in ochii celor care conduc fondurile de pensii. Este o rusine ca niciunul dintre fondurile de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath spre exemplu. Un astfel de lucru nu ar trebui sa se intample in viitor si sper din suflet sa vedem o schimbare in zona asta. Altminteri, unele dintre aceste fonduri anuntate deja vor reusi sa faca un closing la anul, altele nu vor reusi”, a subliniat acesta.

In mai 2023, prin programul PNRR, derulat impreuna de catre Fondul European de Investitii (EIF) si statul roman, au fost selectate inca 4 fonduri de private equity si de capital de risc, care vor putea accesa aproximativ 80 mil. Euro din programul alocat, urmand sa isi completeze necesarul de capital din surse private de capital pentru a putea sa isi inchida cu succes noile platforme de capital si sa inceapa sa faca investitii in companii. In total, dintr-un capital de 400 mil. Euro alocat prin programul PNRR ar urma primeasca bani circa 20 de fonduri de investitii atat private equity, cat si venture capital, pentru a-l investi ulterior in firme romanesti.

„Anul 2023 s-a cam terminat si aici a fost o scadere acum sunt extrem de dragut. Cand vorbim de o scadere mai mare de 40% in mod normal ar trebui sa vorbim de o prabusire a pietei. In acest asset class (clasa de active – n.r.) care este foarte nou – venture capital, anul 2023  a fost un an special, a fost un an de hiatus. A fost anul in care aproape toti investitorii institutionali din piata au fost in between funds (intre fonduri – n.r.) . Au terminat fondul 1 si sunt in proces de a ridica fondul 2.”, a explicat Cristian Munteanu.

„7 decembrie este ultima noastra zi de investitie, implinim exact 5 ani de la lansare, deci incepand de azi (7 decembrie – n.r.) nici noi nu mai facem investitii noi. Dar in primul trimestru al anului viitor vom lansa un fond nou de 60 mil. Euro. Avem banii privati, odata cu semnarea ii dam deja drumul. Muncim la fondul asta de ceva timp deja. Asteptarile pentru anul care vine. O sa incerc sa fiu optimist pe cat posibil”, afirma reprezentantul Early Game Ventures.

„Insa incepand de la anul ar trebui sa fie bani in piata, insa incepand de la anul ar trebui ca numarul de start-up-uri care vin catre finantare de tip VC sa creasca fiindca am vazut o descrestere a acestui numar in ultimii 2 ani”, precizeaza Cristian Munteanu.

„Noi avem intentia sa desfasuram capital foarte agresiv in urmatorii 2 ani. Deci, in 2024 si 2025 undeva poate spre 40% din tot capitalul disponibil sa il investim deja. Si vrem sa fim extrem de activi, noi am fost cel mai activ fond de investitii in 2021 si 2022, vrem sa pastram directia asta. Avem material. Din fericire in industria de tehnologie, exista companii foarte bune. De asemenea, un specific al acestui asset class (clasa de active – n.r.), clientii unei companii de tehnologie din ziua 1 sunt globali. Majoritatea clientilor companiilor noastre sunt in America spre exemplu. Cea mai mare parte dintre companiile din portofoliul nostru desi sunt companii tinere s-au relocat in SUA, deci vorbim despre un specific care nu se regaseste in alte tipuri de fonduri”, a adaugat el.

”Am o perspectiva optimista. Un alt lucru care sper eu ca imi da dreptate este faptul ca ciclurile in venture capital sunt mai lungi decat in private equity si pe piete de capital, decat pe bursa de exemplu.  Google s-a nascut in 2000, s-a nascut in mijlocul unei crize globale enorme. Deci noi putem sa investim in 2024 – 2025, cand probabil mediul macro o sa fie unul defavorabil, fiindca la etapa early stage la care noi investim, iar in Romania doar la early stage se investeste, perspectiva de exit e undeva in 8 ani, cand vom depasi partea asta de down market”, este de parere Cristian Munteanu.

”Deci, vor fi bani la anul in piata, vor fi start-up-uri la anul si, de asemenea, vor fi si exituri la anul. Vom auzi de investitii mai mari ca valoare si vom auzi de primele exituri semnificative din industria de venture capital din Romania. De ce? Fiindca deja pentru ca in 2024 si 2025, start-up-urile investite de noi acum 5 ani vor avea 7 ani, vor fi pregatite, vor fi coapte si vom auzi de niste exituri mari, majore.”, estimeaza reprezentantul Early Game Ventures.

Intrebat daca urmeaza o crestere a tichetelor de investitii in start-up-uri odata cu lansarea noului fond al Early Game Ventures, Cristian Munteanu a raspuns: ”Tichetele la fondul 2 vor creste fata de fondul 1, inflatia este unul dintre motivele pentru care se intampla lucrul asta. De asemenea, mai este trendul pietei. Vom face investitii intre 1 mil. si 10 mil. Euro, deci avem o plaja foarte larga, ideea fiind ca in piata de venture capital la early stage fiecare start-up este o poveste speciala, diferita, fiecare are alte nevoi si desi un fond cumpara de obicei 15% pentru acel 15% plateste cu lejeritate de la 1 la 10 milioane euro. Din punct de vedere al tichetelor, astea cresc semnificativ, aproape ca le dublam fata de fondul 1”.

”A existat o dinamica a cresterii tichetelor si in cadrul fondului 1. Exact acum 5 ani, daca se facea o investitie mica de 200.000 euro intr-un start-up care era doi baieti cu un calculator, scria in presa. Nu mai exista start-up care sa incerce sa ridice 500.000 Euro, toate vor de la 1 milion de euro incolo. Deci nevoile s-au schimbat.”, a mai spus Cristian Munteanu, Fondator si Managing Partner al fondului de capital de risc Early Game Ventures, la panelul Finantare din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Credit foto: MIRSANU.RO.

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

„Vedem si  in 2024 aceasta oportunitate sa ne extindem. Credem ca e o perioada buna sa te consolidezi, si operational prin optimizari, refinantari, investitii noi intr-o perioada de incertitudine, dar si sa facem anumite achizitii. E o piata buna de cumparat. Cine are incredere s-o faca. Cred ca si in 2023 a fost, si in 2024 va fi cat inca dobanzile vor fi mai sus si nu se vor prabusi peste noapte. Daca ne obisnuim cu aceasta noua paradigma, trebuie sa actionam pentru ca altfel ne ducem acasa”, a declarat Adrian Stanculescu, Partner & Head Romania la managerul regional de private equity Abris Capital Partners la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„Vom continua sa investim, am facut destul de mult in Green Group. Am facut 4 – 5 achizitii poate nu in ultimele 12 luni, poate un pic mai mult, si trebuie sa ne asiguram ca se integreaza in cadrul companiei (…) Nu este o integrare foarte adanca din punct de vedere operational,ci mai mult la nivel financiar, control, ESG si strategic. Vom continua aici”, a adaugat acesta.

„Noi vedem potentialul pe termen lung, nu neaparat pentru anul urmator. (Economia circulara – n.r.) este o industrie care de abia acum se naste si va merge destul de bine cat putem vedea inaintea noastra. Suntem cat mai urbani, consumam lucruri impachetate, in procent de tot mai mult waste si oricat ne-am gandi noi in bula noastra ca suntem atenti, statistic se vede ca va fi o crestere extraordinara”, afirma Adrian Stanculescu.

„In zona de tehnologie, cu siguranta sunt oportunitati. Noi continuam sa ne uitam in zona de securitate fizica cu ajutorul software-ului, deocamdata consolidam acea companie ca sa poata sa faca achizitii.”, a detaliat acesta politica de portofoliu a Abris Capital Partners.

„Teza noastra este, in general, sa intram intr-o companie ca sa o transformam intr-un lider regional, dar sa nu uitam ca, de multe ori, companiile pleaca sa devina lideri regionali inainte sa fie lideri in pietele lor. Si e un pic cam contraintuitiv cu singura exceptie in care ele au fost gandite sa se extinda inafara tarii si Romania a fost o tara – pilot, iar atunci modelul de business in zona de tehnologie poate fi sa se duca mai repede inafara tarii. Dar daca esti intr-o piata foarte fragmentata in piata locala, cred ca ar fi bine sa demonstrezi local un model de business si apoi sa incerci sa il extinzi inafara. Si de la Profi am auzit acelasi lucru de ce nu va extindeti inafara si toata lumea intreaba inafara de partea emotionala, insa oportunitatea si costul ei sunt mai atractive in pietele locale.”, a punctat Adrian Stanculescu.

„Deci, cu anumite companii care sunt mature cum e Green Group si Dental Investment Group cu care deja ne-am extins regional pentru ca in pietele locale s-a atins o cota semnificativa, in jur de 30% – 35%, te poti extinde regional si poti avea un model pe care sa il rulezi in pietele urmatoare, cum o facem in zona de dental in Grecia acum unde intram organic si poate vom face o achizitie, poate nu, dar mai intai trebuie sa iti dovedesti in pietele tale core (de baza – n.r.)”, este de parere acesta.

„Este o contractie in toata regiunea. O vedem. Cred ca cumparatorii sunt mai precauti, tranzactiile dureaza mai mult. Nu cred ca e o noutate, toti suntem in piata asta si o vedem.”, a spus reprezentantul Abris Capital Partners.

„Noi avem companii care sunt expuse atat pe piata locala pe mai multe industrii, cat si pe piata europeana pe zona de exporturi si pot sa confirm ca exista o contractie a cererii, mai ales in zona de exporturi. Expunerea pe Germania nu arata chiar grozav ceea ce ne duce catre felul in care decizi aceste investitii de capital, fabrici noi, investitii noi, care sunt mai scumpe decat atunci cand ai facut planul cu cel putin 30%, la o cerere care se contracta si asa business-case-urile nu mai arata atat de bine. Insa trebuie sa te duci la urmatorul nivel de detaliu si sa incerci sa vezi ce are sens, care este core-ul acestui business. Sunt si o gramada de alte oportunitati care se ivesc, companii care sunt blocate in aceasta incertitudine si nu fac investitii. Cele care nu se lasa agatate in acest ciclu al negativitatii pot investi cu precautie, dar cred ca este important sa continuam sa investim.”, sustine Adrian Stanculescu.

„Vedem o activitate care se desfasoara si in continuare si in zona de achizitii si de investitii pe portofoliu cu mai multa precautie, dar cred ca sunt si oportunitati, iar in anumite sectoare cum este economia circulara pentru noi sunt destul de multe oportunitati acum, poate chiar mai multe decat noi am putea executa, insa trebuie sa le prioritizezi.”, adauga acesta.

„In Green Group am investit cateva zeci de milioane, in Pehart alte cateva zeci de milioane, in zona Dental Distribution poate mai putin pentru ca nu este un business asset heavy.  Dar nu functionam pe un buget total pe Romania pe care sa il investim, fiecare companie este independenta si investeste din balance sheet-ul (bilant – n.r.) propriu. In anumite situatii, venim si noi si aducem equity (capital – n.r.) ca sa acceleram acele investitii. As zice ca am facut investitii de cateva zeci de milioane in Romania anul trecut.”, a punctat Adrian Stanculescu.

„Presiunea (din partea investitorilor LP privind exituri – n.r.) exista si nu ne este specifica noua. Este o presiune pe care toti investitorii in fondurile de private equity o aplica in perioada din ultimii 2 ani si va fi acolo si in urmatorii ani, nu stiu cat. Exiturile la nivel global si european nu s-au intamplat atat de multe pe cat se dorea. Investitorii LP in fondurile de PE asteptau lichiditate care nu a venit. Pare ca nu ar trebui sa fie o problema, dar pentru unii dintre ei este o problema ca nu primesc aceasta lichiditate, au ei si alte commitment-uri (angajamente), targeturi pe care trebuie sa le indeplineasca, deci presiunea exista la noi ca si la celelalte fonduri.”, a spus reprezentantul Abris Capital Partners.

„Suntem in discutii chiar si pentru companii unde nu suntem pregatiti pentru ca suntem abordati sa vedem daca am fi deschisi sa facem un exit. Sunt si discutii mai structurate care au loc, dureaza mult mai mult.”, a punctat Adrian Stanculescu pe marginea potentialelor tranzactii de exit din portofoliul local.

Potrivit acestuia, aparitia primelor fonduri de private equity locale a adaugat o veriga ce lipsea ecosistemului pietei de fuziuni si achizitii (M&A) din Romania.

„Asta arata cat de important este acest ecosistem, care probabil acum 4  – 5 ani nu exista deloc, cu fonduri care sa faca o tranzactie cum au facut cei de la Morphosis. Foarte rapid, lucrurile s-au accelerat si EMI a intrat intr-o alta categorie. Pe de alta parte, lipsa ecosistemului mai sus este o problema, de asta sunt procese care dureaza 3 ani de zile si arata ca ecosistemul este imatur in acel segment si cred ca este problema noastra ca piata. O maturitate mai mare pe diverse paliere de dimensiuni ale tranzactiilor astfel incat sa exista cumparatori si vanzatori mai multi. Cand nu exista cumparatori si vanzatori pe un anumit segment, procesele dureaza mult, multiplii se duc in jos, tranzactiile pica pentru ca daca dureaza 3 ani, industria se schimba.”, a subliniat Adrian Stanculescu.

„Ecosistemul este foarte important si inca nu il avem. As zice ca un element care ne lipseste foarte mult este acest capital autohton, care se formeaza acum cu antreprenori care fac exituri si intra in piata de M&A poate in zona de venture, poate in zona de real estate, poate in companii operationale mai mari. Se intampla si asta, dar destul de incet, insa speranta mea este ca si capitalul autohton sa devina mai profesionist si sa se intoarca in piata astfel incat in momentele acestea de incertitudine globala, investitorii globali pot decide foarte usor sa nu investeasca in Romania, pot decide foarte usor sa nu investeasca in CEE si pot decide sa nu investeasca in Europa deloc.”, a mai punctat acesta.

„Ar trebui sa lucram cu totii sa crestem acest ecosistem si sa mentinem capitalul autohton aici si vorbim de antreprenori, fonduri de pensii, piata de capital. Cred ca o piata sanatoasa este o piata in care capitalul autohton poate sa tina un plafon destul de ridicat, sa nu dispara complet piata de M&A cand ai o presiune externa foarte mare.”,  a mai spus Adrian Stanculescu Partner & Head Romania al Abris Capital Partners la panelul de M&A din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Credit foto: MIRSANU.RO.

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

„Anul 2023 a fost un an atipic, toti anii sunt atipici. Atipic din ce perspectiva?! Pe de o parte, daca te uiti la total finantari corporate, au crescut destul de putin, vorbim de procente intr-o singura cifra anul acesta. Dar daca te uiti la compozitia acestei cresteri, este foarte atipica pentru ca am produs de 2 ori mai mult credite noi decat in anii precedenti.  In schimb, aceasta crestere nu se vede pentru ca a fost canibalizata de reducerea unor credite date anterior pentru nevoi de finantare pe termen scurt, mai ales in domeniul energiei si al agriculturii, care au avut preturi in crestere in 2022 si atunci au avut nevoie de un fond de rulment mai mare”, a declarat Florin Ilie, Deputy CEO si Head of Wholesale Banking in cadrul ING Bank Romania, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„Nevoia de fond de rulment care a fost temporara dat fiind ce s-a intamplat pe piata energiei dupa izbucnirea razboiului in Ucraina, acele nevoi au revenit la un cvasi normal sau la un nou normal, lucru care a dat piata in jos. S-a crescut creditarea in rest mai mult decat in anii trecuti, dar netul dintre cele doua tendinte este o usoara crestere. Daca te uiti la cifrele pe toata piata, nu iti vei da seama de acest lucru. Cu alte cuvinte, am alergat foarte mult ca sa stam pe loc. Alergam pe banda”, a adaugat acesta.

„Repet, piata pe net este in «low single digit» (crestere cu o singura cifra mica – n.r.)”, a precizat reprezentantul ING Bank Romania.

„Ce s-a intamplat in spate?! Repet, am produs de 2 ori mai mult decat intr-un an normal bun si motivant. Pe de alta parte, planurile de investitii se mai amana. Nu vad mare cerere pe investitii in continuare. De obicei, sunt pe eficienta energetica, pe optimizare de costuri, deci lumea se uita la partea de energie si optimizare de costuri atunci cand ai presiunea din scaderea consumului”, afirma Florin Ilie.

„Scaderea nu se vede doar pe finantari de venture capital din cauza mediului de dobanzi pentru ca dobanzile duc totul in sus sau in jos ca sa fie totul clar si sa stiti in viitor ca tot dobanzile vor duce totul in sus sau in jos.  Asta ca sa fim mai smeriti cu duhul un pic cand ne arogam merite sau ne autoflagelam. Nu este cazul nici asa si nici asa. Dobanzile fac multa treaba dincolo de orice efort personal, din pacate sau din fericire. Deci, trebuie sa fim atenti la dobanzi, dar lasand asta la o parte, la finantari piata a fost dominata de refinantari, de finantari ale unor credite care trebuiau refinantate plus ceva cresteri, top-up-uri. S-a refinantat si s-a mai adaugat ceva la finantare ceea ce este normal intr-o piata care a avut preturi in crestere si automat totul este tras in sus ca financiare si bilant”, a mai spus Deputy CEO al ING Bank Romania.

„In 2024, vom vedea mai degraba refinantari dar cu adaugare de suma, cu top-up. Adica nu refinantezi sa zicem 100 mil. Euro, ci 150 mil. Euro, am dat un exemplu, de obicei finantarile la credite sindicalizate sunt mai mari de atat, vorbim si de peste 500 mil. Euro la o tranzactie, se poate intampla. Partea de refinantare este majoritara, nesurprinzator intr-un mediu de genul asta in care vedem consumul ducandu-se in jos intre 10% si 20%, cam asta vedem in piata depinde de industrie. Este compensat de preturile in crestere, nu il vedeti in cifre”, afirma Florin Ilie.

Potrivit acestuia, sectorul cu cea mai mare pondere in marile imprumuturi sindicalizate locale a ramas si ramane cel energetic, urmat de cel expus pe consum.

„In acelasi timp, vedem o activitate destul de sustinuta pe partea de finantari sustenabile nu numai pe partea de productie energie regenerabila, unde se vorbeste mult si se face mai putin decat se vorbeste, dar se face destul de mult”, este de parere Florin Ilie.

„Noi la ING am mobilizat insemnand ca am participat la finantari anul asta numai ca banca pe corporate, pe segmentul corporatii mari (cu cifra de afaceri anuala de minim 100 mil. Euro – n.r.), de aproape 1 mld. Euro in Romania asta insemnand vreo 675 mil. Euro in emisiuni de obligatiuni si vreo 340 mil. Euro credite, din care noi am pastrat o portiune pe bilantul propriu. E de departe cea mai mare suma de pana acum, mai mare fata de tot ce am facut pana acum. Este semnul vremurilor.”, sustine bancherul ING Bank Romania.

„Daca vorbim de acquisition finance (finantare de achizitie – n.r.), se cauta chilipiruri care nu prea sunt sau cel putin deocamdata nu sunt. Multiplii de tranzactie pe piata nu s-au ajustat intr-un fel semnificativ, ramane de vazut ce se intampla, dar se vede, evident, o decelerare. Este normal, e vizibil, asta era si ideea cu dobanzile mari sa se racoreasca un pic cresterea preturilor si, din pacate, in conditiile astea si a economiilor globale.  Lucrul asta se intampla nesurprinzator si a dus si la o decelerare a cererii de orice si vedem acum si un pic de migrare a riscului. Pana acum riscurile nu au crescut in economie, toata lumea isi plateste in continuare datoriile si comerciale si bancare, un semn bun de rezistenta obtinuta cu efort. Pe de alta parte, ceva migrare de risc, un pic de presiune mai mare pe risc exista”, afirma Florin Ilie.

„Este, sper eu, momentul de inflexiune in care si dobanzile probabil vor fi ajustate in sens descrescator la anul, ma refer in economiile mari ale lumii, Romania doar va urma trendul, nu are de ales. Romania a jucat o carte monetara foarte buna pana acum, deci ne facem bine datoria ca politica monetara fara discutie, dar, evident, va fi in functie de ceea ce se intampla in Europa si America si toata lumea se asteapta ca anul acesta (2024 – n.r.) poate din trimestrul 2 sa vedem ceva relaxari de dobanzi, lucru care va reduce presiunea pe economie”, explica acesta.

Companiile din Romania se imprumuta acum in lei sau in valuta?

„Mixul este dat de nevoia lor de business pe bilant. Isi fac matching de bilant, isi potrivesc cashflow-ul destul de bine. Nu am vazut nicio schimbare semnificativa a preferintei de moneda din punctul acesta de vedere. Depinde de sector. Daca vorbesti de cineva care exporta cereale, se va uita la dolari pentru ca incaseaza in dolari (USD). Daca vorbim de cineva care isi face o finantare pe termen mai lung, poate de productie de energie care este pretuita la euro va face finantare in euro s.a.m.d. Euro are in continuare o pondere destul de ridicata in finantari. Dar nu este o problema cu riscul valutar in sectorul corporate, care este bine gestionat in sectorul de corporatii mari”, a punctat Florin Ilie.

„Problema majora ar fi pentru noi, pentru tara, daca ai avea o nepotrivire de moneda de imprumut cu cea de cashflow a companiei pentru persoane fizice si pentru companiile mici si mijlocii. Din fericire, Romania la ora asta e destul de bine gestionata. Populatia se imprumuta majoritar in moneda nationala, asta si datorita masurilor de supraveghere luate de Banca Nationala, dar si a intelepciunii dobandite cu greu de banci in deceniile anterioare, dar si de populatie.  Iar IMM-urile sunt tinute si de cashflow-ul propriu si de intelepciunea dobandita prin confruntarea cu probleme anterioare, dar si de politicile de risc ale bancilor.”, a mai spus Florin Ilie, Deputy CEO si Head of Wholesale Banking in cadrul ING Bank Romania, la panelul Finantare din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

 

Credit foto: MIRSANU.RO.

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

Romania a pierdut din atractivitatea sa economica in 2023 in fata investitorilor straini si se observa mai multe tendinte ingrijoratoare privind sentimentul acestora fata de mediul local, a spus Ramona Jurubita, Country Managing Partner KPMG Romania & Moldova si Vicepresedinte al Consiliului Investitorilor Straini (FIC), la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„Daca este sa ne uitam la rezultatele din septembrie 2023, primul trend care se degajeaza este faptul ca piata din Romania a pierdut din atractivitate, al doilea trend este ca investitiile prezente in Romania sunt mult mai precaute fata de inceputul anului 2023, iar in ceea ce priveste asteptarile pentru viitor exista, cum as incerca eu sa il numesc, un realist moderat optimist legat de oportunitatile pe viitor”, a declarat Ramona Jurubita pe marginea rezultatelor unui barometru din septembrie 2023, instrument cu care FIC sondeaza de doua ori pe an sentimentul celor mai mari investitori straini din Romania.

„Pierderea atractivitatii rezulta din faptul ca o treime din companiile care sunt membre FIC si care au raspuns la investigatia noastra au considerat ca piata este atractiva fata de jumatate din numarul de companii in martie 2023, ceea ce inseamna o inrautatire cum nu am mai vazut masurata pana acum si este evident ca aceasta pierdere a atractivitatii vine pe fondul incertitutidinilor la nivel macroeconomic si geopolitic, dar au fost dublate si de pachetul de masuri fiscale adoptat recent”, a mai spus Ramona Jurubita.

Un alt indicator este cel din raportarile BNR si vine, de fapt, sa confirme ca nu este numai o perceptie, ci este dublata de cifre, adauga aceasta, care mentioneaza ca investitiile straine directe (ISD) din Romania au inregistrat o scadere anuala de circa 41% de la 8,6 mld. Euro in septembrie 2022 la circa 5 mld. Euro in septembrie 2023.

Alt trend indica o precautie a investitiilor deja prezente in Romania. 

„Tot din acest sondaj am remarcat ca, practic, jumatate dintre repondenti considera ca urmare a masurilor din pachetul fiscal, nu doar atractivitatea, ci si capacitatea investitorilor de a investi in perioada urmatoare a scazut foarte mult, iar 20% dintre cei care au participat la survey au spus ca vor reduce nivelul investitiilor pe care le aveau prognozate la inceputul anului 2023. Iar aceste rezultate sunt destul de ingrijoratoare, spun eu uitandu-ne la ultimii 7 ani, pentru ca arata un trend mai accentuat fata de ultimii ani”, a mai spus vicepresedintele FIC.

„Asteptarile realist optimiste sau moderat realist optimiste vin din cateva aspecte pe care le-am capturat din acest survey. Companiile se asteapta ca afacerea sa creasca pe piata externa mai mult decat pe piata interna (…) Deci, exista mai multe oportunitati pe care investitiile prezente in Romania le vad pe piata externa. Piata din Germania a suferit anumite modificari datorita US Inflation Reduction Act, care practic a atras investitii cu valoare adaugata din Germania, ceea ce a lasat un loc liber si un spatiu de manevra pe piata germana si sunt companii din Romania care au capturat aceasta oportunitate din piata si au marcat cresteri de venituri din acest considerent”, a adaugat Ramona Jurubita.

„Un alt aspect pozitiv este faptul ca in continuare, desi sunt cateva companii care se uita la reduceri de personal, totusi peste 40% din companii continua sa aiba planuri de angajare, este un trend care se pastreaza. Si piata de munca din Romania este in continuare atractiva si pe categoriile de munca specializata exista in continuare cerere. Cand ne uitam la oportunitati pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza si minusurile sunt infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa”, a punctat vicepresedintele FIC.

Pe piata consultantei pentru tranzactii, KPMG a constatat ca se confirma trendul de prudenta al investitorilor ceea ce a dus la amanarea unor tranzactii la inceputul lui 2023 pe fondul unei activitati locale moderate in M&A, atat ca volum, cat si ca valoare, fiind inregistrat interes mai ales pentru energie, FMCG si sectorul financiar.

„Investitorii strategici continua sa domine piata si drept dovada este ceea ce s-a intamplat in 2023. Datorita scaderii multiplicatorilor, suntem intr-o piata a cumparatorului, iar asta o vedem. Reactia la aceasta scadere a evaluarilor si a multiplicatorilor este o repozitionare a multor antreprenori inspre extindere, fie integrari pe lantul valoric sau add-on-uri la business-ul actual”, a mai spus Ramona Jurubita, Country Managing Partner KPMG Romania & Moldova si Vicepresedinte al Consiliului Investitorilor Straini (FIC), la panelul Trenduri in cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

 

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

 

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

 

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

 

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

 

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

 

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

 

 

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

 

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

 

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

 

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

 

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

 

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

 

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

 

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

 

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

 

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

 

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

 

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

 

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

 

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

 

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

 

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Credit foto: MIRSANU.RO.

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

„Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare. Nu este legat doar de costul de finantare, este legat si de momentul istoric in care suntem. Ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti si companiile locale cauta o solutie pentru mersul inainte si ne uitam la cresterea in continuare a vizibilitatii bursei, a pozitionarii noastre ca si solutie nu doar de finantare. Bursa nu este doar despre finantare, este si o scena de pe care te poti promova ca si afacere, te poti vedea. Pana la urma capitalizarea ti-o da si un fond de private equity si un fond de venture capital. Bursa iti da ceva mai mult, daca ar fi sa descriu acel ceva mai mult, pe primul loc as pune vizibilitate.”, a declarat Radu Hanga, Presedintele Bursei de Valori Bucuresti, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„Evident, antreprenorii locali cauta solutii pentru mersul inainte si evident bursa este una dintre solutiile acestea. Cred ca noi ca si ecosistem nu putem construi uitandu-ne mereu la exit (…) Pana la urma in lumea sunt multe companii care sunt nr.1 si care nu s-au construit neaparat avand in cap exitul. Si cand gandesti asa, bursa vine in ecuatie.”, a punctat acesta.

„Noi trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis de risc, adica sa acceptam faptul ca daca vrem listate companii mai mici, acceptam si faptul ca uneori o parte din acele companii o sa esueze. Si n-o sa esueze pentru ca am gresit ceva, o sa esueze pentru ca asa este natural sa se intample. De aia, nu toate companiile mici ajung mari pentru ca unele dintre ele esueaza. Fac parte din natura economiei. Daca acceptam asta, o sa avem si listari si o sa invatam sa traim si cu cele care esueaza, sa le acceptam.”, este de parere presedintele BVB.

Anterior, Stere Farmache, fostul sef la Bursei de Valori Bucuresti in perioada 1995 – 2008, actualmente Presedinte al Directoratului Fondului Roman de Contragarantare, a declarat pe 7 decembrie in cadrul evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 ca bursa ar trebui sa se uite cu mai multe atentie la bazinul IMM-urilor, avand in vedere si faptul ca tichetele IPO de companii mari de stat s-au cam epuizat.

„Atunci cand ne uitam la multipli si comparam piata de M&A cu piata de capital trebuie sa nu uitam acel survivor bias. Ideea este ca in zona de M&A ne uitam doar la tranzactiile care se inchid, adica nu vedem tranzactiile care nu s-au inchis pentru ca pretul nu a fost unde trebuie. Pe cand in piata de capital, nu este optional. Aici, o companie odata ce a ajuns in piata, se va tranzactiona indiferent ca iti place sau nu iti place pretul.  In timp ce in piata de M&A ne uitam doar la tranzactiile care se inchid, nu le vedem pe cele care nu se inchid sau care esueaza pentru ca pretul nu este unde trebuie, in piata publica ne uitam la toate tranzactiile si atunci s-ar putea sa nu fie comparabili multiplii acestia pe care ii comparam.  Daca largim paleta s-ar putea ca abordarea cu dual track care e destul de comuna, cred ca face sens mai mult. Adica sa mergi in paralel unde este optiunea cea mai buna intr-un deal de M&A sau este intr-o listare”, a comentat Radu Hanga pe marginea evolutiei multiplilor de evaluare a companiilor listate comparativ cu cei ai companiilor asa cum rezulta in piata privata din tranzactiile M&A.

„Cred ca am avut mai multi ani istorici. Cand ne uitam la 2023, sigur ca Hidroelectrica a fost un eveniment important, ne-a pus pe harta. La momentul la care s-a intamplat era cel mai mare IPO in Europa si al treilea cel mai mare la nivel global. Acum este al patrulea, oricum suntem in top. Insa daca ne uitam in urma, in 2021 am avut ca si numar 23 de listari, ceea ce depasea totalul a 6 ani anteriori, 2022 a fost anul primul an in care am depasit pragul de 100.000 de conturi deschise la Bursa de Valori Bucuresti”, a spus reprezentantul BVB. „Am depasit pragul de 100.000 de investitori la jumatatea anului trecut, deci fara impactul Hidroelectrica. In momentul in care a venit Hidroelectrica pe bursa, noi eram deja la un numar de 120.000 de conturi deschise, acum suntem la 170.000 de conturi deschise”, a adaugat acesta.

„Inclusiv Bursa de Valori Bucuresti ca si emitent este un indicator pentru cresterea aceasta a interesului. Adica daca ne uitam istoric la numarul de investitori ai Bursei, se misca in intervalul 1.500 – 1.700 de investitori. In prima jumatate a anului, am depasit 5.000 de investitori, acum cred ca suntem undeva la 5.600 de investitori in Bursa de Valori Bucuresti ca si companie.”, exemplifica Radu Hanga.

„Acum vedem o incetinire, e legata de context. Scaderea de anul trecut a fost evident legata de contextul global si regional, la granita noastra avem un razboi si chiar daca uneori uitam asta, daca te uiti mai de departe se vede, adica suntem intr-o zona de conflict si nu avea cum sa nu aiba efect asupra bursei. Vedem anul acesta o crestere semnificativa, adica daca ne uitam iarasi la nivelul Europei Centrale si de Est, indicele BET Total Return are cea mai buna performanta, o crestere de aproape de 30% fata de inceputul anului. Daca o sa vedem si vedem deja inflatia reducandu-se la nivel global, vedem scazand si in Romania, vedem asteptari privind reducerea dobanzilor incepand cu prima jumatate a anului viitor. Asta se va traduce in, din nou, banii devin mai accesibili, finantarile devin mai accesibile, sigur inclusiv piata de capital, probabil si creditarea va avea alta dinamica, iar finantarile prin bursa vor primi un nou boost”, a declarat presedintele Bursei de Valori Bucuresti.

„Pe partea de obligatiuni, tot timpul compar cu ceea ce se intampla la Viena. Viena a avut de la inceputul anului 7.200 de listari de obligatiuni in primele trei trimestre. 7.200 in circa 250 de zile inseamna cam 30 de tranzactii de obligatiuni pe zi. As zice ca este potential pentru noi foarte mare si acolo, si nu doar in zona de obligatiuni bancare”, a mai spus Radu Hanga, presedintele Bursei de Valori Bucuresti, la panelul Piete de capital in cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

 

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

 

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

 

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

 

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

 

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

 

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

 

 

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

 

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

 

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

 

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

 

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

 

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

 

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

 

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

 

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

 

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

 

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

 

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

 

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

 

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

 

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

 

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Credit foto: MIRSANU.RO.

Nicolae Kovacs, Agista: Cred ca vom putea incheia cel putin 3 trazactii in 2024, ne intereseaza mai ales sectorul verde, medical si cel de IT. Fondurile de pensii nu au divizii speciale de private equity, dar pot sa investeasca in fonduri de private equity, care le cresc companii pana la nivelul la care vor putea apoi sa investeasca direct odata ce companiile sunt listate pe bursa

„Noi ne uitam pe un cadran de companii care sunt in crestere foarte mare si ne uitam si la niste industrii – cheie astfel incat sa stim ca companiile in care investim au o plaja de crestere destul de puternica pe urmatorii 10 – 15 ani.  Si aici ne uitam la sectorul IT, de exemplu, avem o investitie importanta in Bittnet. De ce Bittnet? Pentru ca este un jucator de clasa medie spre mare, este un jucator care in ultimii 15 ani a crescut de peste 7 – 8 ori ca si multiplicator si consolideaza piata. Este ceva ce ne intereseaza, adica ne uitam in piete extrem de fragmentate unde putem sa cream jucatori nationali puternici. Bittnet a facut acest lucru si o face in continuare si, bineinteles, vrem sa cream si s-o aducem in cadranul de companii destul de mari astfel incat sa fie investibile de catre fondurile de pensii”, a declarat Nicolae Kovacs, CEO Agista, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„Cred ca fondurile de pensii ar trebui sa aiba un rol mult mai puternic in a-si crea o pepiniera de companii in care sa investeasca dupa aceea. Bineinteles, ele nu au divizii speciale in care sa stea sa faca private equity separat, dar ceea ce pot sa faca este sa investeasca in fonduri de private equity, care le dezvolta si le cresc companii pana la nivelul la care pot sa investeasca odata ce ele sunt listate pe bursa”, a punctat CEO-ul fondului de investitii Agista.

„Si asta este o chestiune probabil pe viitor va fi din ce in ce mai mult discutata si speram sa ajungem in linie cu alte tari unde bineinteles ca structura de capital intr-un fond de private equity este in primul rand ca fond institutional si aici ne referim la EIF sau fonduri mari create special sa investeasca in vehicule de genul asta, dupa aceea fund of funds care sunt niste fonduri create ca sa investeasca in alte structuri de fond. Mai apoi sunt family offices care investesc destul de des in fondurile de private equity si dupa aceea wealth individuals. Noi am luat-o in grup putin invers, avem peste 60 de actionari persoane fizice instarite care au decis sa investeasca in astfel de fonduri de private equity si care inteleg faptul ca daca noi investim in companii de genul asta maine vor consolida piata si automat vor crea jucatorii mai mari”, a adaugat acesta.

Potrivit acestuia, cei peste 60 de actionari sunt la nivelul tuturor platformelor de investitii care fac parte din grupul Impetum, din care in jurul a 11 astfel de actionari sunt implicati in Agista.

„Tindem sa mergem in directia asta de piete foarte fragmentate, investim si in partea de healthcare, unde mai recent am incheiat o tranzactie prin care am cumparat o bucata din Centrokinetic, care este liderul national pe parte de recuperare medicala de ortopedie, si in continuare ne uitam la sectorul asta si in acelasi timp ne uitam la sectorul de verde, economie circulara si tot ce tine de partea asta. Si cred ca in urmatorii 15 ani , aceste sectoare vor creste si vor o panta mare de crestere.”, explica Nicolae Kovacs strategia de investitii.

„Avem mai multe discutii in derulare acum pe mai multe sectoare, inclusiv verde si, pana la urma, ideea noastra este sa fim acolo unde merge viitorul. Si iata sectorul IT este unul destul de fragmentat, si cu toate ca avem una dintre cele mari viteze la internet din lume, pe partea de digitalizare stam foarte rau, suntem pe ultimul loc in Europa conform acelui indice DESI si mi se pare si asta o oarecare rusine pentru ca avem o tara care este dotata din punct de vedere brain power si trebuie doar vointa sa fim mai buni pe partea asta. Deci cred ca in urmatorii 15 ani va fi treaba pe cele 3 sectoare. Nu ne limitam la aceste 3 sectoare. Treaba noastra este sa gasim acele companii care sunt in crestere mare, in care antreprenorii sunt destul de buni manageri sa reuseasca sa faca achizitii sau sa isi creasca organic companiile sau de cele mai multe ori amandoua si sa ii ajutam cu know how sa reuseasca sa puna in piata un jucator national sau chiar si regional.”, precizeaza reprezentantul Agista.

„Din capitalul nostru de 20 mil. Euro, am investit peste jumatate din fond. Mai avem loc de 2 tranzactii, dar specificul fondului nostru este ca il vom tot majora. Este un fond evergreen si asta inseamna ca o sa fim intr-un  fel de mood (stare – n.r.) de fundraising constant si asta inseamna ca vom adauga in fiecare an ceva la el”, afirma Nicolae Kovacs.

„Ma uit un pic cu optimism la anul viitor, si asta pentru ca suntem intr-un sector de companii care sunt pe crestere, poate ca marjele lor au fost usor erodate sau poate ca si cresterea lor a incetinit un pic, dar in continuare au double digit (…) Asta ma duce cu gandul ca fiind foarte mult spatiu pe pietele respective si pe nisele respective si vazand ce avem astazi in pipeline ca vom putea incheia cel putin 3 tranzactii”, estimeaza el.

„Nu este de ascuns faptul ca la anul avem si un an electoral. Asta este un alt aspect, nu ma astept sa fie turbulente uriase anul viitor. Ma astept companiile respective sa creasca in continuare, avem un sector de antreprenori care de cand ne-am apucat pana acum incep sa-si dea seama ca au nevoie de un partener institutional. De foarte multe ori vin antreprenori care ne spun ca au nevoie de un partener, locul asta de antreprenor este destul de singuratic, nu am cu cine sa ma consult, am nevoie de know how pe anumite perioade din viata companiei fiindca exista crize de crestere in viata fiecarei companii si cand treci de la 5 milioane la 15 milioane de euro, provocarile sunt un pic diferite si noi putem sa ii ajutam pe partea asta. Dar, in acelasi timp, inteleg puterea unui partener institutional in momentul in care ei vor sa creasca accelerat. Practic teza noastra de investitii este cu bucata cu care ramai din companie, daca mergem accelerat impreuna ea va valora mult mai mult in 5 ani decat daca vei merge singur pe variantele clasice de finantare”,  adauga Nicolae Kovacs.

„Aici dau un exemplu cu reteaua de clinici Centrokinetic. Targetam sa ajungem la un numar destul de mare de clinici si o acoperire nationala mult mai repede in 3 ani decat antreprenorul ar fi putut sa o faca singur. Suntem aliniati in totalitate in ceea ce priveste aceasta crestere accelerata si avem un partener impreuna cu care putem sa livram aceasta crestere”, a adaugat acesta.

„Provocarea este sa gasim acei antreprenori care reusesc sa puna in opera resursele financiare pe care noi le investim. Din pacate, am avut un procentaj destul de mare din ultimele 250 de companii pe care le-am vazut de oameni de tip one man show care sunt genul da-mi banii si stiu eu ce sa fac. Nu este ceea ce cautam, noi cautam antreprenorul care sa zica hai sa ne asezam la masa, hai sa vedem ce idei avem si impreuna sa luam o decizie cat mai educata astfel incat cresterea pe care o avem sa fie cat mai sustenabila si exitul pe care inevitabil trebuie sa il pregatim sa fie unul cat mai valoros pentru ambele parti”,  a mai spus Nicolae Kovacs, CEO Agista, la panelul Finantare din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value 4 Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

Credit foto: MIRSANU.RO.

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

„Conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, conteaza foarte mult indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare, nu mai spunem de impactul pe care il au taxele, si cred ca este un domeniu, in M&A, unde se observa cel mai clar sentimentul investitorilor. De fiecare data, cand apar incertitudini, cand apar elemente macroeconomice care par ca sunt ceva departe, investitorii reactioneaza in cel mai scurt timp si se observa direct in volumul tranzactiilor.”, a declarat Razvan Butucaru, Partner & Financial Services & Advisory Leader in cadrul firmei de consultanta Mazars Romania, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„Per ansamblu, pietele de M&A din Europa Centrala si de Est (CEE) nu au performat rau. Suntem in linie si cu celelalte piete similare – America Latina, Asia de Sud – Est, Orientul Mijlociu, care au avut scaderi similare, undeva spre 30% – 50%, fiind se pare un trend general la nivel global pentru pietele similare cu ale noastre”, afirma acesta.

„Tranzactia cu Profi ca s-o pozitionam in contextul Europei Centrale si de Est (CEE), ea se situeaza undeva pe locul 6 – 7 cel putin pana acum ca valoare. Deci, este o tranzactie importanta la nivelul CEE si cred ca este unul dintre primii ani in care avem o asemenea tranzactie in top. Au mai fost ani. Si mai este una care probabil este similara ca valoare, dar chiar in domeniul acesta (retail – n.r.) este cea mai importanta”, a spus Razvan Butucaru.

Pe 30 octombrie 2023, investitorul strategic Ahold Delhaize a anuntat ca va prelua 100% din actiunile retelei Profi din Romania de la fondul regional de private equity MidEuropa in cadrul unei tranzactii la o valoare de intreprindere de 1,3 mld. Euro.

„Ca evolutie a multiplicatorilor EBITDA vs enterprise value (valoare de intreprindere – n.r.), la nivelul CEE ne plasam undeva la 6,97x, in linie cu ce s-a mentionat la tranzactia cu Profi, in scadere fata de perioadele anterioare unde era la 8 – 8,1x si cumva cu un gap mai mic decat Europa de Vest, unde multiplicatorul fiind undeva spre 7x, la fel si acolo in scadere fata de anul anterior. Dar este o medie. Sunt diferente foarte mari pe sectoare, sunt sectoare unde multiplicatorul este mult mai mare, de exemplu cel al tehnologiilor, sunt situatii in care media este mult mare, ajunge si la de peste 15 – 17 ori. La fel si in sectorul media sau telecomunicatii. Si sunt sectoare unde intr-adevar este mult mai scazut de 7x. Este un trend de compresie pe multiplicatori ceea ce face sens pentru ca investitorii sunt din ce in ce mai avizati, cunosc din ce in ce mai bine regiunea, target-urile traverseaza perioade diverse macroeconomice, nu suntem intr-un context chiar atat de facil si atunci este normal sa fie anumite corectii.”, puncteaza consultantul Mazars.

Potrivit acestuia, estimarile Mazars sunt realizate in cadrul unui studiu la nivelul CEE, bazat pe date ale platfomei Mergermarket, unde sunt incluse si date care nu sunt comunicate oficial, iar concluziile trebuie interpretate la nivel de tendinte, si nu de cifre exacte. Studiul Mazars contabilizeaza tranzactiile cu o valoare de peste 5 mil. USD si exclude tranzactiile din real estate precum vanzari de terenuri si cladiri.

„Piata de fuziuni si achizitii in 2023 s-a mentinut la un nivel ridicat, desi in scadere fata de 2022. Astfel noi estimam piata undeva la 32 – 33 mld. Euro in CEE, in scadere cu 25% – 30% fata de perioada anterioara. In 2022, undeva tranzactiile au fost inspre 40 mld. Euro. Excludem din CEE clar Rusia. Ca dinamica in ultimii ani, piata este una buna, se situeaza peste nivelul pre-pandemic, dar in scadere fata de anul 2022 si cu atat mai mult fata de 2021, cand a fost undeva peste 50 mld. Euro. Daca e sa ne uitam ca volum al tranzactiilor, noi le estimam la 820 – 830 spre 850 de tranzactii, in usoara scadere fata de anul trecut”,  afirma Razvan Butucaru.

Potrivit acestuia, o alta tendinta importanta este aceea ca interesul investitorilor dinafara CEE a crescut comparativ cu anii precedenti. 

„Din aceste tranzactii, peste 60%, 66% cat estimam noi, sunt facute de investitori dinafara CEE si observam o scadere a tranzactiilor domestice cum le numim sau a celor transfontraliere cu investitori din cadrul CEE. E un nivel scazut fata de perioadele anterioare. Dintre investitorii mai remarcabili in CEE ar fi Germania, SUA si UK, un top care nu neaparat se regaseste in cazul Romaniei. De fapt, este chiar destul de diferit, dar la nivel de CEE asa arata datele cel putin la nivel de volum al tranzactiilor. Ca valoare a tranzactiilor, avem si state dinafara UE – Emiratele Arabe Unite, care au reusit sa faca cea mai mare tranzactie dupa datele actuale in CEE, respectiv au cumparat PPF Telecom din Ungaria, Serbia, Slovacia si Bulgaria, o tranzactie estimata la 2,5 mld. Euro ceea ce a pozitionat-o intr-o pozitie fruntasa intre investitorii din CEE.”, adauga consultantul Mazars.

„Daca vorbim despre tari, Romania s-a situat in preferintele investitorilor in top 3, in crestere fata de perioada precedenta. E o viziune optimista si eu ma bucur, uitandu-ma in ultimii 3 ani, Romania chiar a crescut, atat ca volum, cat si ca valoare a tranzactiilor. Pe primul loc se situeaza Polonia, apoi Austria, Romania, urmata indeaproape de Cehia ca volum al tranzactiilor. In Polonia, estimam o piata cu o valoare de peste 9 mld. Euro si cu un numar in jurul a 250 – 270 de tranzactii, in scadere semnificativa fata de perioada anterioara cu 30%, chiar 50% daca vorbim despre volumul tranzactiilor. In Austria, piata se situeaza undeva peste 8 mld. Euro la un numar al tranzactiilor in jur de 120, o scadere mai mica decat in cazul Poloniei, inspre 20% – 30%”, estimeaza Razvan Butucaru.

„In Romania, estimam un volum al tranzactiilor de 3,5 – 3,7 mld. Euro si cu un numar al tranzactiilor de 90 spre 100 (…) Suntem in crestere fata de perioada anterioara si ca interes al investitorilor, ca numar si ca valoare a tranzactiilor.  Observam un trend crescator, speram sa se mentina in perioadele urmatoare. Ca sectoare primordiale, sectorul de tehnologie se mentine pe primul loc in preferintele investitorilor in CEE, similar si in Romania”, adauga acesta.

„Avem intr-adevar un specific in piata locala, sunt cateva sectoare care anul asta au performat destul de bine si nu numai anul acesta. Sunt unele traditionale, de exemplu, sectorul farma si medical care (servicii medicale – n.r.), sectorul agro care la fel a fost o surpriza frumoasa in acest an. Sunt multe tranzactii care au fost inghetate sau amanate in primul trimestru – trimestrul al doilea ale acestui an. S-a observat o letargie in piata, adica un volum foarte scazut, dar piata s-a dezghetat foarte mult incepand cu trimestrul 3 – trimestrul 4. Sunt foarte multe tranzactii ongoing (in derulare – n.r.), asteptam sa se finalizeze cu succes in perioada urmatoare, unele au inceput deja sa se inchida. Altele probabil ca se vor inchide catre trimestrul 1 din 2024”, nuanteaza Razvan Butucaru.

„Pe sectoare, in CEE, avem sectorul tehnologiei, care este in continuare in topul preferintelor investitorilor, similar cu anul 2022. Aici, vorbim despre o valoare a tranzactiilor estimata la 4,4 – 4,5 mld. Euro per ansamblul CEE. Alte sectoare care sunt dinamice este sectorul industriilor, la fel de dinamic, mai scazut ca valoare se situeaza undeva la jumatate 2,5 – 2,7 mld. Euro, estimat de catre noi. Sunt si alte sectoare, cum sunt cele ale serviciilor profesionale sau partea de telecom care au cateva tranzactii ce le ridica si le pun un pic in top, dar cumva nu sunt constante de la un an la altul. Un alt sector dinamic este cel al energiei si utilitatilor, destul de constant in ultima perioada”, afirma acesta.

„In Romania, avem pe prima pozitie sectorul tehnologiilor, urmat de sectoare specifice pentru Romania, ar fi sectorul farma si medicare, care desi nu are tranzactii cu valoare foarte mare, volumul este destul de semnificativ. De multe ori nu este captat in studii sau statistici. Aceasta este si una dintre caracteristicile Romaniei, sunt foarte multe tranzactii care au o valoare medie spre mica si care nu sunt captate in analize”, sustine consultantul Mazars.

„Piata asa cum o estimam noi este mai mare decat cifrele pe care le-am zis. Este o piata dupa cum observam dinamica, iar sectoarele sunt destul de variate, avem si agro, avem si serviciile din zona financiara, care au performat destul de bine in acest an, poate usor in scadere fata de perioadele anterioare. Vorbim si la nivelul CEE si la nivelul Romaniei de o valoare destul de interesanta, vorbim undeva la 1,7 mld. Euro la nivelul CEE, iar in Romania se pozitioneaza destul de bine printr-o tranzactie recenta, care a fost anuntata, care intr-adevar nu a fost facuta doar in Romania.”, a mai precizat Razvan Butucaru, Partner & Financial Services & Advisory Leader in cadrul firmei de consultanta Mazars Romania, la panelul Trenduri al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

 

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

 

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

 

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

 

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

 

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

 

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

 

 

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

 

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

 

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

 

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

 

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

 

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

 

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

 

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

 

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

 

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

 

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

 

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

 

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

 

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

 

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

 

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Credit foto: MIRSANU.RO.

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

„Daca ne uitam la costul de finantare, trebuie sa ne uitam la proiectiile de inflatie. Ne asteptam la o scadere a inflatiei, dar nu in ritmul in care am vazut-o. Am terminat anul trecut la o inflatie de 15%, acum suntem undeva la 7,3 – 7,4%  inflatia practic s-a injumatatit. De acum incolo scaderea va fi mult mai graduala, factorii care pun presiune pe inflatie sunt preturile importate, dar si costul cu forta de munca.  Cel putin daca ne uitam la sectorul de servicii pe care noi il numim «non tradable» (sectorul de bunuri si servicii care pot fi cumparate si consumate acolo unde sunt produse – n.r.), unde  nu ai presiune externa asa de mare de la competitie, principalul driver al cresterii preturilor la servicii este costul cu forta de munca.”, a declarat Ciprian Dascalu, Economist – Sef si Head of Research al BCR, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„Chiar ne-am si uitat la servicii care utilizeaza mai intens costul cu forta de munca au o rata a inflatiei care inca accelereaza, dar accelereaza mai puternic decat cele mai putin intensive cu forta de munca. Si atata vreme cat vedem aceste cresteri robuste de salarii, inflatia nu va scadea asa de mult”, a adaugat acesta.

„Prognoza noastra de inflatie pentru finalul anului viitor pe rata inflatiei este de 5,3%. Suntem usor peste prognoza BNR, de 4,8%, probabil principala diferenta vine din impulsul fiscal. Noi avem in ipoteza un impuls fiscal neutru, banca centrala se astepta probabil la un impuls fiscal negativ, de comprimare a cererii ceea ce este putin probabil dupa ultimele detalii. Deci o scadere a inflatiei de la 7,5% la 5,3% ar trebui, dupa parerea noastra, desi inflatia de baza va scadea mai incet, sa duca la o scadere a dobanzilor undeva cu 125 puncte de baza (1,25% – n.r.) la lei. La euro, mentionam ca piata se asteapta la scaderi mult mai agresive de dobanda”, a punctat Ciprian Dascalu.

„Chiar si asa pe termen mediu si lung, sunt factori structurali ai inflatiei – razboiul comercial, razboiul tehnologic chiar si «hot war» (razboiul din Ucraina -n.r.), bariere comerciale, forta de munca mai scumpa pentru ca avem acest nearshoring sau friendshoring care va elimina avantajul costurilor reduse cu forta de munca si tranzitia verde care presupune un cost suplimentar care trebuie amortizat intr-un timp rezonabil. Inflatia structural probabil pe urmatoarea decada va ramane pe un palier ceva mai ridicat decat am avut intre anii 2000 si 2020. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil ceva mai sus”, a punctat economistul – sef al BCR.

„Si de aici porneste o discutie care se va intensifica putin mai incolo ca bancile centrale in momentul in care vor reusi sa aduca inflatia jos, inclusiv sa isi revizuiasca in sus tintele de inflatie. Tinta de inflatie de 2%, daca ne uitam la economiile dezvoltate, implica dobanzi destul de ridicate in termeni reali, care pun un cost foarte mare in termeni de crestere economica. O revizuire mai sus ar implica niste dobanzi reale mai mici, implicit costul privind cresterea economica pentru a tine inflatia sub control ar fi mai mic. Evident, asta inseamna dobanzi ceva mai mari la care ne putem astepta in urmatoarea decada.”, sustine Ciprian Dascalu.

„Venim dupa o perioada care s-a numit in economia mondiala «The Great Moderation» (perioada de la mijlocul anilor 1980 pana la inceputurile crizei din 2008, caracterizata printr-o stabilitate economica si crestere in economiile avansate – n.r.). Aveam o inflatie joasa si implicit ratele de dobanda foarte scazute. Inflatia joasa a fost rezultatul unui proces de globalizare. Practic, forta de munca ieftina, fie din China, fie din partea migratiei nete, in principal resurse naturale, commodities destul de ieftine, si, practic, lipsa unor bariere comerciale ca parte a procesului de globalizare. Acum, vedem practic inversarea globalizarii, un proces de deglobalizare, care presupune bariere comerciale, chiar daca resurse de petrol exista, nu vrei sa il cumperi de la un anumit furnizor. Vedem bariere in calea migratiei, vedem un razboi comercial si un razboi tehnologic intre cele mai mari puteri economice ale lumii.”, explica economistul – sef al BCR.

„Si in acelasi timp, vedem tranzitia verde care implicit presupune costuri mai mari care trebuiesc amortizate. De aceea, este putin probabil chiar daca vedem inflatia  scazand in ultima perioada este putin probabil sa ne intoarcem la ratele de inflatie foarte reduse daca amintim perioada 2010 – 2020, in Europa, BCE se chinuia chiar sa aduca inflatia peste zero, spre tinta de 2%. Inflatia scade, aceasta este good news, dar nu cred ca vom mai vedea inflatia si dobanzile la nivelurile dinainte de 2020”, este de parere Ciprian Dascalu de la BCR.

„Acum daca ne referim la costurile de finantare, desigur Romania este ceea ce noi numim «small open economy» (o economie mica deschisa), depinde de miscarile de rata de dobanda din alte tari. Mie mi se pare ca in momentul de fata, pricing-ul pietelor este destul de agresiv pentru reducere de rata de dobanda cel putin in zona Euro. Ma uitam ieri (6 decembrie – n.r.) daca ne uitam la cotatiile futures sau la overnight index swap pe euro se  asteapta o reducere a ratei de dobanda de 150 puncte de baza la euro pentru anul viitor de la 4% cat este facilitatea de depozit a BCE la 2,5% cu prima taiere undeva la 85% probabilitate in aprilie. Fata de comunicarea BCE, pare destul de agresiv.”, adauga acesta.

„In Romania, avem problemele noastre cu inflatia care sunt si probleme interne pe langa inflatia importata, daca ne uitam de exemplu la bunurile care au o componenta importanta de import si cel putin pe bunurile de folosinta indelungata dar si pe alimente vedem in continuare o inflatie importata destul de mare, dar aici se adauga si cererea interna. Salariile au devenit real pozitive in Romania, incepand din martie, ceea ce pune presiune pe preturi. Mai mult, incepand din august, salariile din Romania sau venitul real din Romania a ajuns la nivelul dinainte de socul pe commodities. Practic, suntem singura tara din Europa Centrala si de Est, unde salariile ajustate cu inflatia, salariile reale au recuperat aceasta erodare determinata de socul pe commodities.”, afirma Ciprian Dascalu.

„Sumarizand ce ne asteptam pe Romania pe rata de dobanda, o reducere graduala a ratei de dobanda de la 7% cat este dobanda – cheie, evident ca ratele de dobanda la care va finantati ROBOR, IRCC pentru persoane fizice, ne asteptam la o ajustare cu amplitudine similara. Asteptam la finalul anului viitor sa vedem rata – cheie a BNR la 5,75% cu riscul sa nu vedem atat de multe reduceri. Asteptam ca prima reducere sa fie undeva in mai, va fi decalata pentru august probabil nu vor mai fi decat 3 sedinte pentru a reduce dobanda – cheie, respectiv vom ajunge la 6,25%.”, a declarat economistul – sef al BCR.

„Tendinta este aceeasi si pe regiune. Polonia a taiat dobanzile mai repede din considerente politice, alegeri cel mai probabil, ar mai fi reduceri dar nu atat de agresive. Ungaria are dobanzile foarte sus aproape de 11%”, a mai spus Ciprian Dascalu, Economist – Sef si Head of Research al BCR la panelul Trenduri in cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

 

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

 

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

 

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

 

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

 

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

 

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

 

 

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

 

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

 

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

 

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

 

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

 

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

 

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

 

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

 

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

 

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

 

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

 

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

 

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

 

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

 

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

 

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Credit foto: MIIRSANU.RO.

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

„Cred ca rolul Fondului Roman de Contragarantare va creste in 2024. Deja in acest an, am depasit borna de 1 mld. RON garantii acordate IMM-urilor, ceea ce cred ca este un pas important inainte. Vom continua sa sustinem IMM-urile atat din garantii care vor fi acordate in cont si nume stat daca aceste programe vor continua, daca nu, vom pune capitalul propriu la munca, de peste 400 mil. RON, in asa fel incat sa sprijinim accesul la finantare al IMM-urilor.”, a declarat Stere Farmache, Presedintele Directoratului Fondului Roman de Contragarantare (FRC),  la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„Avem si suntem implicati si garantam in exclusivitate IMM-urile din zona inventiilor si a inovatiilor, programul se cheama IMM Innovation si observatia noastra este ca pana in clipa de fata IMM-urile au fost mai mult preocupate in aceasta perioada incepand cu criza sanitara care a generat aceste programe de garantii in cont si nume stat si a continuat cu ceea ce se cheama generic criza agresiune Ucraina.  Observatia noastra a fost ca IMM-urile au utilizat aceste resurse si acest sprijin in proportie de peste 90% pentru capital de lucru. Nu este un lucru rau. Au reusit sa depaseasca aceasta perioada”, a adaugat acesta.

„Revenind la acest program de inventii si inovatii, probabil ca suna pretentios insa, in esenta, e vorba de tot ce inseamna tranzitie verde, tranzitie digitala si tot ce inseamna sa zicem economie sustenabila. Toata lumea vorbeste cu foarte multa usurinta despre aceasta economie sustenabila, economie circulara, insa atunci cand vine vorba de aplicarea la nivelul unui IMM sa nu uitam ca IMM-ul reprezinta o entitate economica incepand de la 1 – 2 salariati pana la 200 de angajati si atunci intotdeauna ca aceste programe de ceea ce inseamna economie sustenabila trebuie incurajate, dar privite si sub aspectul profitabilitatii pentru un IMM, adica care ar fi motivul pentru un IMM sa faca tranzitia spre energia verde, bineinteles ca trebuie sa existe un substrat economic, ceva palpabil”, a punctat reprezentantul Fondului Roman de Contragarantare.

Potrivit acestuia, piata de capital locala ar trebui sa largeasca accesul IMM-urilor catre bursa.

„Cred ca Bursa de Valori si piata de capital ar trebui sa se uite cu mai multa atentie spre aceasta zona, a companiilor de dimensiuni mici pentru ca aici poate fi un bazin, poate aceste IMM-uri pot furniza un numar important de companii care pot sa devina ulterior companii interesante pentru bursa si as incuraja acest demers si din motivul ca tichetele mari din companiile de talie mare s-au cam epuizat daca ne referim la companiile de stat. Bineinteles ca exista companii mari in zona privata, dar pasul spre piata de capital nu este unul simplu pentru ca este o decizie strategica, o decizie care se cantareste in timp. Bineinteles ca bursa are amenajate sectoare si pentru acomodarea tranzactiilor pe zona Aero si cred ca trebuie sa se profite la maxim de aceste oportunitati.”, a declarat Stere Farmache, care a fost CEO al Bursei de Valori Bucuresti din 1995, anul reinfiintarii bursa, pana in 2008.

„Pe de o parte, sprijinul pe care un IMM il are prin aceste finantari garantate,de finantarile care pot fi obtinute prin PNRR, de sprijinul fondurilor de investitii, de venture capital si, bineinteles, ca toti acesti factori pot fi combinati intr-un mod eficient in asa fel incat un IMM, o companie de talie mica sa aiba o structura de capital care sa bata cu succes la portile bursei si de aici incolo sa poata deveni o companie mare”, este de parere fostul sef al Bursei de Valori Bucuresti, care in prezent este Presedinte al Directoratului Fondului Roman de Contragarantare.

Fondul Roman de Contragarantare se adreseaza unor beneficiari specifici, si anume IMM-urilor. 

„Noi contragarantam, dar ce contragarantam?! Contragarantam garantii date de alte entitati. Acesta a fost obiectul principal de activitate la infiintarea Fondului in 2009. A fost infiintat asa cum va imaginati in plina criza ca sa sprijine iesirea IMM-urilor din criza alaturi de celelalte fonduri de garantare. In acest sens, Fondul Roman de Contragarantare a fost capitalizat cu statul actionar majoritar cu 400 mil. RON, fonduri care sa ii asigure plata contragarantiilor atunci cand IMM-urile nu mai puteau sa isi ramburseze creditele”, explica Stere Farmache.

„Ceea ce Fondul de Garantare ii garanteaza unei banci atunci cand un IMM acceseaza un credit, noi preluam in contragarantie o parte din aceasta garantie exact cum asigurator duce mai departe asigurarea catre reasigurare. Nevoia de contragarantare vine pentru a reduce riscul garantorului, dar mai este un alt motiv de natura financiara si anume ca un garantor poate sa asigure garantii pana la o anumita limita in functie de capitalul social si atunci intervine contragarantia care preia aceasta parte.”, adauga acesta aratand astfel pozitionarea institutiei pe care o conduce in ecosistemul local de finantare al companiilor.

„Intre timp, activitatea Fondului s-a diversificat si pot spune ca acum linia de business principala nu o mai reprezinta contragarantiile, ci garantiile. Probabil ca toata lumea e la curent cu aceste programe de anvergura nationala si europeana prin care IMM-urile au acces la finantare prin garantiile acordate de stat, garantii care constau prin garantia de pana la 90% din valoarea creditului, un credit care poate merge pana la 10 mil. RON atat catre investitii, cat si catre capital de lucru. Partea mai interesanta este ca, inafara de garantia statului care este si asta un ajutor de stat, creditul vine acompaniat si cu subventii importante cum ar fi subventionarea dobanzii pe 12 luni si subventionarea comisioanelor de analiza, comisioane bancare si alte speze bancare, care de asemenea sunt platite de stat.”, a mai spus Stere Farmache, Presedinte al Directoratului Fondului Roman de Contragarantare la panelul Finantare in cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

 

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

 

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

 

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

 

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

 

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

 

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

 

 

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

 

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

 

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

 

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

 

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

 

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

 

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

 

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

 

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

 

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

 

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

 

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

 

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

 

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

 

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

 

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Credit foto: MIRSANU.RO.

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

„Am reusit sa iesim din Medlife intr-un landmark transaction (tranzactie de referinta – n.r.) pe o piata foarte  uscata de IPO-uri fiind prima companie privata care a reusit sa se listeze dupa vreo 8 ani de la Teraplast. Timpul a trecut intr-adevar si am reusit sa inchidem primele doua tranzactii in Romania, deci portofoliul nostru locala este destul de tanar, in schimb ca si echipa eu cu Bill Watson, care este Managing Partner al acestui fond, am investit si in alte tari, in alte geografii, fiind prezenti in Doktor 24 din Ungaria, in care incercam sa replicam mai mult sau mai putin ce am reusit in Medlife. Un pic dificil in Ungaria ca si geografie. Toata lumea stie si, din pacate, lucrurile acolo nu sunt atat de permisive din toate punctele de vedere, dar compania a crescut frumos prin achizitii de la entry, entry-ul nostru fiind in esenta pentru achizitii, deci a fost o consolidare din start. Am reusit sa crestem veniturile acolo de vreo 6,5 ori de la intrare intr-un orizont de 3 ani, deci cumva este de intuit target-urile pe care le cautam”, a declarat Bogdan Chirita, Partner in cadrul fondului regional de private equity Value4Capital, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

„Suntem prezenti in Romania din 2022. Am marcat reintrarea in piata prin Gomag care este liderul platformelor Saas de e-commerce intr-o piata destul de in crestere, relativ imatura, fata de alte piete din CEE, unde incercam sa ii gasim diverse add-on-uri, diverse oportunitati de a-l creste nu numai organic pentru ca piata la nivel organic creste destul de accelerat. Asta e trendul, noua economie, digitalizare, mutarea multor lucruri din offline catre online sau aceasta bifurcare sau folosirea mai multor canale de vanzare in toate companiile, dar si prin achizitii care ii vor intari si le vor spori cumva ecosistemul de e-commerce”, explica Bogdan Chirita.

„Clarfon a fost ultima noastra investitie, un proces destul de lung, cu destul de multe pitfalls, prapastii, urcusuri, coborasuri (…) S-a intamplat ca la un moment dat, in ultima etapa, sa fie doar ale noastre si ale potentialilor selleri”, a mai spus acesta, adaugand ca exista un plan de extindere bine pus la punct ca pentru oricare companie din portofoliu.

Reprezentantul Value4Capital vede potential de crestere pentru companii pe directia unei duble convergente, cea a Romaniei catre vestul Europei, si cea a mediului rural local si oraselor mai mici catre orasele mari din tara.

„Toata lumea vede Romania prin prisma Bucurestiului, a Clujului sau a Constantei, dar Romania este mai mare si atunci incercam sa impingem Clarfonul catre zonele nu atat de bogate si de a acoperi aceasta nevoie de a accesa un auz cat de cat normal”, puncteaza Bogdan Chirita.

Intrebat in ce marja de tichete se orienteaza pentru achizitii Value4Capital, Bogdan Chirita a raspuns:  „Plaja este destul de flexibila pentru ca mai folosim si acei investitori in fond pentru a face co-investitii. (…) Pe partea de tichet, putem sa mergem cat de jos probabil la 6- 7 mil. Euro si pana la 24 – 25 mil. Euro cu tot cu  co-investitori. Deci avem o marja destul de mare, suntem destul de flexibili.”

„Gomag a fost un pariu al nostru in primul rand pe piata, dar in acelasi timp si pe perechea de antreprenori de acolo, Cosmin si Aurelian. Clarfon a fost un deal un pic mai mare decat sweet spot-ul nostru, tocmai de asta am folosit o finantare non bancara cu un fond de credit, care este o noutate. Cred ca este prima tranzactie de M&A in Romania cu un fond de private debt.”, a subliniat Bogdan Chirita.

Value4Capital a preluat in 2023 pachetul majoritar al Clarfon intr-o tranzactie cu finantare contractata de la fondul regional privat de credit ACP Credit.

”Daca te uiti la piata bancara din Romania este destul de imatura comparativ cu piata bancara din Polonia, de exemplu, unde tranzactiile de tipul asta de leverage buy out sunt privite mult mai relaxat si bancile au invatat sa se uite la cashflow mai mult, iar la real estate si activele care ar garanta imprumutul mult mai putin.”, afirma reprezentantul Value4Capital.

Intrebat cati bani pot atrage companiile din Romania din capitalul de peste 90 mil. Euro al fondului V4C Poland Plus, acesta a raspuns: ”Cota Romaniei este exact ce trebuie Romaniei comparativ cu economiile din Europa Centrala si de Est. Si as zice nu neaparat cota Romaniei, ci cota non-poloneza. Multe fonduri din Romania sunt Poland centric mai mult sau mai putin ceea ce inseamna ca majoritatea investitiilor se duc in companii din Polonia, urmand ca o parte din ele sa vina si in Romania.”.

”Dintr-un fond de 7 – 8 companii, 2-3 pot fi facute in Romania. Nu exista limite fixe de nedepasit, dar trebuie sa ne uitam la economie, la companiile care sunt in economia romaneasca, de asemenea, si la echipele de investitii ale fondului respectiv.”, a mai spus Bogdan Chirita, Partner in cadrul fondului de private equity regional Value4Capital (V4C) la panelul Vanzator vs Cumparator al evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

 

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

 

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

 

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

 

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

 

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

 

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

 

 

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

 

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

 

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

 

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

 

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

 

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

 

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

 

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

 

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

 

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

 

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

 

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

 

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

 

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

 

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

 

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Credit foto: MIRSANU.RO.

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

„Incercam sa semnam prima tranzactie din fondul 2 pana in Craciun. Adica vom folosi un warehousing facility probabil de la unul dintre investitorii nostri LP semnificativi ca sa acoperim acest gap in timp dintre tranzactia pe care incercam sa o semnam si lansarea noului fond. Closing-ul (inchiderea tranzactiei – n.r.) va fi dupa aceea subiect pentru aprobarea Consiliului Concurentei cat de repede posibil in 2024. Momentul pe care mi-l doresc cat mai aproape (inchiderea fondului 2 – n.r.) va fi probabil la final de martie, respectiv inceput de aprilie. Vom vedea cum suntem in tot procesul de LP onboarding, KYC, toate chestiile astea care dureaza si de aceea am decis sa folosim acum un warehousing facility.”, a declarat Andrei Gemeneanu, Cofondator si Managing Partner al managerului local de private equity Morphosis Capital, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

Morphosis Capital, unul dintre noile fonduri de private equity care a fost deja selectat in programul PNRR, se pregateste sa devina operational in scurt timp si sa anunte noi tranzactii.

„Deci, cumva, fondul 2 va avea un jump start de la finalul anului astuia, dupa aceea in 2024 avem un pipeline activ. Vrem sa ramanem foarte consistenti cu strategia din fondul 1, tichetul va creste un pic, dar nu semnificativ. Nu schimbam segmentul din piata. Ne uitam activ la zona de healthcare, ne intereseaza si faptul ca am facut 3 parteneriate de succes cu medici proeminenti in comunitatea medicala din Romania, ne plaseaza intr-un mod favorabil pentru a face in continuare investitii in zona asta. Ne uitam si la alte sectoare.”, a precizat Andrei Gemeneanu.

Fondul 1 cu care Morphosis Capital este operational de circa 5 ani a fost focusat pe investitii pe piata din Romania, in timp ce fondul 2, cu un capital mai mare decat primul fond, va avea in strategia sa de investitii pe langa Romania si alte piete din regiune.

Intrebat cate tranzactii are in plan Morphosis Capital in urmatorul an, cand va fi operational cu doua fonduri de private equity in paralel, primul ajuns in ciclul sau natural de exit, in timp ce noul fond va trece la achizitii de pachete de actiuni in companii, Andrei Gemeneanu a raspuns: „Per total, ce ne mai gandim sa facem in fondul 1 si fondul 2, daca includ si furatul startului de la final de 2023, sa avem macar 3 evenimente semnificative intrari – iesiri in 2024. Deci, ramanem activi, ramanem bullish (increzatori in viitor – n.r.), cumva jobul nostru in private equity este sa gasim oportunitati no matter what. Pe investitorii LP nu ii intereseaza o poveste de genul ca viata este dura, ca piata are probleme, noi trebuie sa desfasuram capitalul si sa generam randamente altfel avem o viata scurta in industria noastra”.

„Am avut un prim exit partial la final de 2022 in compania Medima Health, care este nr.2 pe piata de imagistica in Romania in momentul de fata, o poveste antreprenoriala foarte faina alaturi de domnul profesor Iana si de Vlad Ardeleanu, in care am pornit cu o mica clinica si avem in momentul de fata 15 clinici operationale de imagistica RMN, CT, PET CT si avem road map-ul si suntem capitalizati sa mai deschidem inca 15. Si am facut acolo exit partial aducand alaturi de noi Integral Venture Partners, care este un investitor cu sediul la Londra si care investeste in regiune.”, a spus Gemeneanu.

„Apoi, in 2023, am facut undeva inainte de vara un exit complet pentru noi in clinicile dentare Dr. Leahu. Acolo noi ne-am parteneriat cu Ionut (Ionut Leahu, fondatorul clinicilor de stomatologie – n.r.) (…) Ionut este un antreprenor foarte puternic si impreuna am dublat compania in un pic peste 2 ani si am facut un exit complet catre Regina Maria, liderul pietei de healthcare si asta este un lucru foarte bun si pentru actionari, dar mai ales pentru business pentru ca compania are un partener strategic cu care Ionut si cu echipa poate sa mearga la nivelul urmator. Mai recent, dupa vara, am anuntat un exit partial in EMI, companie in care noi impreuna cu investitorii nostri belgieni, care sunt investitori in fond, am preluat la momentul T zero pachetul majoritar in EMI, care este liderul pietei de usi industriale din Romania. Am facut un exit partial printr-o componenta de secondary, dar in principal printr-o injectie de capital catre Innova care este un mid market fund”, adauga acesta.

„(Aceste exit-uri – n.r.) Au demonstrat ca exista lichiditate in piata din Romania ca daca intri in lower mid market si construiesti companii interesante, ele devin atractive pentru fonduri mid market sau pentru investitori strategici”, puncteaza Andrei Gemeneanu de la Morphosis Capital.

In ceea ce priveste tranzactiile de exit raportate in ultimul an din Medima Health, EMI, respectiv exitul total din Clinicile Dr. Leahu, reprezentantul Morphosis Capital spune ca o buna parte din banii trasi de la investitori au fost intorsi catre ei.

„Morphosis Fund I are un indicator DPI (Distribution to paid in), adica cat ai distribuit catre investitor fata de cat ai tras de la  investitorii LP de 0,35, ceea ce inseamna ca 35% din capitalul tras a fost returnat deja ceea ce pentru un fond private equity vintage 2019 cum suntem noi plaseaza Morphosis in top quartile 2019 private equity funds la nivel european”, afirma Andrei Gemeneanu.

„Deci stam foarte bine la nivelul vitezei cu care facem exituri si am inceput sa returnam bani catre investitorii nostri ceea ce in contextul in care multi investitori LP se plang de lipsa de lichiditate a venit ca o veste buna  si poate ne-a ajutat si ne ajuta in contextul ridicarii fondului 2, pe care vrem sa il pornim cat mai repede in 2024”, a precizat acesta.

„La fondul 1, am facut tichete intre 5 si 10 mil. euro, iar la fondul 2 vom face tichete intre 7 si 12 mil. Euro. Targetam un fund size de 80 mil.Euro, eu intern mai zic 80 spre 100 mil. Euro. Nu stiu daca avem un plan real sa ajungem la 100 mil. Euro, dar la 80 mil. Euro eu sunt increzator ca o sa ajungem”, a mai declarat Andrei Gemeneanu, Confondator si Managing Partner al Morphosis Capital, la panelul Vanzator vs Cumparator din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

 

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

 

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

 

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

 

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

 

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

 

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

 

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

 

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

 

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

 

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

 

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

 

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

 

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

 

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

 

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

 

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

 

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

 

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

 

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

 

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

 

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

 

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Credit foto: MIRSANU.RO.

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

„Noi am pariat mereu pe Romania. De-a lungul acestui proces de M&A, care a fost intens si interesant, am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor, care se declarau interesati sa investeasca in Profi – de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi? Si mereu le-am spus ca potentialul acestei tari este cu siguranta neatins, noi vedem in continuare un potential extrem de mare de dezvoltare in continuare in retailul de proximitate, retailul economic pe care il impunem noi. Pentru ca exista retail de proximitate premium si exista retail de proximitate economic”, a declarat Andrei Bica, CFO Profi, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, eveniment organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

Potrivit acestuia, avantajul retailului de proximitate economic este ca poate sa atinga foarte multe categorii de clienti.

„Suntem primii care am pariat pe mediul rural, a venit apoi Metro cu acest light franchise pe care il au cu «La doi pasi» si ne-am bucurat ca nu mai eram singuri. Putina competitie te ajuta intotdeauna sa te imbunatatesti si asta ne-a ajutat sa ne dezvoltam intern si sa aducem noul format pe care intern il numim Monaco nu pentru ca vrem sa fim noi mai deosebiti, ci pentru simplul motiv ca nu am vrut sa copiem nimic. Am vrut sa cream un concept de magazin care sa poata sa se plieze atat in urban, cat si in rural, si in consecinta sa atraga cat mai multi clienti. Si am fost extrem de uimiti sa vedem ca dupa ce am introdus noul concept, am reusit sa atragem cu 30% mai multi clienti dupa ce refituim un magazin din formatul existent in noul format Profi.”, explica CFO-ul Profi.

Factorii de piata si de cadru economic al tarii influenteaza evaluarile in tranzactii, confirma Andrei Bica, CFO-ul Profi, care a facut recent obiectul celei mai mari tranzactii realizate de catre un fond de private equity in Europa Centrala si de Est.

„Toata strategia noastra a fost bazata pe crestere. Cred ca este cea mai buna metoda de a-ti creste valoarea unei companii. Acest enterprise value are in vedere foarte multi indicatori. Pleaca de la EBITDA-ul pe care compania il genereaza, se aplica un multiplicator, care depinde de foarte multi factori, de factorii macroeconomici, de atractivitatea pietei, dar principalul lucru este cum poti sa demonstrezi unui potential nou investitor ca poti sa cresti. Si nu ca poti sa cresti un an sau doi ani, ci ca ai cel putin 5 ani in fata ta in care poti sa cresti in baza business plan-ului tau pe care el il cumpara sau nu. De aici vine aceasta valoare de 1,3 mld. Euro, care intr-adevar, statistic vorbind, este cea mai mare tranzactie pe care un private equity a facut-o in CEE”, detaliaza Andrei Bica.

Investitorul strategic de talie globala Ahold Delhaize a anuntat pe 30 octombrie 2023 ca a semnat achizitia pachetului de 100% din actiunile Profi Rom Food, detinut de catre managerul londonez de private equity de talie regionala MidEuropa la o valoare de intreprindere de 1,3 mld. Euro.

„Este o tranzactie uimitor de mare in contextul dat, care a pus Romania pe harta investitorilor chiar si la Londra unde isi are sediul actualul private equity. Nu vorbim de o companie de utilitati. Cand vorbim de Hidroelectrica, de o companie de utilitati este cu totul si cu totul altceva si nu exista o comparatie like for like. Intr-un business normal de retail, intr-un business de private equity, sa reusesti sa atragi cea mai mare tranzactie in Romania cred ca este un lucru extraordinar nu numai pentru noi, dar pentru intreaga Romanie ca am reusit sa facem acest lucru.”, sustine reprezentantul Profi.

Intrebat cat va incasa MidEuropa din vanzarea Profi de la Ahold Delhaize, proprietarul retelei locale de supermarketuri Mega Image, Andrei Bica a explicat structura tranzactiei: „Ca si pret final, evident ca speram ca MidEuropa va incasa integral cei 1,3 mld. Euro, dar exista intotdeauna ca intr-o tranzactie partea de enterprise value (valoare de intreprindere – n.r.) si partea de equity value (valoarea pachetului de actiuni a companiei – n.r.). Pentru ca equity value reprezinta partea din tranzactie care ramane actionarului existent. Ceea ce inseamna ca din acei 1,3 mld. euro exista o parte de net debt (datorie neta – n.r.)”.

„Evident ca noi ne-am finantat expansiunea in baza creditelor. Ne-am imprumutat mult timp in lei, iar anul asta am discutat cu toate bancile (…) si au avut deschidere si am transformat parte existenta in multi currency tocmai pentru ca este mult mai atragator in 2023 sa tragi in euro decat sa tragi in lei sumele disponibile. Dar banii trebuie rambursati bancilor dupa ce ii incasam de la Ahold Delhaize. Si cu siguranta ca equity value, banii care raman efectiv pentru actionarii, va ramane dupa ce vom rambursa bancilor acest net debt. Net debt -ul este in balance sheet-ul nostru, sunt date publice, este in jur de 400 mil. Euro.”, a precizat CFO-ul Profi.

Astfel un calcul sumar indica faptul ca la o valoare de piata de 1,3 mld. Euro si cu o datorie neta de circa 400 mil. Euro pe bilantul Profi, vanzatorul reprezentat de catre MidEuropa, unul dintre cele mai importante fonduri de private equity din regiune, va incasa impreuna cu investitorii sai in jurul a 900 mil. Euro din vanzare, cifra care poate fi ajustata de alti termeni ai tranzactiei pana la momentul inchiderii (closing), asteptata in 2024, conform datelor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

„In M&A nimeni nu vine de acasa cu banii in buzunar, indiferent ca vorbim de un private equity sau un investitor strategic cum este Ahold Delhaize, banii pe care noul investitor ii pune in achizitia unui asset sunt bani imprumutati. Ca vorbim de un credit sindicalizat cum a fost cazul MidEuropa, ca vorbim de un bond cum va fi probabil cazul Ahold Delhaize, nu stiu cum se finanteaza ca e treaba lor, dar important e ca vorbim de bani imprumutati si nu vorbim de bani pusi din buzunar”, explica reprezentantul Profi.

Investitorul strategic Ahold Delhaize a contractat pe 30 octombrie 2023 o facilitate – punte in valoare de 1,2 mld. Euro de la banci pentru a finanta achizitia retelei de retail Profi de la fondul de investitii MidEuropa, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO. De asemenea, cumparatorul a anuntat ca achizitia Profi va fi finantata 100% din datorii, adica din surse externe de capital.

„Nu poti sa te extinzi daca nu te imprumuti. Trebuie sa stii cum sa o faci in modul cel mai smart ca sa ai un cost de dobanda cat mai bun si sa iti pastrezi un raport debt to equity (raportul dntre datorii si capitalurile proprii ale companiei – n.r.) cat mai atragator ca sa poti sa te dezvolti in continuare, dar nu poti doar sa strangi bani”, a adaugat acesta.

Intrebat la ce multiplu EBITDA a fost vanduta Profi de catre MidEuropa, directorul financiar al Profi a raspuns. „Intotdeauna este extrem de important la ce te raportezi. Exista un pret final, exista un multiplicator si o baza.  Daca te raportezi la EBITDA finala pe care Profi o genereaza in momentul de fata, multiplicatorul este mult mai mare, este foarte aproape de double digit (10% – n.r.) si acesta este multiplicatorul pe care MidEuropa il va raporta mereu pentru ca asa este si corect. MidEuropa din perspectiva vanzatorului genereaza o anumita EBITDA. ”

„Cand vorbesti de un cumparator care este non Private Equity, care este un cumparator strategic existent pe piata evident ca isi face calculele total diferit. El se gandeste care sunt sinergiile tranzactiei si atunci raporteaza multiplicatorul la EBITDA pe care o va genera fara anumite costuri – headquarter cost cum le numim noi, pe care el nu le va mai avea dupa achizitie. Si daca aplici pretul tranzactiei la store EBITDA, nu la final EBITDA, ajungi exact la multiplicatorul pe care l-au raportat in Q3.”, a precizat Andrei Bica.

Ahold – Delhaize a anuntat pe 8 noiembrie 2023 ca tranzactia semnata pentru preluarea Profi la o valoare de intreprindere de 1,3 mld. Euro (ajustata la 1,8 mld. Euro post IFRS 2016) stabileste un multiplu de aproape 7 raportat la EBITDA (post IFRS 16) din ultimele 12 luni cu inchidere in iunie 2023, multiplu care include sinergiile implicate de aceasta tranzactie.

Intrebat daca la Profi, cumparatorul a agreat plata unui premium (prima) pentru pozitia de lider de piata a Profi pe segmentul sau de retail, reprezentantul Profi a raspuns:

„La Profi, s-a platit un premium (o prima) pentru ca intr-adevar  evolutia companiei este extrem de accelerata, singurul retailer care de ani de zile deschidem cele mai multe magazine. De 2 ani de cand am introdus conceptul Monaco, refituim cel mai mare numar de magazine din Romania, si avem o crestere double digit, daca te uiti la CAGR-ul (rata de crestere anuala agregata – n.r.) nostru in ultimii 5 ani de zile este aproape de 20% (…) Nu mai exista alti operatori in retail care sa aiba un asemenea CAGR, poate intr-un an sau altul unii sau altii ne-au depasit, dar pe medie noi avem cresterea cea mai accelerata.”.

Ce rata de crestere si-a bugetat Profi pentru 2024?

„Pentru 2024, bugetul nefiind aprobat formal nu pot sa dau cifre concrete, dar pot sa spun ca atat pentru 2023, cat si pentru 2024 noi vedem rate de crestere double digit (ritm de crestere anuala de doua cifre – n.r) pentru cifra de afaceri a Profi. Daca te uiti pe ultimii ani, sunt cativa jucatori care au raportat double digit, unii chiar double digit ridicat printre care si noi. Nu cred ca poti sa cresti in fiecare an cu 20%. Probabil este greu an de an sa pastrezi 20%. Nu pot sa dau o cifra atata vreme cat nu sunt aprobate de actionari, dar vorbim clar de double digit. Si asta in conditiile in care vedem deja si prin masurile guvernamentale care au fost luate, dar si prin ceea ce au facut comerciantii prin acest OUG de plafonare a mark up-ului in food retail.”, a declarat Andrei Bica.

„Daca anul trecut vorbeam de inflatie in food retail mai mare decat inflatia nationala, deja in T3 si in T4 cate luni avem finalizate in 2023, inflatia in food retail este sub inflatia nationala.”, a mai spus Andrei Bica, CFO Profi la panelul Trenduri din cadrul evenimentului organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

 

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

 

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

 

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

 

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

 

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

 

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

 

 

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

 

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

 

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

 

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

 

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

 

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

 

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

 

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

 

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

 

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

 

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

 

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

 

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

 

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

 

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

 

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

Credit foto: MIRSANU.RO.

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

Capitalul autohton este inca veriga – lipsa din ecosistemul pietei de fuziuni si achizitii din Romania, care resimte totusi un recul mai mic fata de alte piete din regiune comparativ cu anul anterior. Banii de la fondurile de pensii, lichiditatile obtinute de catre antreprenori din exiturile realizate, dezvoltarea pietei de capital, precum si alte surse locale de lichiditati sunt necesare pentru a completa ecosistemul local si care ar slabi dependenta pietei de deciziile venite din partea investitorilor straini, fata de care Romania si-a pierdut din atractivitate in acest an, potrivit concluziilor MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, a sasea editie anuala a evenimentului organizat pe 7 decembrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de jucatori activi in tranzactiile de M&A, finantare, piete de capital si real estate din Romania si din spatiul Europei Centrale si de Est.

Piata de M&A este o piata in care acum cumparatorii au cuvantul cel mai greu de spus, iar tranzactiile de M&A sunt dominate pe partea de cumparare de catre investitorii strategici, dupa cum arata datele furnizate de catre consultantii M&A.

„Cand nu exista cumparatori si vanzatori pe un anumit segment, procesele dureaza mult, multiplii se duc in jos, tranzactiile pica pentru ca, daca dureaza 3 ani o tranzactie, industria se schimba. Ecosistemul este foarte important si inca nu il avem. As zice ca un element care ne lipseste foarte mult este acel capital autohton, care se formeaza acum cu antreprenori care fac exituri si intra apoi in piata de M&A poate in zona de venture (venture capital – n.r.), poate in zona de real estate, poate in companii operationale mai mari. Se intampla si asta, dar destul de incet, insa speranta mea este ca si capitalul autohton sa devina mai profesionist si sa se intoarca in piata. In momentele acestea de incertitudine globala, investitorii globali pot decide foarte usor sa nu investeasca in Romania, pot decide foarte usor sa nu investeasca in Europa Centrala si de Est (CEE) si pot decide sa nu investeasca in Europa deloc”, a punctat Adrian Stanculescu, Partner & Head Romania la fondul de private equity Abris Capital Partners, un fond de investitii care investeste in pietele Europei Centrale si de Est, ce are in portofoliul local companii precum Green Group sau Pehart.

„Ar trebui sa lucram cu totii sa crestem acest ecosistem si sa mentinem capitalul autohton aici si vorbim de fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital. Cred ca o piata sanatoasa este o piata in care capitalul autohton poate sa tina un plafon destul de ridicat, sa nu dispara complet piata de M&A atunci cand ai o presiune externa foarte mare”, a adaugat acesta.

„Astazi, toata piata stie ca prin acest program PNRR au fost anuntate 6 – 7 – 8 fonduri care ar trebui sa se lanseze, unele dintre ele au fost anuntate acum un an, dar niciunul din aceste fonduri nu este deja activ. Inseamna ca aceste 6 – 7- 8 echipe care sunt in piata cauta finantari intre 250 si 300 mil. Euro pentru venture capital si private equity, bani care nu prea sunt. Vorbim despre o piata in care fondurile de pensii sunt marii absenti, deci o piata in care principala sursa de capital pentru aceasta industrie de private equity e inactiva. E o crima sa tii fondurile de pensii pe margine (…) Este o rusine ca niciunul dintre fondurile de pensii din Romania nu au fost investite direct sau indirect la UiPath de exemplu. Un astfel de lucru nu ar trebui sa se mai intample in viitor si sper sa vedem o schimbare in zona asta”, semnaleaza Cristian Munteanu, Fondator si Managing Partner al managerului local de capital de risc Early Game Ventures.

Lipsa fondurilor de pensii din peisajul investitorilor institutionali locali care sa investeasca in companii prin intermediul fondurilor de investitii lasa un gol ce nu poate fi acoperit de alti investitori, confirma si Nicolae Kovacs, CEO al Agista, fond de investitii care dispune de capital strans de la investitori autohtoni.

Piata romaneasca a pierdut din atractivitate in fata investitorilor straini cu prezenta locala, iar unii dintre ei au decis sa isi reduca programele de investitii.

„Pierderea atractivitatii rezulta din faptul ca o treime din companiile care sunt membre FIC (Foreign Investors Council – n.r.) si care au raspuns la investigatia noastra au considerat ca piata a pierdut din atractivitate ceea ce inseamna o inrautatire cum nu am mai vazut masurata pana acum si este evident ca aceasta pierdere a atractivitatii vine pe fondul incertitutidinilor la nivel macroeconomic si geopolitic, dar au fost dublate si de pachetul de masuri fiscale adoptat recent”, a declarat Ramona Jurubita, Country Managing Partner KMPG Romania & Moldova si Vicepresedinte al Consiliului Investitorilor Straini (FIC), pe marginea rezultatelor unui barometru din septembrie 2023 prin care FIC sondeaza periodic sentimentul celor mai mari investitori din Romania.

In anumite sectoare, piata locala pastreaza inca atuuri fate de pietele externe.

„Romania are un momentum pozitiv cand vine vorba de a fi atractiva pentru ca este cerere. Problema in Romania este in ceea ce priveste randamentele, care au devenit mai provocatoare comparativ cu acum 2 ani din cauza costului mai mare al capitalului, a costurilor de constructie mai mari si a faptului ca partea de chiriasi, adica cererea nu a factorizat complet acest cost mai mare insemnand ca chiriile trebuie sa urce cum au facut-o in aproape fiecare piata pentru a putea justifica investitiile unor companii cum suntem noi”, a subliniat Gijs Klomp, Business Development Manager la WDP Romania, companie care deruleaza un plan de investitii de circa 1 mld. Euro in sectorul de logistica si spatii industriale, segment aflat in plina perioada de boom in Romania.

Totusi, la nivel de trend mai general, investitorii straini prezenti la nivel local sunt mult mai precauti acum fata de inceputul anului 2023.

Mai departe, acest sentiment produce efecte in piata de fuziuni si achizitii, care indica o activitate mai scazuta in 2023 in Romania fata de anul anterior, insa intr-un recul mai mic fata de alte piete din Europa Centrala si de Est.

„Conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de finantare, nu mai spunem taxele, iar in M&A se observa cel mai clar sentimentul investitorilor”, explica Razvan Butucaru, Partner, Financial Services & Advisory Leader in cadrul Mazars Romania.

„Romania s-a situat in preferintele investitorilor in top 3 fata de perioada precedenta (…) Pe primul loc in Europa Centrala si de Est, se situeaza Polonia, apoi Austria, Romania, urmata indeaproape de Cehia ca numar al tranzactiilor”, afirma Razvan Butucaru de la Mazars. El precizeaza ca la nivelul regiunii tranzactiile de M&A (fuziuni si achizitii) valoarea totala a acestora in 2023 s-a contractat la 32 – 33 mld Euro, in scadere cu 25 – 30% fata de aproape 40 mld. Euro in 2022, in timp ce pe volume numarul tranzactiilor in pietele CEE (care nu includ Rusia) a coborat de la circa 850 la aproximativ 820 de tranzactii. Tendintele rezulta dintr-un studiu realizat periodic de catre consultantii Mazars pe baza datelor furnizate de catre platforma Mergermarket si contabilizeaza tranzactiile peste 5 mil. USD, exclude tranzactiile din real estate si include estimari, oferind astfel vizibilitate la nivelul trendurilor in pietele din regiune.

Atat in Romania, cat si in regiune, sectorul de tehnologie este in topul preferintelor cumparatorilor in tranzactiile de M&A.

Costul de finantare, influentat de cursul inflatiei care isi continua trendul de scadere, este de asteptat sa aduca in 2024 o reducere usoara a dobanzilor intr-un cadru mai larg in care dobanzile nu se vor intoarce insa la nivelurile dinainte de 2020.

„Prognoza noastra de inflatie pentru finalul anului viitor pe rata inflatiei este de 5,3%. Suntem usor peste prognoza BNR, de 4,8%, probabil principala diferenta vine din impulsul fiscal. Noi avem in ipoteza un impuls fiscal neutru, banca centrala se astepta probabil la un impuls fiscal negativ, de comprimare a cererii ceea ce este putin probabil dupa ultimele detalii. Deci, o scadere a inflatiei de la 7,5% la 5,3% ar trebui dupa parerea noastra, desi inflatia de baza va scadea mai incet, sa duca la o scadere a dobanzilor undeva cu 125 puncte de baza (1,25% – n.r.) la lei. La euro, mentionam ca piata se asteapta la scaderi mult mai agresive de dobanda.”, afirma Ciprian Dascalu, Economistul – Sef si Head of Research al BCR.

Potrivit acestuia, inflatia va ramane structural la un nivel mai ridicat fata de deceniile anterioare, ceea ce va ingusta spatiul de scadere al dobanzilor.  „Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020. Probabil, ceva mai sus”, puncteaza economistul – sef al BCR.

La nivelul pietei de corporate banking (imprumuturi pentru corporatii), domina refinantarile la care, de regula, se adauga o componenta de finantare noua (top-up), potrivit lui Florin Ilie, Deputy CEO si Head of Wholesale Banking al ING Bank Romania. El adauga ca se mentine trendul potrivit caruia euro este moneda care domina imprumuturile catre sectorul de companii, dar exista si nuante in functie de sectorul in care compania activeaza.

Cu toate ca Romania a inregistrat in 2023 IPO-ul Hidroelectrica de 1,9 mld. Euro, cea mai mare listare din istoria pietei de capital din Romania si unul dintre cele mai mari IPO-uri din Europa si la nivel global din acest an, totusi multiplii de evaluare pentru companii raman mai atractivi pe piata de M&A comparativ cu piata bursiera de la Bucuresti, indica datele PwC Romania.

Intrebat despre perspectivele pietei bursiere de la Bucuresti in 2024, Radu Hanga, Presedintele Bursei de Valori Bucuresti a raspuns: „Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare. Nu este legat doar de costul de finantare, este legat si de momentul istoric in care suntem. Ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti si companiile locale cauta o solutie pentru mersul inainte si ne uitam la cresterea in continuare a vizibilitatii bursei, a pozitionarii noastre ca si solutie nu doar de finantare. Bursa nu este doar despre finantare, este si o scena de pe care te poti promova ca si afacere, te poti vedea. Pana la urma, capitalizarea ti-o da si un fond de private equity si un fond de venture capital. Bursa iti da ceva mai mult. Daca ar fi sa descriu acel ceva mai mult, pe primul loc as pune vizibilitate.”

Factorii de piata si de cadru economic al tarii influenteaza evaluarile in tranzactii, confirma Andrei Bica, CFO-ul Profi, companie care a facut recent obiectul celei mai mari tranzacti realizate de catre un fond de private equity in Europa Centrala si de Est, in conditiile in care MidEuropa a agreat vanzarea Profi la o valoare de intreprindere (enterprise value) de 1,3 mld. Euro catre investitorul strategic Ahold Delhaize, proprietarul retelei de supermarketuri Mega Image.

„Acest enterprise value (valoare de intreprindere – n.r.) are in vedere foarte multi indicatori. Pleaca de la EBITDA-ul pe care compania il genereaza, se aplica un multiplicator, care depinde de foarte multi factori, de factorii macroeconomici, de atractivitatea pietei. Principalul lucru este cum poti sa demonstrezi unui nou investitor ca poti sa cresti nu intr-un an sau doi ani, ci ca ai cel putin 5 ani in fata ta in care poti sa cresti in baza business plan-ului tau pe care el il cumpara sau nu. Este cea mai mare tranzactie pe care un private equity a facut-o in CEE”, a spus Andrei Bica de la Profi.

„Ca si pret final, evident speram ca MidEuropa va incasa integral cei 1,3 mld. Euro, dar exista intotdeauna ca intr-o tranzactie parte de enterprise value si partea de equity value (valoarea pachetului integral de actiuni – n.r.) pentru ca equity value reprezinta partea din tranzactie care ramane actionarului existent (…). Si, cu siguranta, ca equity value, adica banii care raman efectiv pentru actionari (vanzator – n.r.), va ramane dupa ce vom rambursa bancilor aceasta datorie neta (net debt). Datoria neta este in bilantul (balance sheet) nostru, sunt date publice, este in jur de 400 mil. Euro.”, a precizat CFO-ul Profi.

Astfel, un calcul sumar indica faptul ca la o valoare de piata de 1,3 mld. Euro si cu o datorie neta de circa 400 mil. Euro pe bilantul Profi, vanzatorul reprezentat de catre MidEuropa, unul dintre cele mai importante fonduri de private equity din regiune, va incasa impreuna cu investitorii sai in jurul a 900 mil. Euro din vanzare, cifra care poate fi ajustata de alti termeni ai tranzactiei pana la momentul inchiderii (closing), asteptata in 2024, conform datelor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

 

TOPICURI

  • Evolutia pietei de M&A
  • Cum evolueaza finantarea pentru companii
  • Ce planuri au fondatorii de companii
  • Evolutia pietei de capital
  • Cum arata peisajul tranzactiilor in sectorul de real estate

 

Piata de M&A, in scadere in 2023 fata de 2022, insa intr-un recul mai mic fata de alte piete

Piata de fuziuni si achizitii (M&A) din Romania a ajuns dupa primele 11 luni in 2023 la 5,7 mld. Euro, in scadere cu 6,8% fata de perioada similara din 2022, in timp ce volumul tranzactiilor s-a contractat cu aproximativ 9,3% de la 237 tranzactii in perioada ianuarie – noiembrie 2022 pana la 215 astfel de acorduri de fuziuni si achizitii in perioada similara a acestui an, potrivit datelor EY Romania.

„Romania, desi a scazut activitatea atat din punct de vedere al volumului, cat si al valorii, beneficiaza de o scadere mai mica (comparativ cu alte piete – n.r.) Avem o scadere de circa 9,3% pe volum si asta mi se pare mie cel mai relevant, respectiv 6,8% pe valoare dar trebuie sa apelam la disclaimerul ca valoarea este ceva ce estimam. Noi estimam pentru cele 70% din tranzactii care nu au valoarea comunicata, noi atasam estimari. Ponderea megatranzactiilor (tranzactii cu valoare individuala de peste 500 mil. Euro – n.r.) in total piata este mai mare in acest an decat in mod obisnuit (…) Principiul de corelare cu activitatea economica ramane si cu toate ca exista disruption (factori disruptivi – n.r.) semnificativ in lume, Romania a beneficiat de cea mai buna si stabila crestere economica din CEE”, a spus Iulia Bratu, Partner & Head of Lead Advisory in cadrul departamentului de Strategie si tranzactii al EY Romania. Datele EY includ si tranzactiile din real estate.

Pe piata de M&A din Romania au fost raportate in 2023 pana acum 2 tranzactii de peste 1 mld. Euro – vanzarea operatiunilor grupului italian Enel din Romania catre grupul elen PPC, care a platit circa 1,24 mld.Euro la o valoare de intreprindere de circa 1,9 mld. Euro (care include si datoria neta a companiilor preluate – n.r.), respectiv vanzarea Profi la o valoare de intreprindere de circa 1,3 mld. Euro de catre fondul londonez de private equity MidEuropa catre investitorul strategic Ahold Delhaize, potrivit informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

„Pentru Romania, estimam un volum al tranzactiilor de 3,5 – 3,7 mld. Euro si un numar al tranzactiilor de aproximativ 90 – 100 in 2023”, estimeaza Razvan Butucaru din partea Mazars Romania, in baza studiului realizat pe datele Mergermarket privind tichetele de tranzactii de peste 5 mil. USD, care nu contabilizeaza insa sectorul de real estate.

Tranzactiile de consolidare vor continua pe piata locala, in conditiile in care fondurile de private equity cauta in continuare sa adauge noi add-on-uri in platformele pe care le au in portofoliu, dupa cum confirma Adrian Stanculescu, Partner & Head Romania la managerul de private equity de talie regionala Abris Capital Partners, dar si Bogdan Chirita de la managerul de private equity regional Value4Capital.

„Ce observam pe piata de M&A? In 2022, multiplul de EBITDA ar fi fost in jur de 9,6x, care e undeva la media din perioada analizata 2007 – 2022, dar mai mare decat multiplii de pe pietele de capital chiar daca companiile de pe Aero sunt pe acolo, la peste 8x”, afirma Sorin Petre, Partner & Head of Valuation and Economics la PwC Romania. 

„Cele mai atractive sectoare pentru cumparatori au fost energie, FMCG si financiar si vedem o consolidare in 2024 in continuare”, sustine Ramona Jurubita de la KPMG Romania.

„Am observat o incetinire a activitatii la inceputul anului, insa a existat o inghetare in trimestrul 1 – trimestrul 2, urmata de o dezghetare incepand cu luna august, cand oamenii in loc sa mearga in vacanta trimiteau RFP-uri (request for proposals, cerere de oferte n.r.), incepeau procese de M&A foarte multe comparativ cu alti ani, lucru care s-a vazut in volumele de tranzactii din a doua parte a anului si lucru care ne asteptam sa produca in continuare volume la final de an si la inceputul anului urmator”, afirma Adrian Mihalcea, Senior Manager Deal Advisory la Mazars Romania. El adauga ca nu sunt motive anume privind tranzactii intr-un anumit sector si ca se asteapta la surprize in 2024 comparativ cu alti ani.

 

Finantarea companiilor: Finantarea corporate, ritm de crestere cu o cifra. Fondurile locale de venture capital si private equity anunta achizitii cu noile platforme si exituri din actualele portofolii

Corporate banking. Piata de finantare a corporatiilor a crescut foarte putin in 2023, cu o singura cifra, estimeaza Florin Ilie, Deputy CEO & Head of Wholesale Banking al ING Bank Romania. 

„Am produs de 2 ori mai mult credite noi decat in anii precedenti, insa aceasta crestere nu se vede pentru ca a fost canibalizata de reducerea unor credite date anterior pentru nevoi de finantare pe termen scurt, mai ales in domeniul energiei si agriculturii, care au avut preturi in crestere in 2022 si atunci au avut nevoie de un fond de rulment mai mare.”, afirma Florin Ilie de la ING Bank Romania.

Potrivit acestuia, piata de corporate banking a fost dominata de refinantari, credite care trebuiau refinantate plus ceva cresteri de tip top-up, adica se adauga o componenta de finantare noua. Principalele sectoare care au atras finantari mari bancare au fost energie, urmat de sectorul expus pe consum.

Contragarantare. „Cred ca rolul Fondului Roman de Contragarantare va creste in 2024. Deja in acest an, am depasit borna de 1 mld. RON garantii acordate IMM-urilor, ceea ce cred ca este un pas important inainte. Vom continua sa sustinem IMM-urile atat din garantii care vor fi acordate in cont si nume stat daca aceste programe vor continua, daca nu, vom pune capitalul propriu la munca, de peste 400 mil. RON, in asa fel incat sa sprijinim accesul la finantare al IMM-urilor.”, a declarat Stere Farmache, Presedintele Directoratului Fondului Roman de Contragarantare (FRC).

„Avem si suntem implicati si garantam in exclusivitate IMM-urile din zona inventiilor si a inovatiilor, programul se cheama IMM Innovation si observatia noastra este ca, pana in clipa de fata, IMM-urile au fost mai mult preocupate in aceasta perioada incepand cu criza sanitara care a generat aceste programe de garantii in cont si nume stat si a continuat apoi cu ceea ce se cheama generic criza agresiune Ucraina.  Observatia noastra a fost ca IMM-urile au utilizat aceste resurse si acest sprijin in proportie de peste 90% pentru capital de lucru. Nu este un lucru rau. Au reusit sa depaseasca aceasta perioada”, a a adaugat acesta.

Crowdfunding. „Avem perspectiva de a accelera nu doar in piata europeana pentru ca o sa anuntam probabil la inceputul anului viitor ca vom avea licenta de a vinde ca produs stock option plan si in SUA pe motivul ca firmele europene care au scalabilitate si isi demonstreaza product market fit din pacate pentru Europa migreaza catre SUA. Si ar trebui sa ne urmam clientii. De exemplu, Flowx, care a fost cea mai mare runda de finantare pe piata Enterprise Saas din Romania chiar a depasit la serie A pe UiPath, desi corespondentul de timp e diferit, au strans la nivel global 35 milioane la o evaluare de 130 mil. USD, automat si-au facut birou in Delaware si New York. Le oferim produsul despre care vorbeam, Nimity. In SUA, nu aveam licenta, dar din ianuarie o sa avem. Aceste perspective de accelerare ne vor conduce si pregatim o runda de finantare pentru anul viitor. Nu avem inca termenii pentru ca trebuie sa ne facem calculele foarte atent. In schimb, avem footprint-ul acesta european in care vom vinde si produsul acesta de stock option plan foarte activ”, a spus Andrei Dudoiu, Managing Partner & President of the Board of Directors al platformei de crowdfunding SeedBlink.

Fonduri de investitii. 

„Incercam sa semnam prima tranzactie din fondul 2 pana in Craciun. Adica vom folosi un warehousing facility probabil de la unul dintre investitorii nostri LP semnificativi ca sa acoperim acest gap in timp dintre tranzactia pe care incercam sa o semnam si lansarea noului fond. Closing-ul (inchiderea tranzactiei – n.r.) va fi dupa aceea subiect pentru aprobarea Consiliului Concurentei cat de repede posibil in 2024. Momentul pe care mi-l doresc cat mai aproape (inchiderea fondului 2 – n.r.) va fi probabil la final de martie, respectiv inceput de aprilie. Vom vedea cum suntem in tot procesul de LP onboarding, KYC, toate chestiile astea care dureaza si de aceea am decis sa folosim acum un warehousing facility.”, a declarat Andrei Gemeneanu, Cofondator si Managing Partner al managerului local de private equity Morphosis Capital.

„Deci cumva fondul 2 va avea un jump start de la finalul anului astuia, dupa aceea in 2024 avem un pipeline activ. Vrem sa ramanem foarte consistenti cu strategia din fondul 1, tichetul va creste un pic, dar nu semnificativ. Nu schimbam segmentul din piata. Ne uitam activ la zona de healthcare, ne intereseaza si faptul ca am facut 3 parteneriate de succes cu medici proeminenti in comunitatea medicala din Romania, ne plaseaza intr-un mod favorabil pentru a face in continuare investitii in zona asta. Ne uitam si la alte sectoare.”, adauga acesta.

„Daca te uiti la piata bancara din Romania este destul de imatura comparativ cu piata bancara din Polonia, de exemplu, unde tranzactiile  de tipul asta de leverage buy out (LBO) sunt privite mult mai relaxat si bancile au invatat sa se uite la cashflow mai mult si la real estate, iar la activele care ar garanta imprumutul mult mai putin.”, puncteaza Bogdan Chirita, Partner al fondului de private equity regional Value4Capital, fond care a listat Medlife pe bursa de la Bucuresti, tranzactie ce a declansat un val de listari de companii antreprenoriale locale in anii urmatori.

„Pe partea de tichet, putem sa mergem cat de jos probabil la 6- 7 mil. Euro si pana la 24 – 25 mil. Euro cu tot cu co-investitori. Deci avem o marja destul de mare, suntem destul de flexibili.”, adauga Bogdan Chirita. „Intr-un fond de 7 – 8 companii, 2-3 pot fi facute in Romania. Nu exista limite fixe de nedepasit, dar trebuie sa ne uitam la economie, la companiile care sunt in economia romaneasca, de asemenea, si la echipele de investitii ale fondului respectiv”, explica reprezentantul Value4Capital.

„Din capitalul nostru de 20 mil. Euro, am investit peste jumatate din fond. Mai avem loc de 2 tranzactii, dar specificul fondului nostru este ca il vom tot majora. Este un fond evergreen si asta inseamna ca o sa fim intr-un mood (stare – n.r.) de fundraising constant.”, a spus Nicolae Kovacs, CEO Agista, fond de investitii care face parte din reteaua de plaforme de investitii administrata de catre Impetum Group ce ruleaza pe un capital strans de la investitori autohtoni.

„Ma uit un pic cu optimism la anul viitor, si asta pentru ca suntem intr-un sector de companii care sunt pe crestere.”, sustine Nicolae Kovacs, care adauga ca se asteapta ca Agista sa faca cel putin 3 tranzactii in 2024.

„Incepand din 2024 ar trebui sa fie bani in piata. Incepand de la anul ar trebui ca numarul de companii care vin catre finantare de la VC sa creasca fiindca am vazut o descrestere a acestui numar in ultimii 2 ani. Noi avem intentia sa desfasuram foarte agresiv capitalul in urmatorii 2 ani, in 2024 si 2025 adica poate un 40% din tot capitalul disponibil sa il investim deja. Vorbim despre fondul nou pe care il lansam la inceput de an”, subliniaza Cristian Munteanu, Fondator si Managing Partner al managerului de venture capital Early Game Ventures. Acesta anunta ca, pe langa investitii, 2024 va insemna si un an cand vom vedea primele exituri semnificative in industria de VC din Romania.

 

Fondatori.

„Partenerii actuali toti au investit in runda asta (runda de finantare de serie B din 2023 – n.r.). Pentru mine a fost cel mai important lucru ca investitorii existenti, care stiu foarte bine DRUID-ul, toti au investit maxim cat li se permitea ca pro rata. Mai mult decat atat, mare parte dintre ei fiind un oversubscription, au facut si secondary, asta insemnand ca business angels au putut sa iasa si sa vanda.”, a declarat Liviu Dragan, fondator si CEO al start-up-ului de inteligenta artificiala DRUID AI.

Potrivit acestuia, investitorii au venit cu 30 mil. USD si alte 5 mil. USD ca secondary in suma totala.

„Eu detin cam 25%, sunt cel mai mare investitor in continuare, si ceilalti mai detin inca vreo 5%, deci vreo 30% suntem fondatorii, restul de 70% sunt investitorii”, explica fondatorul DRUID impactul tranzactiei din 2023 asupra actionariatului companiei aflate acum intr-o faza de expansiune globala, a carei evaluare este de 100 mil. USD.

„Vrem sa facem doua tranzactii M&A pe an (…) Mai avem in plan cel putin 30 mil. Euro de cheltuit pentru achizitii la nivel global, Romania plus alte piete. Consider ca e o perioada foarte buna pentru o platforma de consolidare.”, a declarat Jerome France, Fondator si CEO al EMI Group, care precizeaza ca acest plan de investitii se intinde pana la un viitor exit estimat sa aiba loc in aproximativ 5 ani. 

Pachetul majoritar al EMI Group a fost preluat in 2023 de catre fondul de private equity regional Innova Capital, in contextul in care compania lui Jerome France a crescut accelerat in ultimii ani pe piata de usi industriale din Romania si in alte piete din Europa dupa intrarea in actionariatul companiei a fondului de private equity local Morphosis Capital.

„Noua mea meserie este ca nu mai vand usi, ci cumpar firme”, puncteaza Jerome France, care exemplifica cu achizitia recenta a KADRA tiparul tranzactiilor de M&A ale EMI Group, care combina plata pretului pentru un pachet de actiuni cu un schimb de actiuni ale companiei preluate cu actiuni EMI.

„Eu vad ca oamenii incearca sa isi construiasca un viitor previzibil, ca inteleg ca trebuie sa inceapa cu 2 – 3 ani inainte sa isi faca un plan despre un exit, dar si despre o atragere de investitie, in special, in sectorul acesta al companiilor mai mici (…) Cred ca exista din ce in ce mai mult cultura aceasta sa-mi valorific, sa scot valoarea din ceea ce am muncit ani de zile, hai sa ma asociez cu cineva care poate sa ma duca mai departe si cred ca asta poate sa aiba si un efect de angrenare ulterior apropo de investitori LP poate din ce in ce mai mult si in Romania, ca dupa vanzari, dupa exituri, sa existe oameni care sa poate mai departe sa investeasca si sa rostogolim cumva capitalul romanesc”, a punctat Andreea Pipernea, Managing Partner al firmei de consultanta Exit by Choice, specializate in pregatirea pentru exit a fondatorilor de companii de talie mica.

Potrivit acesteia, se disting doua tipuri de fondatori angrenati in astfel de procese de exit, cei din categoria care au fondat afaceri in urma cu 2 – 3 decenii si au problema succesiunii, respectiv segmentul unor antreprenori mai tineri care cauta optiuni de crestere externa dupa ce realizeaza ca nu mai pot creste compania pe cont propriu.

 

Piete de capital.

„Cred ca am avut mai multi ani istorici. In 2023, IPO-ul Hidroelectrica a fost un eveniment important, ne-a pus pe harta. La momentul la care s-a intamplat era cel mai mare IPO in Europa si al treilea cel mai mare la nivel global. Acum este al patrulea, oricum suntem in top. Daca ne uitam in urma, 2021 am avut ca si numar 23 de listari, ceea ce depasea totalul a 6 ani anteriori. Iar 2022 a fost anul primul an in care am depasit pragul de 100.000 de conturi deschise la Bursa de Valori Bucuresti. Am depasit pragul de 100.000 de investitori la jumatatea anului trecut, deci fara impactul Hidroelectrica. Momentul in care a venit Hidroelectrica pe bursa, noi eram deja la un numar de 120.000 de conturi deschise, acum suntem la 170.000 de conturi deschise.”, a spus Radu Hanga, Presedintele Bursei de Valori Bucuresti. 

„Vedem anul acesta crestere semnificativa, adica daca ne uitam iarasi la nivelul Europei Centrale si de Est, indicele BET Total Return are cea mai buna performanta, crestere de aproape de 30% fata de inceputul anului. ”, mai spune reprezentantul BVB, care adauga ca sunt perspective pentru 2024 de noi oportunitati atat pe piata de actiuni (IPO), cat si pe piata emisiunilor de obligatiuni, dat fiind potentialul mare de crestere.

„La nivelul actual, industria de asset management are active undeva la 37 mld. RON. Daca dam la o parte fondurile de investitii alternative (FIA) – SIF-urile, Fondul Proprietatea – mai raman vreo 19,3 mld. RON active, ceea ce, bineinteles, ca nu e mult comparativ cu potentialul pe care il are industria de asset management”, a spus Dan Dascal, CEO al BT Asset Management, unul dintre cei mai mari manageri locali de asset management.

Acesta adauga ca anul 2022 a fost un an prost pentru acest sector, care a intrat in 2023 pe un trend de revenire, an in care au fost inregistrati peste 100.000 de investitori noi, trend asteptat sa continue si in 2024.

„Vor fi oportunitati de investitii daca ne referim in anul urmator, daca ne referim la piata de actiuni (…) Din punct de vedere al plasamentelor in bonduri, dobanzile sunt atractive. Observam pe piata emisiuni de bonduri de companii, facute de banci la randamente bune in euro, deci foarte atractive. Statul se imprumuta in continuare, nevoia de finantare este in continuare crescuta. Sa nu uitam ca la anul va fi an electoral si probabil ca statul va trebui sa se imprumute mai mult decat de obicei si asta ne face sa credem ca pentru anul urmator sunt premise bune pentru industria noastra sa performeze”, a mai spus reprezentantul BT Asset Management.

Evolutia multiplilor de evaluare indica la nivel de trend ca piata de M&A ofera in acest moment evaluari mai mari pentru companii comparativ cu piata bursiera locala, chiar daca in ansamblu multiplii de evaluare sunt in scadere fata de anul anterior.

„Observam in anul 2022 o scadere a multiplului EBITDA, avem o mediana de 5,6x in anul 2022 fata de 8,5x, multiplu influentat in special de societatile listate in sectorul de electricitate, pentru care anul 2022 a fost un an cu volatilitate semnificativa.”, a declarat Sorin Petre, Partner & Head of Valuation and Economics la PwC Romania pe marginea evolutiei multiplilor de evaluare a companiilor in 2022 fata de 2021.

Astfel, proprietarii si actionarii au la dispozitie optiunea de a verifica pe ambele rute unde pot obtine cel mai bun pret pentru companiile lor.

„Noi oferim asta clientilor si pe partea de private equity, pe care o stim mai bine. Se numeste un Vault track si atunci compania vrea sa vada pretul atat in piata de capital, cat si in zona de M&A. Si se pot face in paralel pana cand ajungi sa discuti cu anumiti investitori si sa alegi unde iti este pretul cel mai bun. Este si asta o optiune si depinde foarte mult de sector, de companie, de momentul ales”, puncteaza Alexandra Popa, Head of Corporate Finance Advisory in cadrul UniCredit Bank Romania. Banca italiana a facut parte din consortiul de intermediari care a listat Hidroelectrica in 2023 pe bursa de la Bucuresti, iar UniCredit se numara printre bancile cu emisiuni recurente de obligatiuni pe piata de capital locala.

 

Real Estate.

„Noi suntem cumva intr-o situatie usor polarizata, in care avem o economie reala care merge in continuare bine, dar, pe de alta parte, cand ne uitam la volumul de tranzactii, evident, ca avem o incetinire. In primele 9 luni ale anului, am avut investitii undeva la 260 mil. Euro pe piata de real estate, este o incetinire destul de majora as zice. In mod normal noi aveam undeva in jur de 1 mld. Euro intr-un an. Partea buna este ca am inchis ieri (6 decembrie – n.r.) o tranzactie mare de retail, sunt vreo 220 mil. Euro, deci cumva mai creste un pic lichiditatea, dar in continuare este clara incetinirea pe partea de tranzactii. Din punct de vedere al randamentelor, Romania este destul de rezilienta comparativ cu celelalte tari. Eu cred ca urmeaza o perioada de ajustare si la noi.”, estimeaza Mihai Patrulescu, Head of Investment Properties la firma de consultanta in real estate CBRE Romania.

Grupul britanic M Core a anuntat pe 7 decembrie 2023 intrarea sa pe piata din Romania prin achizitia pentru aproape 219 mil. Euro a unei retele de 25 de centre comerciale aflate in portofoliul Mitiska REIM.

„Lichiditatea totala va fi undeva in jur de 500 mil. Euro, deci tranzactia M Core este undeva la 40 – 45%. E o tranzactie mare in conditiile in care volumul mediu in zona CEE a scazut. Din multe puncte de vedere, este o tranzactie landmark as pune. Legat de yield-uri, as zice ca suntem undeva intre 7% si 7,75% pentru toate segmentele despre care am vorbit, insa urmeaza o perioada de ajustare. Sunt foarte multi factori care joaca un rol aici – ratele de dobanda, ce se va intampla cu Euribor si swap-urile pe plan international, cu costul de finantare. Trebuie luat in calcul ca ajustarea in Romania a fost mai mica decat in toate celelalte tari.”, afirma Mihai Patrulescu de la CBRE.

Potrivit acestuia, pe segmentul rezidential s-a simtit in 2023 o presiune in orase secundare si in zone secundare ale acestora, unde au incetinit dezvoltarile de proiecte. Pe retail, shopping center-ele performeaza bine, insa exista acel gap intre cumparator si vanzator, ceea ce limiteaza numarul de tranzactii in sector.

Segmentul spatiilor de birouri va intra in focusul investitorilor in 2024, dupa ce in 2023 au incetinit investitiile in acest sector.

„Steaua” pietei imobiliare locale este sectorul de logistica si spatii industriale, aflata intr-o faza de crestere exponentiala, iar investitiile in infrastructura vor fi un catalizator.

„Suntem norocosi ca suntem intr-un sector care in acest moment performeaza bine. Intotdeauna sunt schimbari. Adica vreau sa spun ca a fost era retailului, a fost era cladirilor de birouri si acum este era spatiilor de logistica si industriale. Cred ca vom mai vedea asta pentru vreo 2 ani pentru ca macrotrendurile arata ca sunt multe bunuri care trebuie stocate si mutate in contextul in care criza Covid a demonstrat clar companiilor ca au nevoie de stocuri, ceea ce automat, probabil, ca vor avea nevoie de mai multe depozite”, a declarat Gijs Klomp, Business Development Manager la WDP Romania, unul dintre liderii sectorului de logistica si spatii industriale.

Potrivit acestuia, productia se muta in Europa, iar companiile doresc sa produca acolo unde vand.

„Cred ca vom vedea ca in urmatorul un an sau doi ani, companii din restul Europei se vor muta din nou in Europa Centrala si de Est datorita costului mai mare din restul Europei.”, explica Gijs Klomp.

„In mod tipic, noi ne finantam pe bilant (…) Nu luam credite bancare pentru achizitii, dar ne finantam pe bilantul nostru. Desigur ca este un mare avantaj in ziua de azi pentru ca putem sa ne miscam mai repede, iar ofertele tale nu sunt conditionate de finantare pentru a convinge prospectivii vanzatori sa faca afaceri cu tine”,  a mai spus Gijs Klomp.

 

Partenerii MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

CITESTE AICI TOATE ARTICOLELE evenimentului MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT  2023

MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023: Lipseste foarte mult capitalul autohton dinspre fonduri de pensii, antreprenori, piata de capital care sa mentina un plafon pe piata locala atunci cand investitori straini decid sa nu investeasca in Romania. Costul de finantare in lei, asteptat sa scada in 2024 cu circa 1,25% pe fondul reducerii graduale a inflatiei. Vanzarea Profi, cotata printre primele 7 tranzactii din Europa Centrala si de Est, aduce un multiplu de exit de aproape 10 x EBITDA pentru MidEuropa, care ar urma sa incaseze circa 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre bancile finantatoare

 

Andrei Bica, Profi: Am primit foarte multe intrebari din partea investitorilor de ce nu apare nicaieri o extindere regionala a Profi. Noi am pariat mereu pe Romania si vedem in continuare un potential foarte mare de dezvoltare in retailul de proximitate. Exitul MidEuropa din Profi indica un multiplu aproape de 10 EBITDA si incasarea unui pret in jurul a 900 mil. Euro dupa plata creditului sindicalizat catre banci

 

Andrei Gemeneanu, Morphosis Capital: Incercam sa semnam prima achizitie din fondul 2 pana in Craciun. Vom apela la o facilitate de finantare de la unul dintre investitorii nostri LP pentru a acoperi gap-ul dintre tranzactie si lansarea noului fond in martie – aprilie 2024. Probabil vom avea 3 tranzactii in urmatorul an, atat achizitii, cat si exituri

 

Bogdan Chirita, Value4Capital: Putem sa mergem in tichete de achizitie de la 6 – 7 mil. Euro pana la 24 – 25 mil. Euro alaturi de co-investitori. Piata bancara din Romania este destul de imatura fata de cea din Polonia, unde bancile sunt mai relaxate in finantarea tranzactiilor LBO si au invatat sa se uite mai mult la cashflow si mai putin la activele care garanteaza imprumutul

 

Stere Farmache, Fondul Roman de Contragarantare: Toata lumea vorbeste de economia sustenabila, dar cand aplici la un IMM trebuie privit si sub aspectul profitabilitatii, adica ce motiv sau substrat economic ar fi pentru un IMM sa faca tranzitia la energia verde. Cred ca Bursa de Valori Bucuresti trebuie sa priveasca cu mai multa atentie catre bazinul IMM-urilor si din motivul ca s-au cam epuizat tichetele privind companiile mari de stat

 

Ciprian Dascalu, BCR: Ne asteptam sa scada in 2024 dobanzile la lei cu circa 125 de puncte de baza. Nu ar trebui sa ne mai asteptam la costurile de finantare pe care le-am vazut in perioada 2000 – 2020, probabil vor ramane ceva mai sus

 

Razvan Butucaru, Mazars: In tranzactiile M&A conteaza foarte mult sentimentul investitorilor, indicatorii macroeconomici, previziunile de inflatie, de rate de finantare si taxele. Tranzactia de vanzare a Profi, situata pe locul 6 – 7 la nivelul tranzactiilor din Europa Centrala si de Est. Cum arata piata de M&A din Romania si din regiune

 

Nicolae Kovacs, Agista: Cred ca vom putea incheia cel putin 3 tranzactii in 2024, ne intereseaza mai ales sectorul verde, medical si cel de IT. Fondurile de pensii nu au divizii speciale de private equity, dar pot sa investeasca in fonduri de private equity, care le cresc companii pana la nivelul la care vor putea apoi sa investeasca direct odata ce companiile sunt listate pe bursa

 

Radu Hanga, Bursa de Valori Bucuresti (BVB): Ma astept sa vad un interes crescut al companiilor catre listare si datorita momentului istoric in care suntem pentru ca ne apropiem de prima succesiune in viata companiilor romanesti. Trebuie sa fim dispusi sa discutam deschis despre risc si sa acceptam ca daca vrem sa listam companii mai mici, acceptam si faptul ca unele dintre ele o sa esueze

 

Ramona Jurubita, KPMG si Consiliul Investitorilor Straini (FIC): Cand ne uitam la oportunitatile pe care Romania le are pentru 2024, asta rezulta din minusurile pe care investitorii le marcheaza, adica infrastructura, birocratie si instabilitate legislativa. Romania a pierdut in 2023 din atractivitate, creste numarul investitorilor straini care isi reduc investitiile prognozate si tot mai multe companii vad oportunitati de crestere pe piata externa

 

Florin Ilie, ING Bank: Piata de finantare corporate din Romania a crescut in 2023 cu un «low single digit». Imprumuturile catre companii sunt dominate de refinantarea cu top-up, iar energia si sectorul expus pe consum sunt principalele motoare pentru marile finantari sindicalizate

 

Adrian Stanculescu, Abris Capital Partners: Este o piata buna de cumparat, vedem oportunitati in 2024 sa ne extindem. Sunt si discutii de exit pentru companii unde nu suntem pregatiti. Am investit cateva zeci de milioane de euro anul trecut in portofoliul din Romania

 

Cristian Munteanu, Early Game Ventures: In piata sunt 6-7-8 fonduri de venture capital si private equity care cauta finantari de 250 – 300 mil. Euro, bani care nu prea sunt. Este o crima sa tii fondurile de pensii pe margine si o rusine ca niciun fond de pensii din Romania nu a fost investit direct sau indirect la UiPath. In 2024 vom auzi despre primele exituri majore din industria de VC din Romania

 

Dan Dascal, BT Asset Management: Industria de asset management este pe un trend de revenire dupa un an 2022 prost, trend care ne asteptam sa continue si in 2024 avand in vedere evolutia dobanzilor si a randamentelor. Potentialul pietei locale este mare, iar piata de asset management din Romania poate sa creasca de cateva ori de la nivelul actual de 4 mld. Euro

 

Gijs Klomp, WDP: Am facut o majorare de capital de 300 mil. Euro pentru a avea mai multa putere de foc pentru tranzactiile angajate, din care una in Romania. O treime din acest capital va fi desfasurat in Romania. Comparativ cu alte piete cu care concureaza, Romania are un momentum pozitiv pentru ca exista cerere, insa problema este evolutia randamentului fata de acum 2 ani

 

Jerome France, EMI: Avem un buget global de achizitii de 30 mil. Euro pe care sper sa il cheltuim in 2 ani in tranzactii in Romania si in alte piete. Preferam tari mai mici unde mergem sa ne pozitionam ca lider, e loc in Ungaria, ne uitam la Polonia, dar si la alte piete. Achizitia pachetului majoritar de actiuni al grupului EMI de catre fondul Innova Capital s-a facut la un multiplicator EBITDA mai mare decat cel de la achizitia pachetului de actiuni EMI de catre fondul de investitii Morphosis Capital

 

Liviu Dragan, DRUID AI: Nu ma vad iesind din DRUID, poate la un moment dat voi face un pas lateral in zona operationala. Nici din TotalSoft nu am dorit sa plec. Batalia pentru platformele AI destinate angajatilor necesita foarte multa competenta de afaceri pentru ca multe platforme se formeaza cu tineri cu talent tehnologic, dar incorporeaza prea tarziu business knowledge. Care sunt culisele rundei de finantare serie B atrasa in 2023 care a dus DRUID la o evaluare de 100 mil. USD

 

Andrei Dudoiu, Seedblink: Vom anunta in primul trimestru din 2024 o noua runda de finantare pentru Seedblink si planurile noastre de accelerare pe piata din Europa si SUA

 

Andreea Pipernea, Exit by Choice: Cred ca exista tot mai mult cultura antreprenorului de tipul «hai sa scot valoarea din ce am muncit atatia ani» si asta sa aiba mai departe un efect de angrenare la nivel de investitori LP astfel incat dupa exituri sa fie oameni care rostogolesc capitalul romanesc

 

Adrian Mihalcea, Mazars: Am avut perioade in care era claritate ca healthcare sau IT sunt sectoare care dupa pandemie au mers foarte bine din punct de vedere al tranzactiilor M&A, dar pentru 2024 nu as vedea motivele pentru a pune punctul pe un anumit sector

 

Iulia Bratu, EY: In 2024 vom vedea cel putin o tranzactie de peste 1 mld. Euro. Piata de M&A din Romania a continuat declinul si in primele 11 luni din 2023 cu circa 6,8% in valoare pana la 5,7 mld. Euro, respectiv cu aproximativ 9,3% in volum pana la 215 tranzactii fata de perioada similara din 2022

 

Sorin Petre, PwC: Observam ca multiplii de evaluare ai companiilor sunt mai mari in tranzactiile de M&A fata de multiplii companiilor listate pe bursa si as putea spune ca acest trend se va mentine. Agricultura este un sector in care vom vedea atractivitate in tranzactiile M&A

 

Alexandra Popa, UniCredit: Avem discutii cu mai multe companii pentru IPO pe piata primara. IPO-ul Hidroelectrica a deschis cumva piata si cred ca vom vedea mai multe listari de companii antreprenoriale in anii urmatori

 

Mihai Patrulescu, CBRE: Tranzactia M Core – Mitiska REIM are o pondere de 40% – 45% la nivelul investitiilor totale in real estate in 2023 in Romania, care ajung la circa 500 mil. Euro. Ne asteptam la o ajustare a randamentelor in perioada urmatoare

 

 

 

IFC imprumuta pana la 50 mil. Euro catre UniCredit Leasing pentru finantarea IMM-urilor. Jumatate din bani sunt alocati pentru proiecte in domeniul schimbarii climatice

UniCredit Leasing, una dintre cele mai mari firme de pe piata de leasing din Romania si parte a grupului financiar italian UniCredit, a anuntat pe 28 noiembrie 2023 contractarea unui imprumut de pana la 50 mil. Euro de la International Finance Corporation (IFC), potrivit informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Finantarea are ca scop sa extinda gama de produse dedicate energiei verzi si pentru a creste competitivitatea pe piața finantarii proiectelor climatice.

Fondurile alocate vor merge catre IMM-uri, in conditiile in care jumatate din imprumut are ca destinatie finantarea proiectelor in domeniul schimbarilor climatice. 

„Aceasta finantare se incadreaza in strategia mai ampla de sustenabilitate a Grupului UniCredit: asezarea pe fundamente solide pentru a crea valoare. Ca lider in industria de leasing, avem nu doar rolul, ci si datoria de a sprijini IMM-urile prin structurarea finantarii pentru active care vor reduce emisiile si vor promova productia de energie verde”, a declarat Daniela Bodirca, CEO al UniCredit Leasing. „Pozitia de lider de piata pe care o detinem de 15 ani nu rezulta doar din cifre, ci si din faptul ca depunem eforturi comune de a fi in pas cu tendintele pietei si, cel mai important, de a ne asculta clientii si partenerii de afaceri. Impartasim aceasta responsabilitate fata de echipa noastra, de partenerii nostri, clienții nostri si, prin angajamentele noastre ESG, fata de societate in general. ESG a devenit parte din ADN-ul afacerii noastre.” 

IFC va sprijini UCLC sa isi dezvolte si sa isi extinda activitatea de finantare in domeniul combaterii schimbarilor climatice, ajutand in acelasi timp compania sa isi imbunatateasca procesele interne pentru a putea acorda mai multe imprumuturi IMM-urilor si corporatiilor pentru proiecte climatice.

„Parteneriatul nostru cu UniCredit Group va extinde accesul atat de necesar la finantare pentru IMM-uri si pentru investitii ecologice in Romania”, a declarat Etleva Koka, Manager regional de sector pentru Europa, Sector – Institutii Financiare. „Pentru ca tranzitia ecologica a Romaniei sa aiba succes, sectorul financiar local trebuie sa se implice profund si amplu. Leasingul este un produs excelent pentru a finanta, de exemplu, investitii in capacitati locale de productie energetica sau in activitati industriale mai curate si mai eficiente energetic.”

IMM-urile au acces limitat la finantare, desi asigura aproximativ 70% din locurile de munca in Romania, deficitul de finantare a acestora fiind estimat la 33 mld. USD. Circa 40% dintre IMM-uri nu au acces sau au acces limitat la creditare. In plus, pentru a-si indeplini contributia nationala la atenuarea schimbarilor climatice, Romania are nevoie de investitii estimate in valoare de 165 mld. USD intre 2021 si 2030. 

Raiffeisen finanteaza cu 60 mil. Euro dezvoltarea celui mai mare parc fotovoltaic de la Ratesti, detinut de companiile israeliene Econergy si Nofar Energy

Raiffeisen Bank Romania si Raiffeisen Bank International au anuntat pe 7 decembrie 2023 ca au acordat un credit de 60 mil. Euro pentru dezvoltarea celui mare parc fotovoltaic din Romania si Europa de Sud-Est, pus in functiune în 2023, la Ratesti (judetul Arges), conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

 Parcul fotovoltaic de la Ratesti este detinut in proporții egale de catre companiile israeliene Econergy si Nofar Energy. Parcul fotovoltaic este dezvoltat pe o suprafata de 170 ha si are capacitate instalata de 155 MW, fiind realizat cu o investitie totala de 102 mil. Euro. 

”Contractul de credit în valoare de 60 milioane euro semnat pentru finantarea parcului fotovoltaic Ratesti este un exemplu despre cum finantarea unui proiect in domeniul regenerabilelor asigura implementarea cu succes a unui parc cu dimensiuni semnificative, dezvoltat de un consortiu cu experienta in domeniu. Am structurat impreuna cu cei doi investitori o facilitate care sa corespunda profilului de productie specific domeniului fotovoltaic si le multumim echipelor implicate. Finantarea este un moment marcant pentru implicarea bancii in sustinerea tranzitiei spre economia verde, in linie cu strategia pe termen lung de promovarea a sustenabilitatii prin expertiza noastra de finantare.”, a declarat Catalin Cepisca, Senior Director, Departamentul Energie, Metale si Utilitati din cadrul Raiffeisen Bank Romania.

Parcul fotovoltaic are capacitatea de a furniza energie electrica ecologica pentru aproximativ 100.000 de gospodarii, contribuind la o reducere semnificativă a emisiilor de CO2, estimate la 168.000 de tone anual in Romania.

BCR lanseaza o noua emisiune de obligatiuni nepreferentiale de 1 mld. RON la o dobanda de 7,55%

Banca Comerciala Romana (BCR), a doua banca dupa marimea activelor si subsidiara a grupului austriac Erste Bank, a anuntat pe 11 decembrie 2023 ca a atras 1 mld. RON (200 mil. Euro) de la investitori dupa lansarea unei noi emisiuni de obligatiuni nepreferentiale, potrivit informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Emisiunea consta in obligatiuni senior nepreferentiale cu o maturitate de 6 ani si urmeaza sa fie listata la Bursa de Valori Bucuresti. Obligatiunile au primit un rating pe termen lung de BBB+ din partea Fitch si Baa2 din partea Moody’s.

Procesul de book building a evidențiat un interes puternic din partea investitorilor, astfel incat in primele ore dupa deschidere au fost inregistrate ordine de peste 500 mil. RON, valoare care a crescut la 1,2 mld. RON, sustin reprezentantii bancii. Astfel, randamentul de 100 bps (100 puncte de baza, 1% – n.r.) peste randamentul titlurilor de stat s-a translatat intr-o rata a dobanzii de 7,55%, care reflecta performanța solida a BCR.

Emisiunea s-a adresat marilor investitori institutionali, iar dimensiunea a fost substantial mai mare fata de suma anuntata.

“Prin lansarea acestei noi emisiuni de obligatiuni, de 1 miliard de lei, BCR isi reafirma angajamentul fata de dezvoltarea durabila a pietei locale de capital, care are impact direct in cresterea prosperitatii si a economiei Romaniei. Fiecare astfel de reusita ne onoreaza si ne ghideaza in scalarea oportunitatilor de investitii responsabile, cu impact real in societate. Alaturi de colegii mei din BCR, le multumim investitorilor si partenerilor de la Bursa de Valori Bucuresti pentru ca impreuna cream valoare pe termen lung in Romania, pentru Romania”, a declarat Sergiu Manea, CEO Banca Comerciala Romana (BCR).

In ultimii trei ani, banca a emis obligatiuni in valoare de circa 8 mld. RON, fiind unul dintre principalii emitenti activi de la Bursa de Valori Bucuresti. Valoarea cumulate a celor 10 emisiuni de obligatiuni listate de BCR la BVB este de 8,6 mld. RON.

Noua emisiune de obligatiuni s-a dovedit una de succes inca de la inceput, in conditiile in care, dupa aproximativ trei ore de la deschidere, registrul de ordine era acoperit, suma minima comunicata initial fiind de 500 mil. RON (100 mil. Euro). Dupa alte cateva ore, registrul de ordine a fost supra-subscris semnificativ, ceea ce a dus la decizia inchiderii mai devreme a ofertei si la cresterea valorii emisiunii la 1 mld. RON.

Prin aceasta emisiune, BCR a mai facut un pas inainte in procesul de conformare cu reglementarile UE privind capacitatea minima pe care trebuie sa o detina bancile pentru a absorbi pierderile, cerintele minime pentru fonduri proprii si pasive eligibile (MREL) si ghidurile MREL, in conformitate cu strategia de rezolutie.

Banca Transilvania a luat de la investitori 500 mil. Euro la prima emisiune de obligatiuni ESG la o dobanda de 7,25%

Banca Transilvania, cea mai mare banca locala dupa active, a anuntat pe 7 decembrie 2023 ca a vandut in 29 noiembrie titluri de 500 mil. Euro la prima sa emisiune de obligatiuni ESG, potrivit unui comunicat transmis bursei de la Bucuresti.

Investitorii au plasat ordine de peste 1,650 mld. euro, iar 90% din totalul emisiunii a fost subscrisa de investitori internationali din 21 de tari. Au subscris oferta 108 de investitori – fonduri de investitii, institutii financiare, fonduri de pensii, banci comerciale si centrale, precum si companii de asigurare si companii comerciale.

Emisiunea a fost suprasubscrisa in doar cateva ore, ceea ce a permis scaderea dobanzii de la 7,75%, la inceputul operatiunii de plasare de ordine, la 7,25%, la final, sustin reprezentantii bancii.

Este prima emisiune de obligatiuni cu o eticheta de tip ESG, cu o componenta de social (minim 50%) si o componenta verde, si este listata la bursa din Dublin. Obligatiunile sunt de tip MREL, contribuind, conform standardelor europene, la asigurarea unui nivel optim de fonduri eligibile MREL, distincte de depozitele clientilor, care sunt garantate de Fondul de Garantare a Depozitelor Bancare.

Vanzarea obligatiunilor a fost coordonata de aranjorii JP Morgan SE, Citigroup Global Markets Europe AG, ING Bank N.V (care a fost si consultant unic pentru sustenabilitate), iar BT Capital Partners a fost co-manager. Consultantii juridici au fost Filip&Company, Freshfields Bruckhaus Deringer LLP, Clifford Chance Badea si Clifford Chance LLP. Deloitte Audit SRL a avut rolul de auditor financiar, iar KPMG Tax SRL a fost consultantul fiscal.

Dentons a asistat CEC Bank la suplimentarea cu 162 mil. Euro a emisiunii de obligatiuni lansate in februarie 2023

Firma globala de avocatura Dentons a anuntat in noiembrie 2023 ca a acordat asistenta juridica CEC Bank la atragerea a peste 162 mil. Euro prin suplimentarea emisiunii de obligatiuni lansate in februarie 2023.

Titlurile sunt scadente in februarie 2028.

Noul plasament de obligatiuni senior non – preffered eligibile MREL ridica valoarea totala a emisiunii CEC Bank la 281,9 mil.Euro.

Tragerile cumulate in cadrul programului de obligatiuni EMTN in valoare de 600 mil. Euro au ajuns astfel la 414 mil. Euro.

Din echipa firmei de avocatura internațională Dentons au facut parte Loredana Chitu, partener si coordonator al departamentului de piete de capital din cadrul biroului din Bucuresti, Oliver Dreher, partener Dentons Frankfurt si coordonator al departamentului de Debt Capital Markets (DCM) in cadrul Dentons Germania, Oana Ionascu (counsel), Alin Roca (associate) și Alexandra Sofineti (associate) din biroul local, precum si Nadja Reiß (associate) in Frankfurt si Philippa Münnich-Winter (senior associate) de la biroul din Berlin.

Credit foto: MIRSANU.RO

Lara Tassan Zanin, Head EIB Group Office in Romania: Suntem competitivi la finantare in euro si in dolari, nu si in lei. Am cerut o facilitate swap de schimb RON/Euro pe 10 ani, insa banca centrala nu este interesata. Referitor la alegerile din Romania, nu anticipez o schimbare pana nu va fi o regenerare a votantilor si o schimbare in cadrul populatiei. Cum arata portofoliul EIB Group in Romania in ultimii 5 ani si ce urmeaza

 

Topicuri principale

  • Asteptarile privind alegerile din Romania in 2024
  • Provocarile si evolutia portofoliului EIB Group in mandatul 2018 – 2023
  • Ce arata agenda BEI privind succesorul Larei Tassan Zanin la sefia biroului EIB Group din Romania

 

Lara Tassan Zanin, sefa biroului grupului Bancii Europene de Investitii (EIB) din Romania, nu se asteapta la o schimbare politica majora dupa alegerile ce vor avea loc in Romania in 2024, schimbare ce nu va aparea nici pe termen mediu, potrivit unui interviu oferit in exclusivitate jurnalului de tranzactii MIRSANU.RO in dimineata zilei de 8 decembrie 2023.

Lara Tassan Zanin a facut astfel un scurt bilant al activitatii sale in fruntea biroului din Bucuresti, care numara circa 40 de oameni, si este unul dintre cele mai mari birouri de pe continent al bancii de dezvoltare a Uniunii Europene, unul dintre cei mai mari investitori institutionali la nivel global.

„Nu se va schimba nimic nici acum (la alegerile din Romania din 2024 – n.r.), nici peste 5 ani. Nu anticipez o schimbare pana cand nu va fi o regenerare a votantilor in aceasta tara, adica o schimbare in interiorul populatiei din Romania”, a declarat Lara Tassan Zanin.

Potrivit acesteia, tinerii antreprenori locali au aratat pana acum rezilienta si va fi o noua dinamica a antreprenorilor, in conditiile in care generatiile de antreprenori de 20 de ani, respectiv de 30 de ani se dezvolta.

„Astept un leadership politic diferit cu o agenda politica diferita”, a spus sefa biroului grupului EIB din Romania.

Lara Tassan Zanin, de formatie inginer, provine dintr-o familie de politicieni in care tatal sau, Giovanni Tassan Zanin, si, mai recent, fratele sau, Paolo Tassan Zanin, au fost alesi primari in Aviano, localitate situata in nord-estul Italiei, care gazduieste o baza militara aeriana majora din arsenalul NATO in Europa. Paolo Tassan Zanin a fost ales in 2022 primar la Aviano, unde efectele pandemiei Covid 19 au fost resimtite inclusiv la nivelul optiunilor politice ale comunitatii, sustine ea.

Criza Covid a fost, de asemenea, una dintre provocarile majore care a marcat mandatul Larei Tassan Zanin in calitate de sef al biroului EIB Group in Romania.

„Acum 5 ani, nu eram bine primiti aici in ceea ce priveste prioritatile de politici”, spune aceasta, care isi aduce aminte ca in 2018, cand a inceput mandatul sau local, Banca Europeana de Investitii (EIB) nu lucra asa de mult cu sectorul privat ca acum.

„Noi suntem demand driven (ghidati de cerere – n.r.). Situatia s-a schimbat incepand din 2019, iar dupa criza Covid, asta ne-a oferit un nou momentum. Criza Covid a fost o provocare pentru noi (EIB – n.r.) pentru ca interlocutorii nostri erau concentrati pentru a rezolva urgente si nu erau focusati pe a discuta despre proiecte pe termen lung”.

Alte provocari au aparut ulterior, odata cu declansarea razboiului intr-o tara vecina Romaniei, cum este cazul Ucrainei, precum si odata cu cresterea preturilor la energie, respectiv a costurilor asociate cu forta de munca, potrivit EIB.

In opinia reprezentantului EIB, fluxul investitiilor straine directe ar trebui directionat la nivel local mai mult catre anumite sectoare, un exemplu fiind tehnologia.

„Romania are nevoie de o strategie privind investitiile straine directe (FDI). Ce fel de capital vreau sa atrag?!”, sustine Lara Tassan Zanin, al carei mandat la conducerea biroului EIB Group a ajuns la final.

„Pentru noi, ca si banca climatica a UE (Uniunea Europeana – n.r) , finantarile merg mai ales catre sectoare precum IT&C, agricultura (industrie bio) si energie verde”, explica ea.

Potrivit acesteia, energia verde a fost, de asemenea, o provocare a mandatului sau. „Si aici a fost, de asemenea, mai mult o presiune internationala pentru a stabili tinte ESG”.

Anul trecut, Romania a inregistrat cea mai mare absorbtie de fonduri europene, cu consultanta din partea Bancii Europene de Investitii, sustine reprezentanta EIB Group.

„Este important sa se schimbe starea, sentimentul tarii si sa sarbatorim rezultatele”, sugereaza Lara Tassan Zanin.

Potrivit acesteia, in ceea ce priveste resursele grupului EIB, din care face parte atat Banca Europeana de Investitii, cat si Fondul European de Investitii (EIF), au fost si ministere care au apelat la acestea.

„In ceea ce priveste PNRR si Fondul de modernizare, ministrii Popescu (Virgil Popescu – n.r.) si Burduja (Sebastian Burduja – n.r.) au decis sa ne foloseasca”, a spus Lara Tassan Zanin indicand fostul si actualul ministru al energiei, un domeniu prioritar pentru finantare pe agenda institutiei multilaterale de dezvoltare.

„Energia este noul transport in sensul in care ceea ce a insemnat nivelul fara precedent de bani care a fost directionat catre transport timp de 10 ani, acum este disponibil pentru sectorul de energie. Dar in sectorul de transport, fondurile erau pentru sectorul public, in timp ce in energie vor fi disponibile pentru sectorul privat”, nuanteaza reprezentantul EIB.

Intrebata cum difera Romania fata de alte tari din regiunea Europei Centrale si de Est in folosirea resurselor EIB, Lara Tassan Zanin afirma ca a observat ca in Romania, autoritatile nu au investitiile in agenda lor pe o pozitie prioritara ca in alte tari.

„In Grecia, de exemplu, EIB administreaza fonduri de circa 5 mld. Euro, atat pentru sectorul public, cat si pentru sectorul privat la un nivel al PNRR usor sub cel al Romaniei. Aici, administram 1,2 mld. Euro la un program PNRR de circa 29 mld. Euro”, afirma Lara Tassan Zanin.

Comisia Europeana a aprobat in noiembrie 2023 modificarile Romaniei la PNRR (Planul National de Redresare si Rezilienta) la un plafon de 28,5 mld. Euro, din care 14,9 mld. Euro sub forma de imprumuturi, respectiv 13,6 mld. Euro sub forma de granturi (fonduri nerambursabile), potrivit datelor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

„Agenda EIB pentru Romania are 3 prioritati – energie verde, focus pe educatie si sanatate, respectiv sustinerea inovatiei in sectorul privat”, afirma Lara Tassan Zanin.

„Cred cu tarie, ca nu suntem vizibili si intelesi suficient in ceea ce am facut pentru aceasta tara”, a mai spus ea, adaugand ca transparenta si responsabilitatea sunt importante in ceea ce priveste modul cum piata locala si alti stakeholderi pot exploata resursele EIB.

Potrivit acesteia, peste 1 mld. euro a fost alocat pentru 3 spitale regionale la Iasi, Cluj si Craiova, iar aceste investitii pe termen lung au fost cumva uitate.

O parte majora a mandatului de sef al biroului grupului EIB la Bucuresti a fost dedicata sustinerii PNRR, a proiectelor publice din sectorul de sanatate, dar si a altor initiative precum o platforma pentru siguranta transportului.

„Problema este ca trebuie sa te gandesti sa dezvolti si infrastructura si sa ai si un transport mai sigur”, explica Lara Tassan Zanin.

Proiecte derulate cu universitati precum Universitatea Politehnica Bucuresti, dar si finantari directe catre companii private precum Autonom, fac parte din bilantul acesteia.

„Vreau sa transmit un mesaj catre piata privata ca puteti lucra cu noi”, a punctat aceasta.

Intrebata de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO ce mesaj are pentru succesorul sau, Lara Tassan Zanin a spus: „Succesorul meu ar putea avea alte abilitati pentru a-si indeplini misiunea EIB  si a Romaniei (…) Eu am invatat limba romana pentru ca eu cred ca trebuie sa intelegi limba tarii pentru a putea intelege mai bine stakeholderii (partile interesate – n.r.)”.

 

 

Portofoliul EIB in Romania: Finantari de 1 – 1 ,5 mld. Euro pe an, mix format din 90% imprumuturi si 10% investitii de capital, plus intrarea cu venture debt pe sectorul start-upurilor. Suntem competitivi la finantarea in euro si dolari, nu si in lei unde avem nevoie de o facilitate swap de schimb RON/Euro pe 10 ani

„Alocam finantari intre 1 mld. euro si 1,5 mld. Euro pe an. Targetam cu ele 50% sectorul public si circa 50% sectorul privat”, a punctat Lara Tassan Zanin.

Potrivit acesteia, aceasta suma nu include si garantiile acordate pentru facilitarea accesului companiilor la imprumuturi.

EIB administreaza in Romania un portofoliu de 1,01 mld. Euro, echivalentul unei ponderi de 0,36% din Produsul Intern Brut (PIB), sub portofoliile din Polonia (5,45 mld. euro, pondere de 0,83% din PIB), Cehia (1,85 mld. Euro si 0,66% din PIB), dar peste valorile absolute inregistrate de catre Ungaria (804 mil. Euro si 0,5% din PIB), Bulgaria (494 mil. Euro si 0,6% din PIB), conform ultimului raport anual al EIB Group.

EIB, banca a Uniunii Europene, isi adreseaza portofoliul de instrumente de finantare catre o gama larga de entitati publice, municipalitati si companii private. De asemenea, EBRD si IFC, institutii financiare internationale majore, administreaza si ele portofolii puternice in Romania.

„Imprumutam companiile fie direct, fie prin intermediul bancilor cu care lucram prin asa-numitul intermediate lending pentru a sustine IMM-urile. Tichetul nostru minim de finantare directa catre o companie este de 7,5 mil. Euro. La tichete de finantare sub 7,5 mil. Euro, mergem catre companii prin intermediul bancilor cu care lucram, printre care Banca Transilvania, BCR, BRD, UniCredit, Libra sau Patria Bank”, precizeaza sefa biroului EIB Group din Romania.

Institutia multilaterala de dezvoltare finanteaza inclusiv companii straine care isi extind operatiunile in Romania.  „Finantam, de exemplu, inclusiv companii poloneze care investesc in Romania.”, explica Lara Tassan Zanin.

„Finantam cu acesti bani proiecte, nu active.”, nuanteaza aceasta diferenta intre o banca de dezvoltare si o banca comerciala.

Ca si institutie de finantare, EIB transfera astfel rating-ul sau AAA catre partenerii pe care ii finanteaza sub forma unor costuri mai scazute de finantare fata de alti creditori.

Pe linii de activitate in cadrul EIB Group, EIF se ocupa de gestionarea portofoliului de equity (capital) si a celui de garantii, in timp ce EIB are in responsabilitatea sa portofoliul de imprumuturi si serviciile de consultanta.

„Noi am stimulat piata locala mobilizand 500 mil. Euro intr-o perioada de 10 ani catre sectorul fondurilor de private equity & venture capital. EIF participa acum la programul PNRR, care ar urma sa mobilizeze circa 1 mld. Euro catre piata locala pana in 2026. Deci, acum provocarea este sa desfasuram de doua ori mai multi bani catre fondurile de private equity si venture capital intr-o perioada de timp de 2 ori mai scurta.”, afirma Lara Tassan Zanin.

„EIF incearca sa targeteze acest capital mai putin catre fonduri generaliste si mai mult catre fonduri care tind sa fie mai specializate catre tech sau energie verde.”, adauga ea.

Anterior, au fost anuntate ca au fost selectate 8 fonduri locale de private equity si venture capital care vor accesa 200 mil. Euro din PNRR, insa pentru a-si putea inchide cu succes noile platforme de capital trebuie sa convinga alti investitori institutionali si investitori privati.

„Fondurile de investitii romanesti au o mica problema cu ecosistemul local. Nu sunt alti stakeholderi care sa se implice si este o provocare mai mare sa te dezvolti (…) Vom vedea probabil din a doua jumatate a anului 2024 ca se vor imbunatati conditiile de finantare”, este de parere Lara Tassan Zanin.

„Vom avea timp sa desfasuram capitalul pana in 2026? Nu stiu.”, puncteaza aceasta, care adauga ca o eventuala extindere a termenului pentru a permite desfasurarea acestui capital de crestere dincolo de actualul exercitiu financiar multianual revine viitorului executiv al Comisiei Europene.

Intre timp, EIB a adus un nou instrument de finantare pe piata din Romania pentru start-up-uri, care nu pot accesa finantari bancare.

„Am adus un instrument nou pe piata din Romania, venture debt. Am avut un venture debt deal in Romania. Prin acest venture debt, putem sa sustinem companiile inovative locale. Produsul este structurat sub forma unei datorii, este un imprumut destinat companiilor care se afla intre doua runde de finantare, cum ar fi un startup in etapa dintre faza preseed si serie A, de exemplu”, a declarat pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO Lara Tassan Zanin.

EIB Group a facut deja o prima astfel de tranzactie de tip venture debt in Romania, adauga aceasta.

Un alt instrument folosit de EIB Group pentru a facilita finantarea companiilor este garantia oferita de catre institutia financiara internationala.

„Garantiile sunt o forma de sprijin buna pentru companiile din Romania. In 2018, bancile nu erau extrem de dispuse sa finanteze companii care prezentau riscuri. In 5 ani, aceasta situatie s-a schimbat pe parcurs”, explica reprezentantul EIB.

In Romania, se dezvolta acum o generatie de antreprenori, care arata interes pentru educatie si dezvoltarea capitalului uman.

„Romania are universitati bune, dar ceea ce trebuie sa faca este ca universitatile sa vorbeasca cu piata pentru a produce astfel de profile de antreprenori. Avem nevoie sa retinem aceste talente, aceste abilitati in tara”, puncteaza Lara Tassan Zanin. Potrivit acesteia, in cei 5 ani de mandat a fost pus la lucru acest instrument de garantii, care a permis investitii in educatie.  

„Garantiile ajuta bancile sa deblocheze in mod real investitii in zona de tech si de energie verde si sa construiasca cunoastere. Garantiile permit astfel accesul la finantare fara ca bancile sa fie nevoite sa ataseze la imprumut un colateral mare.”, afirma ea.

„Ca institutie de finantare, suntem competitivi in Euro si in dolari (USD), nu si in lei (RON).”, precizeaza Lara Tassan Zanin.

„Noi nu finantam nevoie de capital de lucru. Nu folosesti banii nostri pe termen scurt, ci pe termen mediu si lung.”, a spus ea.

Potrivit acesteia, piata locala a aratat ca actioneaza dupa sentiment si este foarte reactiva. „Aceasta piata arata ca este mai pregatita si ne-ar placea sa finantam mai mult in lei decat o facem, dar nu avem inca o facilitate de swap RON/Euro. Noi am cerut o astfel de facilitate de swap RON/ euro pe 10 ani, insa banca centrala nu este interesata”, a subliniat Lara Tassan Zanin.

„Portofoliul nostru actual din Romania este format din aproximativ 90% imprumuturi si circa 10% equity (investitii de capital).”, estimeaza sefa biroului EIB Group din Romania.

Intrebata care este ponderea sectorului de energie verde in portofoliul total al EIB Group din Romania, Lara Tassan Zanin a raspuns ca aceasta este la 25 – 30% din portofoliul actual, insa tinta este de a ajunge la 50%.

Din capitalul mobilizat catre fonduri de private equity si venture capital de 500 mil. Euro in 10 ani pe piata locala, aportul de capital al EIF a fost de circa 270 mil. Euro, din care mai putin de jumatate, adica sub 130 mil. Euro au fost in in mandatul Larei Tassan Zanin. „Acum ne asteptam sa contribuim cu 500 mil. Euro la circa 1 mld. Euro in perioada 2021 – 2027.”, afirma ea.

„Noi suntem o banca ce se uita la valoarea adaugata a proiectelor finantate. Pentru mine este mai multa valoare adaugata daca finantam sa zicem 1% din portofoliu in energie verde decat 10% din portofoliul general anual de circa 1,5 mld. Euro”, puncteaza sefa biroului EIB Group din Romania.

EIB a avut luxul de a paria pe managerii de fonduri de investitii din Romania, cu toate ca tinta principala a institutiei financiare internationale este sa acorde imprumuturi.

„Tinta noastra nu este sa fim furnizori de capital (equity), insa ei (managerii de fonduri PE si VC – n.r.) aveau nevoie si nu exista o banca de dezvoltare locala. Noi suntem o institutie de finantare anticiclica si mentinem astfel lichiditatea in piata. Asta inseamna ca suntem prezenti in piata cand bancile, care sunt ciclice, nu sunt active”, a spus Lara Tassan Zanin.

In timpul crizei Covid, EIB a fost de acord sa sprijine finantarea cu imprumuturi cu maturitate sub 3 ani.

„EIB acorda imprumuturi cu maturitati de la 7 – 8 ani pana la 40 de ani, cand vorbim de proiecte publice”, explica seful biroului EIB Group din Romania. Maturitatea finantarii este raportata la durata proiectului finantat.

Imprumuturile acordate de catre EIB au ca referinta dobanda Euribor, la care se adauga o marja.

„Pentru noi, fondurile de private equity, venture capital si bancile sunt interlocutori sofisticati si aici lucrurile merg mai usor, insa companiile si sectorul public sunt provocarile noastre”, a mai spus Lara Tassan Zanin in cadrul interviului acordat pe 8 decembrie jurnalului de tranzactii MIRSANU.RO.

EIB Group a inceput operatiunile in Romania in 1991, de atunci si pana acum valoarea proiectelor finantate ajungand la circa 18,07 mld. Euro, conform datelor facute publice de catre institutia financiara internationala.

Pe sectoare, finantarea acordata de catre EIB in Romania de la inceputul operatiunilor pana acum a mers catre o gama larga de sectoare,in special catre transport (circa 32%), linii de credit (aproape 20%), energie (peste 8%) si sanatate (peste 7%).

Ca si in cazul altor banci multilaterale de dezvoltare, statul roman se numara printre actionarii EIB. La 1 martie 2020, Romania avea un capital total subscris de peste 1,6 mld. Euro, fiind in topul primilor 17 actionari – state ale Uniunii Europene. Cei mai mari actionari ai EIB sunt Germania, Franta si Italia, cu cote egale corespunzatoare fiecaruia cu un capital total subscris de peste 46,7 mld. Euro.

Sursa foto: Mazars.

First View to MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023. Adrian Mihalcea, Mazars Romania: We might experience a positive outcome this year and a strong start to 2024 in terms of M&A transaction volumes

„At the beginning of 2023, the M&A activity seemed slow, but as we moved into the third quarter, we observed a significant number of deals initiated and a growing sense of urgency. This trend suggests that we might experience a positive outcome this year and a strong start to 2024 in terms of M&A transaction volumes..”, said Adrian Mihalcea, Senior Manager Deal Advisory Mazars Romania.

„Throughout 2023, Romania’s M&A landscape was primarily driven by a handful of large-scale deals, positioning our country as one of the top-performing markets in Central and Eastern Europe. While the total number of deals completed in 2023 remains lower than last year, there is a high potential for a surge in deal volumes as we approach the year-end.”, he added.

Adrian Mihalcea, Senior Manager Deal Advisory Mazars Romania, is one of the speakers of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023.

On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

The agenda of this event will be as follows:

09.00 – 09.50 (EEST/GMT+2) Registration & Networking

09.50 – 10.00 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of MIRSANU.RO transaction journal

10.00 – 10.45 Panel on international macro trends and local trends that will shape the major corporate deals

10.45 – 11.30 Panel on the mergers & acquisitions (M&A) market

11.30 – 12.15 Panel on financing

12.15 – 12.35 Coffee Break

12.35 – 13.20 Deals on the capital markets

13.20 – 13.45 Developments on the real estate market

13.45 – 14.30 Panel Buyers v Sellers

14.30 – 14.35 Conclusions

14.35 – 15.30 Lunch & Networking

The event’s partners are Mazars, Agista, Value4Capital and The Romanian Counter-Guarantee Fund.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

About MIRSANU.RO

MIRSANU.RO is the first Romanian media product consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media product exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

Sursa foto: BCR.

Ciprian Dascalu, Chief Economist and Head of Research BCR, speaker of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023

Ciprian Dascalu, Chief Economist and Head of Research BCR, is one of the speakers of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023.

Ciprian Dascalu heads macro and fixed income research covering Romania at BCR. He is also coordinating equity and sectorial research, with a special focus on banking market. He started his career in the banking system in 2003, focusing over the past 20 years on macroeconomic research and financial markets. Prior to joining BCR, he worked for ING, Unicredit, Millennium and National Bank of Romania. Ciprian was nominated over time the best forecaster by prominent macroeconomic forecast aggregators, such as Consensus Macroeconomics and Focus Economics, both for the whole economy and for specific macro indicators. He ended several years in the top position of Bloomberg forecast ranking for various Romanian main macro indicators. Ciprian graduated the Finance & Banking Faculty of the Academy of Economic Studies in Bucharest and has a master degree at DOFIN.

On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

The agenda of this event will be as follows:

09.00 – 09.50 (EEST/GMT+2) Registration & Networking

09.50 – 10.00 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of MIRSANU.RO transaction journal

10.00 – 10.45 Panel on international macro trends and local trends that will shape the major corporate deals

10.45 – 11.30 Panel on the mergers & acquisitions (M&A) market

11.30 – 12.15 Panel on financing

12.15 – 12.35 Coffee Break

12.35 – 13.20 Deals on the capital markets

13.20 – 13.45 Developments on the real estate market

13.45 – 14.30 Panel Buyers v Sellers

14.30 – 14.35 Conclusions

14.35 – 15.30 Lunch & Networking

The event’s partners are Mazars, Agista, Value4Capital and The Romanian Counter-Guarantee Fund.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

About MIRSANU.RO

MIRSANU.RO is the first Romanian media product consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media product exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

pipernea main

Andreea Pipernea , Managing Partner Exit by Choice, speaker of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023

Andreea Pipernea , Managing Partner Exit by Choice, is one of the speakers of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023.

With a professional background of 25 years in financial services industry (banking, asset management and insurance), Andreea has recently made the shift towards entrepreneurship.

As a strategic business advisor she works with local companies across the full size spectrum: from listed companies such as Arobs Software to emerging startups such as Profluo, Zitamine and My Benefits where she is also an Angel Investor. 

In her role as Managing Partner at Exit by Choice, Andreea supports the local business owners to grow scalable companies that are valuable in the eyes of potential strategic and financial investors.

Andreea also founded Womanity – a community of professionally achieved and socially involved women aiming to strengthen the local business environment through connecting, learning, and sharing. She holds an EMBA from Kennesaw State University and is a Certified Independent Director from Henley Business School.

On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

The agenda of this event will be as follows:

09.00 – 09.50 (EEST/GMT+2) Registration & Networking

09.50 – 10.00 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of MIRSANU.RO transaction journal

10.00 – 10.45 Panel on international macro trends and local trends that will shape the major corporate deals

10.45 – 11.30 Panel on the mergers & acquisitions (M&A) market

11.30 – 12.15 Panel on financing

12.15 – 12.35 Coffee Break

12.35 – 13.20 Deals on the capital markets

13.20 – 13.45 Developments on the real estate market

13.45 – 14.30 Panel Buyers v Sellers

14.30 – 14.35 Conclusions

14.35 – 15.30 Lunch & Networking

The event’s partners are Mazars, Agista, Value4Capital and The Romanian Counter-Guarantee Fund.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

About MIRSANU.RO

MIRSANU.RO is the first Romanian media product consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media product exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

unicredit alexandra popa main

Alexandra Popa, Head of Corporate Finance Advisory UniCredit Bank Romania, speaker of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023

Alexandra Popa, Head of Corporate Finance Advisory UniCredit Bank Romania, is one of the speakers of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023.

She is a Senior Executive with 18+ years of experience in financial services in areas of merger&acquisitions, capital markets and private equity as well as Certified Independent Director in several companies with extensive exposure to the local entrepreneurial environment. Alexandra joined UniCredit in 2019 as Head of Corporate Finance Advisory Romania where she completed several landmark transactions and sits in the Investment Committee of NeSsT Impact Fund. Alexandra has a Master in Financial Engineering from University of Paris XI Sceaux and an Executive and Career Coach Certification.

On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

The agenda of this event will be as follows:

09.00 – 09.50 (EEST/GMT+2) Registration & Networking

09.50 – 10.00 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of MIRSANU.RO transaction journal

10.00 – 10.45 Panel on international macro trends and local trends that will shape the major corporate deals

10.45 – 11.30 Panel on the mergers & acquisitions (M&A) market

11.30 – 12.15 Panel on financing

12.15 – 12.35 Coffee Break

12.35 – 13.20 Deals on the capital markets

13.20 – 13.45 Developments on the real estate market

13.45 – 14.30 Panel Buyers v Sellers

14.30 – 14.35 Conclusions

14.35 – 15.30 Lunch & Networking

The event’s partners are Mazars, Agista, Value4Capital and The Romanian Counter-Guarantee Fund.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

About MIRSANU.RO

MIRSANU.RO is the first Romanian media product consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media product exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

JEROME FRANCE main

Jerome France, CEO & Founder EMI Group, speaker of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023

Jerome France, CEO & Founder EMI Group, is one of the speakers of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023.

He is a born entrepreneur, now turned investor, who has stood the test of time by launching and managing a successful business that is a leader in the industrial access systems field.

With the desire to transform the developed company into a consolidation platform, in 2021, Jerome attracted a consortium of investors led by Morphosis Capital, and later in 2023, secured support from the regional fund Innova Capital. With an ongoing M&A strategy and expansion, the EMI Group, led by Jerome France, currently owns 5 companies: EMI Romania and KADRA in Romania, along with Decran (Belgium + Slovakia) and Access System in Belgium, complemented by two factories in these countries.

Jerome arrived in Romania 20 years ago, where he established his family, he is also a member of CCEF section (French Foreign Trade Advisors).

He is passionate about motorsport, being a multiple champion, taking this passion to the highest level of performance, repeatedly breaking several records in national and regional competitions.

On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

The agenda of this event will be as follows:

09.00 – 09.50 (EEST/GMT+2) Registration & Networking

09.50 – 10.00 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of MIRSANU.RO transaction journal

10.00 – 10.45 Panel on international macro trends and local trends that will shape the major corporate deals

10.45 – 11.30 Panel on the mergers & acquisitions (M&A) market

11.30 – 12.15 Panel on financing

12.15 – 12.35 Coffee Break

12.35 – 13.20 Deals on the capital markets

13.20 – 13.45 Developments on the real estate market

13.45 – 14.30 Panel Buyers v Sellers

14.30 – 14.35 Conclusions

14.35 – 15.30 Lunch & Networking

The event’s partners are Mazars, Agista, Value4Capital and The Romanian Counter-Guarantee Fund.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

About MIRSANU.RO

MIRSANU.RO is the first Romanian media product consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media product exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

VIZUAL MDS 2023 main

Lideri de afaceri, finantatori, investitori si consultanti in tranzactii din Romania si din Europa Centrala si de Est vor dezbate pe 7 decembrie la evenimentul MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023 ultimele tendinte din fuziuni si achizitii, finantari, piete de capital si real estate

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 7 decembrie MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, a sasea editie anuala a evenimentului dedicat comunitatii jucatorilor din marile tranzactii corporative  – fuziuni si achizitii (M&A), finantari corporative, piete de capital si real estate.

Lideri de afaceri, finantatori, investitori si consultanti sunt invitati sa participe la un eveniment in format offline pentru a dezbate cele mai importante tendinte si tranzactii majore din Romania și din pietele Europei Centrale si de Est.

Tema din acest an a evenimentului este Dealmakers. Transformational players. Architects of consolidation., in centrul dezbaterii fiind jucatorii care au reusit sa se transforme prin achizitii si sa devina campioni de sector sau platform de consolidare a pietei de profil prin tranzactii de tip bolt-on. 

Investitorii strategici au marcat déjà doua achizitii de peste 1 mld. Euro in Romania in 2023 pe pietele de energie si de retail intr-un an in care scena de fuziuni si achizitii (M&A) se confirma, urmand trendul global, ca este in recul fata de anul anterior, pe fondul cresterii dobanzilor ceea ce a temperat apetitul de creditare.  Procesele de strangere de noi fonduri de investitii (fundraising) au incetinit, pe masura ce tot mai multi investitori privati au devenit mai precauti si se uita la o gama mai larga de clase de active pentru investitii, insa fondurile de private equity, cat si cele de venture capital, au un sprijin puternic din partea institutiilor financiare internationale (IFI). 

Fondurile de investitii au gasit o fereastra de exit, dar, in acelasi timp, arata ca sunt atente la oportunitatile de achizitii prin care isi pot extinde si intari platformele locale din portofoliu.  Astfel, atat investitorii strategici, cat si fondurile de investitii, au apelat frecvent la tranzactii de consolidare, miscari prin care isi majoreaza astfel semnificativ cota de piata sau care le ofera oportunitatea de a intra pe nise sau verticale noi de afaceri. Listarea Hidroelectrica a devenit din 2023 noul standard de raportare pentru marile listari de pe bursa din Romania, dar si din Europa Centrala si de Est, si pana acum este cel mai mare IPO din Europa, pe un fundal in care multe IPO-uri au fost puse in stand-by asteptand o revenire a apetitului investitorilor de pe pietele globale pentru acest tip de tranzactii.  Asa-numitele tranzactii de succesiune, asteptate in randul antreprenorilor care au pus bazele propriilor afaceri in urma cu 20 – 30 de ani si care nu vor face trecerea in mainile generatiei urmatoare, se lasa inca asteptate pe piata de M&A.

Pana acum, si-au confirmat participarea urmatorii speakeri:

 

  • RAMONA JURUBITA, Country Managing Partner KPMG Romania & Moldova, Vice President FIC
  • LIVIU DRAGAN, Fondator & CEO DRUID AI
  • JEROME FRANCE, Fondator & CEO EMI Group
  • CIPRIAN DASCALU, Economist – sef BCR
  • DAN DASCAL, CEO BT ASSET MANAGEMENT
  • ANDREI GEMENEANU, Co-fondator & Managing Partner MORPHOSIS CAPITAL
  • ADRIAN STANCULESCU, Partner & Head Romania ABRIS CAPITAL PARTNERS
  • STERE FARMACHE, Presedinte Directorat FONDUL ROMAN DE CONTRAGARANTARE
  • ANDREI BICA, CFO PROFI
  • BOGDAN CHIRITA, Partner VALUE 4 CAPITAL
  • CRISTIAN MUNTEANU, Managing Partner EARLY GAME VENTURES
  • ANDREI DUDOIU,  Managing Partner & President of Board of Directors SEEDBLINK
  • NICOLAE KOVACS, CEO AGISTA
  • RAZVAN BUTUCARU, Partner, Financial Services & Advisory Leader MAZARS Romania
  • SORIN PETRE, Partner & Head Valuation and Economics PwC Romania
  • ANDREEA PIPERNEA, Managing Partner EXIT BY CHOICE
  • IULIA BRATU, Partner & Lead Advisory Strategy and Transactions EY Romania
  • GIJS KLOMP, Business Development Manager WDP Romania
  • ALEXANDRA POPA, Head of Corporate Finance Advisory UNICREDIT BANK Romania
  • MIHAI PATRULESCU, Head Investment Properties CBRE Romania
  • ADRIAN MIHALCEA, Senior Manager Deal Advisory MAZARS Romania

 

 

Principalele topicuri de dezbatere sunt:

  • Ce tipuri de tranzactii domina piata de M&A
  • Cum evolueaza multiplii de evaluare a companiilor
  • Ce tendinte configureaza piata de fuziuni si achizitii
  • Care sunt asteptarile vanzatorilor in tranzactiile de exit
  • Cum se finanteaza companiile care aleg ruta pietelor de capital
  • Cum isi adapteaza strategiile de crestere managerii de portofolii de PE si VC
  • Unde este apetit pentru finantare in noul context de piata
  • Ce arata principalii indicatori din tranzactiile in real estate
  • Cum arata planurile si randamentele pe radarul investitorilor

 

AGENDA evenimentului este urmatoarea:

 09.00 – 09.50 Inregistrare si networking

 09.50 – 10.00 Cuvant de deschidere din partea jurnalului de tranzactii MIRSANU.RO

10.00 – 10.45 Panel Trenduri

 10.45 – 11.30 Panel Fuziuni si Achizitii (M&A)

 11.30 – 12.15 Panel  Finantare

12.15 – 12.35 Pauza de cafea

12.35 – 13.20 Panel Piete de Capital

13.20 – 13.45 Panel Real Estate

13.45 – 14.30 Vanzator vs Cumparator

14.30 – 14.35 Concluzii

14.35 – 15.30 Lunch & Networking

 

Locatie: Pullman Bucharest World Trade Center, salile Mexico & Seoul

 

Partenerii acestui eveniment sunt Mazars, Agista, Value4Capital si Fondul Roman de Contragarantare.

 

Participarea la eveniment se face pe baza de invitatie sau taxa de acces de 500 RON (100 Euro). Cei interesați sa participe sunt invitati sa ne contacteze la office@mirsanu.ro. Pentru FREE PASS media va invitam sa ne contactați la office@mirsanu.ro.

 

Despre MIRSANU.RO

MIRSANU.RO este primul produs media românesc de ştiri, analize, interviuri şi opinii dedicat exclusiv tranzacțiilor și profesioniștilor din acest domeniu. Oferă informații pe trei direcții principale – fuziuni și achiziții (M&A), finanțări și tranzacții pe piața de capital.

MIRSANU.RO este un produs media de tip B2B (BUSINESS TO BUSINESS) care se adresează executivilor, antreprenorilor, proprietarilor de afaceri, investitorilor și finanțatorilor, respectiv un produs B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) prin informațiile care vizează activitatea comunității de profesioniști de pe piața de fuziuni și achiziții (M&A), a tranzacțiilor în ansamblul lor, comunitate formată din administratori de fonduri de investiții, avocați, bancheri de investiții, bancheri, consultanți de strategie, auditori, respectiv alți furnizori de servicii profesionale dedicate tranzacțiilor.

Sursa foto: DRUID.

Liviu Dragan, CEO and Founder DRUID, speaker of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023

Liviu Dragan, the CEO and Founder of DRUID, is one of the speakers of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023.

He is one of the most accomplished technology pioneers and entrepreneurs in CEE. With a vision to innovate the AI technology landscape and provide every employee with a DRUID conversational AI robot, he has led DRUID’s rise as one of the fastest-growing and best-funded AI startups. His strategic direction, exceptional ability to build successful teams, and focus on leveraging cutting-edge technology have driven the company’s exponential growth to service over 200 customers and 200 partners globally. 

Before DRUID, Liviu Dragan founded and led TotalSoft, where he built one of the most successful enterprise software suites, reaching over 1000 customers worldwide.

On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

The agenda of this event will be as follows:

09.00 – 09.50 (EEST/GMT+2) Registration & Networking

09.50 – 10.00 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of MIRSANU.RO transaction journal

10.00 – 10.45 Panel on international macro trends and local trends that will shape the major corporate deals

10.45 – 11.30 Panel on the mergers & acquisitions (M&A) market

11.30 – 12.15 Panel on financing

12.15 – 12.35 Coffee Break

12.35 – 13.20 Deals on the capital markets

13.20 – 13.45 Developments on the real estate market

13.45 – 14.30 Panel Buyers v Sellers

14.30 – 14.35 Conclusions

14.35 – 15.30 Lunch & Networking

The event’s partners are Mazars, Agista, Value4Capital and The Romanian Counter-Guarantee Fund.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

About MIRSANU.RO

MIRSANU.RO is the first Romanian media product consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media product exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

Seedblink dudoiu main

Andrei Dudoiu, Managing Partner & President BoD at SeedBlink, speaker of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023

Andrei Dudoiu, Managing Partner & President BoD at SeedBlink, a tech-focused equity management and venture investment platform, is one of the speakers of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023.

After 20 years of banking, in 2018 Andrei pivoted his career and entered the entrepreneurship world. He first co-founded Human Finance a platform that developed education digital tools for entrepreneurs and aggregated an investment readiness rating for the early-stage innovative startups.

One year later, in 2019 he and his partners made a spin-off and launched SeedBlink, the first financing infrastructure for European innovation developed in CEE. SeedBlink’s mission is to simplify and grow equity ownership in Europe by making it easier for tech-companies and their stakeholders to access, manage and trade equity.

On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

The agenda of this event will be as follows:

09.00 – 09.50 (EEST/GMT+2) Registration & Networking

09.50 – 10.00 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of MIRSANU.RO transaction journal

10.00 – 10.45 Panel on international macro trends and local trends that will shape the major corporate deals

10.45 – 11.30 Panel on the mergers & acquisitions (M&A) market

11.30 – 12.15 Panel on financing

12.15 – 12.35 Coffee Break

12.35 – 13.20 Deals on the capital markets

13.20 – 13.45 Developments on the real estate market

13.45 – 14.30 Panel Buyers v Sellers

14.30 – 14.35 Conclusions

14.35 – 15.30 Lunch & Networking

The event’s partners are Mazars, Agista, Value4Capital and The Romanian Counter-Guarantee Fund.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

About MIRSANU.RO

MIRSANU.RO is the first Romanian media product consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media product exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

Credit foto: MIRSANU.RO

Mihai Patrulescu, Head of Investment Properties CBRE Romania, speaker of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023

Mihai Patrulescu, Head of Investment Properties at CBRE Romania, is one of the speakers of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023.

With a strong financial background, Mihai Patrulescu brings a different approach, having experience in complex projects, financial analysis, and project management for large real estate portfolio deals. During his career, Mihai held key positions as a Senior Investment Associate and Head of Strategic Analysis in the real estate industry and was involved in complex portfolio transactions. Since 2021, he has led the Investment Properties department in CBRE Romania, being highly connected to the global Capital Markets network and knowledge of CBRE.

On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

The agenda of this event will be as follows:

09.00 – 09.50 (EEST/GMT+2) Registration & Networking

09.50 – 10.00 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of MIRSANU.RO transaction journal

10.00 – 10.45 Panel on international macro trends and local trends that will shape the major corporate deals

10.45 – 11.30 Panel on the mergers & acquisitions (M&A) market

11.30 – 12.15 Panel on financing

12.15 – 12.35 Coffee Break

12.35 – 13.20 Deals on the capital markets

13.20 – 13.45 Developments on the real estate market

13.45 – 14.30 Panel Buyers v Sellers

14.30 – 14.35 Conclusions

14.35 – 15.30 Lunch & Networking

The event’s partners are Mazars, Agista, Value4Capital and The Romanian Counter-Guarantee Fund.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

About MIRSANU.RO

MIRSANU.RO is the first Romanian media product consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media product exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

Sursa foto: Mazars.

Adrian Mihalcea, Senior Manager Deal Advisory Mazars Romania, speaker of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023

Adrian Mihalcea, Senior Manager Deal Advisory Mazars Romania, is one of the speakers of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023.

Adrian is a member of Chartered Financial Analyst Institute (CFA Institute), CFA Society Romania since November 2015 and a student in the Association of Chartered Certified Accountants (ACCA) program. 

Adrian has significant expertise in due diligence projects, both on buy-side and sell-side engagements, in industries such as real-estate, retail, private healthcare, pharma, wholesale, energy, financial services and courier services. He was exposed also on insolvency and restructuring projects and on financial dispute analysis investigations. Most recent closed deals that he was involved in include: the sale of Regina Maria by Advent International, the acquisition of LaFantana by Oresa Ventures, the acquisition of Noriel by Enterprise Investors, the sale of Provus by Innova Capital. 

On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

The agenda of this event will be as follows:

09.00 – 09.50 (EEST/GMT+2) Registration & Networking

09.50 – 10.00 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of MIRSANU.RO transaction journal

10.00 – 10.45 Panel on international macro trends and local trends that will shape the major corporate deals

10.45 – 11.30 Panel on the mergers & acquisitions (M&A) market

11.30 – 12.15 Panel on financing

12.15 – 12.35 Coffee Break

12.35 – 13.20 Deals on the capital markets

13.20 – 13.45 Developments on the real estate market

13.45 – 14.30 Panel Buyers v Sellers

14.30 – 14.35 Conclusions

14.35 – 15.30 Lunch & Networking

The event’s partners are Mazars, Agista, Value4Capital and The Romanian Counter-Guarantee Fund.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

About MIRSANU.RO

MIRSANU.RO is the first Romanian media product consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media product exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

EY Iulia Bratu main

Iulia Bratu, Partner & Head of Lead Advisory EY Romania, speaker of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023

Iulia Bratu, Partner & Head of Lead Advisory EY Romania, is one of the speakers of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023.

Iulia is a Partner within the Strategy and Transactions department at EY Romania and coordinates the Lead Advisory practice. Iulia has a successful record of accomplishments in investment banking gained in over 18 years of experience. She is a recognized M&A professional fully dedicated to the concept of excellence and has assisted numerous M&A transactions on both buy and sell side, as well as other investment banking projects in Romania, with an aggregate value of over EUR 2 bn.

On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

The agenda of this event will be as follows:

09.00 – 09.50 (EEST/GMT+2) Registration & Networking

09.50 – 10.00 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of MIRSANU.RO transaction journal

10.00 – 10.45 Panel on international macro trends and local trends that will shape the major corporate deals

10.45 – 11.30 Panel on the mergers & acquisitions (M&A) market

11.30 – 12.15 Panel on financing

12.15 – 12.35 Coffee Break

12.35 – 13.20 Deals on the capital markets

13.20 – 13.45 Developments on the real estate market

13.45 – 14.30 Panel Buyers v Sellers

14.30 – 14.35 Conclusions

14.35 – 15.30 Lunch & Networking

The event’s partners are Mazars, Agista, Value4Capital and The Romanian Counter-Guarantee Fund.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

About MIRSANU.RO

MIRSANU.RO is the first Romanian media product consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media product exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

WDP Gijs Klomp main

Gijs Klomp, Business Development Manager WDP Romania, speaker of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023

Gijs Klomp, Business Development Manager WDP Romania, is one of the speakers of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023.

Gijs has almost 20 years of experience in real estate and was involved in investment transactions worth more than EUR 2 billion across Central and Eastern Europe.

As a Dutch citizen, Gijs holds a Master of Science in real estate management obtained at the Eindhoven University of Technology in the Netherlands. His working career started at the research & strategy department of ING Real Estate Investment Management (ING REIM). In 2005 he moved into CEE and held various positions in that region both on the transactional and asset management side with companies such as ING REIM (later acquired by CBRE and becoming CBRE Global Investors), JLL (managing director Romania), Nepi Rockcastle (head of investments), CBRE (head of investment properties), CTP and now WDP.

On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

The agenda of this event will be as follows:

09.00 – 09.50 (EEST/GMT+2) Registration & Networking

09.50 – 10.00 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of MIRSANU.RO transaction journal

10.00 – 10.45 Panel on international macro trends and local trends that will shape the major corporate deals

10.45 – 11.30 Panel on the mergers & acquisitions (M&A) market

11.30 – 12.15 Panel on financing

12.15 – 12.35 Coffee Break

12.35 – 13.20 Deals on the capital markets

13.20 – 13.45 Developments on the real estate market

13.45 – 14.30 Panel Buyers v Sellers

14.30 – 14.35 Conclusions

14.35 – 15.30 Lunch & Networking

The event’s partners are Mazars, Agista, Value4Capital and The Romanian Counter-Guarantee Fund.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

About MIRSANU.RO

MIRSANU.RO is the first Romanian media product consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media product exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

Sorin Petre main

Sorin Petre, Partner Valuation & Economics PwC Romania, speaker of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023

Sorin Petre, Partner Valuation & Economics PwC Romania, is one of the speakers of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023.

Sorin is Partner with PwC Romania, Deals – Advisory practice, being the leader of the Valuation & Economics (V&E) and of the Business Restructuring Services (BRS) teams. He is specialized in business valuations, valuations of real estate, valuation of financial instruments, valuation reviews, financial modeling and assistance in business plans preparation, financial analysis, economic and financial feasibility studies. 

Sorin has more than 26 years of experience in these areas and was involved in a significant number of projects for various industries, primarily energy: electricity (production, supply, distribution) and oil& gas. . 

Sorin Petre is the former President of the National Association of Romanian Authorised Valuers (“ANEVAR”) for the period 2020 – 2021. He is ACCA graduate following a 4-year training program and CFA charterholder. He is also member of the Romanian Auditors Chamber and of the National Association of ANEVAR being a certified valuator specialized in business and financial instruments valuation. Sorin is member of RICS (“Royal Institution of Chartered Surveyors”) and is a “Recognised European Valuer – REV” by TEGoVA – The European Group of Valuers’ Associations.  

He has extensive knowledge of regulations in the electricity sector, a significant part of the projects coordinated by him involving the analysis of the electricity market, applicable regulations, state aid mechanisms, financial feasibility analysis. 

On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

The agenda of this event will be as follows:

09.00 – 09.50 (EEST/GMT+2) Registration & Networking

09.50 – 10.00 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of MIRSANU.RO transaction journal

10.00 – 10.45 Panel on international macro trends and local trends that will shape the major corporate deals

10.45 – 11.30 Panel on the mergers & acquisitions (M&A) market

11.30 – 12.15 Panel on financing

12.15 – 12.35 Coffee Break

12.35 – 13.20 Deals on the capital markets

13.20 – 13.45 Developments on the real estate market

13.45 – 14.30 Panel Buyers v Sellers

14.30 – 14.35 Conclusions

14.35 – 15.30 Lunch & Networking

The event’s partners are Mazars, Agista, Value4Capital and The Romanian Counter-Guarantee Fund.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

About MIRSANU.RO

MIRSANU.RO is the first Romanian media product consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media product exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

Credit foto: Fondul Roman de Contragarantare (FRC).

Stere Farmache, President of the Executive Board of the Romanian Counter-Guarantee Fund, speaker of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023

Stere Farmache, President of the Executive Board of the Romanian Counter-Guarantee Fund, is one of the speakers of MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023.

In 1995, he was selected CEO and established the Bucharest Stock Exchange (BVB), an institution that he led until 2009. Between 2007 and 2016 he was a member of the Board of Directors of the BVB and for 6 years he occupied its President position.

The Romanian capital market is the field to which his name is linked, as well as Stere Farmache developed his career in the financial-banking field, working for Depozitarul Central SA, Alpha Bank and Alpha Finance Romania where he held the leading positions: Vice President between 2006 and 2010, respectively First Vice-President, member of the Board of Directors and Chairman of the Board of Directors of Alpha Finance Romania.

Since March 2022 he has been a member of the FRC Directorate, and since April 2023 he became President of the Executive Board (Directorate). Previously, between September 2015 and March 2020, he served a 4-year term mandate as a member and president of the FRC Directorate.

On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.

The agenda of this event will be as follows:

09.00 – 09.50 (EEST/GMT+2) Registration & Networking

09.50 – 10.00 Welcome message from Adrian Mirsanu, Founder of MIRSANU.RO transaction journal

10.00 – 10.45 Panel on international macro trends and local trends that will shape the major corporate deals

10.45 – 11.30 Panel on the mergers & acquisitions (M&A) market

11.30 – 12.15 Panel on financing

12.15 – 12.35 Coffee Break

12.35 – 13.20 Deals on the capital markets

13.20 – 13.45 Developments on the real estate market

13.45 – 14.30 Panel Buyers v Sellers

14.30 – 14.35 Conclusions

14.35 – 15.30 Lunch & Networking

The event’s partners are Mazars, Agista, Value4Capital and The Romanian Counter-Guarantee Fund.

If you are interested in attending this event or making a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

About MIRSANU.RO

MIRSANU.RO is the first Romanian media product consisting of news, analyses, interviews and opinions exclusively addressing transactions and industry professionals. We provide information on three main areas – mergers & acquisitions (M&A), financing, and capital market transactions. MIRSANU.RO is a B2B (BUSINESS TO BUSINESS) media product exclusively targeting executives, entrepreneurs, business owners, investors and founders, as well as a B2P (BUSINESS TO PROFESSIONALS) product, with information addressing the activity of the professional mergers & acquisitions (M&A) and overall the dealmakers community, consisting of investment fund managers, lawyers, investment bankers, bankers, strategy consultants, auditors, as well as other transaction-related professional service providers.On December 7, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT 2023, an OFFLINE event dedicated to the community of corporate transactions – mergers & acquisitions (M&A), financing, capital market transactions and real estate deals.