Arhive lunare: mai 2023

ebrd bcard main

Mihaela Mihailescu, EBRD: Portofoliul curent din Romania este de circa 187 de tranzactii si 2,5 mld. Euro, predominant in sectorul privat si in active verzi. EBRD a investit de la inceputul anului 140 mil. Euro in obligatiuni BCR si Banca Transilvania. Care este strategia EBRD dupa IPO-ul Agricover

”Portofoliul local curent de tranzactii al EBRD este de 2,5 mld. Euro, in jur de 187 de tranzactii. Din acesta peste 10%, circa 12% este in zona de equity. Din acest procent, mai mult de 50% sunt investitii in fonduri de investitii (equity funds), foarte multe dintre ele regionale. Asa ca tranzactii active curente, mentionez Banca Transilvania care este mai vizibila, Electrica, Agricover. Agricover este o suma relativ mica in portofoliul nostru, dar asa cum mentionam anterior participarea noastra in aceste companii, in toate, este la acelasi nivel si se bazeaza pe imbunatatiri pe zona de guvernanta corporativa. Anul trecut am avut un volum de business foarte mare fata de perioada anterioara, chiar si in 2021 a fost o crestere. Anul trecut a insemnat peste 700 mil. Euro, foarte mult in sectorul privat 90% si foarte multe verzi peste 60%”, a declarat Mihaela Mihailescu, Deputy Head for Romania EBRD la MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, eveniment online organizat pe 25 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Finantarile verzi cuprind atat zona de imprumuturi, cat si cea de emisiuni de obligatiuni.

”Acest topic de dezvoltare a pietelor de capital, de intermediere financiara, este una dintre componentele strategiei noastre de tara si cred ca se vede din investitiile pe care le-am facut in ultima perioada ca am respectat aceasta strategie”, explica Mihaela Mihailescu.

”Traditional, 70% din investitiile noastre in fiecare an in medie sunt debt (instrumente de finantare – n.r.), majoritar fiind imprumuturi. Dar ponderea obligatiunilor verzi prin aceste instrumente MREL a crescut foarte mult in ultima perioada. Vedem in continuare o pondere foarte ridicata a creditelor bancare pe zona de activ verde, urmata probabil de emisiuni de obligatiuni verzi. Acolo unde este cazul, lucram foarte aproape cu companiile, incercam sa le pregatim cu emisiuni de bonduri care pot fi listate pe Bursa de Valori Bucuresti si ultima categorie este cea de equity (actiuni – n.r.)”, adauga reprezentantul EBRD.

”De la infiintarea noastra in Romania, am investit peste 10 mld. Euro, foarte mult in sectorul privat, in jur de 75% pentru ca mandatul nostru este acela de a sprijini tranzitia economiilor in care operam catre o economie de piata. Iar acest lucru cred ca se poate intampla mai repede, mai eficient, prin participarea sectorului privat. Avem strategia de tara valabila pana in 2025, care ne focuseaza eforturile in urmatoarele directii – infrastructura sustenabila si dezvoltare regionala, cresterea competitivitatii companiilor locale prin sustinerea expansiunii regionale si cresterea competentelor angajatilor si cresterea intermedierii financiare si dezvoltarea pietelor de capital”, detaliaza Mihaela Mihailescu.

”Ca regula, in proiectele noastre de investitii, in toate tranzactiile noastre a trebuit sa le avem aliniate cu obiectivele Acordului de la Paris incepand cu acest an si ca regula ca 50% minim trebuie sa aiba componenta verde. Daca nu au, lucram cu companiile respective pentru a  imbunatati planul de investitii in asa fel incat aceasta componenta verde sa fie majorata. O mare parte a cresterii volumului de business in ultimii doi ani se datoreaza si investitiilor pe care le-am realizat in aceste instrumente de tip MREL, emise de bancile locale”, explica reprezentantul EBRD.

”Am participat in 15 emisiuni de obligatiuni senior non-preffered si senior preffered emise de catre BCR, Raiffeisen si, mai nou, Banca Transilvania. Pana acum in anul acesta am investit 140 mil. Euro in emisiunile de obligatiuni SNP emise de BCR si Banca Transilvania. Obligatiunile acestea toate au fost listate in principal pe Bursa de Valori Bucuresti, dar si pe cele de la Dublin, Viena si Luxemburg. 88% din utilizarea acestor fonduri a fost alocata investitiilor verzi asa cum spuneam”, precizeaza Mihaela Mihailescu.

”Participarea noastra la aceste instrumente de tip MREL va continua in perioada urmatoare si adreseaza mai multe arii de interes pentru noi in Romania, nu doar dezvoltarea pietelor de capital, pentru ca acestea sunt listate pe pietele de capital, dar, pe de alta parte, contribuie la crearea unei baze de capital care creste rezilienta partenerilor nostri financiari in Romania in cazul nostru, ii ajuta sa se conformeze reglementarilor in vigoare putin mai stricte pe zona de capital si pe de alta parte, mai important pentru noi, asigura un flux continuu de finantare catre sectorul privat”, explica ea.

”In aceste instrumente de tip MREL am investit foarte mult in 2021 si si mai mult in 2022. Probabil acest trend va continua si in 2023, dar nu este neaparat legat de piete de capital probabil ca volumul nostru de business in Romania va ramane destul de ridicat in perioada urmatoare pentru ca suntem aproape de finalizarea, structurarea si semnarea unor instrumente financiare sub PNRR, de care probabil stiti, si un altul din fonduri structurale, pe care va trebui sa le oferim bancilor comerciale din Romania si, care in final, sa adreseze nevoi de eficienta energetica sau investitii in regenerabile catre utilizatorii lor finali”, a mai spus reprezentantul EBRD. ”Volumul de business in Romania va continua probabil la acelasi nivel cel putin in urmatorii doi ani, acesta este orizontul meu de vizibilitate in momentul acesta”, adauga Mihaela Mihailescu.

”Am lucrat impreuna cu Bursa de Valori Bucuresti in pregatirea acestor ESG Reporting Guidelines, care sunt acum in implementare si toate eforturile noastre se duc in directia de a sustine investitii verzi, piata de capital din Romania si a lucra impreuna cu companiile din Romania pentru a le pregati pentru acest proces”, precizeaza reprezentantul institutiei financiare internationale.

Care este strategia EBRD la Agricover dupa IPO-ul testat in luna mai pe bursa de la Bucuresti?

”Suntem actionari in Agricover din 2017, am investit aproximativ 7 mil. Euro, detinem 12,7% din actiunile companiei. Este un grup de companii de agribusiness integrat, care este foarte important pentru Romania pentru ca asigura acest proces de distributie si finantare a fermierilor din Romania. Pentru noi, zona aceasta de agribusiness este esentiala, este si un sector foarte rezilient la socuri macroeconomice si participarea noastra in actionariatul Agricover, asa cum este cazul cam in toate participatiile noastre in actiunile companiilor, in capitalul propriu al companiilor in care investim, se bazeaza foarte mult pe imbunatatirea practicilor de guvernanta corporatista. Ceea ce am facut si in cazul acesta, adica de-a lungul timpului, am incercat sa sustinem compania sa imbunatateasca aceste practici, managementul de top a fost intarit, consiliul de administratie, raportarea financiara a devenit transparenta, procedurile interne imbunatatite, cultura de risc la fel. Am considerat ca am ajuns la o etapa la care compania era prezentabila in piata ca sa spun asa, se baza pe o crestere financiara destul de buna in ultima perioada si am considerat ca o parte din rolul nostru a fost indeplinit.”, a spus Mihaela Mihailescu la MIRSANU IPO CHALLENGE 2023.

Agricover, detinuta peste 87% de catre antreprenorul Jabbar Kanani si aproape 13% de catre EBRD, a propus printr-o oferta publica derulata in luna mai investitorilor de pe bursa de la Bucuresti o tranzactie de vanzare de pachete de actiuni ale celor doi actionari importanti combinata cu atragerea de capital proaspat prin majorare de capital pe bursa.

”Acum, asa cum stiti, acest proces de IPO a fost mixt in sensul ca au fost 830 mil. actiuni, o parte au fost vanzare de actiuni din partea actionarilor existenti – noi si dl. Kanani, o alta parte au fost actiuni noi, iar 10% au fost alocate investitorilor de retail, 90% investitorilor institutionali. Concluziile pe care le tragem noi, incep cu concluzia generala cu IPO sau fara IPO, oricum am fi ramas actionari in Agricover. Este adevarat ca daca IPO-ul ar fi avut succes, am fi ramas un actionar mai mic. Indiferent de procent, participarea noastra sau commitmentul (angajamentul – n.r.) nostru fata de companie ar fi ramas acelasi. Asa ca suntem unde suntem. Investitia noastra ca timp, ca efort, ca resurse continua in Agricover pentru ca noi credem cu tarie ca rolul Agricover este pe Bursa de Valori Bucuresti si, probabil, asteptam un context viitor in care putem sa continuam procesul de listare”, adauga reprezentantul EBRD.

”Din analizele noastre interne vedem ca a fost un mix de factori. Posibil ca timing-ul sa fi afectat acest proces, am stiut bineinteles de IPO-ul Hidroelectrica, dar am considerat in acelasi timp ca exista suficienta lichiditate in piata si, pe de alta parte, acest IPO si Agricover in sine asigurau diversificarea surselor de investitii pentru investitorii locali. Pe de alta parte, intr-adevar contextul acesta macroeconomic, geopolitic, marcat de multe incertitudini, cu siguranta a afectat interesul investitorilor in IPO, in special al celor straini care sunt mult mai prudenti in general in aceste perioade. Am observat un interes mai crescut al investitorilor din zona de retail si ca atare probabil ca focusul nostru ar fi trebuit sa fie mai mult spre a prezenta modelul de business al companiei, care este unul complex, acesta fiind un alt motiv pentru care lucrurile nu s-au intamplat cum ne-am dorit noi. Este totusi un business integrat, un IFN care finanteaza aceste input-uri catre fermieri, o companie de distributie. Ar fi trebuit probabil sa explicam mai bine care sunt sinergiile intre ele, sa ne luam mai mult timp sa explicam modelul de business catre investitorii de pe piata de capital si, de asemenea, poate sa argumentam mai bine imbunatatirile care au fost aduse in cadrul companiei, cel putin de cand suntem noi actionari pentru ca aceasta este perioada pe care o cunoastem”, detaliaza Mihaela Mihailescu.

”De asemenea, poate faptul ca Agricover Holding nu a distribuit dividende in ultima perioada a mutat foarte mult focusul catre investitori pe termen lung in bursa si, probabil, ca pe viitor va trebui din nou sa ne reorientam focusul si sa prezentam mai bine modelul de business catre acei investitori care sunt potential mai interesati de un astfel de IPO. Dar asta este, credem cu tarie in ceea ce face Agricover in Romania, continuam sa ii sustinem, suntem parteneri si atunci cand va fi momentul potrivit, cu siguranta vom relua procesul.

Nu avem un interval de timp pe care ni-l propunem. Dar, probabil, cand ne intoarcem in piata cu aceasta propunere va trebui sa aratam alte imbunatatiri, altceva nou adus in companie care sa faca compania mai interesanta sau poate un context de piata mai altfel decat este acesta.”, a mai spus reprezentantul EBRD.

”Nu avem un orizont de timp, oricum suntem un investitor pe termen lung in companiile pe care le finantam. In Agricover suntem de 6 ani, este adevarat ca orizontul nostru mediu de timp este de 5 – 7 ani, dar sunt companii in care suntem inca prezenti de foarte foarte mult timp. Deci nu este o graba si scopul nostru este sa cream o companie puternica romaneasca, cu o crestere sustenabila, cu un potential de dezvoltare regionala daca asta este strategia dansilor, care sa fie atractiva pe piata. Suntem la etapa la care ne tragem inca concluziile in urma a ceea ce s-a intamplat si ne stabilim o strategie pe viitor. Probabil ca structura IPO-ului va fi stabilita la momentul la care hotaram sa revenim in piata in functie de conjunctura respectiva, in functie de interesul pe care il vedem in piata din partea diverselor tipuri de investitori”, a adaugat Mihaela Mihailescu.

Una dintre cele mai importante investitii din portofoliul local de actiuni detinut de catre EBRD in Romania este pachetul detinut la Banca Transilvania, cea mai mare banca din Romania dupa active.

”Suntem actionari in Banca Transilvania din 2001, suntem in prezent al doilea cel mai mare actionar direct cu aproximativ 7%, am facut investitii aditionale in actiunile companiei  dupa 2001 si contributia noastra la dezvoltarea bancii a fost pe zona de guvernanta corporatista mai mult, asigurarea fondurilor pentru expansiune pentru a deveni, in final, o banca mai puternica care sa faca fata competitiei si care sa contribuie la cresterea competitivitatii in sectorul financiar”, a declarat Mihaela Mihailescu, Deputy Head for Romania al EBRD in cadrul panelului dedicat tendintelor in tranzactiile IPO si de pe pietele de capital al evenimentului organizat pe 25 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii evenimentului MIRSANU IPO CHALLENGE 2023 sunt Banca Transilvania si Dentons.

aquila dumitrescu main

Jean Dumitrescu, Aquila: Daca vrei o crestere accelerata pe termen lung, atunci cu siguranta trebuie sa te duci catre listare pe bursa. Dupa IPO, poti sa faci un mix foarte bun intre fondurile atrase de la investitori cu finantarea bancara ceea ce accelereaza posibilitatile de crestere

”Aquila a ales clar calea de dezvoltare accelerata pentru ca pana la urma atunci cand comparam ca si companie varianta de finantare bancara cu varianta de listare la bursa trebuie sa ne raportam in primul rand la scopuri pe termen lung si efect. Noi asta am facut. Am vazut ca in ceea ce priveste finantarile bancare, da, mergeau bine, accesau niste costuri bune, bancile ne stiau de multa vreme, insa ce era diferit in mod fundamental cresterea accelerata pe care ne-o doream, obiectivele fiind atat de crestere a portofoliului, cat si crestere prin achizitii”, a declarat Jean Dumitrescu, Investor Relations Director in cadrul Aquila la MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, eveniment online organizat pe 25 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

”Daca vrei o dezvoltare accelerata, o crestere accelerata pe termen lung, atunci cu siguranta trebuie sa te duci catre bursa. Pentru ca finantarile bancare iti aduc lucruri one off adica ai niste linii de capital de lucru pentru cresterea normala pe de o parte, si respectiv poti sa accesezi niste finantari pentru diverse proiecte, inclusiv pentru achizitii evident. Insa totdeauna sunt judecate one off si au niste conditii de bursare diferite. In momentul in care insa iei decizia ca vrei sa cresti accelerat, sa te listezi la bursa atunci trebuie sa iti asumi o comunicare pe termen lung cu investitorii. Asta este iarasi o diferenta intre o finantare la bursa si o finantare bancara”, adauga acesta.

”Finantarea la bursa vine cu o responsabilitate si o obligatie de comunicare cu investitorii. Nu numai de analiza permanenta si explicare a strategiei si a planurilor si a rezultatelor, ci si un proces continuu de vizibilitate. Ceea ce este evident un efort de care o companie nu mai are nevoie de el in finantarile bancare. In acelasi timp este si un avantaj. Pentru ca vizibilitatea asta vine si cu oportunitati”, mai spune Jean Dumitrescu.

”Dar trebuie sa iti asumi comunicarea, vizibilitatea si mecanismele de guvernanta corporativa, care te si ajuta pentru ca lucreaza in favoarea ta pentru ca te autodezvolti. Daca va uitati si la perspectiva dupa IPO, da a fost un recul pentru ca noi nu eram suficient de cunoscuti si atunci investitorii capata incredere pe masura ce te cunosc mai bine. Comunicarea este un lucru continuu de explicat, de tinut aproape. (Antreprenorii – n.r.) trebuie sa se uite daca au plan pe termen lung atunci finantarea bancara nu mai satisface inclusiv din punct de vedere al dimensiunii si sa nu uite ca dupa listarea la bursa poti sa faci un mix foarte bun intre fondurile atrase de la investitori cu cele bancare, ceea ce accelereaza crestere si posibilitatile de crestere”, puncteaza reprezentantul Aquila.

Care este ruta de finantare preferata pentru planurile de dezvoltare ale Aquila?

”Sunt doua directii. Finantarea investitiilor in companii, aici ne bazam pe fondurile deja atrase de la investitori, pe de o parte. Si pe de alta parte, studiem atragerea de finantari bancare ca sa maximizam utilizarea capitalului. Avand in vedere insa costurile mari de finantare bancara de la ora asta ne uitam inclusiv la varianta in care intram cu cash pe achizitie de companii si refinantam ulterior astfel incat sa beneficiem de niste dobanzi mai bune. Asta este primul pilon. Al doilea pilon este legat de investitiile normale in mentenanta si cresterea capacitatilor noastre mai ales in zona noastra de infrastructura pentru ca noi suntem principalul distribuitor de bunuri de larg consum din Romania si ca sa ajungi in 67.000 de puncte de vanzare din retailul romanesc iti trebuie infrastructura foarte serioasa pentru ca inseamna 90% din universul de retail”, spune Jean Dumitrescu.

”Asadar, revenind un pic finantarea este o chestiune de scop pe termen lung. Este si o chestiune de perspectiva atat a companiei, cat si a investitorilor. Pentru ca iti pui problema ca si companie ce tip de parteneriat vrei. Si da poti sa te duci in zona in care investitorii investesc in obligatiuni si asta inseamna ca ei se asteapta la un anumit randament, la un tichet sau vrei sa-si asume riscul odata cu tine pentru ca in momentul in care cumpara actiuni inseamna ca investitorii isi asuma cresterea sau scaderea companiei”, afirma Dumitrescu. Pana la urma bancile se uita la capacitatea ta de rambursare, adauga acesta.

Aquila are in plan pentru acest an emisiuni de obligatiuni sau obligatiuni verzi?

”Anul acesta, nu. Pentru ca noi ne-am listat la Bursa de Valori Bucuresti acum un an si jumatate si stam pe o pozitie de cash importanta. Da, noi ne-am propus un obiectiv de dublare a EBITDA pe care am facut-o in 2021 pentru urmatorii 4 ani si trebuie sa punem banii la treaba. Suntem foarte increzatori ca ne iese o prima tranzactie anul asta, poate si mai mult si atunci ne focusam pe de o parte pe zona de M&A si pe de alta parte pe cresterea organica de portofoliu de produse, de digitalizare samd. Nu luam in calcul bond-uri acum, inclusiv as spune urmatorul lucru, eventuale bonduri sau alte iesiri pe Bursa de Valori Bucuresti le vom lua in calcul in momentul in care vom vedea ca am indeplinit niste obiective de M&A-uri de crestere, am facut niste integrari si atunci o sa ne punem problema pentru o crestere accelerata ulterioara variante noi de finantare. Deocamdata, atata vreme cat avem si cash asta inseamna ca si bancile sunt extrem de interesate sa vina cu finantare sa facem un mix, pe termen scurt nu luam in calcul”, a mai declarat Jean Dumitrescu, Investor Relations Director la Aquila in cadrul panelului Obligatiuni traditionale vs Obligatiuni verzi al evenimentului online organizat pe 25 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU IPO CHALLENGE 2023 sunt Banca Transilvania si Dentons.

Loredana Chitu main

Loredana Chitu, Dentons: Suntem consultanti pe 3 IPO-uri internationale mari, din care doua sunt pe hold datorita razboiului, iar al treilea este Hidroelectrica. Este cel mai mare IPO din istoria bursei de la Bucuresti si o sa ne duca pe un trend de crestere, diferit de cel european. Ce tipuri de IPO prefera investitorii

”Sentimentul de piata in Europa nu a fost unul propice si cred ca se mentine asa de cand a inceput razboiul (din Ucraina – n.r.). Dar am putea, in sfarsit, sa fim o exceptie pozitiva de la regula in sensul ca noi ca avocati am vazut pe partea noastra o efervescenta mai mare decat in alti ani. Poate este si un delay (intarziere – n.r.) la noi in sensul ca suntem acum adviseri (consultanti –  n.r.) pe 3 IPO-uri de tip 144 A, adica IPO-uri internationale cu valori foarte mari dintre care doua au fost puse pe hold in special din cauza razboiului, iar unul este Hidroelectrica. Dupa cum se stie, este informatie publica, daca se inchide si speram sa se intample asta, o sa reprezinta cel mai mare IPO din istoria Bursei de Valori Bucuresti dar si din CEE probabil anul acesta si o sa ne duca pe un trend in crestere, diferit de trendul european”, a declarat Loredana Chitu, Partner & Head of capital markets group Romania in cadrul firmei de avocatura globale Dentons, la MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, eveniment online organizat pe 25 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

”Desi uitandu-ma un pic si la istoria recenta cu ce s-a intamplat cu ultimul IPO si, totodata in Europa, pietele au fost cam negre, eu ma mentin optimista si am si motive sa fac asta pentru ca ma uit la ce mandate avem si ma uit la ce urmeaza. Daca ele se intampla, cred ca piata noastra o sa arate foarte bine la finalul acestui an”, a adaugat Loredana Chitu.

Firma de avocatura Dentons este consultantul juridic selectat pentru a asista Hidroelectrica la IPO-ul de pe bursa de la Bucuresti, care urmeaza sa fie materializat prin vanzarea unui pachet de actiuni de catre Fondul Proprietatea, care are o detinere totala de 20% din compania controlata de catre statul roman.

Intrebata cum comenteaza apetitul investitorilor pentru IPO-uri pe bursa locala in contextul in care Agricover a incercat fara succes o listare pe piata in mai 2023, Loredana Chitu a raspuns: ”Noi nu am fost pe acel deal (Agricover – n.r.) si imi pare rau ca nu s-a intamplat pentru ca nu este bine pentru nimeni, dar am fost un pic surprinsi pentru ca vibe-ul pe care l-am avut noi din piata, in general de la clientii nostri pentru ca noi asistam si emitenti si banci in diverse tranzactii, era ca sunt bani in piata, ca oamenii asteapta oportunitati. Probabil ca timing-ul cu Hidroelectrica, acest mamut care urmeaza sa vina, influenteaza si cumva disturba intr-un sens si pozitiv intreaga piata”.

”La toate IPO-urile se publica prospectul si incepe oferta a doua zi, eventual, doar daca iesi peste weekend.In schimb se face un pre-deal investor education si un pre-marketing in care oamenii, investitorii calificati in special, afla de deal”, explica avocatul Dentons.

Intrebata ce tip de IPO prefera investitorii pe bursa de la Bucuresti si daca exista o anumita reteta de succes la astfel de tranzactii, Loredana Chitu a raspuns: ”Din ce stiu de la investitori, de la bancheri, componenta primara, adica de majorare de capital la IPO, este foarte bine vazuta si primita si are foarte mult sens pentru ca banii vin si raman in societate. Componenta secundara, adica vanzarea fie a unui actionar minoritar, fie a unui actionar majoritar, sigur ca reprezinta altceva, actionarul ia banii si pleaca acasa”.

”De aceea, se spune ca reteta de succes este sa le combini. Daca tu pornesti de la nevoia unui actionar de a face exit, sa adaugi si o componenta primara astfel incat sa ramana niste bani in societate. Si pentru investitori din cate inteleg de la investment bankeri si am lucrat pe deal-uri care au fost si doar primare, si doar secundare, si mixte, unul mixt care nu a iesit in 2018, se pare ca reteta este sa le combini pentru ca, repet, componenta primara aduce un plus in oferta”, adauga ea.

”Am lucrat pe toate tipurile de IPO-uri, cele mai mari si de succes au fost privatizarile unde am avut si vanzare de catre actionarul majoritar statul roman, dar si 100% componenta primara Electrica de exemplu, unde a fost doar majorare de capital. De asemenea, la IPO-urile mai mici, acestea de tip Medlife, Purcari, nevoia de a face IPO a venit din nevoia de exit a unui actionar, de obicei un private equity fund. Multiplii de EBITDA care au fost obtinuti din aceste exituri au fost semnificativ mai mari decat ai fi putut sa obtii in M&A. Piata de capital a oferit o posibilitate de exit foarte profitabila pana acum si ramane cred istoric vorbind tipul acesta de IPO cel mai utilizat. Mie mi s-a parut la Agricover o reteta buna de fapt, combinatia asta, din punct de vedere juridic este mai greu de facut, dar comercial ar trebui sa fie bine vazut”, a mai spus avocatul Dentons.

Biroul din Romania al firmei de avocatura a fost activ in ultima vreme si pe tranzactiile cu emisiuni de obligatiuni derulate pe piata de capital.

”Pentru noi ultimele 12 luni au fost foarte bune, si nu doar din perspectiva de IPO-uri, dar si din perspectiva de debt pentru ca am asistat CEC la primul program de MTN-uri pe care si l-au realizat anul acesta si, totodata, am asistat banclle in obligatiunile Primariei Bucuresti”, afirma Loredana Chitu. ”Din perspectiva noastra sunt mandate in piata”, adauga ea.

”Ne-ar placea sa vedem mai multi emitenti de tip corporate la Bursa de Valori Bucuresti pe zona de obligatiuni, dar este bine ca vin si bancile, din ce in ce mai multe banci, impinse desigur de obligatiile lor legale de MREL.  Primaria este deja un emitent recurent, pe care l-am asistat, suntem la al treilea mandat consecutiv”, detaliaza avocatul care coordoneaza practica de piata de capital in biroul Dentons de la Bucuresti.

”Bancile sunt clar emisiuni noi si motivul pentru care se fac in special aceste emisiuni este indeplinirea obligatiilor stabilite de BNR, dar cel putin Primaria merge pe refinantare, aici este o tipologie de bond de refinantare. In emisiunile de obligatiuni emise de regula de corporates (companii – n.r.), motivul este de obicei general corporate purposes (scopuri corporative generale – n.r.), diverse investitii, diverse cheltuieli”, a declarat Loredana Chitu, Partner & Head of capital markets group Romania la Dentons in cadrul panelului IPO al evenimentului online organizat pe 25 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU IPO CHALLENGE 2023 sunt Banca Transilvania si Dentons.

daniela secara main

Daniela Secara, BT Capital Partners: Volumele de tranzactionare au fost destul de scazute in acest an si pentru ca investitorii de retail asteapta listarea Hidroelectrica. Avem clienti noi care au venit sa isi deschida conturi de tranzactionare pentru a fi pregatiti in momentul listarii

”Piata locala de capital sta sub expectanta Hidroelectrica, o tranzactie asteptata de peste 17 ani, care speram cu totii de la fonduri la investitori – ancora, la intermediari, sa o vedem cat de curand si credem ca o sa fie benefica pentru toti stakeholderii implicati in piata”, a declarat Daniela Secara, CEO al BT Capital Partners, la MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, eveniment online organizat pe 25 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

”Din perspectiva de retail, volumele de tranzactionare au fost destul de scazute anul acesta. De ce? Unul din motivele pentru care au fost scazute (volumele de tranzactionare – n.r.) a fost acela ca inclusiv retailul asteapta listarea Hidroelectrica”, a spus Daniela Secara.

”Avem in continuare clienti noi, care pana acum nu au investit in piata de capital si care au venit sa isi deschida cont de tranzactionare ca sa fie pregatiti pentru momentul listarii. Deci vedem si speram sa vedem cat mai multe conturi deschise si pe partea de retail si investitori care sa vina prima data la bursa odata cu aceasta listare”, a adaugat CEO-ul BT Capital Partners.

”Daca ne intoarcem la piata de obligatiuni, in ultima perioada avand in vedere reglementarile pe care bancile trebuie sa le indeplineasca privind capitalul lor, majoritatea emisiunilor de obligatiuni pe care le-am vazut au fost cele ale bancilor. Am vazut emisiuni realizate de CEC, de BCR, de Raiffeisen, Unicredit. Mai putin cea de la UniCredit, dar toate au fost sub umbrela acestor programe EMTN, cu listari fie pe pietele internationale Luxemburg, Dublin si cu listari la Bucuresti”, a punctat Daniela Secara.

”Aceeasi situatie a fost si in cadrul emisiunii Bancii Transilvania, vorbesc in calitate de intermediar al acestei emisiuni. Banca Transilvania si-a aprobat anul trecut in luna octombrie cadrul pentru emiterea obligatiunilor, un cadru care ii permite sa se finanteze pana la 1 mld. euro pe un parcurs de 10 ani cu diverse tipuri de instrumente, instrumente care pot sa asigure si indeplinirea acestor cerinte MREL solicitate de catre bancile centrale”, explica reprezentantul BT Capital Partners.

”Intr-adevar a avut loc in aprilie anul acesta o prima emisiune din cadrul acestui program si a fost si prima emisiune a Bancii Transilvania pe pietele internationale. Programul este listat la Dublin si prima tranzactie si listarea a avut loc tot la Dublin”, a mai spus Daniela Secara.

Banca Transilvania a vandut pe 21 aprilie 2023 obligatiuni de 500 mil. Euro la un cupon de 9% pe an, titlurile avand o maturitate de 4 ani.

”Suma pe care a atras-o Banca Transilvania a fost de 500 mil. Euro, desi initial s-a pornit cu o suma de 300 mil. Euro. Subscrierea si feedback-ul investitorilor a fost prompt si foarte bun astfel incat decizia finala a fost de a mari aceasta suma si de a asigura o alocare cat mai buna si pentru investitori la un pret care sa fie satisfacator si pentru emitent”, a declarat Daniela Secara, CEO al BT Capital Partners, in cadrul panelului Obligatiuni traditionale vs Obligatiuni verzi al evenimentului online organizat pe 25 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU IPO CHALLENGE 2023 sunt Banca Transilvania si Dentons.

tradeville gogleaza main

Octavian Gogleaza, TradeVille: Investitorul de retail din SUA se uita mai mult la cota de piata si la perspective in timp ce investitorul de retail din Romania se uita mai mult la PER si la dividend

”Investitorul de retail din Romania, spre deosebire de cel din SUA cand vorbim de IPO-uri cel din SUA se uita mai mult la cota de piata, la perspective si mai putin la rezultatele financiare actuale.In Romania e un pic invers, se uita la PER care e un indicator destul de vizat de investitorul de retail si se uita intr-adevar si la dividend. Si atunci poate disponibilitatea de companii de growth in piata principala inca nu este atat de exersata”, a declarat Octavian Gogleaza, director brokeraj la Tradeville in cadrul MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, eveniment online organizat pe 25 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

”Agricover este un subiect interesant din multe puncte de vedere. Tuturor ne pare rau ca nu a iesit, indiferent de postura in care ne-am aflat si ne aflam vs subiectul asta”, a mai spus Octavian Gogleaza.

TradeVille a actionat ca agent de retail la IPO-ul Agricover, unde mandatul de broker a fost al cehilor de la Wood & Co.

”Cred ca prima lectie este aceasta relatie cu investitorii, si e un lucru in care noi personal investim cand organizam IPO-uri si avem doi colegi care discuta in mod constant cu emitentii si punem accent pe aceasta relatie”, sustine reprezentantul TradeVille.

”Cand publici prospectul si a doua zi ai startul de oferta, cand ai o structura de business dificila de inteles, business-ul cu divizii diferite, e mai greu de inteles si investitorul are nevoie de mai mult timp sa inteleaga, are nevoie sa te cunoasca nu neaparat pe tine ca business, ci ceea ce reprezinti tu in piata”, este de parere Octavian Gogleaza.

La IPO Agricover, transa alocat investitorilor de retail a fost de 10%, comparabila cu cea din alte IPO-uri de companii antreprenoriale.

Intrebat care este transa potrivita ce ar trebui alocata investitorilor retail la IPO, acesta a raspuns: ”E greu de estimat daca transa este potrivita de retail. Noi, de exemplu, la Agricover in conditiile actuale de piata noi am recomandat o transa de retail de 5%, care s-a si suprasubscris putin”.

”Este greu de estimat dar este clar ca sentimentul din piata, este ultra binecunoscut, lumea il asteapta de 10 ani, inclusiv retailul il asteapta. Asta a fost si feedback-ul cand am avut discutii cu clientii pe Agricover”, a mai spus Octavian Gogleaza, director brokeraj TradeVille, la panelul IPO al evenimentului organizat pe 25 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii MIRSANU IPO CHALLENGE 2023 sunt Banca Transilvania si Dentons.

dan gh nn main

Dan Gheorghe, NN Pensii: La IPO Hidroelectrica va conta foarte mult pricing-ul si cat se vinde in acest IPO, speram ca FP sa plaseze tot pachetul altfel pricing-ul va fi ajustat ca atare. Cati bani pot investi fondurile locale de pensii in IPO Hidroelectrica

”Din punctul nostru de vedere, noi vrem cat mai multe IPO-uri din sectoare cat mai diverse si Agricover a venit dupa o perioada destul de lunga de timp. Adica sa ai un IPO o data la 2 – 3 ani este destul de trist pentru piata noastra, speram ca Hidroelectrica sa deschida usile pentru un numar tot mai mare de IPO-uri si sa creasca interesul emitentilor in primul rand pentru a se lista la bursa si sa fie acesti emitenti din sectoare cat mai diversificate care cumva sa reflecte structura economiei reale pentru ca pana la urma bursa trebuie sa fie un barometru al economiei reale”, a declarat Dan Gheorghe, Chief Investment Officer al NN Pensii, cel mai mare manager de pensii private din Romania, la evenimentul MIRSANU IPO CHALLENGE, organizat pe 25 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

”Cert este ca piata a aratat ca nu este timpul pentru o astfel de listare (Agricover – n.r.) inaintea Hidroelectrica. Si sunt convins ca atat emitentul, cat si consultantii au invatat foarte mult din acest esec si daca pregatirea va fi mai buna data viitoare speram ca va fi un succes”, a mai spus Dan Gheorghe.

”Evident Hidroelectrica va schimba foarte mult daca se va intampla cu succes si sunt convins ca va fi un succes avand in vedere profilul. Hidroelectrica este de un alt calibru atat din perspectiva strict a emitentului, cat si a viitorului free float, lichiditate si tipul de investitori care pot fi atrasi cu un astfel de IPO. Ca sa nu mai spun ca, daca Hidroelectrica va fi listata, speram cu un free float cat mai mare, sa bifam si acel ultim criteriu al celor de MSCI Emerging Markets pentru a include Romania ca piata emergenta ceea ce va da posibilitatea in a accesa alt tip de investitori cu potential financiar mult mai mare si speram noi ca asta sa se intample cat mai repede din partea MSCI Emerging Markets si sa inceapa ulterior cat mai repede aceste listari”, afirma reprezentantul NN Pensii. ”Acum legat de Hidroelectrica, perspectiva ESG bifeaza mare parte din criterii, legat de free float cum spuneam va fi cel mai mare IPO care a fost vreodata la bursa locala. Si interesul cred ca va fi pe masura”, sustine acesta.

”Va conta foarte mult si pricing-ul si cat se va vinde in acest IPO pentru ca noi speram cred ca pentru viitor pentru lichiditate si inclusiv pentru pricing ar fi bine ca ei sa plaseze intreg pachetul pentru ca, daca nu se va intampla asta, va fi acel overhang risk, adica lumea se va astepta ca in viitor Fondul Proprietatea sa continue sa vanda din pachetul ramas si atunci pricing-ul va fi ajustat ca atare. De asta noi credem ca free float-ul trebuie sa fie cat mai mare. Aici bineinteles va conta cat demand (cerere – n.r.) se va atrage si din partea fondurilor din strainatate pentru ca vrem si lichiditate ulterioara”, puncteaza Dan Gheorghe.

Intrebat cati bani ar putea plasa fondurile locale de pensii private la IPO Hidroelectrica, reprezentantul NN Pensii a raspuns: ”Acum avem in administrare la nivel de industrie undeva la 100 mld. RON, limita interna impusa prin legislatie a fost 5% dintr-un emitent ceea ce este in linie cu norma din industrie. S-a schimbat legislatia de curand permitand ca sa poata fi crescuta aceasta limita pana la 10% conditia fiind ca emitentul respectiv sa fie o companie de stat. Hidroelectrica bifeaza bineinteles acest criteriu. La un calcul simplu, 10% inmultit cu 20 mld. Euro duce undeva la 2 mld. euro. Acum, evident din perspectiva riscului, nu stiu daca este foarte intelept sa mergi intr-un singur emitent cu 10% chiar daca acest emitent este Hidroelectrica si atunci se vor aplica discount-uri la acest 10% pentru toti administratorii de fonduri. Acum, la o estimare poate varia foarte mult aceasta pondere in functie de pricing, de free float de cat se va vinde. Ca o estimare asa, probabil 700 – 800 mil. Euro ar putea fi, dar cum spuneam cu un asterisc va depinde foarte mult de calculul fiecaruia, de modul cum va fi prezentat interval de pret in IPO, toate celelalte criterii. Este o estimare grosiera”.

Cea mai mare expunere a NN Pensii pe un singur emitent ajunge la 4% din portofoliul actual administrat, a spus Dan Gheorghe, care afirma ca poate fi luata o expunere directa mai mare la un IPO sau poate fi luata o expunere mai mica si apoi daca emitentul confirma prin rezultatele sale ulterioare, participatia poate fi majorata cu noi achizitii de actiuni.

”Hidroelectrica va intra in ceea ce inseamna piata de energie in Romania, adica se va alatura Petrom, Nuclearelectrica si celorlalte companii care evident sunt atractive pentru dividend si atunci la Hidroelectrica trebuie sa te uiti in acelasi fel ca si la celelalte. Adica o companie matura, a carei crestere este destul de mica, evident au planuri de investitii, dar al carei core business (activitate principala – n.r.) va fi foarte greu sa il dezvolti adica sa te apuci sa construiesti hidrocentrale cu o capacitate care sa aiba sens pentru ca microhidrocentralele nu sunt eficiente din cate stiu. Si cresterea fiind foarte mica, te astepti la un dividend yield, toate profiturile obtinute sa fie date catre investitori. Si atunci cred ca foarte multi investitori se vor uita la acest aspect si care este dividend yield-ul corect, fiecare va decide in functie de cum va considera si de analizele interne”, explica reprezentantul NN Pensii.

”Politica de dividend este destul de clara, fiind companie de stat, au deja 50% minim. Sunt memorandumuri care se aproba in fiecare an pentru a distribui tot cash-ul. Daca ne uitam la Hidroelectrica si planul lor de investitii, este clar ca ar putea da o cota mai mare nu doar 50% din profitul net. Acum intrebarea este cat isi calculeaza fiecare investitor acel profit net pe termen lung, profitul normalizat. Au fost niste ani foarte buni, pretul energiei a fost unde a fost si Hidroelectrica a beneficiat de acest lucru, acum cat va fi in viitor asta este arta fiecaruia de a-si face modelele de evaluare si de a estima un profit net cat mai accurate (exact – n.r.)”, puncteaza Dan Gheorghe.

Cum arata portofoliul NN Pensii acum pe clase de active?

”In portofoliul nostru care este undeva la 7 mld. Euro, aproximativ 25% reprezinta investitii in actiuni. Romania reprezinta undeva la 85% din asta. Deci undeva la 1,5 mld. Euro noi investim in actiuni la Bursa de Valori Bucuresti”, detaliaza reprezentantul NN Pensii.

”Au fost foarte putine emisiuni noi, putine IPO-uri si atunci nu prea am avut unde sa ne miscam, doar am adaugat ce aveam deja in portofoliu, ce ne-a placut mai mult si ce a fost mai interesant. Legat de portofoliul de obligatiuni, mare parte din el este in titluri de stat. De ce acest lucru? Sunt mai multe motive. Unul legislatia, doi faptul ca noi trebuie sa ne incadram intr-un profil de risc si in legislatie se mentioneaza ca titlurile de stat se considera a fi cel mai putin riscante, ceea ce este si normal, iar investitiile in obligatiuni corporate au fost destul de putine. Motivele aici la fel sunt mai multe. Noi avem anumite restrictii din perspectiva rating-ului acestor emisiuni si emitentilor acestor emisiuni. Adica ar trebui sa se incadreze ca investment grade. Si sa fie companii listate pentru a fi considerate mai sigure”, explica Dan Gheorghe.

”Pentru ca noi avem si un buget de risc, nu putem sa depasim un anumit grad de risc. Gradul de risc este suma ponderata a riscurilor instrumentelor in care investim. Si atunci cum spuneam titlurile de stat sunt cel mai putin riscante, dupa care urmeaza obligatiunile corporate si municipale care sunt cu grad de investment grade si actiunile care sunt cele mai riscante, cel putin din perspectiva modului in care este construit gradul nostru de risc, conform legislatiei. Aceste emisiuni de obligatiuni corporate fara rating, care au fost introduse in legislatie, sunt considerate a fi la fel de riscante ca o investitie in actiuni. Si atunci, prin prisma bugetului de risc, noi preferam sa investim in actiuni pentru ca upside-ul la o investitie in actiuni pentru noi este de cel putin 12 – 15%, cel putin asa ne asteptam sa fie”, adauga acesta.

”Pe cand la obligatiuni, inainte sa fie volatlitatea asta in piata de anul trecut, asteptarile erau clar single digit (de o cifra – n.r.), maxim 10% daca ne uitam la ce gen de pricing aveau obligatiunile la vremea respectiva. Evident lucrurile s-au schimbat acum pentru ca yield-urile au crescut foarte mult anul trecut. Nu te mai poti imprumuta la 8 – 9% in conditiile in care poti sa iti iei titluri de stat la 8 – 9% si atunci evident pricing-ul a crescut. Gradul de risc a ramas acelasi si, de aceea, noi am fost destul de reticenti de a investi in ele. Mai mult de atat, daca ne uitam la emisiuni si comparam cu activele noastre e o discrepanta destul de mare. Avem limite si aici, nu putem sa luam mai mult de x% dintr-o emisiune sau nu putem sa avem mai mult de x% din total emisiuni ale unui emitent. Si punand in balanta portofoliul de 5 mld. euro cu emisiuni de maxim 30 – 40 – 50 mil. Euro este destul de greu sa acomodam asta”, a mai spus Dan Gheorghe.

Intrebat daca NN Pensii a investit in tranzactiile cu obligatiuni ale bancilor locale, acesta a raspuns:

”Da, am investit in obligatiuni MREL emise de catre banci, chiar cu angle-ul (unghiul – n.r.) acesta de green (activ verde – n.r.) care este destul de in voga. Din ce in ce mai mult partea asta de green devine mai importanta, din perspectiva ASF si a legislatiei, inca nu sunt criterii foarte clare pentru ca si la nivel european, desi se tot vorbeste de taxonomia legata de partea de investitii verzi, standardizarea ar fi un pas foarte important. Daca te uiti in aceste raportari non-financiare ale companiilor este destul de greu sa le compari”.

Intrebat daca NN Pensii a investit in emisiunile de obligatiuni verzi ale BCR si Raiffeisen, Dan Gheorghe a raspuns: ”In unele am investit, da”.

Sunt preferate investitiile in obligatiuni verzi comparativ cu emisiunile de obligatiuni clasice?

”Evident ca partea de green este din ce in ce mai importanta. Noi avem criterii doar interne, nu sunt criterii care sa fie impuse de catre legislatie”, a raspuns Dan Gheorghe,

”In primul rand, ne uitam la randament. In general, emitentii in momentul in care prezinta o obligatiune verde cumva au asteptarea sa dea un pricing mai mic si atunci noi ne uitam in momentul acesta si la pricing destul de mult”, a spus Dan Gheorghe, Chief Investment Officer la NN Pensii, cel mai mare manager local de bani, in cadrul panelului IPO al evenimentului online organizat pe 25 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii evenimentului MIRSANU IPO CHALLENGE 2023 sunt Banca Transilvania si Dentons.

aaf main

Horia Gusta, Asociatia Administratorilor de Fonduri (AAF): Circa 800 mil. Euro ar fi disponibilitatea pietei de asset management din Romania la momentul de azi pentru IPO Hidroelectrica

Fondurile de investitii deschise si fondurile alternative de investitii, care impreuna formeaza piata locala de asset management, ar putea investi in jurul a 800 mil. Euro in IPO Hidroelectrica, potrivit unor estimari ale lui Horia Gusta, presedintele Asociatiei Administratorilor de Fonduri (AAF) facute in cadrul evenimentului MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, organizat pe 25 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

”Din totalul activelor de la 31 martie de 17,5 mld. RON, discut deocamdata de fonduri deschise si apoi separat de fonduri alternative. Deci, din acest total, fondurile de actiuni reprezinta 2,8 mld. RON, iar fondurile multiactive care includ si actiuni reprezinta 1,8 mld. RON. In total, 4,6 mld. RON asta este poza fondurilor deschise de investitii din Romania care ar putea sa subscrie intr-un emitent de actiuni. Deci, regula de baza este 5% din activ poti sa pui intr-un emitent de actiuni, dar poti sa depasesti aceasta limita de 5% pana la 10% cu conditia ca toti emitentii pe care ii ai in acest interval intre 5 si 10% sa dea 40%. Deci presupunand ca poti sa te duci in limita maxima de 10% din 4,6 mld. RON suma disponibila pe care fondurile deschise de invesittii ar putea sa o puna este de maxim 460 mil. RON”, a calculat Horia Gusta, presedintele AAF.

”Daca ne intoarcem la piata de fonduri alternative, piata este mai mare, adica industria este mai mare dar dintr-un motiv mai simplu, este de 26,4 mld RON, dar 55% are Fondul Proprietatea (vanzatorul pachetului de actiuni la IPO Hidroelectrica – n.r.) pe care trebuie sa il dam deoparte. Deci, piata daca dam la o parte FP, ajunge la 11,74 mld. RON. Din acesti bani, presupunand ca toate fondurile si pot sa confirm ca cele mai mari fonduri sunt societatile de investitii financiare (SIF), a caror limita este 40% din totalul activului, dar nu toate fondurile au 40% pentru ca, de exemplu, sunt unele fonduri destinate investitorilor profesionali si pot sa-si puna toti banii intr-un singur emitent. Dar hai sa plecam de la calculul asta cu 40% din 11 mld. RON, deci din partea cealalta ne ramane o limita de 4,7 mld. RON presupunand ca toate fondurile alternative din Romania incepand cu SIF si continuand cu ceilalti membri pot pune 40% din totalul activului, 4,7 mld. RON.  Asta este maxim maximorum, dar in realitate nu poate fi asa pentru ca sunt deja cateva fonduri care au aceasta limita destul de sus, probabil ca sumele o sa fie ceva mai mici. Deci, potentialul calculand este de aproximativ 5 mld. RON din zona de fonduri deschise si din zona de fonduri alternative ca plafon maxim cum spuneam”, a adaugat presedintele AAF.

”De aici incepe scaderea. Am mers la plafoanele maxime, dar pot sa confirm ca niciun administrator nu o sa se duca cu 9,99% din activ in Hidroelectrica sau cu 40% din activ intr-un emitent pe fondurile alternative. Putin probabil sa se intample lucrul asta pentru ca, asa cum spuneam, exista si administratori de risc si ofiteri de conformitate, care vin si trag semnale de alarma, si banci depozitare, care sunt in jurul administratorilor de fonduri. Cred ca depinde si de pret, administratorii sunt investitori profesionali si isi vor face foarte bine calculele. Dar daca lasam pretul la o parte, daca nu pretul va fi o problema, estimarea mea este ca o sa fie in jur de 4 mld. RON, nu cred ca o sa fie mai mult de 4 mld. RON. 800 mil. Euro ar fi disponibilitatea asa grosso modo a pietei de asset management din Romania la momentul de azi”, estimeaza Horia Gusta din partea AAF, asociatie care grupeaza atat managerii de fonduri de investitii deschise, cat si reprezentantii fondurilor de investitii alternative.

La ce evaluare este asteptata Hidroelectrica de catre investitorii institutionali locali?

”Fondul Proprietatea este un fond de investitii alternativ (FIA) si are valoarea Hidroelectrica in propriul activ, deci nu poate sa fie cu mult diferit de pretul de acolo. Ca o sa fie mai mult sau mai putin nu stim, dar este acolo”, explica Horia Gusta.

”PER-ul este una si distributia de dividend este alta. Degeaba este PER-ul mare daca nu distribuie dividendul. Hidroelectrica a dat dividende mari, numai in luna mai distribuie vreo 800 milioane dividende din 2022 Fondului Proprietatea si cred ca si ceva restanta din urma. FP va incasa dividendele pentru ca la data de referinta era actionar cu 20%. Deci nuanta care trebuie luata in vedere – PER e una si distributia de dividende e alta”, mai spune seful AAF.

”Pretul trebuie sa se orienteze in jurul pretului de evaluare facut deja. Eu cred va fi o prima pentru ca vor fi listate (actiunile – n.r.). Una e sa ai o participatie la o companie necotata si altceva sa ai la o companie cotata”, sustine Horia Gusta.

Intrebat de ce investitorii institutionali locali nu au fost interesati de IPO-ul Agricover, tranzactie care nu a reusit sa fie inchisa cu succes in mai 2023, presedintele Asociatiei Administratorilor de Fonduri (AAF) a declarat:

”Dupa ce s-a terminat Agricover, toata lumea a invatat niste lucruri. Ca un fond de investitii sa subscrie la un IPO, trebuiesc indeplinite mai multe conditii. Prima conditie pe care trebuie sa o aiba in vedere este ca ca un fond trebuie sa fie diversificat. Un fond deschis de investitii, prima lui regula pe care o spunem tuturor are obligatia legala de a se diversifica si el trebuie sa se incadreze in limitele activului si a diversificarii pe care deja o are in activ. Daca are loc in activ, daca exista resurse pentru asta, se va uita la toti ceilalti parametri”.

”Poate cel mai important este legat de pret, dar nu intotdeauna este pretul, ci este si legat de viitor. Te uiti si la perspectiva pe care o da respectiva companie, dar trebuie sa te mai uiti si la niste parametri de administrare pe care ii iau in calcul administratorii de risc ai societatilor de administrare a fondului. Si riscul poate cel mai important la actiuni este si un risc de lichiditate. Sunt mai multi parametri pe care ii ia in calcul un administrator de fond”, a adaugat Horia Gusta.

”Acum politic vorbind, poate ca momentul nu a fost cel mai potrivit. Poate. In sensul in care nu se astepta nimeni. Toata lumea se astepta sa apara Hidroelectrica si surpriza apare Agricover, care Agricover apare de astazi pe maine cu prospectul, poate aici a fost un timing nepotrivit asezat. Asta este un aspect”, este de parere reprezentantul industriei de asset management din Romania.

”Si sa ne mai uitam la ceva. Structura IPO-ului era una destul de complexa. Adica aveai mai intai o majorare de capital, aveai si doua vanzari succesive, a doua fiind chiar cea a BERD. Lucru care desigur ca, daca te uitai in prospect, BERD-ul trebuia sa ramana cu 5% ca sa aiba un drept de veto pe mai multe probleme ori daca vindea tot ramanea cu mai putin de 5%. Asta a fost o mirare si pentru mine”, afirma Horia Gusta.

”Asta a fost, cred ca si Fondul Proprietatea a tras niste invataminte cu aceasta poveste. La Hidroelectrica vorbim despre cu totul alt calibru. Eu cred ca se discuta de aproape 10 ani de aceasta emisiune. Discutam despre cea mai mare oferta din piata de capital romaneasca. Discutam despre un vanzator foarte avizat pe acest subiect, poate unul dintre cei mai importanti jucatori institutionali din piata. Cu siguranta, si-a luat companii importante langa el care sa-l sfatuiasca si intermediari valorosi. FP este un jucator care are in actionariat multe fonduri de pensii, chiar si Ministerul de finante cu 5%. Deci cred ca nivelul este cu totul altul si, probabil, ca din micile greseli care au dus la esecul ofertei de dinainte sunt convins ca nu o sa se regaseasca acolo. Asta daca mai era nevoie ca FP sa invete ceva pentru ca ei fac exituri de multa vreme si trebuie sa recunoastem vanzarea Hidroelectrica i se datoreaza FP pentru ca altfel actionarul majoritar, statul roman, probabil ca nu ar fi fost incantat sa vina cu o transparenta asa mare la o companie de energie”, a mai spus seful AAF.

”Parere de rau ca s-a incheiat cu insucces Agricover, poate ca emitentul va mai lua in calcul o revenire cu actiuni pe bursa, ei sunt prezenti cu obligatiuni, deci el este aproape de piata. La Agricover, mai era si contextul international determinat de ce se intampla in industria aceasta a cerealelor. Din cate stiu, compania producea multi bani din IFN, pe care il aveau incorporat si asta, era un mix acolo destul de complex. Ne pare rau ca nu a iesit Agricover, era bun, dar au fost mai multi factori”, sustine Horia Gusta.

”Sa speram ca vine Hidroelectrica si sunt aproape sigur ca o sa fie cu succes, dar conteaza si va important si pretul. Daca din punct de vedere al pachetului pe care il va scoate FP, probabil va fi unul insemnat. Nu cred ca va scoate tot pachetul, asta este parerea mea personala, dar probabil ca va scoate intre 10% si 15%, dar conteaza foarte mult si pretul. Adica cred ca investitorii institutionali, dar cred ca si retailul s-a invatat si se uita la indicatorii pe care companiile ii au. Nu stiu daca PER este cel mai important, dar este unul dintre indicatori si au fost multe grupuri de comentatori care spuneau ca PER-ul lui Agricover era foarte mare in conditiile in care ai companii SNP sau SNG care dau dividende si au un PER foarte mic”, a adaugat acesta.

”Poate alt lucru care nu a fost bine luat in calcul (la IPO Agricover – n.r.) a fost retailul, care a fost dat la o parte asa, desi in ultimii trei ani marea majoritate a emisiunilor, nu spun de cele ale bancilor cine nu ar fi vrut obligatiuni CEC cu dobanda de 9 si ceva la suta, se pare ca exista mult cash la indemana retailului.  Si poate ca trebuia sa existe o forma de discount si sa nu depinda in totalitate si de pretul pe care il faceau institutionalii si de succesul pe care institutionalii il decideau sau nu”, a mai spus Horia Gusta, presedintele Asociatiei Administratorilor de Fonduri (AAF) la panelul IPO din cadrul evenimenului organizat pe 25 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii evenimentului MIRSANU IPO CHALLENGE 2023 sunt Banca Transilvania si Dentons.

Adrian Tanase main

Adrian Tanase, Bursa de Valori Bucuresti: Asteptarile noastre sunt ca IPO-ul Hidroelectrica sa aiba loc in a doua parte a lunii iunie. ”Fiecare IPO are specificul lui, are contextul lui, nu trebuie extrapolat de la un IPO la altul”

IPO-ul Hidroelectrica, care se preconizeaza a deveni cel mai mare IPO din istoria bursei de la Bucuresti, urmeaza sa se deruleze in a doua parte a lunii iunie 2023, conform ultimului calendar al tranzactiei care a fost amanata de mai multe ori intr-un interval de timp de peste 10 ani.

Intrebat cand ar urma sa aiba loc IPO-ul Hidroelectrica pe bursa de la Bucuresti si daca aceasta tranzactie va avea loc in luna iunie a acestui an dupa mai multe amanari, Adrian Tanase, CEO al Bursei de Valori Bucuresti a declarat in cadrul evenimentului MIRSANU IPO CHALLENGE 2023: ”Implicarea operatorului in astfel de deal este una foarte limitata. Suntem implicati pe aspectele tehnice, vorbim cu consortiul pe aspecte tehnice si nu pe aspecte ce tin de oportunitatea listarii si nu avem nicio implicare in discutiile pe care consortiul le care cu investitorii. Deci, nu avem nicio implicare acolo, dar avand in vedere discutiile pe care le avem pe aspecte tehnice, nu avem elemente sa ne gandim ca ar putea fi o amanare”.

”Asteptarile noastre avand in vedere discutiile pe care le avem cu consortiul este ca acest deal se va intampla in iunie. In a doua parte a lunii iunie. Asta este ce stim noi din elementele pe care le avem noi din discutiile pe care le avem cu consortiul, discutii care adreseaza doar aspecte tehnice ale deal-ului”, a adaugat Adrian Tanase de la Bursa de Valori Bucuresti (BVB) in cadrul panelului dedicat tendintelor in tranzactiile IPO si de pe pietele de capital al evenimentului organizat pe 25 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

IPO-ul Hidroelectrica este asteptat sa se realizeze pe bursa de la Bucuresti printr-o vanzare de actiuni a Fondului Proprietatea, care detine un pachet de 20% din producatorul de energie Hidroelectrica, al carui pachet majoritar este insa in mana statului roman.

Sunt elemente care ar putea conduce la o noua amanare a IPO-ului Hidroelectrica?

”Eu nu cunosc. Nu am niciun fel de elemente care sa-mi trezeasca vreun dubiu fata de acest termen. Este un deal la care se lucreaza. Suntem intr-un stadiu al procesului in care nu am fost niciodata (comparativ cu alte demersuri anterioare de listare – n.r.). Vorbim de atata timp si sunt atatea amanari, am vorbit foarte mult de acest deal, insa acum este foarte avansat procesul cum nu am fost niciodata legat de Hidroelectrica in stadiul asta al procesului”, afirma Adrian Tanase.

Peisajul IPO din Europa a fost unul linistit in prima parte a anului 2023, fara listari de calibru, potrivit datelor PwC, dupa ce in 2022 conditiile de piata s-au schimbat si mai multi candidati IPO si-au amanat tranzactiile de listare.

”Este un deal si in contextul asta foarte atractiv, o companie foarte buna. Vedem si pe piata din Romania, dar da, s-a produs o contractare a deal-urilor pe pietele publice. Nu trebuie sa ne mire treaba asta, totusi 2022 a deteriorat semnificativ conditiile de IPO. Trebuie sa ne fie foarte clar ca una e sa ai dobanzi la 2% si alta e sa ai dobanzi la 7%, nu se poate ca apetitul pentru equity sa fie acelasi. S-a vazut si in piata noastra s-a vazut si in pietele externe, insa Hidroelectrica are un anumit context si mesajul este ca fiecare companie este cu contextul ei, cu specificul ei. Nu trebuie sa generalizam trenduri”, puncteaza CEO-ul bursei de la Bucuresti.

Intrebat cum comenteaza IPO-ul Agricover, companie antreprenoriala care a nu a reusit sa inchida cu succes un IPO in mai 2023, Adrian Tanase a raspuns: ”Se mai intampla, faptul ca lansezi un IPO nu inseamna ca finalizezi cu succes. Sunt mai multi factori care pot contribui atat la esecul lui, cat si la succesul lui”.

”Nici nu am fost implicati in proces, noi nu stim ce s-a intamplat acolo. Cum nici la Hidroelectrica nu suntem implicati in proces, decat pe anumite aspecte tehnice, dar nu avem implicatii pe activitatea de vanzare a cazului catre investitori. S-a intamplat, face parte din experienta noastra a pietei ca se intampla si acest lucru si speram sa invatam din greseli. Pana la urma si esecurile astea au un rol, sa invatam din ele si sper ca si reprezentantii Agricover sa se uite constructiv la treaba asta si sa ia decizia sa revina in perioada urmatoare cu aceasta tentativa de a se lista avand in vedere importanta companiei, importanta sectorului. Vrem si noi sectorul mult mai bine reprezentat pe piata reglementata, plus si noi avem proiecte si am vrea sa avem proiecte legate de piata de agricultura si am vrea sa avem astfel de playeri si listati”, a mai spus reprezentantul Bursei de Valori Bucuresti.

La ce provocari trebuie sa fie atenti antreprenorii care isi propun sa isi listeze companiile pe bursa?

”Sunt anumite elemente pe care trebuie sa le pregatesti si guvernanta companiei, modul in care te prezinti, investitorii carora te adresezi, discutiile cu diferiti stakeholderi cum pregatesti un IPO. Nu pot sa spun care a fost motivul care a dominat IPO-ul Agricover, insa ce vreau sa spun ca si sfat este sa nu generalizam, sa nu spunem ca esecul acestui IPO trebuie sa fie interpretat ca apetitul pentru agricultura este scazut, nu este adevarat, ca nu sunt bani in piata iar nu este adevarat, ca piata de capital nu isi joaca rolul iar nu este adevarat. Nu trebuie generalizate lucrurile astea. Fiecare IPO are specificul lui, are modul lui de a se pregati, are contextul lui specific. Din cauza acestui specific s-a materializat un risc specific. Nu trebuie generalizat, nu trebuie extrapolat nimic de la un IPO la altul, pur si simplu fiecare IPO are specificul lui si speram ca toata lumea sa gandeasca in acest registru”, a declarat Adrian Tanase.

Ce tranzactii sunt in pregatire pe bursa de la Bucuresti?

”Stim ca sunt in pregatire. Nu vreau sa ignor complet piata Aero. In 2021, s-au listat 20 de companii pe piata Aero, un numar incredibil pentru istoricul nostru si avand in vedere istoricul Bursei de Valori Bucuresti si multe dintre ele au luat deja sau vor lua decizia sa vina in piata reglementata. Deci, in zona antreprenoriala stim ca sunt multe discutii si pregatiri unele mai avansate, altele mai putin avansate”, explica CEO-ul bursei de la Bucuresti in ceea ce priveste pipeline-ul IPO.

Salrom, Maib au anuntat intentii de listare pe bursa de la Bucuresti, unde este asteptata, de asemenea, compania agricola Agricover sa vina cu o noua oferta publica in atentia investitorilor.

”Pe partea de obligatiuni, am avut activitate si anul asta – titluri de stat, programul Fidelis continua, a mers foarte bine, in zona green avem BCR cu cel mai mare green de 700 mil. Euro care vine la bursa, este cel mai mare corporate istoric care s-a facut la bursa de la Bucuresti si care se va lista in curand. Zona de green este foarte activa, suntem foarte implicati si foarte interesati sa dezvoltam aceasta zona. Lucram si cu EBRD pe foarte multe proiecte, Sustainalytics, ESG, eforturile noastre sunt focusate cu predilectie in a educa emitentii in ceea ce priveste raportari nonfinanciare pentru a-si dezvolta capacitatea de a atrage green money (finantari verzi – n.r.).”, explica Adrian Tanase.

Vor veni emitenti noi de obligatiuni pe bursa de la Bucuresti?

”Am avut CEC Bank. Putem vedea si alte banci. Nu sunt semnale concrete, dar sunt foarte optimist ca vom vedea. Ca element de noutate stiu ca si Ministerul Finantelor pregateste emisiuni de bonduri verzi guvernamentale, o dezvoltare foarte buna si ne bucura foarte mult”, afirma CEO-ul bursei de la Bucuresti.

Ce tip de tranzactii va domina bursa de la Bucuresti in 2023?

”Debt (emisiuni de obligatiuni – n.r.) va fi, bineinteles, dar speram sa vedem din ce in ce mai mult equity (oferte de actiuni – n.r.)”, a raspuns Adrian Tanase.

Cum evolueaza proiectul BVB privind contrapartea centrala?

”Lucram, suntem foarte avansati in proiect, suntem intr-o zona tehnica a dezvoltarii proiectului. Impreuna cu participanti din piata testam sistemele efectiv si speram sa avem dosarul complet. Dupa cum stiti am facut prima aplicatie oficiala in ianuarie, avem deja feedback de la autoritati. Pe baza feedback-ului, completam dosarul si speram avem complet dosarul pana cel tarziu la sfarsitul lunii august ca dupa aia sa intram in zona de autorizare si sunt optimist ca asta se poate intampla pana la sfarsitul anului. Si sa avem aceste piete derivate si aceste servicii de clearing centralizat ca sa dezvoltam lichiditatea bursei si sa dezvoltam si alte produse, inclusiv pe zona de debt pe viitor”, afirma CEO-ul BVB. ”Pana la sfarsitul anului sper sa fie autorizat (proiectul – n.r.)”, adauga acesta.

Bursa de Valori Bucuresti detine un pachet de circa 55% din CCP.RO, in contextul in care la finele anului trecut a intrat in actionariat si Electrica dupa un aport de capital.

”Avem in plan, ca tot am vorbit de Agricover, si noi avem discutii cu dansii ca in viitor sa avem si produse tranzactionate si in zona de agricultura. Este o zona foarte interesanta. Am citit o stire ca partenerul nostru in CCP, Euronext ia in considerare dezvoltarea unui contract futures pe porumb cu livrare in portul Constanta.Si asta e un semnal foarte bun ca potential exista”, a mai spus Adrian Tanase, CEO al Bursei de Valori Bucuresti (BVB) in cadrul panelului dedicat tendintelor in tranzactiile IPO si de pe pietele de capital al evenimentului organizat pe 25 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Partenerii evenimentului MIRSANU IPO CHALLENGE 2023 sunt Banca Transilvania si Dentons.

mipoc vizual main

MIRSANU IPO CHALLENGE 2023: Industria de asset management din Romania si fondurile locale de pensii ar putea investi in jurul a 1,5 mld. Euro in IPO Hidroelectrica. Ce spune EBRD, actionar minoritar al Agricover, despre IPO-ul companiei. Cat au investit investitorii – ancora in tranzactii cu obligatiuni verzi. Tendintele de finantare de pe pietele de capital, in tranzactiile IPO si in emisiuni cu obligatiuni

Industria de asset management din Romania si fondurile locale de pensii ar putea investi in jurul a 1,5 mld. Euro in IPO-ul Hidroelectrica date fiind fondurile disponibile in cele doua zone mari de investitori institutionali locali, potrivit unor estimari facute in cadrul MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, a doua editie a evenimentului organizat pe 25 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO alaturi de investitori, antreprenori si comunitatea de pe pietele de capital.

”Asteptarile noastre avand in vedere discutiile pe care le avem cu consortiul este ca (IPO Hidroelectrica – n.r.) se va intampla in iunie, in a doua parte a lunii iunie. Asta este ce stim noi din elementele pe care le avem noi din discutiile pe care le avem cu consortiul, discutii care adreseaza doar aspecte tehnice ale deal-ului.”, a declarat Adrian Tanase, CEO al Bursei de Valori Bucuresti in cadrul evenimentului.

Pentru partea a doua a acestui an sunt asteptate pe bursa de la Bucuresti si IPO-uri ale altor companii, printre care Salrom sau Maib – liderul pietei bancare din Republica Moldova.

”Cred ca este mai probabil sa fie a doua jumatate a acestui an decat a doua jumatate a anului viitor”, a spus Vasile Tofan, Senior Partner al managerului regional de private equity Horizon Capital despre potentialul IPO al celei mai mari banci din Republica Moldova pe bursa de la Bucuresti. Horizon Capital a fost artizanul listarii producatorului de vinuri Purcari in 2018 pe bursa de la Bucuresti.

De asemenea, compania antreprenoriala din agricultura Agricover, al carei IPO a esuat pe bursa la mijlocul lunii mai, va pregati o noua tranzactie de listare pe bursa de la Bucuresti.

”Concluziile pe care le tragem noi incep cu concluzia generala care este aceea ca, fie cu IPO sau fara IPO, oricum am fi ramas actionari in Agricover. Este adevarat ca daca IPO-ul ar fi avut succes, am fi ramas un actionar mai mic. Indiferent de procent, participarea noastra sau commitmentul (angajamentul – n.r.) nostru fata de companie ar fi ramas acelasi.  Investitia noastra ca timp, ca efort, ca resurse continua in Agricover pentru ca noi credem cu tarie ca rolul Agricover este pe Bursa de Valori Bucuresti si, probabil, asteptam un context viitor in care putem sa continuam procesul de listare”, a declarat Mihaela Mihailescu, Deputy Head for Romania al EBRD (Banca Europeana pentru Reconstructie si Dezvoltare) in cadrul evenimentului online MIRSANU IPO CHALLENGE 2023.

Agricover, detinuta peste 87% de catre antreprenorul Jabbar Kanani si aproape 13% de catre EBRD, a propus printr-o oferta publica derulata in luna mai investitorilor de pe bursa de la Bucuresti o tranzactie de vanzare de pachete de actiuni ale celor doi actionari importanti combinata cu atragerea de capital proaspat prin majorare de capital pe bursa.

”Scopul nostru este sa cream o companie puternica romaneasca, cu o crestere sustenabila, cu un potential de dezvoltare regionala daca asta este strategia dansilor, care sa fie atractiva pe piata. Suntem la etapa la care inca ne tragem concluziile in urma a ceea ce s-a intamplat si ne stabilim o strategie pe viitor. Probabil, structura IPO-ului va fi stabilita la momentul la care hotaram sa revenim in piata in functie de conjunctura respectiva, in functie de interesul pe care il vedem in piata din partea diverselor tipuri de investitori”, a adaugat Mihaela Mihailescu de la EBRD.

Sentimentul de piata in Europa nu a fost unul propice pentru listari si cred ca se mentine de cand a inceput razboiul, spune Loredana Chitu, Partner & Head of capital markets group Romania la firma globala de avocatura Dentons.  ”Este si un delay (intarziere – n.r.) la noi in sensul ca suntem acum consultanti pe 3 IPO-uri de tip 144 A, adica IPO-uri internationale cu valori foarte mari dintre care doua au fost puse pe hold in special din cauza razboiului, iar unul este Hidroelectrica. Dupa cum se stie, este informatie publica, daca se inchide si speram sa se intample asta, o sa reprezinte cel mai mare IPO din istoria Bursei de Valori Bucuresti, dar si din CEE (Europa Centrala si de Est – n.r.) probabil anul acesta, o sa ne duca pe un trend in crestere, diferit de trendul european”, afirma Loredana Chitu de la Dentons.

Din perspectiva de retail, volumele de tranzactionare pe bursa de la Bucuresti au fost destul de scazute anul acesta pentru ca unul dintre motive este acela ca retailul asteapta listarea Hidroelectrica, afirma Daniela Secara, CEO al BT Capital Partners.

”Avem in continuare clienti noi, care pana acum nu au investit in piata de capital, si care au venit sa isi deschida cont de tranzactionare ca sa fie pregatiti pentru momentul listarii. Deci, vedem si speram sa vedem cat mai multe conturi deschise si pe partea de retail”, afirma Daniela Secara, care adauga ca IPO-ul Hidroelectrica este o tranzactie asteptata de peste 17 ani de catre fonduri de investitii, investitori – ancora, intermediari, fiind asteptat un efect benefic asupra tuturor stakeholderilor din piata locala.

Adancimea actuala a industriei de asset management din Romania permite fondurilor deschise de investitii si fondurilor alternative de investitii sa aloce fonduri in jurul a 800 mil. Euro pentru IPO-ul Hidroelectrica, o tranzactie estimata in jurul a 2 mld. Euro in functie de pachetul de actiuni pe care in final va decide sa il vanda Fondul Proprietatea pe bursa de la Bucuresti.

”Din totalul activelor de la 31 martie de 17,5 mld. RON, discut deocamdata de fonduri deschise si apoi separat de fonduri alternative. Deci, din acest total, fondurile de actiuni reprezinta 2,8 mld. RON, iar fondurile multiactive care includ si actiuni reprezinta 1,8 mld. RON. In total, 4,6 mld. RON asta este poza fondurilor deschise de investitii din Romania care ar putea sa subscrie intr-un emitent de actiuni. Regula (de subscriere intr-un emitent – n.r.) este de maxim 10% (din activul investitorului – n.r.), deci regula de baza este 5% din activ poti sa pui intr-un emitent de actiuni, dar poti sa depasesti aceasta limita de 5% pana la 10% cu conditia ca toti emitentii pe care ii ai in acest interval intre 5% si 10% sa dea 40%. Deci presupunand ca poti sa te duci in limita maxima de 10% din 4,6 mld. RON suma disponibila pe care fondurile deschise de investitii ar putea sa o puna este de maxim 460 mil. RON. Daca ne intoarcem la piata de fonduri alternative, piata este mai mare, adica industria este mai mare, dar dintr-un motiv mai simplu, este de 26,4 mld RON, dar 55% are Fondul Proprietatea (vanzatorul pachetului la IPO Hidroelectrica – n.r.) pe care trebuie sa il dam deoparte. Deci, piata, daca dam la o parte FP, ajunge la 11,74 mld. RON. Din acesti bani, presupunand ca toate fondurile si pot sa confirm ca cele mai mari fonduri sunt societatile de investitii financiare (SIF), a caror limita este 40% din totalul activului, dar nu toate fondurile au 40% pentru ca de exemplu sunt unele fonduri destinate investitorilor profesionali si pot sa-si puna toti banii intr-un singur emitent. Dar hai sa plecam de la calculul asta cu 40% din 11 mld. RON, deci din partea cealalta ne ramane o limita de 4,7 mld. RON presupunand ca toate fondurile alternative din Romania incepand cu SIF si continuand cu ceilalti membri pot pune 40% din totalul activului, 4,7 mld. RON.  Asta este maxim maximorum, dar, in realitate, nu poate fi asa pentru ca sunt deja cateva fonduri care au aceasta limita destul de sus, probabil ca sumele o sa fie ceva mai mici. Deci, potentialul calculand este de aproximativ 5 mld. RON din zona de fonduri deschise si din zona de fonduri alternative ca plafon maxim cum spuneam”, estimeaza Horia Gusta, presedintele Asociatiei Administratorilor de Fonduri (AAF).

”De aici incepe scaderea. Am mers la plafoanele maxime, dar pot sa confirm ca niciun administrator nu o sa se duca cu 9,99% din activ in Hidroelectrica sau cu 40% din activ intr-un emitent pe fondurile alternative. Putin probabil sa se intample lucrul asta pentru ca asa cum spuneam exista si administratori de risc si ofiteri de conformitate, care vin si trag semnale de alarma, si banci depozitare, care sunt in jurul administratorilor de fonduri. Cred ca depinde si de pret, administratorii sunt investitori profesionali si isi vor face foarte bine calculele. Dar daca lasam pretul la o parte, daca nu pretul va fi o problema, estimarea mea este ca o sa fie in jur de 4 mld. RON, nu cred ca o sa fie mai mult de 4 mld. RON. 800 mil. Euro ar fi disponibilitatea asa grosso modo a pietei de asset management din Romania la momentul de azi”, a mai precizat Horia Gusta de la AAF.

O suma comparabila poate veni si din sectorul fondurilor de pensii.

”Acum fondurile de pensii au in administrare undeva la 100 mld. RON, limita interna impusa prin legislatie a fost 5% dintr-un emitent ceea ce este in linie cu norma din industrie. S-a schimbat legislatia de curand permitand ca sa poata fi crescuta aceasta limita pana la 10%, conditia fiind ca emitentul respectiv sa fie o companie de stat. Hidroelectrica bifeaza, bineinteles, acest criteriu. La un calcul simplu, 10% inmultit cu 20 mld. Euro duce undeva la 2 mld. euro. Acum, evident din perspectiva riscului nu stiu daca este foarte intelept sa mergi intr-un singur emitent cu 10% chiar daca acest emitent este Hidroelectrica si atunci se vor aplica discount-uri la acest 10% pentru toti administratorii de fonduri. Acum, la o estimare poate varia foarte mult aceasta pondere in functie de pricing, de free float, de cat se va vinde. Ca o estimare asa, probabil, 700 – 800 mil. Euro ar putea fi, dar cum spuneam cu un asterisc pentru ca va depinde foarte mult de calculul fiecaruia, de modul cum va fi prezentat interval de pret in IPO, toate celelalte criterii. Este o estimare grosiera”, precizeaza Dan Gheorghe, Chief Investment Officer al NN Pensii.

 

 

Topicuri

  • Tendinte in finantarea pe pietele de capital, tranzactii IPO si emisiuni cu obligatiuni
  • IPO Agricover
  • IPO Hidroelectrica

 

 

Tendinte in finantarea pe pietele de capital, tranzactii IPO si emisiuni cu obligatiuni

 

Evaluare companii publice vs companii private. ”Media de multipli EBITDA pe sectoare (la companiile listate la BVB – n.r.) a scazut in 2022 la 5,6x EBITDA comparativ cu 8,5x EBITDA medie cat aveam in 2021. Cred eu ca exista o serie de explicatii – sunt companii care au avut rezultate bune in 2022 raportate la ce s-a intamplat in 2021, 2020 cand am avut si partea de pandemie, incertitudine, razboi la granita. Profiturile si indicatorii financiari fiind mai buni, capitalizarea bursiera n-a variat semnificativ si atunci, implicit, multiplii sunt mai mici comparativ cu ce s-a intamplat in 2021 cand erau rezultate mai proaste in majoritatea sectoarelor in contextul de care discutam”, afirma Sorin Petre, Partner & Head of Valuation & Economics la firma de consultanta PwC Romania.

In ce sectoare a fost cea mai agresiva scadere de multipli? ”As putea spune ca in sectorul de electricitate si oil&gas observam o astfel de scadere, eu cred ca se datoreaza si unui an in care performanta financiara a fost destul de mare, cumva mai deosebit fata de asteptarile pe termen lung ale investitorilor pentru aceste sectoare de activitate”, precizeaza Sorin Petre.

Ce sectoare au fost mai reziliente in pastrarea/conservarea valorii business-ului la companiile publice? ”Am putea spune ca sectorul de healthcare (servicii medicale private – n.r.) este acolo si ce am pus noi ca sector materials (materiale de constructii), desi intervalul este destul de mare, am putea spune ca a fost cam la acelasi nivel in termen de multipli. Dar, inca o data, multiplul fiind o valoare relativa depinde atat de capitalizarea bursiera, dar si de performantele punctuale din anul respectiv”, explica consultantul PwC.

In ce sectoare, investitorii platesc in tranzactii M&A multipli mai mari fata de companiile de pe pietele publice? ”Cred ca pe partea de M&A, in sectorul de electricitate asteptarile sunt mai mari, stim contextul in care aceste fonduri disponibile atat la nivel european de la UE si ajutoare de stat sa sustina sectorul de productie electricitate, transport, distributie. Cred ca aici partea de M&A este un pic mai agresiva decat ce observam pe piata de capital. Cred ca asteptarile sunt mai mari pe piata de M&A, oportunitatile sunt mai mari si atunci  investitorii sunt dispusi sa isi asume riscuri suplimentare si sa plateasca mai mult. As putea spune ca in sectorul de electricitate si oil&gas observam o astfel de scadere, eu cred ca se datoreaza si unui an in care performanta financiara a fost destul de mare, cumva mai deosebit fata de asteptarile pe termen lung ale investitorilor pentru aceste sectoare de activitate”, afirma Sorin Petre de la PwC.

 

Finantare prin bursa vs finantare bancara. ”La finantarea investitiilor in companii, aici, ne bazam pe fondurile deja atrase de la investitori (fonduri de la IPO-ul Aquila – n.r.), pe de o parte. Si, pe de alta parte, studiem atragerea de finantari bancare ca sa maximizam utilizarea capitalului. Avand in vedere insa costurile mari de finantare bancara de la ora asta, ne uitam inclusiv la varianta in care intram cu cash pe achizitie de companii si refinantam ulterior astfel incat sa beneficiem de niste dobanzi mai bune”, precizeaza strategia de finantare a companiei Jean Dumitrescu, Investor Relations Director la Aquila, companie listata pe bursa de la Bucuresti in 2021 si care face parte din indicele bursier BET. Pana la urma bancile se uita la capacitatea ta de rambursare, adauga acesta.

”Finantarea pe bursa este si o chestiune de perspectiva atat a companiei, cat si a investitorilor. Pentru ca trebuie sa iti pui problema ce fel de parteneriat vrei. Poti sa te duci in zona de obligatiuni si asta inseamna ca investitorii se asteapta la un anumit randament, la un tichet sau vrei sa-si asume riscul odata cu tine pentru ca in momentul in care cumpara actiuni inseamna ca investitorii isi asuma cresterea sau scaderea”, afirma Jean Dumitrescu de la Aquila.

”Credem ca bursa de la Bucuresti este o oportunitate pentru noi pentru a obtine lichiditati inclusiv pe termen lung atat equity, cat si bonds”, adauga Vasile Tofan de la Horizon Capital, care a strans sub administrare 6 fonduri de investitii si active de peste 1,4 mld. USD.

 

Evolutie portofolii equity vs portofolii debt la investitori institutionali. 

IFI. ”Portofoliul curent de tranzactii este de 2,5 mld. Euro, in jur de 187 de tranzactii. Din acesta peste 10%, circa 12% este in zona de equity. Din acest procent, mai mult de 50% sunt investitii in fonduri de investitii (equity funds), foarte multe dintre ele regionale. Asa ca tranzactii active curente, mentionez Banca Transilvania care este mai vizibila, Electrica, Agricover. Agricover este o suma relativ mica in portofoliul nostru, dar, asa cum mentionam anterior, participarea noastra in aceste companii, in toate, este la acelasi nivel si se bazeaza pe imbunatatiri pe zona de guvernanta corporativa. Anul trecut am avut un volum de business foarte mare fata de perioada anterioara, chiar si in 2021 a fost o crestere. Anul trecut a insemnat peste 700 mil. Euro, foarte mult in sectorul privat 90% si foarte multe verzi, peste 60%”, a declarat Mihaela Mihailescu, Deputy Head for Romania EBRD.

”O mare parte a cresterii volumului de business in ultimii 2 ani de zile se datoreaza si investitiilor pe care le-am realizat in aceste instrumente de tip MREL, emise de bancile locale. Am participat in 15 emisiuni de obligatiuni SNP (senior non preffered) si SP (senior preffered) emise de catre BCR, Raiffeisen si mai nou, Banca Transilvania. Pana acum in anul acesta am investit 140 mil. Euro in emisiunile de obligatiuni SNP emise de BCR si Banca Transilvania. Obligatiunile acestea toate au fost listate in principal pe Bursa de Valori Bucuresti, dar si pe cele de la Dublin, Viena si Luxemburg. 88% din utilizarea acestor fonduri a fost alocata investitiilor verzi”, adauga Mihaela Mihailescu.

”As putea spune ca in ultimii ani, IFC a fost probabil cel mai mare sau, in orice caz, unul dintre cei mai mari cumparatori de astfel de obligatiuni din piata. Dealtfel, numai in ultimii 2 ani, 2022 si 2023, am investit peste 450 mil. USD in astfel de finantari. Finantarile de tip MREL si Basel 3 Tier 2 sunt interesante din mai multe puncte de vedere. In primul rand, pentru ca ele contribuie la intarirea bilanturilor bancilor. Acest tip de datorii au un anumit grad de convertibilitate in equity (actiuni – n.r.) si in felul asta intaresc banca in caz de situatie speciala. Vom continua cu aceasta strategie si in anul urmator fiscal, anul fiscal pentru noi se incheie in iunie si ne asteptam sa depasim rezultatele de anul trecut, cand a fost un an record, anul fiscal 2022 am facut 458 mil. USD, anul asta ne asteptam sa facem chiar mai mult de atat. Suntem deja aproape acolo”, afirma Cristian Nacu, Senior Country Officer Romania la IFC.

”Astazi, IFC are in Romania un portofoliu de 1,5 mld.USD si suntem pana la sfarsitul anului o sa ajungem undeva la 1,6 mld. USD. Este cel mai mare portofoliu din Europa, reprezinta peste 45% din portofoliul din Europa la ora actuala, Romania este a zecea tara ca expunere la nivel global, aproape jumatate din ce am facut noi in ultimii 32 de ani s-a intamplat in ultimii 5 ani. Asta reflecta si nevoia tarii. Suntem constienti ca are nevoie de finantari foarte multe pentru ca se dezvolta cu un ritm foarte accelerat, dar este si datorita nevoii de finantari verzi”, detaliaza Cristian Nacu. La 30 iunie 2023, probabil portofoliul IFC din Romania va fi undeva probabil la 1,6 mld. USD, din care majoritatea este debt (finantare – n.r.), IFC avand o pondere nesemnificativa de equity (actiuni – n.r.) in portofoliul din Romania, explica reprezentantul IFC.

Fonduri de pensii. ”In portofoliul nostru care este undeva la 7 mld. Euro, aproximativ 25% reprezinta investitii in actiuni. Romania reprezinta undeva la 85% din asta. Deci, undeva la 1,5 mld. Euro noi investim in actiuni la Bursa de Valori Bucuresti”, afirma Dan Gheorghe, Chief Investment Office la NN Pensii, cel mai mare manager de fonduri locale de pensii si cel mai mare manager de bani din Romania.

”Au fost foarte putine emisiuni noi, putine IPO-uri, si atunci nu prea am avut unde sa ne miscam, doar am adaugat ce aveam deja in portofoliu, ce ne-a placut mai mult si ce a fost mai interesant. Legat de portofoliul de obligatiuni, mare parte din el este in titluri de stat. De ce acest lucru? Sunt mai multe motive. Unul legislatia, doi faptul ca noi trebuie sa ne incadram intr-un profil de risc si in legislatie se mentioneaza ca titlurile de stat se considera a fi cel mai putin riscante, ceea ce este si normal si investitiile in obligatiuni corporate au fost destul de putine. Motivele aici la fel sunt mai multe. Noi avem anumite restrictii din perspectiva rating-ului acestor emisiuni si emitentilor acestor emisiuni. Adica ar trebui sa se incadreze ca investment grade. Si sa fie companii listate pentru a fi considerate mai sigure”, explica Dan Gheorghe.

”Am investit in obligatiuni MREL emise de catre banci, chiar cu angle-ul (unghiul – n.r.) acesta de green (verde –  n.r.) care este destul de in voga”, adauga reprezentantul NN Pensii.

Asset Management. ”Aici, la nivel local, lucrurile (privind evolutia fondurilor verzi – n.r.) sunt un pic mai complicate. Pe de o parte, lipsa de date e o problema. In general, companiile romanesti nu sunt acoperite de furnizori de date pe zona de ESG si atunci si interesul sau curajul companiilor de asset management a fost mai mic pe a lansa fonduri pe articolul 8 sau articolul 9 (din Regulamentul SFDR al UE – n.r.)”, afirma Dan Popovici, CEO al OTP Asset Management Romania.

”La nivelul intregii societati, noi administram 11 fonduri de investitii, fondurile de fix income -deci fondurile care nu investesc deloc in actiuni – sunt undeva la 62% – 63%, restul sunt si fonduri care au si componenta de actiuni indiferent ca sunt fonduri de actiuni pure sau fonduri mixte, de absolute return, dar care in componenta lor au si zona de actiuni. Pe zona de obligatiuni verzi, exista in portofoliul fondurilor noastre, dar intr-o pondere relativ mica si asta este pana la urma si un mesaj care trebuie dat emitentilor de obligatiuni.  Noi in zona de asset management incepand cu 2020, am avut o lectie foarte dura legata de lichiditate. Prima data atunci cu pandemia am avut rascumparari puternice, apoi pe parcursul lui 2022 in martie – aprilie iar rascumparari foarte mari. Si asta au invatat toti asset managerii sa se uite foarte mult la lichiditate. Asa ca primul lucru, primul criteriu, cand alegem o investitie este in primul rand lichiditatea si este foarte important ca instrumentele respective sa fie lichide. Oricat de ok este compania, emitentul, oricat de interesant este domeniul de activitate, oricat de interesanta este dobanda la obligatiuni, randamentul oferit de ea, lichiditatea este un factor foarte important”, explica Dan Popovici de la OTP Asset Management Romania.

 

Potential IPO pentru firmele de tehnologie.

”IPO-urile sunt o Fata Morgana dupa care alearga orice investitor de venture capital. Este unul dintre scenariile de exit pe care le avem intotdeauna in vedere, nu cel mai des intalnit insa din cauza ca lumea de tehnologie are foarte multi jucatori giganti cu un apetit foarte mare pentru achizitii, cu foarte mult capital disponibil, care intotdeauna vad niste amenintari existentiale in tehnologiile noi care apar”, afirma Cristian Munteanu, Founder & Managing Partner la Early Game Ventures, fond cu capital de risc cu 25 de companii active in portofoliu.

”Exista aceasta varianta, dar la nivel teoretic. In orice portofoliu si vorbim in cazul nostru de aproape 30 de companii, din care 25 sunt active, exista castigatori mai mari si castigatori mai mici. Castigatorii mai mari ating deja niste evaluari care nu sunt sustenabile pe bursele locale, avem deja companii care ridica ca 25 milioane ca serie A, vorbim deja de evaluare de 200 milioane intr-o perioada timpurie din viata acestor companii. Deci, nu ar avea cum sa atraga astfel de sume de pe niste piete locale in momentul in care vor lista mai tarziu dupa serie A, C, D, E si atunci m-as uita poate doar la acele companii in care fondul de venture capital a investit crezand initial ca acolo exista un potential global la care in timp dupa pivotari, dupa cine stie cate eforturi, au ajuns cumva la concluzia ca nu piata globala este potrivita pentru ei, ci sunt mai degraba niste campioni locali sau campioni regionali. Poate aceasta categorie de start-up-uri pot sa ia in considerare o listare pe piata Aero sau chiar pe piata mare a bursei de la noi dat fiind necesarul de capital de acolo”, afirma Cristian Munteanu.

”Sper ca lucrurile se vor schimba undeva in viitor pentru ca sectorul de tehnologie devine din ce in ce mai important. Ne uitam sa vedem care sunt cele mai valoroase companii din lumea asta si deja nu mai sunt Coca Cola sau oil & gas. Pentru orice bursa, ca este locala, ca este regionala, daca pierde total din vedere sectorul de tech asta este o pierdere cumplita de fapt”, adauga reprezentantul Early Game Ventures.

 

Provocari antreprenori la IPO companii. Ce provocari au fost la IPO Purcari in 2018 pentru emitent? ”A fost o companie mica, un IPO relativ mic si venind din Republica Moldova eram mai exotici. In 5 ani am demonstrat ca tinem la guvernanta noastra corporativa si setam standarde foarte inalte de activitate, de raportare, de guvernanta corporativa, cred ca am demonstrat ca acea istorie de crestere pe care am promis-o investitorilor in pofida pandemiei, in pofida razboiului din Ucraina, ea a tinut”, sustine Vasile Tofan, Senior Partner al Horizon Capital, autor al tranzactiei IPO Purcari pe bursa de la Bucuresti.

”Si consultantii trebuie sa educe antreprenorii. Un IPO de succes este un IPO care dincolo de plasarea actiunilor mai lasa ceva si pentru cei care vin dupa aceea. Adica nu trebuie facut la pretul maxim posibil eventual nu doar astazi, ci pe urmatorii 2 – 3 ani pentru ca atunci investitorii care cumpara daca nu le lasi si lor nimic data viitoare nu mai vin. Putine IPO-uri de la noi au respectat acest principiu”, sustine Cristian Nacu, Senior Country Officer Romania la IFC.

”Sunt anumite elemente pe care trebuie sa le pregatesti si guvernanta companiei, investitorii carora te adresezi, discutiile cu stakeholderi, cum pregatesti un IPO”, afirma Adrian Tanase, CEO al Bursei de Valori Bucuresti. ”Nu trebuie generalizat, nu trebuie extrapolat nimic de la un IPO la altul, pur si simplu fiecare IPO are specificul lui si speram ca toata lumea sa gandeasca in acest registru”, adauga acesta.

 

IPO Agricover

 

Factori. ”Investitorul de retail din Romania, spre deosebire de cel din SUA, cand vorbim de IPO-uri cel din SUA se uita mai mult la cota de piata, la perspective si mai putin la rezultatele financiare actuale. In Romania e un pic invers, se uita la PER care e un indicator destul de vizat de investitorul de retail si se uita intr-adevar si la dividend. Si atunci poate disponibilitatea de companii de growth in piata principala inca nu este atat de exersata”, sustine Octavian Gogleaza, Director brokeraj TradeVille, care a actionat ca agent de retail la IPO Agricover, tranzactie esuata la mijlocul lunii mai pe bursa de la Bucuresti. ”Este greu de estimat daca transa este potrivita pe retail. Noi, de exemplu, la Agricover in conditiile actuale de piata noi am recomandat o transa de retail de 5%, care s-a si suprasubscris putin”, sustine reprezentantul TradeVille.

”Din analizele noastre interne vedem ca a fost un mix de factori. Posibil ca timing-ul sa fi afectat acest proces, am stiut bineinteles de IPO-ul Hidroelectrica, dar am considerat in acelasi timp ca exista suficienta lichiditate in piata si, pe de alta parte, acest IPO si Agricover in sine asigurau diversificarea surselor de investitii pentru investitorii locali.

Pe de alta parte, intr-adevar contextul acesta macroeconomic, geopolitic marcat de multe incertitudini cu siguranta a afectat interesul investitorilor in IPO, in special al celor straini care sunt mult mai prudenti in general in aceste perioade. Am observat un interes mai crescut al investitorilor din zona de retail si ca atare, probabil, ca focusul nostru ar fi trebuit sa fie mai mult spre a prezenta modelul de business al companiei, care este unul complex, acesta fiind un alt motiv pentru care lucrurile nu s-au intamplat cum ne-am dorit noi. Este totusi un business integrat, un IFN care finanteaza aceste input-uri catre fermieri, o companie de distributie. Ar fi trebuit probabil sa explicam mai bine care sunt sinergiile intre ele, sa ne luam mai mult timp sa explicam modelul de business catre investitorii de pe piata de capital si, de asemenea, poate sa argumentam mai bine imbunatatirile care au fost aduse in cadrul companiei, cel putin de cand suntem noi actionari pentru ca aceasta este perioada pe care noi o cunoastem”, afirma Mihaela Mihailescu, Deputy Head for Romania EBRD.

”De asemenea, poate faptul ca Agricover Holding nu a distribuit dividende in ultima perioada a mutat foarte mult focusul catre investitori pe termen lung in bursa si, probabil, ca pe viitor va trebui din nou sa ne reorientam focusul si sa prezentam mai bine modelul de business catre acei investitori care sunt potential mai interesati de un astfel de IPO”, adauga reprezentantul EBRD.

”Acum politic vorbind, poate ca momentul nu a fost cel mai potrivit. Poate. In sensul in care nu se astepta nimeni. Toata lumea se astepta sa apara Hidroelectrica si, surpriza, apare Agricover, care Agricover apare de astazi pe maine cu prospectul, poate aici a fost un timing nepotrivit asezat. Asta este un aspect. Si sa ne mai uitam la ceva. Structura IPO-ului era una destul de complexa. Adica aveai mai intai o majorare de capital, aveai si doua vanzari succesive, a doua fiind chiar cea a BERD. Lucru care desigur ca, daca te uitai in prospect, BERD-ul trebuia sa ramana cu 5% ca sa aiba un drept de veto pe mai multe probleme ori daca vindea tot ramanea cu mai putin de 5%. Asta a fost o mirare si pentru mine”, sustine Horia Gusta de la AAF.

”Cert este ca piata a aratat ca nu este timpul pentru o astfel de listare inaintea Hidroelectrica. Si sunt convins ca atat emitentul, cat si consultantii au invatat foarte mult din acest esec si daca pregatirea va fi mai buna data viitoare speram ca va fi un succes. Din punctul nostru de vedere, noi vrem cat mai multe IPO-uri din sectoare cat mai diverse si Agricover a venit dupa o perioada destul de lunga de timp. Adica sa ai un IPO o data la 2 – 3 ani este destul de trist pentru piata noastra”, afirma Dan Gheorghe de la NN Pensii.

”Totdeauna trebuie sa te uiti si la companii similare de pe alte piete, aici vorbesc atat despre Hidroelectrica, cat si despre Agricover. Ne-am uitat foarte atent la alte companii similare, care se tranzactioneaza trebuie sa spunem la indicatori mult mai mici decat a iesit Agricover”, a spus Dan Popovici, CEO al OTP Asset Management Romania.

 

IPO Hidroelectrica

Pret. ”Discutam despre un vanzator foarte avizat pe acest subiect, poate unul dintre cei mai importanti jucatori institutionali din piata. Cu siguranta, si-a luat companii importante langa el care sa-l sfatuiasca si intermediari valorosi. Fondul Proprietatea este un jucator care are in actionariat multe fonduri de pensii, chiar si Ministerul de finante cu 5%”, afirma Horia Gusta, presedintele AAF.  ”Fondul Proprietatea este un fond de investitii alternativ si are valoarea Hidroelectrica in propriul activ, deci nu poate sa fie cu mult diferit de pretul de acolo. Ca o sa fie mai mult sau mai putin nu stim, dar este acolo. Pretul trebuie sa se orienteze in jurul pretului de evaluare facut deja. Eu cred ca va fi o prima pentru ca vor fi listate (actiunile – n.r.). Una e sa ai o participatie la o companie necotata si altceva sa ai la o companie cotata”, adauga acesta.

”Va conta foarte mult si pricing-ul si cat se va vinde in acest IPO pentru ca noi speram cred ca pentru viitor, pentru lichiditate si inclusiv pentru pricing, ar fi bine ca ei sa plaseze intreg pachetul pentru ca, daca nu se va intampla asta, va fi acel overhang risk, adica lumea se va astepta ca in viitor Fondul Proprietatea sa continue sa vanda din pachetul ramas si atunci pricing-ul va fi ajustat ca atare. De asta noi credem ca free float-ul trebuie sa fie cat mai mare. Aici, bineinteles, va conta cat demand (cerere – n.r.) se va atrage si din partea fondurilor din strainatate pentru ca vrem si lichiditate ulterioara”, afirma Dan Gheorghe, Chief Investment Officer la NN Pensii.

”Referitor la Hidroelectrica, conform legislatiei europene, inseamna ca maxim 10% din activul fondului poate fi investit in oferta. Si eu cred ca, in functie de pret, exista posibilitatea ca cel putin fondurile de actiuni sa fie interesate sa mearga catre valoarea maxima a ofertei. Dar, inca o data, este foarte important si la ce evaluare va fi oferta. Totdeauna trebuie sa te uiti si la companii similare de pe alte piete, aici vorbesc atat despre Hidroelectrica, cat si despre Agricover”, explica Dan Popovici, CEO la OTP Asset Management Romania.

 

Dividende. ”PER-ul este una si distributia de dividend este alta. Degeaba este PER-ul mare daca nu distribuie dividendul”, sustine Horia Gusta, presedintele AAF.

”Hidroelectrica va intra in ceea ce inseamna piata de energie in Romania, adica se va alatura Petrom, Nuclearelectrica si celorlalte companii care evident sunt atractive pentru dividend si atunci la Hidroelectrica trebuie sa te uiti in acelasi fel ca si la celelalte. Adica o companie matura, a carei crestere este destul de mica, evident au planuri de investitii, dar core business-ul (activitatea principala – n.r.) va fi foarte greu sa il dezvolti adica sa te apuci sa construiesti hidrocentrale cu o capacitate care sa aiba sens pentru ca microhidrocentralele nu sunt eficiente din cate stiu. Si cresterea fiind foarte mica, te astepti la un dividend yield, toate profiturile obtinute sa fie date catre investitori. Si atunci cred ca foarte multi investitori se vor uita la acest aspect si care este dividend yield-ul corect, fiecare va decide in functie de cum va considera si analizele interne”, explica Dan Gheorghe de la NN Pensii. ”Politica de dividend este destul de clara, fiind companie de stat au deja 50% minim. Sunt memorandumuri care se aproba in fiecare an pentru a distribui tot cash-ul. Daca ne uitam la Hidroelectrica si planul lor de investitii este clar ca ar putea da o cota mai mare nu doar 50% din profitul net”, sustine reprezentantul NN Pensii.

 

Pachet IPO. ”Din punct de vedere al pachetului pe care il va scoate Fondul Proprietatea, probabil, va fi unul insemnat. Nu cred ca va scoate tot pachetul, asta este parerea mea personala, dar, probabil, ca va scoate intre 10% si 15%, dar conteaza foarte mult si pretul. Adica eu cred ca investitorii institutionali, dar cred ca si retailul s-a invatat si se uita la indicatorii pe care companiile ii au”, sustine Horia Gusta de la AAF.

”Hidroelectrica este de un alt calibru atat din perspectiva strict a emitentului, cat si a viitorului free float, lichiditate si tipul de investitori care pot fi atrasi cu un astfel de IPO. ca sa nu mai spun ca daca Hidroelectrica va fi listata speram cu un free float cat mai mare sa bifam si acel ultim criteriu al celor de MSCI Emerging Markets pentru a include Romania ca piata emergenta ceea ce va da posibilitatea in a accesa alt tip de investitori cu potential financiar mult mai mare si speram noi ca asta sa se intample cat mai repede din partea MSCI Emerging Markets, sa inceapa ulterior cat mai repede aceste listari. Acum legat de Hidroelectrica perspectiva ESG bifeaza mare parte din criterii legat de free float cum spuneam va fi cel mai mare IPO care a fost vreodata la bursa locala. Si interesul cred ca va fi pe masura”, sustine Dan Gheorghe de la NN Pensii.

”Eu personal cred ca vom vedea 15% din Hidroelectrica pe bursa si cred ca exista o cerere foarte mare atat din partea investitorilor locali – fonduri de pensii, fonduri de investitii, investitorii de retail. Pe de alta parte, cum spuneam sunt 2.648 de fonduri green de actiuni in Europa cu peste un trilion de euro, deci cred ca oferta de la Hidroelectrica va fi un succes, se va inchide. Nu am nicio grija in privinta asta”, sustine Dan Popovici de la OTP Asset Management Romania.

Partenerii evenimentului MIRSANU IPO CHALLENGE 2023 sunt Banca Transilvania si Dentons.

daniela secara main

First View to MIRSANU IPO CHALLENGE 2023. Daniela Secara, BT Capital Partners: Ne asteptam sa vedem emisiuni ale companiilor antreprenoriale romanesti, inclusiv obligatiuni ESG

”In 2023, principalele emisiuni de obligatiuni derulate, pana la acest moment, au fost cele ale bancilor, in vederea indeplinirii cerintelor MREL si au inclus diverse tipuri de instrumente, inclusiv verzi. Ne asteptam sa vedem si emisiuni ale companiilor antreprenoriale romanesti, inclusiv obligatiuni ESG, avand in vedere interesul tot mai ridicat al companiilor de a-si asigura finantare sustenabila pentru planurile lor in ecosistemul in care isi desfasoara activitatea.”, a declarat Daniela Secara, CEO al BT Capital Partners.

Daniela Secara este unul dintre vorbitorii MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, a doua editie a evenimentului online dedicata investitorilor, antreprenorilor si comunitatii pietelor de capital.

Agenda evenimentului este urmatoarea:

10.00 – 10.10 Introducere din partea moderatorului Adrian Mirsanu, Fondator jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO

10.10 – 10.30 Kickoff One-on-One

10.30 – 11.30 Panel dedicat tendintelor în tranzacțiile IPO si de pe pietele de capital

11.30 – 12.30 Panel IPO

12.30 – 12.50 Interviu

12.50 – 13.50 Panel Obligatiuni traditionale vs Obligatiuni verzi

13.50 – 14.00 Concluzii

Participarea la eveniment se face pe baza de invitatie sau taxa de acces de 250 RON (50 Euro). Pentru detalii, cei interesati sa participe la eveniment sunt invitati sa ne contacteze la office@mirsanu.ro. Vezi aici vorbitorii confirmati pentru acest eveniment.

aquila dumitrescu main

Jean Dumitrescu, Investor Relations Director AQUILA, speaker of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Jean Dumitrescu, Investor Relations Director AQUILA, is one of the speakers of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023.

Jean Dumitrescu is a professional with over 20 years of experience in the financial-operational, FMCG distribution, logistics and transport sectors, working since 2006 in AQUILA, the market leader in the field of integrated distribution and logistics services for consumer goods, in Romania and the Republic of Moldova. 

Within AQUILA, he coordinated for 14 years the financial department, holding the position of Chief Financial Officer, and is currently Investor Relations Director. Between 2001-2004 he was financial controller for the Exploration and Production division, with international exposure within Rompetrol, and between 2004-2006 he held the position of Corporate Relations Manager within ING Bank.

On May 25, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.10 Introduction by the event moderator

10.10 – 10.30 Kickoff One-on-One

10.30 – 11.30 Panel Trends in capital markets

11.30 – 12.30 Panel IPO

12.30 – 12.50 Interview

12.50 – 13.50 Panel Traditional bonds v Green Bonds

13.50 – 14.00 Conclusions

 

The event’s partners are Banca Transilvania and Dentons. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

Loredana Chitu main

First View to MIRSANU IPO CHALLENGE 2023. Loredana Chitu, Dentons: Se anunta vremuri care vor aduce piata de capital din Romania in prim planul Europei Centrale si de Est

„In ciuda oscilatiilor si a evenimentelor macro din ultima vreme, cred ca se anunta vremuri benefice efervescente pentru piata de capital din Romania, care ne vor aduce in prim planul CEE (Europa Centrala si de Est – n.r.)”, a declarat Loredana Chitu, Partner and Head of the Capital Markets group in Dentons Romania.

Loredana Chitu este unul dintre vorbitorii MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, a doua editie a evenimentului online dedicata investitorilor, antreprenorilor si comunitatii pietelor de capital.

Agenda evenimentului este urmatoarea:

10.00 – 10.10 Introducere din partea moderatorului Adrian Mirsanu, Fondator jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO

10.10 – 10.30 Kickoff One-on-One

10.30 – 11.30 Panel dedicat tendintelor în tranzacțiile IPO si de pe pietele de capital

11.30 – 12.30 Panel IPO

12.30 – 12.50 Interviu

12.50 – 13.50 Panel Obligatiuni traditionale vs Obligatiuni verzi

13.50 – 14.00 Concluzii

Partenerii acestui eveniment sunt Banca Transilvania si Dentons.

Participarea la eveniment se face pe baza de invitatie sau taxa de acces de 250 RON (50 Euro). Pentru detalii, cei interesati sa participe la eveniment sunt invitati sa ne contacteze la office@mirsanu.ro. Vezi aici vorbitorii confirmati pentru acest eveniment.

 

tradeville gogleaza main

Octavian Gogleaza, Director of brokerage TradeVille, speaker of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Octavian Gogleaza, Director of brokerage at TradeVille, is one of the speakers of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023.

With a 10+ years of experience, he worked with Vodafone, HPE and eMAG, helding various senior roles as People Manager, Sales Manager or Process Designer, being involved in Vodafone – UPC merge.

Octavian Gogleaza has a master’s degree in Complex Projects Engineering and Management from The Polytechnic University of Bucharest.

On May 25, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.10 Introduction by the event moderator

10.10 – 10.30 Kickoff 1 on 1

10.30 – 11.30 Panel Trends in capital markets

11.30 – 12.30 Panel IPO

12.30 – 12.50 Interview

12.50 – 13.50 Panel Traditional bonds v Green Bonds

13.50 – 14.00 Conclusions

 

The event’s partners are Banca Transilvania and Dentons. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

Credit foto: MIRSANU.RO.

Cristian Munteanu, Founder & Managing Partner Early Game Ventures, speaker of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Cristian Munteanu, Founder and Managing Partner of Early Game Ventures, is one of the speakers of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023.

Early Game Ventures is  the most active venture capital firm in Romania. Cristian is an investor with experience as a tech entrepreneur in Romania and the US (Seattle and Silicon Valley). Early Game Ventures has a portfolio of 25 companies.

On May 25, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.10 Introduction by the event moderator

10.10 – 10.30 Keynote Speaker

10.30 – 11.30 Panel Trends in capital markets

11.30 – 12.30 Panel IPO

12.30 – 12.50 Interview

12.50 – 13.50 Panel Traditional bonds v Green Bonds

12.50 – 13.00 Conclusions

 

The event’s partners are Banca Transilvania and Dentons. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

popovici main

Dan Popovici, CEO OTP Asset Management Romania, speaker of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Dan Popovici, CEO OTP Asset Management Romania, is one of the speakers of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023.

With over 20 years of capital markets experience, Dan has been involved in the past in numerous projects regarding the structuring of public offerings of securities, such as equities, corporate and municipal bonds, and also in the management of investment funds. As CEO of OTP Asset Management Romania, he is responsible for the development of the company’s strategy. 

On May 25, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.10 Introduction by the event moderator

10.10 – 10.30 Keynote Speaker

10.30 – 11.30 Panel Trends in capital markets

11.30 – 12.30 Panel IPO

12.30 – 12.50 Interview

12.50 – 13.50 Panel Traditional bonds v Green Bonds

13.50 – 14.00 Conclusions

 

The event’s partners are Banca Transilvania and Dentons. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

nacu main

Cristian Nacu, Senior Country Officer International Finance Corporation, speaker of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Cristian Nacu,  Senior Country Officer of International Finance Corporation, is one of the speakers of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023.

Romanian born and educated, with more than 20 years of experience in private equity, investment banking and privatization, Cristian Nacu is one of the most experienced and respected managers and investment professionals in the region. He is Sr. Country Officer for Romania of International Finance Corporation, an institution of the World Bank Group, returning to IFC after 13 years. Previously, between 1999 and 2005, Cristian Nacu worked at IFC as investment professional.

For 12 years, between 2005 and 2017, he has been Partner in Enterprise Investors, one of the largest and oldest private equity firms in Central and Eastern Europe and he managed EI’s Representative Office in Romania. For the last two years of this period, he has been senior advisor of the President of the firm. Enterprise Investors has been one of the most active and successful private equity investors in CEE and Romania, raising since 1990 nine funds with total capital exceeding EUR 2.5 billion.

Cristian Nacu had also a prestigious non-profit activity being board member or chairing many professional or non-profit organizations. He is currently member of the Board of Junior Achievement Romania, one of the world largest educational organization for entrepreneurial skills and has been for many years President of SEEPEA, the South Eastern European Private Equity Association and board member of Nesst Foundation Romania, a supporter of social entrepreneurship.

On May 25, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.10 Introduction by the event moderator

10.10 – 10.30 Keynote Speaker

10.30 – 11.30 Panel Trends in capital markets

11.30 – 12.30 Panel IPO

12.30 – 12.50 Interview

12.50 – 13.50 Panel Traditional bonds v Green Bonds

13.50 – 14.00 Conclusions

 

The event’s partners are Banca Transilvania and Dentons. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

Vasile tofan main

Vasile Tofan, Senior Partner Horizon Capital, speaker of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Vasile Tofan, Senior Partner Horizon Capital, is one of the speakers of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023.

Vasile Tofan is Senior Partner and a member of the Investment Committee. He joined Horizon Capital in August 2012, following a career in both management consulting as well as industry. At Horizon Capital, Mr. Tofan continues to build on his experience in the consumer goods and technology sectors, playing an active role in firm’s investments in tech.

Prior to joining the firm, as a consultant with Monitor Group (now Monitor Deloitte) in Amsterdam, Mr. Tofan focused on growth-enhancement projects, predominantly in the FMCG, healthcare and tech sectors, working mostly in emerging markets, including Russia, Nigeria, Romania, and Slovakia. 

His work ranged from marketing strategy development, sales-force effectiveness, pricing optimization and capability building.  At Philips, he worked on business development and M&A projects for the Healthcare, Consumer Electronics and Lighting businesses, being admitted to Philips’ highly selective High-Potential Program. During his MBA, he founded and led Ovuline (now Ovia Health, acquired by LabCorp), a Boston-based start-up which grew to become a leading player in the digital health space.

He received an MBA, with distinction, from Harvard Business School and holds an Masters and Bachelors in Public Management from the Netherlands’ Erasmus University Rotterdam.

Horizon Capital is a leading private equity firm in Emerging Europe and manage six funds with assets under management of over USD 1.4 billion. Its portfolio includes Purcari, a leading wine producer in CEE listed on Bucharest Stock Exchange, and Maib, the largest commercial bank in Moldova, holding circa 30% of assets in the Moldovan banking sector.

On May 25, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.10 Introduction by the event moderator

10.10 – 10.30 Keynote Speaker

10.30 – 11.30 Panel Trends in capital markets

11.30 – 12.30 Panel IPO

12.30 – 12.50 Interview

12.50 – 13.50 Panel Traditional bonds v Green Bonds

13.50 – 14.00 Conclusions

 

The event’s partners are Banca Transilvania and Dentons. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

aaf main

Horia Gusta, President of the Romanian Fund Managers Association, speaker of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Horia Gusta, President of the Romanian Fund Managers Association (AAF), is one of the speakers of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023.

Horia Gusta is the President of the Romanian Fund Managers Association and Director of the Legal Department within SAI Muntenia Invest SA from April 2021.

He is a former General Director of Certinvest Asset Management Company from 2010 to April 2021. Horia graduated the Faculty of Law of the University of Bucharest in 2000.

On May 25, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.10 Introduction by the event moderator

10.10 – 10.30 Keynote Speaker

10.30 – 11.30 Panel Trends in capital markets

11.30 – 12.30 Panel IPO

12.30 – 12.50 Interview

12.50 – 13.50 Panel Traditional bonds v Green Bonds

13.50 – 14.00 Conclusions

 

The event’s partners are Banca Transilvania and Dentons. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

mipoc vizual main

Investitori, consultanti si jucatori de pe pietele de capital vor dezbate principalele tendinte privind tranzactiile IPO si emisiuni de obligatiuni la MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Equity. Debt. Capital markets.

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 25 mai MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, a doua editie a unui eveniment de continut concentrat asupra tranzactiilor IPO, a emisiunilor de obligatiuni si a tendintelor care preocupa investitori, antreprenori si comunitatea pietelor de capital in ansamblu.

 

Piata IPO din Europa a inregistrat un nou declin in primele luni din 2023, dupa un 2022 slab comparativ cu anii anteriori, investitorii fiind precauti dupa stirile privind cresterea inflatiei la rate neasteptate, dar si a cresterii dobanzilor de referinta de catre bancile centrale. La acestea, se adauga spectrul razboiului din Ucraina, cu efecte asupra pietelor de materii prime, dar cu ecouri si pe pietele financiare. 

Intr-un context european de tipul watch and see, piata de capital din Romania se pregateste insa de un an istoric, asteptand fereastra potrivita pentru intrarea Hidroelectrica pe bursa in ceea ce se preconizeaza a deveni cea mai mare listare de la infiintarea bursei de la Bucuresti, si in acelasi timp, unul dintre IPO-urile majore din regiune. Pe langa ruta companiilor de stat, sunt antreprenori care cauta noi surse de capital pentru scalarea afacerii, dar si optiuni de exit pentru ei si pentru investitorii financiari cu pozitii de actionari minoritari.

Dincolo de peisajul IPO, tranzactiile incheiate pe pietele de capital indica o consolidare a segmentului de obligatiuni verzi, care a prins tractiune cu sprijinul investitorilor institutionali internationali, dar si o cale de capitalizare pentru banci si pentru alti jucatori majori din economie.

Cum se uita investitorii la candidatii IPO din 2023? Ce tranzactii din pietele de capital prefera ei si de ce? Care sunt tendintele ce vor modela IPO-urile si tranzactiile cu obligatiuni in acest an? Ce active sunt asteptate pe bursa de catre managerii de portofolii? Cand va atinge Romania varful sau istoric de IPO si ce urmeaza?

 

  • FORMAT Online
  • AUDIENTA – TARGET comunitatea formata din investitori, antreprenori, manageri de fonduri de investitii, investitori institutionali locali si internationali, executivi, consultanti, brokeri, avocati, alte parti interesate
  • CATEGORIE DE INTERESE strategie corporativa, piete de capital, investitii, antreprenoriat, finantare, tranzactii corporative
  • DATA 25.05.2023

 

Au confirmat pana acum participarea la eveniment urmatorii vorbitori:

 

  • ADRIAN TANASE, CEO Bursa de Valori Bucuresti (BVB)

 

  • MIHAELA MIHAILESCU, Deputy Head for Romania European Bank for Reconstruction and Development (EBRD)

 

  • CRISTIAN NACU, Senior Country Officer Romania International Finance Corporation (IFC)

 

  • HORIA GUSTA, Presedinte Asociatia Administratorilor de Fonduri (AAF)

 

  • VASILE TOFAN, Senior Partner Horizon Capital

 

  • DAN GHEORGHE, CIO NN Pensii

 

  • CRISTIAN MUNTEANU, Founder & Managing Partner Early Game Ventures 

 

  • DANIELA SECARA, CEO BT Capital Partners

 

  • DAN POPOVICI, CEO OTP Asset Management Romania

 

  • LOREDANA CHITU, Partner & Head of the Capital Markets group in Romania Dentons

 

  • SORIN PETRE, Partner & Head of Valuation & Economics PwC Romania

 

  • JEAN DUMITRESCU, Investor Relations Director Aquila

 

  • OCTAVIAN GOGLEAZA, Director Brokeraj Tradeville

 

 

Agenda evenimentului:

10.00 – 10.10 Introducere din partea moderatorului Adrian Mirsanu, Fondator jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO

10.10 – 10.30 Kickoff One-on-One

10.30 – 11.30 Panel dedicat tendintelor în tranzacțiile IPO si de pe pietele de capital

11.30 – 12.30 Panel IPO

12.30 – 12.50 Interviu

12.50 – 13.50 Panel Obligatiuni traditionale vs Obligatiuni verzi

13.50 – 14.00 Concluzii

 

 

Partenerii acestui eveniment sunt Banca Transilvania si Dentons.

 

bt logo baza 350

 

 

 

Dentons_Logo_Purple_RGB baza 300

 

 

 

 

Participarea la eveniment se face pe baza de invitatie sau taxa de acces de 250 RON (50 Euro). Pentru detalii, cei interesati sa participe la eveniment sunt invitati sa ne contacteze la office@mirsanu.ro. Pentru FREE PASS media, va rugam sa ne contactati la office@mirsanu.ro.

 

 

Principalele topicuri

 

  • Tendinte in tranzactiile IPO si pe pietele de capital
  • Ce fereastra de oportunitate au IPO-urile in 2023
  • Cum privesc investitorii la evaluarile companiilor candidate la IPO
  • Cand va atinge piata de capital din Romania varful istoric al IPO
  • Cum evolueaza piata emisiunilor de obligatiuni verzi
  • Finantare pe bursa vs finantare prin banca
  • Portofolii de actiuni vs portofolii de obligatiuni
  • Tipuri de IPO – avantaje si dezavantaje
  • Ce fel de afaceri asteapta investitorii pe bursa 

 

 

De ce sa participi

 

  • Fii conectat la deciziile si tendintele principalilor jucatori din piata de capital
  • Afli direct de la sursa ce teme sunt de interes pentru liderii de pe pietele de capital
  • Un timp bine investit
  • Ai acces la continut relevant privind tranzactiile IPO si cu emisiuni de obligatiuni 
  • Iti extinzi aria profesionala cu perspective noi de interes de la investitori, lideri de companii, exponenti ai autoritatilor din pietele de capital, consultanti de top
  • Gasesti noi oportunitati de afaceri

 

 

 

Despre MIRSANU.RO

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO este primul produs media romanesc de stiri, analize, interviuri si opinii dedicat exclusiv tranzactiilor si profesionittilor din acest domeniu. Ofera informatii din aria tranzactiilor corporative pe trei directii principale – fuziuni si achiziții (M & A), finantari si tranzactii pe piata de capital.

Platforma de media MIRSANU.RO organizeaza incepand cu 2018 seria de evenimente corporate MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT impreuna cu jucatori – cheie din tranzactiile de M&A, finantare, tranzactii pe pietele de capital, tranzactii real estate si alte tranzactii corporative majore din Romania si Europa Centrala si de Est. In 2022, a lansat conferintele MIRSANU IPO CHALLENGE, dedicat tranzactiilor si comunitatii pietelor de capital, si THE SUSTAINABILITY CHALLENGE, eveniment dedicat tematicii de sustenabilitate in cadrul mediului de afaceri.

tanase main

Adrian Tanase, CEO of the Bucharest Stock Exchange, speaker of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Adrian Tanase, CEO of the Bucharest Stock Exchange, is one of the speakers of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023.

Adrian Tanase was appointed CEO of the Bucharest Stock Exchange in January 2018.

As of November 2019, Mr. Tanase is Chairman of CCP.RO Bucharest, the company that will provide de central counter party services on the Romanian capital and energy market.

As well, between 2018 and 2021  he was member of the Board of Central Securities Depositary. With a CFA Institute title, Mr. Tanase entire experience is in the financial industry. 

Prior to joining Bucharest Stock Exchange, Adrian Tanase was part of the ING Group team in Romania for 12 years. He joined the ING team in 2006 as Equity Portfolio Manager for ING Insurance, later in 2008 he was appointed Equity Portfolio Manager in ING Asset Management, and after three years Mr. Tanase was promoted to CEO of ING Asset Management.

In 2013, Mr. Tanase was appointed Chief Investment Officer in NN Pensions, the largest Pilar II Private Pension Manager in the Romanian Market, till 2018, when he joined Bucharest Stock Exchange team. Mr. Tanase started his career in 1998, as financial analyst.

On May 25, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.10 Introduction by the event moderator

10.10 – 10.30 Keynote Speaker

10.30 – 11.30 Panel Trends in capital markets

11.30 – 12.30 Panel IPO

12.30 – 12.50 Interview

12.50 – 13.50 Panel Traditional bonds v Green Bonds

13.50 – 14.00 Conclusions

 

The event’s partners are Banca Transilvania and Dentons. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

Continua achizitiile de firme IT din Romania de catre jucatori globali: Firma americana Encora cumpara compania IT Softelligence

Grupul american Encora a anuntat pe 16 mai 2023 ca a semnat un acord pentru achizitia Softelligence SRL, un furnizor de servicii IT, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Acordul prevede ca Softelligence va continua sa opereze cu managementul si echipa actuala ca o subsidiara detinuta integral de catre Encora.

Tranzactia este supusa aprobarilor necesare din partea autoritatilor de reglementare si este asteptata sa fie incheiata la mijlocul anului 2023. Pana la incheierea tranzactiei, Softelligence va incepe implementarea rebranding-ului pentru a opera sub marca Encora.

Valoarea tranzactiei si alti termeni ai tranzactiei nu au facute publice, potrivit anuntului cumparatorului.

“Softelligence este de asteptat sa extinda mult acoperirea noastra globala si sa ne intareasca abilitatea de a asigura servicii de calitate inalta pentru clientii din intreaga lume”, a spus Anand Birje, CEO al Encora.

Softelligence ofera un portofoliu de servicii de inginerie software si solutii digitale pentru banci, asigurari si alte industrii prin birourile si punctele sale de lucru din Bucuresti, Craiova (Romania) si Skopje (Macedonia de Nord).

“Anuntul de astazi semnaleaza intrarea formala a Encora in piata din Europa. Suntem incantati sa fim parteneri cu echipa Softelligence, echipa care va aduce servicii de inginerie software la nivel mondial pentru clientii din fiecare centru economic al lumii”, a declarat Venu Raghavan, Fondator si Presedinte Executiv al Encora.

Encora este o companie sustinuta de catre managerii de private equity de talie globala Advent International si Warburg Pincus. 

In decembrie 2021, Advent International a cumparat pachetul majoritar al Encora, companie evaluata la momentul achizitiei la aproximativ 1,5 mld. USD, conform fondatorului companiei.

“Suntem foarte incantati sa devenim parte a familiei Encora si simtim ca acest parteneriat va intari puternic abilitatea noastra de a servi clienti din Marea Britanie, Europa continentala si nu numai”, a spus Adrian Blidarus, fondator si CEO al Softelligence.

Actionarii Softelligence au fost consiliati in tranzactia cu Encora de catre o echipa de avocati Grigorescu Stefanica, din care au facut parte Catalin Grigorescu (Corporate, M&A, Tehnologie), Iulia Dragomir (Corporate, M&A, Fiscalitate), Ioana Gheorghe (Corporate, M&A) precum si alți profesionisti din cadrul practicilor de drept societar, comercial, de munca si fiscalitate ale firmei.

Softelligence SRL a raportat pentru 2021 o cifra de afaceri de 48,9 mil. RON (aproape 10 mil. Euro) si un profit net de 6 mil. RON, indicatori in crestere cu circa 25%, respectiv  cu aproape 50% fata de 2020, conform ultimelor bilanturi anuale facute publice.

Pe piata de fuziuni si achizitii din Romania, ultimele 6 luni au adus achizitii importante ai unor jucatori locali din sectorul IT de catre jucatori de talie globala. Astfel, Hitachi a preluat prin subsidiara sa americana compania Fortech din Cluj, iar investitorul financiar global fondat in Bahrain – Investcorp a anuntat achizitia NetRom din Craiova.

Avocatii bpv Grigorescu Stefanica au consiliat Ziegler Group la achizitia HS Timber Productions Sebes

Casele de avocatura bpv Grigorescu Stefanica si bpv Hügel (Austria) au oferit consultanta Ziegler Group la achizitia HS Timber Productions Sebes SRL, companie care opereaza o fabrica de cherestea si cu alte activitati de prelucrare a lemnului.

Vanzatorul este compania austriaca HS Timber Group.

HS Timber Productions Sebes SRL numara aproximativ 600 de angajati.

Contractul de achiziție de actiuni intre Ziegler Group si HS Timber Group a fost semnat in aprilie 2023, iar incheierea tranzactiei este asteptata la mijlocul anului 2023 si este supusa aprobarilor obisnuite de reglementare.

Grupul Ziegler Group, activ la nivel mondial, isi are originile in landul german Bavaria si are diverse puncte de lucru in Germania si in Europa. De la înființarea sa, in 1948, activitatea principala a grupului a fost prelucrarea lemnului. Achizitia HS Timber Productions Sebes SRL marcheaza intrarea companiei pe piata din Romania.

HS Timber Group, cu sediul la Viena, este o companie de top in domeniul prelucrarii lemnului. Acesta activeaza in industria lemnului si in sectorul bioenergiei in intreaga regiune a Europei Centrale si de Est (CEE) si isi exporta produsele in 70 de tari.

“Ne bucuram sa fim parte din acest proiect, ce aduce un potential de evolutie pentru un intreg sector din Romania. Este un proiect care a ridicat o serie de provocari si au necesitat un lung proces de armonizare a pozitiilor partilor implicate. Multumim grupului german Ziegler pentru incredere si deschiderea de care a dat dovada fata de piata din Romania si oportunitatile ei.”, a declarat Anca Albulescu, partener bpv Grigorescu Stefanica.

Ziegler Group a lucrat cu o echipa de consultanti din care au facut parte avocatii firmei bpv Grigorescu Stefanica – Catalin Grigorescu (Corporate/M&A), Anca Albulescu (Real Estate, Corporate/ M&ADD), Nicolae Ursu (Real Estate, Energy, Corporate M&A), Iulia Dragomir (Corporate/ M&A) si Cristina de Jonge (Merger Control, FDI), alti membri din cadrul pacticilor Corporate, Real Estate, Energie, Angajabilitate si Taxe. De asemenea, echipa bpv Hügel a fost condusa de Elke Napokoj (Corporate/M&A) si a inclus pe Stefan Gaug (Corporate M&A) si Gerhard Fussenegger (Merger Control, FDI).

daniela secara main

Daniela Secara, CEO of BT Capital Partners, speaker of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Daniela Secara, CEO of BT Capital Partners, is one of the speakers of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023.

Daniela is the CEO at BT Capital Partners, Oaklins’ member firm in Romania. She has particular expertise in coordinating major capital market transactions, such as initial and secondary public offerings and delistings, as well as privatizations of state-owned companies. Notable transactions include coordinating the secondary public offering of Transgaz, the Romanian gas transmission monopoly, and the IPO of Nucleareletrica, the sole Romanian nuclear power plant. 

She was also in charge of the team behind the primary offering of unsecured corporate bonds issued by Banca Transilvania, the public offering of DIGI Communications (telecoms) and the annual bond offerings of International Investment Bank as well as numerous other transactions on the local capital market, including the retail government bonds issued between 2020 and 2021 by the Romanian Ministry of Finance. 

In 2021, Daniela coordinated the IPOs/private placements of ROCA Industry (building materials), Simtel Team (eco-engineering) and Laptaria cu Caimac (dairy production) and the bond issuances for Teilor (jewelry), BitSoft (IT&C) and Selfpay (fintech).

Daniela joined the firm in 2006. She has a BSc in Economics and Business Administration and an MSc in Business Development from Babes-Bolyai University, Cluj-Napoca.

On May 25, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.10 Introduction by the event moderator

10.10 – 10.30 Keynote Speaker

10.30 – 11.30 Panel Trends in capital markets

11.30 – 12.30 Panel IPO

12.30 – 12.50 Interview

12.50 – 13.50 Panel Traditional bonds v Green Bonds

13.50 – 14.00 Conclusions

 

The event’s partners are Banca Transilvania and Dentons. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

dan gh nn main

Dan Gheorghe, CIO NN Pensii, speaker of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Dan Gheorghe, CIO NN Pensii, is one of the speakers of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023.

Dan Gheorghe is responsible for the overall investment activity of the pillar II pension fund.

He has more than 15 years of professional experience in the financial industry. Prior to join NN Pensii as CIO, he worked for Franklin Templeton Investments as Vice President/Executive Director, being part of the management team of Fondul Proprietatea and of the boards of several Romanian companies, as a non-executive director.

On May 25, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.10 Introduction by the event moderator

10.10 – 10.30 Keynote Speaker

10.30 – 11.30 Panel Trends in capital markets

11.30 – 12.30 Panel IPO

12.30 – 12.50 Interview

12.50 – 13.50 Panel Traditional bonds v Green Bonds

13.50 – 14.00 Conclusions

 

The event’s partners are Banca Transilvania and Dentons. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

Loredana Chitu main

Loredana Chitu, Partner and Head of the Capital Markets group in Dentons Romania, speaker of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Loredana Chitu, Partner and Head of the Capital Markets group in Dentons Romania, is one of the speakers of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023.

Loredana has extensive experience in debt and equity capital markets, having advised both issuers and investment banks. She has been involved in some of the most important transactions in the market, advising local and international companies in various industries.

A well-known lawyer for capital markets regulatory work, she advises on shareholders’ rights and disputes, takeovers, insider dealing and market abuse, MIFID, transparency and corporate governance requirements, as well as on regulatory aspects of DLT / blockchain solutions. She also advises private equity funds on regulatory matters under AIFMD and EuVECA.

Loredana also covers a wide range of finance regulatory work, from some pure banking regulatory, to derivatives and custody arrangements, with current focus on digital banking, especially payment services e-money services. 

Throughout her career, she has been involved in high-profile mergers and acquisitions transactions, particularly bank transfers or portfolios of bank loans, as well as acquisitions of listed companies (including through takeover bids on the Bucharest Stock Exchange). Recognized as a leading lawyer by esteemed legal directories such as Chambers and Partners, Legal 500, and IFLR1000, Loredana is praised by interviewees for “the quality of work delivered, the high level of responsiveness, innovative spirit and practical approach”.

On May 25, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.10 Introduction by the event moderator

10.10 – 10.30 Keynote Speaker

10.30 – 11.30 Panel Trends in capital markets

11.30 – 12.30 Panel IPO

12.30 – 12.50 Interview

12.50 – 13.50 Panel Traditional bonds v Green Bonds

13.50 – 14.00 Conclusions

 

The event’s partners are Banca Transilvania and Dentons. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

IPO-ul Agricover a esuat in contextul unei piete IPO slabe in Europa si a asteptarilor investitorilor privind apropierea IPO-ului Hidroelectrica

Agricover Holding a anuntat pe 17 mai 2023 ca nu au fost indeplinite conditiile de incheiere cu succes a ofertei sale publice de actiuni catre investitori, ceea ce inseamna un esec al IPO-ului care viza cedarea unui pachet din companie pentru aproape 85 mil. Euro.

„Agricover Holding S.A. informeaza investitorii ca raportat la prevederile prospectului de oferta, nu au fost indeplinite criteriile de inchidere cu succes a ofertei si, prin urmare, oferta nu a fost finalizata prin incheierea unei tranzactii”, au informat investitorii reprezentantii Agricover.

Investitorilor care au subscris valid in cadrul ofertei li se vor rambusa sumele conform prevederilor prospectului de oferta, au adaugat reprezentantii companiei.

Ca urmare a esecului tranzactiei IPO, Agricover Holding S.A. nu va depune la Autoritatea de Supraveghere Financiara cererea de inregistrare a actiunilor care reprezinta capitalul social curent al societatii ca instrumente financiare, respectiv nu va depune la Bursa de Valori Bucuresti cererea finala de admitere la tranzactionare.

Agricover Holding, unul dintre grupurile majore din agricultura, se astepta la o valoare maxima a IPO-ului sau pe piata bursiera de la Bucuresti de peste 400 mil. RON (peste 83 mil. Euro).

IPO-ul Agricover a fost intermediat de catre brokerul Wood, cu Tradeville in rol de agent de retail.

Tranzactia de intrare a Agricover pe bursa a fost structurata in vederea vanzarii unui pachet total de 833.333.333 de actiuni la un pret maxim oferit investitorilor de 0,5 RON pe actiune, potrivit prospectului ofertei publice. Oferta publica s-a derulat in perioada 4 mai – 16 mai 2023, pachetul de actiuni fiind alocat in doua transe – o transa de 10% din actiunile care fac obiectul IPO-ului oferite investitorilor de retail (persoane fizice), iar 90% din actiuni (750.000.000 de titluri) alocate catre transa investitorilor institutionali.

Fondatorul si proprietarul companiei, respectiv EBRD, actionar minoritar – cheie in cadrul Agricover, sperau sa obtina pana la 55 mil. Euro (272,7 mil. RON) de la investitorii de pe pietele de capital.

Ca structura, IPO-ul Agricover propunea investitorilor vanzarea a doua treimi din pachetul total de actiuni destinat listarii de catre Jabbar Kanani si EBRD, in timp ce aproape o treime din actiuni urmau sa fie emise in cadrul unei majorari de capital, iar banii astfel atrasi sa fie alocati unor proiecte de dezvoltare ale companiei.

Investitorii de retail au aratat un interes scazut pentru oferta, care nu a putut fi salvata insa de catre investitorii institutionali, ai caror ochi sunt atintiti pe IPO-ul Hidroelectrica, asteptat sa aiba loc in perioada imediat urmatoare, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Contextul de piata pentru tranzactiile IPO este unul dificil, avand in vedere ca volumul IPO este unul in 2023 mai scazut decat cel din 2022. In 2022, de asemenea, pe fondul declansarii razboiului din Ucraina si a cresterii de inflatie si a dobanzilor, piata IPO din Europa a fost slaba, iar regiunea Europei Centrale si de Est a fost afectata puternic, mai multi candidati IPO fiind in asteptare inca de anul trecut.

In primul trimestru din 2023, Europa nu a inregistrat niciun IPO notabil, piata IPO fiind tinuta in viata de catre bursele din Asia si SUA, potrivit datelor PwC.

O miscare semnificativa de la inceputul acestui an a fost inregistrata pe piata din Italia, ale carei IPO-uri Lottomatica si EuroGroup au strans peste 1 mld. Euro de la investitori, arata datele publicate de catre Reuters.

In Romania, IPO-ul Hidroelectrica, estimat sa aiba loc in 2022 a fost amanat pe fondul contextului dificil de piata, iar acum Hidroelectrica se pregateste de IPO dupa cum au anuntat recent reprezentanti ai companiei.

Agricover ramane asadar cu o structura de actionariat in care Jabbar Kanani detine in total 87,269% din capitalul social, iar EBRD are un pachet de 12,727% in cadrul companiei agricole.

Holdingul agricol Agricover a raportat o dublare a veniturilor in 2 ani de la 1,14 mld. RON in 2020 pana la 2,55 mld. RON (517 mil. Euro) in 2022, ceea ce inseamna un ritm de crestere de aproape 50% pe an al afacerii. Profitul net consolidat a crescut cu 7% in 2022 pana la 91,3 mil. RON (18,5 mil. Euro), insa marja profitului operational este in scadere de la 6,6% in 2020 la 5,2% in 2021, respectiv la 3,6% anul trecut, pe fondul ritmului de crestere agresiva.

Tematica tranzactiilor IPO va fi unul dintre subiectele de dezbatere ale evenimentului online MIRSANU IPO CHALLENGE, organizat pe 25 mai de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO cu sprijinul partenerilor de eveniment Banca Transilvania si Dentons. Detalii aici.

bcard MM EBRD main

Mihaela Mihailescu, Deputy Head for Romania at EBRD, speaker of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Mihaela Mihailescu, Deputy Head for Romania at EBRD, is one of the speakers of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023.

She is the Deputy Head for Romania at EBRD, based in Bucharest. Prior to this, Mihaela was coordinating the EBRD’s private sector related portfolio in Romania.

Mihaela joined the EBRD in 2008 as a Senior Analyst in Bucharest, responsible with originating and executing transactions in the private sector in the country.

Mihaela Mihailescu holds a MBA in International Finance from Brandeis International Business School and is ACCA certified.

On May 25, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.10 Introduction by the event moderator

10.10 – 10.30 Keynote Speaker

10.30 – 11.30 Panel Trends in capital markets

11.30 – 12.30 Panel IPO

12.30 – 12.50 Interview

12.50 – 13.50 Panel Traditional bonds v Green Bonds

13.50 – 14.00 Conclusions

 

The event’s partners are Banca Transilvania and Dentons. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

Sorin Petre main

Sorin Petre, Partner Valuation & Economics PwC Romania, speaker of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Sorin Petre, Partner Valuation & Economics PwC Romania, is one of the speakers of MIRSANU IPO CHALLENGE 2023.

Sorin is Partner with PwC Romania, Deals – Advisory practice, being the leader of the Valuation & Economics (V&E) and of the Business Restructuring Services (BRS) teams. He is specialized in business valuations, valuations of real estate, valuation of financial instruments, valuation reviews, financial modelling and assistance in business plans preparation, financial analysis, economic and financial feasibility studies. 

Sorin has more than 26 years of experience in these areas and was involved in a significant number of projects for various industries, primarily energy: electricity (production, supply, distribution) and oil& gas. . 

Sorin Petre is the former President of the National Association of Romanian Authorised Valuers (“ANEVAR”) for the period 2020 – 2021. He is ACCA graduate following a 4-year training program and CFA charterholder. He is also member of the Romanian Auditors Chamber and of the National Association of ANEVAR being a certified valuator specialized in business and financial instruments valuation. Sorin is member of RICS (“Royal Institution of Chartered Surveyors”) and is a “Recognised European Valuer – REV” by TEGoVA – The European Group of Valuers’ Associations.  

He has extensive knowledge of regulations in the electricity sector, a significant part of the projects coordinated by him involving the analysis of the electricity market, applicable regulations, state aid mechanisms, financial feasibility analysis. 

On May 25, 2023, MIRSANU.RO transaction journal is hosting MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, an ONLINE event for entrepreneurs and capital markets community.

The agenda of this event will be as follows:

10.00 (EEST/GMT+2) – 10.10 Introduction by the event moderator

10.10 – 10.30 Keynote Speaker

10.30 – 11.30 Panel Trends in capital markets

11.30 – 12.30 Panel IPO

12.30 – 12.50 Interview

12.50 – 13.50 Panel Traditional bonds v Green Bonds

13.50 – 14.00 Conclusions

 

The event’s partners are Banca Transilvania and Dentons. If you are interested in attending this event or to make a partnership, please contact us at: office@mirsanu.ro.

Avocatii Dentons au asigurat consultanta sindicatului de banci ce a intermediat emisiunea de obligatiuni de 110 mil. Euro a Bucurestiului

Dentons, cea mai mare firma globala de avocatura din lume, a oferit consultanta consortiului de banci format din BCR., BRD – Groupe Société Générale si Raiffeisen Bank S.A., la emisiunea si plasamentul de catre Municipiul Bucuresti de obligatiuni in valoare de 555 mil. RON (circa 110 mil. Euro).

Emisiunea de titluri este destinata refinantarii unei datorii existente.

Loredana Chitu, partener si coordonator al departamentului de piete de capital din cadrul Dentons Bucuresti, a condus echipa din care au facut parte Alin Roca si Mirela Rusnac (associates) – avocati specializați ai practicii de piata de capital, Maria Tomescu (counsel) si Catalina Raca (senior associate) – avocati specializati ai practicii de drept financiar, Andrei Orbesteanu (senior associate) – avocat specializat al practicii de litigii) si Simona Moisa (senior associate) – avocata specializata a practicii de dreptul muncii si protecția datelor cu caracter personal.

„Este mereu o placere sa lucram cu echipele de investment banking ale BCR, BRD si Raiffeisen, pe care le cunoastem de foarte multi ani si care si-au adus contributia la dezvoltarea pietei de capital din Romania. Ne bucuram ca echipa Dentons a avut oportunitatea de a le fi oferit consultanta in cadrul emisiunii de obligatiuni ale Municipiului București – orasul in care traim.”, a spus Loredana Chitu.

Tranzactia subliniaza angajamentul Dentons de a contribui la dezvoltarea pietei de capital din Romania.

Echipa Dentons, formata din avocati din mai multe jurisdictii, asista in prezent Hidroelectrica in legatura cu cel mai mare IPO din istoria Romaniei si unul dintre cele mai mari din Europa Centrala si de Est din acest an.

De asemenea, echipa biroului Dentons Bucuresti a oferit recent consultanta CEC Bank in legatura cu lansarea Programului de obligatiuni de tip EMTN (Euro Medium Term Notes) in valoare de 600 mil. Euro, precum si primele doua emisiuni din cadrul acestui Program.

 

 

 

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Equity. Debt. Capital markets.

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 25 mai MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, a doua editie a unui eveniment de continut concentrat asupra tranzactiilor IPO, a emisiunilor de obligatiuni si a tendintelor care preocupa investitori, antreprenori si comunitatea pietelor de capital in ansamblu.Detalii aici despre eveniment.

BCR iese cu prima emisiune de euroobligatiuni verzi pe piata internationala si strange 700 mil. Euro din vanzarea pe titluri cu scadenta la 4 ani. IFC a investit 100 mil. Euro in obligatiunile BCR

BCR, a doua banca locala dupa active si subsidiara a grupului austriac Erste, a anuntat pe 12 mai ca a atras 700 mil. Euro de la investitori la prima sa emisiune de euroobligatiuni verzi vanduta pe pietele internationale. International Finance Corporation (IFC) a investit 100 mil. Euro in tranzactia de vanzare de obligatiuni BCR, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Obligatiunile sunt de tip senior nepreferentiale (SNP) cu o maturitate la 4 ani, cu posibilitatea rascumpararii anticipate dupa 3 ani (4NC3).

Emisiunea de euroobligatiuni verzi a BCR, care isi propunea initial o tinta de 500 mil. Euro a fost suprasubscrisa fiind inregistrate ordine de cumparare totale de peste 1,9 mld. Euro, ceea ce a determinat emitentul sa stabileasca valoarea finala a emisiunii de titluri la 700 mil. Euro.

Titlurile au un cupon anual de 7,625%, potrivit reprezentantilor BCR.

Din sindicatul de banci care s-a ocupat de noua emisiune de obligatiuni BCR  au facut parte Erste Group Bank AG, BNP Paribas, Citigroup Global Markets Europe AG, ING Bank N.V. si J.P. Morgan SE in calitate de Co-Manageri ai Registrului de Ordine (Joint Bookrunners), BCR avand rol de Co-Lead Manager.

Peste 60% din emisiune a fost alocata investitorilor institutionali interesati de active verzi, printre care s-au remarcat IFC si EBRD, care actioneaza de regula ca investitori – ancora in astfel de emisiuni de obligatiuni verzi pentru a sustine dezvoltarea segmentului de piata dedicat acestui instrument de finantare. Veniturile obtinute din emisiunea de euroobligatiuni vor fi directionate catre proiecte de energie regenerabila, credite ipotecare verzi si cladiri verzi, sustin reprezentantii subsidiarei locale a grupului austriac Erste.

Distributia titlurilor BCR a mers catre peste 155 de investitori straini si locali. 

„BCR este prima banca din Romania care lanseaza o emisiune de euroobligatiuni verzi, iar procesul de tranzactionare a marcat cateva premiere in industria bancara europeana. Acestea confirma recunoasterea si increderea de care BCR se bucura in randul investitorilor, fie ca sunt corporativi sau institutionali, internationali sau locali. Iar acest mandat de incredere este adresat intregii comunitati BCR, angajati si clienti deopotriva, fiind ancorat de profesionalismului echipei care a coordonat aceasta emisiune. Am invatat enorm in acest proces si suntem onorati sa constatam increderea unui numar semnificativ de investitori in abordarea responsabila, prospectiva si determinarea cu care ne implicam in proiectele care vizeaza dezvoltarea economica durabila”,  sustine Sergiu Manea, CEO al BCR.

Prin aceasta emisiune, BCR a mai facut un pas inainte in procesul de conformare cu reglementarile Uniunii Europene privind capacitatea minima pe care trebuie sa o detina bancile pentru a absorbi pierderile, cerintele minime pentru fonduri proprii si pasive eligibile (MREL).

Banca Transilvania, cea mai mare banca locala dupa active, a vandut pe 21 aprilie 2023 obligatiuni de 500 mil. Euro la un cupon de 9% pe an. Titlurile vandute de catre Banca Transilvania investitorilor au fost, de asemenea, obligatiuni de tip senior non – preferentiale (SNP), cu o maturitate de 4 ani.

Raiffeisen Bank Romania, subsidiara locala a grupului bancar austriac Raiffeisen, a anuntat la randul sau pe 31 martie 2023 ca a emis o noua transa de obligatiuni nepreferentiale de tip senior ridicand totalul titlurilor eligibile MREL la 3,4 mld. RON (circa 700 mil. Euro). Raiffeisen Bank Romania a fost prima banca locala ce a vandut obligatiuni verzi in mai 2021, cand a iesit cu o emisiune de 400 mil. RON (circa 81 mil. Euro).

Emisiunile de obligatiuni verzi sunt tranzactii care atrag un interes puternic din partea investitorilor chiar daca cresterea dobanzilor de referinta de catre bancile centrale au scazut puternic atractivitatea emisiunilor de obligatiuni comparativ cu alte clase de active.

Evolutia emisiunilor de obligatiuni ale entitatilor locale va fi unul dintre topicurile de dezbatere pe 25 mai la MIRSANU IPO CHALLENGE, a doua editie a evenimentului dedicat tranzactiilor de pe pietele de capital organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

 

 

 

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Equity. Debt. Capital markets.

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 25 mai MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, a doua editie a unui eveniment de continut concentrat asupra tranzactiilor IPO, a emisiunilor de obligatiuni si a tendintelor care preocupa investitori, antreprenori si comunitatea pietelor de capital in ansamblu.Detalii aici despre eveniment.

 

 

 

Cea mai mare banca din Republica Moldova a semnat o prima transa de 20 mil. Euro dintr-o finantare de 31 mil. USD contractata de la IFC. Banii vor fi alocati dezvoltarii IMM-urilor

Maib, cea mai mare banca dupa active din Republica Moldova, a semnat pe 4 mai 2023 prima transa de 20 mil. Euro dintr-o finantare in valoare de 31,22 mil. USD contractata de la International Finance Corporation (IFC), conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Imprumutul este destinat sprijinirii microintreprinderilor si a IMM-urilor din Republica Moldova.

„Suntem recunoscatori IFC pentru ca a oferit aceasta finantare, care va fi esentiala pentru redresarea Moldovei si care va aborda, de asemenea, unele dintre provocarile sociale cu care se confrunta Republica Moldova. Maib se angajeaza sa desfasoare afaceri responsabile. Consideram ca segmentul IMM-urilor este coloana vertebrala a economiei, iar ca dovada a acestui fapt, maib si-a crescut cota de piata in domeniul imprumuturilor pentru IMM-uri cu 5% in 2022. Vom valorifica capacitatile noastre de creditare cu finantarea IFC pentru a sprijini in continuare intreprinderile din Moldova. De asemenea, doresc sa subliniez aspectul social al finantarii, care are ca scop sa ajute femeile antreprenor sa aiba acces la finantare bancara. Suntem recunoscatori IFC pentru sprijinul acordat in acest demers”, a declarat Giorgi Shagidze, CEO maib.

Finantarea de la IFC de 31,22 mil. USD este una de tip senior cu o maturitate de 4 ani, care va fi disponibila in euro si dolari pentru maib. Pachetul de finantare este insotit de o facilitate de trade finance de 5 mil. USD pentru sustinerea exportatorilor si importatorilor locali in comertul international.

Pe segmentul creditelor pentru IMM-uri din Republica Moldova, cota de piata a maib a crescut de la 26,3% in 2021 pana la 31,4% in 2022, iar portofoliul IMM al maib a ajuns 5,5 mld. MDL (circa 0,28 mld. Euro, calculat la cursul mediu de schimb MDL/Euro din 2022, n.r.) la finele anului trecut, in crestere cu 46,7% fata de 2021, conform datelor prezentate de catre maib.

„Intreprinderile mai mici joaca un rol central in crearea unei economii dinamice, competitive si favorabile incluziunii si sunt importante creatoare de locuri de munca. In Republica Moldova, investitia pe termen lung a IFC va permite maib sa isi dezvolte portofoliul de IMM-uri, asigurand o strategie de finantare stabila, catalizand in acelasi timp raspunsul investitorilor si consolidand sectorul financiar. Pe langa crearea de locuri de munca, finantarea va contribui la reducerea inegalitatii de gen prin impulsionarea femeilor antreprenor – un segment neexploatat – si optimizarea rolului lor ca motoare-cheie ale inovarii si cresterii economice”, a spus Rana Karadsheh, Director Regional IFC in Europa.

Maib este lider pe piata bancara din Republica Moldova, cu o cota de 33% la depozite, respectiv 37.2% din portofoliul de credite la nivelul intregului sistem bancar la finele anului 2022.

Maib are ca principal actionar cu 41% consortiul HEIM Partner, din care fac parte EBRD, managerul regional de private equity Horizon Capital (actionar important la producatorul de vinuri Purcari listat pe bursa de la Bucuresti) si managerul lituanian de active Invalda, in timp ce 14 actionari individuali detin 26% din actiunile bancii, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

 

 

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Equity. Debt. Capital markets.

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 25 mai MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, a doua editie a unui eveniment de continut concentrat asupra tranzactiilor IPO, a emisiunilor de obligatiuni si a tendintelor care preocupa investitori, antreprenori si comunitatea pietelor de capital in ansamblu.Detalii aici despre eveniment.

Evomag preia elefant.ro dupa achizitia pachetelor de actiuni ale fondului de investitii Catalyst Romania si ale fostului premier moldovean Ion Sturza

Compania care opereaza platforma de comert electronic evomag.ro a semnat pe 10 mai 2023 un contract de achizitie a unui pachet de 68,4% din actiunile platformei elefant.ro, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Vanzatorii in aceasta tranzactie sunt Millenium Gold Resources Limited, companie controlata de catre fostul premier moldovean Ion Sturza, care a vandut pachetul majoritar de 58,8%, respectiv fondul de investitii Catalyst Romania, care isi face exitul din elefant.ro prin vanzarea participatiei de 9,6%.

Datele facute publice de catre Elefant Online, compania care opereaza platforma de comert electronic elefant.ro, indica faptul ca platforma de investitii EEAF condusa de catre veteranul private equity Horia Manda ramane in continuare actionar minoritar in afacerea elefant.ro prin vehiculul de investitii olandez Olif BV, raportat cu o detinere de 28,5% in companie, arata ultimele date publice disponibile.

Efectuarea transferului propriu-zis de la actiuni de la actionarii cedenti la actionarul cesionar se va efectua in baza indeplinirii unor conditii suspensive, conditii ce includ totodata si obtinerea aprobarii, din partea Consiliului Concurentei, cu privire la controlul concentrarilor economice, au informat reprezentantii companiei Elefant Online.

Platforma elefant.ro a continuat declinul afacerilor in 2022, cand vanzarile totale au scazut cu circa 19% pana la aproape 184 mil. RON (peste 37 mil. Euro), iar pierderile aproape s-au dublat ajungand la 27 mil. RON (5,5 mil. Euro).

Cumparatorul, Evolution Prest Systems S.R.L, este o companie cu o talie usor mai mica dupa ultimul bilant facut public pentru 2021, insa afiseaza o rata de crestere de 4% si un profit net mai mare cu 70% fata de 2020, care se apropie de 0,2 mil. Euro.

Pentru Evomag, achizitia elefant.ro aduce o dublare a dimensiunii afacerii, insa o provocare importanta ramane mentinerea unui prag de profitabilitate, dupa cum indica bilanturile celor doua companii care opereaza pe o piata competitiva dominata de la mare distanta de catre Emag, companie cu vanzari de 2,3 mld. USD in ultimul an fiscal raportat de catre grupul – mama Prosus.

 

 

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Equity. Debt. Capital markets.

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 25 mai MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, a doua editie a unui eveniment de continut concentrat asupra tranzactiilor IPO, a emisiunilor de obligatiuni si a tendintelor care preocupa investitori, antreprenori si comunitatea pietelor de capital in ansamblu.Detalii aici despre eveniment.

blackpeak capital romania main

BlackPeak Capital este pregatit sa investeasca in Romania o treime din noul sau fond de private equity de 126 mil. Euro. Urmeaza o achizitie add-on in Romania a companiei de portofoliu euShipments

Managerul de capital regional BlackPeak Capital a anuntat ca are in plan sa investeasca pana la 40 mil. Euro pe piata din Romania, adica aproximativ o treime din capitalul fondului de investitii Southeast Europe Growth Equity Fund, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Fondul de investitii domiciliat la Luxemburg a finalizat in 2022 strangerea de capital de la investitori, ajungand la o capitalizare de 126 mil. Euro. Dupa preluarea unui pachet minoritar de actiuni in 2021 la Verdino Green Foods, singura companie locala aflata in portofoliul actual al BlackPeak Capital, managerul regional de capital privat se apropie de o noua achizitie in Romania.

„Vom avea o noua achizitie, in Romania”,  a spus antreprenorul bulgar Svetlozar Dimitrov, CEO si fondator al euShipments, companie aflata in portofoliul BlackPeak Capital, care a adaugat ca aceasta urmeaza sa fie materializata in perioada imediat urmatoare a acestui an.

euShipments, cu sediul la Ruse situat la granita bulgaro – romana, este o companie care activeaza in regiune ca un integrator de servicii logistice pentru retailerii din comertul electronic.

„Suntem angajati sa producem un impact semnificativ pozitiv economic, social si de mediu in regiune”, a spus Virgil Chitu, noul director pentru Romania al BlackPeak Capital. „Cu planuri de a investi tichete de 5 – 15 mil. Euro in companii cu crestere rapida din Romania si din regiune, suntem incantati sa fim parte ai acestui ecosistem dinamic si sa ajutam la o crestere sustenabila”, a spus Virgil Chitu. Acesta a lucrat ca bancher de investitii in biroul din Londra al gigantului financiar american Citi si fost angajat de catre BlackPeak Capital la capatul unui proces de head-hunting desfasurat de catre firma de consultanta Pedersen & Partners, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO. Anterior, pozitia de director pentru Romania al BlackPeak Capital a fost ocupata de catre Dorian Macovei, care insa in 2022 a facut pasul catre postul de CFO al companiei de portofoliu Verdino Green Foods.

Declaratiile reprezentantilor managerului regional de private equity au fost facute in cadrul unui eveniment organizat la Bucuresti de catre BlackPeak Capital, la care au fost invitati pe langa antreprenori si executivi ai unor companii din portofoliu precum Verdino Green Foods (Romania), euShipments (Bulgaria), Geneplanet (Slovenia), si investitori de capital de tip LP precum EBRD, BCR Pensii sau investitori institutionali din Bulgaria. De asemenea, la eveniment au fost prezenti si reprezentanti ai unor firme de consultanta financiara si de taxe, firme de avocatura, firme de head hunting, antreprenori si investitori locali, respectiv alti exponenti ai mediului de afaceri local.

Ivailo Gospodinov, Managing Partner al BlackPeak Capital, spunea in decembrie 2022 la evenimentul MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT ca fondul de investitii regional se uita in Romania la un pipeline de 2 – 3 tranzactii in sectoare diferite – servicii medicale, servicii si FMCG, anuntand ca nivelul de investitii la nivel local ar putea ajunge la 30 mil. Euro in interval de un an si jumatate – doi ani.

Noile declaratii ale managementului BlackPeak Capital indica o crestere de miza pentru Romania, cea mai mare piata din geografia de investitii a managerului bulgar de capital privat care activeaza si in Bulgaria, Serbia, Croatia si Slovenia.

Recent, managerul polonez de capital privat Resource Partners anunta in aprilie 2023 ca Romania este o piata principala pentru noul fond de investitii regional, care este pregatit sa investeasca pana la 50 mil. Euro din capitalul de 150 mil. Euro disponibil pentru noua platforma de investitii. Mai mult, Resource Partners, care si-a facut exitul din Romania in 2022 dupa vanzarea singurei companii locale din portofoliu – World Class Romania, a plusat sustinand ca poate investi alaturi de co – investitori pana la 100 mil. Euro in companii locale.

Mesaje de interes pentru achizitii de participatii in companii din Romania care au nevoie de capital de crestere au venit anterior si din partea altor manageri regionali de capital privat precum Enterprise Investors, Innova Capital, Accession Capital Partners, care sunt in fundraising pentru noi fonduri de private equity de peste 300 mil. Euro fiecare. Pe langa acestia, si Abris Capital Partners se pregateste sa stranga bani pentru un nou fond regional, iar manageri locali de capital precum Morphosis Capital strang bani pentru un nou fond, cu care au anuntat anterior ca vor aborda si investitii in regiune.

Romania beneficiaza aici de pozitia sa de a doua piata ca marime din spatiul Europei Centrale si de Est (CEE), de o rata de crestere economica anuala mai mare comparativ cu alte economii din regiune, precum si de o stabilitate politica si economica fata de alte jurisdictii.

Fondul de private equity Southeast Europe Growth Equity Fund (BCP II) are printre investitori EIF, EBRD, IFC, Erste Asset Management, BCR Pensii, precum si alte tipuri de investitori din regiune.

IFC a aprobat un angajament de capital de 35,76 mil. USD in noul fond regional de private equity al BlackPeak Capital, iar BCR Pensii are un angajament de capital de 8 mil. Euro, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

BlackPeak Capital este interesata de tranzactii in sectoare precum IT si tehnologie, farma si servicii medicale, sectoare de consum, industrie alimentara si retail.

Orizontul de exit al BlackPeak Capital este de 4 pana la 7 ani.

Tichetul de tranzactie urmarit de catre BlackPeak Capital in Romania, de 5 – 15 mil. Euro capital investit per achizitie, este unul tipic pentru piata locala, aici fiind inregistrate numeroase tranzactii avand in vedere si interesul unei game largi de investitori – de la fonduri de private equity locale de talia Morphosis Capital, Black Sea Fund, a unor platforme de investitii ever green precum Oresa sau ROCA Investments, a unor structuri de tipul family office precum cel al familiei fondatorilor Dedeman pana la fonduri de private equity cu focus regional de talia Resource Partners, Innova Capital sau Abris Capital Partners.

 

 

 

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Equity. Debt. Capital markets.

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 25 mai MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, a doua editie a unui eveniment de continut concentrat asupra tranzactiilor IPO, a emisiunilor de obligatiuni si a tendintelor care preocupa investitori, antreprenori si comunitatea pietelor de capital in ansamblu.Detalii aici despre eveniment.

Radu Craciun, BCR Pensii: Avem angajamente de investitii de 24 mil. Euro in fondurile de private equity administrate de catre BlackPeak Capital si CEECAT Capital

Managerul de fonduri de pensii BCR Pensii are angajamente ca va investi capital de 24 mil. Euro in noile fonduri de investitii ale BlackPeak Capital si CEECAT Capital, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

„Avem commitments (angajamente de investitii – n.r.) de 24 mil. Euro in fonduri de private equity”, a declarat Radu Craciun, CEO al BCR Pensii, la un eveniment organizat pe 10 mai 2023 la Bucuresti de catre managerul de capital privat BlackPeak Capital. Acesta a adaugat ca fondul de pensii pe care il conduce este printre putinii din sectorul pensiilor private care a investit in active de tip private equity.

„Vrem sa putem investi mai mult in private equity”, a mai spus Radu Craciun, care ocupa si pozitia de presedinte al Asociatiei pentru Pensiile Administrate Privat din Romania (APAPR).

In Romania, segmentul investitiilor facute de catre fondurile de pensii in sectorul de private equity este unul nesemnificativ, desi la nivel international fondurile de pensii sunt unul dintre cei mai mari investitori de capital in fonduri de private equity.

Intrebat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO, CEO-ul BCR Pensii a detaliat: „Avem commitment-uri (angajamente de a investi capital) de 24 mil. Euro in doua fonduri de investitii, unul al BlackPeak Capital si altul al CEECAT Capital. In fondul de investitii administrat de catre BlackPeak Capital, angajamentul nostru este de 8 mil. Euro”.

In 2022, obligatiunile si alte clase de active s-au situat sub asteptarile investitorilor, pe fondul cresterii dobanzilor de referinta, insa aurul a fost o investitie cu un randament atractiv.

Structura activului Fondului de Pensii Administrat Privat BCR indica o pondere in portofoliul de investitii de doua treimi a titlurilor de stat (66,42%), ponderi semnificative in portofoliu avand si detinerile de actiuni (18,96%), obligatiuni corporative fara garantia statului (5,27%), respectiv fonduri de investitii (actiuni si instrumente cu venit fix) cu 3,59%, potrivit situatiilor financiare la 31 decembrie 2022. De asemenea, investitiile in fonduri de marfuri (aur) au avut 1,32% din portofoliu, pondere comparabila cu cea totalizata de investitiile imobiliare si cele plasate in obligatiuni municipale. Investitiile private de capital ocupa o pondere de numai 0,35% din intregul portofoliu administrat de catre BCR Pensii.

BCR Pensii este investitor LP (Limited Partner) in fondul de private equity BlackPeak Southeast Europe Growth Equity Fund, care a finalizat cu succes in iunie 2022 strangerea unui capital total de 126 mil. Euro. Fondul de capital privat domiciliat in Luxemburg are printre investitori institutii financiare internationale precum EIF, EBRD, IFC, precum si investitori institutionali din regiune precum Erste Asset Management sau fonduri de pensii din regiune. Noul fond de investitii administrat de catre BlackPeak Capital a intrat pe piata din Romania in noiembrie 2021, cand a preluat un pachet minoritar de actiuni in Verdino Green Foods, start-up pornit de catre antreprenorii Raul Ciurtin si Eberhart Raducanu pe nisa productiei alimentare de produse din proteine vegetale.

De asemenea, BCR Pensii este investitor LP si intr-un alt fond de private equity dedicat regiunii din care face parte si Romania, administrat de catre CEECAT Capital. In octombrie 2022, CEECAT Capital a finalizat cu succes inchiderea noului sau fond de investitii, CEECAT Fund II, cu o capitalizare de 154 mil. Euro. Pana la momentul inchiderii noului fond, CEECAT Capital II a semnat angajamente de capital de 74 mil. Euro (peste jumatate din capitalul atras in noul fond) pentru 6 investitii in 4 piete din regiune – Romania, Bulgaria, Serbia si Turcia. Printre investitorii care au pus capital in CEECAT Fund II, domiciliat in Luxemburg, se numara EIF, EBRD, fonduri de pensii din regiune, family offices, precum si administratori de active din Europa de Vest. In decembrie 2021, CEECAT Capital a cumparat in Romania pachetul majoritar de actiuni al Modulo Decorative Solutions, producator de solutii de placare cu piatra decorativa.

 

 

 

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Equity. Debt. Capital markets.

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 25 mai MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, a doua editie a unui eveniment de continut concentrat asupra tranzactiilor IPO, a emisiunilor de obligatiuni si a tendintelor care preocupa investitori, antreprenori si comunitatea pietelor de capital in ansamblu.Detalii aici despre eveniment.

Holde Agri Invest a semnat un pachet de finantare totala de 33 mil. Euro cu Banca Transilvania si OTP pentru investitii

Holde Agri Invest, companie cu activitati in agricultura listata pe bursa de la Bucuresti, a anuntat pe 11 mai 2023 semnarea unui pachet de finantare totala in valoare de aproximativ 33 mil. Euro cu Banca Transilvania si OTP Bank Romania, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Finantarea este formata din facilitati de credit de 30,5 mil. RON (peste 6 mil. Euro) si 26,7 mil. Euro, contractat cu Banca Transilvania, in calitate de aranjor si finantator, respectiv OTP Bank Romania, in calitate de finantator.

„Obtinerea acestui credit sindicalizat reprezinta un pas semnificativ in continuarea dezvoltarii Holde Agri Invest. Prin intermediul acestui imprumut, putem accelera investitiile in operatiunile existente, precum si in extinderea acestora, pentru a ne consolida pozitia la nivelul sectorului agricol din Romania. Acest sprijin financiar ne va permite sa crestem si sa ne diversificam portofoliul, asigurand in acelasi timp lichiditatea necesara pentru activitatea curenta. Colaborarea cu sectorul bancar din Romania evidentiaza importanta parteneriatelor solide si a increderii reciproce in vederea sustinerii agriculturii romanesti. Ne bucuram sa lucram impreuna cu Banca Transilvania si OTP Bank in aceasta etapa cruciala a dezvoltarii noastre si suntem increzatori ca, impreuna, vom contribui la cresterea șs inovarea sectorului agricol din Romania”, a declarat Liviu Zagan, CEO al Holde Agri Invest. 

Creditul sindicalizat cuprinde patru linii de finantare diferite. Prima linie de finantare are o valoare de 30,5 mil. RON si este destinata capitalului de lucru. Celelalte trei linii de finantare in valoare totala de 26,7 mil. Euro vor sprijini achizitiile de echipamente, utilaje agricole, elemente de logistica si pentru constructie, modernizare de capacitati de insilozare, achizitii de ferme agricole si achizitii de terenuri agricole.

„Banca Transilvania este cel mai mare finantator al agriculturii romanesti si sustine in mod traditional acest sector prin segmentul specializat de agribusiness. Suntem incantati sa consolidam, prin departamentul nostru de sindicalizari, colaborarea cu Holde Agri Invest, prin acordarea unui credit sindicalizat pentru acoperirea nevoilor complexe de finantare ale acestuia – achizitii de ferme si crestere organica, capital de lucru si investitii – pentru a sustine in mod armonios implementarea strategiei de dezvoltare pe termen mediu. Structura de finantare a fost atent personalizata pentru a tine cont de particularitatile sectorului si ale Holde, Banca Transilvania actionand ca Aranjor, Agent de Facilitate si de Garantii”, a declarat Cosmin Calin, Director Executiv Mari Clienți Corporativi al Bancii Transilvania.

In tranzactia de finantare, Holde Agri Invest a fost asistata de casa de avocatura Filip & Company, iar consilierul juridic al bancilor din sindicat a fost firma de avocatura Tuca Zbarcea si Asociatii.

„Suntem incantati sa facem parte din aceasta finantare sindicalizata, pentru un grup reprezentativ din sectorul agricol local, precum Holde Agri Invest, sa participam la dezvoltarea acestui domeniu si sa consolidam colaborarile strategice. Credem in potentialul agriculturii locale si contribuim consecvent la finantarea companiilor si proiectelor din agribusiness, unde vedem o deschidere tot mai mare catre utilizarea instrumentelor alternative, precum creditele sindicalizate. Este un domeniu prioritar pentru OTP Bank Romania, in care ne implicam si pentru care construim constant produse de finantare adaptate”, a declarat Alexandru Neagu, Director Large Corporate in cadrul OTP Bank Romania.

Holde Agri Invest, companie intrata din 2020 pe piata Aero a bursei de la Bucuresti, a raportat investitii de peste 30 mil. Euro pana acum pentru largirea suprafetelor exploatate si modernizarea fermelor existente.  In prezent, Holde exploateaza o suprafata totala agricola de aproximativ 13.200 de hectare.

 

 

 

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Equity. Debt. Capital markets.

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 25 mai MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, a doua editie a unui eveniment de continut concentrat asupra tranzactiilor IPO, a emisiunilor de obligatiuni si a tendintelor care preocupa investitori, antreprenori si comunitatea pietelor de capital in ansamblu.Detalii aici despre eveniment.

Agricover Credit ia 20 mil. Euro de la EFSE pentru finantarea fermierilor

Agricover Credit IFN, parte a holdingului agricol Agricover, a anuntat pe 10 mai 2023 contractarea unor facilitati de credit in valoare totala de circa 20 mil. Euro de la Fondul European pentru Europa de Sud-Est (EFSE), conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Pachetul de finantare cuprinde o facilitate de 10 mil. Euro si un imprumut de 49,2 mil. RON (circa 10 mil. Euro). Cele doua credite sunt destinate finantarii microintreprinderilor, IMM- urilor si a antreprenorilor, avand maturitate de 7 ani.

„Ne bucuram ca am obținut doua noi facilitati de credit de la EFSE, ceea ce consolideaza si mai mult parteneriatul nostru strategic. Capitalul va extinde capacitatea de finantare disponibila pentru fermierii romani, contribuind la dezvoltarea unei agriculturi performante. Investitiile in infrastructura, inputuri de inalta calitate si tehnologie moderna sunt esentiale pentru a atinge potentialul maxim al sectorului agricol. Prin modelul nostru de business sinergic, in cadrul Agricover Credit IFN putem ințelege nevoile si provocarile fermierilor, astfel incat sa le putem oferi finantarea necesara pentru dezvoltarea afacerii lor”, a declarat Serhan Hacisuleyman, CEO al Agricover Credit IFN. 

La 31 decembrie 2022, Agricover Credit IFN a inregistrat o valoare bruta a creditelor si avansurilor acordate clientilor de aproximativ 2,84 mld. RON (peste jumatate de miliard de euro) in creștere cu 42% fata de finalul anului 2021. 

Agricover Credit IFN, entitate care se ocupa de acordarea de finantari catre fermieri, face parte din holdingul agricol Agricover, aflat in plin IPO pe bursa de la Bucuresti, perioada de subscriere destinata investitorilor urmand sa se incheie pe 16 mai 2023.

 „Suntem incantati sa aprofundam parteneriatul nostru strategic de lunga durata cu Agricover Credit si sa acordam un nou imprumut de 20 de milioane de euro pentru a incuraja finantarea responsabila a fermierilor si producatorilor agricoli locali”, a declarat Klaus Müller, presedintele Consiliului de administratie al EFSE.

EFSE este un fond de investitii infiintat în 2005, initiat de catre KfW Development Bank cu sprijinul financiar al Ministerului Federal German pentru Cooperare Economica si Dezvoltare (BMZ) si al Comisiei Europene. EFSE atrage capital de la agentii donatoare, institutii financiare internationale si investitori institutionali privati.  

 

 

 

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Equity. Debt. Capital markets.

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 25 mai MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, a doua editie a unui eveniment de continut concentrat asupra tranzactiilor IPO, a emisiunilor de obligatiuni si a tendintelor care preocupa investitori, antreprenori si comunitatea pietelor de capital in ansamblu.Detalii aici despre eveniment.

EIF a semnat garantii de 370 mil. Euro catre UniCredit pentru finantarea de investitii de circa 1 mld. Euro a IMM-urilor din Romania si alte sase state UE din regiune

Fondul European de Investitii (EIF), a semnat acordarea a  doua garantii in valoare totala de 370 mil. Euro catre grupul italian UniCredit pentru a stimula investitiile realizate IMM-uri din Romania si alte sase state UE din regiune, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Acordul de finantare vizeaza Bulgaria, Croatia, Cehia, Romania, Slovacia, Slovenia si Ungaria. Tranzactiile sunt sustinute de catre InvestEU, programul de finantare pe termen lung al Uniunii Europene (UE) pentru a sprijini investitiile durabile, inovtția si crearea de locuri de munca in Europa, ce are ca scop mobilizarea a minim 372 mld. Euro in investitii pentru prioritatile UE pana in 2027.

Garantiile EIF susținute de InvestEU vor permite UniCredit sa acorde imprumuturi in conditii favorabile pentru 2.500 de IMM-uri din Europa si sa mobilizeze astfel investitii de aproximativ 1 mld. Euro euro in economia reala.

Resursele vor fi utilizate in principal pentru investitii care contribuie la tranzitia verde si digitala, dar si pentru a stimula sectoarele culturale, educationale si sociale.

In cadrul strategiei de imprumuturi verzi a UniCredit, vor fi acordate imprumuturi si asociatiilor de locuințe si persoanelor pentru propriile lor investitii in energie regenerabila si eficienta energetica in cladirile rezidentiale, precum si pentru a promova dezvoltarea mobilitatii durabile.

 

 

 

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Equity. Debt. Capital markets.

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 25 mai MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, a doua editie a unui eveniment de continut concentrat asupra tranzactiilor IPO, a emisiunilor de obligatiuni si a tendintelor care preocupa investitori, antreprenori si comunitatea pietelor de capital in ansamblu.Detalii aici despre eveniment.

ROPEA: Piata de private equity si de venture capital din Romania este prea dependenta de capitalul provenit din surse guvernamentale comparativ cu piata regionala si cea europeana de profil

Piata de private equity si de capital de risc (VC) din Romania este mult mai putin dezvoltata decat cea din Europa Centrala si de Est (CEE) si decat intreaga industrie de profil europeana in sectorul strangerii de fonduri de investitii,  cu un total de 128,2 mil. euro stranse intre 2018 si 2021, comparativ cu 7,288 mld. Euro la nivelul CEE, conform unui raport al Asociatiei Romane de Private Equity (ROPEA).

Raportul este realizat de catre ROPEA si consultantii Deloitte Romania, pe baza datelor furnizate de catre Invest Europe, una dintre cele mai mari asociatii globale de PE si VC, precum si a informatiilor publice disponibile. 

Volumul scazut al pieței locale se explica in principal prin lipsa diversificarii finantatorilor, ținand cont de faptul ca piata romaneasca este puternic dependenta de sursele guvernamentale, incluzand aici si institutii financiare internationale precum Fondul European de Investitii (EIF) sau Banca Europeana de Reconstrucție si Dezvoltare (EBRD), care au reprezentat 61% din toate fondurile colectate intre 2018 si 2021, urmate de platforme de investitii de tip family office si persoanele fizice (34%), precum si de alte tipuri de investitori, cum ar fi fondurile de pensii, bancile si alti manageri de active si fonduri suverane, care au reprezentat doar 6% din totalul fondurilor colectate, mai arata datele transmise jurnalului de tranzactii MIRSANU.RO.

„Acest raport cuprinzator, care este o sursa excelenta de informatii pentru investitorii profesionisti, antreprenori si autoritati, confirma evaluarile anterioare ale ROPEA privind stadiul pietei locale de profil, care subliniaza ca avem nevoie de o dezvoltare semnificativa pentru a ajunge la un nivel comparabil cu cel al regiunii si cu cel european. Vom continua sa promovam in randul antreprenorilor locali si al autoritatilor romanesti rolul investitorilor financiari, care pot contribui semnificativ la crearea de locuri de munca si la cresterea PIB-ului prin capitalul financiar si uman pe care il investesc in businessuri, prin expertiza de marketing si capacitatile organizationale. Sectoare precum IT, tehnologie, servicii medicale, impact «verde» si social s-au dezvoltat semnificativ si ofera premisele unor avantaje competitive clare economiei noastre si investitorilor care decid sa le sprijine”, a declarat Horia Manda, Presedintele Consiliului Director al ROPEA.

Peisajul din pietele CEE este mai diversificat, sursele guvernamentale reprezentand 39% din toate fondurile stranse la nivelul regiunii intre 2018 și 2021, urmate de investitorii corporativi, fonduri de pensii, bancile si alti manageri de active si fonduri suverane (38%), family offices si persoane fizice (13%), precum si fondurile de fonduri (10%).

„Piața romaneasca are un mare potential de a dezvolta businessuri care pot deveni jucatori importanti la nivel local si regional, iar ecosistemul de capital privat din Europa Centrala si de Est se afla intr-o situatie ideala pentru a sprijini trecerea jucatorilor locali mici si mijlocii la nivelul urmator. In plus, rolul tot mai important al factorilor de mediu, sociali si de guvernanta – ESG – in decizia de a investi reprezinta o oportunitate atat pentru investitori, cat si pentru beneficiari. Dar, pentru ca piața locala sa se dezvolte, este necesara o diversificare a surselor de finantare, nevoie care a fost evidentiata si de jucatorii relevanti pentru acest domeniu pe care i-am intervievat in etapa de documentare pentru acest raport”, a declarat Radu Dumitrescu, Partener Coordonator Consultanta Financiara in cadrul Deloitte România.

Economia locala ofera oportunitati atractive pentru jucatorii locali si regionali, conform raportului, insa, pentru ca Romania sa-si atinga potentialul in acest domeniu, este nevoie sa-si dezvolte o baza mai puternica de investitori locali. Contextul actual, marcat de lansarea recenta a Fondului pentru Redresare (Recovery Equity Fund), un program in cadrul Programului National de Redresare si Rezilienta (PNRR), care presupune alocarea a 400 mil. Euro catre manageri de fonduri, este optim pentru dezvoltare, indica raportul, insa distribuirea fondurilor depinde de existenta co-investitorilor, inclusiv a furnizorilor locali de capital, precum fondurile de pensii, corporatiile sau persoanele fizice. 

 

 

 

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Equity. Debt. Capital markets.

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 25 mai MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, a doua editie a unui eveniment de continut concentrat asupra tranzactiilor IPO, a emisiunilor de obligatiuni si a tendintelor care preocupa investitori, antreprenori si comunitatea pietelor de capital in ansamblu.Detalii aici despre eveniment.

Cushman & Wakefield Echinox: Investitorii romani au facut achizitii de proprietati imobiliare de 1,1 mld. Euro in ultimii 5 ani. Grupul fondatorilor Dedeman a investit 850 mil. Euro in tranzactii cu active imobiliare incepand din 2018

Investitorii romani au facut in ultimii 5 ani achizitii de proprietati imobiliare cu o valoare de 1,1 mld. Euro, reprezentand 28% din volumul tranzacțtonat in acest interval, devenind cei mai activi cumparatori de active generatoare de venituri din Romania, sustin consultantii Cushman & Wakefield Echinox.

„Locomotiva” investitorilor romani in perioada 2018 – 2022 a fost grupul Dedeman (Paval Holdings) care, prin achizitii de 850 mil. Euro, a urcat rapid pe pozitia a doua in topul proprietarilor de birouri din Romania, cu un portofoliu de circa 380.000 de metri patrati, arata datele prezentate de catre firma de consultanta imobiliara transmise jurnalului de tranzactii MIRSANU.RO.

Un alt investitor local cu achizitii semnificative a fost One United Properties, companie imobiliara listata pe bursa de la Bucuresti din 2021, care si-a concentrat investitiile in sectorul cladirilor de birouri mici si medii.

„Podiumul” este completat de investitorii din Africa de Sud (care au facut achizitii de 600 mil. euro, reprezentand 15% din volum) si Austria (14%), doua piete din care Romania a atras constant capital in ultimii 15 ani. Urmatoarele pozitii sunt ocupate de investitorii din Israel (9%) si Ungaria (8%), au calculat consultantii Cushman & Wakefield Echinox.

Potrivit acestora, cresterea ponderii capitalului romanesc in investitiile de pe piata imobiliara reflecta acumularile de capital din ultimul deceniu de crestere economica sustinuta.

Din punct de vedere al structurii segmentelor de piață care au atras atenția investitorilor români în ultimii 5 ani, proiectele de birouri au reprezentat 81% din volumul total, următoarele poziții fiind ocupate de sectorul de retail și cel hotelier (7% fiecare). 

Dinamica tranzactiilor imobiliare din ultimii ani a schimbat ierarhia celor mai mari jucatori din piata, in principal pe segmentul de birouri. Astfel, vanzarea de catre fondul sud-african NEPI Rockastle a portofoliului de birouri catre AFI Europe a fost o prima miscare din acest trend, urmata ulterior de exitul grupului austriac CA Immo. In acelasi timp, portofoliile companiilor austriece S Immo si Immofinanz au fost consolidate sub umbrela grupului ceh CPI Property Group. In urma acestor tranzactii, Globalworth si-a pastrat poziția de lider al pieței, fiind urmat de Paval Holding, CPI Property si AFI Europe. 

Pe segmentul de retail, preluarea de catre CPI Property a S Immo si Immofinanz a propulsat grupul ceh pe podiumul proprietarilor de malluri si parcuri comerciale din Romania, alaturi de NEPI Rockcastle si Iulius Group, in asociere cu investitorul sud-african Atterbury.

Pe piata spatiilor industriale si logistice, desi a fost pe radarul investitorilor, nu a suferit modificari semnificative la varf. Astfel, in timp ce CTP si Globalworth si-au crescut portofoliile inclusiv prin achizitii, WDP, P3 si Logicor au optat pentru extinderea organica, mai noteaza consultantii Cushman & Wakefield Echinox.

 

 

 

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Equity. Debt. Capital markets.

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 25 mai MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, a doua editie a unui eveniment de continut concentrat asupra tranzactiilor IPO, a emisiunilor de obligatiuni si a tendintelor care preocupa investitori, antreprenori si comunitatea pietelor de capital in ansamblu.Detalii aici despre eveniment.

Noile fonduri de investitii Innova 7, GapMinder II, Morphosis Capital II si Booster Capital vor primi 80 mil. Euro din PNRR. Banii sunt alocati pentru investitii in minim 30 de companii din tehnologie, productie, FMCG, servicii si sectorul medical

Noile fonduri de investitii Innova/7, Booster Capital, GapMinder II si Morphosis Capital II vor primi pana la 80 mil. Euro din PNRR (Planul National de Redresare si Rezilienta) pentru investitii in IMM-uri, intreprinderi cu capitalizare medie si proiecte de infrastructura, potrivit informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Comitetul de Investitii desemnat de Guvernul Romaniei pentru Fondul de Fonduri pentru Rezilienta (REF) a aprobat pe 8 mai finantarea a inca patru fonduri de investitii care vor primi alocari prin PNRR, al carui instrument de capital de risc este gestionat de catre Fondul European de Investitii (EIF).

Banii alocati celor patru noi fonduri de investitii vor putea fi investiti in capitalizarea a minim 30 de companii aflate in etapa de crestere, precum si pentru start-up-uri din domenii precum tehnologie, productie, FMCG, servicii si sectorul medical.

„Comitetul de Investitii confirma, prin deciziile luate, prioritatea acordata investitiilor in economia romaneasca, cresterii companiilor romanesti si crearii unui ecosistem favorabil dezvoltarii capitalului romanesc. Alocarile aprobate contribuie, in acelasi timp, la indeplinirea jaloanelor fixate pentru aceasta investitie finantata in cadrul PNRR.”, a declarat Csilla Hegedϋs, secretar de stat in cadrul Ministerului Investitilor si Proiectelor Europene (MIPE) si președinte al Comitetului de Investitii.

Managerul regional de capital privat Innova Capital a anuntat pe 11 august 2022 ca a finalizat prima inchidere a noului sau fond de investitii Innova 7 dupa ce a reusit sa stranga 220 mil. euro de la investitori, adica 60% din tinta de capital pe care doreste sa il atraga de la investitori si care se ridica la 350 mil. Euro. Cel mai important aport de capital catre fondul de investitii Innova 7 vine de la IFC, divizia de investitii din grupul Bancii Mondiale, care a semnat pe 30 iunie 2022 o investitie de capital de 88,06 mil. USD (circa 87 mil. euro), mai mult decat dublu fata de plafonul alocat initial pana in 40 mil. euro. La acesta se adauga investitia BERD, care a aprobat la randul sau o investitie de pana la 50 mil. euro, potrivit informatiilor publicate anterior de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO. Innova Capital are in portofoliul sau din Romania companii cu pozitii de lider de piata precum procesatorul de plati PayPoint Romania, si liderul retelei de magazine de optica Optical Investment Group, format in urma combinarii achizitiilor Optiplaza si Optiblu.

Un alt manager de capital activ pe piata private equity din Romania este Morphosis Capital, care administreaza in prezent primul sau fond ce a strans capital de 50 mil. Euro pentru investitii strict pentru piata locala, insa al doilea fond in curs de ridicare – Morphosis Capital II ar urma sa aiba o capitalizare – tinta mai mare si ar viza minim 30% din capital pentru investitii in regiune inafara Romaniei, conform declaratiilor Simonei Gemeneanu, Partener si Co-fondator al Morphosis Capital la evenimentul THE SUSTAINABILITY CHALLENGE 2022 organizat pe 25 octombrie de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Pe piata administrarii de capital de risc, GapMinder se pregateste sa ridice al doilea sau fond – GapMinder II, in prezent activand cu primul fond ce a strans capital de 50 mil. Euro.

Un manager nou de capital privat care se formeaza in Romania este Booster Capital, care strange bani de la investitori pentru primul sau fond. Platforma de investitii este administrata de catre Serban Roman, fostul Country Director pentru Romania al managerului regional de private equity Enterprise Investors.

Guvernul Romaniei si Fondul European de Investitii (EIF) au semnat in decembrie 2021 un contract pentru infiintarea Fondului de Fonduri de Capital de Risc pentru Redresare, investitie finantata printr-o contributie de 400 mil. Euro din PNRR. Pana in 2026, asteptarile autoritatilor sunt ca aproximativ 20 de fonduri de investitii vor obtine astfel bani pentru a investi in firme romanesti.

Apelul pentru selectia intermediarilor financiari a fost lansat in august 2022 si este in continuare deschis.

“Dupa ce am sustinut o runda de investitii, in unele cazuri 2 runde de investitii in fonduri de private equity, credem ca suntem pregatiti sa facem un salt si suntem pregatiti sa desfasuram dublul acestei sume mobilizand dublul investitiilor, deci vorbim despre 800 mil. euro – 1 mld. euro. Credem ca asta este posibil datorita muncii bune din trecut si vedem o crestere de calitate si o crestere a populatiei de fonduri de investitii pentru Romania, fonduri cu capital romanesc, dar si pentru regiune. Tinta va fi chiar mai ambitioasa, nu va fi vorba numai despre o crestere de volum, care intotdeauna conteaza, dar este vorba si de calitate. Pentru ce sunt banii?! Simtim ca piata romaneasca si cea regionala este pregatita de un salt in ceea ce priveste sprijinul pentru investitii care sunt directionate mai mult catre digitalizare, deci acesti bani nu sunt doar pentru sprijin pentru investitii Private Equity, dar le vom cere fondurilor de investitii sa se concentreze pe investitii in zona digitala pentru ca noi credem ca este calea de a creste pentru a fi un tip de economie mai rezilienta si mai sustenabila in viitorul apropiat“, spunea in decembrie 2022 Lara Tassan Zanin, sefa Reprezentantei Grupului Bancii Europene de Investitii in Romania, la MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT, eveniment organizat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Grupul Bancii Europene de Investitii (EIB Group) este unul dintre cei mai mari furnizori de capital pentru investitii in economie atat prin imprumuturi si diferite instrumente de finantare administrate de catre Banca Europeana de Investitii, cat si prin investitii directe de capital sau alte facilitati gestionate de catre Fondul European de Investitii (EIF), care actioneaza ca un investitor – cheie pentru numeroase fonduri de investitii de private equity si fonduri de capital de risc din Europa.

 

 

 

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Equity. Debt. Capital markets.

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 25 mai MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, a doua editie a unui eveniment de continut concentrat asupra tranzactiilor IPO, a emisiunilor de obligatiuni si a tendintelor care preocupa investitori, antreprenori si comunitatea pietelor de capital in ansamblu.Detalii aici despre eveniment.

Roland Berger: Numarul de tranzactii realizate de fondurile private equity in Romania va creste in 2023. IT, servicii medicale, FMCG, retail, logistica, pe lista tintelor de achizitii pentru fondurile de investitii

Managerii fondurilor de private equity active pe plan local estimeaza ca numarul de oportunitati de investitii atractive va creste in Romania in 2023, ceea ce va conduce implicit la un numar mai mare de tranzactii finantate de private equity, potrivit consultantilor Roland Berger.

„Piața de private equity din Romania se afla intr-un stadiu diferit fata de celelalte tari din Europa, si implicit prioritatile jucatorilor pentru anul in curs sunt diferite”, a declarat Szabolcs Nemes, Managing Partner Roland Berger Romania. 

Prioritatile sunt diferite in piața de private equity din Romania comparativ cu restul Europei. Astfel, fondurile de investitii cu activitate locala se vor concentra anul acesta in principal pe realizarea de investitii noi si dezvoltarea companiilor din portofoliu, in timp ce fondurile din celelalte tari din Europa intentioneaza sa se orienteze mai mult pe faza de vanzare a investitiilor existente, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Sectoarele IT, software si solutii digitale precum si cel de servicii Medicale sunt considerate a fi cele mai atractive pentru investițiile de private equity, atat la nivel local, cat si in Europa, arata raportului „Perspectiva industriei de Private Equity in 2023”, realizat de catre consultantii Roland Berger. Alte sectoare de interes pentru fondurile de investitii active pe piața locala sunt cel al bunurilor de larg consum si Retail precum si cel de Logistica & Servicii. 

In Romania, 92%, respectiv 75% dintre expertii intervievați anticipeaza un numar mare de tranzactii, anul acesta, cu implicarea fondurilor de investitii in aceste industrii, in aceasta ordine. Podiumul local este completat de sectorul de Bunuri de larg consum & Retail, precum si de cel de Logistica & Servicii. La nivel european, sectoarele de Energie & Utilitati si cel de Infrastructura par sa atraga un interes mai mare din partea fondurilor de investitii, 43% respectiv 42%. Activele din domeniul energiei regenerabile si serviciile conexe, in particular, sunt din ce in ce mai interesante pentru fondurile de private equity. Acestea vor juca un rol important pentru investitiile viitoare pe masura ce are loc tranziția energetica.

Studiul firmei de consultanta in management este rezultatul discutiilor cu circa 1.700 de experti din industria de private equity din Europa, in conditiile in care in Romania peste 70% din fondurile active pe piata locala au participat la acest demers.

La nivel european, perspectiva pentru anul in curs este mai precauta. Doar 30% dintre profesionistii din domeniu se asteapta ca numarul de tranzactii de tip M&A realizate de fondurile de private equity sa creasca fata de anul precedent. La nivelul regiunii Europei Centrale si de Est numai 16% vad o crestere a numarului de tranzactii, sustin consultantii Roland Berger. Riscurile geopolitice si cresterea ratelor dobanzilor sunt principalele motive pentru asteptarile mai rezervate pe plan european, adauga acestia.

Situația variaz considerabil in diferitele tari europene. In tarile nordice, precum si in Spania sau Portugalia, se estimeaza o creștere cu peste 10% a numarului de achizitii realizate de fondurile de investitii. Perspectivele pentru Italia, Europa Centrala si de Est si Marea Britanie sunt insa mai temperate. In Germania, Elvetia si Austria, fondurile de investitii se asteapta doar la o usoara crestere a activitatii anul acesta.

Reducerea costurilor, digitalizarea si achizițiile aditionale sunt printre cele mai importante initiative pe care fondurile de private equity locale le au in vedere anul acesta pentru cresterea valorii companiilor din portofoliu, mai noteaza consultantii Roland Berger.

 

 

 

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Equity. Debt. Capital markets.

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 25 mai MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, a doua editie a unui eveniment de continut concentrat asupra tranzactiilor IPO, a emisiunilor de obligatiuni si a tendintelor care preocupa investitori, antreprenori si comunitatea pietelor de capital in ansamblu.Detalii aici despre eveniment.

Rudolf Vizental, ROCA Investments: Intentionam sa pastram si in 2023 valoarea medie a tichetului investitional la 11 mil. Euro

ROCA Investments, platforma de investitii cu capital privat local, si-a propus sa investeasca in acest an in sectoare strategice capitalul de 20 mil. Euro strans recent de la investitori, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

„ROCA Investments a investit toate sumele atrase de la investitori, mai putin ultima majorare de capital care a fost anuntata recent, in luna februarie a acestui an, cand au fost atrase 20 de milioane euro pentru consolidarea si dezvoltarea portofoliului. Sumele atrase la noua majorare de capital vor fi folosite pe parcursul acestui an pentru investitii in companii din sectoare economice strategice pentru ROCA Investments”, explica Rudolf Vizental, CEO al ROCA Investments.

Fondata in 2018 cu capital integral romanesc, ROCA Investments a finalizat pana in prezent 5 runde de majorare de capital, care au totalizat 43,75 mil. euro, conform datelor prezentate de catre companie. In aceasta perioada, sumele investite au crescut de la de la 4,19 mil. de euro in 2018 la 34,67 mil. euro in 2022.

„La fel ca anul trecut, si in 2023 intentionam sa pastram valoarea medie a tichetului investitional la 11 milioane euro”, a precizat pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO Rudolf Vizental.

ROCA Investments a raportat pentru cei 5 ani de activitate ca a realizat 20 de tranzactii, dintre care 2 exit-uri de la Frigotehnica si Romcargo Maritim. Ultimul a fost realizat in aprilie 2023, a adus un profit de 3 mil. Euro si o triplare a randamentului investitiei, sustin reprezentantii managerului de capital.

„ROCA Investments este compania cea mai dinamica de private equity din Romania care investeste tichete in valoare de 8 – 15 milioane euro in pachete majoritare de actiuni din companii antreprenoriale de dimensiune medie. ROCA aplica o strategie transformationala si de consolidare (pe modelul buy-out), adica contribuie cu capital si know-how strategic cu scopul de a oferi companiilor din portofoliu posibilitatea de a deveni lideri regionali in sectoarele lor de activitate. Atunci cand investim, ne uitam cu atentie la echipele de management ale companiilor pentru ca, in cei 5 ani de activitate, am inteles ca rolul nostru principal este sa identificam omul potrivit la locul potrivit, sa-i oferim sprijinul si resursele necesare pentru a-si valorifica talentul”, a declarat Vizental.

Segmentul de tranzactii cu tichete de capital de 8 – 15 mil. Euro este unul dintre cele aglomerate de pe piata, avand in vedere ca aici activeaza fonduri de private equity romanesti, family office-uri precum Oresa sau cel al fratilor Paval de la Dedeman, dar si manageri de capital privat cu focus regional.

Intrebat de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO cand va avea loc urmatoarea majorare de capital si in ce interval de marime, CEO-ul ROCA Investments a raspuns: „Estimez ca urmatoarea capitalizare de capital va avea loc intr-un orizont de timp relativ scurt cand ne propunem sa depasim pragul de 100 milioane euro”.

„Atunci cand vorbim de depasirea pragului de 100 milioane euro ne referim la evaluarea ROCA, care reprezinta valoarea actiunilor sale, fiind alcatuita din valoarea companiilor din portofoliu, a sumele din cont si sumele de incasat fara datorii de plata. Ne propunem ca urmatoarea runda de majorare a capitalului sa fie realizata in urmatorul an pentru a continua planurile de a deveni un jucator la nivel regional.”, a precizat Rudolf Vizental.

Pana acum platforma de investitii a strans bani de la 27 de investitori, printre care se numara Theodora Popa (Transavia), Dan Sucu, PIF Holdings (familia Paval), Alin Nicolae (Oscar), Simion Apreutese (Alexander Holding), Marius Hanganu (ex – Tremend) și Ferenc Korponay (Vetimex Capital).

Primii actionari ai ROCA Investments au inregistrat o apreciere de peste 3 ori a sumei investite. De asemenea, actionarii care au participat la cea mai recenta runda de majorare de capital, incheiata la finalul anului trecut, au inregistrat deja o apreciere de 33% a investitiilor, sustin reprezentantii platformei de capital.

Modelul de business al platformei de capital administrate de catre ROCA Investments permite investitorilor care au pus bani pentru investitii sa primeasca dividende in momentul exitului in functie de capitalul investit. „In plus, avem in plan listarea pe piata principala a Bursei de Valori Bucuresti in 2025 pentru a asigura lichiditatea actiunii”, afirma Rudolf Vizental.

„Astazi, ROCA Investments este o companie de private equity pe model ever green. Roca Investments tinteste sa devina un important jucator in zona CEE (Europa Centrala si de Est –  n.r.), prin cresterea unor campioni regionali bazata pe transformarea companiilor din portofoliu si consolidare a lor in holdinguri specializate pe industrii economice cheie. In cei 5 ani de activitate, am adaptat strategia noastra de investitii pentru a raspunde cat mai bine nevoilor pietei, specificului local. Astfel, incepand din acest an, luam in calcul ca lichidizarea pe care o asteapta actionarii, sa fie asigurata in momentul listarii ROCA Investments la Bursa de Valori Bucuresti”, explica CEO-ul ROCA Investments.

Referitor la strategia de investitii, acesta  afirma ca abordarea in tranzactii din partea platformei locale de capital privat este de a prelua pachete majoritare in companiile vizate, insa pot fi si exceptii.

„In tranzactii nu obligi pe nimeni. Negociezi si ajungi sau nu la un acord. Modelul nostru e de actionar majoritar, dar de fiecare data lasam o optiune reciproca pentru diferenta”, puncteaza Rudolf Vizental.

Datele prezentate de catre ROCA Investments arata ca portofoliul administrat a ajuns la o valoare de 78 mil. Euro, cu 50% mai mare fata de evaluarea din decembrie 2021, iar randamentul anualizat (IRR) la 39%.

Reprezentantii ROCA Investments afirma ca vad un potential de crestere in economie pentru platformele de investitii, plecand de la faptul ca Romania inregistreaza o pondere de 0,02% in PIB investitii din private equity, cu mult sub media de 0,7% din PIB de la nivelul UE. Exista un dezechilibru major intre cerere si oferta disponibila pe piata, sustin acestia, care adauga ca in Romania nevoia de capital ramane in continuare ridicata la nivelul companiilor locale.

Platforma ROCA Investments, axata pe investitii in industrie, agricultura si in alte sectoare pe care le considera strategice, a fost fondata de catre grupul Impetum, controlat de catre omul de afaceri Andrei Cionca impreuna cu asociatii sai. Pe langa ROCA Investments, Impetum activeaza si prin alte platforme de investitii precum fondul de investitii ROCA X adresat companiilor din zona de tehnologie, respectiv fondul de investitii Agista care se adreseaza companiilor listate pe piata de capital.

AROBS isi completeaza portofoliul de servicii IT cu inca o achizitie bolt-on, cea a companiei locale Future Workforce Global din Cluj

AROBS, companie de IT listata pe piata bursiera Aero, a anuntat pe 26 aprilie 2023 preluarea integrala a grupului Future WorkForce Global (FWF), din Cluj-Napoca, specializat in oferirea de solutii complexe de automatizare a proceselor de business, conform informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Pe langa Romania, unde are birouri deschise in Cluj-Napoca si Bucuresti, grupul detine filiale in Londra, Marea Britanie si Munchen, Germania, a precizat cumparatorul.

Casa de avocatura RTPR a asistat firma lui Voicu Oprean la aceasta achizitie cu o echipa formata din Alina Stavaru (Partner) si Andrei Tosa (Managing Associate), pentru documentele tranzactiei, si le-a mai inclus pe Ana Maria Barbu (Senior Associate) si Cezara Urzica (Managing Associate) pentru procesul de due diligence. 

Grupul Future WorkForce Global are aproximativ 100 de specialisti in optimizarea si automatizarea proceselor de business folosind tehnologii si solutii inovatoare, precum Robotic Process Automation, Artificial Intelligence, si Machine Learning, localizati in Romania, Regatul Unit si Germania. 

A inceput activitatea  in anul 2017 si astazi are parteneriate cu unele dintre cele mai importante companii de tehnologie din lume – UiPath, Microsoft, Celonis, Outsystems. Clientii sai includ companii din industrii precum sectorul bancar, asigurari, retail, logistica, etc. 

In 2022, grupul FWF a inregistrat o cifra de afaceri de aproximativ 22 de mil. RON (aproape 5 mil. Euro).

Managementul societatii va fi asigurat in continuare de Mihai Balaj si Marius Bene, in roluri de directori executivi, Daniel Muresan – CTO, si Voicu Oprean, presedinte al Consiliului de Administratie. Rezultatele FWF vor fi incluse in situatiile financiare consolidate incepand cu luna mai 2023.

Achizitia Future WorkForce se inscrie in doua dintre cele patru directii strategice asumate de Companie odata cu listarea la Bursa de Valori Bucuresti: dezvoltarea de noi zone de expertiza pentru serviciile software si achizitii prin integrarea jucatorilor existenti care opereaza in aceeasi industrie, fapt ce permite sinergii si o integrare facila. De la incheierea plasamentului privat din octombrie 2021, AROBS a achizitionat companiile Berg Software, AROBS Engineering (fosta linie de business Enea Software Development Services Romania), grupul Nordlogic, Centrul de Soft GPS Romania, doua entitati din Republica Moldova, AROBS Software si AROBS TrackGPS, precum si SYDERAL Polska din Polonia.

Consultantii EY si avocatii Tuca Zbarcea & Asociatii au asistat Carrefour la achizitia operatiunilor Cora din Romania

Echipe de consultanti ale EY si cele de avocati ale Tuca Zbarcea & Asociatii au asistat investitorul strategic francez Carrefour la semnarea achizitiei operatiunilor Cora din Romania, potrivit informatiilor disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Carrefour a anuntat la finele lunii aprilie 2023 ca a semnat un acord privind preluarea activitatilor Groupe Louis Delhaize din Romania, inclusiv 10 hipermarketuri si 8 magazine Cora Urban, respectiv a unui personal de aproape 2.400 de angajati. Tranzacția este supusa, in special, aprobarii autoritatilor relevante din domeniul concurentei si se preconizeaza ca va fi finalizata pana la finele anului 2023.

Echipa financiară si fiscala care a acordat consultanta din partea EY Romania a fost coordonata de catre Liliana Busoiu, Alexandra Brinzan si Alexandru Ontica, pentru asistenta financiara, si de Miruna Enache, Cristina Clujescu, Costin Manta, Claudia Sofianu si Horatiu Cocheci pentru asistenta fiscala si asistenta privind resursele umane. Echipa EY Franta care s-a ocupat de coordonarea si relațiile cu echipele grupului Carrefour a fost condusa de catre Jean-Daniel Oltz pentru aspectele financiare, respectiv de catre Cédric Devouges pentru aspectele fiscale.

De asemenea, o echipa multidisciplinara de avocati din cadrul casei Tuca Zbarcea & Asociatii a fost de partea cumparatorului in dosarul tranzactiei. Reprezentantul legal al Carrefour a lucrat cu o echipa ce a acoperit intregul spectru de chestiuni juridice, incluzand aspecte de drept societar si comercial, fuziuni si achizitii, drept imobiliar, dreptul concurentei, dreptul muncii sau proprietate intelectuala. 

Echipa casei de avocatura Tuca Zbarcea & Asociatii a fost condusa de catre Razvan Gheorghiu-Testa (Partener), alaturi de Horia Ispas (Partener) si Raluca Vasilache (Partener), impreuna cu Veronica Aman (Managing Associate) si Dana Barbu (Managing Associate). Avocatii au asistat Carrefour si pe parcursul procesului de due diligence, precum si in legatura cu negocierea documentelor tranzactiei si semnarea acestora. 

Save the date main

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 25 mai evenimentul MIRSANU IPO CHALLENGE 2023 pentru investitori, antreprenori si comunitatea pietelor de capital

 

MIRSANU IPO CHALLENGE 2023

Equity. Debt. Capital markets.

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO organizeaza pe 25 mai MIRSANU IPO CHALLENGE 2023, a doua editie a unui eveniment de continut concentrat asupra tranzactiilor IPO, a emisiunilor de obligatiuni si a tendintelor care preocupa investitori, antreprenori si comunitatea pietelor de capital in ansamblu.

 

Argument 

Piata IPO din Europa a inregistrat un nou declin in primele luni din 2023, dupa un 2022 slab comparativ cu anii anteriori, investitorii fiind precauti dupa stirile privind cresterea inflatiei la rate neasteptate, dar si a cresterii dobanzilor de referinta de catre bancile centrale. La acestea, se adauga spectrul razboiului din Ucraina, cu efecte asupra pietelor de materii prime, dar cu ecouri si pe pietele financiare. 

Intr-un context european de tipul watch and see, piata de capital din Romania se pregateste insa de un an istoric, asteptand fereastra potrivita pentru intrarea Hidroelectrica pe bursa in ceea ce se preconizeaza a deveni cea mai mare listare de la infiintarea bursei de la Bucuresti, si in acelasi timp, unul dintre IPO-urile majore din regiune. Pe langa ruta companiilor de stat, sunt antreprenori care cauta noi surse de capital pentru scalarea afacerii, dar si optiuni de exit pentru ei si pentru investitorii financiari cu pozitii de actionari minoritari.

Dincolo de peisajul IPO, tranzactiile incheiate pe pietele de capital indica o consolidare a segmentului de obligatiuni verzi, care a prins tractiune cu sprijinul investitorilor institutionali internationali, dar si o cale de capitalizare pentru banci si pentru alti jucatori majori din economie.

Cum se uita investitorii la candidatii IPO din 2023? Ce tranzactii din pietele de capital prefera ei si de ce? Care sunt tendintele ce vor modela IPO-urile si tranzactiile cu obligatiuni in acest an? Ce active sunt asteptate pe bursa de catre managerii de portofolii? Cand va atinge Romania varful sau istoric de IPO si ce urmeaza?

 

  • FORMAT Online
  • AUDIENTA – TARGET comunitatea formata din investitori, antreprenori, manageri de fonduri de investitii, investitori institutionali locali si internationali, executivi, consultanti, brokeri, avocati, alte parti interesate
  • CATEGORIE DE INTERESE strategie corporativa, piete de capital, investitii, antreprenoriat, finantare, tranzactii corporative
  • DATA 25.05.2023

 

 

PARTENERI

 

 

bt logo baza 350

 

 

 

 

Dentons_Logo_Purple_RGB baza 300

 

 

 

 

 

Profil speakeri

 

  • Investitori
  • Lideri de afaceri
  • Manageri de fonduri
  • Antreprenori
  • Autoritati
  • Consultanti
  • Avocati

 

 

Principalele topicuri

 

  • Tendinte in tranzactiile IPO si pe pietele de capital
  • Ce fereastra de oportunitate au IPO-urile in 2023
  • Cum privesc investitorii la evaluarile companiilor candidate la IPO
  • Cand va atinge piata de capital din Romania varful istoric al IPO
  • Cum evolueaza piata emisiunilor de obligatiuni verzi
  • Finantare pe bursa vs finantare prin banca
  • Portofolii de actiuni vs portofolii de obligatiuni
  • Tipuri de IPO – avantaje si dezavantaje
  • Ce fel de afaceri asteapta investitorii pe bursa 

 

 

De ce sa participi

 

  • Fii conectat la deciziile si tendintele principalilor jucatori din piata de capital
  • Afli direct de la sursa ce teme sunt de interes pentru liderii de pe pietele de capital
  • Un timp bine investit
  • Ai acces la continut relevant privind tranzactiile IPO si cu emisiuni de
    obligatiuni 
  • Iti extinzi aria profesionala cu perspective noi de interes de la investitori, lideri
    de companii, exponenti ai autoritatilor din pietele de capital, consultanti de top
  • Gasesti noi oportunitati de afaceri

 

 

Cei interesati sa participe sau sa fie parteneri ai evenimentului MIRSANU IPO 2023 sunt invitati sa ne contacteze la office@mirsanu.ro.

Accesul la eveniment se va face pe baza de invitatie sau pe baza unei taxe de acces la eveniment de 250 RON (50 Euro).

 

 

Despre MIRSANU.RO

Jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO este primul produs media romanesc de stiri, analize, interviuri si opinii dedicat exclusiv tranzactiilor si profesionittilor din acest domeniu. Ofera informatii din aria tranzactiilor corporative pe trei directii principale – fuziuni si achiziții (M & A), finantari si tranzactii pe piata de capital.

Platforma de media MIRSANU.RO organizeaza incepand cu 2018 seria de evenimente corporate MIRSANU DEALMAKERS SUMMIT impreuna cu jucatori – cheie din tranzactiile de M&A, finantare, tranzactii pe pietele de capital, tranzactii real estate si alte tranzactii corporative majore din Romania si Europa Centrala si de Est. In 2022, a lansat conferintele MIRSANU IPO CHALLENGE, dedicat tranzactiilor si comunitatii pietelor de capital, si THE SUSTAINABILITY CHALLENGE, eveniment dedicat tematicii de sustenabilitate in cadrul mediului de afaceri.

IPO Agricover: Fondatorul Jabbar Kanani si EBRD se asteapta sa incaseze pana la 55 mil. Euro de pe urma exiturilor partiale din vanzarea de actiuni catre investitorii de pe bursa de la Bucuresti. IPO-ul Agricover ar putea aduce companiei o evaluare de 4 ori mai mare fata de acum 6 ani

Agricover Holding, unul dintre grupurile majore din agricultura, se asteapta la o valoare maxima a IPO-ului sau pe piata bursiera de la Bucuresti de peste 400 mil. RON (peste 83 mil. Euro), conform ultimelor informatii disponibile pentru jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Tranzactia de intrare a Agricover pe bursa are in vedere vanzarea unui pachet total de 833.333.333 de actiuni la un pret maxim oferit investitorilor de 0,5 RON pe actiune, arata prospectul ofertei publice. Investitorii vor putea subscrie in cadrul ofertei publice in perioada 4 mai – 16 mai 2023, pachetul de actiuni fiind alocat in doua transe – o transa de 10% din actiunile care fac obiectul IPO-ului sunt oferite investitorilor de retail (persoane fizice), iar 90% din actiuni (750.000.000 de titluri) merg catre transa investitorilor institutionali unde sunt asteptate sa subscrie fonduri de pensii, fonduri de investitii sau institutii financiare internationale.

Tranzactia IPO a Agricover este structurata pe vanzarea a doua tremi din pachetul care face obiectul listarii pe bursa de catre Jabbar Kanani, fondatorul si proprietarul companiei, respectiv de catre EBRD, actionar minoritar – cheie in cadrul Agricover, pentru care cei doi actionari spera sa obtina pana la 55 mil. Euro (272,7 mil. RON) de la investitori.

O treime din intregul pachet de actiuni ce face obiectul tranzactiei este constituita de actiuni noi emise (277.777.778 titluri) de catre companie, care ar putea aduce 135,76 mil. RON (aproape 28 mil. Euro) in conturile Agricover. Mai departe, aceste fonduri nete ar urma sa fie alocate in proportie de 80% catre Agricover Credit pentru a-si diversifica mixul de finantare si de a-i sustine cresterea organica, iar diferenta de peste 5 mil. Euro ramasa ar urma sa fie directionata pentru finantarea oportunitatilor de crestere externa prin tranzactii de fuziuni si achizitii (M&A).

„Pana la identificarea unor tinte adecvate de fuziuni si achizitii, aproximativ 20% din fonduri vor fi utilizate pentru a finanta dezvoltarea altor Filiale ale Grupului, inclusiv Agricover Technology si Agricover Credit, in cadrul unor facilitati de credit intragrup neangajate”, precizeaza reprezentantii companiei, conform sursei citate.

IPO-ul Agricover este intermediat de catre brokerul Wood, iar Tradeville actioneaza ca agent de retail.

Jabbar Kanani, proprietarul Agricover, detine 1.649.966.127 de actiuni, adica 87,269% din companie inaintea tranzactiei IPO. Dupa incheierea IPO-ului, Kanani se asteapta sa ramana cu 1.245.664.257 de actiuni, respectiv cu un pachet de 57,44% din Agricover care ii lasa mai departe puterea de decizie in companie. Suma estimata a fi incasata de catre Kanani de pe urma vanzarii de actiuni in cadrul IPO este de peste 198 mil. RON (peste 40 mil. Euro).

De asemenea, EBRD, care detine un pachet de 12,727% din Agricover, se asteapta sa ramana dupa exitul sau partial si diluarea participatiei ca urmare a majorarii de capital operate prin atragerea de bani de la investitorii de pe bursa sa ramana dupa IPO cu un pachet de 4,12% din companie. Suma estimata a fi incasata de catre EBRD in urma exitului sau partial din Agricover prin tranzactia IPO este de circa 15 mil. Euro, arata datele facute publice in prospectul de listare al companiei.

IPO-ul Agricover ar duce free float-ul companiei pe bursa la circa 39% din actiunile companiei, in timp ce peste 61% din actiuni ar urma sa ramana in mainile fondatorului companiei si ale EBRD.

Ca mecanism, IPO-ul Agricover difera de ale altor IPO-uri derulate similar de catre alte afaceri antreprenoriale si are o structura mixta, de vanzare de actiuni combinata cu majorare de capital Anterior, la listarile Medlife, Digi, Sphera, Purcari si TTS s-au materializat prin vanzari de pachete de actiuni ale unor actionari existenti, care au facilitat si exitul unor actionari minoritari, iar in cazul One United Properties din 2021 listarea s-a derulat sub forma unei majorari de capital care a atras bani in companie pentru dezvoltarea ulterioara a afacerii.

Datele IPO-ului Agricover indica o capitalizare de peste 1 mld. RON (de peste 200 mil. Euro), adica de peste 4 ori mai mare fata de 2017 cand EBRD a intrat cu un aport de capital de 7 mil. Euro preluand pachetul de aproape 13% si stabilind astfel valoarea Agricover Holding atunci la circa 54 mil. Euro, conform informatiilor publicate anterior de catre jurnalul de tranzactii MIRSANU.RO.

Holdingul agricol Agricover a raportat o dublare a veniturilor in 2 ani de la 1,14 mld. RON in 2020 pana la 2,55 mld. RON (517 mil. Euro) in 2022, ceea ce inseamna un ritm de crestere de aproape 50% pe an al afacerii. Profitul net consolidat a crescut cu 7% in 2022 pana la 91,3 mil. RON (18,5 mil. Euro), insa marja profitului operational este in scadere de la 6,6% in 2020 la 5,2% in 2021, respectiv la 3,6% anul trecut, pe fondul ritmului de crestere agresiva.

Profitul pe actiune a fost in 2022 de 0,043 RON comparativ cu 0,034 RON in 2021, arata rezultatele publicate de companie.

Agricover sustine ca detine o pozitie de lider pe segmentele sale de operatiuni, cu o cota de piata de 15,9% pe segmentul produselor de protectie a culturilor, 9,5% pe cel al semintelor certificate si 8,4% pe segmentul produselor de nutritie a culturilor, la nivelul anului agricol 2021, respectiv o cota de piata de 6,9% raportat la totalul creditelor agricole acordate in Romania, conform datelor disponibile la 21 decembrie 2022. 

Majoritatea veniturilor din afacerea Agricover este generata de catre doua linii de afaceri – distributia de inputuri agricole, realizata de catre compania Agricover Distribution SA, in care Adama este actionar minoritar cu un pachet de circa 10%, un alt motor de crestere fiind finantarea pentru fermieri prin intermediul Agricover Credit IFN SA.

Compania propune investitorilor de pe piata de capital o poveste de crestere, bazata pe potentialul agricol mare al Romaniei comparativ cu alte piete din Europa, dar si din lume.

Grupul Agricover a fost infiintat in anul 2000 de catre antreprenorul Jabbar Kanani. Ulterior, acesta a facut demersuri de a atrage noi investitori – cheie si a asigura capital de crestere pentru dezvoltarea directiilor strategice ale holdingului de firme.